财务表现 - 2025年上半年营业总收入18.84亿元 同比增长36.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.43亿元 同比增长56.79% [1] - 扣非净利润2.28亿元 同比增长40.11% [1] - 经营活动现金流量净额为-1.73亿元 去年同期为-9605.49万元 [1] 业务构成 - 新能源电控业务营收15.24亿元 同比增长44.97% 占总营收比重超过80% [1] - 工程传动业务营收2.26亿元 同比增长11.5% 毛利率提升至47.71% [1] - 海外市场收入1.48亿元 同比增长54.46% 毛利率达54.65% [1] 技术平台 - 专注于电能变换领域 形成以电力电子技术 电气传动技术 工业通信/互联技术和整机工艺/制造工艺技术为核心的技术平台 [1] 竞争壁垒 - 在风电变流器领域构筑稳固竞争壁垒 [2] - 针对海上风电防护与可靠性难题实现技术突破 相关产品运行稳定 [2] - 光伏逆变器发货容量与销售额保持稳健攀升 [2] 业务拓展 - 储能 传动等业务收入逐年增长 [2] - 氢能产品销售布局持续深化 [2] - 依托核心技术向陆上风电 海上风电 风光储一体化 氢能 大容量电源 电能质量等领域延伸产品线 [2] 行业贡献 - 为碳达峰 碳中和目标实现注入强劲动力 [2] - 助力各产业迈向高质量发展新阶段 [2]

在行业竞争与全球可持续发展浪潮下，主流手机厂商正加速布局ESG。日前，荣耀发布其《环境、社会 及负责任治理报告（2024年）》，并首次详尽披露其全价值链碳中和路线图。 南都湾财社记者获悉，荣耀计划于2040年实现自身运营碳中和，2050年实现价值链碳中和，并为此制定 了名为"3524"的系统性战略。值得注意的是，这一时间表相较荣耀最初的内部规划提前了五年。 今年3月，荣耀发布"阿尔法战略"，明确了追求长期价值和持续创新的方向，这一新战略也被视为荣 耀"阿尔法战略"在可持续发展维度的落地。 事实上，将"碳中和"提上议程已成为头部手机厂商的共识，一场围绕可持续发展的"绿色竞赛"早已展 开。 在目标设定上，苹果公司的计划最为激进，目标在2030年实现包含供应链在内的全价值链碳中和。相比 之下，三星电子计划2050年实现净零碳排放，小米集团则承诺到2040年实现自身运营层面的碳中和。在 具体产品上，各家也纷纷亮出"环保牌"，终端减碳已成必答题。 "3524"战略解构 与业内部分厂商的阶段性环保举措不同，荣耀此次公布的碳中和目标是一个长期规划。 荣耀ESG总监刘小军在接受南都湾财社记者等采访时，对该战略进行了拆解。他表 ...

基础化工和化学制品行业多元化发展趋势 - 合成生物学领域迎来奇点时刻 化石基材料面临颠覆性冲击 生物基材料因成本下降和"非粮"原料突破有望迎来需求爆发期 [1] - 电子特气作为电子工业的核心环节 国产替代空间广阔 半导体 面板和光伏需求驱动高端产能扩张 [1] - 三代制冷剂进入高景气周期 供给端持续缩减叠加需求稳定增长 供需缺口扩大推动价格上涨 [1] - 轻烃化工成为全球趋势 原料轻质化推动烯烃行业变革 低碳排特性契合碳中和目标 [1] - COC聚合物产业化加速 国产突围可期 光学性能优势推动消费电子和新能源车领域应用 [1] - MDI行业供给格局向好 高技术壁垒和寡头垄断特征使其成为穿越周期的化工品 [1] - 钾肥价格触底回升 国际巨头减产叠加粮食种植意愿提升 供需关系改善推动行业复苏 [1] 化工龙头ETF跟踪指数情况 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数从A股市场中选取主营业务涉及化学制品 化学纤维等化工产品制造的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数采用均衡的行业分布策略 旨在精准捕捉化工领域的市场动态与产业升级趋势 [1] 相关基金产品信息 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731） 国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [2]

指数表现 - 国证新能源电池指数午间收盘上涨2.5% [1] - 中证新能源指数午间收盘上涨2.2% [1] - 中证光伏产业指数午间收盘上涨1.6% [1] - 中证上海环交所碳中和指数午间收盘上涨1.0% [1] 新能源ETF易方达(516090) - 跟踪中证新能源指数 [2] - 指数涵盖新能源产业链 覆盖锂电、光伏、风电、水电、核电等清洁能源领域 [2] - 指数当前估值40.5倍 自2015年发布以来估值分位达56.2% [2] 储能电池ETF(159566) - 跟踪国证新能源电池指数 [2] - 指数聚焦储能领域 由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、系统集成、电池温控消防等公司股票组成 [2] - 指数当前估值23.2倍 自2015年发布以来估值分位达62.1% [2] 光伏ETF易方达(562970) - 跟踪中证光伏产业指数 [2] - 指数聚焦光伏产业 由50只产业链上中下游代表性公司股票组成 [2] - 指数当前市销率1.9倍 自2019年发布以来估值分位为25.0% [2] 碳中和ETF易方达(562990) - 跟踪中证上海环交所碳中和指数 [2] - 指数包含100只股票 涵盖清洁能源、储能等深度低碳领域及火电、钢铁等高碳减排领域 [2] - 指数当前市销率21.2倍 自2021年发布以来估值分位达56.6% [2]

光伏行业政策与市场动态 - 中央经济工作会议明确提出综合整治"内卷式"竞争 中央财经委员会将依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出[1] - 工信部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》 维持能耗抓手方向[1] - 光伏上游产业链价格继续上涨 硅料环节主流价格为致密料42-47元人民币 颗粒料43-46元人民币 硅片价格每片平均上涨约人民币1毛 电池片价格持续上行[1] - 组件环节价格博弈仍将持续 但政策驱动下行情有望脱离底部区间[1] - 光伏板块催化在于实际产能退出时间及规模 重点关注供给侧强催化的硅料环节和BC、贱金属新技术方向[1] 环保产业指数与投资工具 - 碳中和50ETF（159861）跟踪环保50指数（930614） 该指数选取涉及清洁能源、污染治理、节能减排等环保产业的上市公司证券作为样本[1] - 环保50指数具有较高行业集中度和鲜明绿色经济特征 能够全面体现环保产业发展趋势[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证环保产业50ETF联接A（012503）和联接C（012504）[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差贴水期货呈中性；上期所铝库存较上周减3913吨至113614吨呈中性；收盘价收于20均线上且20均线向上运行偏多；主力净持仓多但多减偏多；碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，多空交织下铝价震荡运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软的博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日中间价70770，跌375；南储中间价70690，跌450；今日长江中间价70870，跌400 [4] - 仓单总量70798吨，增699吨；LME库存（日）74750吨，减425吨；SHFE库存（日）136300吨，增29728吨 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需平衡情况：2018年产量3609万吨，净进口量7.03万吨，表观消费量3615.03万吨，实际消费3662.63万吨，供需平衡 - 47.61万吨；2019年产量3542.48万吨，净进口量 - 0.64万吨，表观消费量3541.84万吨，实际消费3610.44万吨，供需平衡 - 68.61万吨；2020年产量3712.44万吨，净进口量105.78万吨，表观消费量3818.22万吨，实际消费3816.92万吨，供需平衡1.3万吨；2021年产量3849.2万吨，净进口量150.33万吨，表观消费量3994.63万吨，实际消费4008.83万吨，供需平衡 - 14.2万吨；2022年产量4007.33万吨，净进口量46.55万吨，表观消费量4053.88万吨，实际消费4083.86万吨，供需平衡 - 29.98万吨；2023年产量4151.3万吨，净进口量139.24万吨，表观消费量4290.51万吨，实际消费4294.81万吨，供需平衡 - 4.31万吨；2024年产量4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费4487.5万吨，供需平衡15万吨 [25]

树脂基多孔碳材料技术发展 - 树脂基多孔碳材料作为锂离子电池负极材料的革命性升级方向，具有可设计的多孔结构、优异电化学性能及与硅基材料的卓越兼容性，正引领锂电负极产业升级浪潮[4] - 该材料以树脂为前驱体通过碳化、活化工艺制备，具有丰富孔隙结构（微孔、介孔、大孔）、高比表面积、良好导电性和化学稳定性，广泛应用于超级电容器、电池电极等领域[5] - 主要分为合成树脂基（酚醛树脂为主流）和生物质衍生树脂基（新兴绿色路线）两大技术路线，其中酚醛树脂基具有孔结构高度可控、机械强度高等优势[6] 树脂基多孔碳制备工艺 - 制备核心在于高分子前驱体选择、成型、固化、炭化及活化，工艺细节直接影响产品结构与性能[7] - 前驱体合成包括合成树脂制备（如酚醛树脂缩聚反应）和生物质衍生树脂合成（利用生物质精炼平台转化）[8] - 成型工艺包括球形化（乳液/悬浮聚合）、块状/其他形状（溶液浇铸等），固化过程需在150-200°C下形成三维网络结构[9] - 炭化过程在600-1200°C惰性气氛下进行，温度、升温速率和保温时间对微晶结构和孔隙形成至关重要[10][11][12][13] - 活化工艺包括物理活化（水蒸气/CO₂氧化刻蚀）、化学活化（KOH等化学剂）和模板法，是赋予高比表面积的关键步骤[14][15][16][17] 多元化应用场景 - 能源存储领域：超级电容器市场份额达80%，车用启停电源占比65%；锂离子电池中作为硅碳负极包覆材料可将硅体积膨胀从300%降至150%，循环寿命提升至1000次以上[19][20][21] - 氢能存储：77K下氢吸附容量达5.2 wt%，通过掺杂可提升吸附热至8-10 kJ/mol，降低解吸能耗30%[22] - 环境领域：废水处理中对重金属离子吸附容量达200-500 mg/g，吸附速率比传统活性炭快1.5倍；气体分离中CO₂分离系数>20[24][25] - 电子领域：用于超级电容器、传感器等，提供>100 S/m高导电性和机械稳定性[26] 行业发展趋势 - 面临性能与成本挑战：高比表面积与高导电率难以兼顾，树脂原料占总成本60%，规模化后仍比生物质基高30%-50%[23] - 中国企业已在规模化生产和生物质技术应用取得突破，正改变全球竞争格局[27] - 随着硅碳负极渗透率提升和钠电商业化加速，树脂基多孔炭市场空间广阔[27] - 2025第九届国际碳材料大会将在上海举办，特设新能源碳材料馆展示最新进展[27][31]

ESG战略 - 公司将ESG视为长期战略，聚焦绿色环保、隐私安全、科技向善、青年赋能、员工发展、产业协同发展、负责任治理七大方向 [1] - 公司发布"阿尔法战略"，明确追求长期价值和持续创新，将可持续发展理念融入战略 [1] 碳中和目标 - 公司提出2040年实现自身运营碳中和，2050年实现价值链碳中和的目标 [2] - 公司通过绿色产品、绿色制造、绿色运营、绿色伙伴四大抓手推进碳中和 [2] - 2024年绿色产品累计减少和避免温室气体排放约1497吨，150款手机及平板电脑通过环保等级认证 [2] - 2024年产品中使用回收再生塑料及生物基材料总量达310吨 [2] 技术创新与社会责任 - 公司以平台级AI赋能无障碍功能，包括屏幕朗读、AI字幕等端侧AI解决方案 [3] - 截至2024年底，屏幕朗读功能受益用户达380万，AI字幕功能每月受益用户近120万 [3] - 公司致力于让视障、听障及银发群体平等享受数字世界 [3] 未来规划 - 公司将以"阿尔法战略"为指引，持续深耕绿色环保、科技向善等领域 [3] - 公司将ESG理念深度融入产品创新与企业运营各环节 [3]

核心观点 - 在AI失业潮背景下，深度阅读是破局人生的关键途径 [1][2] - 《环球人物》作为中国人物报道标杆媒体，19年来专注提升读者思维高度 [3][5] - 杂志通过全球视野和深度内容，为不同人群提供认知升级方案 [7][11][16] 内容定位 - 商业精英：解析马斯克"第一性原理"、董明珠危机管理、任正非战略哲学等案例 [8] - 精神成长：涵盖95后女铁骑、轮椅女孩张琪慧等励志人物故事 [12][75] - 青少年教育：结合《山海经》《徐霞客游记》等传统文化进行人文启蒙 [17] 内容特色 - 每期10+位时代人物深度对话，揭示商业成败底层逻辑 [9] - 封面故事聚焦热点人物如郑钦文、林徽因、马斯克等 [24][26][28][30] - 设置科技商业、文化思想、影视娱乐等10+栏目，覆盖多领域 [37][96][97][99] 采编优势 - 依托人民日报全球网络，150+驻外记者提供独家报道 [41] - 专访对象包括10余位诺奖得主、30+两院院士、近百位世界500强CEO [43] - 创刊以来3次获中国出版政府奖，入选"中国百强报刊" [41] 用户价值 - 全年48期内容帮助建立思想坐标系，提升判断力 [47][118] - 涵盖政界、财经、社会、文化领域，解答普通人关心的就业、教育等问题 [65][66][67] - 通过历史专栏如"古代女子升迁记"，挖掘商业史中被忽视的女性力量 [99][101][102] 订阅信息 - 全年定价480元，限时优惠价360元（日均0.99元） [53][55] - 每月两期直送到家，前200名赠4本精选期刊 [53][134] - 采用锁线平铺设计+轻量铜版纸，适合移动阅读 [127][128]

行业投资评级 - 投资评级为"看好"并维持[7] 核心观点 - 山东省新能源上网电价市场化改革方案及竞价细则正式落地，标志着机制电价步入正轨[2][6] - 2025年机制电量总规模94.67亿千瓦时，风电占比86.3%（81.73亿千瓦时），光伏占比13.7%（12.94亿千瓦时）[2][6] - 风电竞价区间0.094-0.35元/千瓦时，光伏0.123-0.35元/千瓦时，均低于燃煤基准价0.3949元/千瓦时[2][6] - 风电项目机制电量比例70%，光伏80%，深远海风电执行期限15年，其他项目10年[6] 政策细节 - 竞价主体限定2025年6月1日-12月31日全容量并网的风电、光伏项目[6] - 源网荷储、绿电直连及部分工商业分布式光伏项目被排除在机制电价范围外[6] - 年度利用小时数：陆上风电2417小时、海上风电2860小时、光伏1253小时[6] - 预计风电申报装机容量6GW（入选5GW），光伏1.6GW（入选1.3GW），显示政策倾向优先发展风电[6] 市场影响 - 山东省作为首个机制电价落地省份，可能成为其他省份政策设计参考[6] - 电力市场化改革推动运营商价值重估，推荐关注火电转型及新能源运营商[9] 重点公司推荐 - 火电转型：华电国际（山东区域长协电价韧性）、华润电力（新能源盈利能力领先）、华能国际（煤电容量电价改革受益）[12][13] - 新能源：龙源电力（绿电溢价交易受益）、中国核电（核电审批稳定增长）、中闽能源（福建海风资源优异）[14][15] - 水电：长江电力（分红承诺70%以上）、华能水电（云南用电需求旺盛）[13][18] 行业数据 - 公用事业板块市盈率：新能源22.33倍、水电19.42倍、火电13.17倍，均高于沪深300指数12.62倍[22] - 本周电力板块涨幅前五：涪陵电力（+19.93%）、华银电力（+13.18%）、上海电力（+11.35%）[22] - 煤电成本：秦皇岛山西优混(Q5500K)平仓价周涨1.35%至657.80元/吨[48][50]