报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 5月7日国新办新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，从“引长钱、促长投、兴科技”三个维度解读对资本市场相关政策影响，有望提振市场预期 [7] 根据相关目录分别进行总结 引长钱：流动性注入叠加制度优化，长期资金配置空间再扩容 - 降息降准同步发力，市场流动性预期大幅提升：央行实施适度宽松货币政策，推出三大类十项政策工具，数量型政策降低存款准备金率，预计提供长期流动性约1万亿元；价格型政策下调政策利率和结构性货币政策工具利率，预计每年节约银行资金成本150 - 200亿元，调降公积金贷款利率预计每年节省利息支出超200亿元 [12][13][14] - 全力支持类“平准基金”，稳市场作用愈发显著：4月初市场波动，中央汇金增持ETF，两大国有资本运营平台响应，4月7 - 8日规模前10股票型ETF资金净流入分别达516亿元和907亿元，上证指数步入上升通道；国际平准基金实践成效显著，监管表态支持中央汇金发挥类“平准基金”作用 [15][16][19] - 创新货币政策工具额度打通，提升工具便利性和灵活性：创新货币政策工具政策要素优化，SFISF已开展2次操作，总金额1050亿元，超500家上市公司使用贷款回购增持股票，贷款总金额约3000亿元；央行将SFISF和股票回购增持再贷款额度合并为8000亿元 [21][22] - 险资权益投资上限进一步提升，预计带来万亿增量资金：金融监管总局4月8日调整险资权益类资产监管比例，部分档位权益类资产比例上调5%，若险企提高3%配置比例，有望带来约1万亿元增量资金；新规还提高创投基金投资集中度比例 [23][24][25] - 扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元：保险资金长期投资试点已批复1600余亿元，此次拟再批复600亿元；鸿鹄志远基金持仓超百亿，两大股东认购第二期200亿元份额，试点扩容可增强市场韧性，夯实险企业绩增长基础 [26][27] - 调降险企股票投资风险因子，保险集团资本补充提上日程：调降保险公司股票投资风险因子10%，可减少资本占用，提高资金运用灵活性；大型保险集团将资本补充提上日程，为资本市场提供增量资金 [33][34] 促长投：落实公募长周期考核，并购重组引导价值投资 - 建立公募基金费率浮动机制，全面落实三年长周期考核：证监会5月7日发布方案，建立与业绩挂钩的浮动费率制度，激励基金管理人提升业绩；将投资收益纳入考核体系，强化与投资者利益绑定；全面实施三年以上长周期考核，并与薪酬制度挂钩 [38][39][41] - 支持上市公司并购重组，围绕产业“强链补链”：去年“并购六条”发布后，沪深两市披露重组项目近1400单，同比增长40%，重大资产重组超160单，同比增长2.4倍，证监会将完善配套措施；并购重组提升投资价值，引导长期资金“长投”理念形成 [45][46] 兴科技：债市“科技板”破茧，科技金融政策工具箱再升级 - 创设债市“科技板”，以制度创新激活科技金融“债动力”：央行和证监会5月7日联合发布公告，允许三类主体发行科技创新债券，已有近100家机构计划发行超3000亿元；完善配套支持机制，包括发行、评级、交易、风险管控等环节；债市“科技板”将提升债券市场服务科技创新质效 [47][48][49] - 优化科技信贷和科技保险服务，加大新质生产力服务力度：金监总局将推动银行保险机构加大对科技创新支持力度，优化信贷服务，建立专项机制，出台并购贷款管理办法；强化保险保障，制定高质量发展意见；扩大股权投资，鼓励险资参与创业投资，支持商业银行设立金融资产投资公司 [51][52]

● 本报记者胡雨 北京时间5月8日凌晨，美联储公布最新利率决议，面对通胀上升风险有所增加的局面，美联储宣布维持 现有利率水平不变。就在美联储做出上述决定前，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会三部 门负责人5月7日宣布了一揽子逆周期调节政策，释放稳市场稳预期强信号，受到市场高度关注。 在业内人士看来，美联储当前处于进退两难的境地，难以通过有力的政策手段提振市场对美国资产的信 心；相较之下，我国政府出台利好政策稳经济稳市场的意愿十分明确，中国资产配置吸引力持续提升， 长期看其估值也有望迎来系统性提升。 结合美联储公布利率决议后美联储主席鲍威尔的表态看，其不急于降息而是将继续保持观望的态度，侧 面反映出美国经济当前面临的诸多不确定性。在中航证券首席经济学家董忠云看来，美联储当前处于进 退两难的境地，难以通过有力的政策手段提振市场对美国资产的信心；相较之下，我国政策空间更大， 且政府出台利好政策稳经济稳市场的意愿十分明确，在"信心比黄金更重要"的当下，一系列利好政策有 助于稳定中国经济基本面，对于强化投资者对中国资产长期向好的信心将发挥重要作用。 就在美联储公布最新利率决议之前，在5月7日国新办举行的新闻发布 ...

宏观政策 - 央行、证监会、金融监管总局联合发布一揽子增量金融政策，包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性、下调7天逆回购利率10bp至1.4%、结构性货币政策工具利率普降0.25个百分点等[1][3][8][9] - 政策组合拳旨在应对4月经济走弱迹象：30城商品房成交面积同比降12.7%、螺纹钢表观消费量同比降9.8%、玻璃表观消费量同比降12.9%[3][6] - 央行明确支持中央汇金发挥类"平准基金"作用，合并使用8000亿元资本市场支持工具额度[12][19] 货币政策 - 本次降息为利率中枢普降，预计节省实体经济年付息成本2650亿元（基于265万亿元贷款余额）[9] - 结构性工具大幅扩容：科技创新再贷款增至8000亿元、新增5000亿元服务消费与养老再贷款、支农支小再贷款增3000亿元[10] - 存款利率有望跟随下调，个人住房公积金贷款利率降0.25个百分点至历史低位[9][30] 资本市场 - A股估值处于低位（上证指数接近加征关税前水平），政策推动下短期有望延续4月回稳态势[13][19] - 配置建议关注：1）政策受益的地产链/消费/非银金融 2）科技成长板块如AI基础设施、机器人等[19][22] - 证监会将深化科创板创业板改革，推动REITs纳入沪深港通，目前境内REITs市场规模达1896亿元[21][39] 房地产 - 房贷利率进入"2时代"：LPR预计降10bp，新发房贷利率或低于3%（去年Q4为3.09%）[14][38] - 4月楼市数据走弱：30城新房成交面积同比降14%，13城二手房成交面积同比增速回落至18.3%[3][38] - 金管局将出台房地产融资新规，覆盖开发贷、个人住房贷、城市更新等领域[21][38] 外汇市场 - 人民币汇率政策保持连续性，上半年对美元升值1%，4月表现优于其他主要货币[27] - 未来上行风险高于下行：中美利差收窄、美联储可能降息构成支撑[28] - 跨境资本流动均衡，汇率管理强调防超调、保稳定[27] 银行业 - 全面降准降息对银行息差影响中性，预计全年息差降幅10-20bp[30] - 央行通过再贷款支持资本市场：已开展1050亿元互换便利操作，3000亿元用于股票回购增持[31] - 外贸企业金融支持加码：无还本续贷政策累计提供4.4万亿元资金[31] 非银金融 - A/H券商估值处于低位（1.3x/0.7x P/B），政策利好下关注资本市场板块修复机会[36] - 保险板块建议转向优质标的的价值修复逻辑，新准则显示利率风险好于预期[36] - REITs市场发展加速，纳入沪深港通有望改善流动性和估值[39]

央行货币政策调整 - 央行宣布降准0.5%，释放长期流动性约1万亿元，下调政策利率0.1%，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1% [1] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加3000亿元科技创新再贷款额度至8000亿元，支持"两新"政策实施 [1] - 央行通过降准改善银行负债表，引导实际贷款利率下降，短期内降息空间有限 [1] - 政策包针对消费、科技、养老等方向，对冲中美贸易摩擦负面影响，加快内需修复 [2] 中美经贸高层会谈 - 中美将在瑞士举行经贸高层会谈，讨论关税调整等议题，双方2024年贸易额超六千亿美元 [3] - 美方近期就调整关税措施放风并主动传递信息，中方评估后同意接触，考虑全球期待和各方利益 [3] - 贸易摩擦导致国际经贸失序，会谈或缓和僵局，为全球经济提供缓冲 [3] - 关税政策是焦点，短期矛盾难消除但有限共识已是转折点，有望为企业提供喘息机会 [4] 公募基金改革方案 - 证监会发布公募基金高质量发展方案，要求业绩低于基准的少收管理费，差绩基金经理降薪 [5] - 强化长周期考核与激励约束机制，扭转"旱涝保收"现象，提升行业整体盈利能力 [5] - 公募规模突破30万亿，改革旨在强化A股价值投资风气，汇金公司将发挥类"平准基金"作用 [6] 物流业景气指数 - 4月物流业景气指数51.1%，环比回落0.4个百分点，业务总量、新订单等分项指数保持扩张 [7] - 东部地区指数回落1.2个百分点至50.2%，西部回升2.3个百分点，大宗商品和出口物流放缓 [7] - 贸易摩擦影响显现，抢出口动能消退，但国内投资建设带动西部物流景气提升 [7] 手游行业表现 - 4月33家中国厂商进入全球手游收入百强，合计吸金20亿美元占比38.4% [9] - 《王者荣耀》收入增71%重回榜首，点点互动收入暴涨209%，米哈游海外收入增192% [9] - 手游通过季节活动吸引用户回流消费，内容更新和IP衍生是保持优势关键 [9] 斯凯奇私有化收购 - 斯凯奇同意被3G资本以94亿美元收购，溢价30%退市转为私有 [11] - 一季度中国销售下滑16%，全球贸易政策不确定性导致撤回财务指导 [11] - 私有化可缓解业绩压力，但面临市场竞争和政策环境挑战 [12] 美元抛售风险 - 分析师预警美元或面临2.5万亿美元抛售，亚洲国家可能减持美元储备 [13] - 贸易摩擦升级促使资金回流或加大贬值对冲，彭博美元指数较2月高点跌8% [13] - 美元需求下降反映对美贸易前景不确定性，部分国家以本币升值为谈判筹码 [14] A股市场表现 - 沪指涨0.8%报3342.67点，两市成交额1.47万亿元，超3200只个股上涨 [15] - 军工、化工板块领涨，地产早盘冲高，创新药、游戏等板块调整 [15] - 政策利好提振效果尚未充分反应，增量政策效果将逐步显现 [16]

纪要涉及的行业和公司 行业：金融、房地产、证券、保险、公募基金 公司：汇金公司、瑞祺电通 纪要提到的核心观点和论据 金融政策 - 政策内容：包括降准降息、增加结构性货币政策额度、创设科技创新债券风险分担工具等，降准释放 1 万亿元流动性，短期 LPR 利率降 10 个基点，公积金贷款利率降 25 个基点，科技创新和技术改造再贷款额度从 5000 亿增至 8000 亿，服务消费和养老再贷款额度增至 3000 亿[1][2] - 政策目的：稳定资本市场、汇率及宏观经济走势，应对美国关税外部冲击和国内需求不足问题[1] - 政策影响：及时且积极，有助于稳定市场和经济，一季度经济预计增长 5.4%，但美国关税使全球经济有衰退风险，中国需求下滑[4] 资本市场支持措施 - 资金支持：央行将 5000 亿元证券基金保险公司互换额度与 3000 亿元股票回购增值再贷款合并使用，总额达 8000 亿元[1][5] - 类平准基金：证监会支持汇金公司发挥类平准基金作用，推动公募基金高质量发展，支持优质中概股回归，增强科创板和创业板制度包容性[5][9] - 险资入市：扩大险资长期股权投资试点规模至超 1000 亿元，调降股票投资风险因子 10%，鼓励保险资金入市[10] 中国经济问题及解决措施 - 主要问题：需求不足，表现为经济走弱和通货膨胀低迷，房地产市场近期走弱，消费政策效果有限[6][7] - 解决措施：通过结构性货币政策刺激需求，财政政策尤为重要，未来财政可能加码，增加补贴、利息支持等刺激消费和投资[1][7][11] 中美关税影响 - 对中国：是需求冲击[8] - 对美国：面临更大经济压力，特朗普目标难实现，国内问题更严峻，近期释放积极谈判信号[8] 市场展望 - 宏观经济：通过金融政策、稳定资本市场、积极财政发力推动向稳向好发展，中美关税谈判可能有积极进展[12] - 股票市场：今年市场指数反弹 20%，上证指数修复关税冲击，短期内外环境对 A 股偏积极，上半年找结构性机会，下半年或有指数型机会，短期关注地产链、泛消费和民营经济，未来一两个月关注科技成长和高端制造板块，下半年消费领域跑赢概率大[13] - 债券市场：全面降准降息或开启新一轮宽松，是做多债券良好窗口，资金利率下降后长端利率受益，总体看好[14][15] - 人民币汇率：政策核心是增强外汇市场韧性等，保持基本稳定，今年上半年运行结果满意，未来预计相对稳定，关注升值风险[3][17][18] 房地产市场 - 市场形势：今年开年有波动，4 月新房销售同比降 14%，二手房销售同比增 17%，市场边际走弱[19] - 相关政策：房贷利率下调，公积金贷款利率降 0.25 个百分点，LPR 调 0.1 个百分点，出台新模式配套融资机制，但仅降息难大幅刺激销售，需观察核心城市政策调整及城改推进[19][20] - 市场展望：2025 年基本面预计交易量和房价跌幅收窄，止跌回稳需时间，可逢低配置稳健龙头或受益政策标的，关注市值大、基本面稳定项目[22] 各金融行业发展 - 银行业：2025 年全面降息确保货币政策传导，呵护银行息差，今年银行息差预计降 10 - 20 个基点，可适时配置股期稳健银行[3][24] - 公募基金：高质量发展行动方案优化主动权益类基金收费方式，出台投资管理顾问规定，助力行业发展，提高投资者获得感[27] - 资本市场板块：具有较高投资价值，关注传统券商、互联网券商等领域[3][28] - 券商行业：监管框架清晰，基本面和业绩同比高增，估值处于相对低位，关注市场活跃等催化效应[29] - 保险板块：短期盈利高增逻辑承压，转向优质标的价值修复，新准则或揭示优质公司长期风险小，有投资机会[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 瑞祺电通纳入沪深港通标的对境内和香港瑞基市场有益，境内可丰富投资者结构、改善流动性，香港优质标的估值有望提振[21] - 今年以来债市在两个极端预期间波动，此次降准降息背景不同，美国关税是新变量[14][15] - 降准降息使资金利率下降，带动收益曲线变陡峭，短端利率先下行，长端利率后下降，汇率稳定后货币放松加快[16]

金融政策调整 - 降低存款准备金率0 5个百分点 释放约1万亿元流动性 大银行准备金率降至9% 中小银行降至6% 仍高于发达国家2%和新兴国家3-5%的水平 [1] - 下调政策利率0 1个百分点 逆回购利率从1 5%降至1 4% 预计下月LPR同步下调0 1% 与彭博社预测的全年累计降息0 3%和降准1%一致 [1] - 公积金贷款利率下调0 25个百分点 为商业贷款利率降至3%以下预留空间 当前房贷利率仍达3 3% [1] - 中央汇金公司将常态化承担平准基金职能 直接参与市场维稳 [2] - 新增专项政策贷款额度 重点支持科技、消费、养老及农业领域 [2] 房地产市场动态 - 租售比与房贷利率持平被视为房价见底信号 三四线城市租售比低于利率将导致持续阴跌 [2] - 全国百强房企1-4月销售额同比下滑6 7% 与部分媒体报道的局部热销现象形成反差 [4] 军工行业事件驱动 - 印巴冲突升级刺激军工板块大涨近5% 巴基斯坦使用中国制红旗9导弹或歼10C战机击落6架印度军机 凸显中国武器实战性能 [3] - 印度多国采购装备导致兼容性差 巴基斯坦全系中国装备形成战术优势 潜在推动国际军售订单增长 [4] 资本市场表现 - A股单日成交1 46万亿元 接近1 5万亿景气线 市场中位数上涨0 39% [3] - 沪上阿姨暗盘交易涨幅达60% [4] 中美关系与大宗商品 - 中美在瑞士举行非正式会谈 或取消部分非理性关税 全面和解可能性较低 [4] - 央行连续6个月增持黄金 4月环比增加7万盎司（约2 18吨） [4] 消费行业动向 - 茅台文旅签约张艺兴为代言人 但茅台酒因社交属性强 无动机采用明星代言策略 [5]

政策支持方向 - 政策组合拳分为支持实体经济和支持资本市场两大部分 [1] - 对实体经济的支持包括总量层面的降准降息落地以及结构层面对科技创新和扩内需的资金投向指引 [1] - 对资本市场的支持主要体现在对平准基金和中长线资金入市的坚定态度 [1] 市场影响分析 - 政策组合拳将带来市场风险偏好的加强和向上反弹的信心 [1] - 短期市场风险偏好的稳定比基本面修复更为重要 [1] - 过去10个交易日A股日均成交额为1.1万亿元，未来一到两周市场若持续放量将构建更扎实的底部 [1] - 量比价更重要，此刻不必悲观 [1] 政策预期 - 后续各部委可能密集召开新闻发布会，形成一揽子政策的加速落地 [1]

政策支持与市场信心 - 证监会主席吴清表示中国股市完全有条件、有信心、有能力实现稳定健康发展[2] - 中国人民银行行长潘功胜表态将坚定支持汇金公司在必要时增持股票市场指数基金并提供充足的再贷款支持[2] - 吴清明确将逐步推出四方面政策支持资本市场稳步提升[2] 资本市场四大底气 - 党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心、有力部署[6] - 资本市场"1+N"政策体系落地实施推动市场内在结构发生积极深刻变化[6] - A股市场"科技叙事"逻辑清晰集聚效应明显新质生产力发展潜力巨大[6] - A股市场估值处于相对低位沪深300市盈率仅12.3倍明显低于全球主要指数[6] 对外开放务实举措 - 持续扩大机构开放优化合格境外投资者准入服务扩大投资范围支持外资机构申请业务资格[10] - 进一步丰富产品供给推进期货期权向合格境外投资者开放深化交易所债券市场对外开放[11] - 不断深化市场开放优化境外上市备案机制支持上海香港国际金融中心建设[12] - 加强双多边跨境监管合作塑造稳定透明可预期监管环境支持优质中概股回归[13] 债券市场创新与支持 - 债券市场"科技板"即将推出近100家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券[2][15] - 人民银行会同证监会创设科技创新债券风险分担工具提供低成本再贷款资金支持发行长期限债券[16] - 针对科技型企业股权投资机构特点完善科技创新债券发行交易信息披露信用评级等制度安排[15] 上市公司支持措施 - 抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引以更大力度支持上市公司并购重组[19] - 从2024年到今年3月底证监会会同地方政府累计走访2352家上市公司帮助企业解决3300多项问题[20] - 对于受关税政策影响较大上市公司在股权质押再融资等方面增强监管包容度优化信息披露豁免规则[20] - 去年"并购六条"发布以来沪深两市披露重组项目近1400单同比增长40%其中重大资产重组超160单同比增长2.4倍[20] 公募基金高质量发展 - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》改革强调"四个突出"[23] - 强化与投资者利益绑定改革基金运营模式优化主动权益类基金收费模式纳入投资者盈亏考核指标[24] - 增强基金投资行为稳定性设定清晰业绩比较基准实施长周期考核三年以上考核权重不低于80%[25] - 提升服务投资者能力出台公募基金投资顾问规定推出机构投资者直销服务平台[26] - 发展壮大权益类基金权益类基金规模从7万亿元增长到8.3万亿元加强监管引导优化分类评价机制[27]

核心观点 - 金融口发布会引领走出黄金坑，新闻发布会对市场定价衔接第一步到第二步切换，后续部委或密集召开新闻发布会，形成“一揽子”政策加速落地，股市短期风险偏好稳定比基本面修复重要 [1][6] - 短期流动性充裕，小盘成长占优，关注自主可控+红利内需 [1][7] 针对实体经济的支持 总量方面 - 降准 50BP，降息 10BP，7 天逆回购利率从 1.5%降至 1.4%，预计带动 LPR 同步下降 10BP，后续货币政策或“小步快跑”，随中美贸易形势和经济数据相机抉择 [1][5] - 降低个人住房公积金贷款利率 25BP，利于房价止跌企稳，重回房贷扩表 [5] 结构方面 - 资金投向倾向科技创新和扩内需，科技上增加 3000 亿元科技创新和技术改造再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具 [5] - 消费上设立 5000 亿元“服务消费与养老再贷款”，将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从 5%降至 0% [5] - 普惠金融上增加支农支小再贷款额度 3000 亿元，金融监管总局强调推出支持小微、民营企业融资政策，对受关税影响主体精准服务 [5] 针对资本市场的支持 - 央行支持汇金必要时加大增持股票市场指数基金力度，并提供再贷款支持 [1][5] - 中长线资金集中在保险和公募，保险扩大长期投资试点范围，拟再批复 600 亿元，调降股票投资风险因子 10%；公募强化与投资者利益绑定，明确三年以上考核权重不低于 80% [5] 大势观点 - 新闻发布会衔接政策第一步到第二步，第一步国家队流动性支持规模大，4 月以来规模 ETF 净流入 1827 亿元，第二步转向实体经济政策支持和基本面修复 [6] - 当前类似去年 10 月，后续部委或密集开会，“一揽子”政策加速落地，股市短期风险偏好稳定更重要，过去 10 个交易日 A 股日均成交额 1.1 万亿，未来放量将构建底部，加强风险偏好和反弹信心 [6] 行业配置 进攻方向 - 偏向国证 2000、微盘股指数、北证等小盘弹性品种，关注自主可控行业，如电子（算力、半导体设备、芯片）、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信） [1][7] 底仓配置 - 维持自由现金流资产作底仓，包括红利低波和内需，红利低波关注银行、港口、公路；内需消费关注家电、汽车、食品饮料，地产有望在政策博弈与基本面探底间平衡 [2][8]

政策发布与市场反应 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会三方围绕稳定市场发布多项增量政策，包括降准降息、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等[2][3] - 一系列重磅政策刺激市场做多热情，A股开盘大幅高开，开盘涨幅超过1%，上证指数午间收盘报3337点，涨幅0.64%，深证成指上涨0.19%，科创50、创业板指上涨0.4%[3] - 港股方面，恒生指数上涨0.48%，恒生科技指数微跌0.22%，恒生中国企业指数上涨0.25%[4] 央行政策细节 - 央行推出十项政策，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元[7] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降至0%，下调政策利率0.1个百分点，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点[7] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元[7] 金融监管总局政策细节 - 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，进一步扩大保险资金长期投资试点范围[8] - 调降保险公司股票投资风险因子10%，制定支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，修订并购贷款管理办法[8] - 将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，制定科技保险高质量发展意见[8] 证监会政策细节 - 全力支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制[8] - 出台进一步深化科创板、创业板改革的政策措施，发布新修订的上市公司重大资产重组管理办法和相关监管指引[9] - 发布《推动公募基金高质量发展的行动方案》，突出与投资者的利益绑定，督促行业回归受人之托、代人理财的本源[9] 上市公司表现与监管支持 - A股上市公司具备强大韧性和适应能力，近九成收入来自国内，一季度上市公司净利润增长3.6%，实体经济类上市公司净利润增长4.3%[5] - 对受关税政策影响较大的上市公司，在股权质押、再融资、募集资金使用等方面增强监管包容度，帮助纾困解难[5] - 资本市场最重要的特征是靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，在不确定的大环境下注入更多确定性[6]