在圆桌会议等环节，与会嘉宾围绕产业未来发展的创新模式、专业化人才培养等议题深入研讨。 会上，海南农垦物业管理有限公司、海南省养老康养产业协会和天津宏舜联合物业管理服务集团有 限公司三方签订了《海南养老家政合作框架协议》。主办方还以此次大会为契机，发布《旅居康养基地 评价标准》。与此同时，全国养老康养旅居产品交易会同步开启，集中展示来自全国各地的优质养老康 养产品、医养服务项目、旅居线路及配套服务资源。 海南日报三亚12月21日电(海南日报全媒体记者 刘杰 陈苡琪)12月20日，2025海南国际养老康养旅 居产业大会在三亚启幕，政府主管部门、行业协会、行业领军企业及专家学者汇聚一堂，共探新时代背 景下康养旅居产业发展新路径，携手共促康养旅居产业高质量发展。 大会上，来自南航集团、北京康养集团等企业代表以及北京师范大学等多所高校的专家学者，聚 焦"拥抱银发经济新浪潮，共创康养旅居新未来""金融赋能银发经济"等热点话题分别进行主旨演讲，全 方位分享康养旅居产业的前沿经验。 ...

行业与公司 * 行业：大消费行业，涵盖商品消费（如家电、汽车、食品饮料、轻工、纺织服装）与服务消费（如旅游、酒店、餐饮、免税）[1] * 公司：提及多家上市公司，包括中免、锦江、首旅、华住、古茗、蜜雪冰城、安克创新、华凯100、小商品城、万辰、盐津铺子、西麦、农夫山泉、东鹏特饮、安井食品、海天、安琪酵母、千禾味业、怡海国际、李宁、兴澳股份、美的、海尔、TCL电子、创维、牧原股份等[1][7][9][11][12][13][14][15][20][21][22] 核心观点与论据 宏观消费趋势与政策影响 * 2025年11月社会消费品零售总额增速回落至1.3%，创年内新低[2] * 消费数据回落原因：双十一促销透支10月消费、以旧换新政策退坡影响显著、居民内生动力偏弱[2] * 以旧换新政策退坡可能拖累2026年上半年消费，补贴资金规模预计维持在3000亿人民币左右，但可能转向人工智能相关新品，降低对现有补贴商品的支持力度[1][3] * 服务消费内生动力强劲，增速从年初的4.9%提升至累计5.4%，单月增速突破5.5%-6%[4] * 政策重心逐渐转向养老、家居等服务行业[1][4] * 展望2026年，外需关注AI产业上行周期和美国市场；内需方面耐用品压力大，宠物经济、潮玩等新兴领域具潜力；地产市场或在2026-2027年回暖[1][5] 细分行业表现与展望 * **家电与汽车**：受以旧换新政策退坡影响显著，2025年11月家电类和汽车类增速分别跌至接近-20%和-9%左右[2] 预计2026年上半年增速持续低迷[3] 10月家电社零同比下滑19%，预计2025年上半年承压，下半年有望重回增长[21] * **酒类**：处于淡季，动销平淡，但飞天茅台批价有所回升[11] * **零食与软饮料**：零食板块临近春节备货期，需求向好，健康化与功能性产品增长显著[12] 2025年1-11月软饮料市场累计增长1%，部分品牌如农夫山泉、东鹏特饮渠道强势，预计Q4出货端保持双位数增长[13] * **餐饮**：2025年11月餐饮业社零同比增长3.21%，1-11月累计同比增长3.3%，呈现弱改善态势[14] 下游餐饮客户开始补库存，安井、海天等公司11月数据接近或超过双位数增长[14] * **纺织服装**：2025年11月服装板块增长3.5%，环比下降明显，受天气波动影响[20] 出口方面，耐克2026财年二季度大中华区增速下降16%[20] * **农业**：生猪价格同比下降15%，全国均价接近成本线，产能持续调整中[22] 明年一二季度产能去化加速，有利于年底及后年的价格向上预期[22] 投资建议与关注方向 * **外需与AI**：在外需相对强劲背景下，重点关注AI产业及其他结构性亮点[1][6] * **内需新兴领域**：关注宠物经济、潮玩等具有潜力的新兴领域[1][5][6] * **地产回暖受益行业**：在地产逐渐见底并可能回暖的背景下，适当布局相关受益行业[1][6] * **服务业**：其竞争力在2026年上半年预计优于制造业[6] 2026年服务领域重点在于高端消费和出行链[7] * **具体行业与公司推荐**： * **服务消费**：推荐免税（中免，12月18-19日封关首日同比增长90%）、酒店（锦江、首旅、华住）、航空和餐饮（古茗、蜜雪冰城）等[1][7] * **旅游**：推荐三峡旅游，受益于银发经济及游轮业务[8] * **出海板块**：推荐安克创新、华凯100和小商品城，股价处于相对低位[9][10] * **零食板块**：首推万辰，关注盐津铺子、西麦等[12] * **软饮料**：关注东鹏特饮、农夫山泉的回调机会，以及百润新品的动销表现[13] * **调味品与速冻食品**：关注安琪酵母、千禾味业、怡海国际及安井食品[15] * **新消费**：关注新型烟草（如斯摩尔）、AI眼镜（如康耐特光学）、潮玩（如布鲁可）[16] * **轻工**：家居板块龙头估值处历史低位，股息率有吸引力；关注造纸包装板块浆价上涨带来的机会[17][18][19] * **纺织服装**：推荐李宁（预计2026-2028年业绩复合增速15%-20%）和兴澳股份[20] * **家电**：头部公司如美的、海尔仍具配置价值；看好黑电板块（如TCL电子、创维）海外份额提升[21] * **农业**：布局生猪板块左侧投资机会，推荐牧原股份、德康农牧、温氏等；看好牧渔板块如UR牧业、现代牧业[22] 其他重要内容 * **海南免税数据**：海南离岛免税购物人数达2.48万人次，同比增长61%[7] * **餐饮链拐点**：从三季度最差时期已出现拐点向上趋势[14] * **轻工行业竞争**：目前竞争激烈，尤其是在电商领域，建议关注具备新品持续推出能力或线下渠道扩张能力的公司[19] * **成本与价格因素**：安琪酵母受益于糖蜜价格下降[15] 羊毛价格上涨背景下，兴澳股份订单表现乐观[20] 浆价上涨及港口库存连续去库，可能推动造纸包装板块温和复苏[18] 进口牛肉保障措施可能推高牛肉价格，对动物蛋白板块形成积极影响[22]

文章核心观点 - 康养产业是“十五五”规划的政策红利点，产业发展重点正从解决“有没有”转向追求“好不好”，即提供更高质量、多元化的服务 [2][4] - 构建良好的医康养生态体系需要产业、政企、政策三方面协同建设，其中保险公司凭借资金和客户优势被视为中流砥柱，需扮演深度整合角色 [3][4][5] - 政策生态建设是推动康养产业发展的重要发力点，需创新金融工具（如REITs、产业基金）并调动地方政府积极性，以引导更多社会资本进入 [6][7] 政策引领与产业生态构建 - “十四五”期间已扩大养老普惠覆盖面，截至2024年底，中国拥有各种养老机构和设施40万个，床位799万张，解决了“有没有”的问题 [4] - “十五五”时期着力点在于“好不好”，意味着不再一味建床位，而是提质调结构，包括新建更多护理型床位、推进社区居家养老、强化失能老人照护及提供智能化服务 [4] - 构建养老生态的核心是将养老产业与产品供应链、事业、服务、金融有机结合，为老年人提供健康、快乐、科技、抗衰等精准服务 [3] - 中央企业、保险公司、中小企业是医康养领域三大主体，保险公司因雄厚资金和庞大客户资源成为中流砥柱，应牵头组织发展联盟 [3] - 生态体系设想为政府引领、地方国资发挥“一区一链，一链一长”生态位作用，带动民企参与并有金融支持，各主体需差异化错位发展以“反内卷” [4] 保险业的角色与使命 - 保险在康养生态中的作用绝非单纯支付，而要扮演深度角色，例如在长护险中可作为风险共担者或经办者 [4] - 保险业需承担三重角色：资源整合者、监督者（监控日常风险）、服务者 [5] - 在人口老龄化加深背景下，保险的共济筹资模式及长期资金积累管理优势，可帮助客户系统规划跨越数十年的健康与养老支出 [5] - 保险不仅能提供长期资金保障，更能通过专业风险识别与管理，推动服务向风险减量与健康管理前移，与医疗机构形成有效协同 [5] 政策生态与金融创新 - 构建医康养生态体系的第三个发力点是“政策生态建设”，强调金融政策与财政政策的组合 [6] - 可借鉴美国养老资产REITs模式，将养老基金投向养老不动产，过去十年该类产品年化收益率中枢在4%—6%，为养老基金贡献稳定收益 [6] - 中国内地基础设施公募REITs市场处于起步阶段，2024年多部门已联合发文支持将养老设施纳入REITs发行范围 [6] - 仅靠保险资金难以解决全部养老问题，需推动商业银行参与，可借助其金融资产投资公司（AIC）的创新为投资医康养开辟政策通道 [6] - 政策生态需发挥地方政府积极性：一是由地方政府提供引导基金，联合金融机构、上市企业等发起设立医康养产业基金；二是将养老金融与银发经济结合，建设银发经济产业园和产业集群 [7]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对多个细分赛道和公司进行了详细分析 [1][3][10][15][18][20][21][25][37][52][57][62][65] 报告核心观点 * 报告核心观点认为，消费领域正围绕“功能价值”与“情绪价值”两条主线演进，其中AI技术赋能（功能价值）是核心驱动力，而IP运营与体验式消费（情绪价值）则创造了新的增长点 [1][3][62][65] * 在功能价值方面，AI正从虚拟世界迈向物理世界，与消费电子、家居、制造等产业深度融合，重构产品力与商业模式，小米集团是典型案例 [1][10][12][13][14] * 在情绪价值方面，品牌通过线下展览、限量商品等多样化运营手段延长IP生命周期，提升品牌高度与用户粘性，泡泡玛特CRYBABY特展是代表 [2][65] * 中国消费市场呈现结构性机会，宠物经济、银发经济、3D打印、国货出海等细分赛道保持高景气度 [3][15][18][21][25][57] 细分赛道景气跟踪总结 小米集团 (AI+消费电子/汽车) * **AI大模型进展**：小米发布MiMo-V2-Flash大模型，在性能与成本综合质价比上领先，API定价为输入0.7元/百万tokens、输出2.1元/百万tokens，实现了推理成本与速度的极致优化 [1][10] * **生态战略**：小米作为全球唯一构筑“人车家全场景”闭环的硬核科技公司，通过MiMo大模型提供AI生态入口，并牢牢把持物理世界落地场景，商业闭环有望跑通 [1][12] * **手机业务**：澎湃OS全面融入AI技术，超级小爱端侧大模型升级，AI+小米超级岛重塑信息服务触达方式，AI手机路线为高端化提供弯道超车机会 [1][13] * **汽车业务**：小米Mimo-Embodied大模型赋能，搭配L3级自动驾驶技术，构建产品力闭环，CarIoT生态已吸引比亚迪、广汽丰田、长城、郑州日产等车企接入 [1][14] * **IoT与互联网**：硬件端智能工厂提升生产参数，软件端Xiaomi Miloco推动家庭场景智能化，AI同时赋能B端和C端互联网业务，有望打开营收天花板 [1][14] 宠物食品&用品 * **佩蒂股份**：新西兰年产4万吨高品质主粮工厂产品即将上市，预计2026年第一季度大规模铺货，产能爬坡有望带动业绩改善 [3][15] * **悠派股份**：旗下宠物清洁品牌Honeycare在2025年10月荣登亚马逊平台“尿垫和训练托盘”细分类目销量第一，销售额同比激增74%，市场占有率达19% [3][17] 银发经济 * **政策支持**：国家多部委发布《老年护理服务能力提升行动方案》，提出到2027年完善老年护理服务体系，并鼓励人工智能等技术在老年护理领域的应用 [3][18] * **产业动态**：安康通与闪送合作打造“数智+养老+即时物流”模式，悦心健康中标2.1亿元温州市龙湾区康养福利中心项目，规划床位500张 [19] AI+3D打印 * **行业高景气**：2025年11月，中国3D打印机出口52万台，同比大幅增长89.1%，出口金额12.91亿元，同比激增136.2% [3][21] * **生态整合**：头部设备商拓竹科技发布创造基金，深化“硬件+生态”战略，产业整合可能推动上游耗材市场向设备品牌方主导的格局转变，家联科技等已进入头部供应链 [3][21] 保温杯出海 * **Stanley**：2025年11月，其在亚马逊美国站销量达84.9万个，同比大幅增长168.73%，在加拿大、德国、英国站也分别增长18.53%、78.04%、21.24% [25] * **Owala**：作为市场新进入品牌，2025年11月在美国亚马逊销量达107.67万个，同比增长39.6%，市占率达36.6% [26] * **Yeti**：2025年11月在美国亚马逊销量同比下滑46.71%，主要受高基数及黑五延后影响，但在加拿大和英国站分别增长13.64%和51.63% [25] AI+床垫 * **喜临门**：拟将公司名称变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，战略定位从传统家具制造转向针对消费者需求的睡眠解决方案公司 [20] 中观消费数据跟踪总结 内需消费宏观数据变化 * **CPI**：2025年11月CPI同比上涨0.7%，环比提升0.5个百分点，连续三个月环比提升，其中消费品CPI环比上涨0.8个百分点是主因 [37] * **PPI**：2025年11月PPI同比下降2.2%，增速环比下降0.1个百分点 [37] * **社零**：2025年11月，北京社零增速为-2.1%，环比回落14.7个百分点，上海社零增速为7.4%，环比回落1.2个百分点 [47] * **旅游消费**：最新一周（12月14日）海南旅游消费价格指数为100.93，环比上周提升3.65点 [47] 内销消费数据重点变化 * **家电线上销售**：2025年11月，天猫、京东、抖音、拼多多四平台家电类线上GMV同比下降3%，降幅较10月收窄，环比提升约9% [52] * **宠物食品线上销售**：2025年11月，主流电商平台宠物食品GMV达31亿元，同比增长15%，其中抖音平台增速最快，达34%，天猫和京东分别增长11%和7% [57] 长期消费主线跟踪总结 功能价值之AI+消费跟踪 * **AI+美妆**：美国护肤品牌YSE Beauty完成1500万美元A轮融资，将融入AI个性化护肤算法 [62] * **AI+社服**：美国企业Untapped Solutions获51.5万美元投资，其AI平台可帮助社会服务工作者每周节省8-12小时 [63] * **AI+电商**：深圳跨境魔方完成2000万元A轮融资，其AI Agent可将外贸新人培养周期从14个月压缩至72小时 [63] * **AI+传媒**：智象未来完成数亿元A+轮融资，聚焦视觉多模态AI技术，已服务全球超2000万用户 [64] * **AI+养老**：浙江九为健康完成数千万元A轮融资，基于AI与中医大模型聚焦精准健康管理 [64] 情绪价值之新消费服务跟踪 * **泡泡玛特CRYBABY特展**：将于2025年12月20日至2026年1月25日在上海举办，门票分为109元（普通票）和258元（VIP票），通过大型装置艺术、限量商品和互动体验吸引用户，旨在拓展IP变现手段并延长生命周期 [2][65]

公司发展现状与规模 - 公司目前拥有南、北、万达3个校区，另设2所分校及18个基层教学点，共开设600个班级，全年在校学员约2.5万人次[2] - 公司通过持续扩容，有效缓解了老年教育领域“一座难求”与“硬件不硬”的问题[2] - 公司计划于2026年投入使用的红旗路校区，将可满足近2万人次同时上课的需求，并规划成为全省首家以老年大学为基础的养老综合体，涵盖康养、餐饮等服务[2] 硬件设施与校区建设 - 万达校区功能教室齐备，建有2个网球场、4个门球场，并设有适老化设计的银耀悦书房，图书与市图书馆实现通借通还[2] - 校区内采用全面的适老化设计，包括圆角桌椅、符合老年人需求的软垫座椅，并为视力欠佳者提供听书区域及校园扫码免费听书服务[2] - 新校区建设旨在带动当地银发经济的发展[2] 课程体系与教学创新 - 公司开设文史书画、音乐、舞蹈、体育和智能生活5个系，提供无人机航拍、中餐烹饪、烘焙、茶艺与养生、篆刻等特色课程，并拥有10门校级精品课程[3] - 2026年春季学期计划开设洪滨丝画等本地非遗相关专业[3] - 公司创新推出学用结合的“短期班”，实行5周短学制和小班化教学，例如AI实用技能、婴幼儿护理等课程，推动老年教育从传统“娱乐型”向“赋能型”升级[3] 师资力量与教学成果 - 公司建设全市老年教育教师培训基地，优化师资引进机制，充实人才库，并鼓励教师参与培训、竞赛与教研活动[3] - 公司已编写并推出《标准交谊舞初级教程》、《中老年古典诗词初级教程》等多本优质校本教材[3] 企业文化与荣誉资质 - 公司发展核心为“一体双翼”，即同时抓硬件提升与文化建设，其校园文化软实力构建以党建为引领，开展“思政10分钟”移动微课堂、“等你来”系列主题活动等[3] - 公司深耕老年教育领域，先后被评为“全国示范老年大学”、“全国先进老年大学”、“全国老年教育理论研究基地”[4] - 公司于2024年获首批“全国老年大学标准示范校”称号，并于2025年获评全国“敬老文明号”[4]

文章核心观点 - 养老金融正迎来黄金发展期，金融机构正从“单一产品提供者”转型为“资源整合主体”与“养老生态构建者”，通过情感赋能、科技助力、生态布局等多元路径，推动养老事业与产业协同发展 [1][8] 情感赋能与社交构建 - 上海农商银行“心家园”公益服务项目将服务范围从网点延伸至社区，已在上海全市设立超千家公益服务站，服务内容从金融扩展至文化生活领域，如打造老年大学、健康关爱、社区舞台等特色项目 [2] - 邮储银行上海分行聚焦老年群体健康管理与社交需求，建设“中邮健康驿站”嵌入社区，并通过创新打造“邮储-携程老友会”等“旅居+社群”活动，以线上线下融合模式激活老年社群参与热情 [3] 信贷支持与科技赋能 - 农业银行上海市分行为上海挚爱护理站发放500万元贷款，支持其自主研发与医保局联网的长护险管理系统，以市场化运作拓展上门护理服务 [4] - 农业银行上海分行为上海红日康养集团设计推出“夕阳云智慧养老平台”，实现老人档案、合同、护理记录等全面电子化及生命体征数据实时采集，目前已有7家养老机构试点该系统 [6] - 养老机构普遍存在手工台账繁多、服务记录依赖人工、信息化程度低等痛点，科技赋能旨在提高护理效率、优化健康管理与老人生活质量 [6] 生态构建与全国网络布局 - 中国太保旗下太保家园·北京国际颐养社区与三亚国际乐养中心于2025年12月14日开业，随着北京、三亚社区运营，其已落地的15个养老社区项目中有14个投入运营，全国养老服务网络已基本搭建完成 [6] - 中国太平早在2014年启动首个养老社区项目“梧桐人家”，2021年太平人寿发布“乐享养老”服务品牌，深化“保险+服务”战略，上海梧桐人家周边配套有质子重离子医院等丰富的医疗资源 [7] - 中国平安旗下平安居家养老服务体系已覆盖全国100个城市，2025年拓展25城增速超33%，累计近24万名老人获得服务资格，“智能守护”警报响应率达100% [7] - 行业专家预测养老金融在未来一二十年将成为金融机构主流业务，需打造“金融+养老+医疗”的闭环生态 [8]

北京市2026年重要民生实事项目规划 - 核心聚焦群众急难愁盼和关心关切 优化内容结构 增强群众获得感、幸福感、安全感 [1] - 民生实事将与城市更新、乡村振兴、灾后重建、安全生产、韧性城市建设等重点工作有机融合协调推进 [1] - 注重发挥社会和市场力量 推进共建共治共享 [1] 养老服务体系建设 - 以《北京市养老服务条例》出台为契机 构建具有首都特色的养老服务体系 [2] - 大力推进三级养老服务网络建设 构建居家为基础、社区为依托、机构为专业支撑、医养相结合的体系 发展社区嵌入式养老机构 [2] - 政府发挥主导作用 扩大普惠性、基础性、兜底性供给 同时大力发展银发经济 发挥市场资源配置作用 繁荣发展养老服务产业 培育高精尖产品和高品质服务模式 [2] - 加快补齐农村养老服务短板 深化京津冀协作 推动养老服务协同发展 [2] - 加快建立长期护理保险制度 大力发展养老金融 [2] 北京城市副中心建设发展 - 着力推动《北京城市副中心条例》落实 打造中国式现代化进程中的城市发展样板 [3] - 强化行政办公、商务服务、文化旅游、科技创新主导功能 大力发展数字经济、现代金融等重点产业 培育壮大新质生产力 [3] - 每年保持千亿投资规模 高水平建设韧性城市、智慧城市 [3] - 高标准建设国家绿色发展示范区和北京绿色交易所 [3] - 深化交通综合治理 提高社会服务管理水平 打造没有“城市病”的城区 [3] 耕地保护与农业发展 - 坚决扛起粮食安全政治责任 严守耕地保护红线 防止耕地“非农化”和基本农田“非粮化” [4] - 加快推进高标准农田建设 建设更加集中连片、更高质量的现代化良田 [4] - 深化农业中关村、“种业之都”建设 加快科技成果转化应用 培育壮大农业新质生产力 [4] - 大力发展都市型现代农业 推动一二三产业融合发展 促进农民增收致富 [4] - 全面落实“田长制” 强化“村地区管” 严肃查处违法占用耕地行为 [4]

就业工作新形势与战略部署 - “十五五”时期就业发展环境更趋复杂 城镇新成长劳动力供给保持高位 就业总量压力不减 人工智能等新技术快速发展导致结构性就业矛盾日益凸显 外部环境变化带来新情况新问题 [2] - 以高质量充分就业取得新进展为目标引领 强化政策支持、服务供给、群体帮扶、权益维护 促进就业质的有效提升和量的合理增长 [2] - 深入实施就业优先战略 强化就业优先导向 把高质量充分就业纳入国民经济和社会发展规划 编制实施就业“十五五”专项规划 [3] - 加强产业和就业协同 大力发展数字经济、绿色经济、银发经济 培育就业增长新动能 [3] - 着力解决结构性就业矛盾 建立健全人力资源需求预测机制 加快新职业标准开发 引导专业设置、培训课程与产业和岗位需求协同 [3] - 深入实施“技能照亮前程”培训行动 聚焦康养托育、先进制造、现代服务等重点领域 促进更多劳动者技能就业、技能增收 [3] - 分类施策促进重点群体就业 聚焦青年特别是高校毕业生拓展市场化社会化就业岗位 聚焦农民工畅通外出务工和“家门口”就业渠道 聚焦就业困难群体加强就业援助确保零就业家庭动态清零 [3] - 营造公平有序就业环境 健全统一规范的人力资源市场体系 破除影响劳动力、人才流动的体制机制障碍 完善劳动标准体系和劳动关系协商协调机制 加强灵活就业、新就业形态、超龄等劳动者基本权益保障 [4] 社会保障体系优化与改革 - “十五五”时期社会保障制度目标为“更加优化”和“更可持续” “更加优化”指针对短板弱项优化制度以更好适应发展阶段 “更可持续”关乎群众信心预期 需统筹经济与社会、当前与长远、发展与安全 确保制度长期稳定运行 [5] - 以改革创新为根本动力 系统集成、协同高效推进社保领域重点改革 推动社保制度更加成熟定型 增强可持续性、公平可及性、安全性、便捷性、规范性 [5] - 加快发展多层次、多支柱养老保险体系 完善并落实基本养老保险全国统筹制度 推动有条件的用人单位加快建立企业年金 丰富个人养老金产品 [6] - 健全待遇确定和调整机制 完善待遇调整启动条件和办法 更大力度向低收入群体倾斜 逐步提高城乡居民基础养老金 [6] - 建立健全职业伤害保障制度 新就业形态人员职业伤害保障试点已扩大到17个省份 累计超过2300万人缴费参保 后续将从扩容省份、新增企业、拓宽行业三个维度分步骤推进试点扩围 [6] - 提高灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参保率 完善养老保险关系转移接续政策 优化全国统一的社保公共服务平台 研究完善促进灵活就业人员等群体参加职工养老保险有关办法 [7] - 健全社会保险精算制度 构建社会保险精算基础资源数据库 定期开展基金精算分析 [7] - 健全社保基金长效筹集、统筹调剂、保值增值和安全监管机制 继续划转国有资本充实社保基金 优化基本养老保险基金全国统筹调剂机制 扩大基本养老保险基金委托投资规模 完善“四位一体”风险防控体系 [7] 人力资源开发与投资于人 - 投资于人的本质在于把更多资源用于人力资源开发 注重人的全面发展 紧扣人力资源开发利用工作主线 完善人才培养、使用、评价、激励机制和供需匹配机制 加快塑造现代化人力资源 [8] - 突出抓好青年科技人才培养 围绕国家战略需求发布“高精尖缺”人才需求目录 加快构建具有国际竞争力的博士后制度 健全多元化博士后投入机制 深入实施专业技术人才知识更新工程 统筹实施各类留学回国项目 [8] - 开展大规模职业技能提升培训行动 大力开展“技能照亮前程”培训行动 重点面向新质生产力和民生急需领域实施项目化培训 健全终身职业技能培训制度 充分发挥企业培养主体作用 全面推行企业新型学徒制 [9] - 完善人才评价和薪酬分配激励机制 突出以创新、质量、实效、贡献为评价导向 深化职称、职业资格和事业单位人事制度改革 全面推行“新八级工”制度 扎实推进高校、科研院所、公立医院薪酬制度改革 健全技能导向的薪酬分配制度 [9] - 提升人力资源供需匹配效能 充分发挥市场决定性作用和更好发挥政府作用 编制实施人力资源服务业发展“十五五”专项规划 健全完善人力资源市场法规体系 健全就业公共服务体系 建设全国统一的就业信息资源库和公共服务平台 [9][10]

文章核心观点 文章围绕“十五五”时期中国就业与社会保障工作的战略部署展开，核心观点是：面对新形势新挑战，将通过强化政策支持、坚持改革创新和注重投资于人三大路径，系统性地促进高质量充分就业、健全社会保障体系并加快塑造现代化人力资源，以支撑经济社会高质量发展 [1][2][5][8] 强化就业政策支持与促进 - 深入实施就业优先战略，将高质量充分就业纳入国民经济和社会发展规划，并编制就业“十五五”专项规划，通过发展数字经济、绿色经济、银发经济培育就业增长新动能 [3] - 着力解决结构性就业矛盾，建立健全人力资源需求预测机制，加快新职业标准开发，并深入实施“技能照亮前程”培训行动，聚焦康养托育、先进制造、现代服务等重点领域 [3] - 分类施策促进重点群体就业，聚焦青年特别是高校毕业生拓展市场化社会化就业岗位，聚焦农民工畅通外出务工和“家门口”就业渠道，并确保零就业家庭动态清零 [3] - 营造公平有序就业环境，健全统一规范的人力资源市场体系，破除劳动力流动障碍，并加强灵活就业、新就业形态等劳动者基本权益保障 [4] 推动社会保障制度改革与优化 - 加快发展多层次、多支柱养老保险体系，完善基本养老保险全国统筹制度，推动有条件用人单位建立企业年金，并丰富个人养老金产品 [5][6] - 健全待遇确定和调整机制，完善调整办法并向低收入群体倾斜，逐步提高城乡居民基础养老金 [6] - 建立健全职业伤害保障制度，新就业形态人员职业伤害保障试点已扩大到17个省份，累计超过2300万人缴费参保，后续将从扩容省份、新增企业、拓宽行业三个维度推进试点扩围 [6] - 提高灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参保率，完善养老保险关系转移接续政策，优化全国统一的社保公共服务平台 [6] - 健全社会保险精算制度，构建精算基础资源数据库，定期开展基金精算分析 [7] - 健全社保基金长效筹集、统筹调剂、保值增值和安全监管机制，继续划转国有资本充实社保基金，扩大基本养老保险基金委托投资规模，并完善风险防控体系 [7] 投资于人与人力资源开发 - 突出抓好青年科技人才培养，围绕国家战略需求发布“高精尖缺”人才需求目录，加快构建具有国际竞争力的博士后制度，并深入实施专业技术人才知识更新工程 [8] - 开展大规模职业技能提升培训行动，重点面向新质生产力和民生急需领域实施项目化培训，健全终身职业技能培训制度，并全面推行企业新型学徒制 [9] - 完善人才评价和薪酬分配激励机制，深化职称、职业资格改革，全面推行“新八级工”制度以打破技能人才成长“天花板”，并健全技能导向的薪酬分配制度 [9] - 提升人力资源供需匹配效能，编制实施人力资源服务业发展“十五五”专项规划，健全人力资源市场法规体系，并建设全国统一的就业信息资源库和公共服务平台 [10]

定增募资计划与资金投向 - 公司拟定增募集资金总额不超过10.08亿元，扣除发行费用后，资金将重点投向三大领域：智慧康养项目拟投入6.38亿元，质子治疗中心二期项目拟投入近1亿元，补充流动资金拟投入2.7亿元 [2] - 智慧康养项目旨在使用旗下闲置场地开展，目的是“盘活存量资产” [2] - 补充流动资金旨在满足公司生产运营资金需要，优化资本结构，并为后续生产经营发展提供资金支持 [2] 公司财务状况与债务压力 - 截至2025年9月30日，公司资产负债率高达68.80%，显著高于行业平均水平 [4] - 公司货币资金从2021年末的15.2亿元骤降至2025年三季度末的3.31亿元 [4] - 公司短期借款为9.95亿元，加上一年内到期的非流动负债9.05亿元，一年内需偿还的刚性债务总额接近19亿元 [4] - 2022年末至2025年9月30日，公司各期资产负债率分别为67.95%、66.29%、67.36%和68.80% [4] - 最近三年一期利息费用分别为1.91亿元、2.19亿元、1.73亿元和1.08亿元，高额利息支出侵蚀利润 [4] 主营业务持续亏损与经营挑战 - 2021年至2024年，公司归母净利润分别为-8.22亿元、-11.77亿元、-3.68亿元、-2.54亿元，4年累计亏损26.21亿元 [7] - 2025年前三季度，公司实现营收29.95亿元，同比下降16.94%；归母净利润-2.94亿元，亏损同比扩大38.45% [7] - 2025年前三季度扣非后实际经营亏损超过3.12亿元，亏损同比扩大41.94% [7] - 2025年第三季度单季归母净利润同比锐减234.24%，为亏损1.29亿元 [7] - 在DRG/DIP付费模式下，医院收入结构被迫调整，2025年上半年住院服务量9.63万人次，同比减少4.01% [7] - 截至2025年9月30日，公司固定资产总额68.38亿元，占总资产比例约69.84%，折旧压力和高运营成本构成沉重负担 [8] 战略转型与市场机遇 - 本次定增是公司面对市场环境变化、财务压力和资产闲置等多重挑战下的战略调整，旨在把握“银发经济”与高端医疗发展机遇 [3][4] - 智慧康养项目旨在将西安国际医学中心医院部分空余床位改造为康养床位，以盘活存量资产，将存量资产转化为高附加值康养服务 [5] - 质子治疗中心二期项目契合国家高端医疗设备发展规划，“十四五”期间全国重离子质子放射治疗系统配置规划数新增8台（套），且专门用于社会办医疗机构 [5] - 截至目前，中国西北地区尚未有投用的质子治疗中心，该项目着眼于填补区域市场空白 [6] - 根据国家统计局数据，2024年末我国65周岁及以上人口约2.20亿人，占总人口比例约15.6% [5] 公司应对措施与未来规划 - 公司通过临床路径管理、降低药耗占比、优化成本结构等方式提高运营效率，2025年第三季度管理费用率10.99%，同比下降0.54个百分点，财务费用率3.43%，同比下降0.07个百分点，成本管控初见成效 [8] - 公司将持续强化脑科、心血管、肿瘤等多个优势专科建设，并通过医美、康复、辅助生殖、质子治疗等板块进行差异化布局，以构建竞争优势 [9] - 公司发展战略以稳健经营为基础，强化成本管控和效率提升，以提升医疗质量和服务体验为核心，并积极适应行业变革 [9]