沪深两市全天成交额1.25万亿元。 沪深两市全天成交额1.25万亿元。 6月19日，A股三大指数集体回调，截至收盘，沪指跌0.79%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.36%。 | 序号 代码 | | 现价 | | --- | --- | --- | | 1 000001 上证指数 == | | 3362.11c -26.70 -0.79% | | 2 | 399001 深证成指 | 10051.97c -123.62 -1.21% | | ന | 899050 北班50 | 1365.79c -27.65 -1.98% | | 4 | 881001 万得全A | 5103.13c -62.09 -1.20% | | 5 | 000688 科创20 | 962.94c -5.24 -0.54% | | 6 | 399006 创业板指 | 2026.82c -27.91 -1.36% | 净流出方面，东方财富、协鑫能科、比亚迪遭抛售9.96亿元、8.81亿元、6.31亿元。 【机构观点】 财通证券：3400点附近是过去半年至三年的重要成交密集区，近期量能难以消化抛压。市场多次尝试突 破未果，形成"心理魔咒"，加 ...

报告核心观点 - 继续坚定推荐各细分行业龙头公司，看好神州泰岳、南方传媒等公司 [1] - 看好游戏及传媒板块，因其是新兴消费板块之一，处于估值低位，海外AI应用反弹或带动国内反弹，且文化出海刚开始并获政策支持 [1] - 看好巨人网络，因其新游流水攀升，一季度合同负债增长，征途游戏长青且在休闲竞技赛道持续创新，还全方位拥抱AI浪潮 [1][2] 上周市场表现回顾 传媒行业整体表现 - 上周（6.9 - 6.15）传媒（中信）指数上涨1.38%，沪深300、上证综指下跌0.25%，深证成指下跌0.60% [11] 传媒细分板块和公司表现 - 6.9 - 6.15日涨跌幅前5名公司为元隆雅图（42.87%）、粤传媒（31.85%）、巨人网络（21.93%）、中文在线（21.56%）、凯撒文化（18.28%） [13] - 涨跌幅后5名公司为歌华有线（ - 8.99%）、中国科传（ - 9.52%）、湖北广电（ - 9.76%）、大晟文化（ - 10.24%）、祥源文旅（ - 15.93%） [13] 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 - 中概股方面，6.9 - 6.15欢喜传媒上涨24.39%，IGG上涨13.97%，陌陌上涨9.39% [14] - 海外重点关注公司方面，迪士尼上涨3.55%，Roku下跌5.21%，奈飞下跌2.36% [14][16] 影视及游戏行业重点数据一览 影视板块 电影 - 本周TOP10周票房榜中5部中国影片、3部美国影片、1部日本影片、1部英国影片，《新·驯龙高手》《碟中谍8：最终清算》《时间之子》《疾速追杀：芭蕾杀姬》位于前四位 [18] - 下周排片情况为周二1部、周四1部、周五5部、周六5部、周日1部，《酱园弄·悬案》猫眼想看人数第一，有560907人 [20] 电视剧 - 卫视收视率方面，湖南卫视《潜渊》排名第一（1.964%），上海东方卫视《藏海传》第二（1.788%），浙江卫视《折腰》第三（1.781%） [22] - 网播方面，《藏海传》《长安的荔枝》《潜渊》分列前三，分别在优酷、腾讯视频、腾讯视频和芒果TV播出 [22] 网络剧 - 上周网络剧播映指数前三为《临江仙》《七根心简》《折腰》，《陷入我们的爱恋》和《护宝寻踪》为第四、五名 [24] 综艺 - 电视综艺本周TOP10播映榜中，《奔跑吧第九季》居首，《无限超越班第三季》和《歌手2025》位于第二和第三 [26] - 网络综艺本周芒果TV、腾讯、爱奇艺、优酷分别有2、4、3、2部进入前十，爱奇艺和腾讯视频的《哈哈哈哈哈哈第五季》排第一 [28] 游戏板块 - 本周排名前十的手游中腾讯发行最多，有5款进入iOS畅销榜Top10，《王者荣耀》高居榜首 [30] 图书板块 - 2025年5月虚构类图书畅销榜前十中，《奇洛李维斯回信》《如果西游是一群喵（1）》等占据前五位 [32] - 非虚构类图书畅销榜前十中，《高手接话》《高手接话》和《换个方式说》位列前三 [32] - 少儿类图书畅销榜前十中，《中国文化1000问（漫画版）》《漫画中华文化1000问》等为前三名 [32]

AI应用股盘中反弹 - 传媒、游戏、短剧等AI应用股在盘中出现反弹行情 [1] - 掌阅科技涨停，新华传媒、值得买、三七互娱、冰川网络涨幅超过5% [1] - 巨人网络、吉比特、电魂网络、元隆雅图、中文在线等个股跟随上涨 [1]

资本市场改革 - 中国证监会将在科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市[1] - 推出"1+6"政策措施 其中"1"指科创成长层设置 "6"指6项配套改革措施[1] - 上交所表示科创成长层设置有利于彰显政策导向 提供改革试验空间 集中管理未盈利科技企业[1] 科创板产业覆盖 - 科创板未来可能覆盖AI应用 可控核聚变 智能汽车等新兴硬科技产业[1] - 科创综指成分股机制将及时纳入各硬科技细分领域突破性企业[1] 指数与ETF情况 - 科创综指最新样本数量达569只 市值覆盖度达97% 包含200多只未被规模指数覆盖的个股[2] - 科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金规模居同类前列 近一周日均成交额居同类首位[2]

全球经济与货币政策挑战 - 全球经济面临新动能不足、高通胀与高债务并存问题，货币政策分化加剧 [1] - 国际经贸摩擦加剧导致全球供应链重构、贸易成本上升，削弱经济增长动能 [1] - 全球货币政策分化背景下，各国需兼顾本国政策目标与全球金融体系稳定 [1] 货币政策协调的必要性与现状 - 全球经济周期趋同，大国宏观经济状态对其他国家产生显著影响 [1] - 当前全球宏观政策协调处于"三无"状态：无机构、无工具、无共识 [1] - 金融市场稳定不要求货币政策完全一致，但需特别注意跨境流动 [2] 结构性变化对货币政策的影响 - 气候恶化和AI普遍应用等结构性变化可能对中央银行关键目标产生重要影响 [2] - 央行需完善宏观经济分析、强化市场沟通、改进调控方向及风险评估 [2] - 市场波动可能阻碍价格稳定目标，央行需预防溢出效应 [2] 关税政策与货币政策协调难度 - 美国关税政策不确定性增加各国货币政策协调难度 [3] - 政策不确定性导致家庭消费决策推迟，可能促使贸易通道重新设计 [3] - 需合理运用财政与货币政策结合方式缓解关税负面影响 [3] 美元体系与数字货币机遇 - 美元特权地位面临挑战，市场对美元信心下降可能引发全球货币体系重构 [3] - 数字货币（包括稳定币）可改善金融渠道、提升效率及便利跨境流动 [4] - 未来可能出现非美元计价的稳定币，稳定币不等同于美元化 [4]

5G-A与AI应用规模化发展 - 2025年世界移动通信大会上海(MWC上海)聚焦5G-A和AI主题 华为 中兴通讯 中国移动等通讯巨头展示5G-A和AI的商业实践 [2] - 全球通讯行业进入5G-A商用元年和AI应用元年后的新阶段 各大通讯商积极挖掘多场景商业价值 [2] - 华为副董事长徐直军指出电信市场处于需求裂变与技术迭代交织期 需探索增长路径 [2] 成长型用户群体需求分析 - 全球骑手数量从2020年3000万增至2024年7000万 预计2030年达1.6亿 占全球工作人口5% 其MOU为普通用户4倍 DOU为2倍 ARPU为1.6倍 [3][4] - 全球职业主播数量从2022年1000万增至2024年5000万 预计2030年达1.3亿 占全球工作人口4% 其DOU为普通用户5倍 ARPU为4倍 [4] - 智能眼镜 智能潮玩等新终端设备及高铁办公 演唱会等新场景带来业务差异 突发性 即时性等新需求特征 [4] 驱动增长的四大路径 - 路径一：洞察骑手 主播等成长型用户需求 重新定义网络体验目标 [4] - 路径二：通过运营商 OTT内容商 设备商协作激发高清视频流量供给与消费 [5] - 路径三：推动5G车联网发展 当前渗透率仅30% 需解决5G IPR费用高和T-Box价格问题 [6] - 路径四：用FTTR联接个体工商户 抓住智能化发展机遇 [4] 5G-A与AI技术进展 - 全球超50张5G-A网络2024年规模商用 覆盖300+城市 终端类型涵盖手机 CPE 物联设备等 [6] - AI手机累计发货量达3.6亿部 70%新终端具备AI原生能力 生成式AI日均Tokens达十万亿 同比增千倍 [6]

京东战略布局 - 京东公司于1998年6月18日由刘强东创立，2025年6月18日正式宣布进军酒旅行业[2] - 刘强东在618前夜透露将围绕供应链布局外卖、酒旅与国际化业务，并已与王兴、姚劲波、程维等就外卖领域进行沟通[2] - 刘强东反思京东过去五年"没有创新、没有成长、没有进步"，未来计划每年推出一个创新业务，目前包括稳定币在内的6个创新项目已启动[2] 李国庆动态与创业历程 - 李国庆于2025年6月13日宣布与俞渝达成财产分割和解，6月18日公布与北大校友张丹红的婚讯[3] - 2019年6月李国庆推出早晚读书项目，2020年6月开启淘宝直播并售卖"李国庆午餐一小时"，2022年6月通过抖音直播卖酒支持早晚读书运营[4] - 李国庆抖音账号粉丝达420万，其涨粉方法论强调内容需具备角度、风度、温度、态度四要素[6] 当当网市场地位演变 - 当当网曾以40%市场份额占据图书电商龙头地位，但2024年Q2市场份额已边缘化，淘天系(264%)、京东(185%)、抖音(178%)分列前三[5][6] - 2015年当当网业务拆分，俞渝掌管原当当网，李国庆负责文创、出版等新业务，同年启动数字阅读"三年计划"并推出四款移动APP[4] - 2012年7月当当推出数字阅读器"都看(Doucon)"获得市场热烈反响[6] 李国庆商业理念 - 在《敢当：李国庆创业人生和商业逻辑》中分享管理、融资、股权分配等实战经验，强调跨领域阅读习惯(50%专业书籍、20%名人传记、30%小说随笔)[6] - 其选书偏好包括《麦田守望者》《在路上》和郁达夫诗集，认为阅读虚构作品有助于调节心态[6]

市场整体表现 - A股三大指数午后翻红 上证指数涨0.04% 深证成指涨0.24% 创业板指涨0.23% 全市场成交额达12217亿元 [1] 半导体产业链 - 半导体产业链午后崛起 同花顺元件 PCB CPO 存储芯片 AI PC等板块涨幅居前 [4] - PCB龙头沪电股份午后涨停 主力资金净流入7.18亿元 位居A股第一名 一季度营业收入40.38亿元 同比增长56.25% 归母净利润7.62亿元 同比增长48.11% [4] - 中信建投研报称 端侧AI应用商业化提速 AI手机 AI PC渗透率快速提升 智能车 机器人 可穿戴设备 智能家居等正进行AI化升级 先进制程 先进封装 先进存储需求高涨 [4] CPO板块 - CPO板块午后拉升 科翔股份涨停19.98% 联特科技涨16.93% 生益电子涨16.31% [6][8] - YOLE Group预计 CPO市场价值到2030年达81亿美元 复合年增长率137% 主要受大语言模型和生成式AI推动 [9] - 摩根大通认为 CPO技术加速迈向商业化 行业龙头或成核心受益者 国元证券看好客户资源优异 在CW光源及光源模块布局较早的相关标的 [9] 固态电池板块 - 固态电池板块震荡回升 普路通 诺德股份涨停 金银河涨超10% [11][12] - 小米汽车公布固态电池复合电极专利 有效缩短金属离子传输路径 提升电极载量和倍率性能 [13] - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日召开 中国银河证券称固态电池是锂电产业链核心主线 相关企业成长和估值空间弹性大 [14]

市场表现 - 沪指跌0.04%至3387.40点，深成指跌0.12%至10151.43点，创业板指跌0.36%至2049.94点 [1][2] - 全市场超2900只个股下跌，上涨个股2250只，平盘247只 [2] - 沪深两市全天成交额1.21万亿元 [2] 板块表现 - 稳定币概念股活跃，创识科技20%涨停，恒宝股份涨停，拉卡拉涨超16% [4] - 脑机接口概念全天强势，倍益康30%涨停，爱朋医疗20%涨停，创新医疗、南京熊猫、荣泰健康等涨停 [3] - 军工装备板块午后拉升，捷强装备涨16%，派克新材涨6%，晨曦航空、烽火电子等跟涨 [4] - 油气、海运、固态电池题材活跃，创新药、IP经济、黄金、AI应用、稀土永磁、算力题材走弱 [3] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备、交通运输、石油石化等板块，净流出传媒、医药生物、汽车等板块 [5] - 个股方面，融发核电、立讯精密、拉卡拉获净流入5.23亿元、4.55亿元、4.11亿元 [6] - 光线传媒、银之杰、恒瑞医药遭抛售11.43亿元、5.91亿元、5.51亿元 [7] 机构观点 - 国都证券认为5月多项经济指标改善，消费增速大幅回升，政策利好将持续推动指数上行 [8] - 中信证券指出稳定币市场存在非线性增长可能，发行端金融科技公司占优，使用场景端在托管、交易、理财、融资端具备广阔空间，长远看构建稳定币金融生态圈成为关键 [8]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.21万亿元[1][2] - 全市场超2900只个股下跌 上涨个股仅2250只[1][2] - 主要指数普遍下跌 沪指跌0.04%至3387.40点 深成指跌0.12%至10151.43点 创业板指跌0.36%至2049.94点[1][2] 板块表现分析 - 稳定币概念股持续活跃 创识科技20%涨停 恒宝股份涨停 拉卡拉涨超16%[4] - 脑机接口概念全天强势 倍益康30%涨停 爱朋医疗20%涨停 创新医疗等涨停[4] - 军工装备板块午后拉升 捷强装备涨16% 派克新材涨6%[5] - 创新药与IP经济方向深度回调 黄金、AI应用等题材走弱[4] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备、交通运输、石油石化板块[6] - 主力资金净流出传媒、医药生物、汽车板块[6] - 个股资金流向：融发核电获净流入5.23亿元 立讯精密获净流入4.55亿元 拉卡拉获净流入4.11亿元[7] - 个股资金流出：光线传媒遭抛售11.43亿元 银之杰遭抛售5.91亿元 恒瑞医药遭抛售5.51亿元[7] 机构观点 - 国都证券认为政策利好将持续推动指数上行 市场呈现结构性机会[8] - 中信证券指出稳定币市场存在非线性增长可能 发行端金融科技公司占优 使用场景端在托管、交易等领域具备广阔空间[8]