商标风波事件 - 白象食品因"多半"商标问题引发争议，被质疑玩文字游戏误导消费者 [1][2][3] - 电商平台产品包装突出"多半""多一半"字样，实际面饼重量为100-120克，仅比基础款多40克 [10][11][12] - 公司解释"多半"商标用于区分常规产品，但2018年宣传文案曾使用"多半袋"表述 [12][13] - 商标申请记录显示"多半袋""多半桶"因易导致消费者误认被驳回 [13] 品牌营销与业绩表现 - 2022年借"土坑酸菜"事件营销，三天销量暴涨200%，推出"中国面"系列产品 [18] - 通过慈善捐赠塑造"国货之光"形象，包括设立救助基金、援建希望小学等 [18] - 2023年销售额91.75亿元，市场份额12%超越今麦郎，2024年收入突破百亿超越统一 [6][7][19] - 方便面行业排名从第三升至第二，与统一差距缩小至5亿元 [19] 产品与市场策略 - 2003年推出1元大骨面开创骨汤方便面品类，主打低端市场 [16][17] - 产品线包含多半袋面（110-120克）、多一半面（100克）等大份量系列 [10][12] - 线上销售占比过高，商超渠道能见度低于康师傅、统一 [20] 经营风险与挑战 - 终端渠道渗透不足，皖北、豫东等地小超市反映动销差 [20] - 价格体系混乱，线上百亿补贴价与线下批发价倒挂 [21] - 内部协同效率问题影响运营，需快速补齐渠道短板 [22] 行业竞争格局 - 方便面行业前三名为康师傅、白象、统一，白象2024年超越统一 [7][19] - 今麦郎市场份额10%被白象反超，行业集中度持续提升 [19]

越南生育政策修改 - 越南国会通过《人口法令》修正案 删除"每对夫妻生育一或两个孩子"的限制 改为由个人或夫妻自主决定生育数量 [1][4] - 原政策自1988年实施 规定女性最早22岁生育 男性24岁 两胎需间隔3年 [5] - 2020年已开始政策松动 鼓励30岁前结婚 35岁前生二胎 并提供减税福利 [8] 生育率持续下降 - 总和生育率连续3年低于2 1的更替水平 2024年降至1 91 大城市下降更明显 [5][6] - 胡志明市年轻人因经济压力大 社交圈缩小 婚育意愿降低 [6] - 若趋势持续 2054年人口将负增长 2038年进入老龄化社会 [5][10] 人口结构变化 - 60岁以上人口占比从2019年11 9%将升至2050年25% 老龄化速度全球前列 [10] - 性别比例失衡 2024年新生儿男女比111 4 远高于103-107自然水平 [10] - 政府拟将胎儿性别鉴定罚款从8278元提高至2 76万元以遏制人为干预 [10] 经济影响 - 当前年轻劳动力充足 吸引劳动密集型产业 推动经济高速增长 [10] - 卫生部警告低生育率将导致劳动力短缺 威胁长期经济发展 [9] - 专家建议提升人口素质以延长人口红利窗口期 [1]

白银市场表现 - 现货白银价格一度暴涨4.5% 触及每盎司36美元上方 创2012年2月以来最高水平 [2] - 过去12个月白银涨幅约15% 明显落后于黄金42%的涨幅 但近期涨势正在缩小差距 [7][8] 驱动因素 - 技术动能 基本面改善和更广泛的投资者兴趣共同推动白银上涨 [4] - 趋势投资者重新燃起兴趣 资金从黄金轮动至白银 [5] - 交易所白银交易基金持仓量单日增加220万盎司 Comex白银期货看涨押注增加 [8] 白银的独特属性 - 白银具有双重属性 既是金融资产 也是工业原料 [9] - 作为太阳能电池板制造的核心材料 工业需求持续增长 [9] - 白银市场正迈向连续第五年供应赤字 供需失衡格局恶化 [9][10] 宏观环境影响 - 美国服务业活动收缩和就业增长放缓 强化美联储降息预期 [12] - 较低的利率环境利好白银 因其价格弹性更高 [13] - 避险需求 工业短缺和货币宽松预期共同作用 可能产生超出预期的价格冲击 [14]

一个令人不安的信号正在全球债券市场闪烁。当各国的财政部长们计划着史上最大规模的国债发行时，投资者却在悄然撤退。 从日本20年期国债拍卖的惨淡表现，到美国长期收益率逼近5%的警戒线，一个近四十年未见的现象正在全球蔓延：政府首次发现，市场开始对他 们的长期债务说"不"。 正如"债券义勇军"概念的提出者Ed Yardeni所警告的那样，"债券市场从未如此强大，因为我们从未背负如此多的债务，现在必须从全球角度看待 债务问题。风险在于：全世界的债券义勇军联合起来。" 债券义勇军，指那些通过抛售债券来提高政府借贷成本，从而对政府的财政和货币政策产生制约作用的投资者或市场参与者，如大型基金、保险 公司、对冲基金等。 通常平淡无奇的政府债券拍卖，但上个月日本20年期国债的拍卖结果却引发了轩然大波。 据华尔街见闻此前提及，5月20日，日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖，投标倍数跌至2.5倍，尾差飙升至1987年以来最高水平。这场债 券灾难引发日本长期国债全线暴跌，30、40年期收益率双双升至新高。 紧接着，美国20年期国债拍卖同样遭遇冷淡回应。据华尔街见闻，5月22日，美国20年期国债拍卖的投标倍数为2.46，表现不 ...

白银价格走势 - 现货白银周四暴涨4.5%至每盎司36美元上方，创2012年2月以来最高水平 [1] - 过去12个月黄金涨幅达42%，白银涨幅仅15%，但近期涨势正缩小差距 [1][3] - 白银ETF持仓量单日增加220万盎司，Comex白银期货看涨押注同步上升 [3] 驱动因素分析 - 技术动能、基本面改善和投资者兴趣轮动共同推动白银上涨 [1] - 工业需求构成支撑：白银在太阳能电池板等清洁能源技术中应用广泛 [4] - 白银市场连续第五年供应赤字，供需失衡加剧价格上行压力 [4] 宏观环境影响 - 美国服务业收缩和就业放缓强化降息预期，10月和12月可能两次降息 [5] - 低利率环境利好无息贵金属，白银因更高价格弹性表现突出 [5] - 避险需求扩散至白银，显示传统避险资产需求已达临界点 [3] 市场前景判断 - 资金流入模式预示趋势性行情，白银补涨反映投资者配置轮动 [1][3] - 工业短缺、避险需求和货币宽松三重因素或引发超预期价格冲击 [5]

非急救医疗转运行业现状 - 非急救医疗转运服务是医疗急救的必要补充，涵盖院际转诊、伤残患者出院、重症患者回家转运等刚性需求 [1] - 医院因资源有限无法提供该服务，导致社会化需求激增，市场呈现野蛮生长态势 [1] - 行业存在结构性失衡，部分区域3公里转运收费高达1800元，暴利现象突出 [1] - 大量机构通过注册运输公司规避监管，缺乏急救能力威胁患者安全 [1] - 部分民营医院为非法车辆提供挂靠，形成灰色利益链 [1] 行业规范与解决方案 - 亟需出台全国性《非急救医疗转运服务管理办法》明确行业属性，杜绝去医疗化乱象 [2] - 建议构建多元化供给体系，引入社会资本并建立分级收费制度，探索医保报销试点 [2] - 需搭建全国统一调度平台，实时监控车辆定位、服务记录与收费明细 [2] - 行业规范化需结合刚性制度与柔性政策，贯穿立法、监管与服务全链条 [2]

建信期货分析称，需求端，玻璃需求端受季节性因素影响明显。当前正值传统梅雨季，建筑施工活动受 限，玻璃终端需求持续走弱。同时，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去 化进程缓慢，导致后期库存存在进一步累积压力。下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性 改善，行业下行趋势仍在延续。尽管市场对增量政策落地保持期待，但预计政策效果更多体现为短期市 场情绪提振，难以从根本上扭转供需失衡局面。综合上述因素，预计玻璃期货主力合约短期内将维持低 位震荡走势。 中辉期货表示，目前玻璃开工率和日熔量低位回升，原料纯碱和燃料煤炭价格持续创新低，玻璃成本重 心下移，进一步拖累盘面价格，抄底仍不具有安全边际。 6月5日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，玻璃期货主力合约开盘报983.00元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至发稿，玻璃主力最高触及985.00元，下方探低957.00元，跌幅达1.34%附近。 目前来看，玻璃行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于玻璃后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 华联期货指出，上周玻璃2条产线复产点火，1条前期点火产线开始出玻璃，开工率环比小幅上升，周熔 量延续增长 ...

【原油、甲醇、烧碱、铁矿石市场动态】据EIA报告，截至5月30日，美国除却战略储备的商业原油库 存减少430.4万桶至4.36亿桶，汽油库存增521.9万桶。当周美国国内原油产量增加0.7万桶至1340.8万桶/ 日。当地时间6月4日，伊朗最高领袖哈梅内伊称，伊朗实现完整核燃料循环，核工业是基础工业。若 OPEC+持续增产，或使全球原油市场长期供应过剩，加剧供需失衡，给油价带来下行压力。短期地缘 政治及低库存有支撑，可短线参与。 中国甲醇港口样本库存58.1万吨，周升5.8万吨；生产企业库存 37.05万吨，周增1.55万吨；订单待发26.22万吨，周增1.23万吨。江苏太仓甲醇市场价2302元/吨，升27 元/吨；开工87.19%，周升0.22%；内蒙古黑猫30万吨/年装置预计近期结束检修；下游总产能利用率 71.65%，周降0.54%。成本端煤炭价格预期稳，国内甲醇开工高位运行，下游需求较稳，本周外轮到港 充足，港口库存累库。预计甲醇09合约短期震荡，上方压力2270一线，建议观望或短线做空。 山东 32%液碱880元/吨，环比持平；液碱持稳、液氯价格稳定，氯碱利润681元/吨；烧碱周度产能利用率 84. ...

沙特下调亚洲原油出口价格 - 沙特宣布将7月份亚洲原油出口价格下调至接近四年来的最低水平 阿拉伯轻质原油官方售价定为每桶高于阿曼/迪拜平均水平1 2美元 较6月份下降0 2美元/桶 [1][3] - 此次调价影响每天约900万桶运能 所有较轻和中等密度等级价格同步下调 报价水平刷新2021年以来新低 [3] - 市场解读为沙特试图夺回市场份额 国际原油两大主力合约受此影响下跌逾1% [1][3] OPEC+增产与库存压力 - OPEC+决定连续第三个月加速增产 8个成员国同意下月起继续增产41 1万桶/日 自4月以来累计完成137万桶/日增产 占计划总增产220万桶/日的62% [3] - 全球原油库存在过去100天内增加约1 7亿桶 市场燃料库存自2月份以来持续增加 [3] - 沙特和俄罗斯可能通过增产惩罚伊拉克和哈萨克斯坦等生产过剩的盟友 机构认为市场份额已成为首要任务 [4] 美国页岩油产业受冲击 - 全美活跃石油和天然气钻井平台数量环比下降6% 降至2021年11月以来最低水平 连续五周下降 [4] - 当WTI油价跌至60美元附近时 多数美国页岩油公司钻探新井已无利可图 水力压裂作业需要61-70美元/桶才能维持产量扩张 [8][9] - 分析师指出若WTI跌破55美元 布伦特跌破58美元 较当前水平将下跌约10% [9] 历史价格战影响 - 2014年油价战导致国际油价18个月内从107美元/桶暴跌至27美元/桶 跌幅达74% 引发美国页岩油企业破产潮 [5] - 2020年3月因沙特俄罗斯价格战 国际油价单日重挫超20% 创1991年以来最大单日跌幅 WTI期货甚至出现史无前例的"负油价" [5] 地缘政治与经济因素 - 伊朗核谈判若达成协议 可能使伊朗石油出口每日增加30-40万桶 [8] - 经合组织下调全球GDP增长预测 从2024年3 3%放缓至2025-2026年2 9% 贸易政策不确定性持续 [7] - 欧佩克对贸易前景持谨慎乐观态度 认为主要贸易伙伴可能达成降关税协议 缓解全球不确定性 [7]

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 6 月 5 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩 ...