报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026年1月27日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘59.66美元/桶，收盘61.28美元/桶，涨3.23%，成交量26.04万手；Brent主力开盘63.64美元/桶，收盘65.44美元/桶，涨3.32%，成交量39.38万手；SC主力开盘446元/桶，收盘457.3元/桶，涨4.07%，成交量13.67万手 [6] - 供需情况：三大机构1月报显示2026年市场将持续累库，累库速度加快；美国炼厂开工率环比下滑，原油成品油库存全面上升 [7] - 地缘局势：特朗普宣布向伊朗调集重兵，发生正面冲突可能性偏低 [7] - 操作建议：原油供需偏弱，关注地缘局势给出的卖点 [7] 行业要闻 - 欧佩克+：预计周日会议坚持下月维持原油产量稳定计划，若出现重大供应中断可能增产 [8] - 俄美关系：暂无俄美元首通话安排 [8] 数据概览 - 数据包含全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、WTI现货价格、阿曼现货价格、Dtd Brent价格、美国汽油消费、美国柴油消费等，数据来源有EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部 [11][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃 - 聚烯烃受资金轮动、地缘局势推动价格偏强 静态基本面供需双降、库存去化 上游挺价但代理倒挂出货 基差走弱 套保商无风险建仓 动态上PP供应压力缓解但PDH利润低减产驱动强 PE检修减少及进口预期承压 需求进入淡季下游开工走弱 [1] 甲醇 - 甲醇期货震荡偏强 基差走弱 成交一般 市场供需双弱 内地厂库去化但高产量压制反弹空间 后续需求有下行压力 港口库存虽小幅去化但MTO需求疲软 去库幅度减弱压制价格反弹高度 关注伊朗进口货源到港量缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价 [4] 天然橡胶 - 供应上泰北及越南中北部减产停割 总供应缩量 海外原料价格上涨成本支撑走强 需求上部分半钢胎企业外贸订单充足 企业生产维持高位 但内销走货缓慢 企业库存提升 销售压力不减 库存延续累库趋势 短期合成橡胶市场走强带动天胶看涨心态浓厚 但需求疲弱预计上方压力大 运行区间15500 - 16500 [7] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯供需边际小幅改善 供应回落 下游负荷回升 但港口库存超预期增加 自身驱动有限 苯乙烯受出口带动港口库存下降 走势偏强带动纯苯价格 苯乙烯和纯苯价差扩大 但下游亏损减产 预计价差扩大空间有限 策略上暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [10] - 苯乙烯短期供需阶段性偏紧 走势偏强 但近期无新增利好 检修装置有重启预期 下游负反馈加剧 供需预期转弱 港口库存小幅增加 短期资金博弈加剧 策略上暂观望 EB - BZ价差逢高做缩 [10] 尿素 - 尿素期货震荡收涨 现货稳中涨跌互现 区域分化明显 供应上前期检修装置恢复 日产增长供应充足 需求上工业采购按需补货 农业需求局部有采购 节前备货意愿不强 市场交投不温不火 后续厂家面临春节收单 市场上涨缺乏支撑 短期震荡整理 主力合约关注1760 - 1800区间 [12] PVC - 烧碱 - 烧碱期货小幅反弹 现货价格窄幅下滑 市场看空情绪浓 基本面供需失衡未改 行业开工负荷率提升 高库存与弱需求持续 下游压车问题延续 缺乏利好刺激 预计反弹高度有限 [13] - PVC期货震荡上涨 现货价格上调 产业对化工产品低估值看好及出口预期推动盘面 但供需未改善 供应高位 需求受节日影响减弱 库存累库 成本支撑弱 预计上涨空间有限 短期价格宽幅震荡 [13] 玻璃 - 纯碱 - 纯碱期货主力合约上涨 现货价格稳中略升 成交清淡 供应上综合产量较高 需求上厂家执行待发订单 出货量及出货率增加 浮法玻璃日熔量及产能利用率低位 光伏玻璃价格持稳 库存下降 厂内库存同比仍高 宏观情绪回暖但基本面偏弱 预计期货价格震荡 需警惕回落风险 [14] - 玻璃期货主力合约上涨 现货价格涨跌不一 成交淡稳 供应上日熔量及产能利用率低位徘徊 需求上企业出货一般 深加工订单分化 库存总体小幅上升 节前传统淡季 下游需求收尾 后续可能累库 宏观情绪回暖但供需双弱 预计期货价格震荡 关注产线及库存变化 [14] 原油 - 近期油价受中东地缘及美国寒潮消息面主导 美国寒潮对油价有支撑但影响逐步减弱 哈萨克斯坦油田恢复生产 短期利好支撑减弱 油价承压 不过地缘溢价仍有一定支撑 关注中东局势地缘冲突变化 [15] 聚酯产业链 - PX高效益下负荷处于历史高位 近期装置重启 随着春节临近聚酯减产幅度扩大 1季度PX和PTA供需转弱 春节前PX自身驱动有限 2季度供需偏紧预期下价格低位支撑强 短期受美国寒潮、伊朗局势和资金带动 但供需偏弱应谨慎对待 策略上短期高位震荡 多单减仓 中期偏多 [18] - PTA装置变动不大 春节临近下游减产幅度扩大 供需转弱 现货基差走弱 期货受资金流入和2季度供需好转预期影响走势偏强 加工费扩大 但2月累库压力大 节前自身驱动有限 策略上短期高位震荡 多单减仓 中期偏多 TA5 - 9低位正套 [18] - 乙二醇供需近弱远强 近端面临大幅累库压力 供应维持高位 需求支撑减弱 进口量收缩慢 1 - 2月累库幅度高 远月二季度供需预期改善有望去库 策略上EG5 - 9逢低正套 虚值看跌期权EG2605 - P - 3800逢高卖出 [18] - 短纤供需格局偏弱 供应维持高位 需求上临近春节下游订单减少 纱厂减停产将增加 近期成本端拉涨带动短纤上涨 下游部分补货 但需求走弱后市场观望心态重 节前绝对价格驱动偏弱 跟随原料波动 策略上单边同PTA PF盘面加工费在800 - 1000波动 逢高做缩 [18] - 聚酯瓶片多套工厂装置检修 国内供应预期下滑 工厂持续去库支撑加工费 需求季节性走弱 供需双减下预计1 - 2月瓶片绝对价格与加工费跟随成本端波动 策略上PR2603关注6200支撑 主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动 逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 6200 [18] LPG 未提及核心观点 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃 - 期货价格：L2605收盘价6932元/吨 涨48元 涨幅0.70%；L2609收盘价6962元/吨 涨75元 涨幅1.09%；PP2605收盘价6737元/吨 涨81元 涨幅1.22%；PP2609收盘价6778元/吨 涨90元 涨幅1.35% [1] - 价差：L59价差 - 27；PP59价差 - 41；LP05价差198 [1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6590元/吨 涨110元 涨幅1.70%；华北LLDPE现货价格6760元/吨 涨60元 涨幅0.90% [1] - 开工率：PE装置开工率84.67% 涨3.08个百分点 涨幅3.77%；PE下游加权开工率39.53% 降1.40个百分点 降幅3.42%；PP装置开工率76.02% 涨0.40个百分点 涨幅0.53%；PP粉料开工率31.56% 降5.84个百分点 降幅15.62%；下游加权开工率52.87% 涨0.34个百分点 涨幅0.6% [1] - 库存：PE企业库存33.50万吨 降1.53万吨 降幅4.37%；PE社会库存47.74万吨 降0.69万吨 降幅1.42%；PP企业库存43.10万吨 降3.67万吨 降幅7.85%；PP贸易商库存18.20万吨 降1.19万吨 降幅6.14% [1] 甲醇 - 期货价格：MA2605收盘价2347元/吨 涨49元 涨幅2.13%；MA2609收盘价2360元/吨 涨41元 涨幅1.77% [4] - 价差：MA59价差 - 13；太仓基差 - 42；MTO05盘面 - 343 [4] - 现货价格：内蒙北线现货1805元/吨 涨20元 涨幅1.12%；河南洛阳现货2018元/吨 涨8元 涨幅0.37%；港口太仓现货2290元/吨 涨40元 涨幅1.78% [4] - 区域价差：太仓 - 内蒙北线485元/吨 涨20元 涨幅4.30%；太仓 - 洛阳273元/吨 涨33元 涨幅13.54% [4] - 外盘价格：普氏近月CFR中国305美元/吨 降0.31美元 降幅0.10% [4] - 库存：甲醇企业库存43.842万吨 降1.25万吨 降幅2.78%；甲醇港口库存145.7万吨 涨2.22万吨 涨幅1.55%；甲醇社会库存189.6万吨 涨0.97万吨 涨幅0.51% [4] - 开工率：上游 - 国内企业开工率77.41% 降0.50个百分点 降幅0.64%；上海 - 海外企业开工率60.8% 涨1.36个百分点 涨幅2.30%；西北企业产销率107% 降3.64个百分点 降幅3.28%；下游 - 外采MTO装置开工率68.94% 降1.09个百分点 降幅1.56%；下游 - 甲醛开工率29.1% 降0.49个百分点 降幅1.66%；下游 - 冰醋酸开工率80.6% 涨1.13个百分点 涨幅1.42%；下游 - MTBE开工率68.9% 涨0.16个百分点 涨幅0.23% [4] 天然橡胶 - 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）上海16950元/吨 降50元 降幅0.31%；泰标混合胶报价15150元/吨 降50元 降幅0.33%；杯胶国际市场FOB中间价53.00泰铢/公斤 涨0.80泰铢 涨幅1.53%；胶水国际市场FOB中间价57.60泰铢/公斤 涨0.30泰铢 涨幅0.52% [7] - 月间价差：9 - 1价差 - 685；1 - 5价差615；5 - 9价差70 [7] - 基本面数据：11月泰国产量466.20千吨 降48.30千吨 降幅9.39%；11月印尼产量181.30千吨 降4.80千吨 降幅2.58%；11月印度产量93.00千吨 涨2.00千吨 涨幅2.20%；11月中国产量137.20千吨 涨23.70千吨；开工率汽车轮胎半钢胎（周）74.56% 涨1.12个百分点；开工率汽车轮胎全钢胎（周）62.62% 降0.31个百分点；12月国内轮胎产量10656.3万条 涨473.50万条 涨幅4.65%；12月轮胎出口数量5843.0万条 涨186.00万条 涨幅3.29%；12月天然橡胶进口数量合计80.34万吨 涨15.99万吨 涨幅24.84%；12月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）95.00万吨 涨16.00万吨 涨幅20.25%；干胶SIR20生产成本泰国（日）13039.0元/吨 降256.00元 降幅1.93%；干胶RSS3生产成本泰国（日）16608.0元/吨 降263.00元 降幅1.56%；干胶RSS3生产利润泰国（日）1492.0元/吨 涨113.00元 涨幅8.19% [7] - 库存变化：保税区库存584897吨 涨16724吨 涨幅2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）65339吨 降1411吨 降幅2.49%；干胶保税库出库率青岛（周）4.94% 降1.50个百分点；干胶一般贸易入库率青岛（周）11.61% 涨1.99个百分点；干胶一般贸易出库率青岛（周）12.69% 涨3.11个百分点 [7] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（3月）65.59美元/桶 降0.29美元 降幅0.4%；WTI原油（3月）60.63美元/桶 降0.44美元 降幅0.7%；CFR日本石脑油573美元/吨 涨8美元 涨幅1.4%；CFR东北亚乙烯705美元/吨 持平；CFR中国纯苯764美元/吨 涨4美元 涨幅0.5%；纯苯 - 石脑油191美元/吨 降4美元 降幅2.1%；乙烯 - 石脑油132美元/吨 降8美元 降幅5.7%；纯苯（中石化华东挂牌价）5900元/吨 持平；纯苯华东机贸6010元/吨 涨60元 涨幅1.0%；BZ期货2603 6078元/吨 涨22元 涨幅0.4%；BZ基差（03） - 68；纯苯进口利润 - 136；汇率（人民币中间价）6.9843 降0.0086 降幅0.1% [10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7910元/吨 涨20元 涨幅0.3%；EB期货2603 7702元/吨 降6元 降幅0.1%；EB期货2604 7647元/吨 降1元 降幅0.0%；EB基差（03）208；EB03 - EB04 55；EB现金流（非一体化）932元/吨 降25元 降幅2.7%；EB现金流（一体化）852元/吨 降48元 降幅5.4%；EB - BZ现货价差1900元/吨 降40元 降幅2.1%；EB03 - BZ03 1569元/吨 降23元 降幅1.4%；CFR中国苯乙烯685美元/吨 持平；EB进口利润 - 99元/吨 涨30元 涨幅 - 23.1% [10] - 下游现金流：苯酚现金流 - 1061元/吨 降62元 降幅5.5%；己内酰胺现金流（单产品） - 1085元/吨 降60元 涨幅5.9%；苯胶现金流1373元/吨 降52元 降幅3.6%；EPS现金流 - 90元/吨 降70元 涨幅22.2%；PS现金流 - 560元/吨 降20元 涨幅3.7%；ABS现金流 - 1366元/吨 降118元 涨幅 - 8.0% [10] - 库存：纯苯江苏港口库存30.50万吨 涨0.80万吨 涨幅2.7%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨 涨0.71万吨 涨幅7.6% [10] - 开工率：亚洲纯苯开工率77.0% 持平；国内纯苯开工率72.4% 降1.9个百分点 降幅2.5%；国内加氢苯开工率54.2% 降3.4个百分点 降幅5.9%；苯乙烯开工率69.6% 降1.2个百分点 降幅1.7%；下游PS开工率57.4% 涨0.1个百分点 涨幅0.2%；下游EPS开工率54.1% 降4.7个百分点 降幅7.9%；下游ABS开工率69.8% 涨3.0个百分点 涨幅4.5% [10] 尿素 - 期货价格：01合约1791元/吨 涨5元 涨幅0.28%；05合约1788元/吨 涨3元 涨幅0.17%；09合约1769元/吨

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场缺乏利好因素棉价连续回落 年前补库进入最后阶段 下方空间有限 短期偏调整 [1] - 白糖多空力量均衡 原糖期价维持区间震荡走势 市场接近成本 下方空间缩窄 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 国际棉市缺乏利好 受美联储降息预期弱化 地缘局势变化和外围谷物市场走低拖累 棉价连续回落 [1] - 上周国内外棉纱价格小幅上涨 负值价差扩大 替代原料价格小幅涨跌 [1] - 现货市场基差报价小幅回升 成交价格平稳 棉企库存充裕积极促销 纺企逢跌点价增加 上涨时成交减少 年前补库进入最后阶段 局部成交略增 [1] 白糖 - 国际糖市多空力量均衡 国际糖价低于印度出口成本 增产压力传导有限 巴西乙醇折糖溢价突破 2 美分/磅 原糖远期供需改善 但全球食糖增产预期压制仍在 期价上行动能不足 维持区间震荡 [1] - 配额内巴西糖加工完税估算成本 3984 元/吨 配额外 5060 元/吨 与日照白糖现货价比 配额内利润 1456 元/吨 配额外 380 元/吨 [2] - 市场接近南方蔗糖厂压榨成本 配额外进口成本与盘面差距不大 下方空间缩窄 注意产业亏损边缘逻辑变动 [2]

行情走势回顾 - 甲醇期货市场上周先抑后扬，主力2605合约前半周跌至2182元/吨，后半周因化工板块情绪回暖及地缘局势等因素反弹 [5][27] - 现货市场区域价格分化，沿海地区上涨，太仓进口价2263元/吨，环比上涨38元/吨，广东市场价2235元/吨，环比上涨10元/吨 [5][27] - 内陆地区价格偏弱，鲁南市场价2120元/吨，环比下降30元/吨，川渝主流市场价2155元/吨，环比下降35元/吨，陕西、内蒙古市场价分别降至1860元/吨和1795元/吨，环比跌幅达95元/吨和47.5元/吨 [5][27] - 国际市场价格走势分化，CFR中国主港现货价265美元/吨，环比减少2美元/吨，FOB美国海湾现货价环比上涨20.06美元/吨至317.68美元/吨，FOB鹿特丹现货价上涨8欧元/吨至271欧元/吨 [5][6][27] 供给端分析 - 国内甲醇供应窄幅收缩，上周装置产能利用率89.92%，环比下降1.18个百分点，周产量200.89万吨，环比减少2.65万吨 [9][30] - 分工艺看，煤单醇装置产量150.73万吨，环比减少2.85万吨，煤联醇装置产量19.47万吨，环比微增0.11万吨，天然气装置产量10.67万吨，环比增加0.4万吨，焦炉气装置产量19.2万吨，环比减少0.32万吨 [9][30] - 海外甲醇装置开工率维持低位，1月23日当周开工率60.78%，周产量88.66万吨 [11][33] - 主要进口来源国伊朗多套装置停车，总计影响产能接近1400万吨/年，1月从伊朗进口甲醇量预计大幅下降，进口缩量预期持续强化 [11][33] 需求端分析 - 需求进入淡季，下游采购偏谨慎，上周MTO装置产能利用率84.29%，环比下降1.48个百分点 [12][34] - MTO装置开工偏弱主因利润被压缩及下游聚烯烃库存偏高，月中浙江兴兴停车，上周五江苏斯尔邦停车 [12][34] - 传统下游开工率环比小幅回升但同比有差异，冰醋酸装置产能利用率80.67%，环比上涨2.27个百分点，二甲醚装置产能利用率5.33%，环比上涨1.53个百分点，甲醛装置产能利用率35.68%，环比微涨0.28个百分点，山东MTBE装置产能利用率68.01%，环比上涨0.44个百分点 [14][36] 库存状况 - 国内甲醇社会库存189.59万吨，环比增加0.97万吨，同比增加66.66万吨，处于历史同期高位 [16][38] - 港口库存145.75万吨，环比增加2.22万吨，同比增加52.78万吨，去库进度不及预期 [16][17][38][39] - 厂家库存43.84万吨，环比减少1.25万吨，内陆厂家主动去库 [17][39] - 下游企业库存19.24万吨，环比增加2.04万吨，部分企业为春节提前小幅补库 [17][39] 成本与盈利 - 各制法装置盈利性不佳，煤制甲醇企业多数处于亏损状态，天然气制甲醇及焦炉气制甲醇生产亏损扩大或盈利收缩 [19][41] - 原料煤炭价格持续回落但跌幅收窄，上周全国462家矿山产能利用率89.6%，环比减1个百分点，日均产量541万吨，环比减5.7万吨 [20][42] - 煤炭需求端，电厂日耗提升有限，非电需求中煤化工开工率高但建材需求有限，预计煤价继续下行空间有限 [20][42] - 海外天然气价格受北美极端寒潮影响大幅上涨，对国内市场形成情绪传导 [20][42] 宏观与板块情绪 - 上周国内化工板块强势上涨，烯烃、芳烃、油品等品种普遍走高，提振甲醇市场风险偏好 [21][43] - 板块上涨核心驱动包括北美极端寒潮推升海外能源价格、国内经济复苏动能强劲以及化工行业供需格局优化预期 [21][43] - 国内2025年GDP增长5%，12月制造业PMI升至50.1%的扩张区间 [21][43] - 板块内部分化，芳烃品种领涨，甲醇等煤化工品种因高库存及需求改善不及预期涨幅相对滞后 [21][43] 市场核心观点与展望 - 甲醇市场处于“强预期”与“弱现实”博弈，主要支撑来自伊朗进口缩量预期、北美寒潮推升海外价格及化工板块情绪支撑 [22][44] - 短期甲醇或维持震荡上行态势，期货盘面或继续向2350-2400元/吨区间试探 [22][44] - 价格上行空间受限于高库存及需求验证不足，内地供应充足及需求疲软问题仍存，区域分化格局或持续 [22][44] - 中期若春节后下游需求顺利复苏，叠加进口缩量持续及国内装置春检，甲醇价格有望进一步走强 [22][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油产业 - 近期油价受中东地缘及美国寒潮等消息面主导，地缘溢价回落且原油和成品油大幅累库使油价承压，但美国寒潮带动海外天然气大涨及取暖油需求增加支撑油价，短期油价仍受消息面主导，布油关注 66 美元/桶以上压力，关注中东局势地缘冲突变化 [1] 玻璃纯碱产业 - 纯碱短期价格预计震荡偏弱，观望为主，虽厂内库存总体下降且宏观情绪回暖，但基本面总体偏弱 [3] - 玻璃预计盘面反弹空间有限，短期维持震荡偏弱趋势，建议关注库存变化情况，观望为主，临近春节消费淡季，下游需求缩量，厂家主动去库意愿强 [3] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯单边波动大暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩，纯苯供需改善但自身驱动有限，苯乙烯走势带动纯苯绝对价格，预计价差扩大空间有限 [5] - 苯乙烯单边暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩，近端供需阶段性偏紧使短期涨幅明显，但短期无新增利好，下游负反馈加剧 [5] 天然橡胶产业 - 短期天然橡胶市场看涨心态浓厚，但需求疲弱，预计上方有较大压力，运行区间 15500 - 16500 [6] 聚烯烃产业 - 聚烯烃周尾价格快速走强，但静态基本面供需双降、库存去化、基差走弱，动态上 PP 供应压力缓解、PE 标品压力增大且需求进入淡季，情绪端补空需求已释放，成交走弱 [9] 聚酯产业链 - 对二甲苯短期受带动但供需偏弱应谨慎对待，关注 7500 附近压力，多单减仓，中期滚动偏多操作 [11] - PTA 春节前自身驱动有限，应谨慎对待当前上涨，关注 5400 以上压力，建议多单减仓，TA5 - 9 月差低位正套对待 [11] - 乙二醇 EG5 - 9 逢低正套，虚值看跌期权 EG2605 - P - 3800 逢高卖出，供需近弱远强，近端累库压力大，远月有望去库 [11] - 短纤节前绝对价格驱动偏弱，跟随原料波动为主，PFO3 单边同 PTA，PF 盘面加工费在 800 - 1000 波动，逢高做缩为主 [11] - 瓶片 1 - 2 月绝对价格与加工费跟随成本端波动，PR2603 关注 6200 附近支撑，PR 主力盘面加工费预计在 400 - 550 元/吨区间波动，逢高卖出虚值看跌期权 PR2603 - P - 6200 [11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，内地厂库去化但高产量压制反弹空间，港口库存小幅去化但 MTO 需求疲软，价格反弹受限，关注伊朗进口货源到港量缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价 [13][14] PVC、烧碱产业 - 烧碱供需偏弱，短期价格多方面承压，预计延续弱行 [15] - PVC 短期内价格因成本支撑和供需压力呈宽幅震荡格局，本周开工预期下降，出口预期保持旺盛，市场维持坚挺走势 [15] 尿素产业 - 尿素价格受供需偏弱压制，市场成交有待放量，但部分区域农需跟进和去库预期提振信心，预计短期小幅震荡，主力合约关注 1760 - 1800 区间，关注下游需求进展和库存去化节奏 [16] LPG 产业 未提及核心观点 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 Brent 原油 65.88 美元/桶，涨 2.84%；WTI 原油 61.07 美元/桶，涨 2.88%；SC 原油 439.40 元/桶，跌 1.55%等，各品种价差有不同变化 [1] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB 185.10 美分/加仑，涨 1.86%；NYM ULSD 242.85 美分/加仑，涨 2.61%等，各品种价差有不同变化 [1] 玻璃纯碱产业 - **玻璃相关价格及价差**：1 月 23 日华北、华东、华中、华南玻璃报价持平，玻璃 2605 涨 0.66%，玻璃 2609 涨 0.78%，05 基差跌 14.89% [3] - **纯碱相关价格及价差**：1 月 23 日华北、华东、华中、西北纯碱报价持平，纯碱 2605 涨 1.10%，纯碱 2609 涨 1.12%，05 基差跌 20.00% [3] - **供量**：1 月 23 日纯碱开工率 84.70%，涨 5.93%；纯碱周产量 75.36 万吨，涨 8.11%；浮法日熔量 15.01 万吨，跌 0.92%；光伏日熔量 88160 吨，涨 0.25% [3] - **库存**：1 月 23 日玻璃厂库 5551.80 万重箱，跌 5.69%；纯碱厂库 157.25 万吨，涨 4.25%；玻璃厂纯碱库存大数 22.3，涨 7.00% [3] - **地产数据当月同比**：新开工面积 - 27.73%，较前值提升 1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值下降 34.86%；竣工面积 - 25.39%，较前值提升 2.56%；销售面积 - 17.93%，较前值提升 1.67% [3] 纯苯 - 苯乙烯产业 - **上游价格及价差**：1 月 23 日布伦特原油（3 月）65.88 美元/桶，涨 2.8%；WTI 原油（3 月）61.07 美元/桶，涨 2.9%等，各品种价差有不同变化 [5] - **苯乙烯相关价格及价差**：1 月 23 日苯乙烯华东现货 7890 元/吨，涨 0.4%；EB 期货 2603 7694 元/吨，涨 0.2%等，各品种价差有不同变化 [5] - **纯苯及苯乙烯下游现金流**：1 月 23 日苯酚现金流 - 1123 元/吨，跌 1.0%；己内酰胺现金流（单产品） - 1025 元/吨，跌 0.5%等 [5] - **纯苯及苯乙烯库存**：1 月 19 日纯苯江苏港口库存 29.70 万吨，跌 8.3%；苯乙烯江苏港口库存 9.35 万吨，跌 7.1% [5] - **纯苯及苯乙烯产业链开工率变化**：1 月 23 日亚洲纯苯开工率 77.0%，持平；国内纯苯开工率 72.4%，降 1.9%等 [5] 天然橡胶产业 - **现货价格及基差**：1 月 23 日云南国营全乳胶（SCRWF）上海 16000 元/吨，涨 2.56%；全乳基差 - 315 元/吨，跌 26.00%等 [6] - **月间价差**：1 月 23 日 9 - 1 价差 - 680 元/吨，涨 4.23%；1 - 5 价差 - 70 元/吨，跌 10.69%等 [6] - **基本面数据**：11 月泰国产量 466.20 千吨，跌 9.39%；印尼产量 181.30 千吨，跌 2.58%等，12 月国内轮胎产量、出口数量、天然橡胶进口数量等有不同变化 [6] - **库存变化**：1 月 23 日保税区库存 584897 吨，涨 2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所 65339 吨，跌 2.49%等 [6] 聚烯烃产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 L2605 收盘价 6845 元/吨，涨 0.29%；L2609 收盘价 6887 元/吨，涨 0.61%等，各品种价差有不同变化 [9] - **PE 上下游开工**：1 月 23 日 PE 装置开工率 84.67%，涨 3.77%；PE 下游加权开工率 40.93%，降 3.42% [9] - **PE 周度库存**：1 月 23 日 PE 企业库存 33.50 万吨，降 4.37%；PE 社会库存 48.43 万吨，降 0.10% [9] - **PP 周度库存**：1 月 23 日 PP 企业库存 43.10 万吨，降 7.85%；PP 贸易商库存 18.20 万吨，降 6.14% [9] - **PP 上下游开工率**：1 月 23 日 PP 装置开工率 76.02%，涨 0.53%；PP 粉料开工率 31.56%，降 15.62%等 [9] 聚酯产业链 - **上游价格**：1 月 23 日布伦特原油（3 月）65.88 美元/桶，涨 2.8%；WTI 原油（2 月）61.07 美元/桶，涨 2.9%等 [11] - **下游聚酯产品价格及现金流**：1 月 23 日 POY150/48 价格 6795 美元/吨，涨 0.8%；FDY150/96 价格 7030 美元/吨，涨 1.1%等，各品种现金流有不同变化 [11] - **PX 相关价格及价差**：1 月 23 日 PX 现货价格（人民币）7400 元/吨，涨 1.6%；PX 期货 2603 7508 元/吨，涨 1.6%等，各品种价差有不同变化 [11] - **PTA 相关价格及价差**：1 月 23 日 PTA 华东现货价格 5285 元/吨，涨 2.5%；TA 期货 2605 5434 元/吨，涨 2.7%等，各品种价差有不同变化 [11] - **MEG 港口库存及到港预期**：1 月 19 日 MEG 港口库存 79.5 万吨，降 0.9%；MEG 到港预期 20.5 万吨，涨 38.5% [11] - **聚酯产业链开工率**：1 月 23 日亚洲 PX 开工率 81.0%，涨 0.5%；中国 PX 开工率 88.9%，降 0.6%等 [11] - **MEG 相关价格及价差**：1 月 23 日 MEG 华东现货价格 3798 元/吨，涨 3.8%；EG 期货 2605 3997 元/吨，涨 3.9%等，各品种价差有不同变化 [11] 甲醇产业 - **价格及价差**：1 月 23 日 MA2605 收盘价 2298 元/吨，涨 1.68%；MA2609 收盘价 2319 元/吨，涨 1.76%等，各品种价差有不同变化 [13] - **甲醇外盘价格**：1 月 23 日普氏纸期 CFR 中国 2501 为 302 美元/吨，跌 0.10% [13] - **甲醇库存**：1 月 23 日甲醇企业库存 43.842 万吨，降 2.78%；甲醇港口库存 145.7 万吨，涨 1.55%；甲醇社会库存 189.6 万吨，涨 0.51% [13] - **甲醇上下游开工率**：1 月 23 日上游国内企业开工率 77.41%，降 0.64%；上游海外企业开工率 60.8%，涨 2.30%等 [13] PVC、烧碱产业 - **PVC、烧碱现货&期货**：1 月 23 日山东 32%液碱折百价 1943.8 元/吨，持平；山东 50%液碱折百价 2100.0 元/吨，跌 0.9%等，各品种期货价格有不同变化 [15] - **烧碱海外报价&出口利润**：1 月 21 日 FOB 华东港口 345.0 美元/吨，跌 1.4%；出口利润 215.5 元/吨，涨 0.6% [15] - **PVC 海外报价&出口利润**：1 月 22 日 CFR 东南亚 660.0 美元/吨，涨 4.8%；CFRED 度 680.0 美元/吨，涨 7.9%等，出口利润有变化 [15] - **供给**：1 月 22 日烧碱行业开工率 90.9%，涨 1.9%；烧碱山东样本开工率 90.5%，涨 0.1%；PVC 总开工率 78.0%，降 1.4%等 [15] - **需求**：1 月 22 日氧化铝行业开工率 79.0%，降 2.3%；粘胶短纤行业开工率 88.4%，持平；印染行业开机率 56.5%，降 3.8%等 [15] - **库存**：1 月 22 日液碱华东库存 23.9 吨，涨 5.5%；液碱山东库存 13.4 吨，降 0.4%；PVC 上游厂库库存 30.8 吨，降 0.9%；PVC 总社会库存 57.6 吨，涨 2.7% [15] 尿素产业 - **期货收盘价**：1 月 23 日 01 合约 1764 元/吨，涨 0.40%；05 合约 1788 元/吨，涨 0.68%；09 合约 1763 元/吨，涨 0.69% [16] - **期货合约价差**：1 月 23 日 01 合约 - 05 合约 - 24 元/吨，跌 26.32%；05 合约 - 09 合约 25 元/吨，持平；09 合约 - 01 合约 - 1 元/吨，涨 83.33% [16] - **主力持仓**：1 月 23 日多头前 20 为 151723，涨 0.31%；空头前 20 为 168630，涨 2.58%；多空比 0.90，降 2.21% [16] - **上游原料**：1 月 23 日无烟煤小块（晋城）900 元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）520 元/吨，持平；动力煤港口（秦皇岛）633 元/吨，持平 [16] - **现货市场价**：1 月 23 日山东（小颗粒）176

市场表现回顾 - 过去两周全球市场表现偏弱，受地缘局势与美元走弱影响，非美货币涨多跌少[3] - 股市呈现分化行情，A股与H股表现强劲，美股表现弱势，科技板块尤其明显，科创50指数双周领涨全球[3][7] - 商品市场大宗商品涨多跌少，伦敦现货白银价格双周飙升26.7%领涨，贵金属与原油表现偏强[42] - 汇市方面美元指数转弱，双周下跌1.37%至97.5，非美货币普遍升值，其中卢布兑美元双周升值6.21%领涨[58][59] 股票市场分析 - A股主要宽基指数双周表现强势，科创50指数累计上涨5.20%（2.62%+2.58%），沪深300指数则相对偏弱[8] - 从估值分位看，美股指数PB（市净率）估值分位普遍高企，标普500指数近十年PB分位达99.4%，而A股主要指数近十年PB分位相对较低[13][14] - A股行业表现分化，有色金属（涨12.3%）、传媒（涨10.0%）、建材（涨9.1%）等行业领涨，银行（跌5.6%）、非银行金融（跌4.4%）等行业下跌[15] 债券与利率市场 - 全球国债收益率分化，中国10年期国债收益率为1.82%，美国为4.22%，巴西高达13.75%，土耳其则达到29.29%[17] - 市场预计美联储在2026年1月会议降息概率很低（约4-5%），预计2026年将降息两次，分别在6月和10月[21] - 中国国债市场呈现“非典型牛平”格局，6个月以上期限利率均下行，其中2年期、5年期、10年期利率分别下行4.0、5.9、4.8个基点[24][25] 资产回报与风险提示 - 国内主要资产回报率集中在1-3%区间，上证50指数股息率较高为3.5%，科创50股息率较低为0.3%[27][28] - 报告提示主要风险包括：全球流动性趋紧风险、美联储降息预期回落、全球地缘政治冲击超预期以及全球经济承压超预期[64][65][66]

地缘政治与外交会谈 - 俄乌美三方于阿联酋阿布扎比举行自2022年2月乌克兰危机全面升级以来的首次安全会谈，会谈持续至24日 [1][2] - 会谈在政治小组层面分歧明显，乌克兰坚持领土问题以当前接触线为基础讨论，俄罗斯主张乌军从顿涅茨克未占领区撤出 [2] - 军事小组讨论取得进展，各方讨论了部队脱离接触、停火监督机制及设立协调中心，并同意准备相关术语定义文件 [2] - 俄罗斯代表团最初反对北约等参与监督，但最终接受由俄乌美三方参与的方案 [2] - 本轮会谈未涉及能源停火议题 [3] - 乌克兰总统泽连斯基称会谈富有建设性，中心议题是结束战争的“可能性方案”，并赞赏美方监督进程 [5][6] - 各方同意回国汇报并协调后续步骤，军方代表确定了下次会谈可能讨论的议题清单 [6] - 预计下一轮俄美乌三方会谈将于2月1日在阿联酋阿布扎比举行 [4] 美国国内事务 - 美国总统特朗普表示，美国预计将获得格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”，谈判“进展顺利” [7][8] - 此举不涉及全面接管格陵兰，目标是使包括皮图菲克太空基地在内的美军设施成为美国主权控制区域，但格陵兰方面表示反对 [8] - 特朗普批准美国十个州因大规模冬季风暴进入紧急状态，联邦紧急事务管理署正与各州合作应对 [9][10] - 冬季风暴侵袭美国，三分之二地区将经历极端天气，已导致超过1.3万架次航班被取消 [11] 原油市场动态 - 受地缘局势升温及美国制裁加码影响，国际油价本周上涨，布伦特原油和纽约原油价格均涨超3%，分别报收65.44美元/桶和61.29美元/桶 [12][13] - 美国财政部于1月23日对与伊朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，这是本月内美国第二次对伊朗实施制裁 [13] - 制裁名单新增8个实体和9艘油轮，市场担心美国可能对伊朗发动军事袭击，推动原油地缘溢价提升，同时制裁将从供给端遏制伊朗石油出口 [14] - 哈萨克斯坦部分油田因电力问题暂停生产1~2周，减少通过里海管道联盟的原油出口，1月其装船量下降一半至约80万桶/日，支撑布伦特原油价格及月差走强 [14] - 最新消息显示里海管道联盟管道有望在月底重启，届时欧洲现货贴水和布伦特原油价格存在转弱可能 [14] - 全球原油供应整体充足，俄罗斯最新四周均值发货量约为430万桶/日，低于去年四季度565万桶/日的水平 [15] - OPEC+最新四周均值发货量约2515万桶/日，低于去年四季度2730万桶/日的水平，但两者出口量仍高于近5年同期均值 [15] - 当前全球原油商业库存和炼厂库存量合计约为23.5亿桶，较去年四季度高位下降约4000万桶，全球原油水上库存仍处于13.2亿桶的高位 [15] - 中国去年12月原油进口量环比增长10%，但主营炼厂开工率处于偏低水平，海外炼厂即将进入春季检修期，整体需求缺乏亮点 [15] - IEA最新月报将2026年全球原油需求增幅上调19.4万桶/日，至93万桶/日，预计全年市场过剩量约370万桶/日，供应过剩程度略有收窄 [15] - 市场缺乏单边趋势强劲驱动，供应充足和高库存限制油价上行空间，但地缘局势不确定性提供底部支撑和短期脉冲式上涨可能，预计短期油价以区间震荡为主 [15] - 欧美针对俄罗斯、伊朗等国的制裁会抑制油品供应，加速近端库存消耗，对油价形成一定提振 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX自四季度起下游需求转好有支撑，叠加利好消息延续偏强格局，2026年新投或在四季度后兑现，下游延续高增速，供需面强势，近期高开工下供应偏紧改善，检修季前供需差预期缓和 [3] - 纯苯当前由供大于需转向供小于需，需求端改善，主力2603近期连续上涨，下游苯乙烯市场提振缓解供应压力并带动需求，短期内有支撑，若纯苯 - 苯乙烯价差进一步上行，可择机做缩加工差 [4] - 苯乙烯短期受意外供应减量影响，但周末重启预期削减减产影响，市场买盘增量，交投抬升，利多支撑强劲，近洋出口消息有提振，短期交易芳烃价格走强与出口消息，后市或存价差高位做缩机会；中期市场供需面有支撑，利多震荡上扬，但需关注下游刚性需求表现 [6] 根据相关目录分别进行总结 PX市场 成本 - 地缘利好因素使成本端油价上涨，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差走扩；国际油价因哈萨克斯坦部分油田未复产和地缘局势不确定上涨，中石化1月PX挂牌价大幅上调至7500元/吨，12月结算价7020元/吨 [3] 供给 - 周内浙石化重整检修15 - 20天，PX负荷降低；中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计周末重启；本周PX产量74.33万吨，环比 - 2.27%；国内PX周均产能利用率89.87%，环比 - 2.08%；亚洲PX周度平均产能利用率79.31%，环比 - 0.53%；PX工厂生产积极性较好，海内外开工处于高位 [3] 需求 - 本周国内PTA周均产能利用率至75.83%，环比 - 1.39%，同比 - 5.69%；因上周末大型装置检修，本周PTA整体产能利用率环比持续下滑 [3] 价格情况 - 展示了CFR中国PX（美元/吨）、PX期货活跃合约（元/吨）、韩国FOB甲苯、韩国FOB纯苯及基差的价格走势 [7][8] 生产与装置情况 - 2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨；列出了各企业的产能、地址、负荷及备注信息 [11][13][14] 供需情况 - 展示了中国PX社会库存、CFR月均价、月需求量、月进口量、月产量的历史数据 [15][16] 价差情况 - 展示了PX - N价差（美元/吨）、PX - MX价差（美元/吨）、原油 - 石脑油价差（美元/吨）、BZ - N价差（美元/吨）的历史数据 [17][18] 纯苯市场 期现货 - 期货盘面近期价格涨幅较大，自1月初5400元/吨附近连续挺涨，成本端油价上涨、地缘消息带动外盘芳烃价格以及下游苯乙烯紧平衡下需求较好是推动价格上调的主要因素 [4] 供需 - 12月全国纯苯产量192.28万吨，较去年同比增0.28%；12月中国纯苯进口量预估47万吨，保持高位；当前由供大于需转向供小于需，需求端改善 [4] 库存 - 截至本周，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期去库2.7万吨，环比下降8.33%；较去年同期累库15.4万吨，同比上升107.69%；进口集中到港压力缓和，港口提货积极，本周初港口去库，纯苯及苯乙烯多套供应装置变动带动价格上涨 [4] 利润 - 纯苯与下游苯乙烯现货价差走扩，工厂大量锁定利润，买入纯苯保值，进一步抬升纯苯价格 [4] 价格情况 - 展示了纯苯期货活跃合约（元/吨）、FOB韩国纯苯（美元/吨）、华东纯苯内盘（元/吨）及基差的价格走势 [24][25][26] 供需情况 - 展示了中国纯苯月进口量、月产量、月需求量、港口库存的历史数据 [28][29] 与乙烯装置情况 - 展示了乙烯国际市场（美元/吨）、中国纯苯负荷、纯苯成本利润情况、中国乙烯生产与需求情况的历史数据 [30][31] 苯乙烯市场 期现货表现 - 近期苯乙烯主力合约连续多个交易日上涨，主要是成本端支撑与紧平衡延续；当前华东主流价在7545元/吨，较此前上涨 [5] 产业链利润 - 本周期中国苯乙烯非一体化装置利润均值为441元/吨，较上周期上行139元/吨，环比增加45.79%；周度利润增加，趋势上行；1月22日，日度利润为666元/吨，较上一工作日增加139元/吨，环比 + 26.31%；理论上国内苯乙烯非一体化装置现金流成本在6794元/吨，现金流利润966元/吨 [5] 产业链开工 - 本周中国苯乙烯工厂整体产量在34.93万吨，较上期降0.61万吨，环比 - 1.72%；工厂产能利用率69.63%，环比 - 1.23%；唐山旭阳30万吨/年装置计划外停车、天津大沽50万吨/年装置降负荷运行，中海壳一套70万吨/年装置降负荷运行 [5] 下游 - 本周期中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在26.79万吨，较上周 + 0.82万吨，环比 + 3.16%；三大下游工厂整体需求小幅增加，主要来自EPS工厂需求逐步恢复，PS需求略减，ABS需求基本稳定 [5] 库存 - 截至本周，华南苯乙烯主流库区目前总库存量1.2万吨，较上期库存数据 - 0.7万吨，环比 - 36.84%；周期内，港口到船量稍有减量，下游提货正常，码头有出口装船，整体提货量较多 [5] 价格情况 - 展示了苯乙烯期货活跃合约（元/吨）、苯乙烯现货外盘市场（美元/吨）、中国华东地区苯乙烯市场价（元/吨）及基差的价格走势 [32][33][34] 生产与装置情况 - 展示了苯乙烯产量与利用率情况的历史数据；列出了各企业的产能、检修起始日、结束日及检修原因 [36][37][38] 库存与利润情况 - 展示了苯乙烯港口变动情况、生产毛利、港口库存情况、区域价差、主要下游开工变动情况、主要下游理论盈利（华东）、主要下游消费量趋势、主要下游生产量的历史数据 [40][41][44] 三苯市场概览 亚美价差 - 展示了纯苯、甲苯、PX、二甲苯的亚美价差（美元/吨）的历史数据 [19][20] 调油情况 - 展示了甲苯、混合二甲苯异构体的出口数量（吨）、调油价差、TDP价差的历史数据 [21][22]

原油 - 周四国际油价全线下跌，WTI 3月合约下跌1.26美元至59.36美元/桶，跌幅2.08%，布伦特3月合约下跌1.18美元至64.06美元/桶，跌幅1.81%，SC2603下跌9.7元至436.6元/桶，跌幅2.17% [2] - 美国EIA数据显示，截至1月16日当周原油库存增加360万桶，远超分析师预测的110万桶增幅，汽油库存触及2021年以来最高水平，出口量下降逾50万桶/日 [2] - 乌克兰无人机袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的塔曼石油天然气码头，该港口是黑海地区最大的港口之一，石油产品和液化气储罐容量超过100万立方米 [2] 燃料油 - 周四上期所燃料油主力合约FU2603收涨1.89%至2592元/吨，低硫燃料油主力合约LU2603收涨1.65%至3135元/吨 [3] - 截至1月19日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2337.8万桶，环比减少209.5万桶（8.22%），富查伊拉燃料油库存录1017.7万桶，环比增加13.6万桶（1.35%） [3] - 1月预计新加坡将从西方接收约290-300万吨低硫燃料油，高于12月的260-270万吨，供应整体充足，未来委内瑞拉资源供应流入市场可能对高硫燃料油产生利空影响 [3] 沥青 - 周四上期所沥青主力合约BU2602收涨0.45%至3157元/吨 [5] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.5万吨，环比增加15.1%，国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.3%，环比减少0.5%，改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比降幅8.1% [5] - 市场处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中，需求端随着雨雪天气来袭，终端刚需将进一步收缩 [5] 橡胶 - 周四沪胶主力RU2605上涨105元至15850元/吨，NR主力上涨120元至12735元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨355元至12270元/吨 [6] - 2025年12月中国橡胶轮胎外胎产量为10656.3万条，同比增加0.3%，合成橡胶产量为80万吨，同比下降20.2% [6] - 丁二烯橡胶夜盘涨停，主要受成本丁二烯价格上涨支撑，海外乙烯装置检修及国内开工负荷下滑导致供应短期缺口 [6] PX&PTA&MEG - 周四TA605收盘在5298元/吨，收涨2.79%，EG2605收盘在3847元/吨，收涨4.28%，PX期货主力合约603收盘在7390元/吨，收涨2.55% [7] - 沙特一套45万吨/年的乙二醇装置已停车检修，预计2月底3月初重启，截至1月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.04%，环比下降1.39% [7] - 江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在7-8成，原料持续上涨给下游带来较大成本压力，下游承接能力有限 [7] 甲醇 - 周四太仓现货价格2238元/吨，内蒙古北线价格1785元/吨，CFR中国价格260-264美元/吨 [8] - 供应端，国内检修装置运行稳定，供应高位震荡，海外伊朗供应维持低位，需求端，浙江兴兴停车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装置负荷降至7成以下 [8] - 1月到港大幅下滑，但MTO装置负荷同样下降，港口去库仍有压力，预计甲醇维持底部震荡 [8] 聚烯烃 - 周四华东拉丝主流价格6320-6500元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-562.15元/吨，煤制PP生产毛利-294.73元/吨 [9] - PE方面，HDPE薄膜价格7550元/吨，较上周上涨136元/吨，LDPE薄膜价格9024元/吨，较上周上涨457元/吨，LLDPE薄膜价格6903元/吨，较上周上涨262元/吨 [9] - 1月上游部分装置有临时检修，供应会有小幅减量，但1月下旬临近春节，下游工厂将陆续停工，预计库存将逐步走高，聚烯烃仍将在底部震荡 [9] 聚氯乙烯 - 周四华东、华北、华南地区PVC市场价格均上调，华东电石法5型料价格4530-4630元/吨 [10] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，05合约依旧大幅升水，表现为弱现实强预期结构 [10] - 出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [10] 尿素 - 周四尿素期货主力05合约收盘价1776元/吨，涨幅0.23%，山东、河南地区现货市场价格分别维持在1750元/吨、1740元/吨 [11] - 近期尿素日产水平位于20万吨以上波动，昨日为20.51万吨，需求跟进放量，昨日主流地区产销率多数攀升至160%~224%区间 [11] - 本周尿素企业库存继续下降4.07%，支撑厂家订单及提价心态，但市场新增驱动有限，期货盘面短期仍以区间震荡为主 [11] 纯碱 - 周四纯碱期货主力05合约收盘价1185元/吨，涨幅1.46%，沙河地区重碱送到价格1150元/吨，日环比涨22元/吨 [12] - 本周行业开工率回落0.4个百分点，纯碱产量下降0.46%，企业库存下降3.42%，利于厂家稳价挺价 [12] - 春节前中下游仍有补充原料库存预期，但在后续供应回升、需求弱稳的情况下，市场压力仍存，预计价格延续宽幅震荡 [12] 玻璃 - 周四玻璃期货主力05合约收盘价1057元/吨，微幅上涨0.67%，国内浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比持平 [14] - 玻璃供应稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.07万吨，下周存在产线复产点火计划，供应支撑力度将有所下降 [14] - 需求跟进情绪积极，昨日主流地区现货产销率多数仍位于100%以上，春节前中下游补库预期对市场提供短期支撑 [14]

原油市场传来利空！ 22日晚，美国能源部长赖特在世界经济论坛上呼吁将全球石油产量提高1倍以上，以满足不断增长的需 求并防止能源贫困。他强调了全球能源供应和获取方面面临的重大挑战。 受此影响，国际油价下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.26美 元，收于每桶59.36美元，跌幅为2.08%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.18美元，收于每桶 64.06美元，跌幅为1.81%。 IEA发出石油供应过剩警告 美国石油协会（API）22日公布的最新数据显示，美国上周原油库存增加300万桶，之前一周增加527.8 万桶。此外，在2026年1月发布的月度报告中，国际能源署（IEA）表示，除非发生重大的供应中断， 否则全球原油市场在2026年第一季度将面临显著的供应过剩。 "进入2026年以来，地缘局势一直是主导原油价格的核心因素。"中信期货研究所高级研究员何颢昀表 示，虽然特朗普在1月15日选择暂时不对伊朗发动军事打击，但随着美国在中东的军事力量部署到位， 中东局势后期仍可能出现变化。此外，最近两周，利比亚与哈萨克斯坦石油出口均因事故而下降，1月 俄罗斯石油出口量较去年12月下降近1 ...