市场表现 - A股早盘震荡分化 军工装备 贵金属 游戏 燃气 高铁板块涨幅居前 [1] - 创新药 硅能源 零售 乳业板块跌幅居前 [1] - 港股反弹 科技股明显回暖 医药股延续调整 [1] - 中证A500指数下跌0.1% 沪深300指数接近平收 创业板指数下跌0.5% [1] - 上证科创板50成份指数 恒生中国企业指数均上涨0.5% [1] 指数构成 - 创业板ETF跟踪创业板指数 由创业板中市值大 流动性好的100只股票组成 [3] - 创业板指数中电力设备 医药生物 电子行业合计占比超55% [3] - 科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数 由科创板中市值大 流动性好的50只股票组成 [3] - 科创板50指数中半导体占比超60% 与医疗器械 软件开发 光伏设备行业合计占比超75% [3]

中信证券指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征，最初观察到的是比较广泛和普遍的机构资金 净流入，随着市场赚钱效应开始积累，散户的流入也在加速，并且行情热度升温、"反内卷"叙事逻辑加 强，一些保守型资金可能也在被动调仓。 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91个，行 业分布均衡，同时覆盖了较多信息技术、医药卫生等新兴产业龙头，实现"核心资产"与"新质生产力"的 双轮驱动。A500ETF易方达（159361）管理费率仅为0.15%/年，可帮助投资者低成本布局核心资产。 每日经济新闻 A股早盘冲高回落，中证A500指数翻绿，相关产品获资金逆势加仓，A500ETF易方达（159361）盘中净 申购达3000万份。7月，该产品累计获22亿元净流入，在中证A500相关产品中位居第一。 国家发改委国民经济综合司司长周陈今日表示，上半年经济运行彰显强大韧性，内需对GDP增长的贡献 率为68.8%；下一步，将继续推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，保持政策的连续性、稳定 性，增强灵活性、预见性，将外部的压力转化为内生动力，稳住经济大局。 ...

每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：张晓波 ） 市场早盘震荡，板块题材上，创新药、影视院线板块走高，电池、数字货币、多元金融板块调整； 港股低开后持续回暖，医药板块再度走强。截至午间收盘，中证A500指数上涨0.4%，沪深300指数上涨 0.5%，创业板指数下跌0.7%，上证科创板50成份指数下跌0.2%，恒生中国企业指数下跌0.4%。 ...

A股早盘震荡，午前小幅回落，板块题材上，CRO、PET铜箔、半导体板块走高，草甘膦、保险板 块调整；港股回调，医药股逆势拉升。截至午间收盘，中证A500指数上涨0.03%，沪深300指数下跌 0.1%，创业板指数上涨0.9%，上证科创板50成份指数上涨0.8%，恒生中国企业指数下跌1.2%。 | 核心大盘宽基指数基本情况跟踪 | | | | --- | --- | --- | | (2025年7月29日) | | | | A股大盘宽基:沪深300ETF易方达/A500ETF易方达 29 510310/159361 | | | | 跟踪沪深300指数/中证A500指数 | | | | 沪深300指数由沪深市场中规 酸至年间收盘 该指数 | | 该指数自2005年 | | 沪深300指数涨跌 发动市盘展 模大、流动性好的300只股票 | | 发布以来信值分位 | | 组成,完整覆盖11个中证一级 | | | | -0. 1% 行业 | 13.5倍 | 57.0% | | 中证A500指数由各行业市值较 题至午间收盘 | 該指数 | 该指数自2004年 | | 中证A500指数涨跌 大 . 流动性较好的500只证券 ...

市场表现 - A股三大股指近期持续上涨，上证指数重回3600点，报收3608.85点，单日涨幅0.43% [2] - 深证成指和创业板指分别报收14897.19点和3226.11点，单日涨幅0.7%和0.92% [2] - 半导体、医疗和酿酒板块表现突出，贵州茅台、酒鬼酒、洋河股份涨幅分别为1.13%、1.27%、3.28% [2] 基金收益率 - 易方达蓝筹精选混合年内收益率达8.43%，景顺长城鼎益混合年内收益率达8.48% [2] - 中欧医疗健康混合A年内收益率高达16.68% [2] - 兴全趋势投资混合年内收益率自5月25日起转正，截至5月26日为0.98% [3] - 权益类基金亏损数量从1761只减少至1170只，占比从近三成降至不足两成 [3] 投资者情绪 - 部分投资者因重仓白酒、军工、半导体等板块基金实现"解套" [4] - 仍有投资者因高位买入基金处于亏损状态 [4] - 部分基民对基金重回热搜表现出恐慌情绪，担心市场回调 [4] 行业观点 - 招商基金认为流动性短期宽松和商品涨价压力缓解是市场回暖主因 [3] - 富达国际长期看好中国股市成长前景，认为当前调整健康 [5] - 杨德龙建议坚持长期主义，关注业绩优良的白马龙头股 [5] - 招商基金提示需关注国内信用扩张周期拐点和通胀压力 [5]

市场表现 - A股时隔三年半重回3600点上方，沪深300指数连续6个交易日走高，目前点位4149点，创2025年以来新高 [1] - 沪深300ETF（510300）7月24日单日净流入12.74亿元，本周规模累计增长98.06亿元，最新规模达3917亿元，创年内新高 [1] - 沪深300ETF（510300）2025年二季度利润达113.77亿元，是A股市场仅有的二季度盈利超百亿元的公募基金 [1] 产品优势 - 沪深300ETF（510300）兼具股指期货现货优选、融资融券主力品种、ETF期权合约标的、ETF互联互通标的等多重身份 [2] - 该ETF成立13年来累计分红13次，2025年内分红83.94亿元，创境内ETF单次分红记录，累计分红总额165.76亿元 [2] - 截至2024年底持有人户数超79.29万户，为同期A股市场唯一持有人超20万户的沪深300指数ETF [2] - 管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年，均为股票ETF最低档水平 [2] 公司实力 - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，旗下产品包括首批中证A500ETF（563360）和首只红利低波ETF（512890） [3] - 截至7月24日，华泰柏瑞旗下ETF总规模超5200亿元，位居行业第一梯队 [3]

基金重仓股概况 - 2950只入围基金重仓股中有126只个股基金持股比例超过10%，显示基金对部分核心资产的"控盘"能力显著增强 [1] - 九号公司以35.24%的流通股持股比例位居榜首，百济神州和诺诚健华分别以33.47%和32.70%紧随其后 [1] - 17只个股基金持股比例超过20%，显示基金对这些标的的高度认可 [1] 基金操作动态 - 126只高比例持仓股中85只获增持，普源精电、华虹公司、源杰科技持股量环比激增409.08%、354.96%和317.64% [3] - 41只个股遭减持，恒玄科技、石头科技、纳睿雷达减持幅度达37.29%、32.21%和30.98% [3] - 44只个股被100家以上基金同时持有，宁德时代以1775家基金持有数量居首，持股比例14.49% [3] 估值与业绩表现 - 42只高比例持仓股市盈率低于30倍，古井贡酒以8.20倍动态市盈率最低 [3] - 已公布业绩预告的24只个股中23只预增，华夏航空预计上半年净利润同比增长875.10% [4] - 纳睿雷达、新易盛净利润同比增幅分别达860.00%和356.58% [4] 板块与行业分布 - 126只高比例持仓股中创业板36只、科创板43只、沪深主板42只、北交所5只 [4] - 电子、医药生物、汽车行业分别有32只、21只和12只个股上榜 [4]

报告核心观点 - 2025年二季度基金持仓仓位边际上升，明显增持创业板，减持主板；沪深300和上证50持仓边际下滑较多，创业板指和中证500持仓边际上升 [6] - 2025年二季度公募基金增持科技、周期，减持制造、消费；电子、医疗保健、家电制造超配比例靠前；电信业务、银行、国防军工等配置比例提升靠前，食品饮料、汽车等行业配置比例下滑较多 [7] - 红利仓位上升，TMT仓位分化；2025年二季度红利仓位上升，增持保险，减持白酒Ⅱ；出口仓位边际分化，增持零部件及元器件等行业，减持家用电器等行业；TMT内部持仓方向分化，增持电信业务、传媒互联网、电子板块，减持计算机板块；核心资产方面，减持食品饮料和电力及新能源设备行业 [7] 分组1：仓位边际上升，创业板增持较多 - 2025年二季度四种类型基金持股市值占比均有提升，平衡混合型基金占比提升较多 [11] - 截至2025年7月21日10:30，基金持仓披露率超99%（按资产口径）；二季度明显增持创业板1.74个百分点至15.18%，减持主板1.87个百分点至72.46% [14] - 港股持仓占比续升 [15] - 2025年二季度主动型基金股票仓位微涨，股票基金资产总值占比环比升至84.27%，现金占比环比下滑 [19] - 2025年二季度基金前10大持股集中度达16.70%，环比降3.4个百分点；沪深300和上证50持仓边际下滑较多 [24] 分组2：重点板块持仓讨论 高股息行业 - 2025年二季度长江一级行业高股息行业持仓环比升2.09个百分点至10.00%；二级行业持仓环比升0.57个百分点至4.71% [50] - 2025年二季度高股息行业中主要增持保险Ⅱ0.54个百分点至1.11% [52] 出口链行业 - 2025年二季度出口链相关行业中增持零部件及元器件等行业，减持家用电器等行业 [61] 各板块配置详解 - 金属材料及矿业板块中，黄金、稀土、钴等配置比例上升，普钢、铝等配置比例下降 [68] - 食品饮料板块主要关注白酒Ⅱ和食品持仓占比变化 [76] - 电力及新能源设备板块中，风电零部件、风机制造等配置比例上升，光伏制造、锂电池等配置比例下降 [78] - 医疗保健板块关注医疗服务、医疗器械Ⅱ、制药持仓占比变化 [87] - 电子板块中，印制电路板、其他电子产品制造等配置比例上升，消费电子零部件、集成电路设计等配置比例下降 [91] - 传媒互联网板块关注互联网信息服务Ⅱ、媒体、娱乐持仓占比变化 [96] - 电信业务板块关注通信设备、运营商、电信应用Ⅱ持仓占比变化 [100] - 计算机板块中，工业信息化、金融信息化等配置比例上升，互联网服务及基础架构、信息安全等配置比例下降 [103]

基金规模与业绩表现 - 摩根MSCI中国A股ETF基金2025年二季度最新规模为0.82亿元，环比下降2.41%（减少202.46万元）[1][2] - 二季度净值涨幅为1.78%，过去一年净值涨幅19.05%，但低于同类中位数25.63%，排名1639/2395 [1] - 成立以来最大回撤达-37.82%，过去一年最大回撤为-15.31% [1] - 近1年阶段涨幅9.18%，跑输同类中位数11.94%，排名1411/2233 [2] 资产配置与持仓结构 - 股票仓位占比98.63%，现金占比1.55%，无债券配置 [2] - 前十大股票仓位合计19.66%，第一大重仓股贵州茅台持仓占比4.55% [2] - 二季度前十大持仓股普遍减仓，包括贵州茅台（减持0.26万股）、宁德时代（减持0.92万股）、招商银行（减持4.32万股）等 [3] 基金经理管理情况 - 现任基金经理何智豪从业4年又168天，任职期间累计回报-17.71% [4] - 同期管理的摩根标普港股通低波红利ETF表现最佳，季度净值涨幅10.55% [4][5] - 管理其他9只基金产品，规模差异显著（如摩根恒牛科技ETF规模4.5亿元，摩根量化多因子混合仅0.16亿元） [5] 市场观点与运作策略 - 认为A股处于新一轮扩张周期起点，但初期弹性偏弱，小盘股表现强于大盘 [7] - 指出大盘蓝筹指数调整后具备配置性价比，基金采用被动跟踪策略控制误差 [7] - A股非金融企业2025年一季度净利润同比+4.2%，结束连续8季度负增长，外资回流预期增强 [7] 相关ETF产品动态 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50指数，近五日涨幅1.63%，份额减少1300万份但资金净流入908.6万元 [9]

行业配置特点 - 制造业和消费资产成为公募基金二季度配置核心 [1] - 信息技术行业持仓显著提升 反映对科技创新类标的的乐观预期 [1][2] - 工业、信息技术与日常消费行业在重仓股中占比较高 显示基金广泛布局特征 [1] 重仓股情况 - 宁德时代被1774只基金持有 总市值1426.57亿元 稳居重仓股首位 [1] - 贵州茅台被1071只基金持有 总市值1252.3亿元 与宁德时代同为仅有的两只基金持有市值超千亿元个股 [1] - 腾讯控股、招商银行、中国平安、紫金矿业、美的集团、东方财富、长江电力等个股也被基金重仓持有 [1] - 东方财富、长江电力、中芯国际等科技股二季度基金持有市值均超400亿元 其中长江电力被近800只基金重仓持有 [2] 基金调仓动向 - 易方达消费行业股票基金持有消费股市值占基金总资产89.23% 重仓股包括美的集团、贵州茅台、五粮液等 持股市值均在10亿元以上 [2] - 二季度持有贵州茅台109.77万股 较一季度119.19万股有所减少 [2] - 大成高鑫A前三大重仓股为中国移动、美的集团、豪迈科技 持仓市值分别为17.43亿元、16.64亿元、13.11亿元 [3] - 大成高鑫A对中国海洋石油和美的集团分别增持379.3万股和164.3万股 持仓市值均在10亿元以上 [3] - 大成高鑫A对中国联通、中国移动、腾讯控股、福耀玻璃、豪迈科技进行了不同程度减持 [3] 投资逻辑分析 - 龙头企业受益于产业升级和消费升级趋势 支撑其盈利稳定性 [1] - A股核心资产具有高流动性和低波动性特征 吸引避险资金流入 [1] - 政策和监管环境持续优化 如鼓励科技创新和消费提振 增强投资者对龙头股配置意愿 [1] - 全球经济和国际市场推动AI和半导体需求增长 带动中国科技板块景气度提升 [2] - 政策支持关键技术国产化 如近期产业政策聚焦芯片自主创新 激励基金加仓科技股 [2] - 大成高鑫A在保持对制造业龙头长期配置基础上 适度增加对资源类行业关注度 可能与二季度市场对资源价格预期变化有关 [3]