万事达(MA.N)高管：我们视稳定币为另一种货币。 ...

东方港湾海外基金二季度持仓调整 - 对英伟达减持11.08万股至126.77万股 期末持股市值2.00亿美元[7] - 对苹果减持17.84万股至33.84万股 持股市值6943.61万美元[7] - 对亚马逊减持19.63万股至35.92万股 持股市值7879.72万美元[7] - 对Meta减持4.55万股至13.56万股 持股市值1.00亿美元[7] - 增持谷歌母公司Alphabet 26.72万股至92.15万股 持股市值1.63亿美元[1][7] - 新买入特斯拉19.82万股 持股市值6295.77万美元[9] - 新买入奈飞4.28万股 持股市值5726.12万美元[9] - 新买入Coinbase 15.69万股 持股市值5497.96万美元[4] 衍生品投资布局 - 持有三倍做多FANG+指数ETN 期末市值1.29亿美元[9] - 持有三倍做多纳指ETF 期末市值1.05亿美元[9] - 持有2倍做多英伟达ETF 期末市值856万美元[9] 稳定币概念股Coinbase业务分析 - 为全球最大数字货币交易平台之一 业务涵盖法币兑换/托管/链上基础设施[4] - 2018年与Circle联合发起USDC稳定币 当前流通量超610亿美元[5] - 2024年从Circle获得9.08亿美元分成 占Circle全年营收过半[1][5] - 2025年第一季度再获2.99亿美元分成 占Circle季度营收过半[5] - 2025年5月投资加拿大稳定币公司Stablecorp 推动加元稳定币QCAD应用[6] - 二季度股价涨幅达103.50%[2][6] 自6月18日《天才法案》通过后累计上涨75.16%[6] 持仓标的季度表现 - Coinbase二季度涨幅103.50%[2][6] - 特斯拉二季度涨幅22.57%[2][10] - 奈飞二季度涨幅43.60%[2][10] - Alphabet二季度涨幅13.72%[2][10] 基金管理规模与业绩 - 美股持仓总市值11.26亿美元 较一季度8.68亿美元增长29.72%[12] - 另通过ETF持有纳斯达克相关基金9.31亿元人民币[12] - 旗下产品近三年收益均值47.25% 在百亿主观私募中排名第4[10] - 截至7月25日78只产品年内收益均值2.49% 仅两只小幅亏损[2][10] 投资策略转型 - 2021年后从中国消费股转向美国科技股[11] - A股持仓从2021年末1.06亿元缩减至2024年末543.22万元[12] - 现仅持有陕西煤业和贵州茅台两只A股[12]

7月30日，美国白宫发布《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》，这是一份事关数字资产领域的 重磅政策文件。 这份长达166页的报告系统性地提出了美国数字资产的国家战略目标，并明确了政策调整方向，旨在通 过推动区块链、稳定币、数字资产交易及金融科技基础设施的发展，使美国在相关领域占据全球领先地 位。 这标志着美国政府在涉加密货币领域的政策出现重大转变，引发国际社会高度关注。 报告将加密货币与铁路、互联网等具有划时代意义的发明相提并论，强调美国应当树立支持创新的思维 模式来对待数字资产，并确保加密货币成为美国新黄金时代的一个显著标志。 五大政策支柱 这份报告是根据今年1月23日美国总统特朗普签署的第14178号行政命令起草完成的，由美国总统数字资 产市场工作组（President's Working Group on Digital Asset Markets）发布，旨在明确美国在数字金融技 术领域的全球竞争力战略方向。报告提出了五大政策支柱，涵盖市场结构、银行参与、支付体系、反非 法金融与税收规则等多个方面。 在监管架构方面，报告建议建立一套统一、技术中立的数字资产分类与监管体系，明确赋予美国商品期 货交易委 ...

交易完成情况 - 认购协议和配售协议的所有条件均已达成并于2025年7月31日完成 [1] - 以每股1.50港元认购1,666,667,000股认购股份 [1] - 认购股份相当于完成前已发行B类股份约4.58%及总股份约4.50% [1] - 经扩大后相当于B类股份约4.38%及总股份约4.31% [1] 资金用途规划 - 认购事项获得净额约24.98亿港元 [2] - 资金主要用于发展AI云和扩大人工智能基础设施商汤大装置 [2] - 支持生成式AI研发及多模态大模型衍生产品开发落地 [2] - 重点推进智能硬件等垂直场景商业化应用 [2] - 探索人工智能在具身智能机器人、区块链、RWA、数字资产等创新领域 [2] - 扩展人工智能大模型在数字金融风控及结算应用 [2] - 部分资金用作一般营运资金 [2]

报告行业投资评级 - 维持非银金融行业“优于大市”评级 [2][3][145] 报告的核心观点 - 存款搬家利于增量资金涌入风险资产，促进风险资产估值企稳和资管机构规模扩张，带来股票市场估值回归 [3] - 存款搬家持续，非银金融板块凭业绩弹性体现显著投资机会，当前处于资本市场牛市第二阶段即热点轮动阶段 [3] - 居民存款搬家遵循风险偏好提升路径，2024 年以来从存款转向低风险偏好资管产品，后续有望向更高风险偏好产品迁徙 [44] - 我国新兴产业发展、传统产业“反内卷”政策、“数字货币 + 稳定币”政策调整等因素提升居民风险偏好 [52][61][72] - 资管各领域呈现不同发展态势，如散户资金入市积极、银行理财增加权益和基金配置、公募主动权益归来、保险资管权益配置需求提升等 [77][98][103][127] 根据相关目录分别进行总结 存款篇：居民财富搬家的拐点 - 我国居民财富中房地产占比下行，非标转标利好资管，居民总财富约 600 - 700 万亿元，房地产约 300 - 400 万亿元且近年配置呈下降趋势 [5][6] - 2022 年以来居民存款（本外币）持续增长，增速相对平稳，2025 年 1 月较 2024 年末增加 5.56 万亿元，存款总量同比上升 12.40%，且定期化趋势明显，2025 年定期存款比重达 72.28% [12][16] - 2023 年以来银行存款挂牌利率大幅下调，2025 - 2026 年银行存款成本将延续大幅下降趋势，银行存款利率持续低于理财货基等产品收益率，引导居民存款往银行理财迁徙 [24][27][30] - 国有大行定存利率持续下行，存款对居民吸引力减弱，居民存款搬家已启动 [36] 大势篇：风险偏好提升的源泉 - 居民存款搬家遵循风险偏好提升路径，2022 年银行理财刚兑打破对应居民风险偏好下降，2024 年以来存款转向低风险偏好资管产品，后续有望向更高风险偏好产品迁徙 [44] - 我国新兴产业如机器人、人工智能、创新药、新消费等发展前景良好，提升居民风险偏好 [52][58] - 本轮“反内卷”政策聚焦提升市场效率与治理低效竞争，从多个领域推动行业出清，提升产业集中度和行业盈利能力，大宗商品价格上涨并传导至股票市场 [61][68] - 中国大陆和中国香港在“数字货币 + 稳定币”方面有政策调整，提升居民风险偏好 [72] 资管篇：革故鼎新，资金逐险 散户资金流动情况 - 市场赚钱效应回归，2024 年 9 月 A 股个人投资者开户数几乎追平 2015 年牛市期间开户数，两融资金融资规模持续居于较高水平，2025 年前 5 月新增投资者约 1100 万人，同比增长约 30% [77][140] 银行理财资金情况 - 银行理财产品以固定收益类产品为主，截至 2025 年 3 月末，现金管理型 + 固定收益类产品占比为 97.7%，且固定收益类产品规模占比不断增加 [86] - 2023 年以来银行理财规模持续回升，今年以来在 30 万亿元附近徘徊，后续有望继续增长，得益于存款利率下行和母行营销支持 [95] - 银行理财持续增加权益和基金配置，适当增加利率债和基金配置，压缩信用债和非标配置，6 月份以来显著增加信用债 ETF 配置 [98] 公募基金流向情况 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》引导行业从规模扩张转向质量提升，强化基准作用下行业配置或面临纠偏 [103][105] - 5 月底首批 26 只浮动管理费率基金发布，多由大型机构资深投资经理管理 [107] - 2025 年以来 FOF 产品数量、份额及净值规模持续扩张，蚂蚁财富“指数 +”有助于提升用户决策效率和持有体验 [115] 保险资管流向情况 - 保险主流寿险品种调整，分红险具有“低保底 + 高浮动”特点，有利于降低险企刚性兑付成本，提升权益类资产配置需求 [127] - 截至 2024 年末，A股 5 家上市险企权益类资产投资规模达 3.2 万亿元，占总投资资产的 17.5%，较监管要求上限仍有提升空间 [135] 格局与总结 - 资本市场资金结构平衡，险资量级最确定，资金流入更多元，如保险资金、公募基金、私募基金、杠杆资金、理财资金、散户资金、外资等均有不同表现 [140] - 资本市场过去两年形成“哑铃型”结构，高分红大市值股票、微盘股及中间段股票均有上涨机会 [143] - 建议以 PB - ROE 框架展望券商后续表现，维持行业“优于大市”评级，重点推荐低估值龙头券商、高弹性标的和经纪 & 两融市占率提升的标的 [145] - 进入三季度，保险股估值有望持续改善，建议关注中国平安、中国太保、中国人寿 [149]

文章核心观点 - 券商板块在经济企稳预期、政策发力及流动性充裕的背景下迎来配置窗口期 [1] - 金融创新如虚拟资产业务有望显著提升券商盈利能力，2030年稳定币相关收入或提升行业营收25%-72% [1] - 保险板块受益于利率企稳和预定利率下调，利差损压力得到缓解 [1] - 非银金融行业在政策、创新及业绩多重利好下具备配置价值 [1] 券商板块驱动因素 - 券商行情主要得益于经济与政策驱动，历史超额收益多由流动性改善、政策发力和经济企稳预期共振触发 [1] - 当前政治局会议积极定调，强调财政与货币政策协同发力，经济企稳预期逐步形成 [1] - 基本面方面，交投活跃、投融资改善及盈利结构优化共同推动券商盈利中枢上移 [1] 金融创新业务前景 - 虚拟资产业务对券商盈利能力的增强可类比2014年创新业务对行业的拉动作用 [1] - 2030年稳定币相关收入预计将提升证券行业营收25%-72% [1] 相关投资工具 - 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场选取业务与证券市场紧密相关的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖经纪、投行、自营等业务领域，以反映证券行业整体表现，具有较强的周期性和市场敏感性 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指证券公司ETF联接C（012363）和联接A（012362） [2]

公司业务范围 - 主营业务包括信托业务和固有业务 [1] - 信托业务范围涵盖资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托 [1] - 固有业务运用方式包括存放同业、拆放同业、贷款、租赁及投资 [1] - 具备办理居间、咨询、资信调查等业务资质 [1] - 具有同业拆借资格及受托境外理财业务资格 [1] 战略定位与发展方向 - 企业愿景为打造高质量成长的特色创新综合金融服务商 [1] - 立足国际金融中心发挥资本平台优势 [1] - 加速业务回归信托本源服务实体经济发展 [1] - 坚定不移走高质量发展之路 [1] 业务现状与政策响应 - 截至目前未开展稳定币相关业务 [1] - 持续关注国家及相关行业政策变化 [1] - 积极研究政策变化对行业和公司带来的影响和机遇 [1] - 推动公司经营持续稳健发展 [1]

货币政策与央行会议 - 日本央行公布6月货币政策会议纪要[2] - 日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要[2] - 美联储公布货币政策会议纪要[3] - 杰克逊霍尔全球央行年会[4] - 英国央行公布利率决议[2] - 央行二季度货币政策执行报告将于8月上旬发布[7] 经济数据发布 - 中国7月财新制造业PMI[1] - 中国7月财新服务业PMI[1] - 美国7月失业率[1] - 美国7月季调后非农就业人口[1] - 中国7月贸易帐[2] - 中国7月CPI[2] - 中国7月PPI[2] - 美国7月CPI[2] - 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告[3] - 中国8月一年期、五年期LPR[3] - 中国8月PMI[4] - 国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据[7] 公司业绩与披露 - 中芯国际披露二季度业绩 8日上午举行业绩说明会[2] - 腾讯控股披露中期业绩报告[3] - 小米集团披露中期业绩报告[3] - A股中报披露截止日[4] - 公募基金中报披露截止日[4] - 港股2025年中期业绩将于8月中下旬集中发布[7] 科技与人工智能 - 大模型一体机性能标准框架研讨会[1] - OpenAI计划推出新版旗舰大模型GPT-5[5] - 傅利叶发布GRx系列第三代产品GR-3 主打交互陪伴的医用康养机器人[2] - 2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会[3] - 2025世界人形机器人运动会[3] - 2025世界机器人博览会[2] - HTC VIVE将举办发布会 推出首款智能眼镜[3] - 谷歌将举办发布会 推出新的Pixel品牌硬件[3] - 2025百度云智大会[4] - 第三届出海AI营销生产力峰会[4] 行业会议与展览 - 2025年第二十二届ChinaJoy[1] - 第10届亚太催化大会[1] - 第26届电子封装技术国际会议[1] - 2025IEEE集成电路物理和故障分析国际研讨会[1] - 2025年世界运动会[2] - 第二十四届全国植物基因组学大会[3] - 2025第十四届中国煤焦钢产业大会[3] - 2025可信数据空间推进大会[3] - 2025WWEC世界教育者大会[3] - 第十五届中国—东北亚博览会[4] - 2025势银绿氢产业大会[4] - 2025中国国际大数据产业博览会[4] - 2025年中国充电设施行业运营服务发展大会[4] - 2025第九届亚太生物医药合作峰会[4] - 第八届起点钠电高峰论坛暨第三届钠电正负极材料峰会[4] - 2025全球动力电池回收产业峰会暨第十三届退役动力电池回收利用高峰论坛[4] - 第二十八届成都国际车展[4] - 上海合作组织天津峰会[4] - 2025中国电解铝大会[3] 新能源汽车与智能驾驶 - 智己汽车超级增程发布会[1] - 理想汽车VLA司机大模型随理想8交付 同步升级所有AD Max车型[3] 消费电子与机器人 - 大疆首款扫地机器人发布[2] - 云鲸发布新一代扫拖机器人[4] 政策与法规 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效[1] - 《政务数据共享条例》施行[1] - 香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段生效[1] - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》生效[3] - 2025年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标将于8月或9月公布[7] 能源与大宗商品 - 国内成品油将开启新一轮调价窗口[2][4] - 欧佩克公布月度原油市场报告[2] - EIA公布月度短期能源展望报告[2] - IEA公布月度原油市场报告[3] 娱乐与文化 - 《中国奇谭》首部喜剧动画电影《浪浪山小妖怪》定档公映[1] - 《南京照相馆》计划在澳大利亚、新西兰上映[2] - 小红书官宣打造全球首个开放世界冒险岛活动"RED LAND" 落地上海杨浦复兴岛[2] 金融市场 - 恒指公司公布二季度检讨结果[4]

公司业务范围 - 主营业务包括信托业务和固有业务 [1] - 信托业务涵盖资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托 [1] - 可办理居间、咨询、资信调查等业务 [1] - 固有业务运用方式包括存放同业、拆放同业、贷款、租赁及投资 [1] - 具有同业拆借资格及受托境外理财业务资格 [1] 战略定位与发展方向 - 企业愿景为打造高质量成长的特色创新综合金融服务商 [1] - 立足国际金融中心并发挥资本平台优势 [1] - 加速业务回归信托本源并服务实体经济发展 [1] - 坚定不移走高质量发展之路 [1] 业务现状与政策响应 - 截至目前未开展稳定币相关业务 [1] - 持续关注国家及相关行业政策变化 [1] - 积极研究政策变化对行业和公司的影响与机遇 [1] - 推动公司经营持续稳健发展 [1]

战略合作与基金设立 - 华检医疗与华大共赢签订战略合作框架协议 共同建立"华检华大共赢创新药知识产权代币化基金"（IVD-BGI CoWin）[1] - 基金将投资于华检医疗在中国香港、美国等地的"NewCo+RWA"Web3交易所生态项目[1] - 华检医疗或其指定实体作为有限合伙人出资 华大共赢担任普通合伙人负责运营管理[7] 市场反应与股价表现 - 消息公布次日股价盘中飙升15.78% 价格首次逼近5港元/股 市值直冲80亿港元[3] 合作方背景与行业痛点 - 华大共赢是华大基因旗下企业风险投资平台 拥有丰富生物医药项目资源[6] - 创新药研发80%资金消耗在临床阶段 存在研发变现周期长、投资门槛高等行业痛点[6][7] 基金战略定位与市场机遇 - 基金诞生恰逢2025年创新药资本市场回暖：上半年医疗大健康领域18家公司上市募资超180亿元[7] - 中证港股通创新药指数较年初低点涨幅超124% 16只重仓创新药的基金收益翻倍[7] - 通过RWA技术将高价值医疗资产（如Ⅱ期临床ADC药物、基因疗法专利）转化为可分割交易的数字凭证[7] 三位一体Web3战略 - 基金是"NewCo+RWA+稳定币"三位一体战略的关键落子 推进重塑全球医疗创新药物资产价值链[8] - 基金扮演生态"资产筛选器"角色 华大共赢负责筛选优质创新制药公司或目标资产[9] - 筛选出的资产将进入包含IVDNewCo交易平台和稳定币IVD Dollar（IVDD）的Web3交易所生态[9] 监管合规布局 - 7月20日在美国注册成立IVD GROUP INC 同步向SEC、CFTC提交稳定币牌照申请[9] - 布局紧跟美国《天才法案》签署（7月18日）和香港《稳定币条例》生效（8月1日）的监管窗口期[9] - 香港金管局要求稳定币发行人满足全额储备、实时赎回等条件 初期仅发放极少数牌照[9] 市场规模与行业价值 - 波士顿咨询与ADDX预测2030年全球RWA市场规模达16.1万亿美元（占全球GDP10%）[10] - 2024年中国创新药License-out交易规模达519亿美元 首付款规模接近一级市场融资金额[10] - 三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗授权协议首付款12.5亿美元 创国内创新药出海纪录[10] 商业模式创新 - 采用"深度优先策略"聚焦医疗创新药垂直赛道 通过三重架构重构价值链[10] - NewCo模式负责资产孵化和价值提升 RWA技术实现资产代币化和分割流通 稳定币提供交易媒介[10] - 构建医疗创新药领域的"全球自由交易市场" 可能重构万亿医药资产流动规则[10][11] 品牌战略升级 - 7月30日同步宣布三大品牌升级举措：对"IVD"slogan战略焕新、启用全新企业标志[12] - "IVD"重新解读为Innovation（创新）、Verification（验证）、Development（发展）[13] - 新LOGO以四原色块象征价值坐标 体现向"全球医疗创新价值链－去中心化科学生态构建者"转型[13]