电池供应链主导地位 - 中国处理全球大部分关键矿物 包括锰 钴 石墨 锂和镍 这些是电动汽车电池的核心材料 [2] - 中国精炼全球95%的锰 国内工厂采用自动化生产线使产能从2020年水平翻倍增长 [6] - 中国控制全球78%的电池回收产能 通过湿法回收技术使金属提取率达90% [18] 关键矿物加工与优势 - 中国企业通过海外投资和本土技术升级 形成从原材料开采到精炼加工的完整产业链条 [2] - 中国企业应用技术如高压酸浸法于钴提纯 回收效率提高到95%以上 直接降低成本并提升产量 [4] - 中国通过低成本土地和稳定能源支持大规模工厂建设 能源价格控制在每千瓦时0.5元以下 而美国能源成本高出30% [18] 电池生产与市场份额 - 宁德时代和比亚迪在2025年前八个月合计市场份额超过50% 远超韩国企业4.9%的份额 [8] - 宁德时代磷酸铁锂电池产能从2017年的10吉瓦时扩张到2025年的500吉瓦时 能量密度提升15% [8] - 比亚迪刀片电池技术自2020年推出后安全性能提高30% 市场份额从15%升至25% [8] - 中国电池出口占全球60% 影响国际市场格局 [16] 电动汽车生产与销售 - 中国负责全球70%以上的电动汽车生产 2025年上半年中国电动车销量达540万辆 占国内轻型车市场47% [10] - 2025年前九个月中国电动车销量超过800万辆 连续十年全球第一 [12] - 中国新势力车企市场份额从2020年的10%增长到2025年的35% [12] 技术创新与研发投入 - 中国企业每年研发经费占营收比例达8%以上 推动技术从液态向固态电池过渡 [10] - 未来行业将继续推动固态电池研发 目标能量密度达300瓦时每公斤 [20] - 车企创新包括埃安高压平台将充电时间缩短至10分钟 极氪智能驾驶续航延伸至700公里 小鹏AI算法使自动泊车准确率达98% 蔚来换电网络站点超3000个且换电时间降至3分钟 [12] 出口与全球化布局 - 2025年前九个月中国新能源汽车出口价值近480亿美元 覆盖200多个国家和地区 [16] - 欧洲进口中国电动车达200亿美元 对亚洲和中东的出口分别增长43%和71% [16] - 目前中国电动车出口达150万辆 占全球40% [20] - 比亚迪等企业通过本地化建厂从东南亚扩展到欧洲 产能本地化率达70% 成本控制在每千瓦时50美元以下 [16] 软件与操作系统发展 - 中国车企加大投入开发本土操作系统如鸿蒙汽车版 集成语音控制和数据安全 兼容率达95% [14] - 软件更新周期缩短至半年 功能从基本导航扩展到预测维护 [14]

行业竞争格局 - 电缆附件行业随电压等级提升呈现金字塔结构竞争格局 [2] - 中低压市场技术门槛低，参与者多达数百家，竞争激烈 [2] - 高压市场技术壁垒高，集中度提升，竞争相对缓和，主要竞争者包括长园集团、汉缆股份等国内企业及日本住友、普瑞斯曼等外资厂商 [2] - 公司在超高压领域成为全球少数能自主研发生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一，技术水平与国际知名企业处于同一梯队 [2] 技术研发与创新 - 公司坚持创新驱动发展战略，掌握超高压绝缘材料开发、系统设计、制造检测等核心技术 [3] - 持续加大研发投入，特别是在基础材料、产品工艺、高电压等级产品及智能电缆附件等前沿领域 [3] - 与西安交大成立联合研究中心，组建矩阵式研究团队，开展产学研合作 [3] - 双江能源在天然酯绝缘油领域已形成技术与客户优势，产品具有高闪点、可降解、环保无毒等特点 [2] - 双江能源参与2024年智能电网国家科技重大专项项目，2025年将加速技术深化与市场扩展 [3] 营销渠道与市场策略 - 公司以整体营销战略为指引，依托募投项目持续推进营销体系建设 [3] - 实施销售网络下沉战略，构建覆盖省、市、县三级市场的立体化营销网络 [3] - 建立以客户为中心、团队为支撑的业务模式，形成价格策略、分级授权、成本控制和机制创新的四位一体激励体系 [3] - 深耕核心业务领域，提升细分市场占有率，同时加大对国际市场的开发力度，扩大直接出口份额 [3] 活动基本信息 - 投资者关系活动为特定对象调研，编号2025-007 [1] - 活动时间为2025年10月31日10:30-11:30，形式为现场会议 [2] - 公司接待人员包括董事、董事会秘书、财务负责人黄平及IR尚丹妮 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息，未使用演示文稿或提供文档附件 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年营收达到69.71亿元人民币，同比增长224.6% [1] - 2025年上半年毛利为9.16亿元人民币，同比大幅增长1073.4% [1] - 2025年上半年成功扭亏为盈，实现净利润2.23亿元人民币 [1] - 2022年至2024年营收复合年增长率高达89% [10] - 毛利率从2022年的11.3%显著提升至2024年的17.9% [10] - 2024年实现历史性扭亏为盈，净利润达2.88亿元人民币 [10] - 资产总额减流动负债由2022年的7.18亿元增长至2024年的17.01亿元，资产负债表持续优化 [10] 海外业务拓展 - 2025年上半年海外收入占比跃升至17.5%，较上年同期的3.3%实现质变 [2] - 2025年上半年海外业务毛利率高达30.5%，显著高于中国内地业务9.5%的毛利率 [2] - 公司是美国第一家落地储能系统产能的中国公司，在得克萨斯州建设生产基地 [2] - 2024年海外营收占比历史性升至28.6% [13] - 2025年上半年在欧洲、中东、非洲、澳大利亚及亚洲其他国家和地区营收规模及占比均大幅提升 [13] - 全球化战略降低对单一区域市场的依赖 [13] 业务结构与市场策略 - 2025年上半年储能系统收入占总营收比重升至18.3%，较上年同期的7.9%大幅增加 [11] - 2025年上半年储能系统业务毛利率为29.7%，显著高于储能电池业务的9.7% [11] - 公司持续推动高附加值业务发展以增厚利润 [11] - 公司实现全链条全球化布局，市场策略调整是财务数据跃升的重要原因 [13] 出货量与产能 - 2022年至2024年储能电池出货量复合增速高达167% [4] - 2025年前6个月储能电池出货量达到30GWh，同比增速为252.9% [4] - 公司成功迭代四代智能工厂，单位制造费用持续下降，第五代工程预计明年投产 [9] - ∞Cell 587Ah、∞Cell 1175Ah等电芯产品及∞Power 6.25MWh储能系统将于2025年下半年实现量产，发货量将继续大幅增长 [9] 研发与产品创新 - 2022年至2025年上半年研发支出累计超15亿元人民币 [6] - 公司拥有超过1030名研发人员，其中研究生及以上学历占比超30% [6] - 主要储能电池产品包括280Ah、314Ah，并发布了∞Cell 587Ah、∞Cell 1175Ah等创新产品 [6] - 推出循环寿命20000次的电力储能用钠离子电池 [6] - 可提供全场景储能系统，包括5MWh液冷储能系统及面向AI数据中心的∞Power 6.25MWh 8h锂电长时储能系统 [7] 行业前景与公司战略 - 全球能源转型呈不可逆之势，储能产业在新型电力系统建设中尤为关键，呈现指数级增长 [1] - 公司自成立起始终聚焦储能领域，专注是核心战略之一 [4] - 依循研发创新构筑竞争壁垒的核心战略，以优质供给匹配快速增长的市场需求 [6] - 公司凭借成长基因和较高的增长可见度，被视为储能领域极具长期投资价值的潜力股 [14]

格林美业绩表现 - 第三季度营业收入99.37亿元，同比增长31.89% [1] - 第三季度净利润3.10亿元，同比增长52.99% [1] - 前三季度营业收入274.98亿元，同比增长10.55%，净利润11.09亿元，同比增长22.66% [1] - 业绩增长由关键金属资源循环利用、动力锂电池循环利用与新能源电池材料业务驱动 [1] - 关键金属循环回收增量、印尼镍资源全面达产、高端新能源材料市场突破推动业绩创历史新高 [1] 格林美业务与前景 - 公司依托关键金属循环回收、印尼镍资源全面达产及高端新能源材料突破，产业链协同效应显著 [1] - 作为新能源材料与资源循环龙头，公司充分受益于全球能源转型，未来增长动能充沛 [1] 天赐材料业绩表现 - 第三季度营业收入38.14亿元，同比增长11.75% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比增长51.53% [2] - 前三季度营业收入108.43亿元，同比增长22.34%，归属于上市公司股东的净利润为4.21亿元，同比增长24.33% [2] 天赐材料业务与前景 - 作为电解液龙头，公司凭借产业链一体化和降本增效，有效对冲行业周期波动，盈利能力持续修复 [2] - 随着下游需求回暖，公司龙头优势将进一步凸显，业绩增长动能充沛 [2] 晶澳科技业绩表现 - 前三季度营业收入368.09亿元，同比下降32.27%，归属于上市公司股东的净利润为亏损35.53亿元 [3] - 第三季度营业收入129.04亿元，同比下降24.05%，归属于上市公司股东的净利润为亏损9.73亿元 [3] 光伏行业现状 - 晶澳科技业绩下滑主要受光伏行业产品价格持续下行影响，行业周期底部特征明显 [3] - 作为一体化组件龙头，公司盈利能力受到严重挤压，经营面临严峻挑战，凸显当前光伏制造环节的普遍困境 [3]

项目投资概况 - 洛阳钼业拟投资10.84亿美元建设刚果（金）KFM二期工程项目，资金来源为自有和自筹资金 [1] - 项目建设期2年，预计2027年建成投产，投产后预计新增原矿处理规模726万吨/年，新增年平均10万吨铜金属产能 [1][4] KFM二期项目的战略与运营 - KFM矿被认为是世界上储量最大、品位最高的在产铜钴矿项目之一，公司间接持股拥有其71.25%的权益 [4] - 10.84亿美元投资预算中，工程费用占8.59亿美元，工程建设其他费用1.09亿美元，预备费1.16亿美元，显示出项目管理的精细化 [4] - 项目为采选冶联合工程，将新增726万吨/年的硫化矿采矿及选矿能力，并扩建冶炼设施，改造一期选厂以最大化资源利用率 [4] - 项目投产时间点与全球预测的铜供需缺口出现时间相吻合，显示公司对市场趋势的精准把握 [4] 财务与业绩支撑 - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约142.8亿元，同比增长72.61%，且已超过去年全年归母净利润总和 [5] - 主要产品价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长，是业绩大幅提升的主要原因，为重大投资提供现金流保障 [5] 项目的全球意义 - 国际能源署报告指出，为实现全球气候目标，到2030年关键矿产市场规模预计将增长四倍以上，铜作为电气化核心金属需求将持续快速增长 [5] - 项目达产后每年10万吨的新增产能，将在缓解未来铜供应紧张局面中发挥作用，其钴副产品也将为全球动力电池产业链提供原料保障 [5] 公司的全球布局与战略 - 公司通过一系列海外并购从本土企业发展为国际化多元矿产资源公司，刚果（金）布局是其全球化战略核心，除KFM外还运营Tenke Fungurume矿 [6][8] - 公司业务拓展至巴西（铌磷项目）和澳大利亚（铜金矿），建立起多元化、全球化的产品组合和地域分布，有效平滑单一产品价格波动 [8][9] - 公司建立了国际化管理团队和“中国根基、全球运营”的模式，通过持续运营优化和技术提升挖掘现有资产潜力 [9][10] 行业背景与中企出海策略 - 非洲兴起资源民族主义浪潮，如刚果（金）修订矿业法提高权利金税率，纳米比亚、津巴布韦等禁止关键矿产原矿出口，增加了投资复杂性和成本 [11][12] - 中国企业在应对资源民族主义方面具有独特优势，能够提供基础设施建设与资源开发结合的一揽子方案，更易与资源国找到利益共同点 [13] - 洛阳钼业等中企采取深度本地化经营、考虑产业链向下游延伸、精心构建社区关系、提升多方利益平衡能力等策略应对挑战 [14][15]

论坛基本信息 - 第八届虹桥国际经济论坛“新型储能高质量发展促进全球能源转型”分论坛将于2025年11月5日下午在国家会展中心（上海）举行 [1] - 论坛由国家能源局和商务部联合主办，由中国科学院科技战略咨询研究院、中国科学院工程热物理研究所、智通财经、中关村储能产业技术联盟共同承办 [1][5] - 论坛旨在打造全球高端储能“生态圈”，探讨技术突破、商业模式、政策激励和全球产业合作等热点话题 [2] 行业发展现状与规模 - 截至2025年6月底，中国新型储能累计装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，占全球总装机比例超过40% [1] - 中国新型储能装机规模较“十三五”末增长30倍，稳居世界第一 [1] - 中国拥有全球最完整、规模最大、技术最先进的储能产业链，“中国方案”正加速推广至全球 [1] 论坛参与方 - 论坛预计有300余位嘉宾现场参与，包括国内外能源主管部门、电网公司、发电集团、新能源企业、储能产业链龙头企业及金融投资机构代表 [2] - 国际代表来自德国、澳大利亚等成熟市场，以及沙特、阿联酋、印尼、智利等新兴市场 [2] - 发言嘉宾包括国家电网、南方电网、国家电投等能源央企，山东省能源局等地方政府代表，清华大学、中国科学院等科研机构，以及海博思创、亿纬锂能等企业负责人 [2][8][9][13][14] 论坛核心议题 - 议题涵盖推动新型储能高质量发展及应用、从电网实践看实施路径、深化全球合作共促储能发展等 [8][9] - 具体议题包括中国激励新型储能发展机制设计的基本逻辑、中国可持续能源体系回顾与展望、中国储能技术与产业进展等 [11][13] - 企业代表将分享新型储能助力绿色低碳转型、锂电技术与全球碳中和的协同之路等话题 [13][14]

市场整体表现 - 三大指数尾盘翻绿，沪指盘中突破4000点创十年新高后收跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指冲高回落收跌0.15% [1] - 沪深两市成交额2.15万亿元，较上一交易日缩量1923亿元 [1] - 福建、军工、港口航运板块涨幅居前，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅居前 [1] 原油市场观点 - 预测2025-2026年布伦特原油均价分别为68美元/桶和62美元/桶，并预测2025年第四季度至2026年第二季度均价分别为63、61、60美元/桶 [2] - 全球新能源替代稳步推进、OPEC逐步解除自愿减产计划以及南美非洲低成本增量集中释放是维持油价下行预测的原因 [2] - 长期看60美元/桶的布伦特油价中枢仍有望得到支撑，具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源寡头或将具有配置机遇 [2] 机器人行业观点 - 人形机器人指数恢复上扬，特斯拉Optimus V3生产线启动时间推迟至2026年底前，但量产指引积极，目标在2026年底启动百万台级产能 [3] - 特斯拉链是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链 [3] - 推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的 [3] 电解液产业动态 - 10月以来电解液价格涨至2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%，六氟磷酸锂价格涨至9.80万元/吨，较10月初上涨63.33% [4] - 价格上涨主因供需短期失衡，2025年初电解液价格为1.94万元/吨，年内最低价为1.75万元/吨，六氟磷酸锂年初价格为6.25万元/吨，最低价为4.90万元/吨 [4] - 建议关注电解液细分领域龙头 [4]

原油价格预测 - 维持2025年布伦特原油均价预测为68美元/桶 [1] - 维持2026年布伦特原油均价预测为62美元/桶 [1] - 预测2025年第四季度布伦特均价为63美元/桶 [1] - 预测2026年第一季度布伦特均价为61美元/桶 [1] - 预测2026年第二季度布伦特均价为60美元/桶 [1] 行业供需分析 - 全球新能源替代稳步推进是影响油价的因素之一 [1] - OPEC集团逐步解除第二层自愿减产计划将影响供应 [1] - 南美、非洲等低成本原油增量集中释放 [1] - 北半球传统淡旺季因素是价格预测的考量依据 [1] 长期趋势与格局 - 产油国"利重于量"的诉求未发生改变 [1] - OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成 [1] - 北美页岩油成本将对油价形成影响 [1] - 60美元/桶的布伦特油价中枢在南美供应力量话语权增强及全球能源转型提速前有望得到长期支撑 [1] 投资机会 - 具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源寡头或将具有配置机遇 [1]

A+H上市背景与公司动态 - 今年以来已有11家A股公司成功实现A+H两地上市，数量在历年同期中位居第三，仅次于2015年的15家和1997年的13家 [1] - 仅10月以来，已有包括三一重工在内的四家A股公司相继通过H股上市聆讯 [1] - 大金重工已向港交所主板提交上市申请书，有望成为港股“风电塔筒第一股” [1] 公司业务与战略定位 - 公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案 [2] - 业务已从海上风电基础制造延伸至远洋运输、船舶设计、风电母港运营及新能源开发，推动向系统服务商转型 [2] - 2023年公司将“两海战略”升级为“新两海战略”，截至2025年上半年是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商 [2] - 海外收入占总收入比例从2022年的16.4%显著提升至2025年上半年的79.0% [2][6] 全球风电行业发展前景 - 全球风电新增装机量从2020年的95.3 GW增长至2024年的117.0 GW，复合年增长率为5.3% [3] - 预计到2030年新增装机量将增至196.7 GW，2024年至2030年复合年增长率将提升至9.0% [3] - 海上风电预计到2030年新增装机量将从2024年的8.0 GW爆发式增长至36.7 GW，复合年增长率高达28.9%，占比将跃升至18.6% [3] - 中国与欧洲是核心推动力量，合计占全球海上风电累计装机量约94.5% [3] 欧洲海上风电市场 - 到2024年年底，欧洲风电累计装机量达285GW，其中海上风电37GW，2024年新增风电装机中海上风电占比约16.4% [5] - 预计2030年海上风电在欧洲新增风电装机中占比将达到30.7% [5] - 欧洲海上风电基础结构市场规模预计从2024年的96亿元增长至2030年的417亿元，复合增长率预计达27.7% [5] 公司财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的51.06亿元下滑至2024年的37.80亿元，2025年上半年营收为28.41亿元 [6] - 净利润从2022年的4.5亿元增至2025年上半年的5.47亿元，净利率从8.8%提升至19.2% [7] - 海外业务毛利率远高于国内，2025年上半年海外业务毛利率为30.7%，国内业务毛利率为18.7% [6] - 海外营收占比提升带动整体盈利能力增强，2025年上半年海外业务收入同比大涨195.78%至22.4亿元 [6][7] 公司订单与全球布局 - 公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，主要集中在未来两年交付 [7] - 长期锁产协议已规划至2030年，包含40万吨锁产计划 [7] - 已在欧洲、日韩等地设置多个常设驻外机构，建立覆盖全球海风主要开发地域的营销网络，未来将拓展澳洲、东南亚等新兴市场 [7]

中国-东盟绿色经济合作 - 中国与东盟在自贸区3.0版升级议定书中首次对绿色经济、新能源、清洁能源、可持续金融、绿色技能等作出明确定义 [1] - 双方确立了绿色贸易、绿色投资、循环经济、可持续金融、绿色技术、绿色标准、可持续能源、数字化绿色化协同发展8大优先合作领域 [1] - 承诺不将环境标准作为贸易保护主义的变相手段，努力消除环境产品和服务相关贸易壁垒 [1] ESG体系建设与行业实践 - ESG中国·创新年会（2025）以"全链创新领航 绿色变革未来"为主题，旨在激发中国企业ESG创新行动，推动中国特色ESG体系建设 [2] - 活动发布了《2025年度ESG行动报告》《中国ESG大模型2.0》《供应链微光计划》《2025年度ESG卓越实践报告》等系列成果 [3] - 会议展示了低碳技术研发、循环经济模式、乡村振兴实践、ESG数字化管理等方面的实践案例，促进全产业链ESG创新 [3] 能源转型与矿产资源合作 - 非洲是全球能源转型矿产资源最富集的地区之一，其矿产资源品位高、储量规模大且呈增长态势 [4] - 报告建议构建多边绿色合作机制，以"共商共建共享"为原则，构建覆盖绿色能源、数字基建与循环经济的多边合作平台 [4] - 中国的高耗能产业西移以及非洲丰富的可再生能源潜力为全球能源转型提供了新的机遇 [4] 零碳城市与供应链创新 - 联合国系统性创新研讨会聚焦"能源转型助力净零未来"、"可持续供应链与循环经济及净零社区路径"以及"可持续农业与食品系统变革"三大方向 [6] - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景 [6] - 京东物流"狼族"系列机器人已在全球超10个国家部署应用，覆盖仓储、分拣、运输和配送等一体化物流全链路 [6] 企业碳中和实践 - 利乐公司位于江苏昆山的一体化生产服务基地获得碳中和核查证书，成为利乐中国首个"碳中和"生产基地 [7] - 昆山基地实现碳中和为利乐2030年实现自身运营碳中和目标奠定基础，其经验将复制到其他生产基地 [7] - 该基地年价值链减排约百万吨，积累了跨部门协同与系统化管理的成功经验 [7] 公司治理与监管 - 读者传媒因工资薪酬等事项需经控股股东审批，存在以控股股东审批代替内部决策的情况，被监管认定独立性不足 [8] - 甘肃证监局对公司采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [8] - 公司董事长和时任董事长对上述行为承担主要责任 [8]