"十五五"规划建议提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。长江证券党委书记、董事长 刘正斌日前在接受中国证券报记者专访时表示，资本市场正在提升对新产业、新业态、新技术的包容 性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求，包括证券公司在内的金融机构更须专注主业、 完善治理、错位发展，在更加精准有效促进发展新质生产力上优势互补、各展所长。 刘正斌表示，近年来，长江证券围绕金融"五篇大文章"，锚定服务实体经济发展、科技产业创新、社会 财富管理、区域重大战略"四个服务"功能定位，着力增强核心功能和核心竞争力，致力于打造综合型资 本中介、科技型金融机构、责任型公众公司。 发挥三大优势 破解新质生产力价值密码 新质生产力的显著特点是创新，既包括技术和业态模式层面的创新，也包括管理和制度层面的创新。刘 正斌表示，当前资本市场价值发现的功能再度被重视，金融机构所面对的既是服务国家战略的时代机 遇，也是追本溯源、回归功能定位的最好时机。 相比其他金融机构，刘正斌认为，证券公司对市场脉搏和市场波动更有敏锐感知力，可以通过投研、投 资、投行、资管等全业务链深度对接投融资两端、境外与境内、市场与个体。同时，证券公司可以 ...

《商道创投网》创业家会员·单位简介 蓝点触控成立于2015年，是一家专注于机器人力传感器研发与生产的高科技企业。公司核心团队成员均 来自国内外顶尖高校和科研机构，拥有深厚的技术背景和丰富的行业经验。其产品涵盖人形机器人六维 传感器、通用六维力传感器、关节扭矩传感器等多个系列，凭借高精度、高可靠性的技术优势，已与智 元机器人、小米机器人、优必选等头部人形机器人厂商建立了长期稳定的合作关系。 《商道创投网》创业家会员·本轮融资用途是什么？ 《商道创投网》2025年11月20日从官方获悉：蓝点触控（北京）科技有限公司（以下简称"蓝点触控"） 近日完成了由红杉中国领投，珠海科技产业集团跟投的超亿元C轮融资。本轮融资将主要用于研发端扩 容、生产工艺自动化升级及市场拓展。 《商道创投网》创投生态圈·本轮投融观点是什么？ 商道创投网创始人王帥表示："本轮蓝点触控的融资事件，反映了当前创投市场对高科技领域的高度关 注和支持。政府近年来出台了一系列支持创业投资的政策文件，相关部门也在积极推动政策的落实，行 业从业者的响应速度和执行力度不断提升。从创投机构管理人的角度来看，蓝点触控的技术实力和市场 潜力得到了市场的充分认可，其团 ...

"十五五"规划建议提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。长江证券党委书记、董事长 刘正斌日前在接受中国证券报记者专访时表示，资本市场正在提升对新产业、新业态、新技术的包容 性，主动适应科技创新发展需要和科技型企业成长需求，包括证券公司在内的金融机构更须专注主业、 完善治理、错位发展，在更加精准有效促进发展新质生产力上优势互补、各展所长。 刘正斌表示，近年来，长江证券围绕金融"五篇大文章"，锚定服务实体经济发展、科技产业创新、社会 财富管理、区域重大战略"四个服务"功能定位，着力增强核心功能和核心竞争力，致力于打造综合型资 本中介、科技型金融机构、责任型公众公司。 ● 本报记者 徐昭 林倩 发挥三大优势 破解新质生产力价值密码 新质生产力的显著特点是创新，既包括技术和业态模式层面的创新，也包括管理和制度层面的创新。刘 正斌表示，当前资本市场价值发现的功能再度被重视，金融机构所面对的既是服务国家战略的时代机 遇，也是追本溯源、回归功能定位的最好时机。 相比其他金融机构，刘正斌认为，证券公司对市场脉搏和市场波动更有敏锐感知力，可以通过投研、投 资、投行、资管等全业务链深度对接投融资两端、境外与境内、市场 ...

公司业务布局 - 公司业务覆盖芯片、锂电池、人形机器人、华为供应链、固态电池及CPO等多个前沿科技领域 [1] - 公司为华为在半导体和通信领域提供高精密设备 [1] - 公司半固态系列电池已通过客户检测并获得订单 [1] 行业合作与订单 - 锂电龙头公司签订电芯采购框架协议 [1] - 公司产品获得客户订单，显示技术获得市场认可 [1]

吉尼斯世界纪录认证 - 智元远征A2人形机器人完成106.286公里跨省行走，获得“人形机器人行走最远距离”吉尼斯世界纪录认证 [1] - 行走路线从苏州金鸡湖到上海外滩，旨在向公众展示人形机器人技术已达到极高的可靠性与稳定性水平 [1] 技术实现与挑战 - 此次百公里行走采用半自主方式，即人工辅助加机器人自主，而非全自主控制 [1] - 采用半自主方案是考虑到红绿灯、路况及不可预期的行人等安全因素，因行业远比汽车行业更新、更不成熟 [1] - 该产品在7月份曾实现24小时全自主行走 [1] - 团队未统计中途换电次数，未来目标是让机器人实现自己换电、自己充电 [1] 行业瓶颈与发展方向 - 电池是目前人形机器人的主要瓶颈，现有电池可支持站立3小时或行走2小时，续航仍偏短 [2] - 公司指出需借鉴新能源汽车行业经验，通过提升电芯能量密度（如发展固态电池）和结构创新来解决续航问题 [2] - 当前电池包覆结构导致整体体积利用率不高，需要上下游协同优化以提升体积利用率 [2]

核心观点 - 报告对2026年市场持谨慎态度，认为市场波动或上升，指数行情难以复制2025年，应关注政策、美元流动性和产业动向带来的交易性机会 [4][5] - 转债市场在2026年面临估值压力，预期回报率或回落，建议关注新发行转债的配股机会及六大潜在投资主线 [6][7][8] - 多个行业存在结构性机会，包括生物柴油供需偏紧带来的景气上行、人形机器人产业加速推进、券商并购提升资本实力以及百度AI业务收入贡献显著提升 [10][16][22][27][28] 总量研究：固定收益 - 2025年市场行情良好，万得全A指数上涨25%，中证转债指数上涨18%，由国内经济平稳、海外流动性及关税政策一致、AI和机器人产业利好共同推动 [3] - 2026年权益市场行情或一波三折，不宜用2025年行情外推，利好因素相对有限，需把握政策变化、美元流动性节奏和产业动向的交易性机会 [4][5] - 2026年转债市场利好有限，面临周期、估值和投资者行为压力，波动率或放大，预期回报率或回落；当前转债价格中位数达132.98元，转股溢价率中位数为28%，均处于历史高位 [6] - 2026年转债可关注六大潜在主线：海外AI硬件基建超预期、AI向应用切换、人形机器人量产、国产存储设备材料、化工结构性通胀、政策转向带来的地产消费机会 [7] - 策略上重点推荐金融消费公用类、AI机器人主线类、制造及有色类转债，包括上银转债、常银转债、欧通转债、道通转债、微导转债等 [8] 行业公司：化工 - 生物柴油产业链景气度上行，截至11月19日，欧盟和中国SAF价格分别较年初上涨39%和60%至2500美元/吨和2960美元/吨，中国SAF单吨利润超4000元 [10] - 年底欧盟将核查2%的SAF添加比例，海外龙头NESTE工厂检修导致供需持续偏紧；欧盟2026年执行REDIII法案，提高降碳目标并取消UCO双倍降碳政策，预计生物柴油及UCO需求量将接近翻倍增长 [10][12] - 2025年欧盟以UCO为原料的生物柴油需求预计374万吨，2026年或将再增加400万吨；船燃加注需求潜力巨大，新加坡2024年船燃加注5358万吨，未来若添加50%生物柴油，需求达千万吨级 [12] - 受益标的包括嘉澳环保、山高环能、卓越新能、海新能科、鹏鹞环保等 [13] 行业公司：机械 - 人形机器人板块近期持续调整，板块指数上周回调4.13%，情绪处于低点，但产业正加速推进 [15][16] - 特斯拉Optimus Gen3版本将于2026年量产，规划加州工厂年产能100万台、得州工厂年产能1000万台；小鹏发布新一代人形机器人IRON，展现技术突破；宇树完成IPO辅导，有望成为A股“人形机器人第一股” [16][17] - 2026年被视为国产人形机器人量产元年，看好整机制造、硬件供应链、标准化等投资机会 [18] - 推荐及受益标的涵盖头部总成、轴承、关节总成、灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器、轻量化、国产链等多个环节，包括蓝思科技、五洲新春、震裕科技、隆盛科技、浙海德曼等 [19] 行业公司：非银金融 - 中金公司筹划吸收合并东兴证券和信达证券，换股比例预计分别为0.33:1和0.51:1，收购整体PB为2.02倍，整合后PB为1.78倍 [22][23] - 合并后中金公司总资产/净资产达10096亿/1715亿，排名从第6/第9提升至第4/第4；收入/净利润达274亿/95亿，排名提升至第3/第6；经纪业务净收入排名从第9跃升至第8 [24] - 并购显著提升资本实力，扩表空间打开，权益乘数降至4.8倍，有望向国际一流投行迈进；短期看好头部券商及有并购潜力的标的 [25] 行业公司：海外科技（百度） - 百度2025Q3收入311.7亿元，non-GAAP净利润37.7亿元，超市场预期；AI业务贡献显著，智能云收入42亿元同比增长33%，AI应用收入26亿元同比增长6%，AI原生营销收入28亿元同比增长262% [27][28] - AI搜索改造进入稳定期，AI生成内容比例提升至70%；智能驾驶业务萝卜快跑单量同比增长212%，全球覆盖22个城市 [28][30] - 公司上调2025-2027年净利润预测，当前股价对应2025年15.0倍PE；AI推动云收入、智能驾驶及昆仑芯有望驱动估值提升 [27][30]

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜董兴生 那么，这款人形机器人是一口气走完百公里，还是多次换电？若是中途换电，究竟换了多少次电池？ 对此，王闯表示，并未统计换电次数，因为一路上需要观察的太多。团队需要一边走一边观察路况，还需要时时刻刻注意不发生意外，未来的目标是让机器 人自己换电、自己充电。 王闯也坦言，目前电池是人形机器人的瓶颈。现在的电池可以让人形机器人站立3小时，行走2小时，但（续航）还是偏短。 新能源汽车行业曾经也被续航问题所困扰。后来借助电芯能量密度持续提升，以及电池底盘一体化、电池车身一体化等结构创新，新能源汽车才逐渐解决续 航焦虑。 电芯能量密度方面，业界普遍期待固态电池。结构创新方面，人形机器人行业也在努力。 王闯表示，电池做一层壳，机器人再包一层结构保护，造成整体体积利用率不高。因此，需要上下游一起协同、优化，以提升体积利用率。 人形机器人竟能完成百公里跨省行走。 11月20日，吉尼斯世界纪录认证官向智元远征A2（SNA210041BA00652号机器人）颁发了认证证书，正式确认智元远征A2全程行走距离为106.286km，成 为"人形机器人行走最远距离/Longest journey walke ...

北京商报讯(记者陶凤王天逸)11月20日，智元机器人宣布，智元远征A2(SNA210041BA00652号机器人) 近日成功完成了从苏州金鸡湖到上海外滩的百公里跨省行走挑战，创造了一项足以记录在全球机器人发 展史上的新纪录。 据称，11月20日，吉尼斯世界纪录认证官向智元远征A2(SNA210041BA00652号机器人)颁发了认证证 书，正式确认智元远征A2全程行走距离为106.286km，成为"人形机器人行走最远距离/Longest journey walked by a humanoid robot"吉尼斯世界纪录保持者，得益于智元研发的快速热插拔换电系统，远征A2 全程未关机、连续运行完成了挑战。 ...

你可能无法想象美国人有多爱"老头乐"。 对于美国中产而言，他们需要小巧且低能耗的低速车（LSV）在上下班高峰期，实现家庭与地铁站"最后一公里" 的高效接驳。此外，这些车在美国老年 人中也很受欢迎，美国总统特朗普就是高尔夫球资深球迷，乘坐高尔夫球车甚至演变为短途出行刚需。 LSV有点类似于我们这的"老头乐"，而靠着"老头乐"征服北美市场的涛涛车业，即使在中美贸易摩擦日益加剧的当下，股价依旧稳步向上，成为年内A股 股价涨幅超过200%的大牛股。 这是因为，公司已构建"中国+东南亚+北美"三地产能体系，有效规避贸易壁垒的同时甚至可以靠着昂贵的北美人工成本，坐地起价，实现利润的大幅增 长。 今年10月末，涛涛车业正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信。即使奔着保荐人背景，这只新股也值得被高看一眼。 一、聚焦美国市场的成长股 别看涛涛车业目前A股市值只有200亿左右，但根据弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计，公司已经是全球第二大的电动低速车厂商，市场份额约 8.4%。 创始人靠着敏锐的商业嗅觉早早将生意重心放到海外，尤其是低速车最大消费市场之一的美国。截至最新数据，公司近80%的收入源自美国 ...

校对 杨许丽 新京报贝壳财经讯（记者韦博雅）11月20日，据智元机器人消息，近日，智元远征A2完成了从苏州金鸡湖到上海外滩 的百公里跨省行走挑战，挑战从11月10日夜间持续至13日清晨，全程行走距离为106.286km，成为"人形机器人行走最 远距离 / Longest journey walked by a humanoid robot"吉尼斯世界纪录保持者。 智元远征A2完成百公里行走。图/智元机器人微信公众号 ...