股价表现 - 德昌电机控股股价转涨4.96%至41.44港元 早盘一度跌超6% 成交额7.23亿港元 [1] 业务拓展 - 全资附属公司德昌汽车电气与上海机电成立两家股权式合资企业 在中国从事人形机器人零部件设计及制造业务 [1] - AI服务器热管理业务包括冷却泵等热管理系统零部件 2025年5月推出DCP系列液冷泵 具备高效能、低噪音与模组化设计 专为数据中心与AI服务器架构打造 [1] 机构观点 - 国泰海通证券认为公司汽车电机、泵业务与机器人、AI服务器需求通用性强 依托全球头部规模具备制造成本和技术优势 相关领域营收有望快速提升 [1] - 花旗指出首财季销售额下跌2% 但基于稳健积压订单 预计第二季及第三季销售额将恢复增长 [1]

机器人板块市场波动 - 机器人板块出现剧烈震荡 早盘冲高后大幅回落 行情波动极大[1] - 双环传动等热门股从连续涨停转为急速下跌 市场情绪迅速逆转[1] 特斯拉订单传闻澄清 - 马斯克公开否认"万台机器人订单"传闻 仅用"假的"两字澄清 直接引发板块回调[3] - 市场此前炒作特斯拉Optimus V3即将发布和2026年量产预期 但马斯克表示批量出货可能推迟至2030年[3] 概念炒作现象 - 首开股份仅间接持股0.3%机器人业务却获连续涨停 显示市场存在非理性炒作[3] - 机构此前鼓吹订单饱满和业绩弹性 但传闻被证伪后市场预期迅速修正[3] 行业长期前景 - 高盛预测2035年全球机器人市场规模将达到1540亿美元 长期增长趋势明确[3] - 特斯拉将80%价值押注于Optimus机器人 显示行业战略重要性[3] - 中国减速器等核心部件国产化进程正在加速[3] 投资策略建议 - 中长期投资应关注谐波减速器 伺服系统等核心环节的技术龙头企业[4] - 纯概念炒作个股波动剧烈 涨跌幅度均较大[4] - 机器人行业具备长期发展潜力 但需区分实际技术与概念炒作[4]

公司动态 - 哈森股份等共同设立中科中成供应链管理（成都）有限公司 注册资本1亿元 [1] - 新公司经营范围涵盖智能机器人研发与销售、人工智能软件开发及公共数据平台等业务 [1] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌3.91% 市盈率20.72倍 份额增加2.2亿份至83.3亿份 主力资金净流出5445.3万元 估值分位20.58% [3] - 游戏ETF（159869）近五日上涨6.33% 市盈率47.57倍 份额增加1.8亿份至55.6亿份 主力资金净流出5287万元 估值分位69.92% [3] - 科创半导体ETF（588170）近五日上涨9.10% 份额增加1.1亿份至6.3亿份 主力资金净流出2554.1万元 [3] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌0.81% 市盈率122.71倍 份额增加200万份至3.6亿份 主力资金净流入42.1万元 估值分位91.42% [4][5]

公司动态 - 中科中成供应链管理(成都)有限公司成立 注册资本1亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖智能机器人研发与销售 人工智能软件开发及公共数据平台服务 [1] - 股权结构显示哈森股份(603958)为共同持股方之一 [1] 业务布局 - 新公司涉足智能机器人全产业链 包括研发端与销售端 [1] - 人工智能领域覆盖应用软件 算法开发及数据平台构建 [1] - 供应链管理结合人工智能技术形成协同发展模式 [1] 资本运作 - 哈森股份通过共同持股方式拓展人工智能与机器人业务 [1] - 注册资本规模达1亿元显示战略投入力度 [1] - 通过新设子公司实现业务多元化布局 [1]

指数表现 - 指数午间收盘上涨1.1% [4] - 指数午间收盘上涨0.9% [5] 估值水平 - 指数滚动市销率达63.3倍 [4] - 指数滚动市销率达32.5倍 [5] 历史表现 - 指数自发布以来估值涨幅达99.7% [4] - 指数自发布以来估值涨幅达46.7% [5]

人民财讯9月19日电，A股三大指数早盘走势分化，截至午间收盘，沪指跌0.03%，深证成指涨0.32%， 创业板指涨0.16%。盘面上，光刻机概念再度活跃，波长光电盘中股价创新高；光通信概念走强，德科 立、腾景科技盘中股价创历史新高；存储芯片概念拉升，德明利涨停；固态电池概念上扬，赣锋锂业涨 停。此外，工程机械、煤炭、航天军工、贵金属等板块涨幅居前，文化传媒、餐饮旅游板块局部走高； 机器人概念回调，万向钱潮跌停，汽车零部件、多元金融板块集体走弱。多只高位股调整，上海建工跌 停。热门个股方面，天普股份走出13连板。全市场半日成交额约1.51万亿元。 ...

财务表现 - 2025年上半年营收9.1亿美元，同比增长11.9% [1] - 净利润0.95亿美元，同比增长54.6% [1] - 经调整纯利7603万美元，同比增长23.4% [2] - 毛利率33.3%，同比提升0.4个百分点 [2] 业务分部 - OPE业务收入6.02亿美元，同比增长22.8% [1] - 电动工具分部收入同比微降2.5% [1] - 自有品牌业务收入同比增长16.2%，占总收入比重77.5% [1] - 核心品牌EGO在北美锂电OPE多品类市占率第一 [1] 地区表现 - 北美市场收入同比增长17.9%，为主要增长引擎 [1] 成本与费用 - 原材料成本下降及销售价格上涨推动毛利率提升 [2] - 研发费用绝对值同比增长6.8%，持续投入商用及机器人技术 [2] - 销售费用因营销及渠道扩张投入增加 [2] 资产与运营 - 联营公司泉峰汽车亏损由1360万美元降至390万美元 [2] - 完成出售泉峰汽车股权，未来不再受其影响 [2][3] - 存货周转天数由178天降至161天 [3] - 资本开支5630万美元用于越南工厂土地购买 [3] 战略举措 - 加速产能从南京转移至越南以规避关税风险 [3] - 聚焦OPE及电动工具主业发展 [3] - 通过智能化及机器人领域布局把握行业变革机遇 [3] 行业前景 - OPE锂电化为行业发展趋势 [3] - 公司在锂电OPE领域处于龙头地位 [3]

核心观点 - 报告重点推荐拓普集团 其2025Q2业绩环比改善且机器人及液冷业务开启新成长曲线 同时分析美联储9月FOMC会议降息落地及后续政策空间 [2][5][11] - A股市场出现大幅回落 上证指数单日下跌1.15%并跌破多条均线 技术指标走弱 [20][21][22] 拓普集团业绩与业务分析 - 2025H1实现营收129.35亿元 同比增长6% 归母净利润12.95亿元 同比下降11% 其中2025Q2营收71.67亿元 环比增长24% 净利润7.29亿元 环比增长29% [5] - 分业务营收：减震器20.40亿元(-5%) 内饰功能件43.66亿元(+12%) 底盘系统37.08亿元(-2%) 汽车电子10.75亿元(+52%) 热管理系统9.80亿元(+7%) 电驱系统0.08亿元(+22%) [6] - 分区域营收：国内92.70亿元(+13%) 国外29.06亿元(-11%) 赛力斯及吉利等新能源客户贡献显著增量 [6] - 毛利率19.55% 同比下降1.79个百分点 主要因规模效应收窄及产品结构调整 其中电驱系统毛利率下降21.76个百分点 [7] - 期间费用率9.32% 同比上升0.59个百分点 研发费用率提升1.09个百分点 或因机器人相关投入增加 [7] 拓普集团成长前景 - 液冷业务获突破性订单15亿元 产品包括液冷泵及温压传感器等 已向NVIDIA及华为等头部企业送样 [8] - 预计2025-2027年归母净利润30.47亿元/39.20亿元/50.28亿元 对应EPS为1.75元/2.26元/2.89元 PE为41X/32X/25X [9] - 维持"买入"评级 因多元化客户布局及机器人等新兴业务放量 [9] 美联储政策分析 - 9月FOMC会议降息25bp 基准利率降至4.00%-4.25%区间 符合市场预期 [11][12] - 点阵图显示年内或再降息50bp 但内部鹰鸽分歧严重 9位官员支持再降50bp 6位支持不降息 [14] - SEP报告上调2025年GDP预测0.2个百分点至1.6% 2026年PCE预测上调0.2个百分点至2.6% [13] - 泰勒规则测算显示后续或有70bp降息空间 但受通胀上行及经济回暖影响 实际降息50bp更合理 [16] - 资产价格波动剧烈：2年期美债收益率收涨5bp至3.55% 美元指数先跌后涨 美股高开收跌 [17] A股市场表现 - 上证指数下跌44点(-1.15%) 收于3831点 深成指跌1.06% 创业板指跌1.64% [20][21] - 技术指标走弱：跌破5日/10日/20日均线 日线KDJ与MACD死叉共振 周线KDJ有死叉迹象 [20][21] - 行业表现：旅游及酒店板块涨2.19%领涨 贵金属跌4.01%领跌 超88%板块出现资金净流出 [22][25] - 资金面：大单资金净流出超457亿元 融资余额23885亿元 [20][27] 财经要闻 - 中美经贸团队就Tiktok问题达成框架共识 中方反对将科技经贸问题政治化 支持企业平等商业谈判 [19]

盘面上，CPO等算力硬件股活跃，德科立、长飞光纤（601869）等涨停；旅游股逆市走强，云南旅游 （002059）、曲江文旅（600706）涨停；半导体芯片股冲高回落，中微公司、赛微微电涨超10%。有色 金属板块大跌，晓程科技（300139）大跌；券商、金融科技股调整，大智慧跌超8%。 东方证券指出，近期市场扰动更多的还是受到板块交易和情绪扰动，并没有改变市场震荡上行格局。板 块配置方面，建议关注半导体、机器人等短线资金集中行业，但需要注意高低切。 行业板块呈现普跌态势，汽车服务、旅游酒店板块逆市走强，贵金属、能源金属、有色金属、房地产服 务、多元金融、小金属、证券板块跌幅居前。 昨日A股三大指数冲高回落，午后集体震荡调整，最终大幅收跌。沪指收盘失守20日线。 截至收盘，沪指报3831.66点，跌1.15%；深成指报13075.66点，跌1.06%；创业板指报3095.85点，跌 1.64%。沪深两市全天成交额3.135万亿元。 ...

行业市场表现与前景 - 激光雷达行业因机器人市场需求旺盛导致订单大增 企业生产基地呈现繁忙状态 [1] - 中国激光雷达市场规模预计2025年达240.7亿元 2026年进一步上升至431.8亿元 [1] - 行业迎来"量价齐升"黄金时期 头部厂商在规模、成本和量产节奏上形成领先优势 [1] 行业驱动因素 - 汽车厂商宣传口径从"高阶智驾"转向"辅助驾驶功能" 激光雷达成为着力宣传的标配产品 [1] - 机器人市场为激光雷达行业带来新增量空间和广阔前景 [1] 公司动态与订单 - 禾赛科技作为全球第一大激光雷达供应商 与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元订单 [2] - 禾赛科技成为唯一激光雷达供应商 提供远距和近距产品 订单计划2026年底前完成交付 [2] 技术合作与市场认可 - 速腾聚创旗下激光雷达EM4、EMX和E1接入NVIDIA DRIVE AGX平台 [2] - 中金公司看好车载激光雷达长期市场空间及公司竞争力 机器人业务拓展注入长期增长动能 [2]