热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 油脂油料：需求支撑 油粕震荡偏强 （侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637） 本周油粕价格走高，国际领涨国内，棕榈油强于豆系强于菜籽系。 美豆市场聚焦需求预估。首先压榨数据利好，市场预期生柴政策即将发布，有助于美豆压榨前景。其 次，出口需求预期分歧，变数在于中国和巴西。中国1200万吨大豆采购结束，美国预计中国仍家继续大 量采购，但也有预计中国将放缓采购。巴西大豆丰产，但1月收割进度慢，大量上市需要等到3月，给美 豆短暂喘息机会。处于对需求的乐观预期，美豆价格震荡走高中。国内方面，豆粕价格止跌上涨，现货 领涨期货。大豆进口成本走高，终端积极采购，豆粕终端需求旺盛等均提振市场。豆粕现货去库预期支 撑价格基差走强。市场对3-4月国内豆粕供需缺口大小有分歧，大豆总量充足，但节奏可能造成阶段性 紧张，取决于巴西大豆出口及国内检验速度。预计下周豆粕震荡偏强思路。期权策略，双卖策略。 油脂市场上，印尼决定推迟实施B50生物柴油，美国计划3月初公布生柴决定，生柴政策喜忧参半。市 场预期美国将增加生柴备货，基于政策落地。盘面交易 ...

交易与股价表现 - 截至2026年1月23日收盘，浙江永强股价报收于3.88元，与前一交易日持平，换手率为1.86%，成交量为35.58万手，成交额为1.38亿元 [1] - 1月23日，公司主力资金净流出1010.7万元，而游资资金净流入400.7万元，散户资金净流入610.0万元 [1][3] 期货交易业务决策 - 公司第七届董事会第七次会议审议通过《关于以自有资金开展期货交易的议案》，同意使用不超过1亿元人民币的自有资金，在境内期货交易所开展与主营业务相关的原材料期货交易，授权期限为十二个月 [2] - 开展期货交易的主要目的是进行套期保值，以管理原材料价格波动风险，稳定经营成本，并适度开展期货投资以提升资金效益 [3][4] - 交易品种限于与公司生产经营相关的境内期货交易所挂牌合约，预计投入的保证金最高不超过人民币1亿元，资金来源为公司及子公司的闲置自有资金 [3][4] - 该事项已通过董事会审议，但尚需提交2026年第一次临时股东会审议通过，公司已建立相关管理制度并明确了风险控制措施 [2][3][4] 公司资产与股权处置 - 公司董事会审议通过《关于部分子公司股权转让的议案》，同意将持有的深圳市傲憩科技有限公司25%股权，以615,035.39元的价格转让给傲基（深圳）跨境商务股份有限公司 [2][4] - 作为交易对价的一部分，傲基（深圳）跨境商务股份有限公司将把宁波览逸括维网络科技有限公司25%的股权等价转让给浙江永强的子公司宁波永强国际贸易有限公司 [2][4] - 此次股权转让的原因是合作未达预期且标的公司持续亏损，本次交易不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东大会审议 [4] - 公司的全资子公司永强（香港）有限公司的全资子公司Creative Outdoor Solutions Corporation（美国户外创意）已完成注销手续 [1] 公司治理与会议安排 - 公司第七届董事会第七次会议于2026年1月23日以通讯表决方式召开，除审议期货交易及股权转让议案外，还审议通过了召开2026年第一次临时股东会的议案 [2] - 2026年第一次临时股东会定于2026年2月9日召开，股权登记日为2026年2月2日，会议将审议《关于以自有资金开展期货交易的议案》 [2] - 股东可通过现场或网络投票方式参与表决，网络投票时间为会议当日9:15至15:00，中小投资者的表决将单独计票并披露 [2]

交易标的差异 - 股票交易的标的是上市公司发行的股权凭证，投资者购买后成为股东，享有股息分红和表决权等股东权利 [1] - 期货交易的标的是标准化的期货合约，合约明确约定了未来特定时间、地点交割一定数量质量的商品或金融资产，交易双方是对合约价格变动进行博弈，并非直接持有标的资产本身 [1] 交易机制差异 - 股票交易普遍实行T+1交割制度，交易日买入的股票需在下一个交易日才能卖出 [1] - 期货交易通常采用T+0交易机制，同一交易日内可对持有合约进行多次买卖，交易灵活性更高 [1] - 期货交易支持双向交易，可在价格上涨时做多获利，也可在价格下跌时做空盈利 股票交易在大多数情况下只能通过做多（买入后等待上涨）获取收益 [1] 杠杆机制差异 - 股票交易一般采用全额交易模式，需支付与股票市值相等的全部资金才能完成交易，资金利用率相对较低 [2] - 期货交易引入保证金制度，投资者只需缴纳合约价值一定比例的保证金（通常为5%-20%）即可参与交易 [2] - 期货的杠杆效应使得投资者可用较少资金控制较大价值的合约，潜在收益和风险都被相应放大 [2] 风险收益与结算方式差异 - 股票收益来源主要包括股价上涨带来的资本利得和公司分红，风险主要来自上市公司经营状况、行业政策变化及整体市场波动等因素 [2] - 期货收益完全来自合约价格变动，由于杠杆机制存在，其收益和风险规模都远高于股票交易 [2] - 期货交易实行每日无负债结算制度，交易所在每个交易日结束后对投资者账户盈亏进行结算，确保账户保证金余额符合要求 股票交易则没有这种每日强制结算规则 [2] 交易目的差异 - 股票投资者的交易目的通常分为两类：长期持有，通过公司价值增长和稳定分红实现资产增值；或短期投机，利用股价短期波动赚取差价 [3] - 期货交易的参与者除了投机者外，还有大量套期保值者 [3] - 套期保值是期货市场重要功能之一，例如农产品生产企业可通过卖出期货合约锁定未来销售价格以规避价格下跌风险，原材料采购企业可通过买入期货合约锁定采购成本以避免价格上涨带来的损失 [3]

钯金期货价格异动 - 钯金期货价格在1月23日出现显著上涨，日内涨幅达到6% [1] - 价格上涨后，钯金期货现报2044.00美元/盎司 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内甲醇市场供应宽松，需求端MTO装置开工率大幅下滑，港口持续去库，内地企业库存窄幅波动；国际装置开工率下滑，2月进口预期上修；建议单边高空，套利观望，期权卖看涨 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面大幅拉涨，最终报收2298（+66/+2.96%） [3] - 现货市场不同地区有不同报价，生产地内蒙南线1820元/吨、北线1770元/吨等，消费地鲁南2120元/吨、鲁北2110元/吨等，港口太仓2250元/吨、宁波2260元/吨等 [3] 重要资讯 - 本周期(20260117 - 20260123）国际甲醇产量为887359吨，较上周增加19600吨，装置产能利用率为60.83%，较上周回升1.34%，主要装置变动为马石油3号停车 [4] 逻辑分析 - 供应端国内供应持续宽松，外盘整体开工低位，1月进口预期120左右，2月进口预期上修至80万吨左右 [5] - 需求端MTO装置开工率大幅下滑，多套装置停车或负荷不满 [5] - 库存方面港口持续去库，基差偏稳，内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边建议高空，关注中东局势 [6] - 套利建议观望 [6] - 期权建议卖看涨 [7]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/23 [3] 报告核心观点 报告展示了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在不同时间的数值及变化情况，包含期货盘面、基差、现货价格、利润等多方面信息，反映市场动态。 各指标总结 BR相关指标 期货盘面 - 主力合约收盘价1月22日为12270，日度变化355，周度变化455 [4] - 持仓量1月22日为96682，日度变化2956，周度变化1035 [4] - 成交量1月22日为182757，日度变化54699，周度变化19636 [4] - 仓单数量1月22日为26920，日度变化1290，周度变化590 [4] - 虚实比1月22日为17.96，日度和周度变化为0 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差1月22日为 -420，日度变化 -155，周度变化 -322 [4] - 丁苯基差1月22日为 -70，日度变化 -155，周度变化 -505 [4] - 02 - 03价差1月22日为 -80，日度变化 -25，周度变化 -20 [4] - 03 - 04价差1月22日为 -20，日度变化20，周度变化0 [4] - RU - BR价差1月22日为3580，日度变化 -250，周度变化 -440 [4] - NR - BR价差1月22日为465，日度变化 -235，周度变化 -465 [4] 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为11850，日度变化200，周度变化100 [4] - 传化市场价1月22日为11850，日度变化250，周度变化150 [4] - 齐鲁出厂价1月22日为11700，日度变化0，周度变化 -200 [4] - CFR东北亚1月22日为1220，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR东南亚1月22日为1750，日度变化0，周度变化75 [4] 利润 - 现货加工利润1月22日为 -601，日度变化 -157，周度变化 -232 [4] - 进口利润1月22日为 -845，日度变化202，周度变化 -682 [4] - 出口利润1月22日为1240，日度变化 -176，周度变化430 [4] BD相关指标 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为10050，日度变化350，周度变化325 [4] - 江苏市场价1月22日为9850，日度变化300，周度变化300 [4] - 扬子出厂价1月22日为9600，日度变化0，周度变化50 [4] - CFR中国1月22日为1180，日度变化0，周度变化40 [4] 利润 - 碳四抽提利润1月21日为2712（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月21日为960（后续数据缺失） [4] - 进口利润1月22日为414，日度变化301，周度变化 -11 [4] - 出口利润1月22日为 -1059，日度变化 -88，周度变化1547 [4] - 丁苯生产利润1月21日为338（后续数据缺失） [4] - ABS生产利润1月20日数据缺失前为 -879 [4] - SBS生产利润1月21日为 -755（后续数据缺失） [4]

市场行情 - 沪银期货主力合约价格显著上涨，单日涨幅为2.15% [1] - 沪银期货主力合约最新报价为23504元/千克 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供应按计划检修，需求季节性走弱，进入季节性累库，供需驱动一般，加工费300左右，短期关注资金变化 [5][57] - PX供需变化不大，近端进口回升需求走弱略累库，远月预期尚可，短期估值不低，关注资金偏好 [6] - 乙二醇成本回调，进口到港预期不低，聚酯季节性降负，近端季节性累库，短期回调后估值低，区间震荡看待 [7] 根据相关目录分别进行总结 聚酯情况 - 聚酯检修增加，负荷下降，1.16日聚酯负荷88.3%，1 - 2月负荷预估88%、83%，现金流修复，库存压力不大 [8][14][38] - 织造订单一般，终端新订单表现一般，内需进入节前淡季，外需有好转，加弹、织机、印染开工率持稳略降 [9] PTA情况 - 装置方面，新材料按计划检修，英力士125万吨装置停车至3月下，独山3重启，独山2月底计划停车，YS3套装置、能投检修中 [5][57] - 库存方面，1月16日社会库存持稳回升至204.5万吨，1 - 2月季节性累库 [46][57] - 平衡表显示，2026年1 - 2月总产量分别为655.0万吨、590.0万吨，总消费分别为597.7万吨、520.0万吨，过剩量分别为21.3万吨、38.2万吨 [54] PX情况 - 装置方面，国内负荷89.4%，亚洲负荷80.6%，国内金陵略提负，浙石化按计划降负，福化后续有检修扩产能计划，亚洲泰国PTTG重启提负，以色列19万吨装置重启 [6][85] - 平衡表显示，2026年1 - 2月PX产量分别为339.0万吨、313.4万吨，需求分别为429.0万吨、386.5万吨，库存变动分别为0.0万吨、2.5万吨 [87] - PXN略回落至330 + 附近，内外价差持稳、月差偏弱，TA盘面加工费持稳 [89][90] 乙二醇情况 - 装置方面，国内负荷74%，煤制负荷80%，富德、中化泉州、盛虹一条线检修中，浙石化降负，三江计划二月降负，河南能源重启延后，兖矿重启 [104][108] - 库存方面，1月19日华东主港地区MEG港口库存约79.5万吨，1 - 2月近端到港预期不低，面临季节性累库 [132][137] - 平衡表显示，2026年1 - 2月总产量分别为183.0万吨、175.0万吨，总消费分别为237.0万吨、204.9万吨，过剩量分别为11.0万吨、30.1万吨 [134]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周仔猪价格继续上涨，多地断奶猪苗主流上涨30 - 40元/头，下游中型放养公司补栏积极性较前期有一定提升，因部分企业预定远期订单，当下断奶猪苗市场供弱需强，近期仔猪价格涨势较好；15公斤猪苗价格同步上涨，但整体成交情况稍弱于7公斤断奶猪苗，散户大批量补栏时间窗口尚未开启，需关注年后气温回升后的表现 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 各合约前日收盘价1月为11900、3月为11470、5月为11820、7月为12450、9月为13375、11月为13390，较前2日涨跌分别为 - 130、 - 80、 - 75、 - 105、 - 75、 - 25，涨跌幅分别为 - 1.08%、 - 0.69%、 - 0.63%、 - 0.84%、 - 0.56%、 - 0.19% [2] - 各合约成交量0（1月）、63362（3月）、24710（5月）、6535（7月）、5609（9月）、1408（11月），持仓量65（1月）、138509（3月）、105113（5月）、45305（7月）、34022（9月）、17423（11月），持仓量增减 - 10（1月）、 - 5591（3月）、417（5月）、1051（7月）、 - 9（9月）、219（11月） [2] - 各合约价差1月 - 3月现值430、前值480；3月 - 5月现值 - 350、前值 - 345；5月 - 7月现值 - 630、前值 - 660；7月 - 9月现值 - 925、前值 - 895；9月 - 11月现值 - 15、前值35；11月 - 1月现值1490、前值1385 [2] 现货市场 - 各地现货价格现值河南13.07、四川12.81、湖南13.1、广东13.71、广西12.73、辽宁12.84，前值分别为13.35、13.02、13.34、14.05、13.06、13.06，涨跌分别为 - 0.28、 - 25.83、 - 0.24、 - 0.34、 - 0.33、 - 0.22 [2] 仓单 - 仓单数量前日和前两日均为433张，增减为0 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不确定较大，原油震荡偏强，上周瓶片供应小幅下降，需求端未见明显改善，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强，主力合约参考区间 PR2603 5980 - 6200 元/吨，交易策略为偏多思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘瓶片主力价格上涨 16 元至 6088 元/吨，华东水瓶级瓶片价格 6100 元/吨（+20），华南瓶片价格 6090 元/吨（+10），多头持仓减少 65 手至 5.83 万手，空头持仓减少 262 手至 5.96 万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为 32.53 万吨，环比 - 0.94 万吨，产能利用率周均值为 70.2%，环比 - 2.03%，生产成本 5588 元，环比 - 3.7 元/吨，周生产毛利为 - 98 元/吨，环比 + 67 元/吨 [1] - 2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨，较上月增加 5.57 万吨，或 + 10.44%，2025 年 1 - 12 月累计出口量 645.45 万吨，较去年同期增加 60.70 万吨，涨幅 10.38% [1] - 2025 年 12 月我国聚酯瓶片行业产量为 147.89 万吨，环比增加 3.48%，12 月产能利用率为 73.12%，环比提升 0.1 个百分点 [1] - 哈萨克斯坦部分油田暂未恢复生产，叠加地缘局势的不确定性仍存，国际油价上涨，NYMEX 原油期货换月 03 合约 60.62 涨 0.26 美元/桶，环比 + 0.43%，ICE 布油期货 03 合约 65.24 涨 0.32 美元/桶，环比 + 0.49%，中国 INE 原油期货 2603 合约涨 2.6 至 441.1 元/桶，夜盘涨 5.4 至 446.5 元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不确定较大，原油震荡偏强，上周瓶片供应小幅下降，需求端未见明显改善，下游软饮料行业开工 65 - 75%，油厂开工 57%，PET 片材行业开工 60%，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强，主力合约参考区间 PR2603 5980 - 6200 元/吨 [1] 交易策略 - 偏多思路 [1]