超级快充技术发展 - 京昆高速服务区超级充电站实现半小时充电至80%电量 支持新款电动车1秒充电续航1公里 10分钟充电续航500-600公里 [2] - 充电站通过光伏板年发电115万度 绿电可满足充电站及整个服务区用电需求 [2] - 国家政策目标2027年底全国单枪功率250千瓦以上大功率充电设施超10万台 同时试点移动充电站实现"桩找人"服务模式 [2] 自行车助力器创新 - 后轮助力器使自行车具备电动助力功能 坡道骑行如履平地 续航达50-70公里 [3][4] - 具备三种模式：助力模式省力骑行 巡航模式自动续航20-30公里 锻炼模式增加阻力并支持动力回收充电 [5] - 产品集成7项技术专利 暑期销售大幅增长 [5]

新能源汽车充电基础设施发展 - 全国多地服务区部署超级快充站 电动车充电30分钟可达80%电量[1] - 新款适配车型实现"充1秒跑1公里"技术突破 10分钟充电可续航600公里[1] - 充电站整合光伏发电系统 年发电量达115万度 满足全服务区用电需求[3] - 国家政策目标2027年底前建设10万台以上250千瓦大功率充电设施[6] - 试点移动充电站实现"桩找人"服务模式 缓解长途里程焦虑[6] 微型电动助力设备创新 - 自行车助力器实现三种模式切换：助力模式续航50-70公里 巡航模式自动续航30公里 锻炼模式动力回收充电[7][9][11] - 10度坡道骑行可节省约50%体力 电机通过后轮接触传导动力[7][11] - 产品集成7项技术专利 暑期骑行旺季销量大幅增长[13] - 设备兼具移动电源功能 可为手机等设备应急充电[7]

公司财务表现 - 2025年上半年营收328亿元，较上年同期385.29亿元下降14.9% [1] - 上半年净亏损25.69亿元，较上年同期净亏损52.3亿元收窄50.9% [1] - 扣非后净亏损33亿元，较上年同期52.64亿元收窄37.3% [1] - 计入政府补助4.65亿元 [1] - 资产负债率60.72%，有息负债率21.45% [1] 业务运营情况 - 构建单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、全球绿色光伏建筑解决方案、地面光伏解决方案、绿氢装备等业务板块 [1] - 上半年硅片出货量52.08GW，其中对外销售24.72GW [1] - 电池组件出货量41.85GW，其中组件出货量39.57GW [1] - 光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线 [1] 股权结构变化 - 截至2025年6月30日，李振国持股14.08%，香港中央结算有限公司持股5.62% [1] - 高瓴旗下HHLR管理有限公司持股5.43%，为第三大股东 [1] - 李喜燕持股5.02%，李春安持股2.11% [1] - 2025年第二季度股权结构变化不大 [1] 高瓴投资历程 - 2020年下半年以每股70元价格收购6%股权，交易对价总额158.4亿元 [2] - 2023年通过转融通和大宗交易将持股比例降至5%以下 [4] - 2025年6月30日至8月22日通过集中竞价方式减持37,557,175股 [5] - 减持价格区间14.88元至16.62元/股，套现5.83亿元 [5] - 持股比例降至4.999999%，为后续减持留出空间 [5] 投资回报分析 - 以2025年8月22日收盘价16.52元计算，公司市值1252亿元 [5] - 高瓴剩余持股价值62.6亿元 [5] - 考虑分红派息和持有成本，投资浮亏至少80亿元 [6] - 减持行为引发部分投资者不满 [7]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 长江电力发布未来五年股东分红回报规划，承诺2026-2030年每年现金分红比例不低于归母净利润的70%，与2021-2025年规划一致[3] - 绿电行业资产质量见底回升，成长性再次彰显，光伏和充电桩资产有望通过RWA和电力现货交易实现价值重估[3] - 火电行业推荐京津冀地区投资机会，水电行业受益于量价齐升和低成本优势[3] - 核电行业成长确定性高，2024年核准11台机组，显示"安全积极有序发展核电"趋势[3][72] 行业数据跟踪 用电量 - 2025H1全社会用电量4.84万亿千瓦时（同比+3.7%），增速较2025M1-5提升0.3个百分点[12] - 第一产业用电量同比+8.7% - 第二产业用电量同比+2.4% - 第三产业用电量同比+7.1% - 居民城乡用电量同比+4.1% [12][13] 发电量 - 2025H1累计发电量4.54万亿千瓦时（同比+0.8%）[21] - 火电发电量同比-2.4% - 水电发电量同比-2.9% - 核电发电量同比+11.3% - 风电发电量同比+11.1% - 光伏发电量同比+18.3% [21] 电价与煤价 - 2025年7月电网代购电价同比下降3%，环比下降1.4%[36] - 2025年8月15日动力煤秦皇岛港5500卡平仓价698元/吨，同比-16.51%，周环比上涨60元/吨[45] 装机容量 - 2025H1新增装机容量： - 火电新增2578万千瓦（同比+41.3%） - 水电新增393万千瓦（同比-21.2%） - 风电新增5139万千瓦（同比+99%） - 光伏新增21221万千瓦（同比+107%）[21] 投资建议 - 重点推荐长江电力，因其现金流优异、分红能力强[3] - 绿电领域建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源等[3] - 光伏和充电桩领域建议关注南网能源、协鑫能科等[3] - 火电领域建议关注建投能源、京能电力等[3] - 核电领域重点推荐中国核电、中国广核[3]

行业投资评级 - 电力行业评级为"增持" [3] 核心观点 发电量数据 - 7月规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速较6月加快1.4个百分点 [2] - 1-7月累计发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，日均发电量同比增长1.8% [2] - 分品种看： - 火电同比增长4.3%，增速加快3.2个百分点 [2] - 水电下降9.8%，降幅扩大5.8个百分点 [2] - 核电增长8.3%，增速放缓2.0个百分点 [2] - 风电增长5.5%，增速加快2.3个百分点 [2] - 太阳能发电增长28.7%，增速加快10.4个百分点 [2] 机制电价竞价 - 山东首发全国首个新能源机制电价竞价实施细则，明确： - 竞价主体：已投产或计划2025年12月31日前投产的新能源项目 [6] - 电量规模：总规模94.67亿千瓦时（风电81.73亿千瓦时，光伏12.94亿千瓦时） [7] - 申报充足率下限：风电、光伏均为125% [7] - 机制电量比例：风电70%，光伏80% [7] - 竞价上下限：风电0.094-0.35元/千瓦时，光伏0.123-0.35元/千瓦时 [10] - 执行期限：深远海风电15年，其他项目10年 [10] 行业动态 能源生产 - 7月规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8% [76] - 原油产量1812万吨，同比增长1.2% [76] - 原油加工量6306万吨，同比增长8.9% [76] 重点项目 - 金沙江奔子栏水电站获核准，装机容量260万千瓦，年发电量100亿千瓦时 [74] - 清江梯级电站累计发电1669亿千瓦时，减排二氧化碳超13000万吨 [75] 市场表现 - 本周电力及公用事业指数下跌0.10%，跑输沪深300指数2.47个百分点 [1] - 涨幅前五：晶科科技（10.49%）、上海电力（8.99%）、协鑫能科（6.45%） [71] - 跌幅前五：华银电力（-9.44%）、乐山电力（-7.39%）、华电辽能（-5.48%） [71] 投资建议 - 推荐关注低估港股绿电及风电运营商：新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份 [8] - 建议关注火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源 [8] - 推荐水核防御板块：长江电力、国投电力、中国核电 [8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.12亿元，同比增长17.95%，归母净利润24.61亿元，同比增长6.9% [1] - 第二季度营业总收入3.48亿元，同比增长0.63%，归母净利润9.82亿元，同比下降4.56% [1] - 毛利率46.64%，同比增长4.56%，净利率350.13%，同比下降9.25% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.39亿元，占营收比47.67%，同比下降5.03% [1] - 每股净资产8.74元，同比增长7.04%，每股收益0.5元，同比增长5.83% [1] - 货币资金35.27亿元，同比增长89.31%，有息负债195.93亿元，同比增长8.38% [1] 财务项目变动原因 - 存货增长44.12%，因交大光芒公司存货增加 [3] - 长期股权投资增长0.25%，因确认参股公司投资收益25.41亿元及对雅砻江增资8.16亿元 [3] - 在建工程增长114.78%，因新增控股子公司湖北远安抽水蓄能有限公司 [4] - 其他应付款增长222.97%，因应付股利增加19.50亿元 [5] - 一年内到期的非流动负债增长123.47%，因长期借款一年内到期部分增加 [6] - 应付债券增长47.08%，因发行科技创新公司债券12亿元及中期票据37亿元 [6] 业务驱动因素 - 营业收入增长17.95%，因攀枝花水电公司投产发电 [7] - 营业成本增长13.61%，因攀枝花水电公司投产发电 [8] - 销售费用下降8.55%，因交大光芒公司销售费用减少 [9] - 管理费用增长9.03%，因攀枝花水电公司投产 [10] - 财务费用增长13.88%，因攀枝花水电公司融资费用费用化 [10] - 研发费用增长14.27%，因交大光芒公司研发投入增加 [10] 现金流分析 - 经营活动现金流净额增长1.14%，因攀枝花水电公司投产带来销售现金流入增加 [10] - 投资活动现金流净额增长171.11%，因雅砻江分红款32.16亿元及远安抽蓄公司投资 [10] - 筹资活动现金流净额增长37.76%，因资金流入65.95亿元，流出61.13亿元 [11] 基金持仓情况 - 华安基金王斌持有该公司，其总规模93.29亿元，擅长价值股和成长股挖掘 [13] - 汇添富中盘价值精选混合A持有1230万股，为最大持仓基金 [14] - 宝盈品质甄选混合A新进十大持仓，持有1000万股 [14] - 农银策略收益混合减持897.05万股 [14] 行业相关ETF - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数，市盈率16.61倍，近五日跌0.55% [17] - 估值分位33.60% [18]

行业与公司 - 龙净环保主营烟气治理、危废处理、绿电及储能业务，烟气治理领域市占率领先（脱硫脱硝近20%、除尘50%）[2][6] - 行业覆盖电力、钢铁、水泥等，EPC模式年新增订单约100亿[2][5] 核心业务表现 **烟气治理** - 2025Q1新增订单同比+13.6%，手持订单190亿+，订单质量因紫金控股后毛利率要求提升而优化[8] - 全球首套干法超低排放技术应用于钢铁烧结机，技术领先[5] **危废处理** - 2024年经营亏损大几千万+商誉减值，2025H2通过托管运营合作提升产能利用率，预计边际改善[9][10] **绿电业务** - 2025年预计贡献利润2亿（2024年仅7000万），西藏拉果措项目盈利性最佳（无弃风弃光问题）[11][13] - 新疆克州（纯上网）、黑龙江多彤（200兆瓦分期并网）等项目陆续商业化[11][12] **储能业务** - 2024年亏损7000万（折旧摊销+减值），2025年与亿纬合作后预计扭亏为盈，边际改善显著[14] 控股股东协同效应 - 紫金矿业控股后提供资金支持，提升订单质量，绿电业务与矿山资源协同潜力大[7] 财务与风险控制 - 2024年归母净利8.3亿（环保主业9.7亿+绿电7000万-危废1.4亿-储能7000万）[20] - 2025年预期净利11亿（绿电2亿+储能扭亏+危废减亏）[21] - 2026年目标净利14亿（绿电增量4-5亿）[22] - 经营性现金流持续为正，负债率可控（应付票据及合同负债推高资产负债率）[17] 其他业务进展 - 矿卡业务：贴牌模式维持，与亿纬合作形成电动矿卡布局筹码[15] - 极泰智能：参股20%（爬壁机器人），年利润约1000万，主题性意义为主[16] 市值与激励 - 2026年目标市值210亿（15倍PE），当前150亿存在30%+空间[23] - 股权激励+40%分红政策增强险资吸引力[18] 风险提示 - 2025Q1净利同比-7%（工程结算不连续），但订单增长支撑主业稳定性[19] - 危废业务改善不及预期或拖累业绩[10]

产品表现 - 绿电ETF近五日下跌0.27% [2] - 最新市盈率为16.69倍 [2] - 估值分位处于34.52%水平 [3] 资金动态 - 基金份额增加200万份至1.4亿份 [2] - 主力资金净流出37.2万元 [2] 产品属性 - 跟踪标的为中证绿色电力指数 [2] - 产品代码为562550 [2]

上海本地最大发电能力2360万千瓦，并积极拓展省间电力来源渠道。截至目前，上海已与15个省区市开 展绿电合作，省间绿电成交电量达72.1亿千瓦时。 据悉，为了做好本轮高温中的电网保障和客户服务工作，国网上海电力供电指挥中心落实24小时网格化 服务机制，确保电力抢修服务迅速响应。目前，上海全市2800余名工作人员、890余辆抢修车辆、64辆 大型发电车及240台应急发电机全天候待命，全力保障高温期间电力可靠供应。 8月11日，上海发布橙色高温预警信号，气温迅速攀升，叠加高湿度环境，推动电网负荷持续走高。11 时23分，上海电网最高用电负荷达4055万千瓦，创历史新高。 ...

连板股表现 - 8月12日A股市场共计60只个股涨停 [1] - 吉视传媒以4连板位居连板天数首位 所属概念为AI智能体及影视 [1] - 新疆火炬实现3连板 属于天然气概念股 [1] - 北纬科技与飞亚达均获2连板 同属机器人概念 [1] 行业概念分布 - 机器人概念表现活跃 共有4只个股实现连板 包括北纬科技 飞亚达 江特电机及*ST精伦 [1][2] - 房地产概念中万通发展与深物业A分别实现3连板和2连板 [1] - 零售行业出现2只连板股 包括国光连锁与浙江东日 [1] - 锂电池概念中同洲电子与江特电机均获2连板 [1] 连板个股明细 - 3连板个股共6只 涵盖基建 绿电 房地产 钢铁及天然气等行业 [1] - 2连板个股达13只 覆盖光刻机 AI应用 休闲食品 人形机器人 液冷服务器及轨交设备等领域 [1][2] - 江特电机兼具锂电池与机器人双重概念 [1] - 大元泵业属于液冷服务器概念 必得科技属于轨交设备概念 [2]