行业周度表现 - 九月第四周交强险数据为64.4万辆，环比上周增长26.7%，环比上月周度增长25.0% [2] - 本周细分板块涨跌幅排序为：SW商用载货车(+3.8%) > SW乘用车(+2.8%) > SW汽车(+1.7%) = SW汽车零部件(+1.7%) > SW商用载客车(-1.7%) [1][2] - 本周已覆盖标的中，松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅居前五 [2] 新能源车企交付数据 - 国内主流15家新能源车企9月合计交付87.7万辆，同比增长15% [1][4] - 小鹏汽车、小米汽车、长城新能源9月交付量均首次突破4万辆 [1][4] - 鸿蒙智行9月交付再次突破5万辆，其国庆假期7天内累计大定突破4万台 [1][4] - 理想汽车9月交付重回3万辆以上，达到3.4万辆，但同比减少37%，环比增长19% [3][4] - 蔚来汽车9月交付量再创新高，达到3.47万辆 [1][4] 核心公司动态与行业事件 - 特斯拉第三季度全球交付49.7万辆，同比增长29.4% [4] - 特斯拉发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍，并强化文字识别能力 [3][4] - 特斯拉在美国市场发布简版Model 3和Model Y，通过降配降价应对补贴下降，价格便宜5000美元 [3][4] - 小鹏汽车业务覆盖北非沿海经济地带，9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10% [3] - 文远知行进入阿联酋哈伊马角，Robotaxi与Robobus开启试运营 [3] - 700辆宇通客车交付土库曼斯坦 [3] - 新泉股份提前赎回"新23转债" [3] 行业趋势与投资主线 - 汽车行业进入新旧逻辑切换阶段，汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新处于产业0-1阶段 [5] - 投资机会主要存在于三类主线：AI智能车主线、AI机器人主线、红利及好格局主线 [6] - AI智能车主线包括下游应用（如Robotaxi、Robovan、C端卖车）和上游供应链（如整车代工、核心零部件） [6] - AI机器人主线建议关注零部件优选标的，如拓普集团、均胜电子等 [6] - 红利及好格局主线包括客车、重卡、两轮车等细分领域 [6]

文章核心观点 - 汽车座椅通风功能已从过去燃油车时代的高端豪华配置，转变为当前新能源汽车上普及的平民化配置，这是汽车电动化、智能化以及供应链国产化降本共同作用的结果 [18][46][68] - 座椅通风技术存在“吹风式”与“吸风式”两种路径，吸风式因舒适度更高而成为新卖点，但其普及依赖于智能座舱的预冷却功能，是电动化与智能化结合的产物 [31][40][46] - 新能源汽车的供电架构与成本下降（降幅超90%）是座椅通风功能得以快速普及的关键行业驱动力 [47][51][54] 01. 旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家 - **历史定位与成本**：在燃油车时代，座椅通风是百万豪车专属配置，在BBA品牌中，需在“56E”级别（车价四五十万）上选装，价格普遍2万元起步 [7][8] - **普及现状与搭载率**：在国产汽车品牌内卷推动下，该功能已平民化，15-40万元价位段车型的前排座椅通风搭载率已超40%，40万元以上车型搭载率达100% [18][19] - **价格下探与车型覆盖**：当前选装价格大幅降低，例如极氪、小鹏、蔚来的相关舒适套装价格在6000-12000元区间，甚至覆盖至10万元级别的秦PLUS、9万元的海豚以及6-7万元级别的极狐T1、MG4等高配车型 [21][22] - **配置对比数据**：根据表格数据，新能源车在前排座椅通风的“标配率+选配率”已达100%，远超传统能源车的80%，二排座椅通风的渗透率（65%）也显著高于传统能源车（20%）[22] 02. 吸风 vs 吹风？ - **技术原理与体验差异**：“吹风式”类似电风扇直吹，降温直接但可能引起不适；“吸风式”类似中央空调，通过引导周围冷空气形成散热微循环，风感更柔和，长时间舒适度更高 [28][29][30] - **技术复杂性与成本**：吸风式技术要求更高，风扇需更贴近座椅表面，对发泡层材料和皮质打孔精度要求更严，风道设计更复杂（需考虑排风路径），因此开发和用料成本通常高于吹风式 [33][34][36][38] - **普及条件与智能化关联**：吸风式普及依赖汽车智能化，特别是手机远程控车开启空调的功能，可预先冷却座舱空气以供利用；传统燃油车缺乏此功能，在暴晒后开启吸风式反而会吸入热空气，体验不佳，这是其未大规模流行的历史原因 [40][41][42][45] 03. 座椅通风，迎来普及？ - **供电系统变革**：传统燃油车依赖12V铅酸蓄电池，电力有限，加装座椅通风会加重发电机负担；新能源汽车通过动力电池经DC-DC转换器供电，实现了低压用电自由，为功能普及提供了基础 [47][48][51] - **成本大幅下降**：座椅通风功能成本已从1万元以上下探至1000元以下，降幅超过90% [54] - **降本驱动因素**： - **集成化**：多功能集成汽车座椅成熟，零部件数量减少，模块标准化，部分发泡材料出厂即带导风通道 [55][57][58] - **核心零部件国产化**：以涡轮风扇模组为例，国产化率从2020年的18%提升至2023年的57%，推动整体制造成本下降29% [60][61][62] - **国产零部件性能提升**：国产供应商已能制造双级风扇，转速达6000转/分钟（外资单级风扇约4500转/分钟），可产生更大风压，实现30秒极速降温4℃；噪音控制虽与BBA的42分贝以内有差距，但已可控制在50分贝以内，水平接近 [64][65]

公司概况与市场地位 - 公司是中国最大的汽车无线传感系统级芯片公司，正计划在香港上市 [3] - 以2024年收入计算，公司是全球第三大汽车无线传感系统级芯片公司 [10] - 公司估值超过36亿元人民币 [3][14] 核心业务与产品 - 公司专注于汽车无线传感系统级芯片的设计，产品覆盖胎压、温度、载荷、电池包状态等多种传感监测场景 [9] - 公司是中国首个实现胎压监测系统芯片量产的供应商，于2018年开始大规模生产 [7] - 公司的传感芯片累计出货量已超过1.64亿颗，无线传感系统级芯片已安装在40多种车型上 [3][10] 财务表现 - 公司收入从2022年的约1.04亿元增长至2024年的3.48亿元，2025年上半年收入为1.57亿元 [10] - 毛利率从2022年的15.4%提升至2024年的20.3% [10] - 公司目前处于亏损状态，2022年至2025年上半年累计亏损超过10亿元 [11] 研发与技术实力 - 公司在三年半内累计研发投入超过3亿元 [11] - 公司拥有77项已授权专利、33项实用新型专利、1项外观设计专利、61项集成电路布图设计、26项软件著作权和23项注册商标 [11] - 公司正加速全球发展，计划在欧洲及东南亚建立海外研发中心 [11] 发展历程与增长轨迹 - 公司由复旦校友李梦雄于2015年3月创立，早期在复旦大学校园内孵化 [6] - 公司汽车传感系统级芯片出货量从2022年的数百万颗，在两年后增长至数千万颗 [7] - 公司行政总部位于江苏南京江北新区，该地区目标是到2025年集成电路产业收入超3000亿元 [7] 客户与合作伙伴 - 公司与蔚来、小鹏、理想、欣旺达、比亚迪、宁德时代等知名企业达成合作 [3][10] 融资历程与股东背景 - 公司获得华登国际、明照资本、经纬创投、吉利资本、广汽资本等众多知名投资机构支持 [3][13][14] - 经纬创投在2019年4月投资7000万元，持有6%股份，是公司最大的机构股东之一 [14] - 公司在2024年完成D+轮融资，估值超过36亿元 [14]

交易概述 - 公司于9月29日公告，拟以现金及资产形式对PhiGentRobotics Limited（鉴智开曼）进行投资及提供财务资助 [1] - 交易完成后，公司将持有鉴智开曼39.14%的股份，成为其第一大股东 [1] 交易细节 - 现金增资部分：公司拟向鉴智开曼增资2.5亿元人民币，认购其C+类优先股，每股价格为0.2538美元（换算后1.8061元人民币），投资前估值为29.59亿元人民币 [1] - 资产注入部分：公司向鉴智开曼的子公司北京鉴智转让全资子公司图新智驾100%股权，以换购鉴智开曼普通股 [1] - 图新智驾协商作价为15.5亿元人民币，鉴智开曼协商作价为23.25亿元人民币，普通股发行价为1.4189元人民币（0.1994美元/股） [1] 战略意义与业务整合 - 交易完成后，“新鉴智”将成为公司旗下智能驾驶业务的新平台 [2] - 新平台将结合公司的量产工程化交付能力与鉴智的软件算法优势，形成基于地平线和高通双平台的、覆盖低中高阶的软硬件一体产品布局 [2] - 双方将充分发挥资源优势与协同效应，以抓住智能驾驶行业快速发展的机遇，提升公司在智驾领域的核心竞争力 [2] 标的公司业务前景 - 鉴智开曼是大规模中高阶智能驾驶量产的软件算法公司，为车企提供基于地平线平台的高阶智驾产品 [1][2] - 其收入呈现快速增长，2025年上半年收入规模已超过2024年全年收入规模 [2] - 基于地平线征程6系列芯片，鉴智机器人的PhiGo辅助驾驶系统已获得多个头部主机厂或Tier-1的量产订单 [2] - 其高速辅助驾驶方案于2024年开始规模量产，端到端城区辅助驾驶方案预计将于2026年规模量产 [2] 公司整体战略与展望 - 在大股东亦庄国投的支持下，公司正加速向智能驾驶新型Tier 1战略转型 [3] - 公司在长城、北汽等客户的智驾解决方案有序交付，AI新基建业务获得合资头部车厂订单 [3] - 公司在智能网联与车路云一体化领域持续深耕，受益于汽车智能化渗透加速及车规级MCU芯片国产化趋势 [3] - 公司旗下杰发科技的车规级MCU芯片业务快速拓展，公司在智驾、智舱、智芯、智云等领域实现全栈式技术布局 [3]

文章核心观点 - 新能源浪潮和消费需求变化正推动旅行车这一传统小众品类在中国市场迎来破圈机遇，其有望从边缘角色转变为具有稳定需求的细分市场 [4][26][31] - 以享界S9T为代表的新能源旅行车通过产品力重构和差异化竞争策略，初步验证了市场潜力，大定突破15000台成为现象级爆款 [19][28][30] - 电动化平台为旅行车带来了空间、设计和操控方面的优势，而智能化配置的加持则弥补了其传统短板，使其产品力显著提升 [21][22][24] 中国旅行车市场历史与现状 - 燃油车时代旅行车在中国市场被贴上“工具属性”标签，市场份额长期徘徊在1%左右，与欧洲超过30%的份额形成鲜明对比 [6][8][17] - 早期车型如桑塔纳旅行版凭借装载能力在公务、警用等领域应用，但强化了其工具车形象，未能传递生活方式理念 [8][10] - 后续豪华品牌旅行车如大众R36、宝马3系旅行版等改变了工具车属性，强化了情怀、小众、精致的标签，但受众圈层更为狭窄 [15][17] - 2024年旅行车年销量超过17万辆，虽连续四年上涨，但整体市场份额仍不足大盘的1% [30] 电动化带来的变革机遇 - 电动平台短前后悬、长轴距的特性使旅行车车身比例更协调，车顶线条向后延伸营造出远超燃油时代的内部空间 [21][22] - 布置在底盘的电池降低车辆重心，对冲了车尾升高对操控的影响，其操控表现甚至优于同级燃油轿车 [22] - 旅行车的空气动力学优势使其公路能耗表现略胜SUV一筹 [22] - 空气悬架等以往豪华配置加速下放，有效弥补了传统旅行车通过性不足的短板，模糊了与SUV的界限 [24] 当前市场动态与成功案例 - 享界S9T上市后大定突破1.3万台，第13天大定已突破15000台，成为新能源旅行车市场现象级爆款 [19] - 蔚来ET5T在2025年1-8月累计销量达到30227辆，而其同平台三厢轿车ET5同期销量为11271辆，旅行版销量远超三厢版 [28] - 中国品牌新能源旅行车采用“与同平台三厢车型同价甚至更低”的定价策略，区别于燃油车时代进口旅行车的“高配高价” [24][28] - 车企开发旅行车可复用大量技术，能够快速出牌抢占市场空白 [24][26] 未来市场展望 - 消费主体向90后、00后转化，“三厢情结”淡化，对个性的追求为旅行车提供了审美基础 [21] - 消费者对传统三厢轿车和SUV出现审美疲劳，需要更独特的产品，旅行车成为继方盒子车型和大型MPV后的新轮值热点 [4][21] - 旅行车有望成为一个有稳定需求、有特定拥护者的细分市场，但短期内难以复制SUV的统治级表现，市场教育仍需循序渐进 [30][31] - 高端市场用户更易接受新物种，旅行车从高端自上而下切入是更稳妥的行业趋势 [30]

公司战略与产品发布 - 上汽大众于2025年9月29日宣布Pro家族2026款车型上市，包括途观L Pro、帕萨特 Pro和途昂 Pro [1] - 公司战略口号为"油电同进，油电同智"，旨在让燃油车用户也能体验类似电动车的智能化功能 [3] - 公司秉承燃油与新能源协同发展战略，未来将持续推动双轨并进 [8] 智能驾驶辅助系统升级 - 核心升级是与卓驭科技合作开发的IQ.Pilot增强驾驶辅助系统 [4] - 系统硬件搭载800万像素惯导双目摄像头，无需高精地图和激光雷达即可生成高精度稠密点云 [4] - 采用双目增强OCC算法结合端到端算法模型，显著提升静态障碍物监测距离与精度 [4] - 系统可实现"端到端高快NOA"，支持自动导航变道、推荐超车、智能避障、自主上下匝道等功能 [5] - 强调"人机共驾"策略，当驾驶员临时改变路线时系统不会直接退出，而是提供最优辅助 [5] - 该系统在顶配车型上免费提供，其余车型需5000元选装 [5] 智能座舱升级 - 公司与百度合作，引入文心和DeepSeek双大模型，支持更复杂的语音交互和个性化服务 [6] - 支持一次指令中识别五个意图，或通过Face ID直接调用个人化设置 [6] 行业竞争与市场定位 - 相比新势力车企强调"全栈自研"，公司采用外部合作方式加速功能上车并降低研发投入 [8] - 新势力车企普遍强调高感知精度传感器和大算力芯片，目标是实现"无人驾驶" [8] - 公司燃油车智能化的核心价值仍在机械品质与可靠性，智能是"锦上添花"而非唯一卖点 [8] - 此举意在缓解燃油车与电动车之间的代际差距，避免燃油车因智能体验缺位而丧失竞争力 [8]

极氪9X产品发布与市场表现 - 极氪9X于9月29日晚正式上市，售价区间为45.59-58.99万元 [2][3] - 上市后13分钟大定订单突破1万台，1小时内订单量达到42667台 [2][6] - 1小时订单量相当于奔驰EQ系列去年在华销量的七成，是宝马iX系列去年在华销量的两倍，远超问界M9月销1万-1.6万台的稳定水平 [2] - 该车型被定位为品牌的战略级超豪华作品，旨在为极氪品牌乃至整个吉利集团承担向上突破的重任 [3] 极氪9X产品定位与核心卖点 - 核心卖点是极致的豪华感，与问界M9主打的智能化、理想L9深度绑定的家庭场景以及蔚来ES8的组合拳形成差异化竞争 [2] - 集成了吉利集团顶配的技术和配置，包括千里浩瀚H9智驾方案、多颗激光雷达、五块车内屏幕、双Thor-U芯片、6C超快充、闭式双腔空簧和双阀CCD减震器等 [3] - 融入大量豪华细节设计，如游艇式飞桥车顶、天地门电动开合系统以及22英寸镜面锻造轮毂，试图对标劳斯莱斯 [3] - 动力形式采用超级电混SEP系统，基于从纯电向混动走的浩瀚-S架构，配备70度电池 [26] 极氪9X用户画像分析 - 用户主要吸引三类人群：豪华品牌的资深用户、极氪品牌的忠实拥趸（现有001、009车主增换购占比近20%）、以及科技热衷者与燃油车升级用户（包括BBA车主） [5][8] - 用户群体被概括为“老钱新贵”，主要是行业精英、企业家和商业领袖 [9] - 产品到店后，全国多地门店外停靠的车辆多为豪华品牌，显示出对传统豪车用户的强大吸引力 [8] 吉利集团的技术战略与投入 - 公司在技术上不设上限，研发上不设预算上限，只要有好的技术就大胆投入以支撑品牌向上 [6] - 技术突破包括行业首创的三个800V（高压平台、大容量电池、超快充网络）、四电机分布式电驱以及首个一体式压铸智慧生产线 [6] - 浩瀚超级电混SEP系统实现混动车型零百加速3.1秒，并在馈电和满电情况下提供基本一致的体验，采用前瞻的900V高压架构 [12] - 三电机混动电驱的马力达到1400匹，等效于36缸发动机的功，匹配三台12缸发动机 [13] - 在AI和智能驾驶领域进行大规模投入，自2021年开始布局，2022年大面积投入并推出新的智算中心，算力达到23.5EFLOPS，在中国车企中排在第一位 [15][23] 智能驾驶技术路线与合作模式 - 公司通过“赛马机制”让多个智驾团队（吉利、极氪、路特斯、亿咖通、福瑞泰克等）并行发展，最终于今年3月3日发布统一的千里浩瀚智能驾驶技术路线方案（H1/H3/H5/H7/H9） [21] - 未来智驾发展方向是AI驱动，认为识别+决策的传统模式决定下限，AI能力决定上限 [22] - 与千里科技成立合资公司（吉利、千里科技、迈驰各占30%，路特斯占5%，团队占5%），并在此基础上再成立千里浩瀚公司专门服务吉利产品，以保持技术的先进性、主动性和经济性 [23][25] - 智能驾驶技术必须具备技术领先性、主动性和产品经济性三个特点 [24] 集团协同与极氪品牌发展规划 - 回归“一个大吉利”战略后，强调集团内部在基础能力和底层技术上的协同，例如极氪的先进技术未来可赋能领克、银河甚至中国星等品牌 [17] - 极氪未来的定位是继续向上突破，集团将聚全集团之力，花更多资源进行尖点技术突破，极氪的技术将成为吉利金字塔顶端的技术 [18] - 极氪9X的成功被视为品牌关键破局机会，若能站稳50万元级市场，将提振品牌形象，并为未来的8系车型、现有7系车型和001的换代完成自上而下的更新创造条件 [5] - 品牌用户运营强调真诚沟通和立足长远，避免急功近利，相关权益提前公布以建立用户信任 [19] 公司的体系能力与产品理念 - 打造爆款产品依赖于体系能力，包括从组织架构、文化底层、产品定义到做事逻辑的全面变化 [10] - 坚持“货真价实”，对产品质量用“苛刻”二字要求，设有总裁质量例会，所有研发、制造、供应链、SQE的一把手每月参会，会议可直接任免不合格人员 [10] - 组织架构上形成“液态组织”，拉通研发、销售和供应链，围绕市场和客户需求统一目标 [11] - 产品理念是解决客户痛点，增加客户爽点，认为这是产品发展的关键 [26]

IPO概况 - 博泰车联网于9月30日登陆港交所，成为智能座舱赛道首家港股上市公司 [2] - 本次IPO全球发售1043.69万股H股，发售价为每股102.23港元，上市后总市值预计达153.34亿港元 [2] - 上市首日股价表现强劲，盘中一度大涨近50%，收盘涨超40%至145.8港元/股 [2] 市场地位与行业背景 - 公司成立于2009年，是国内汽车智能化领域的早期进入者，于2010年推出国内首个3G车联网系统 [5] - 中国乘用车智能座舱解决方案市场规模从2020年的442亿元增长至2024年的1290亿元，复合年增长率达30.7% [6] - 按2024年出货量计，公司是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案第三大供应商，市场份额为7.3% [6] 财务表现 - 公司营收从2022年的12.18亿元翻倍增长至2024年的25.57亿元 [6] - 2025年前五个月营收同比增长34.4%至7.54亿元 [10] - 公司毛利率显著改善，从2024年前五个月的5.1%提升至2025年前五个月的13.1% [10] - 尽管营收增长，公司2022年至2024年仍处于亏损状态，期内亏损分别为4.52亿元、2.84亿元和5.41亿元 [7] 核心业务与产品结构 - 域控制器是公司核心产品，2024年收入达19.59亿元，占总收入比例从2022年的55.4%提升至76.6% [10][11] - 域控制器出货量从2022年的48.8万台增长至2024年的91.5万台 [10] - 公司战略重心转向高端SoC域控制器，推动平均单价从2023年的990元大幅上升至2024年的2141元 [10][11] 高端化战略与产品突破 - 公司自2023年起成为国内首批可提供基于高通第四代骁龙8295芯片智能座舱解决方案的企业之一 [12] - 配备高端SoC的域控制器出货量从2023年的1.2万件爆发式增长至2024年的35.1万件 [12] - 高端SoC域控制器平均单价高达3136元，是低端产品的三倍，2024年其收入贡献占比达56.2% [12][13] - 按搭载高通芯片的高端智能座舱解决方案定点数量计算，公司在国内供应商中位列第一 [12] 技术路线与竞争优势 - 公司采用“高通+麒麟”双芯并行战略，是国内少有的同时覆盖高通与麒麟芯片的智能座舱供应商 [14] - 公司基于麒麟9610A处理器和鸿蒙操作系统提供智能座舱解决方案，切入鸿蒙生态 [14] 投资者背景 - 上市前累计完成超40亿元的8轮融资，投资者包括上海、四川、浙江等多地国资以及小米、东风集团、一汽集团等产业资本 [8] - 获得一汽与东风同时入股，成为业内少有获多家车企共同投资的智能座舱企业 [8] - IPO引入三位基石投资者，包括地平线旗下基金等，合计认购约4.66亿港元，占全球发售的43.67% [8]

产品定位与市场策略 - 沃尔沃全新XC70正式上市，共提供四款车型，售价区间为26.99万至34.99万元 [1] - 新车填补了XC60与XC90之间的市场空白，构建起更丰富的产品矩阵 [3] - 新车是诞生于SMA超级混动架构的首款车型 [3] 安全性能 - 全新XC70承袭沃尔沃安全基因，其安全基础源于SMA超级混动架构 [3][5] - 主动安全方面，四驱车型配备24个智能感知硬件，实现21项智能安全功能 [6] - 辅助驾驶系统基于闭源系统QNX开发，具备高安全冗余和稳定性 [6] - 被动安全采用“三路三区”吸能卸力设计和硼钢笼式车身，配备7个安全气囊，包括120L超大副驾气囊和2m超长侧气帘 [8] - 三电安全选择P2电机布局，电池外部采用1.4m长的六宫格全铝门槛加强梁，内部为“田字型”全铝框架，底护板抗拉强度达1180MPa [9] 新能源动力系统 - 新车采用四擎四驱超级混动系统，1.5T混动专用发动机最大功率120kW，热效率超44% [10] - 配合3档混动专用变速箱和P1+P2+P4高性能电驱系统，实现全速域覆盖和智能四驱 [10] - 提供7种混动工作模式，系统可根据路况与驾驶意图自动切换 [11] 智能化功能 - 智能化功能覆盖上车前、行驶中、停车后全场景，包括远程控温、寻车、遥控泊车等 [13] - 配备场景助手，支持系统预设6种场景及海量个性化自定义场景 [13] - 拥有AI大模型语音车控、NPA智能领航辅助、92寸AR-HUD等功能 [13] - 提供四种休憩模式，座椅靠背可调节至130°（支持120-150°范围调节），并具备至高6kW对外放电功能 [13]

交易概述 - 赛力斯汽车以115亿元人民币现金收购华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权 [1] - 交易对价已全部支付完毕，第三笔付款34.5亿元已完成支付 [1] - 交易分三期付款，股权过户手续计划于2025年3月31日前完成 [1] - 交易完成后，华为、阿维塔、赛力斯分别持有引望80%、10%和10%股权 [1] 引望公司背景 - 引望是华为智能汽车解决方案事业部于2024年1月新成立的公司，注册资本10亿元 [2] - 引望定位为股权多元化的"汽车电动化智能化开放平台"，旨在以华为技术赋能汽车行业智能化转型 [2] 战略合作与公司业绩 - 本次交易旨在以股权纽带夯实赛力斯与华为的合作关系，探索智能车与智能化部件的创新合作机制 [4] - 赛力斯2025年上半年营业收入624.02亿元，同比下降4.06%，但归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03% [4] - 公司研发投入大幅增长至51.98亿元，同比增长154.9% [4] - 2025年1-6月赛力斯新能源汽车销量约17.21万辆，其中问界系列交付约14.7万辆，占比超八成 [4] - 高端智能电动汽车销量增长带动利润提升，问界系列多款新品在2025年上半年上市 [4] - 问界M8累计交付量已突破10万台 [4] 市场反应 - 交易公告后次日，赛力斯股价开盘上涨，涨幅达3.81%，报165.26元/股，市值为2699亿元 [5]