市场表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.28% 标普500指数期货涨0.38% 纳指期货涨0.47% [1] - 欧洲主要股指多数上涨 德国DAX指数涨0.38% 英国富时100指数涨0.38% 法国CAC40指数涨0.17% [2][3] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0.35%至65.15美元/桶 布伦特原油涨0.47%至66.74美元/桶 [4] 宏观经济 - 特朗普考虑提前更换美联储主席 已物色三到四位接替鲍威尔的人选 [4] - 摩根大通下调美国2025年GDP增长预期至1.3% 警告关税政策可能导致滞胀 [7] - 阿波罗经济学家预测美国或陷入滞胀 GDP增速或降至1.2% 通胀年底或达3% [8][9] 行业动态 - 美光科技Q3营收93亿美元创历史新高 同比增长37% Q4营收指引达107亿美元远超预期 [10] - 英伟达CEO黄仁勋表示机器人技术将成为公司最大增长引擎 市场规模可达数万亿美元 [11] - 特斯拉Robotaxi首秀暴露技术缺陷 测试中出现多次驾驶异常 [12] - Meta挖走三名OpenAI专家 加码"超级智能"项目 [12] - 壳牌声明无意收购英国石油 半年内不得再提收购 [13] 资金动向 - 野村证券预测波动控制基金可能在未来一个月向股市注入超1000亿美元资金 [6] - 技术分析师警告美股市场广度不足 标普500等权重指数距高点仍有4%差距 [5] 重要事件预告 - 美国将公布第一季度GDP终值 5月耐用品订单等数据 [14] - 美联储官员哈玛克和巴尔将发表讲话 [14] - 耐克将于周五早间公布业绩 [14]

铜价预测 - 高盛将2025年下半年LME铜价预测上调至平均9890美元（此前为9140美元），预计12月将跌至9700美元 [1] - 受关税导致库存减少及中国需求推动，2025年铜价峰值有望达10050美元/吨，2026年均价预计10000美元（此前10170美元），12月或达10350美元 [1] 美国经济与货币政策 - 摩根大通预计美国因关税陷入滞胀式放缓，2025年GDP增长率下调至1.3%（原预测2%），下半年衰退概率40% [1] - 美联储可能在2025年12月至2026年春降息100基点，若衰退超预期或触发更激进降息 [1] - 美元与利差脱钩，主因关税推高通胀、经济增长放缓及财政赤字风险，但利差可能重新主导美元走势 [3] 全球资产与债券市场 - 摩根大通指出全球对长期资产需求下降，预计2年期和10年期美债收益率年底分别为3.50%和4.35% [2] - 巴克莱模型显示6月底美元面临温和抛售压力，但欧元反弹动能不足，季末抛压或更强 [2] - 英国央行或于9月宣布放缓量化紧缩，10月起生效，利好英国国债 [2] 货币与现金策略 - 法国外贸银行调查显示41%投资者认为货币贬值是持有现金主要风险，38%因其他资产回报更高 [3] - 巴克莱建议在G10货币对中寻找美元抛售机会，因欧元和日元信号疲软 [2] 澳洲联储政策 - 西太平洋银行预计澳洲联储7月降息，但非确定性事件，最终利率或达2.85%，后续可能三次降息 [4] 国内行业动态 - 中金认为光伏行业若预期修复，beta或有30%-50%机会，建议关注龙头组件、铜浆新技术及硅料政策 [5] - 互联网行业进入新一轮投资周期，AI、出海和即时零售为热点，需平衡短期与长期节奏 [6] - AI投资长短错配，下半年为布局良机，算力产业链复苏或带动运营商、光通信等子板块 [7] 中国流动性工具 - 中信证券预计MLF和买断式逆回购将维持净投放，6月MLF超额续作净投放1180亿元 [7]

与此同时，通胀问题依然棘手。Sløk预测，到年底，美国的通胀率可能仍将维持在百分之三左右，远高于美联储百分之二的目标水平。这一数字较此前百分 之二点四的预测显著上升，反映出物价压力的持续性。尽管美联储已采取了一系列紧缩措施，但通胀的黏性使得市场对降息的预期不断推迟，进一步加剧了 经济的不确定性。 劳动力市场的表现同样不容乐观。Sløk预计，美国失业率将在未来十八个月内持续攀升，今年可能从当前的百分之四点二升至四点四， 而到明年或将突破百分之五。历史经验表明，失业率的上升往往与滞胀周期相伴而生。上世纪七八十年代，美国曾经历严重的滞胀，失业率一度飙升至接近 百分之十的高位。如今，类似的阴影似乎正在重现。 Sløk在一份最新研究报告中指出，美国经济增长已显疲态，而通胀压力却未见明显缓解。他认为，这一局面的形成与近年来贸易政策的调整密切相关。关税 政策的变动不仅增加了经济下行的风险，还推高了物价水平，形成了典型的滞胀冲击。华尔街对今年经济增长的预期已普遍下调，而对通胀的预测则小幅上 升，这种趋势进一步印证了滞胀的可能性。 美国经济增长放缓已成为不争的事实。Sløk预计，今年美国GDP增速可能降至百分之一点二，较去年第 ...

美国经济滞胀风险分析 - 美国当前处于滞胀关键拐点 经济增长放缓同时通胀高企 特朗普关税政策是主因 关税上调既增加经济放缓概率又推高物价 [1] - 华尔街对2024年经济增长共识预测持续下调 而通胀预期小幅上扬 符合滞胀定义 [1] GDP增长预测 - 2025年GDP增速可能腰斩至1.2% 较2024年第三季度3.1%的同比峰值大幅下降 [2] - 2025年第一季度GDP环比下降0.3% 为2022年以来首次萎缩 [2] 通胀水平预测 - 2024年底通胀可能达3% 较特朗普4月宣布全面关税前的2.4%预测显著上调 [3] 失业率趋势 - 失业率未来18个月将持续攀升 从当前4.2%升至2025年4.4% 2026年或突破5% [4] - 1970-1980年代美国滞胀期间 失业率峰值达9%(1975年)和10.8%(80年代初) [4] 经济衰退可能性 - 未来12个月衰退概率25% 而特朗普关税前机构本无衰退预期 [5] - 今夏关税或导致"自愿贸易重置衰退" 港口货运需求放缓 企业货架空置销量下滑 [5] - 当前关税影响仍在贸易管道中传导 但华尔街多数预测仍认为今年可避免衰退 [6]

美国贸易政策影响 - 美国现行贸易政策可能拖累全球经济增长并重新点燃通胀压力 [1] - 摩根大通预测2024年下半年美国经济衰退概率达40% [1] - 将2025年美国经济增长预期从2%下调至1.3% 主要因关税措施的负面冲击 [1] - 关税上调带来的滞胀效应是调降GDP增长预期的关键动因 [1] 美元与美债市场展望 - 对美元前景持悲观态度 因美国经济增长动能减弱及其他经济体政策提振新兴市场货币 [1] - 预计外国投资者 美联储及商业银行对美国国债的需求占比将逐步下降 [1] - 投资者持有美债要求的风险补偿(期限溢价)可能上升40-50个基点 [1] - 预测两年期国债收益率年末收于3.5% 十年期收益率达4.35% [2] 美联储政策预期 - 预计2025年12月至2026年春季累计降息100个基点 晚于市场预期的2024年两次25个基点降息 [2] - 若经济衰退或增速超预期下滑 可能引发更激进降息周期 [2] 美股市场判断 - 维持对美股的乐观判断 基于消费者和经济持续展现的韧性 [2] - 科技/人工智能引领的强劲基本面 系统化策略的稳定买入及主动投资者逢低吸纳的资金流可能推动股指再创新高 [2]

美国经济三重危机 - 美国面临滞胀、孤立和债务三重危机，这些担忧在夏季达沃斯论坛上被广泛讨论 [1][3][4] - 三重危机交错叠加，可能酝酿更大的经济风险，包括经济衰退概率上升和债务风险滚雪球式增加 [11] 关税政策的影响 - 美国加征关税可能导致物价攀升，预计影响在5-6个月后显现，美联储预计影响将进一步加剧 [5] - 美国关税税率每提高5%-10%，GDP增速可能放缓0.25%-0.75% [6] - 美国企业为保住客户选择自行消化关税，经营成本骤升，若制造业回迁将面临劳动力紧张和成本上升挑战 [7] - 政策不确定性影响企业投资、招聘和扩张决策，可能引发滞胀局面 [8] 贸易孤立趋势 - 美国试图通过加税促成双边谈判，但其他国家之间的横向合作正在提速，欧洲、东盟和CPTPP成员国加强协调 [9] - 美国可能因加征关税而陷入相对孤立，带来长期负面影响 [9] - 美国已退出十多个国际条约和组织，自我边缘化趋势在多领域显现 [10] - 即便美国缺席，其他国家基于互信加强协作仍可推进多边合作 [10] 债务危机风险 - 美债规模突破36万亿美元，占GDP比重达123%，远超国际警戒线 [11] - 庞大债务导致未来税款主要用于偿债而非经济发展或公共福利，金融系统面临难以维系的困境 [11] - 若经济衰退，美国政府可能继续扩大赤字，长期来看对美国经济十分可怕 [11]

美国经济展望 - 美国关税政策可能拖累全球经济增长并在美国重新点燃通胀 [1] - 美国今年下半年陷入衰退的概率为40% [1] - 预计2025年美国经济增长率为1 3%低于年初预测的2% [1] - 关税上调带来的滞胀效应是下调今年GDP增长预期的原因 [1] 货币政策预测 - 预计美联储将在12月至2026年春季期间降息100个基点 [1] - 若出现经济衰退或经济放缓幅度超过预期将引发更激进的降息周期 [1] 外汇市场观点 - 摩根大通看跌美元 [1] - 美国经济增长放缓而美国以外支持增长的政策将提振其他货币包括新兴市场货币 [1] 股市展望 - 仍然看好美国股市 [1] - 理由是尽管政策存在不确定性但消费者和经济仍保持韧性 [1]

鲍威尔：滞胀并非基本假设，但美联储正监控美国的价格。 ...

美联储主席鲍威尔：如果出现滞胀，美联储将陷入困境。 ...

鲍威尔称滞胀并非基准情境，但美联储正在监测。(智通财经) ...