贸易谈判与关税 - 特朗普政府尚未与任何国家达成关税协议，包括日本 [1] - 日本经济再生大臣赤泽亮正拒绝在部长级会谈中让步，未达成协议 [1] - 日本首相石破茂明确表示不会完全听从美国的指令 [1] - 日本拒绝参加孤立中国的贸易集团，抵制美国将其纳入类似集团的努力 [1] - 日本在关税谈判中未获得美国"豁免"照顾，反而面临难以接受的条件如开放农产品市场 [3] - 日本采取拖延策略应对美国谈判，同时寻求改善与中国的关系 [3] 日本的经济策略 - 日本积极寻求与中国改善贸易和金融关系，为经济寻找新出路 [3] - 日本央行行长与中国央行行长会晤，引发市场关注 [5] - 日本可能利用美联储降息和日本央行加息的机会，调整资本流向 [5] - 美日利差收窄可能导致国际资本从美债转向日元资产 [5] - 日本可能通过金融手段间接影响美国经济，但受限于美军存在难以彻底摆脱美国 [5] 美债市场动态 - 日本和中国分别是美国海外债务第一和第二大债主 [5] - 美联储可能年内降息2-3次，日本央行可能继续加息 [5] - 美债吸引力下降可能导致收益率持续飙升，增加美国利息负担 [5] - 资本流动变化可能对美债市场造成冲击 [5]

①美股三大股指全线收涨，道指涨300.03点，涨幅为0.75%，报40527.62点；纳指涨95.18点，涨幅为 0.55%，报17461.32点；标普500指数涨32.08点，涨幅为0.58%，报5560.83点； ⑧伦敦基本金属多数下跌，LME铝涨1.42%报2470.00美元/吨，LME铜涨0.44%报9446.50美元/吨，LME 铅跌0.10%报1975.00美元/吨，LME锌跌0.13%报2650.50美元/吨，LME锡跌0.26%报32065.00美元/吨， LME镍跌0.35%报15630.00美元/吨； ⑨美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.08个基点报3.6499%，3年期美债收益率跌2.53个基点报 3.6428%，5年期美债收益率跌3.63个基点报3.7695%，10年期美债收益率跌2.89个基点报4.1755%，30年 期美债收益率跌3.04个基点报4.6499%； ⑩芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌，大豆期货跌0.94%报1052.50美分/蒲式耳，玉 米期货跌2.59%报470.75美分/蒲式耳，小麦期货跌1.22%报524.50美分/蒲式耳。 责编:李文玉 ...

美元汇率表现 - 美元对瑞士法郎汇率跌至10年新低 [5] - 美元对欧元汇率跌至2021年11月以来新低 [5] - 美元对英镑、日元和澳大利亚元汇率跌至数月来低点 [5] - 彭博社美元现货指数跌至2024年1月以来最低水平 [5] 汇率下跌的直接原因 - 美国总统特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔是美元汇率大跌的主要原因 [1] - 特朗普称鲍威尔"玩弄政治"并表示"如果我想让他走人，他很快就得走" [5] - 白宫国家经济委员会主任哈西特表示特朗普团队"将继续研究"解职事项 [5] 美联储的立场与背景 - 鲍威尔在遭特朗普批评前一天表示美联储不会屈从政治压力 [5] - 美联储将重点考虑对抗特朗普政府关税政策带来的复杂经济局面和通货膨胀 [5] - 鲍威尔于2018年2月接替耶伦掌舵美联储，并于2022年5月获得连任 [5] - 特朗普在首个任期内就曾频繁批评鲍威尔并敦促美联储降息 [6] 市场分析与潜在影响 - 法律界人士认为特朗普解职鲍威尔难度大但并非完全不可能 [7] - 分析师指出无需立即解雇，只需营造能改变美联储独立看法的感觉即可产生影响 [7] - 特朗普的关税政策已使美债承压，对鲍威尔的威胁又给了美元资产一记重击 [7] - 特朗普对鲍威尔的威胁打击了外国投资者对美国资产的信心 [7] - 分析师认为影响美元的主要因素仍然是关税政策 [7]

美元债券投资 - 市场对美债关注度提高 提供限时免费课程讲解美元债券基金投资 [2] - 课程内容涵盖美元债券类资产投资方式 当前投资价值分析及风险探讨 [5] 养老体系三大支柱 - 第一支柱为社保养老保险 覆盖广泛 [6] - 第二支柱为企业年金 由员工和企业共同投入 资金委托保险公司或基金公司管理 投资风格稳健 [7] - 企业年金补贴比例是关键 个人出资1元企业补贴3元的高比例方案具有吸引力 [8] - 第三支柱为个人自主养老投资 包括个人养老金账户 商业养老理财及保险产品 通过长期资产增值补充养老需求 [6][8] 企业年金现状 - 企业年金普及率低 集中于经济发达地区效益好的企业 [8] - 部分企业设置服务年限门槛 员工需在职满一定年限才能获得全额年金 [7] - 无企业年金群体需依赖第三支柱投资弥补养老缺口 [8]

美国国债规模与结构 - 美国国债总规模超过36万亿美元 是全球资本市场公认的最安全资产和流通性最强的市场[3] - 日本为全球最大海外美债持有者 持有量超过1万亿美元 中国持有约7000亿美元 排名第三[4] - 美债收益率显著上升 30年期突破5% 10年期突破4.5% 反映市场抛售压力增大[10] 美国政府财政状况 - 美国政府年财政支出7万亿美元 年收入仅4万亿美元 存在巨额财政赤字[6] - 美债年利息支付超过1万亿美元 高息状态加剧财政压力[6] - 美国政府依赖发行新债偿还旧债的债务滚动模式维持运转[6] 美元全球循环机制 - 美联储通过认购国债发行美元 美国政府获得资金后用于投资 国防和公务支出[6] - 美国通过产业转移战略实现美元全球化 各国通过贸易顺差积累美元并回流认购美债[3][4] - 美国金融账户顺差与贸易逆差形成对冲 维持美元全球流动体系[6] 关税战与美债认购关联 - 特朗普对75个国家给予90天关税豁免期 该期限与美债到期窗口重合[1][9] - 关税战旨在迫使各国以认购美债作为"投名状"换取贸易条件优惠[9][10] - 美债收益率攀升反映市场抛售 特朗普需通过关税手段创造新需求[10] 美联储货币政策立场 - 美联储维持高利率政策 认为通胀仍高且经济强势 拒绝被行政力量干预[7] - 美联储主席任期10年 跨越多届政府任期 保持政策独立性[7] - 降息可降低美债利息支出 但美联储坚持通胀管控优先原则[6][7]

文章核心观点 市场下跌彻底，投资者应谨慎对待 [1][2][3] 市场表现 - 市场跌破所有均线，较上周下跌更彻底 [1] - 昨晚市场崩跌，外资认为是纯砸盘，已不讲基本面 [2] 资产情况 - 除美债外，黄金也受到流动性波及 [2] 投资态度 - 外资不太敢左侧大抄底，建议谨慎 [2][3]

美股与美债估值背离 - 纳斯达克指数估值达42倍市盈率水平 [1] - 美国十年期国债无风险收益率达4.2% [1] - 高估值美股与高收益率美债存在显著定价矛盾 [1] 中国市场估值错配 - 沪深300指数与恒生指数存在估值畸变 [1] - 中国市场可能出现股指大涨或国债收益率大跌的修正 [1] - 当前估值结构被认定为不可持续状态 [1] 资产价格修正预期 - 美股与美债必有一方出现重大价格修正 [1] - 预计出现美股暴跌或美债大涨的极端行情 [1] - 全球资本市场存在联动性估值重构需求 [1]