基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润453.54万元，加权平均基金份额本期利润0.0115元，基金净值增长率为1.1% [3] - 截至9月3日，近三个月复权单位净值增长率24.96%（同类排名53/167），近半年23.78%（54/167），近一年52.63%（56/166），近三年11.83%（67/160） [6] - 近三年夏普比率0.2348（同类排名45/159），近三年最大回撤42.41%（同类排名40/158），2024年一季度单季度最大回撤20.78% [25][27] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模4.61亿元，持有人共计8.57万户，合计持有3.84亿份 [3][31][35] - 机构持有份额占比21.13%，个人投资者占比78.87%，管理人员工持有17.37万份（占比0.05%） [35] - 近三年平均股票仓位87.68%（同类平均88.01%），2023年上半年末最高仓位93.78%，2020年三季度末最低仓位77.94% [30] 投资组合特征 - 持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60% [40] - 2025年上半年末前十大重仓股为赛力斯、北汽蓝谷、山东黄金、铜陵有色、喜临门、桐昆股份、中国国航、寒武纪、TCL科技、安克创新 [40] - 最新持股加权市盈率（TTM）49.94倍（同类均值23.39倍），市净率（LF）2.34倍（同类均值2.44倍），市销率（TTM）1.01倍（同类均值2.1倍） [11] 成长性指标 - 2025年1-6月持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.12%，加权净利润同比增长率（TTM）1.71%，加权年化净资产收益率0.05% [18] - 近半年换手率94.28%，持续1年低于同类均值 [38] 基金经理与产品信息 - 基金经理邱杰管理的7只基金近一年均为正收益，前海开源恒远灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高达80.32%，前海开源价值成长混合A最低为48.01% [3] - 该基金属于标准股票型基金，截至9月3日单位净值为1.447元 [3] 市场展望与策略 - 基金管理人预计下半年国内经济保持逐步复苏，货币政策有进一步宽松空间，对A股市场持积极乐观态度，认为估值处于历史较低分位区间 [3] - 产品组合将继续筛选和布局契合基金主题的优质标的 [3]

市场表现 - 三大股指高开高走，沪指收报3320.13点涨1.30%，深成指收报13894.26点涨1.72%，创业板指收报2787.88点涨1.36% [1] - 两市成交额合计8597.53亿元，较上一交易日7297.60亿元明显放量，增幅约17.8% [1] - 超3400只个股上涨，60余只涨停，汽车、通信设备、白酒、5G、钢铁、消费电子、光伏等板块领涨 [1] 行业涨跌 - 涨幅前列板块包括次新股涨4.70%、开发区涨4.08%、汽车制造涨3.58%、发电设备涨2.89%、化工行业涨2.77% [6] - 跌幅较大板块为医疗器械跌0.63%、飞机制造跌0.50%、船舶制造跌0.02% [6] - 领涨个股包括精锻科技涨12.89%（汽车制造）、和顺电气涨20.03%（发电设备）、新宙邦涨16.38%（化工行业） [6] 宏观经济 - 2019年实际使用外资金额1412.3亿美元创历史新高，同比增长2.1%，规模居全球第2位 [2] - 10月中国快递物流指数为108.6%，环比回升0.5个百分点，制造业商务快件指数达111.9%连续两月位于110%以上 [3] - 三季度报告预测四季度GDP增速向潜在水平回归，投资消费持续修复，出口增速有支撑 [2] 政策动态 - 国资委强调落实国企改革三年行动，加快完善现代企业制度，建设世界一流建筑企业 [2] - 民航局支持粤港澳大湾区内机场合作，推动航空专业培训中心建设及跨境直升机业务发展 [2] 机构观点 - 巨丰投顾认为基本面支撑A股走强，科技类题材股有望在估值空窗期表现突出 [4] - 兴业证券建议聚焦金融等低估值板块和经济复苏主线，关注汽车、造纸、机械等中游制造业 [4] 全球市场 - 美股道指涨1.34%报27847.66点，纳指涨2.20%报3443.44点，标普500涨1.73%报24105.28点 [7] - 欧洲市场普涨，德国DAX指数涨1.95%报12324.22点，法国CAC40指数涨2.40%报2413.79点 [7]

海外投资者对中国市场关注度提升 - 参会嘉宾和企业代表人数创历史新高 来自美国和中东的投资者大幅增加[1] - 海外投资者对包括中国资产在内的非美元资产配置意愿逐步提高 投资中国的信心不断增强[1] - 海外投资占A股可流通市值仅7.4% 远低于亚洲其他国家10%至50%的水平 增配空间巨大[2] A股市场投资环境与资金流向 - 全球降息预期叠加国内低利率为资金流入中国股市创造良好流动性环境[2] - 市场收益特征逐渐显现 将吸引各类场外资金继续参与[2] - 交易型投资者过去一年不断增加对中国股市投入 配置型投资者尚未大举投入[2] 外资关注重点与投资偏好 - 外资关注三大方面：关税及地缘政治扰动 经济及企业基本面情况 政策落地效果[3] - 重点关注行业包括AI产业链 生物医药 新消费等新兴产业 以及新能源汽车和可再生能源[3] - 传统企业加大AI资本开支赋能降本增效 领先互联网大厂股价表现强劲[3] 人民币汇率走势分析 - 人民币具备走强基础 美联储即将启动降息 全球投资者对美元资产超配需要分散投资[4] - 特朗普政府关税政策带来全球经济不确定性 美元将会走弱[4]

(责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇9月4日｜深证成指跌超4%，沪指跌超2.1%，创业板指跌超5.4%。全市场下跌个股超4200只。 ...

市场整体表现 - 上证指数早盘高开低走午后震荡走低 深证成指早盘冲高回落午后低位窄幅震荡 创业板指全天宽幅震荡[1] - A股市场全天震荡分化 三大指数涨跌不一[1][2] - 市场呈现缩量分化格局 经历快速轮动后或进入震荡整固阶段[2] 行业板块表现 - 游戏 光伏设备 电子化学品 电池等行业表现较好[1] - 航天航空 船舶制造 小金属 证券等行业表现较弱[1] - TMT板块二季度盈利延续高增长 业绩有望保持高景气[1] 资金面情况 - 两市成交金额连续多日突破2万亿元[1] - 银行间市场资金利率平稳 市场资金面呈现明显改善迹象[1] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移形成持续增量资金来源[1] 政策与流动性环境 - A股市场处于内外政策利好交织 流动性充裕的有利环境[1] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股[1] - 美联储降息预期为后续增量货币政策提供空间 央行或择机降准降息[1] 市场展望 - 短期市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化[1] - 中期向好趋势未改 市场存在反复轮动活跃机会[2] - 资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡 呈现显著结构性行情特征[2] 产业驱动因素 - AI浪潮与国产替代双轮驱动产业逻辑坚实 有望带动产业增量业绩兑现[1] - 后续经济基本面修复有望加速[1]

主动权益基金发行回暖 - 招商均衡优选混合基金首日募集规模超50亿元 成为今年发行规模最大的主动权益基金 [1] - 今年募集规模超50亿元的基金共有10只 包括2只FOF和8只债券型基金 [1] - 权益基金中仅有2只ETF联接基金募集规模超过40亿元 [1] 主要产品及发行规模 - 大成洞察优势混合发行规模24.61亿元 创年内主动权益基金首发规模新高 [2] - 发行规模居前的主动权益基金包括易方达价值回报、中欧核心智选和华商致远回报 规模均在20-25亿元之间 [2] 市场环境与业绩表现 - 7月以来市场持续上行 助推主动权益产品发行热度升温 [2] - 主动权益基金业绩显著提升 今年已有40多只基金年内业绩翻倍 [2] - A股多个大盘指数持续走高 "翻倍基"不断涌现 [2] 基金经理背景 - 招商均衡优选混合基金经理吴潇拥有超8年管理经验 其管理的招商品质发现基金任职期间收益率达55.13% [1] 后市展望 - A股呈现流动性驱动行情 人民币汇率明显升值为人民币资产提供升值空间 [2] - 美联储降息预期提升为人民币升值提供基础条件 [2] - 科技板块资金聚集趋于拥挤 需关注风险偏好边际降低后的高低切换 [3] 资金流向与风险提示 - 需关注兑现与追高情绪的博弈以及增量资金的结构性变化 [3] - 市场进攻斜率可能面临变奏 对上涨逻辑的要求将进一步提高 [3]

基金业绩表现 - 上半年基金利润9.99万元 加权平均基金份额本期利润0.007元 基金净值增长率1.09% [3] - 近三个月复权单位净值增长率4.33% 同类排名843/880 近半年增长率7.53% 同类排名791/880 近一年增长率17.64% 同类排名798/880 近三年增长率4.11% 同类排名468/872 [6] - 近三年夏普比率0.1876 同类排名259/875 [27] - 近三年最大回撤30.43% 同类排名551/861 2020年一季度单季度最大回撤27.89% [29] 基金规模与持仓 - 截至上半年末基金规模1103.11万元 [3][34] - 近三年平均股票仓位88.5% 高于同类平均80.43% 2023年三季度末最高仓位92.74% 2019年上半年末最低仓位0.04% [32] - 十大重仓股包括中国人保 中国平安 中国建筑 农业银行 中国移动 兴业银行 杭州银行 紫金矿业 中国国航 保利发展 [42] - 最近半年换手率244.57% 持续1年高于同类均值 [40] 估值水平 - 持股加权市盈率11.33倍 低于同类均值15.75倍 加权市净率0.98倍 低于同类均值2.52倍 加权市销率0.59倍 低于同类均值2.16倍 [11] - 基金持股加权营业收入同比增长率-0.02% 加权净利润同比增长率0.11% 加权年化净资产收益率0.09% [19] 持有人结构 - 基金持有人共计1784户 合计持有1339.67万份 管理人员工持有1243.79份占比0.01% 机构持有份额占比0.00% 个人投资者占比100.00% [37] 基金经理信息 - 基金经理周健管理5只基金近一年均为正收益 东吴配置优化混合A近一年复权单位净值增长率最高达76.05% 东吴优益债券A最低为10.99% [3] 市场展望 - 对下半年A股市场相对乐观 认为市场系统性风险不大 结构性机会较多 当前A股处在估值底 政策底和业绩底三重底 中长期具备显著投资价值 [3] - 低利率环境下A股市场对机构资金 个人投资者及海外资本吸引力有望增强 市场流动性可能比较充裕 [3]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数高开低走 创业板指成为唯一收涨指数[4] - 个股呈现普跌格局 仅277家上涨[4] - 光伏设备、贵金属、游戏板块涨幅居前 小金属、券商、转基因板块走低[4] 交易量能 - 两市成交额明显缩量 较前日减少5109.05亿元 缩量幅度达17.77%[5] - 市场交投活跃度下降 资金观望情绪浓厚[5] 资金流向 - 主力资金净流出91.33亿元 机构资金呈现避险特征[6][7] - 散户资金净流入 杠杆维持高位[6][7] - 北向资金减持半导体、AI芯片等科技板块 小幅流入黄金、银行等防御性板块[7] 投资者行为 - 加仓比例26.19% 减仓比例20.65%[12] - 看涨下一交易日比例54.32% 看跌比例45.68%[14][15] - 当前平均仓位水平53.16%[17]

股指期货全景日报 2025/9/3 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 IF主力合约（2509） | 最新 4430.0 | 环比 数据指标 -42.8↓ IF次主力合约（2512） | 最新 4401.8 | 环比 -50.4↓ | | --- | --- | --- | --- | -- ...

市场表现 - A股市场全天震荡调整 创业板指领跌 个股跌多涨少 [1] - 三大指数集体收跌 呈现放量回调格局 成交额与两融余额连续双破2万亿 [1] - 大盘报收在5日均线之上 上行趋势暂时保持完好 属于良性调整 [2] 板块表现 - TMT板块成交额占比突破40% 部分赛道拥挤度较高 风险有所积聚 [1] - 科技成长板块全线重挫 银行/贵金属/电力等防御性板块逆势收红 [1] - 市场风格分化显著 呈现避险防御板块走强与成长板块回调并存特征 [1] 资金动向 - 前期获利盘集中性获利了结 踏空资金出现新配置 筹码交换充分 [2] - 资金避险情绪较为浓厚 市场交投情绪仍较为火热 [1] 后市展望 - 9月国内政策推进和美联储议息会议成为重要观察窗口 [1] - 投资策略可适当积极布局低位方向等待轮动 [1] - 放量回调后市场需要震荡整固 但不一定改变中期趋势 [1]