但实话实说，iPhone17标准版，和苹果上一代iPhone手机相比，确实做到了"加量不加价"，但问题是，在安卓旗舰阵营，iPhone17标准版，结合5999元起步 的价格，真的还有这么强的竞争力吗？为何苹果不敢和业界做对比，是不屑还是不敢呢？ iPhone17系列正式发布，很多小伙伴都发现了，这一次，库克终于认清现实，换了打法，尤其iPhone17标准版，甚至打出了"性价比牌"。 从苹果的定价策略可以看出来，iPhone17标准版将会是新一代的"主力军"，在上了120Hz高刷的基础上，屏幕峰值亮度还增加到了3000nits，更重要的是，内 存起步就是256G，终于告别了128G丐版，价格呢？加量不加价，这张"性价比牌"着实打到了消费者的心坎上。那么问题来了，5999元起的iPhone17标准版 能否救苹果呢？ 事实上，在iPhone17系列发布之后，外界的声音出现了一边倒的情况，各大数码博主都在"祝贺"苹果，并预测iPhone17标准版有望成为下一代的"钉子户"机 型，甚至有业界专家预测，iPhone17系列的销量将会创新高。 冷静下来你会发现，iPhone17系列是乍一看有点东西，再看，会发现都是错觉。尤 ...

小米汽车用户画像特征 - 小米YU7车主平均年龄27.7岁 近八成集中在20-30岁 86%为男性 近六成未婚[1] - 超五成用户为小米忠实粉丝 购车动因源于对品牌的长期喜爱与信任[1] - 51%的YU7车主和53%的SU7车主为首次购车群体[5] 竞品用户结构对比 - 小米车主已婚有孩比例显著低于竞品：YU7为22% SU7为25% 而阿维塔07为32% 极氪7X为43% 智界R7为47% 小鹏G7超50%[4] - 用户集中于一二线城市 购车体现"悦己"导向[5] 购车决策驱动因素 - 外观设计是首要促购因素 68%的YU7车主因外观选择购车[5] - 品牌影响力从创始人效应转向产品信任：SU7阶段80%车主选择"创始人人格魅力" YU7阶段降至60%[5] - 61%车主因"看到非常喜欢的车"购车 远超功能需求导向[6] 消费能力与偏好特征 - YU7车主家庭年均收入31.4万元 显著高于行业均值27.2万元[6] - 年均支出17.6万元 略高于行业均值16.3万元 体现理性消费特征[6] - 近七成车主将性价比视为大件消费首要考虑因素[6] 产品差异化定位 - YU7车主更关注舒适性、智能座舱与配置 SU7车主更重视智能座舱、续航与操控性[6] - 购车动机差异：YU7侧重日常休闲(55%)和短途出游(54%) SU7更注重通勤代步(51%)[6] 品牌用户转化路径 - YU7转化来源以合资品牌为主 但小米内部转化比例排名靠前[7] - 部分SU7车主在保值率较高窗口期转向YU7 形成品牌留存与再转化良性循环[7] - 较长提车周期促成了活跃的二手市场交易和高保值率[7]

小米YU7用户画像特征 - 车主平均年龄27.7岁 近八成集中在20-30岁之间 86%为男性 86%来自一二线城市 未婚比例近六成[3] - 51%车主为首次购车用户 家庭年均收入31.4万元（高于行业均值27.2万元） 年均支出17.6万元（略高于行业均值16.3万元）[7][8] - 68%车主因外观设计促成购车决策 61%因"看到非常喜欢的车"触发购买 55%因日常休闲需求 54%因短途出游需求[7][8][10] 品牌认同演变趋势 - SU7阶段80%车主因创始人人格魅力购车 YU7阶段该比例下降至60% 显示用户从情绪驱动转向产品服务驱动的品牌信任[7] - 超五成YU7车主自认为小米忠实粉丝 超五成因长期品牌喜爱与信任购车[3] - 品牌内部转化现象显现 部分SU7车主在二手市场保值率较高窗口期转向YU7 形成品牌留存与转化循环[10] 竞品用户结构对比 - 小米YU7仅22%车主已婚有孩 SU7为25% 显著低于阿维塔07(32%) 极氪7X(43%) 智界R7(47%) 小鹏G7(超50%)[6] - 近七成车主注重性价比 促购因素侧重舒适性/智能座舱/配置 SU7车主更关注智能座舱/续航/操控性[8][10] - 增换购来源以合资品牌为主 但小米品牌内部转化比例排名靠前[10]

公司发展历程 - 公司前身于1957年由Sam Tick在加拿大多伦多创立 最初生产御寒服装 1982年已有登山者穿着该品牌羽绒服攀登珠峰 [1] - 2001年品牌正式更名为"加拿大鹅" 当年营收仅200万美元 [1] - 2013年贝恩资本以2.5亿美元收购公司控股权 通过广告投放 门店扩张和明星营销推动全球扩张 [2] - 2017年公司成功上市 市值一度超过78亿美元 [2] - 2018年底进入中国市场 在北京三里屯开设首家线下门店 引发消费者排队抢购热潮 [2] 中国市场表现 - 公司采用DTC直营模式 2019-2023年间平均每年新增6家门店 [4] - 截至2024年一季度 全球74家门店中大中华区占30家 为门店数量最多地区 [4] - 大中华区营收贡献度从早期12%增长至35% [4] - 2024财年大中华区销售额达22亿人民币 首次超越美国和加拿大市场 [6] - 2022年以来三次更换中国区总裁 实施裁员降本措施 股价蒸发超过80% [6] 财务表现变化 - 销售额同比增速持续下滑：2022财年21.54% 2023财年10.84% 2024财年9.6% 2025财年1.1% 增长近乎停滞 [6] - 2021年拓展产品线 推出售价4500-7000元鞋靴 500-1000元羊毛长袜及行李箱 家居用品等新品 [4] 市场竞争格局 - 波司登2018年提出聚焦主品牌战略 产品均价从2018年1000元增长至2025年1800元 [8] - 波司登2024/25财年营收259.02亿人民币 同比增长11.58% 净利润35.14亿人民币 同比增长14.31% [8] - 盟可睐2022年入驻天猫 2024年高端羽绒服营收超27亿欧元 中国大陆地区实现两位数增长 [8] - 高梵品牌在3000元以上高端羽绒服市场市占率达18% [13] - 中国羽绒服市场规模从2017年不足1000亿增长至2023年近2000亿 预计2025年达2500亿 [13] 产品与品牌问题 - 产品售价普遍在9000-15000元之间 最高接近2万元 毛利率维持在80%以上 [7] - 2021年底出现产品质量问题 包括缝线粗糙 商标绣错等 且大陆地区专卖店被告知不得退货 [7] - 白鹅绒羽绒服实际鹅绒填充量不足20% [7] - 黑猫投诉平台累计700多条投诉 主要涉及产品质量 假货和售后服务差 [7] - 线下奥特莱斯门店出现大幅折扣 原价15000元羽绒服直降至9000元 部分产品低至5折 [9] 行业消费趋势变化 - 尼尔森报告显示 3000元以上高端运动产品中 消费者对品牌知名度关注度从2023年45%下滑至2025年21% [11] - 功能匹配度和性价比成为更重要的决策因素 [11] - 消费者不愿为品牌支付过多溢价 更关注填充物类型和含量等实际指标 [14] - 中产消费品牌普遍面临困境 lululemon营收增速下滑 昂跑2024年上半年净利润1580万瑞士法郎 同比下滑87.1% [11]

消费市场宏观表现 - 社会消费品零售总额达24.55万亿元 同比增长5% 较去年全年增速加快1.5个百分点 [3] - 消费对GDP贡献率达52% 核心CPI连续三个月扩大 [1] - 居民存款新增4.9万亿元 同比增长12.3% [13] - 消费信贷增速仅5.6% 创七年新低 [13] 消费行为分化特征 - 情绪消费产业年均复合增长率达12% 预计市场规模突破2万亿元 [3] - Z世代每月平均支出近千元用于情绪消费 超两成年轻人每天都需要情绪消费 [17] - 高端餐饮营业额同比下滑15.3% 快餐门店人均消费50元以下店铺增长9.7% [11] - 外卖平台15元以下订单量暴增62% [11] - 奢侈品销量最高跌幅超20% 二手奢侈品平台成交额增长34% [11] 代表性企业表现 潮玩行业 - 泡泡玛特上半年营收138.8亿元 同比增长204.4% [6] - 归母净利润45.74亿元 同比增长396.5% [6] - LABUBU单产品创造48.1亿元收入 [6] - MOLLY/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO等IP均创造超10亿元收入 [6] - TOP TOY上半年营收7.4亿元 同比增长73% [14] 传统高端消费 - 21家白酒上市公司中仅6家保持正增长 15家营收利润双倒退 [8] - 白酒行业第二季度营收和归母净利润分别同比减少5.0%和7.5% [8] - 片仔癀总市值从2900亿元降至1200亿元 近十一年首次营收净利双下滑 [8] - 天福茗茶上半年收入6.73亿元 同比下滑17.1% [8] 其他行业 - 五星级酒店入住率降至52% 创五年新低 [9] - 经济型酒店和民宿入住率反涨7% 房价上涨5% [9] - 小米汽车第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% [14] - 经调整净利润108亿元 同比增长75.4% [14] - 智能电动汽车及AI业务收入突破200亿元 [16] 行业发展趋势 - 消费市场呈现"性价比"与"情价比"双轨发展模式 [16] - 代际红利/国货全球化/渠道重构成为三大确定性机会 [16] - AI应用为产品端变革和效率提升提供新动力 [16] - 企业战略转向IP设计零售集团定位 [13] - 消费REITs等新基础设施替代传统分销渠道 [16]

小米YU7用户画像特征 - 车主呈现年轻化特征 平均年龄仅为27.7岁 近八成集中在20至30岁之间[3] - 86%车主为男性 近六成未婚 多数来自一二线城市[3] - 超过五成车主自称为小米忠实粉丝 购车动因源于对小米品牌的长期喜爱与信任[3] 与其他品牌用户对比 - 小米车主人群结构更年轻 人生阶段更早 小米YU7仅22%用户已婚有孩 而极氪7X为43% 智界R7为47% 小鹏G7超50%[5] - 小米SU7与YU7用户特征高度一致 均以20-30岁一二线城市青年为主 多数未婚且收入水平良好[7] 购车行为特征 - 51%小米YU7车主为个人首购 SU7首购比例达53%[7] - 61%车主购车首要动机是"看到了一辆自己非常喜欢的车" 体现明显悦己导向[8] - 其他主要购车动机包括日常休闲活动需求(55%) 短途出游/自驾游(54%) 个人通勤代步(51%)[9] 促购因素分析 - 外观设计是首要促购因素 68%小米YU7首批车主因外观做出购车决策[7] - 品牌因素排名第二 但用户认同正从创始人驱动转向产品服务驱动 SU7阶段选择"创始人人格魅力"比例达80% YU7阶段下降至60%[7] - 近七成车主将性价比视为首要考虑因素 对大件耐用消费品具有显著性价比敏感特征[8] 收入与消费特征 - 家庭年均收入31.4万元 显著高于行业均值27.2万元[8] - 年均支出17.6万元 仅稍高于行业均值16.3万元 体现相对理性消费特征[8] 产品偏好差异 - YU7车主更看重舒适性 智能座舱与配置表现[9] - SU7车主对智能座舱 续航能力与操控性关注度更高[9] 品牌转化路径 - YU7转化来源仍以合资品牌为主 但小米品牌内部增换购比例排名靠前 部分SU7车主转向YU7[9] - 形成品牌留存与再次转化良性循环 背后存在小米汽车较长提车等待周期及较高保值率等现实基础[9]

周三，苹果(AAPL.US)逆势跌超2%，股价走出四连阴，报228.32美元。消息面上，摩根大通称，苹果 iPhone Air采用全新设计理念，但功能配置相对于999美元的定价显得性价比不足，可能抑制销量。相比 之下，Pro系列功能升级全面、定价更具吸引力，将成为主要增长驱动。iPhone 17基础版维持799美元但 存储提升至256GB，符合中国补贴政策，有望助力在华复苏。该行维持苹果股票"增持"评级。 ...

智通财经APP获悉，周三，苹果(AAPL.US)逆势跌超2%，股价走出四连阴，报228.32美元。消息面上， 摩根大通称，苹果iPhone Air采用全新设计理念，但功能配置相对于999美元的定价显得性价比不足，可 能抑制销量。相比之下，Pro系列功能升级全面、定价更具吸引力，将成为主要增长驱动。iPhone 17基 础版维持799美元但存储提升至256GB，符合中国补贴政策，有望助力在华复苏。该行维持苹果股票"增 持"评级。 ...

核心观点 - 中国消费市场呈现性价比与情价比并行的双轨模式 消费者在不同场景和品类中寻求价值平衡 [4][50][55] - 性价比模式强调极致供应链效率和成本控制 满足理性消费需求 [9][11][25] - 情价比模式通过情绪价值和社交属性满足感性消费需求 [29][33][47] - 市场向哑铃型结构演变 中间定位品牌面临挑战 [55][56] 性价比消费趋势 - 消费者进行价值重估 削减高溢价产品 LVMH在华销售额下滑16% 全聚德营收下降7% 周大福销售额下跌12% [7][8] - 追求有品质的低价 要求价格低且品质可靠 [12][26][27] - 蜜雪冰城通过深度控制价值链构建成本壁垒 提供3元冰淇淋和4元柠檬水 [14][15][16] - 胖东来通过超预期服务提升体验性价比 提供去皮称重 免费熨烫等增值服务 [17][18][19] - 餐饮品牌通过极致效率实现亲民价格 米村拌饭SKU精简至20个 农小锅将火锅打到人均三四十元 [21][22][23] - 人均二三十元可享受环境服务俱佳的餐饮 过去只能选择街边餐馆 [24] 情价比消费趋势 - 近三成年轻人因情绪价值疗愈身心进行消费 [30][31] - 情价比=情绪价值/价格 高情绪价值产品可抵消价格因素 [32][33][34] - Labubu玩偶通过丑萌设计击中反叛心理 限量款二级市场溢价超30倍 拍卖价达108万元 [1][36][38] - 成为年轻人缓解压力 表达自我的精神符号和社交货币 [37][39] - 博物馆文创满足文化认同需求 将历史转化为日常美学符号 [40][43][44] - 消费从炫耀性转向悦己性 满足深层心理需求和理想人格共鸣 [45][46][47] 商业模式演进 - 性价比品牌需构建供应链护城河 情价比品牌需强化情感连接 [58][59] - 胖东来将服务体验转化为高情价比 蜜雪冰城通过雪王IP注入情感资产 [58] - 市场呈现哑铃型结构 极致性价比与极致情价比两端发展 [55] - 定位模糊的中间品牌面临最大生存挑战 [56] - 未来品牌需成为消费者"成为更好的自己"的价值合伙人 [67][68] 行业影响 - 性价比趋势推动行业回归产品本质 加速市场整合 [60] - 情价比趋势催生新兴业态 重塑品牌价值并强化用户粘性 [60] - 品牌需精准定位核心战场 明确服务大众或特定圈层 [61] - 通过价值链重塑 情感IP构建和服务体验差异化实现竞争优势 [61]

核心观点 - 中国消费市场呈现"性价比"与"情价比"双轨并行模式 消费者在不同场景中分别追求极致理性消费和情感价值消费[3][4][28] - 性价比模式通过供应链效率优化和成本控制实现品质低价 代表企业包括蜜雪冰城、胖东来、米村拌饭等[8][9][12] - 情价比模式通过情绪价值、IP文化和社交属性满足精神需求 代表现象包括Labubu潮玩、博物馆文创等[17][21][22] - 市场向哑铃型结构演变 中间定位品牌面临生存挑战 未来趋势是性价比与情价比的价值融合[30][31][32] 性价比消费趋势 - 消费者进行价值重估 削减高溢价商品 LVMH在华销售额下滑16% 全聚德营收下降7% 周大福销售额下跌12%[5] - 追求优质平替 美团拼好饭单日峰值订单突破900万单[3] - 蜜雪冰城通过垂直整合供应链实现极致成本控制 3元冰淇淋和4元柠檬水[9][10] - 胖东来提供超预期服务体验 包括商品去皮称重、免费熨烫等增值服务[10] - 餐饮品牌通过标准化提升效率 米村拌饭SKU精简至20个 谷田稻香采用中央厨房模式 喜家德聚焦5款核心产品[12] - 农小锅将火锅品类客单价压至人均三四十元[13] 情价比消费趋势 - 近三成年轻人因"情绪价值疗愈身心"进行消费[17] - Labubu限量款二级市场溢价超30倍 香港拍卖会拍出108万元天价[1][21] - 盲盒机制创造惊喜感和稀缺性 成为社交货币和圈层身份象征[21][22] - 博物馆文创通过文化转译实现文化认同 甘肃博物馆文创店消费旺盛[23] - 消费动机从炫耀性转向悦己性 满足情感支撑和理想人格投射[24][25] 市场结构演变 - 消费行为高度场景化 工作日追求效率节约 周末追求个性表达[29] - 哑铃型市场结构形成 极致性价比与极致情价比两端强化[30] - 中间定位品牌价值主张模糊 面临严峻生存挑战[31] - 胖东来服务体验兼具情价比 蜜雪冰城雪王IP注入情感资产 体现价值融合趋势[32] 企业战略方向 - 性价比品牌需构建全链路效率优势 建立成本护城河[35] - 情感连接与IP构建成为差异化利器 如蜜雪冰城雪王IP[36] - 服务体验能有效对冲价格敏感度 胖东来式服务提供高附加值[37] - 品牌需明确核心定位 选择大众解决方案或圈层精神慰藉赛道[34]