| | | PVC产业日报 2025-06-03 | 环比 | 数据指标 最新 数据指标 最新 | 项目类别 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) 4745 -19 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) 609137 | 期货市场 | -519956 | | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) 1020928 10780 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) 781397 | | | -362 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) 842003 11308 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) -60606 | | | -11670 | | | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) 5010 4680 | 现货市场 | | 14.23 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) 4935 15 华南:PVC:电石法(日,元/吨) 4766.25 | | | 20.62 | | | PVC:中国:到岸价(日,美元/吨) 710 0 PVC ...

2025年06月03日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡偏弱 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：震荡运行 | 4 | | 沥青：跟随原油反弹，短线震荡为主 | 6 | | LLDPE：偏弱震荡 | 9 | | PP：价格小跌，成交一般 | 11 | | 烧碱：暂时是震荡市 | 12 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：震荡运行 | 17 | | 尿素：震荡运行 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：成本宽幅震荡，短期支撑走弱 | 24 | | PVC：低位震荡，短期不宜追空 | 27 | | 燃料油：大跌趋势延续，短期波动将持续放大 | 29 | | 低硫燃料油：跟随原油下探，外盘现货高低硫价差出现反弹 | 29 | | 集运指数（欧线）：高位震荡；10-12反套持有 | 30 | | 短纤：上方空间有限，中期偏弱势 | 34 | | 瓶片：上方空间有限，中期偏弱势 | 34 | | 胶版印刷纸：震荡偏弱 | 35 | 国 泰 君 安 期 货 研 ...

报告行业投资评级 - 预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 报告的核心观点 - PX价格涨后回调，虽供应面收紧但边际供应增加使去库量下滑，叠加聚酯减产情绪影响市场情绪，短期PX价格及PXN底部有支撑，中期仍去库存，需关注装置重启及提负兑现情况 [2] - PTA行情下跌且去库存，现货基差强但买方抵触，短期内跟随成本端运行，装置检修多但聚酯减产，短期价格区间运行，关注华东新产能6月上旬试车情况 [2] - 聚酯瓶片市场交投清淡，供应端报价稳跌不一，下游终端谨慎跟进，行业开工维稳，货源充足 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月2日，WTI原油期货结算价62.52美元/桶，涨幅1.10%；布伦特原油期货结算价64.63美元/桶，跌幅0.42% [1] - 2025年5月30日，石脑油CFR日本现货价0美元/吨，跌幅100.00%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价708.50美元/吨，跌幅1.12% [1] - 2025年5月30日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价841.33美元/吨，跌幅1.27%；CZCE TA主力合约收盘价4700.00元/吨，跌幅2.37% [1] - 2025年5月30日，PTA国内现货价4951.00元/吨，涨幅1.56%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4940.00元/吨，跌幅0.40% [1] - 2025年5月29日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数643.00美元/吨，涨幅2.06%；2025年5月30日近远月价差216.00元/吨，基差240.00元/吨 [1] - 2025年5月30日，CZCE PX主力合约收盘价6618.00元/吨，跌幅2.50%；对二甲苯国内现货价6857.00元/吨，涨幅1.89% [1] - 2025年5月30日，对二甲苯CFR中国台湾现货价843.00美元/吨，跌幅1.17%；对二甲苯FOB韩国现货价818.00美元/吨，跌幅1.21% [1] - 2025年5月30日，PXN价差841.33美元/吨，涨幅197.64%；PX - MX价差132.83美元/吨，跌幅2.09%；基差239.00元/吨 [1] - 2025年5月30日，CZCE PR主力合约收盘价5982.00元/吨，跌幅1.45%；华东市场聚酯瓶片市场价5985.00元/吨，跌幅0.91% [1] - 2025年5月30日，华南市场聚酯瓶片市场价6050.00元/吨，跌幅1.14%；华东市场基差3.00元/吨，华南市场基差68.00元/吨 [1] - 2025年5月30日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、聚酯切片价格指数无涨跌；涤纶短纤价格指数6500.00元/吨，跌幅0.46% [2] - 2025年5月30日，CCFEI瓶级切片价格指数5985.00元/吨，跌幅0.91%；聚酯瓶片江浙市场主流商谈6020 - 6100元/吨，较上一交易日跌20元/吨 [2] 开工情况 - 2025年5月30日，聚酯产业链PX开工率79.18%，无变化；PTA工厂产业链负荷率77.83%，跌幅1.45% [1] - 2025年5月30日，聚酯工厂产业链负荷率89.94%，无变化；江浙织机产业链负荷率69.80%，无变化 [1] - 瓶片工厂产业链负荷率数据缺失，此前为84.19% [1] 产销情况 - 2025年5月30日，涤纶长丝产销率34.00%，跌幅23.00%；涤纶短纤产销率59.00%，跌幅34.00% [1] - 2025年5月30日，聚酯切片产销率48.00%，跌幅115.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA弱势震荡，TA2509合约以4700元/吨（-1.09%）收盘，日内成交量130万手 [2] - PX受成本影响偏弱运行，PX2509合约以6618元/吨（-1.51%）收盘，日内成交量30.66手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以5982元/吨（-0.53%）收盘，日内成交量3.95万手 [2]

2025 年 06 月 03 日 铝：区间震荡 氧化铝：关注检修停产情况 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 铝、氧化铝基本面数据更新 | | | T | T-1 | 1-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20070 | -130 | -85 | 40 | -755 | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20105 | l | l | l | - ) | | | LME铝3M收盘价 | 2449 | -2 | -18 | 11 | -227 | | | 沪铝主力合约成交量 | 171091 | 2768 | 47840 | 9711 | 26435 | | | 沪铝主力合约持仓量 | 195664 | -12236 | -6548 | 380 | -59404 | | 电解铝 | LME铝3M成交堂 | 13821 | -1199 | -3443 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期持续去库使现货市场流通性偏紧、基差偏强运行，但下游聚酯大厂减产使聚酯负荷预期下调，预计短期内PTA现货价格随成本端区间震荡、基差偏强波动，需关注聚酯减产力度 [6] - MEG本周起显性库存去化陆续兑现，主流贸易库到货偏少，后续库存将下降，中期基本面结构良性，6月进口量回升有限，隐性库存消化后现货流动性将收紧，短期聚酯减产情绪释放后市场支撑偏强 [8] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹；利空因素为欧盟碳边境调节机制对聚酯制品征税使出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩致价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [10][11] - 短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位 [12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货商谈氛围一般，基差走强，主流现货基差在09 + 184；基差现货4865，09合约基差195，盘面贴水；库存工厂库存4.15天，环比减少0.13天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增 [6] - MEG基本面周三价格重心回落，市场商谈尚可，受聚酯减产消息影响盘面弱势下行，午后现货基差短阶段下跌至09合约升水135美元/吨附近；基差现货4516，09合约基差165，盘面贴水；库存华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [14] - 价格数据展示了2025年5月28日较5月27日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据的变动情况 [15] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差，PTA、PET切片、涤纶短纤、长丝等库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势 [17][20][24][27][33][40][43][54][58][62][65][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - DCE豆粕主力2509合约下跌，DCE生猪主力2509合约持平，隔夜CBOT美豆主力合约上涨 ，全国外三元生猪出栏均价上调 [2] - 美国中西部主产区上周末降雨有利作物生长，但部分地区播种或延迟，寒冷天气将持续到本周大部分时间，6月气温将上升 [4] - 多空博弈下CBOT大豆期货宽幅震荡，国内连粕M09上升空间有限，豆粕现货价格底部震荡 [16] - 生猪短期供需略增呈平衡略松状态，关注潜在供应释放时机，价格或承压但下跌或受惜售情绪阻碍 [17][18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上日降0.17%，收于2961元/吨，沿海主流区域油厂报价有涨有跌；DCE生猪主力2509合约收盘价持平，收于13560元/吨；全国外三元生猪出栏均价上调0.01元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨0.09%收1062美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部主产区西部和南部上周末有阵雨有利作物生长，本周二到周六大体干燥，气温前期低后期有变化，大范围降雨助作物生长和增土壤水分、减干旱，但部分播种或延迟，寒冷天气持续，部分地区可能有霜冻，6月气温上升 [4] 宏观、行业要闻 - 巴西五月大豆和豆粕出口预估量较上周下调 [5] - 5月28日美国和阿根廷大豆进口成本价较上日上涨 [5] - 5月27日全国主要油厂豆粕成交和开机率下降 [5] - 5月28日重点养殖企业全国生猪日度出栏量上涨，重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量上涨 [5] - 截至5月25日欧盟豆粕进口量同比增长26% [5] - 截至5月25日美国大豆播种进度和出苗率高于前一周和五年均值，但低于分析师预期 [6] - 2024/25年度阿根廷大豆产量预测下调150万吨至4850万吨 [6] - 加拿大公布2025年3月及截至3月的2024/25年度油菜籽、菜籽油、菜籽粕出口量 [6] - 1 - 4月国有企业营业总收入与上年持平，利润总额同比下降1.7% [6] 数据图表 - 包含豆粕、菜粕、生猪的价格、基差图表以及中国大豆、豆粕库存图表 [9][10][13][14] 分析及策略 - 豆粕方面，CBOT大豆期货宽幅震荡，国内连粕M09上升空间有限，现货价格底部震荡，关注油厂豆粕累库节奏 [16] - 生猪方面，短期供需略增呈平衡略松状态，关注二育动态和潜在供应释放时机，价格或承压但下跌或受惜售情绪阻碍 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，加菜粕关税提升后直接进口压力下滑，后期供应大概率趋紧，但新增印度菜粕进口且短期库存压力高，近日菜粕期价震荡略有回升，短线参与为主 [2] - 菜油方面，国内油厂库存压力持续偏高抑制价格，但加菜籽价格坚挺带来成本支撑，菜油继续维持区间震荡，短线参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9403元/吨，环比 -41；菜籽粕期货收盘价2604元/吨，环比 +5 [2] - 菜油月间差(9 - 1)为 -13元/吨；菜粕月间价差(9 - 1)为169元/吨，环比 +5 [2] - 菜油主力合约持仓量330390手，环比 -23200；菜粕主力合约持仓量602245手，环比 -13634 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量41277手，环比 -6544；菜粕期货前20名持仓净买单量 -11826手，环比 +14213 [2] - 菜油仓单数量1012张，环比0；菜粕仓单数量28009张，环比 -429 [2] - ICE油菜籽期货收盘价730.8加元/吨，环比 +13；油菜籽期货收盘价5295元/吨，环比 +60 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价环比 -30；南通菜粕现货价9580元/吨，环比 +2530；菜油平均价9583.75元/吨，环比 -30；油菜籽进口成本价5329.68元/吨，环比 +67.91 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.69，环比 -0.04 [2] - 菜油主力合约基差136元/吨，环比 -92；菜粕主力合约基差 -74元/吨，环比 +5 [2] - 南京四级豆油现货价8070元/吨，环比0；菜豆油现货价差1510元/吨，环比 -10 [2] - 广东24度棕榈油现货价8600元/吨，环比 +50；菜棕油现货价差1030元/吨，环比 -60 [2] - 张家港豆粕现货价环比0；豆菜粕现货价差2940元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比 -1.01；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量当月值24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润48.92元/吨，环比 -124 [2] - 油厂菜籽总计库存量0万吨；进口油菜籽周度开机率20%，环比 +0.54 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值10万吨；菜籽粕进口数量当月值34万吨，环比 +4.13 [2] - 沿海地区菜油库存环比 -0.51万吨；沿海地区菜粕库存15.04万吨，环比 -0.55 [2] - 华东地区菜油库存61.55万吨，环比 -2.15；华东地区菜粕库存40.4万吨，环比 -3.14 [2] - 广西地区菜油库存7.5万吨，环比 -0.5；华南地区菜粕库存24万吨，环比 -0.8 [2] - 菜油周度提货量4.66万吨，环比 +1.88；菜粕周度提货量5.7万吨，环比 +2.12 [2] 下游情况 - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值环比 -66.4亿元；饲料当月产量2777.2万吨，环比 -68 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比 -87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.99%，环比 +0.02；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.99%，环比 +0.03 [2] - 菜粕20日历史波动率17.92%，环比 -0.58；菜粕60日历史波动率26.99%，环比 -0.14 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.19%，环比 +0.35；菜油平值看跌期权隐含波动率15.19%，环比 +0.35 [2] - 菜油20日历史波动率12%，环比 -0.73；菜油60日历史波动率15.97%，环比 -0.14 [2] 行业消息 - 周二ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高1.90%，因油菜籽供应趋紧，技术指标利多 [2] - 美国作物生长条件有利，美豆种植进度较快，截至2025年5月25日当周，美国大豆种植率为76%，低于预期 [2] - 中下旬阿根廷暴雨或致该国大豆收成受损，提振美豆价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年5月27日，WTI原油期货结算价60.89美元/桶，较前值跌0.96%；布伦特原油期货结算价64.09美元/桶，较前值跌1.00% [1] - 2025年5月27日，石脑油CFR日本现货价567.00美元/吨，较前值涨0.15%；异构级二甲苯FOB韩国现货价701.00美元/吨，较前值跌0.64% [1] - 2025年5月27日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价840.00美元/吨，较前值涨0.80% [1] - 2025年5月27日，CZCE TA主力合约收盘价4740.00元/吨，较前值涨0.34%；结算价4700.00元/吨，较前值跌1.01% [1] - 2025年5月27日，CZCE TA近月合约收盘价4922.00元/吨，较前值涨0.98%；结算价4880.00元/吨，较前值跌0.57% [1] - 2025年5月27日，PTA国内现货价4917.00元/吨，较前值涨0.86%；CCFEI PTA内盘价格指数4875.00元/吨，较前值跌0.77% [1] - 2025年5月26日，CCFEI PTA外盘价格指数629.00美元/吨，较前值涨0.48% [1] - 2025年5月27日，TA近远月价差180.00元/吨，较前值增加20.00元/吨；基差135.00元/吨，较前值减少54.00元/吨 [1] - 2025年5月27日，CZCE PX主力合约收盘价6706.00元/吨，较前值涨0.48%；结算价6634.00元/吨，较前值跌1.01% [1] - 2025年5月27日，CZCE PX近月合约收盘价7000.00元/吨，较前值涨0.98%；结算价6922.00元/吨，较前值涨0.58% [1] - 2025年5月27日，对二甲苯国内现货价6632.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价843.00美元/吨，较前值涨0.96% [1] - 2025年5月27日，对二甲苯FOB韩国现货价818.00美元/吨，较前值涨0.99%；PXN价差273.00美元/吨，较前值涨2.17% [1] - 2025年5月27日，PX - MX价差139.00美元/吨，较前值涨8.74%；基差 - 74.00元/吨，较前值减少32.00元/吨 [1] - 2025年5月27日，CZCE PR主力合约收盘价6010.00元/吨，较前值涨0.07%；结算价5976.00元/吨，较前值跌0.80% [1] - 2025年5月27日，CZCE PR近月合约收盘价6034.00元/吨，较前值涨0.10%；结算价6006.00元/吨，较前值跌0.36% [1] - 2025年5月27日，华东市场聚酯瓶片市场价5970.00元/吨，较前值跌1.00%；华南市场市场价6070.00元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年5月27日，华东市场基差 - 40.00元/吨，较前值减少64.00元/吨；华南市场基差60.00元/吨，较前值减少34.00元/吨 [1] - 2025年5月27日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值持平；涤纶短纤价格指数6490.00元/吨，较前值跌0.92% [2] - 2025年5月27日，CCFEI聚酯切片价格指数5900.00元/吨，较前值跌0.67%；瓶级切片价格指数5970.00元/吨，较前值跌1.00% [2] 开工情况 - 2025年5月27日，聚酯产业链PX开工率79.18%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.28%，较前值持平 [1] - 2025年5月27日，聚酯工厂产业链负荷率90.81%，较前值涨0.06%；瓶片工厂产业链负荷率84.19%，较前值持平 [1] - 2025年5月27日，江浙织机产业链负荷率70.00%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年5月27日，涤纶长丝产销率57.00%，较前值涨21.00%；涤纶短纤产销率54.00%，较前值涨9.00% [1] - 2025年5月27日，聚酯切片产销率39.00%，较前值跌26.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] - 东北225万吨PTA装置延期重启，预期6月PTA去库存幅度加大，现货基差走强 [2] 重要资讯 - 5月27日国际原油：OPEC + 会议提前一天至5月31日召开，讨论是否将石油产量再提高41万桶/日；因美国阵亡将士纪念日及英国春季银行假日，欧美市场提前停止交易，市场交易清淡 [2] - 供应面收紧，但个别PX工厂供应恢复早于预期，部分装置提负或计划提负，边际供应增加使PX整体去库量下滑；聚酯减产情绪较强影响市场情绪，现货市场货源仍紧张，短期PX价格及PXN底部有支撑，中期未来几个月PX仍去库存；5月27日PX CFR中国价格840美元/吨，国际油价小幅探涨，PX成本端支撑尚可；亚洲多套装置有提负计划，需求端PTA及聚酯开工负荷延续高位 [2] - PTA行情下跌，大宗化工品气氛整体偏弱；聚酯新产能平稳运行且维持高开工，对PTA刚需偏好，短期PTA现货价格跟随成本端运行；涤纶长丝开工负荷下滑，市场整体产销一般，多数厂库存有压力，市场供应小幅增加；关税暂缓期内，外贸市场报价和放样增多，部分贸易商称潜在订单量大，抢出口订单带动市场回暖；PTA装置检修仍较多，但聚酯开始减产，短期价格区间运行，关注华东PTA新产能是否6月上旬试车 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6000 - 6700元/吨，较上一交易日跌35元/吨；聚酯原料及瓶片期货偏弱震荡，午后收复部分跌幅，瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端买盘意向不高，市场交投清淡；近日瓶片行业开工维稳，部分品牌现货偏紧，整体市场供应偏宽松；下游终端前期囤货充足，市场交投有限 [2] 交易策略 - PTA近期区间运行，TA2509合约以4740元/吨（ - 0.17%）收盘，日内成交量125万手 [2] - PX装置有提负预期，PX2509合约以6706元/吨（0.06%）收盘，日内成交量30.68手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以6010元/吨（ - 0.23%）收盘，日内成交量4.59万手 [2] - 隔夜原油市场，市场预期欧佩克及其减产同盟国本周会议决定增加产量，盖过美欧贸易紧张局势缓解影响，欧美原油期货下跌1% [2]

| ッ | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 纪元非 20013180 | | | 现货价格及主力合约基差 | | | | | | | 品种 | 5月27日 | 5月26日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华东通氧S15530工业硅 | 8500 | 8600 | -100 | -1.16% | | | 基差(通氧SI5530基准) | 890 | ୧୫୧ | 205 | 29.93% | | | 华乐SI4210工业硅 | 9250 | 9400 | -150 | -1.60% | 元/肥 | | 基差(SI4210基准) | 840 | ୧୫୧ | JES | 22.63% | | | 新疆99硅 | 7950 | 8020 | -100 | -1.24% | | | 基差(新疆) | 1140 | ‍රියිඩ් | 205 | 21.93% | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 5月27日 | 5月26日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 2506-2507 | -25 | -30 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛港口保税库去库，一般贸易库累库，总库存小幅累库；海外货源到港量减少致保税库入库量下滑；轮胎企业刚需采购量有限；国内轮胎企业产能利用率环比提升，多数企业排产渐稳，但个别企业为控库存下调排产，少数企业月底有检修计划或拖累整体产能利用率；ru2509合约短线预计在14200 - 14800区间波动，nr2507合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14495元/吨，环比95元/吨；20号胶主力合约收盘价12915元/吨，环比270元/吨；沪胶与20号胶价差1580元/吨，环比 - 175元/吨；沪胶主力合约持仓量169229手，环比 - 5403手；20号胶主力合约持仓量64277手，环比4162手；沪胶前20名净持仓 - 27165，环比5779；20号胶前20名净持仓 - 2928，环比1049；沪胶交易所仓单199210吨，环比 - 160吨；20号胶交易所仓单30744吨，环比 - 1311吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶价格未提及环比；上海市场越南3L价格未提及；泰标STR20价格14350美元/吨，环比 - 10美元/吨；马标SMR20价格15650美元/吨，环比0美元/吨；泰国人民币混合胶价格14350元/吨，环比 - 70元/吨；马来西亚人民币混合胶价格14280元/吨，环比 - 70元/吨；齐鲁石化丁苯1502价格12400元/吨，环比 - 500元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000价格12200元/吨，环比 - 500元/吨；沪胶基差 - 145元/吨，环比 - 45元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 50元/吨，环比65元/吨；青岛市场20号胶价格12750元/吨，环比20元/吨；20号胶主力合约基差 - 165元/吨，环比 - 250元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价68.29泰铢/公斤，环比 - 0.7泰铢/公斤；胶片市场参考价66泰铢/公斤，环比3.33泰铢/公斤；胶水市场参考价62.75泰铢/公斤，环比0泰铢/公斤；杯胶市场参考价52.8泰铢/公斤，环比 - 1.15泰铢/公斤；RSS3理论生产利润208美元/吨，环比 - 66美元/吨；STR20理论生产利润 - 112美元/吨，环比 - 59美元/吨；技术分类天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比6.69万吨；混合胶月度进口量28.16万吨，环比1.93万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.96%，环比 - 0.13个百分点；半钢胎开工率78.22%，环比 - 0.11个百分点；全钢轮胎山东期末库存天数42.86天，环比0.09天；半钢轮胎山东期末库存天数47天，环比1.22天；全钢胎当月产量1369万条，环比309万条；半钢胎当月产量5966万条，环比1156万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率17.52%，环比0.16个百分点；标的历史40日波动率28.02%，环比0.08个百分点；平值看涨期权隐含波动率23.27%，环比0.43个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.28%，环比0.43个百分点 [2] 行业消息 - 2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.46万吨，环比增0.04万吨，增幅0.06%；保税区库存9.05万吨，降幅1.74%；一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降3.54个百分点，出库率降0.27个百分点；一般贸易仓库入库率增1.54个百分点，出库率降0.08个百分点；全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区降雨多胶水上量慢，加工厂收购压力大；海南产区降水扰动割胶受限，原料流通紧张，加工厂加价抢收；5月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.74%，环比 + 2.53个百分点，同比 - 6.35个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率62.09%，环比 + 2.21个百分点，同比 - 4.11个百分点；多数企业排产渐稳，个别企业为控库存下调排产 [2]