行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 光伏行业“反内卷”、“太空光伏”是2026年投资双主线，太空光伏产业链有望受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - 风电方面，中东局势升级推动天然气价格上涨，欧洲海风需求有望提升 [1] - 储能需求维持高景气度 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺 [1] - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周（3月第1周）电力设备和新能源板块上涨0.55%，涨幅高于上证综指（下跌0.93%）[9] - 子板块中，发电设备上涨1.03%，光伏板块上涨0.35%，核电板块下跌0.16%，工控自动化下跌1.18%，风电板块下跌2.96%，新能源汽车指数下跌4.24%，锂电池指数下跌4.42% [12] - 个股方面，安靠智电、中来股份、中国西电、通光线缆、东方电气涨幅居前；连城数控、奥特维、天宜上佳、海优新材、晶盛机电跌幅居前 [12] 新能源汽车与动力电池 - 2026年2月部分车企销量数据：上汽集团销量26.94万台，同比增长6.8%；吉利汽车销量20.62万台，同比增长1.0%；比亚迪销量19.02万台，同比减少41.1% [27] - 动力电池材料价格波动：津巴布韦锂精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，截至3月6日电池级碳酸锂均价15.70万元/吨，周环比下跌8.99% [13] - 新技术进展：浙江台州清陶能源固态电池项目一期（规模3.5GWh）投产；比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，充电从10%至70%仅需5分钟 [27] 光伏市场 - 价格走势：主产业链价格分化，硅料、硅片价格下跌，组件价格上涨 [1] - 硅料：致密料价格周环比下跌7.69%至48元/kg，颗粒硅价格周环比下跌10.00%至45元/kg [20] - 硅片：N型182mm/130μm硅片价格周环比下跌1.82%至1.08元/片 [20] - 电池片：TOPCon 182mm电池片价格周环比下跌6.67%至0.42元/W [20] - 组件：TOPCon组件国内整体均价周环比上涨3.25%至0.763元/W，其中分布式项目均价上涨3.95%至0.79元/W，集中式项目均价上涨1.45%至0.70元/W [20] - 行业趋势：由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快；组件环节有望企稳，高功率化有望推动组件单价提升 [1] 储能市场 - 上游锂盐：碳酸锂价格先跌后涨，电池级碳酸锂现货均价约15.3万元/吨，周环比上涨11.7%；锂辉石精矿（SC6）CIF均价2100美元/公吨，周环比上涨16.7% [22][25] - 储能电芯：方形磷酸铁锂储能电芯价格暂稳，280Ah型号均价为0.360元/Wh，环比持平 [23][25] - 储能系统：交流侧液冷集装箱（2h）系统均价为0.55元/Wh，周环比上涨0.9%；（4h）系统均价为0.50元/Wh，周环比上涨1% [24][25] - 行业动态：远景动力首款钠离子储能专用电芯正式下线；2026年2月国内储能市场共计完成52.7GWh订单 [27] - 政策支持：国家能源局公布首批新型电力系统建设能力提升试点；国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 [24] 风电、氢能与核聚变 - 风电：中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性升级，欧洲海风需求有望提升 [1] - 氢能：国家能源局明确发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全；绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [1][27] - 核聚变：核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 公司动态 - 大金重工：2025年实现归母净利润11.03亿元，同比增长132.82% [29] - 璞泰来：2025年实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14% [29] - 迈为股份：拟投资35亿元建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”；拟投资15亿元建设“半导体装备研发制造项目” [29] - 奥特维：控股子公司签订金额约2.28亿元的设备采购合同 [29] - 先惠技术：与宁德时代及其子公司签订金额合计约9.45亿元的合同及定点通知单 [29] - 永太科技：拟投资建设年产20万吨锂电池电解液项目 [29] 政策与宏观 - 2026年政府工作报告提出：培育发展未来能源、量子科技等未来产业；实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程；加快发展卫星互联网；设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [27] - “十五五”期间将扎实开展碳达峰行动，加快产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化 [27]

文章核心观点 - AI当前缺乏理解、预测和推演世界的能力，为解决此问题，OpenAI、谷歌、微软等大公司及顶尖学者正集中研究“世界模型”，这被视为通往AGI的关键一步[4][6] - 世界模型旨在让AI从“只会回答问题”的语言机器，转变为能够“观察、推理、行动”的真正智能体，其核心特质包括表示世界、预测未来以及在世界中规划和行动[24][26] - 当前世界模型的研究呈现多条技术路线并行的局面，主要包括视频生成、3D空间生成、在虚拟世界训练智能体以及直接学习世界抽象结构等，这些路线共同指向让AI理解并能在世界中行动的终极目标[48][101][134] - 世界模型若发展成熟，预计将对机器人、自动驾驶、穿戴式设备、内容生成与游戏、AI Agent等多个关键行业产生颠覆性影响，从效率提升转向范式级改变[106][117][121] 一、什么是世界模型？ - **概念起源与目标**：世界模型的概念源于对人类心智模型的研究，旨在让机器像人类一样，在内部构建一个“世界如何运作”的模型，以进行预测和行动规划[8][9][10] - **理论发展**：在AI和强化学习早期研究中，Dyna架构首次明确将“世界模型”确立为智能体的基础能力，其核心是智能体学习“采取动作后世界如何变化”[12] - **现代框架**：2018年Google Brain的论文《World Models》提出了一个精炼化的理解框架：世界模型 = 观察世界（视觉模块V）+ 预测世界（记忆模块M）+ 在内部世界中学习行动（控制模块C）[17] - **核心特质**：研究者普遍认为世界模型应具备三大特质：1) 表示世界（理解环境中的物体与关系）；2) 预测未来（模拟事件变化）；3) 在世界里规划和行动（基于预测采取行动）[24] 二、为什么要研究世界模型？ - **与大语言模型的区别**： - **任务与目标**：大语言模型预测下一个词/Token，世界模型预测下一帧画面、下一步状态变化[29] - **数据与输出**：大语言模型主要依赖静态文本数据，输出语言或图像；世界模型主要依赖动态时序数据（如视频），输出对未来状态的预测和可执行方案[29] - **学习方式**：大语言模型通过语言间接理解世界，是世界模型的补充；世界模型通过交互和推演直接理解世界，并能进行预测和干预[28][30] - **大语言模型的瓶颈**：部分顶尖学者认为大语言模型路线存在根本性瓶颈，例如Yann LeCun认为其只是在拟合语言统计相关性，对现实世界缺乏直接建模能力，若继续“堆量”难以实现真正的智能[33][37] - **研究驱动力**：1) 大模型的原生能力遇到天花板；2) 多模态时代到来，海量视觉/动作数据、强大算力等条件成熟，使得训练“真正的世界模型”成为可能[44][46] 三、当前推进世界模型的主要路线 - **三层结构框架**：可将世界模型领域拆解为三层：1) 底层思想与范式（抽象、预测、规划）；2) 中间表现形式（世界如何被生成出来）；3) 顶层目的层（智能体训练，让AI在世界中行动）[49][50][52] - **行业现状**：目前产业界的尝试多集中在第二层“世界生成”，这是整个领域最活跃的部分，也是世界模型体系的入口和根基[54][56] 四、世界模型的表现形式：世界生成 - **视频生成路线**： - **目标与代表**：让AI生成一个能随时间连续演化、动起来的世界，代表模型包括OpenAI Sora、谷歌Genie等[56][59] - **优势**：结果“看得见”，易于观察和评估；训练数据（互联网视频）易获得；对Scaling Law敏感，规模越大效果越好；能快速商业化落地[65][67] - **局限**：对世界的理解是“隐式”的，藏在模型权重中，难以直接读取或迁移到机器人等决策系统[67][69] - **3D生成（空间智能）路线**： - **目标与代表**：不是“画”出世界，而是“建”出世界的三维结构，关注几何关系与可操作性，代表是李飞飞的World Labs及其模型Marble[57][70][72] - **优势**：生成显式的3D结构信息，更利于物理模拟、规划和控制；在游戏、影视、室内设计等场景有商业转化优势[72][75] - **挑战**：高质量3D训练数据稀缺；几何结构建模难度大；对算力需求远超2D模型[76] 五、世界模型的目的：智能体训练 - **基于虚拟世界训练路线**：代表是Google SIMA，将AI放入游戏等虚拟生成的世界中训练，使其学会可迁移到真实世界的行动能力，最新版本SIMA 2展现出复杂任务理解、自主规划和强大泛化能力[84][86][87] 1. **直接学习世界抽象结构路线**：代表是Yann LeCun提出的JEPA架构，其核心是不生成具体画面，而是将世界压缩成抽象的高维潜在表示，并在此空间中预测未来的关键结构，优势是计算成本低、更易捕捉因果关系、输出信息更利于机器人行动[90][92][97][98] 六、世界模型会改写哪些关键行业？ - **机器人**：世界模型让机器人拥有“世界的内部模型”，能进行预测和模拟，从而具备跨环境、跨任务的迁移和泛化能力，这将改变机器人行业过去每项新任务都需重新编程工程的范式[106][107][109] - **自动驾驶**：世界模型能让系统学习“世界如何运转”，进行高质量仿真和多种决策路径推演，从而获得接近人类的预判能力，被认为是推动自动驾驶走向大规模商业化的核心技术之一[110][113] - **穿戴式设备**：世界模型能让设备真正理解用户所处的3D环境并进行预测规划，使其从“信息终端”进化为随身的“世界理解引擎”和“数字伙伴”[114][116] - **内容生成、游戏与影视制作**：世界模型能根据简单设定自动生成并演化整个虚拟世界，将内容创作从“制作”变为“生成”，彻底改变叙事和创作方式，例如游戏世界可以即时生成和进化[117][118][120] - **AI Agent**：世界模型为AI Agent提供了一个可训练、可试错、接近真实的“内在世界”，解决了其与真实环境交互训练昂贵且危险的核心问题，是决定AI Agent能否走向现实世界的关键[121][122][124]

报告行业投资评级 * 报告未对汽车零部件或机器人行业给出明确的整体投资评级（如增持、中性、减持）[1][2][6][50][51] 报告核心观点 * 汽车零部件板块：2026年板块整体Beta较弱，应寻找结构性机会，重点在于优选产品型公司、切入高价值赛道提升单车配套价值（ASP）的公司，以及优先布局海外产能的潜在龙头型公司[2][51] * 人形机器人板块：产业正从“0→1”迈向“1→10”，2026年需关注特斯拉Optimus V3订单落地及国内厂商的应用端落地，供应链上具备“技术同源+制造协同”的汽车零部件龙头将受益[2][51] 汽车零部件板块周度复盘总结 * **市场表现**：本周（截至2026年3月6日）SW汽车零部件指数下跌3.64%，在SW汽车一级行业中排名第3；2026年初至今累计上涨2.87%，在SW汽车中排名第2 [2][16][20][23] * **估值水平**：截至2026年3月6日，SW汽车零部件板块市盈率（PE-TTM）处于2010年以来历史的83.12%分位，市净率（PB-LF）处于历史的77.86%分位 [2][26] * **成交热度**：本周板块单日成交额占万得全A的比例在2.3%至2.5%之间，板块下跌及交易热度降低主要受美伊战争影响 [23] * **核心个股动态**： * **银轮股份**：全资子公司获得某国际机械设备公司燃气发电机尾气处理系统项目定点，预计2026年第四季度开始供货，年销售额约**1.31亿美元**[2][49] * **福达股份**：拟以自有资金**400万美元**在墨西哥设立全资子公司，用于汽车及机器人零部件的生产、研发与销售[2][49] * **新泉股份**：成立全资子公司开封新泉，注册资本**5000万元人民币**[49] * **已覆盖标的周度涨跌幅前五**：【飞龙股份】+15.78%、【银轮股份】+11.41%、【北特科技】+2.61%、【华达科技】-1.33%、【精锻科技】-1.35% [2][46] 人形机器人板块周度复盘总结 * **市场表现**：本周万得机器人指数下跌**5.48%**，2026年初至今累计下跌**3.00%**；本周较SW汽车零部件指数超额收益为**-3.64%**[2][30] * **交易热度**：受美伊战争影响，板块交易热度跌至历史冰点，本周单日成交额占万得全A比例最高为4.44%（3月3日），单日换手率最高为2.97%（3月3日）[2][34] * **估值水平**：截至2026年3月6日，万得机器人指数市盈率（PE-TTM）处于2025年以来的**60.99%**分位，市净率（PB-LF）处于近一年的**59.22%**分位[2][38] * **行业重要事件**： * **舍弗勒**在中国太仓成立具身智能机器人子公司，并与**乐聚机器人**达成战略合作，围绕工业场景应用等方向推动人形机器人规模化[2][39][41] * **银河通用**完成新一轮**25亿元**融资，投资方包括国家大基金、中国石化、上汽集团等[2][39][41] * **小米集团**宣布其机器人已进入汽车工厂进行自攻螺母安装作业，双侧同时安装成功率达**90.2%**[41] * 两会期间，**雷军**与**何小鹏**分别提出关于加快通用人形机器人应用和鼓励“端侧本地大脑”机器人研发的建议[2][39][41] * **星动纪元**完成**10亿元**战略轮融资，估值突破百亿元人民币[41] * **下游订单**：2025年人形机器人下游订单边际变化显著，例如**优必选**人形机器人订单总金额已近**14亿元**[42][43] 投资建议总结 * **EPS维度（侧重基本面与成长性）**：推荐**福耀玻璃**、**星宇股份**、**敏实集团**、**均胜电子**、**星源卓镁**，关注**新泉股份**[2][51] * **PE维度（侧重主题与估值弹性）**： * **机器人供应链**：推荐**拓普集团**、**均胜电子**、**双环传动**，关注**亚普股份**、**岱美股份**[2][51] * **液冷赛道**：推荐**敏实集团**、**银轮股份**、**飞龙股份**[51] 核心标的盈利预测汇总 * **福耀玻璃**：预计2025/2026年每股收益（EPS）分别为**3.72元**/**4.26元**，对应市盈率（PE）为**15.86倍**/**13.86倍**[4] * **拓普集团**：预计2025/2026年EPS分别为**1.62元**/**1.96元**，对应PE为**39.57倍**/**32.71倍**[4] * **均胜电子**：预计2025/2026年EPS分别为**1.16元**/**1.39元**，对应PE为**22.79倍**/**19.02倍**[4] * **银轮股份**：预计2025/2026年EPS分别为**1.15元**/**1.44元**，对应PE为**47.23倍**/**37.72倍**[4] * **飞龙股份**：预计2025/2026年EPS分别为**0.75元**/**1.09元**，对应PE为**48.63倍**/**33.46倍**[4] * **星源卓镁**：预计2025/2026年EPS分别为**0.69元**/**1.37元**，对应PE为**84.43倍**/**42.53倍**[4]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件152个，较上周增加54个，其中46个事件披露金额，总融资规模为129.58亿元人民币，平均融资金额为2.82亿元人民币 [7] 行业分布 - 从融资事件数量看，人工智能（40个）、智能制造（29个）、医疗健康（15个）领域最活跃 [10] - 从已披露融资规模看，人工智能行业最高，融资总规模约为76.18亿元人民币 [10] - 人工智能领域，通用具身多模态大模型机器人研发商「银河通用」获25亿人民币B轮融资 [10] - 智能制造行业已披露融资总额为20.09亿元人民币 [11] - 智能制造领域，通用人形机器人研发商「星动纪元」获10亿人民币A轮融资 [11] - 「星动纪元」由清华大学交叉信息研究院孵化，是唯一一家清华大学占股的具身智能企业，致力于打造通用智能体 [11] - 该公司自研端到端VLA具身大模型ERA-42，使机器人能在不到2小时内通过收集少量数据学会执行不同任务 [11] - 其产品包括全尺寸双足人形机器人「星动L7」（55个自由度）、仿人五指灵巧手「星动XHAND1」及超拟人服务机器人「星动Q5」（44个自由度） [12] 地区分布 - 从披露获投企业的地区分布看，主要集中在江苏（35起）、广东（26起）、北京（24起） [16] - 江苏5起事件共融资6.64亿人民币，30起未披露金额 [19] - 广东8起事件共融资20.21亿人民币，18起未披露金额 [19] - 北京13起事件共融资70.20亿人民币，11起未披露金额 [19] - 上海9起事件共融资11.91亿人民币，9起未披露金额 [19] - 浙江7起事件共融资8.71亿人民币，10起未披露金额 [19] 阶段分布 - 从披露获投企业的阶段分布看，早期（种子轮、天使轮、A轮）111个、成长期（B轮、C轮）35个、后期（D轮、E轮及之后、Pre-IPO）6个 [20] 本周国内大额融资事件 - 「银河通用」（人工智能/北京）：B+轮，25亿人民币，投资方包括中国石化、中国银行、中芯聚源、国家大基金三期等 [24] - 「帕西尼感知科技」（人工智能/广东）：Pre-B轮，近10亿人民币，投资方包括黄浦江资本、信安资本等 [24] - 「星动纪元」（智能制造/北京）：A++轮，10亿人民币，投资方包括清控天诚资产、鼎晖投资、三星风投、中金资本等 [24][29] - 「极佳视界」（人工智能/北京）：B轮，近10亿人民币，投资方包括华强资本、中金资本、苏创投等 [24][26] - 「松延动力」（智能制造/北京）：B轮，近10亿人民币，投资方包括晨道资本、国科投资等 [25][26] 本周海外大额融资事件 - 「OpenAI」（人工智能/美国）：E轮，5亿美元，投资方包括亚马逊、软银集团、英伟达 [30][34] - 「Rapidus」（智能制造/日本）：A轮，2676亿日元，投资方包括三井住友银行、索尼、丰田、软银集团等 [30][34] - 「Sierra Space」（智能制造/美国）：C轮，5.5亿美元，投资方包括Coatue Management、泛大西洋投资等 [30][34] - 「Ayar Labs」（智能制造/美国）：A+轮，3亿美元，投资方包括红杉资本、卡塔尔投资局等 [31][34] - 「Vast」（智能制造/美国）：A+轮，3亿美元，投资方包括卡塔尔投资局、Nikon等 [32][34] 海外新增独角兽 - 「Science」（脑机接口医疗技术/美国）：估值15亿美元，最近融资事件为C轮2.3亿美元 [36] - 「Nominal」（硬件测试数据平台/美国）：估值10亿美元，最近融资事件为B轮8000万美元 [36] 本周国内一级市场活跃机构 - 从机构投资活跃度看，英诺天使基金、中金资本、东方嘉富在本周创投市场中较为活跃，各有4个投资事件 [38] 本周国内IPO公司 - 本周重点监测到国内IPO公司共3家，最新市值最高为「固德电材」104.92亿人民币 [41] - 3家上市公司中，有2家曾获VC/PE或CVC投资 [41] 本周国内并购事件 - 本周国内披露已完成的并购事件15个，较上周增加6个，分布在传统行业、企业服务、医疗健康行业 [43] - 厦门港务以61.78亿人民币收购集装箱航运物流服务商厦门集装箱集团70%股份 [43] - 南京工艺（智能制造/江苏）以16.0667亿人民币被南京化纤并购 [45] - 浙江省医药工业（医疗健康/浙江）以5.01亿人民币被广州医药并购 [46] - 龙能电力（传统行业/江西）以1.97亿人民币被浙江龙柏集团有限公司并购 [46] - 中技江苏（能源电力/江苏）以1.5146亿人民币被中成股份并购 [46]

中国汽车产业“十五五”开局发展全景 - 2026年作为“十五五”开局之年，是中国汽车产业由大到强、实现质变跃升的历史性时刻 [6] - 2025年，中国新能源汽车年产量突破1600万辆，全国电动汽车充电设施突破2000万个 [3] - “十四五”期间，中国汽车年产销突破3400万辆，出口连续三年全球第一，新能源产销规模和渗透率不断创下新高 [3] - 产业发展逻辑清晰：向上是自动驾驶、人工智能等技术突破；向下是激活农村市场消费挖潜；向外是应对贸易壁垒全球化合规破局；向内是补能体系建设 [6] “新质生产力”框架下的产业发展方向 - 政府工作报告将“新质生产力”置于核心位置，要求打造集成电路、低空经济等新兴支柱产业 [3] - 深化“人工智能+”行动，为智能汽车的下半场竞争积蓄势能 [3] - 建设“全国统一大市场”部署中，提出将综合运用产能调控与标准引领，深入整治恶性价格战 [4] - 民生领域2500亿元超长期特别国债再次将“汽车以旧换新”提上日程 [5] - 绿色发展领域明确了培育氢能、绿色燃料等新增长点的方向 [6] 智能驾驶：完善法规与推动规模化应用 - 智能驾驶是2026年两会汽车产业建议的“头号议题”，核心是加快完善法律法规，推动高级别自动驾驶从测试走向规模化应用 [10] - 2025年L2级辅助驾驶渗透率突破60%，L3级进入试点落地，L4级从封闭场景走向开放道路，产业进入规模化商用关键窗口期 [10] - 多位代表委员指出，法规体系滞后、权责界定模糊、标准不统一是制约行业从“能用”向“好用、敢用、通用”跨越的核心瓶颈 [10][11] - 建议完善立法与标准体系，明确不同等级车辆责权划分，完善保险制度，统一无人物流车法规 [13] - 建议建立政府、车企、媒体协同的科普机制，并将自动驾驶使用规范纳入全国统一驾考体系 [13] - 建议政策从L2直接向L4跨越，简化L3中间环节，明确L4车辆注册与通行规则，支持全国合规上路，并赋予特定低风险场景L4无人驾驶C端试点权 [15] - 产业政策重心应从“管技术”转向育生态、拓场景、给空间，以包容审慎监管护航创新 [16] “人工智能+”赋能产业深度融合 - 2025年人工智能核心产业规模超1.2万亿元，企业数量超6200家 [18] - 2025年规上制造业企业AI应用普及率超30%，国内企业发布人形机器人超300款，占全球半数 [21] - 2026年将大力推动人工智能与制造业双向奔赴：优化AI终端、智能家居产品供给，攻关脑机接口、自动驾驶、人形机器人；深化“人工智能+制造”行业应用，挖掘高价值场景 [22] - 统筹发展和安全，坚持人工智能为人所用、所控，推动国际合作开放共享 [22] - 产业链企业加大AI研发投入，并将技术、标准推广到全世界 [23] - 2026年将迈入“百亿智能体时代”，“电力—算力—智力—人力—生产力”的转化路径日益清晰 [24] - 汽车产业作为AI最大应用载体之一，正处于这场技术变革的风暴中心 [26] 能源体系多元化与补能网络建设 - 能源技术路线多元化与补能体系高效化是智能化下半场的核心赛点 [28] - 行业迫切需要建立一套多元化、标准化、智能化的能源补给网络 [30] - 针对换电模式，建议构建全国统一换电标准，加强运营补贴与要素保障，统筹全域换电网络，健全车电分离制度 [30] - 针对氢能，建议加快完善70MPa加氢标准与法规体系，以提升燃料电池汽车续航里程 [31] - 建议强化全国氢能高速示范顶层设计，统筹规划示范路线与氢能供应，出台燃料电池汽车免收高速通行费等专项政策 [34] - 建议推广甲醇电动货车，以优化交通运输动力源结构，落实“双碳”目标、保障能源安全 [35] 具身智能、低空经济与固态电池 - 政府工作报告强调培育壮大低空经济等新兴支柱产业，培育发展具身智能等未来产业 [37] - 中国低空经济核心产业市场规模已突破6000亿元，但整体仍处于起步阶段 [41] - 建议从强化规划统筹、健全法规标准、完善监管机制、拓展应用场景四个方面推动低空经济高质量发展 [41] - 建议优化低空空域管理权限，推进权限下放，并实施飞行汽车阶段性税收减免，以激活低空经济 [41] - 人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，我国在技术领域已形成先发优势 [42] - 人形机器人大规模工程化应用存在工艺稳定性差、单体硬件成本高、车间工位数量少等突出问题 [46] - 建议设立国家级研发基金，出台税收政策，鼓励端侧大模型等技术研发，并参照自动驾驶建立人形机器人智能等级与标准体系 [47] - 固态电池被视为下一代动力电池核心技术方向，2025年半固态电池已实现规模化装车 [48] - 固态电池产业存在标准体系短板、核心技术工程化瓶颈未突破、产业链协同不足、成本制约等问题 [50] - 建议加快推进车用固态电池系列国家标准制定与落地，优化政策支持方向，重点支持电解质材料等关键环节技术突破，并开展应用示范工程 [50] 汽车出海：从规模扩张到质量跃升 - 2025年中国汽车出口量达到709.8万辆，同比增长21.1%，连续三年全球第一，首次突破700万辆大关 [52] - 行业面临贸易壁垒高筑、合规风险加剧、售后服务滞后等隐忧，官方正推动产业由“数量导向”转向“质量导向” [52] - 全球汽车标准体系各异抬高了企业合规成本，中国自主标准国际话语权较弱，国内企业标准不够统一易导致内部同质化竞争 [55] - 建议整合海外市场法规资源，为出海企业提供全流程合规服务 [56] - 加快汽车产业全链条标准的国际化布局，中国已牵头制定11项新能源汽车领域国际标准，推动组建7个国际标准工作组 [56] - 建议由工信部牵头构建海外汽车市场基础共性数据库，整合各国法规政策、市场需求等核心信息，并搭建风险预警体系 [57] - 倡导“抱团出海”理念，加强技术、渠道、供应链等方面的协同合作，与国际大企业展开多样化合作 [58] 产业链安全与人才培养 - 车规级芯片国产化替代进入深水区，2025年底部分重点车型芯片国产化率提升至20%以上，但核心领域“卡脖子”问题仍未根治 [60] - 建议组建以汽车央企为“链长”的创新联合体，集中力量攻关车规级大算力芯片、核心IP及高端EDA工具 [60] - 建议推动车规芯片与人工智能深度融合，加快研发训推一体的智能算力芯片，打造“芯-软-系统”一体化解决方案 [63] - 智能网联新能源汽车领域复合型人才缺口已达百万，传统学科体系导致人才培养与产业需求严重脱节 [64] - 建议在《研究生教育学科专业目录》中设立“智能电动车辆”一级交叉学科，以解决学科体系结构性难题 [65] - 建议推行高校与企业“双导师”与“实战化”培养模式，深化产教融合 [65] - 建议围绕高端产业开发高端技术技能岗位，破除学历要求障碍，以能力论英雄，畅通职业本科人才就业通道 [65] 社会民生与出行生态 - 建议完善农村补能网络建设，推动售后网点下沉，并通过消费券、下乡补贴等形式降低购车门槛，激发乡村消费新动能 [68] - 截至2024年，中国65岁及以上老龄人口占比已达15.6%，进入快速老龄化阶段 [69] - 建议构建“银发友好型”出行生态，对车机数字应用进行适老化改造，简化操作界面，并推进无障碍设施与交通工具升级 [69] - 建议制定全国统一的无障碍出租车技术标准与服务规范，将其纳入城市基本公共服务清单，并设立专项基金鼓励多元投入 [73] - 皮卡呈现乘用化、高端化、新能源化趋势，但受15年强制报废、一年一检等政策制约，形成“产品乘用化、政策货车化”错配 [73] - 建议统一取消非营运皮卡15年强制报废年限，调整年检政策与乘用车接轨，全国适度放宽进城路权，并将其纳入消费补贴和以旧换新范围 [75] - 建议改革车辆年检“一刀切”模式，对无重大事故及无非法改装记录的非营运私家车取消年审，并建立全国统一的“车辆电子健康档案”系统 [75]

展会概况 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心N1-N5馆举行，这是由DT新材料主办的第十届行业盛会，由国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展升级而来[1][2][7] - FINE 2026旨在打造一个以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域一站式交流、合作与采购特色展会[7] - 展会预计展出面积达50,000平方米，吸引超过800家展商参展，举办超过300场报告，并预计吸引超过70,000人次专业观众[7][24] 展区设置与展品范围 - 展会围绕未来产业五大共性需求，特设7大特色主题展区，覆盖先进半导体、先进电池与能源材料、AI芯片及功率器件热管理、热管理液冷板、轻量化功能化与可持续材料、新材料科技创新、未来智能终端等领域[10] - N1馆为先进半导体展，聚焦晶体材料生长、金刚石材料与器件、第三代/第四代半导体材料（如碳化硅、氮化镓）、超精密加工装备等[10] - N2馆涵盖AI芯片及功率器件热管理产业展和热管理液冷板产业展，涉及热界面材料、封装热管理、数据中心服务器液冷、液冷板材料与组件等[11][12][15] - N3馆为先进电池与能源材料展，覆盖固态电池、钠电池、氢能、先进碳材料（如硅基负极、特种石墨、碳纤维）等[12][15] - N4馆包括轻量化功能化与可持续材料展和新材料科技创新与成果交易展，展品涉及高性能纤维与复合材料、低碳可持续材料、光电材料、热防护与导热材料等[13][14][15] - N5馆为未来智能终端展，将展示具身智能机器人、无人机/eVTOL、智能汽车、AI消费电子等整机与部件[16][21] 专业论坛与活动 - 展会预计将设立超过30场专业领域的垂直论坛，包含超过300场大咖报告[18][19] - 论坛议题主要围绕智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、6G、新能源等产业，分享前沿科技、产业趋势、终端需求、投资策略等内容[19] - 具体论坛主题包括未来产业宏观论坛、人工智能赋能新材料论坛、人形机器人产业创新论坛、低空飞行器与航空航天产业创新论坛、先进半导体产业大会（如金刚石论坛、第三代半导体论坛）、AI芯片及功率器件热管理大会、先进电池产业大会（如固态电池论坛、钠电池论坛）等[20] 观众数据与参与方 - 作为参考，其前身展会（第九届国际碳材料产业博览会和第六届热管理产业博览会）在2025年合计展览面积近40,000平方米，吸引超过500家展商，举办25+场主题活动及230+场报告，吸引了来自中国30个省210个城市及全球27个国家和地区的超过35,000名专业观众[25] - FINE 2026预计将吸引大量知名终端企业及资本机构莅临，包括上汽、广汽、华为、比亚迪、理想、蔚来、小米、宁德时代、亿纬锂能、华为海思、寒武纪、台积电、中芯国际、红杉中国、IDG资本、高瓴资本等超过5,000家终端及资本机构[26] 观众服务与福利 - 观众可通过预登记免费观展，并享受免现场排队注册、快速入场、提前预约热门论坛席位等服务[4][6] - 针对预登记观众提供早鸟福利：前500名预登记观众可领取一张100元京东卡[4] - 针对团组观众提供福利：成功组织5人以上观展的团长可领取一张100元京东卡，且团组观众可享受胸卡提前快递服务[4][6] - 凭真实采购需求的观众可升级为VIP买家，享受专属贵宾接待、休息间及展商洽谈预约等定制服务[6]

智能驾驶芯片行业与地平线 - 行业正经历大规模商用的关键拐点，核心驱动力正从基础的ADAS转向高阶NOA，2025年起NOA渗透率正以翻倍速度跃升，10万-15万级车型迅速实现高阶智驾平权 [6] - 行业逻辑从配置内卷转向为用户价值创造，突破口在于通过智驾为用户“购买时间”，2025年首发搭载地平线城区辅助驾驶解决方案HSD的顶配车型销量占比高达83% [6] - 衡量智驾芯片性能的关键从参数堆砌转向“软硬协同”下的算力利用率，地平线通过软件定义芯片和架构优化，在更低功耗与成本下实现同等或超越竞争对手的整车表现 [8] - 汽车需求的多元化决定了智驾市场将维持“适度集中”的格局，丰富的车型SKU将为独立第三方软硬件服务商留下长期生存空间，产业终局将是生态级的开放协作 [8] - 地平线作为Physical AI的技术底座和超级平台，其计算架构BPU和AI基座模型已通过征程系列芯片和HSD在汽车领域落地，并开始通过ARM+Android模式向具身智能迁移，赋能通用机器人的商业化 [10] 人形机器人行业与北京人形机器人创新中心 - 全球人形机器人产业迎来巨大发展机遇，据摩根士丹利预测，到2050年全球市场规模将达到5万亿美元，存量将超过10亿台 [23] - 市场需求从当前的科研教育和“3D”场景，向泛工业、商业服务场景，以及中远期的养老陪护和家庭服务场景拓展 [23] - 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立，由优必选、京城机电、小米机器人、亦庄机器人四家股东联合发起，2024年10月升级为“国家地方共建具身智能机器人创新中心” [23] - 公司战略定位是打造“通用型平台产品”，为开发者提供底层平台，而非直接面向终端用户，核心包括通用人形机器人平台“具身天工”和通用具身智能平台“慧思开物” [24] - 公司拥有380余名正式员工，其中研发人员占比超过70%，多具备海外背景，2024年4月发布的第一代硬件平台“具身天工”是全球首个全尺寸、纯电驱动、能够拟人奔跑的人形机器人 [17] 北京人形机器人创新中心：技术进展与商业化 - 硬件平台“具身天工”已实现草地、沙地、石子路、楼梯、斜坡等复杂地形的高通过性，可完成上百级台阶的自主攀爬 [19] - 软件平台“慧思开物”定位一站式通用具身智能开发平台，支持“一脑多能”和“一脑多机”，其技术架构分为负责感知决策的“大脑”和负责执行控制的“小脑” [26] - 公司建立了强大的数据支撑体系，2025年开源的RoboMIND2.0数据集包括30万条数据、700项任务，为行业突破数据瓶颈提供基础设施 [26] - 公司正建立具身智能中试基地以解决“手搓”机器人问题，具备标准化生产工序和自动化设备，未来规划产能在5000台以上 [24] - 公司正与多家行业头部企业合作推动应用落地，包括与李宁合作仿生运动测试、与中国电力科学院合作电力场景探索、与福田康明斯开展工厂物流搬运测试等 [30] 北京人形机器人创新中心：能力验证与未来规划 - 2025年4月，具身天工机器人以自主方式参加北京亦庄人形机器人半马，全程不换机、无遥控，以2小时40分的成绩夺冠 [19] - 在行业对比测试中，其世界模型在复杂任务完成率上显著优于同类模型，其VLA模型是国内唯一通过电子技术标准化研究院能力测评的模型 [28] - 在2024年世界人形机器人运动会中，以全自主方式夺得100米田径赛冠军，并在场景赛中完成物料整理、搬运、酒店迎宾等多项来自真实企业需求的任务 [28] - 公司战略瞄准“3D”场景，即脏乱、危险、枯燥的工种，并坚持将核心技术开源开放，降低行业门槛，推动中国具身智能产业繁荣 [21] - 公司未来规划继续以两大平台为核心，持续开源技术成果，汇聚开发者与合作伙伴智慧，共同推动人形机器人从专用走向通用，从实验室走向产业化 [32]

行业投资评级 - 报告对**人形机器人行业**维持 **“推荐”** 评级 [1][12] 核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，产业链将迎来 **“从0至1”** 的重要投资机遇 [12] - 机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索规模化量产和商业落地 [12] - 报告认为人形机器人产业或迎来 **“ChatGPT时刻”** [12] - 两会强调具身智能发展，舍弗勒与乐聚达成合作，是本周重要产业动态 [2][5][12] 产业动态 - **两会政策支持**：2025年政府工作报告提出，我国机器人、人工智能等研发应用已走在世界前列，未来将培育壮大新兴产业，包括**具身智能**等未来产业 [5] - **融资活动活跃**： - 消费级家庭具身智能机器人研发商**诺因（KNOWIN）** 完成天使+轮融资，投后估值超**20亿元人民币**，近半年累计融资达**数亿元人民币** [6] - 具身智能企业**星动纪元**完成**10亿元**战略轮融资，估值破**百亿**，距离上一轮融资仅时隔2个月 [7] - 具身基模和通用机器人企业**极佳视界**宣布完成近**10亿元** Pre-B轮融资 [8] - 仿生柔性机器人企业**擎羽科技**宣布完成**数千万元人民币**天使轮融资 [9] - **小雨智造**宣布完成**数亿元** B轮融资，该公司是小米对外投资的第一家具身智能领域公司 [10] - **战略合作**：德国工业巨头**舍弗勒**与中国机器人公司**乐聚**正式签署深度战略合作协议，围绕工业场景应用、数据训练场、新技术研发三大方向，共同推动人形机器人规模化落地 [6] 行业表现 - **电力设备**行业最近1个月、3个月、12个月相对沪深300指数表现分别为**3.6%**、**11.3%**、**49.8%**，同期沪深300指数表现分别为**0.4%**、**1.7%**、**17.8%** [4] 公司公告 - **福达股份**发布公告，拟在墨西哥投资**400万美元**设立全资子公司，以拓展北美地区业务，包括机器人零部件业务 [11][12] 投资策略与重点关注 - 投资策略：关注拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业 [12] - 重点关注个股涉及多个细分领域： - **执行器总成**：三花智控、拓普集团、中坚科技 [12] - **丝杠**：浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、北特科技、夏厦精密 [12] - **减速器**：富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱 [12] - **电机**：鸣志电器（空心杯电机）、兆威机电（空心杯电机）、伟创电气（空心杯电机）、步科股份（无框力矩电机） [12] - **传感器**：柯力传感、安培龙 [12] - **驱控芯片**：峰岹科技 [12] - **结构件**：金杨股份、祥鑫科技 [12]

峰会背景与核心议题 - 当前全球产业格局处于深刻调整期，逆全球化与地缘政治交织带来巨大不确定性，中国智能终端产业链企业面临挑战与战略转型窗口，“国产替代”与“全球化出海”是应对风险、推动产业升级的核心引擎[2] - AWE2026展会将于上海举办，首次采用“一展双区”模式，其中上海东方枢纽国际商务合作区展区以“AI科技·慧享未来”为主题，聚焦AI终端、算力芯片、6G通信、具身智能等前沿领域，旨在加速新质生产力落地[3] - 本次“聚链成势·智启未来”智能终端产业链创新峰会将汇聚政、产、学、研、投各界代表，共同研判供应链变局，探讨技术协同与产业协作路径[3] - 峰会核心议题覆盖四大方向：宏观指引（产业政策与资本市场动向）、技术驱动（AI等前沿技术重塑产业）、市场前瞻（全球新技术与新市场趋势）、内核攻坚（核心半导体与显示面板等关键供应链的国产化进程、突破路径与投资机遇）[4][5][6] 峰会具体信息 - 论坛时间定于2026年3月13日，地点为上海东方枢纽会场E1会议中心3F宴会厅2[7] - 主办单位为上海市通信制造业行业协会，承办单位为华商光电科技产业研究院（CINNO Research）[7] - 协办单位包括上海市交通电子行业协会、上海市电子电路行业协会、上海移动互联网产业促进中心[8] 重点演讲内容：星闪技术 - 演讲主题为“构建自主可控的智能终端无线连接战略底座”，由国际星闪无线短距通信联盟OpenLab管理办公室主任王孝主讲[8][9] - 星闪技术（NearLink）是中国自主研发的新一代无线短距通信技术，具备超低时延、超高可靠等核心优势，旨在突破传统短距无线技术的局限性[11] - 2025年，星闪2.0标准全面落地，支持音频、定位、通感一体等场景，并实现了端到端国产化芯片量产，为智能终端提供“短距无线硬总线”能力[11] - 国际星闪联盟已汇聚全球超过1200家成员单位，覆盖芯片、终端、汽车、工业等领域[11][17] - 截至2025年，全球星闪设备已突破2亿台[11] - 技术应用场景广泛：在数字车钥匙领域实现无感解锁与精准测距；在智能家居领域打造低时延互联方案（如星闪人感空调、无网通信）；在音频领域支持高品质高清音频传输；并持续在具身智能、低空经济等新兴领域深度融合创新[11] - 该技术旨在驱动万物智联新生态，助力中国在全球短距无线通信领域实现从“跟跑”到“领跑”的跨越[11] 其他演讲议程亮点 - 演讲议题涵盖智能终端供应链韧性、下一代显示技术MicroLED、AI手机、下一代智能终端交互体验、逆全球化下企业战略等多个前沿方向[20] - 具体演讲包括：“数智融合:驱动智能终端供应链向‘韧性’与‘智能’演进”（中科院科技战略研究院 余江）、“下一代显示与终端技术: MicroLED的产业进击之路”（国际信息显示学会 严君）、“创新为锋,开放共生 | 迈向AI手机高阶自动驾驶时代”（中兴通讯 柏钢）、“从‘屏’到‘界面’:如何定义下一代智能终端的交互体验”（天马微电子 何志强）、“破壁前行:逆全球化下中国智能终端企业的战略升维路径”（CINNO Research CEO 陈丽雅）[20] - 下午议程聚焦智能终端产业演进，包括“科幻照进现实,外骨骼已至:外骨骼机器人规模化落地现实路径”（上海傲鲨智能科技有限公司 CMO 张华）和“整机牵引,供应链协同:人形机器人产业化实践”[20] 承办方背景 - 本次峰会承办方华商光电科技产业研究院（CINNO Research）是一家创立于2012年底的国内独立第三方专业产业咨询服务平台，围绕泛半导体产业链，在显示、半导体、消费电子、智能制造及关键零组件等领域提供咨询服务[29]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“强于大市”（维持评级）[6] 报告核心观点 - 中国人形机器人已完成技术突破与场景落地的双重跨越，其快速发展源于国家顶层设计的连续性和工业机器人产业的深厚积淀，融合AI与高端制造形成正向循环[3] - 人形机器人发展秉持以人为本的逻辑，旨在拓宽人类行为边界而非取代人类，已从实验室走向大众生活，在商超导购、巡检运维等多场景应用，彰显科技落地的民生温度[4] - 人形机器人是造福全人类的科技大方向，未来有望像汽车般普及，行业正迎来高速增长期[5] 行业现状与发展驱动力 - 2025年初Deep Seek诞生开启中国科创高光时刻，2026年春晚人形机器人表现惊艳并获多方盛赞，两会前夕首个相关标准体系正式出台[3] - 发展驱动力包括国家一以贯之的顶层设计、科创领域的政策连续性，以及依托工业机器人产业积淀，融合人工智能、高端制造等多领域技术[3] 市场前景与规模预测 - 据GGII预测，中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿元，2024-2030年复合增长率将超过61%[5] - 中国人形机器人销量将从2024年的0.4万台左右增长至2030年的27.12万台[5] - 英伟达CEO黄仁勋曾表示机器人时代已来临，具身智能是AI下一波浪潮，未来人形机器人将像汽车般普及[5] 建议关注产业链方向与公司 - 整机：优必选、景业智能、亿嘉和等[7] - 电子皮肤/触觉：汉威科技、日盈电子等[7] - 腱绳：大业股份等[7] - 轴承：长盛轴承等[7] - 灵巧手：兆威机电、鸣志电器等[7] - 传感器：安培龙、柯力传感、华依科技、东华测试等[7] - 供应商：均胜电子、三花智控、拓普集团、中坚科技等[7] - 电机：步科股份、伟创电气、江苏雷利等[7] - 丝杠：贝斯特、福达股份、北特科技、鼎智科技、新剑传动等[7] - 减速器：中大力德、斯菱股份、绿的谐波、双环传动等[7] - 机器视觉：舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光等[7]