报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 房地产数据走低，临近月底市场刚需走弱，虽少数产线有冷修预期，但产能收缩可能不及淡季需求回落，因反内卷声音情绪走强致盘面反弹，预计短期玻璃价格震荡运行，先关注压力附近走势，后续关注宏观政策变化和产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：玻璃主力日内震荡偏强，120分钟布林带走缩口喇叭，为短期震荡信号，盘中压力关注布林带中轨线附近，支撑关注下轨线附近，成交量较昨日增17568手，持仓量较昨日增18652手，日内最高1070，最低1051，收盘1064，较昨结算价涨14元/吨，涨幅1.33% [1] - 现货市场：华北稳定运行，厂家出货尚可，下游偏理性；华东淡稳，刚需采购为主，个别厂家优惠出货，交投气氛一般；华中变化不大，采购谨慎，价格较稳；华南整体成交尚可，个别调涨 [1] - 基差：华北现货价格1010，基差 -54元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截至1月22日，本周浮法玻璃总产量105.52万吨，环比+0.28%，同比 -3.95%，行业平均开工率71.62%，环比+0.14%，平均产能利用率75.57%，环比+0.34%，本周暂无产线放水或点火，日产量维持平稳 [2] - 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比+20.3万重箱，环比+0.38%，同比+22.74%，折库存天数23.1天，较上期+0.1天，本周下游拿货情绪一般，个别受天气影响出货较弱，整体库存较前期增加 [2] - 需求：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%，随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上，北部及中部区域订单下滑 [2] - 利润：天然气浮法玻璃周均利润 -158.69元/吨，环比+5.71元/吨；煤气制浮法玻璃周均利润 -65.11元/吨，环比+3.9元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润 -1.78元/吨，环比 -5.71元/吨 [2][3] 主要逻辑总结 供应方面玻璃产线长期亏损，加速部分企业产能出清，春节前有部分产线冷修计划，供给端有收缩预期，但本月房地产开发投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工疲软，地产需求未见好转，综合来看，产能收缩可能不及淡季需求回落，因反内卷声音情绪走强致盘面反弹，预计短期价格震荡运行，先关注压力附近走势，后续关注宏观政策变化和产线冷修情况 [4]

报告行业投资评级 - 短期震荡 [1] 报告的核心观点 - 目前纯碱产能利用率维持高位且新增产能逐步放量 产量不断增加 临近月底玻璃产线仍有冷修预期 刚需或进一步走弱 昨晚市场情绪走强 盘面短线反弹 但中长期供应维持高位 供需矛盾加剧 出口虽维持高位但高库存限制价格反弹空间 短期价格或震荡运行 后期或回归弱现实基本面 需关注下游需求、宏观政策及市场情绪变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场 纯碱主力日内震荡走强 120分钟布林带三轨缩口 为短期震荡信号 盘中压力关注日线60均线附近 短线支撑关注日线5均线附近 成交量较昨日增77654手 持仓量较昨日减17937手 日内最高1200 最低1178 收盘1198 较昨结算价涨24元/吨 涨幅2.04% [1] - 现货市场 淡稳震荡 企业装置窄幅波动 江苏华昌短停 供应高位调整 下游需求表现平平 采购积极性不佳 维持低价补库 [1] - 基差 华北重碱现货价格1250 基差52元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面 截止1月22日 国内纯碱产量77.17万吨 环比下跌0.36万吨 跌幅0.46% 轻碱产量35.88万吨 环比下跌0.27万吨 重碱产量41.29万吨 环比下跌0.09万吨 综合产能利用率86.42% 上周86.82% 环比下降0.40% 氨碱产能利用率87.69% 环比下降2.27% 联产产能利用率77.99% 环比下降0.89% 15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率89.89% 环比增加0.42% [2] - 库存方面 国内纯碱厂家总库存152.12万吨 较周一下降2.30万吨 跌幅1.49% 轻碱82.45吨 环比+0.19万吨 重碱69.67万吨 环比-2.49万吨 较上周四下降5.38万吨 跌幅3.42% 轻碱82.45万吨 环比-1.25万吨 重碱69.67万吨 环比-4.13万吨 去年同期库存量为142.95万吨 同比增加9.17吨 涨幅6.41% [2] - 需求方面 纯碱企业出货量82.56万吨 环比增加6.80% 整体出货率为106.98% 环比+7.27% 纯碱下游需求一般 采购积极性不佳 消耗库存、低价刚需采购为主 [3] - 利润方面 联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨 环比增加9.09% 氨碱法理论利润-96.3元/吨 环比持平 周内原料端矿盐价格稳定 动力煤价格震荡下行 成本略有下滑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜维持低位运行，季节性供应压力增加带动市场情绪较为悲观，预计短期维持低位运行 [2] - 棉花方面，郑棉主力隔夜震荡偏强走势，预计盘面短期维持低位震荡运行，可考虑逢低做多机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货不同合约前日收盘价在5158 - 5178之间，涨跌幅在0.27% - 0.39%之间；11号糖期货不同合约前日收盘价在14.46 - 14.96之间，涨跌幅在0.68% - 1.29%之间 [1] - 白糖期货不同合约持仓量在98101 - 477452之间，成交量在17654 - 221201之间；11号糖期货不同合约持仓量在87835 - 404313之间，成交量在6728 - 63742之间 [1] - 白糖期货不同合约持仓量增减有正有负，11号糖期货部分合约持仓量增减为正 [1] - 白糖期货不同合约比价 - 价差现值与前值有变化，11号糖期货不同合约比价 - 价差现值与前值也有变化 [1] 现货市场 - 白糖柳州现货价现值5340，前值5350；昆明现货价现值5160，前值5195 [1] - 白糖不同基差现值与前值有变化 [1] - 白糖进口价格中，巴西配额内现值3331，前值3374；巴西配额外现值4239，前值4295；泰国配额内现值3847，前值3878；泰国配额外现值4912，前值4952 [1] 库存持仓 - 白糖仓单数量现值13756，前值14421；有效预报50不变；仓单 + 预报现值13806，前值14471 [1] - ICE11号糖非商业多头持仓现值143494，前值146552；非商业空头持仓现值309205，前值300650；多空比现值0.46，前值0.49 [1] 行业信息 - 2025年12月我国乳制品产量266.7万吨，同比减少1.8%，2025年累计产量2950.3万吨，同比减少1.1%；2025年12月我国饮料产量1342.1万吨，同比增长1.1%，2025年累计产量17925.3万吨，同比增长3% [2] - 2025年12月我国成品糖产量359万吨，同比增长11%，2025年我国成品糖产量1621万吨，同比增长9% [2] - 广西冰冻黄色预警持续生效，冰冻雨雪天气将影响多地 [2] - 2025年12月下半月巴西中南部压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%，产量为5.602万吨，同比下滑14.93%，每吨甘蔗出糖量指标（ATR）为127.49公斤，同比增长3.37%，制糖比例显著下调至21.24%，乙醇总产量5.61亿升，同比增长14.91% [2] - 2025/2026榨季截至2026年1月1日，巴西中南部累计压榨甘蔗6.004亿吨，较上一榨季同期微降2.28%，累计糖产量达4022.2万吨，同比小幅增长0.86%，制糖比例达50.82%，每吨甘蔗产糖量（ATR）同比下降2.2%，乙醇累计产量308.38亿升，同比下降5.06%，玉米乙醇累计产量达68.6亿升，同比大幅增长13.98% [2]

报告行业投资评级 - 橡胶趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 报告的核心观点 - 本周上旬海外需求及国内加仓情绪转弱，泰国原料价格回调，上游成本支撑减弱，12月进口量增幅超预期，进口冲击转化为现货库存压力，利空因素主导市场情绪，胶价承压下行；周尾海外原料价格止跌反弹，叠加合成橡胶利好共振，推动胶价向上回调 [2][3] - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为73.84%，环比+1.31个百分点，同比+8.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.53%，环比-0.49个百分点，同比+22.14个百分点；预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价15,850元/吨，较前日+105；夜盘收盘价16,225元/吨，较前日+200；成交量182,370手，较前日-23,739；05合约持仓量183,011手，较前日+1,899；仓单数量109,870吨，较前日无变动；前20名会员净空持仓39,867手，较前日+1,373 [1] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -250，较前日 -5；混合 - 期货主力为 -970，较前日 -25；月差RU05 - RU09为55，较前日无变动 [1] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,160美元/吨，较前日+10；STR20为1,925美元/吨，较前日+20；SMR20为1,915美元/吨，较前日+20；SIR20为1,830美元/吨，较前日+25；替代品齐鲁丁苯为12,200元/吨，较前日+200；齐鲁顺丁为11,850元/吨，较前日+200；青岛市场进口方面，泰标近港1875 - 1880美元/吨、现货1880 - 1885美元/吨，较前日+5；泰混近港1880 - 1885美元/吨、现货1885 - 1890美元/吨，较前日+10；非洲10较前日+20/+10 [1] 行业新闻 - 本周上旬海外需求及国内加仓情绪转弱，泰国原料价格回调，上游成本支撑减弱，12月进口量增幅超预期，进口冲击转化为现货库存压力，利空因素主导市场情绪，胶价承压下行；周尾海外原料价格止跌反弹，叠加合成橡胶利好共振，推动胶价向上回调 [2][3] 产能利用率 - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为73.84%，环比+1.31个百分点，同比+8.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.53%，环比-0.49个百分点，同比+22.14个百分点；周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定；全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低；预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行，目前处于“春节”前备货阶段，多数企业排产暂无大幅调整计划，以储备库存，满足节后供应，但全钢胎市场整体出货节奏偏慢，部分企业成品库存逐步提升至高位，为控制库存，部分企业或存适度减产可能 [3]

白糖市场 - 国内现货价格整体下调，广西制糖集团报价区间为5260~5360元/吨，云南制糖集团报价5110~5160元/吨，整体下调10元/吨 [2][6] - 国际原糖期价反弹，市场解读为巴西糖产量下滑及乙醇折糖价格支撑显现，但目前处于巴西淡季，生产端利好有限 [2][6] - 市场核心关注点在于4月后开始的新榨季估产，同时仍需关注北半球产量进度问题 [2][6] - 国内盘面价格接近前低后缺乏新驱动，出现小幅反弹，在进口环节没有新消息前，预计短期将窄幅震荡 [2][6] 棉花市场 - 国际棉价下跌，ICE美棉下跌0.61%，报收63.91美分/磅，郑棉主力合约则环比上涨1.06%，报收14730元/吨，主力合约持仓环比增加12765手至80万手 [3][8] - 国内现货价格上涨，棉花3128B现货价格指数报15520元/吨，较前一日上涨75元/吨 [3][8] - 国际市场方面，美联储首次降息预期推迟至6月，美元指数偏弱，美棉价格缺乏持续性驱动 [3][8] - 国内市场方面，关于2026年新疆地区种植面积调整的预期交易降温，市场关注重心回归节前下游备货需求及开工情况 [3][8] - 下游库存方面，TTEB数据显示纺织原料库存可用天数约32天，节前再度大幅补库动力不强，随着春节临近，企业开工率或从高位逐渐回落 [3][8] - 整体来看，节前基本面对棉价上行驱动有限，但未来政策端值得期待，短期以震荡格局对待，中长期棉价重心或仍有一定空间 [3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期棉花驱动相对有限，中长期基本面仍偏强，近期价格大幅回调，预计短期区间震荡为主；预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计短期区间震荡为主；单边操作预计短期区间震荡，套利和期权操作建议观望；纯棉纱内地市场行情清淡，价格弱势主导，预计后期成交量减少，短期继续偏弱运行；全棉坯布局部市场出货尚可，织厂订单小幅增加但交期赶，部分工厂对年后行情谨慎看待 [6][8][9][10][14] 各目录总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01合约收盘15300，涨145；CF05合约收盘14730，涨195；CF09合约收盘14885，涨180；CY01合约收盘20250，涨0；CY05合约收盘20620，涨105；CY09合约收盘20625，涨0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为15839元/吨，跌17；Cot A为74.55美分/磅，涨74.80；FC Index到港价为71.89，跌0.40；涤纶短纤为7450，涨70；粘胶短纤为12600，涨0；CY IndexC32S为21320，涨0；FCY IndexC33S为21066，跌6；印度S - 6为55800，涨0；纯涤纱T32S为11080，涨0；粘胶纱R30S为17330，跌30 [2] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差570，跌50；5月 - 9月价差 - 155，涨15；9月 - 1月价差 - 415，涨35；棉纱跨期1月 - 5月价差 - 370，跌105；5月 - 9月价差 - 5，涨105；9月 - 1月价差375，涨0；跨品种CY01 - CF01价差4950，跌145；CY05 - CF05价差5890，跌90；CY09 - CF09价差5740，跌180；内外棉价差（1%关税）为2827，涨63；内外棉价差（滑准）为1863，涨54；内外纱价差为254，涨6 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2025/26年度西非棉花种植面积约220万公顷，同比减少6%，单产预期除马里外均提高，总产预期90.5万吨，同比下降6% [4] - 巴基斯坦2025年12月纺织品出口额达11.1亿美元，环比下降6%，同比下降8%；2025/26财年前六个月出口累计总额达76亿美元，同比微增1% [5] - 2026年1月22日出疆棉公路运输价格指数为0.1665元/吨·公里，环比下跌0.77%，预计短期内运价指数整体窄幅震荡 [5] 交易逻辑 - 棉花销售进度快，处于历年同期高位，下游备货意愿增加，纺织厂陆续点价，短期驱动有限，中长期基本面偏强，近期价格大幅回调，预计短期区间震荡 [6] 交易策略 - 单边：预计未来短期美棉和郑棉走势大概率区间震荡 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [10] 棉纱行业消息 - 纯棉纱内地市场行情清淡，价格弱势主导，优惠幅度扩大，贸易商及织布厂少量备货，部分织布厂月底放假，预计后期成交量减少，短期继续偏弱运行 [10] - 全棉坯布局部市场出货尚可，织厂订单小幅增加但交期赶，部分工厂对年后行情谨慎看待，目前订单不足以支撑到放假，需观察后续接单情况 [10] 第三部分 期权 - 2026年1月19日，CF605C14600.CZC收盘价334，涨跌幅 - 16.9%，隐含波动率13.3%；CF605C14200.CZC收盘价511，涨跌幅 - 17.7%，隐含波动率11.3%；CF605P13800.CZC收盘价60，涨跌幅 - 34.1%，隐含波动率11.2% [12] - 昨日棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增 [12] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约的成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少 [13] - 期权操作建议：观望 [14] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [16][19][23][24]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 报告的核心观点 - 锌价回落现货市场有补库行为，但社会库存增加且即将超过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主；成本端国产矿进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变；预计TC将不改上涨趋势；供给端压力持续凸显，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势，若消费旺季预期落空，锌价将面临较大压力，即使其他有色品种走强，锌价有望呈现相对偏弱走势，但需关注海外库存影响 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -43.57 美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日变化 -130 元/吨至 24210 元/吨，升贴水 55 元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日 -150 元/吨至 24200 元/吨，升贴水 15 元/吨；天津锌现货价较前一交易日 -140 元/吨至 24140 元/吨，升贴水 -15 元/吨 [1] - 期货方面，2026 - 01 - 21 沪锌主力合约开于 24300 元/吨，收于 24350 元/吨，较前一交易日 -50 元/吨，全天成交 146086 手，持仓 121693 手，日内最高点 24390 元/吨，最低点 24070 元/吨 [2] - 库存方面，截至 2026 - 01 - 21，SMM七地锌锭库存总量为 12.20 万吨，较上期变化 0.35 万吨；LME锌库存为 111850 吨，较上一交易日变化 -450 吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜偏弱运行，因季节性供应压力增加、市场情绪悲观致盘面下行，当前南方糖厂处于压榨高峰期，食糖供应季节性增加，12月食糖进口超预期压制盘面，现货价格清淡、节前消费无好转，预计短期维持低位运行 [3] - 棉花方面，郑棉主力隔夜在区间内偏弱震荡运行，产业下游纺企即期利润和现金流压缩至较低水平，但成品库存压力有限，内地纺企开机稳中下降、新疆纺企开机坚挺，纺企对棉花原料有刚需支撑，减产调控预期已在盘面体现，预计盘面持续减仓下行后短期维持低位震荡运行，可考虑逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2603合约前日收盘价分别为5161、5144、5143，较前2日收盘价分别跌39，涨跌幅均为-0.75%；持仓量分别为96753、461359、103143，较前一日分别增4559、22526、1653；成交量分别为25565、223350、37264 [1] - 11号糖2603、2607、2605合约前日收盘价分别为14.77、14.35、14.67，较前2日收盘价分别涨跌0.04、0、-0.01，涨跌幅分别为0.27%、0%、-0.07%；持仓量分别为405922、153199、86790，较前一日分别减7982、增1743、增394；成交量分别为46550、19076、8358 [1] 现货市场 - 白糖柳州现货价为5350，较前值降20；昆明现货价为5195，与前值持平 [1] - 巴西配额内、配额外进口价分别为3331、4239，较前值分别降43、56；泰国配额内、配额外进口价分别为3847、4912，较前值分别降31、40；期货与泰国糖配额内、配额外价差分别为1297、232，较前值分别降8、增1 [1] 库存持仓 - 白砂糖仓单数量为14421，较前值减18；有效预报为50，与前值持平；仓单+预报为14471，较前值减18 [1] - ICE11号糖非商业多头持仓为143494，较前值减3058；非商业空头持仓为309205，较前值增8555；非商业持仓多空比为0.46，较前值降0.03 [1] 行业信息 - 2025年桑托斯港货物吞吐量达1.864亿吨创历史新高，较2024年增长3.6%，贸易往来最频繁国家是中国，占比29.6%，出口最多产品为大豆、食糖、玉米和纸浆，主要进口产品包括化肥、柴油、硫磺和小麦 [2] - 2025年12月巴西中南部地区甘蔗平均单产为73.4吨/公顷，较2024年同期增长26.6%；2025/26榨季累计单产为74.7吨/公顷，较上一榨季同期下降4.6% [2] - 印度旁遮普邦内阁批准2025/26榨季为蔗农提供685卢比/吨（折人民币52.38元/吨）直接补贴，由民营糖厂代付，不影响现行甘蔗指导价格 [2]

报告行业投资评级 - 铝24000一线震荡，氧化铝反弹沽空，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 对铝、氧化铝、铸造铝合金的期货和现货市场基本面数据进行更新，并给出各品种投资建议 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24155，较前一交易日涨205，较一周前跌440，较一个月前涨2185，较三个月前涨3410；夜盘收盘价24100 [1] - LME铝3M收盘价3118，较前一交易日跌1，较一周前跌72，较一个月前涨223，较三个月前涨469 [1] - 沪铝主力合约成交量468256，较前一交易日增20723，较一周前减309451，较一个月前增278375，较三个月前增353076；持仓量343223，较前一交易日增10473，较一周前减25737，较一个月前增48647，较三个月前增130503 [1] - LME铝3M成交量24026，较前一交易日减51，较一周前减4525，较一个月前增3585，较三个月前增12231；LME注销仓单占比5.68%，较前一交易日降0.69%，较一周前降3.55%，较一个月前降0.75%，较三个月前降14.59%；LME给cash - 3M价差 - 12.62，较前一交易日持平，较一周前降29.20，较一个月前增14.06，较三个月前降14.04 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 70，较前一交易日持平，较一周前降15，较一个月前降35，较三个月前降80；买近月抛连一跨期套利成本79.69，较前一交易日增0.47，较一周前增0.81，较一个月前增9.08，较三个月前增16.81 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2672，较前一交易日涨1，较一周前跌128，较一个月前涨203，较三个月前跌229；夜盘收盘价2676 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量371676，较前一交易日减183171，较一周前减319618，较一个月前增129377，较三个月前增91231；持仓量486425，较前一交易日减16569，较一周前减31596，较一个月前增229314，较三个月前增179976 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 94，较前一交易日增1，较一周前增26，较一个月前降75，较三个月前降74；买近月抛连一跨期套利成本33.21，较前一交易日降0.67，较一周前降3.00，较一个月前增8.83，较三个月前增7.78 [1] - 铝合金主力合约收盘价22895，较前一交易日涨130，较一周前跌485；夜盘收盘价22850 [1] - 铝合金主力合约成交量10760，较前一交易日减2，较一周前减9043；持仓量18772，较前一交易日减748，较一周前减3238 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 75.00，较前一交易日增20，较一周前增100；现货升贴水 - 150，较前一交易日增10，较一周前降70，较一个月前降90，较三个月前降150 [1] - 上海保税区Premium150，较前一交易日降5，较一周前降5，较一个月前增50，较三个月前增10；欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)337.5，较前一交易日持平，较一周前降7.5，较一个月前增12.5，较三个月前增80.0 [1] - 预培阳极市场价6087，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前降100，较三个月前增492；佛山铝棒加工费70，较前一交易日降10，较一周前增220，较一个月前降340，较三个月前降240 [1] - 山东1A60铝杆加工费200，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前增100，较三个月前降50；铝锭精废价差1355，较前一交易日增30，较一周前降524，较一个月前增720，较三个月前增924 [1] - 电解铝企业盈亏 - 926.79，较前一交易日增7578.81，较一个月前增2058.95 [1] - LME铝锭库存50.72万吨，较前一交易日增2.42万吨，较一周前增1.52万吨，较一个月前减1.16万吨，较三个月前减1.05万吨 [1] - 氧化铝连云港到岸价2720元/吨，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前降145，较三个月前降215；澳洲氧化铝FOB304美元/吨，较前一交易日降6，较一周前降6，较一个月前降6，较三个月前降19 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 212，较前一交易日持平，较一周前降15，较一个月前降90，较三个月前降172；澳洲进口三水铝土矿价格40美元/吨(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)，较前一交易日持平，较一周前降2，较一个月前降8，较三个月前降10 [1] - 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)530，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前降20，较三个月前降20 [1] - ADC12理论利润339，较前一交易日降126，较一周前持平，较一个月前增484，较三个月前增181；保太ADC1223300，较前一交易日持平，较一周前降400，较一个月前增2200，较三个月前增2900 [1] - 保太ADC12 - A00 - 410，较前一交易日降30，较一周前增560，较一个月前增380，较三个月前降40；三地库存合计42811，较前一交易日减286，较一周前减796，较一个月前减6226 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)2325，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前降105，较三个月前降505 [1] - 铝现货进口盈亏0.00，较前一交易日持平，较一周前增2068.01，较一个月前增1636.61，较三个月前增1412.66；铝3M进口盈亏 - 1828.48，较前一交易日持平，较一周前降128.93，较一个月前降276.07，较三个月前降520.73 [1] - 铝板卷出口盈亏3295.11，较前一交易日降383.13，较一周前增72.81，较一个月前降59.50，较三个月前增874.77 [1] 现货市场 - 国内铝锭社会库存76.40万吨，较前一交易日持平，较一周前增2.40万吨，较一个月前增18.50万吨，较三个月前增15.00万吨 [1] - 上期所铝锭仓单13.88万吨，较前一交易日减0.12万吨，较一周前增0.52万吨，较一个月前增6.93万吨，较三个月前增7.55万吨 [1] - 国内氧化铝平均价2657，较前一交易日持平，较一周前降24，较一个月前降145，较三个月前降365；氧化铝连云港到岸价329美元/吨，较前一交易日降2，较一周前降2，较一个月前降8，较三个月前降18 [1] - 印尼进口铝土矿价格(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)41美元/吨，较前一交易日持平，较一周前持平，较一个月前持平，较三个月前持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(Al:43 - 45%, Si:2 - 3%)43美元/吨，较前一交易日持平，较一周前降1，较一个月前降8，较三个月前降11 [1] 其他信息 - 铝趋势强度1，氧化铝趋势强度0，铝合金趋势强度1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG取暖需求支撑，PG走势坚挺；丙烯现货维持紧平衡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场 - PG2602昨日收盘价4161，日涨幅0.48%，夜盘收盘价4182，夜盘涨幅0.50%；2603昨日收盘价4069，日涨幅0.37%，夜盘收盘价4104，夜盘涨幅0.86%；2604昨日收盘价4346，日涨幅0.58%，夜盘收盘价4377，夜盘涨幅0.71% [1] - PL2602昨日收盘价5896，日涨幅0.29%，夜盘收盘价5945，夜盘涨幅0.83%；2603昨日收盘价5993，日涨幅0.50%，夜盘收盘价6044，夜盘涨幅0.85%；2604昨日收盘价6030，日涨幅0.45%，夜盘收盘价6072，夜盘涨幅0.70% [1] 现货市场 - PG方面，山东民用昨日价格4470，较前日无变动，主力基差401，较前日降15；华东民用昨日价格4467，较前日降6，主力基差398，较前日降21；华南民用昨日价格4840，较前日降60，主力基差771，较前日降75；山东醚后昨日价格4330，较前日降30，主力基差411，较前日降45；FEI到岸昨日价格4808，较前日涨90，主力基差839，较前日涨75 [1] - PL方面，华东进口昨日价格4914，较前日涨13，主力基差945，较前日降2；华南进口昨日价格4930，较前日降60，主力基差961，较前日降75；山东昨日价格6170，较前日涨15，主力基差177，较前日降15；华东昨日价格6325，较前日无变动，主力基差332，较前日降30；华南昨日价格6225，较前日无变动，主力基差332，较前日降30 [1] 产业链开工 - PDH开工率本周（截至2026/1/16）为73.07，较上周降2.54；烷基化开工率昨日为36.42，较前日降1.08；MTBE开工率为67.57，较上周无变动 [1] LPG发运量 - 从美国发运，全球昨日发运量21.2，较前日涨2.9；亚洲昨日发运量14.1，较前日涨2.7；中国昨日发运量4.7，较前日涨4.7 [1] - 从中东发运，全球昨日发运量13.8，较前日涨2.6；亚洲昨日发运量13.8，较前日涨2.6；中国昨日发运量0.0，较前日降9.2 [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为1；丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2026年1月21日，2月份CP纸货，丙烷531美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷514美元/吨，较上一交易日降1美元/吨。3月份CP纸货，丙烷522美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 列出国内PDH装置检修计划，涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业 [5][6] - 列出国内液化气工厂装置检修计划，涉及日照（中海）、神驰化工等企业 [6]