公司动态 - 东融助贷集团董事长胡玉建及第二大区总经理李宁赴济南分公司视察，肯定团队精气神并回顾2022年成立以来的发展历程 [1] - 济南分公司作为集团战略重要支点，连续10个月超额完成月度任务 [1] - 集团对济南分公司提出2025年发展要求：聚焦业绩攻坚和客户服务，恪守"诚实做人，感动客户"价值观，严守合规底线 [2] - 第二大区总经理李宁鼓励济南团队保持斗志，提升专业素养与作战能力，勇于自我超越 [2] 行业分析 - 助贷行业处于"百花齐放"早期阶段，存在市场占有率低、标准化程度不足等问题 [1] - 行业早期特征为缺乏强势品牌、寡头型企业和统一标准，但为东融提供打造头部品牌的战略机遇 [1] 战略规划 - 集团将实施多维战略布局，包括品牌升级、市场资源倾斜、营销模式创新、招商产品迭代 [1] - 持续加码数字化升级，重点突破AI技术应用领域 [1] - 2025年将强化团队建设，创新服务模式，优化客户体验，提供更优质融资解决方案 [2]

定增募资与战略转型 - 公司拟通过非公开发行股份募资不超过29.21亿元，投向芜湖智能制造基地、重庆汽车内饰件生产基地、研发中心建设、数字化升级改造及补充流动资金五大项目 [3] - 汽车产业正经历新能源与智能化变革，2024年自主品牌乘用车销量达1797万辆，占整体市场65.2%，同比增长23.1%，出口占比超80% [3] - 研发中心聚焦智能底盘关键系统（线控制动、转向、主动悬架）和人形机器人领域，预计2030年智能底盘市场规模突破1000亿元（CAGR超24%），2035年人形机器人市场规模达3000亿元 [4] 机器人业务布局 - 设立全资子公司宁波华翔启源科技，注册资本1000万元，经营范围涵盖智能机器人、工业机器人制造及AI技术开发，注册地位于宁波象山县 [7] - 子公司将纳入合并报表范围，作为机器人业务的前沿阵地和技术突破平台 [7] - 5月已与上海智元新创、象山工投签署战略协议，共建合资公司推动具身智能机器人生态，涉及装配、模型训练及供应链协同 [4] 产业基金与资本协同 - 拟联合中银资本等设立总规模10亿元的宁波中瀛扶摇兴象股权投资基金，公司作为有限合伙人出资2.99亿元 [8] - 基金聚焦汽车零部件、新能源、智能化、机器人等领域，采用"项目实缴制"和全票决策机制，强化并购整合能力 [8] - 通过"资本+产业"双轮驱动，加速智能制造和机器人赛道的纵深拓展 [8] 数字化与智能制造 - 计划投入3.83亿元进行数字化升级，构建SAP管理平台及IOT产线、混合云等系统，提升全球协同效率 [5] - 数字化项目为智能制造和机器人业务奠定技术底座，支持未来研发与生产协同 [5] 战略协同与长期规划 - 通过定增、子公司设立和产业基金形成"三箭齐发"布局，推动从零部件制造商向科技型产业平台转型 [6][9] - 战略聚焦智能制造与机器人解决方案，未来五年将扩展产业版图并重塑估值体系 [9]

募集资金使用计划 - 本次发行拟募集资金总额不超过292,07318万元，募集资金净额将全部用于5个项目 [2] - 项目包括芜湖汽车零部件智能制造(11507686万元)、重庆汽车内饰件生产基地(4003290万元)、研发中心建设(4767242万元)、数字化升级改造(3829100万元)及补充流动资金(5100000万元) [3][5][8][10][12] - 若实际募集资金不足拟投入总额，不足部分由公司自筹资金解决 [3] 芜湖汽车零部件智能制造项目 - 主要生产电池包壳体、轻量化车身结构件及内饰件，总投资11507686万元(建设投资占比9865%) [4] - 建设周期24个月，分6阶段实施，预计提升对芜湖及周边整车企业的配套服务能力 [4] - 实施主体为公司或控股子公司新设主体，选址安徽芜湖 [4] 重庆汽车内饰件生产基地项目 - 专注汽车内饰件生产，总投资4069528万元(建设投资占比9826%) [6] - 建设周期18个月，旨在满足重庆地区客户的近地化配套需求 [6] - 实施主体为子公司华翔汽车内饰系统(重庆)有限公司，选址重庆 [6] 研发中心建设项目 - 聚焦智能底盘技术(占比6946%)和人形机器人本体轻量化研发(占比3054%)，总投资4767242万元 [8][9] - 建设周期18个月，实施主体为宁波华翔电子股份，选址浙江宁波 [8][9] 数字化升级改造项目 - 投资3829100万元(设备购置3428%，软件购置6572%)，建设期24个月 [11][12] - 通过IOT设备、MOM系统及SAP平台建设实现生产运营全面智能化 [10][12] 行业背景与项目必要性 - 2021-2024年中国汽车产销量复合增长率达625%/616%，新能源车销量2015-2024年CAGR为5018% [13][15] - 2030年全球/中国乘用车内饰市场规模预计达5669亿元/1533亿元 [14] - 自主品牌市场份额从2011-2020年40%提升至2024年6520%，新能源乘用车销量占比达4093% [15] 项目实施基础 - 公司2022-2024年研发费用CAGR为175%，拥有覆盖汽车工程/电子/材料科学的专业团队 [21][22] - 全球布局23个生产基地(国内15个+海外8个)，具备除座椅外主要内饰总成全品类配套能力 [14][21] - 已与头部整车厂商建立稳定合作，内饰件收入占比超50% [14][16] 项目预期影响 - 将扩大电池包壳体/轻量化结构件产能，巩固新能源车配套市场地位 [16] - 补充流动资金51000万元可降低资产负债率，缓解业务扩张资金压力 [12][19] - 短期可能摊薄每股收益，但长期将优化产品结构并培育智能底盘/机器人新增长点 [17][24]

电商资源对接活动成果 - 活动共达成41个签约项目，签约金额达4.5亿元，为新疆电商产业发展注入强大动力 [1] - 签约涵盖物流巨头与本地企业合作、跨区域供应链协同创新等领域，实现传统产业数字化升级和新兴业态布局 [2] - 京东物流与新疆维吾尔自治区投资贸易促进中心签署"新疆优品"战略合作协议，助力新疆优质产品走向更广阔市场 [2] - 淘天集团与巴州商务局、乌鲁木齐市商务局、河北省援疆工作前方指挥部产业援疆处签订战略合作协议，推动区域电商协同发展 [2] 物流与供应链合作 - 圆通快递与新疆果业集团签订物流快递合作协议，提升新疆电商物流效率 [3] - 新疆农牧投电子商务与库尔勒香梨产业发展公司签订采购销售框架协议，拓展特色农产品销售渠道 [3] - 新疆直播电商联盟与轮台县杏子协会、昌吉州电商协会签订战略合作协议，促进直播电商与地方特色产业融合 [3] 名优特产品采购 - 重庆安特食品与吾夏供应链签订生猪分割产品采购销售协议 [4] - 沧州市鑫丰源红枣经销处与若羌县新疆弈德众诚特产签订红枣采购销售协议 [4] - 成都市蜜缘枣业与新疆且末小宛有机农产品签订红枣采购销售合作协议 [4] - 郑州诚信志远果业、沧州市果汇鲜商贸与新疆恩农恒辉农业科技签订库尔勒香梨、轮台白杏采购销售协议 [4] - 库尔勒金丰利冷藏与库尔勒阳辉果业专业合作社签订库尔勒香梨外贸出口采购销售协议 [4] - 南京农品汇商贸与新疆罗布村生物科技签订罗布麻原叶、黑枸杞、花茶、蜂蜜采购销售协议 [4] 行业影响 - 签约是新疆电商融入国内国际"双循环"的新起点，将推动电商产业快速发展 [4] - 合作项目落地实施将带动特色农产品销售，促进地方经济增长 [4] - 为新疆电商产业打造更具竞争力的产业集群和人才高地 [4]

智通财经APP获悉，6月13日，茶百道(02555)与腾讯金融科技签署战略合作协议，双方将积极发挥各自优势，在技术、业务、场景等层面开展深入合作， 茶百道将率先接入腾讯微企付采购支付工具，帮助旗下众多加盟商实现采购一站式支付，赋能门店经营提效、强化供应链数字化管理能力。 签约仪式上，茶百道负责人表示，未来双方将携手进一步探索供应链管理、门店运营智能化、会员体系升级、精准营销等全链条的数字化解决方案，驱 动茶百道运营效率与消费者体验的全面跃升。腾讯微企付负责人邓瑜表示，将与茶百道共同探索数字化经营的前沿经验，通过技术创新优化门店运营效 率，为行业树立数字化升级的新标杆。 中国连锁经营协会发布的《2025中国餐饮连锁化发展白皮书》指出，2024年，中国餐饮连锁化率进一步提升至23%，中国餐饮连锁化发展已经从规模扩张 的上半场，转入效率与质量并重的下半场。如何通过数字化技术实现经营管理的提质增效，成为餐饮品牌的共同命题。 茶百道作为新茶饮行业数字化建设的"领头雁"，已将数字化能力深入品牌经营、管理和销售的各个环节。2024年，茶百道作为唯一获奖的餐饮、零售类 企业，成功入选中国信通院"软件智效领航者"典型案例，为行 ...

行业背景 - 消费升级趋势下，消费者对食品高品质需求强烈，寻找安心选择成为焦点 [1] - 传统烘焙行业存在产能与配送半径限制，难以实现规模化覆盖 [1] 公司核心竞争力 - 公司以"简单"与"新鲜"为核心，精准把握市场需求 [1] - "中央工厂+批发"模式通过规模化生产显著降低成本，构建成本优势和竞争护城河 [3] - 数字化技术赋能供应链，实现全流程透明化、可视化，提升品质控制 [3] - 自建两级物流体系，一级物流以自有运输车队为主，二级物流整合第三方资源，实现高效精准配送 [5] 产品与研发 - 公司致力于减少添加剂使用，提倡纯净品质 [3] - 短保面包产品强调新鲜，满足消费者对健康饮食的需求 [6] 市场覆盖与扩张 - 全国20多个生产基地与高效供应链网络，推动产品规模化覆盖 [6] - 公司模式为烘焙行业在健康与效率方面树立新标杆 [6]

政策效果 - 一季度全国限额以上单位通信器材类商品零售额同比增长26.9% [1] - 家用电器和音像器材类商品零售额增长19.3% [1] - 家具类商品零售额增长18.1% [1] - 文化办公用品类商品零售额增长21.7% [1] - 设备工器具购置投资同比增长19% [1] - 对全部投资增长贡献率达到64.6% [1] - 推动全部投资增速比去年提高1个百分点 [1] - 消费品制造业投资增长13.5% [1] - 装备制造业投资增长8.9% [1] - 制造业技改投资增长7.2% [1] - 原材料制造业投资增长4.3% [1] 政策执行问题 - 不同地区和领域间"两新"工作不够平衡 [1] - 补贴申领便捷程度和效率有待提升 [1] - 存在"先涨价后打折"现象 [1] - 存在骗补套补等违法违规行为 [1] 组织协调机制 - 国家发展改革委、财政部加强统筹协调和跟踪调度 [2] - 商务部、交通运输部、农业农村部组织落实分管领域政策 [2] - 地方政府履行主体责任强化协调推进 [2] - 健全"两新"部际协调机制定期磋商决策 [2] 信息共享机制 - 建立全国统一信息平台实现数据共享 [2] - 完善平台功能加强数字化升级 [2] - 运用大数据人工智能提高智能化水平 [2] - 优化补贴申请审核和资金拨付流程 [2] 资金支持与监管 - 加快已拨资金审核兑付减轻企业垫资压力 [3] - 设计差异化补贴方案确保精准投放 [3] - 推动金融机构提供优惠贷款降低融资成本 [3] - 严格执行超长期特别国债资金管理办法 [3] - 严厉打击违法违规行为追究相关人员责任 [3] 宣传引导 - 大力宣传"两新"政策进展和成效 [3] - 深入基层开展形式多样宣传活动 [3] - 加强政府企业社会组织协作配合 [3] - 总结推广典型模式和先进经验 [3]

全产业链布局 - 公司于2019年成立禽业事业部，投资58 98亿元在漯河、西华、阜新建设三大现代化禽业基地，形成饲料加工、种鸡繁育、商品鸡养殖、屠宰分割等全产业链 [1] - 目前商品鸡年出栏产能达3亿只，自繁自养规模跻身全国前三，减少主业原材料对外部采购的依赖 [1] - 2023年10月拆分下游屠宰及加工环节成立禽产品事业部，聚焦冰鲜鸡及调理产品精细加工，形成从养殖到屠宰的完整禽产业版图 [1] - 按照"九统一"全产业链运行模式实现产业链协同发展，包括统一建设、引种、饲料、孵化、养殖、防疫、加工、检验、配送 [2] 数字化升级 - 公司引入物联网、大数据及AI技术将传统养殖场升级为"数字化工厂"，90多个场区的温湿度、饲料消耗等数据实时同步至调度中心 [1] - 环控系统自动调控风机、灯光等设备参数，实现从"经验养殖"到"数据养殖"的转变 [1] 多元化产品开发 - 依托全产业链优势开发"五优"冰鲜鸡品牌，成为继肉制品、冷鲜肉之后的又一拳头产品 [4] - 推出奥尔良鸡翅根、香煎鸡排等调理产品，以低脂肪、低热量、高蛋白、易烹饪特点受消费者青睐 [4] - 针对Z世代采用小包装、便捷化策略切入C端市场，适配电商与新零售渠道 [4] - 在B端与头部餐饮企业合作开发定制化食材，满足标准化需求 [4] - 针对家庭及上班族推出从家庭即热食品到餐饮定制分割产品，形成多元化布局 [4] 行业发展方向 - 公司通过产业化与多元化双轮驱动，增强原料掌控力、效率竞争力和市场适应力 [5] - 贯通饲料、养殖、加工、销售的绿色产业链推动禽产业迈向更具韧性的发展未来 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 盈利水平持续提升，2025Q1营收5.58亿元，同比增长44.08%；归母净利润0.94亿元，同比增长73.80%；毛利率43.37%，净利率16.93%，比上年同期增长3.01pct [4] - 多领域数字化升级，不断拓展产品矩阵，新客户增长迅速，开发者生态助力拓展新客户与业务，还开发完善软件应用方案 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26.1/35.0/46.0亿元，归母净利润分别为4.5/6.3/8.4亿元 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价141.18元，总股本/流通股本1.57亿股，总市值/流通市值221亿元，52周内最高/最低价287.00/73.93元，资产负债率17.7%，市盈率45.71，第一大股东为樂鑫(香港)投資有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2007|2611|3504|4602| |增长率(%)|40.04|30.11|34.19|31.35| |EBITDA（百万元）|352.06|457.84|630.83|822.24| |归属母公司净利润（百万元）|339.32|450.51|632.81|841.44| |增长率(%)|149.13|32.77|40.46|32.97| |EPS(元/股)|2.17|2.87|4.04|5.37| |市盈率（P/E）|65.20|49.11|34.96|26.29| |市净率（P/B）|10.29|8.67|7.10|5.72| |EV/EBITDA|67.64|46.45|33.15|24.89| [8] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2007|2611|3504|4602| |营业成本（百万元）|1126|1488|1989|2611| |税金及附加（百万元）|3|4|6|8| |销售费用（百万元）|63|82|105|138| |管理费用（百万元）|69|90|121|147| |研发费用（百万元）|490|627|823|1082| |财务费用（百万元）|-8|5|11|11| |资产减值损失（百万元）|-1|0|0|0| |营业利润（百万元）|334|399|565|761| |营业外收入（百万元）|0|0|0|0| |营业外支出（百万元）|1|0|0|0| |利润总额（百万元）|333|399|565|761| |所得税（百万元）|-6|-51|-67|-80| |净利润（百万元）|339|450|632|841| |归母净利润（百万元）|339|451|633|841| |每股收益（元）|2.17|2.87|4.04|5.37| [10] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|674|1417|1772|2217| |交易性金融资产（百万元）|0|0|0|0| |应收票据及应收账款（百万元）|357|479|649|844| |预付款项（百万元）|16|19|26|35| |存货（百万元）|486|608|787|1060| |流动资产合计（百万元）|1785|2779|3497|4429| |固定资产（百万元）|94|97|96|93| |在建工程（百万元）|0|0|0|0| |无形资产（百万元）|31|27|23|20| |非流动资产合计（百万元）|864|874|868|866| |资产总计（百万元）|2649|3653|4365|5295| |短期借款（百万元）|1|537|537|537| |应付票据及应付账款（百万元）|161|178|245|327| |其他流动负债（百万元）|192|237|317|413| |流动负债合计（百万元）|353|952|1099|1277| |其他（百万元）|117|121|121|121| |非流动负债合计（百万元）|117|121|121|121| |负债合计（百万元）|470|1073|1220|1398| |股本（百万元）|112|157|157|157| |资本公积金（百万元）|1351|1307|1307|1307| |未分配利润（百万元）|793|1127|1598|2223| |少数股东权益（百万元）|29|29|29|28| |其他（百万元）|-106|-40|55|181| |所有者权益合计（百万元）|2179|2580|3145|3897| |负债和所有者权益总计（百万元）|2649|3653|4365|5295| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润（百万元）|339|450|632|841| |折旧和摊销（百万元）|47|53|55|51| |营运资本变动（百万元）|-152|-186|-216|-309| |其他（百万元）|-13|-45|-39|-53| |经营活动现金流净额（百万元）|220|273|432|530| |资本开支（百万元）|-98|-49|-49|-49| |其他（百万元）|252|39|50|64| |投资活动现金流净额（百万元）|154|-10|1|15| |股权融资（百万元）|14|0|0|0| |债务融资（百万元）|1|534|0|0| |其他（百万元）|-183|-54|-78|-100| |筹资活动现金流净额（百万元）|-169|480|-78|-100| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|208|743|355|445| [10] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率(%)|40.0|30.1|34.2|31.3| |成长能力：营业利润增长率(%)|217.5|19.4|41.6|34.6| |成长能力：归属于母公司净利润增长率(%)|149.1|32.8|40.5|33.0| |获利能力：毛利率(%)|43.9|43.0|43.2|43.3| |获利能力：净利率(%)|16.9|17.3|18.1|18.3| |获利能力：ROE(%)|15.8|17.7|20.3|21.8| |获利能力：ROIC(%)|14.1|14.5|17.4|19.1| |偿债能力：资产负债率(%)|17.7|29.4|27.9|26.4| |偿债能力：流动比率|5.06|2.92|3.18|3.47| |营运能力：应收账款周转率|7.04|7.00|6.99|6.94| |营运能力：存货周转率|3.09|2.72|2.85|2.83| |营运能力：总资产周转率|0.83|0.83|0.87|0.95| |每股指标：每股收益（元）|2.17|2.87|4.04|5.37| |每股指标：每股净资产（元）|13.72|16.28|19.89|24.69| |估值比率：PE|65.20|49.11|34.96|26.29| |估值比率：PB|10.29|8.67|7.10|5.72| [10]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入28.74亿元，同比增长0.96%，归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长0.20% [3] - 旗下医疗机构增至310家，牙椅3100台，2024年门诊量353.34万人次，同比增长5.37% [3] - 连续六年（2018-2023年）获评德勤中国"中国卓越管理公司" [3] - 经营活动产生的现金流量净额7.63亿元，同比下降9.23% [21] 战略发展规划 - 2025年重点打造"One-One工程"，聚焦客户价值、医生资源、数据驱动与运营效率四大维度 [12] - 推进"微笑守护者计划"，目标客户复购率提升，完善SCRM系统构建客户One ID全域画像 [13] - 完成2500名医生分级认证，AI排班系统实现医生与病例精准匹配，椅效提升20% [13] - 上线AI数据中台（Deepseek），赋能智能客服、病例质控等场景，诊疗效率提升 [13] 财务与分红 - 截至2024年底母公司未分配利润10.67亿元，拟每10股派发现金红利4.50元（含税），合计派发现金红利2.01亿元 [19] - 总资产61.82亿元，同比增长1.98%，归属于上市公司股东的净资产40.28亿元，同比增长5.58% [21] - 研发费用5895.27万元，同比增长5.94% [21] 公司治理 - 2024年董事会召开10次会议，审议通过议案35项，监事会召开4次会议 [4][6][9] - 续聘中汇会计师事务所担任2025年度财务和内部控制审计机构 [24] - 修订《公司章程》，调整注册资本至4.47亿股，优化公司治理结构 [30][31][32][33][34][35]