招商引资成果 - 宜昌高新区白洋工业园半年内签约项目36个，协议投资额突破314 2亿元，其中50亿元级项目3个、10亿元级项目6个 [2] - 洛阳联创新能源电池硅碳负极新材料项目总投资10亿元，是该公司成立后签约落地的首个项目 [1] - 宜昌高新招商公司成立半年内引资超三百亿元，展现出市场化改革的显著成效 [1][2] 招商团队建设 - 宜昌高新招商团队由31名精英组成，55%拥有硕士以上学位，法律金融持证比例达50% [2] - 团队成员包括原宜昌产投集团下属子公司基金经理等专业人才，部分人员主动放弃行政级别和公务员身份加入 [2] - 公司实行企业化管理和激励机制，将员工收入与招商实绩直接挂钩，实行"多招多得"原则 [2] 招商模式创新 - 采用"以投带引"模式，设立总规模10亿元的"双创"基金，通过资本纽带绑定优质项目 [2] - 组建4个产业攻坚专班（现代化工及新能源材料、生命健康、高端装备制造、大数据及算力经济），实施产业链精准招商 [2] - 从传统"甲方"角色转变为主动服务的"乙方"模式，提供专业服务和长远价值吸引企业 [1] 项目推进效率 - 洛阳联创项目从接触洽谈到签约落地仅用1个多月时间（12月接触，1月中旬签约），展现出"宜昌速度" [1] - 招商团队在项目现场与负责人讨论图纸细节，推动项目加速开工 [1] - 公司计划持续深化城区联动招商，推动已签约重点项目加速落地 [3]

政务服务改革 - 辽滨经开区构建"全链条"审批模式，2024年线上办理审批14738项，332项事项实现全程网办，平均办理时限压缩80% [2] - 窗口总数从36个精简至14个，通过受审分离、帮办代办等措施提升审批效率 [2] - 2024年3月发布《经济高质量发展若干举措》和《激发人才活力十条措施》，支持"二次创业"和创新要素集聚 [2] 企业服务与投资环境 - 辽宁金发科技年产20万吨功能化ABS改性车间建设项目获得经开区在审批和要素保障方面关键支持 [3] - 2024年为84家重点企业配备31名项目管家，累计提供服务2365次，协助办理手续135项 [3] - 2025年为78个项目配备39名项目管家，对接企业589次，协助办理手续32项，解决问题32件，政策解答42次 [3] 民生服务成效 - 2024年一季度12345平台处理167件欠薪案件，追回工资900余万元，受理诉求308件，办结率100%，满意率98.4% [4] - 建立"领导分工、平台协调、部门负责"工作机制，一般咨询当场解答，复杂问题限时督办 [4] - 通过日报告、周总结、月通报分析民生热点，高频诉求集中研判，疑难问题多方协调 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出交易策略和价格运行区间，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等行业，需关注关税政策、宏观会议、供需变化和政策动向等因素对市场的影响 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括关税谈判期限、全球制造业PMI、美国新政党成立和住建部巩固房地产市场等[2] - 期指基差比例公布，交易逻辑建议逢低做多与经济相关的IH或IF，择机做多与“新质生产力”相关的IC或IM，单边建议逢低买入IF多单[3][4] 国债 - 行情方面主力合约周五有不同涨幅，消息涉及反倾销税和关税信件，央行进行逆回购操作，单日净回笼资金[5] - 策略建议在内需弱修复和资金偏松背景下，利率大方向向下，逢低介入[6] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金、银均有涨幅，美国就业数据有韧性但劳动力市场有转弱倾向[7] - 美债利息支出驱动联储降息，预计联储7月维持利率不变、9月降息，关注白银做多机会，给出沪金、沪银运行区间[8][9] 有色金属类 铜 - 上周铜价冲高回落，产业库存增加，需求边际偏弱，价格面临阶段性震荡调整压力，给出沪铜和伦铜运行区间[12] 铝 - 周五铝价震荡回调，库存有变化，后市预计铝价震荡整理，给出沪铝和伦铝运行区间[13] 锌 - 周五沪锌指数收涨，锌矿供应高位，商品氛围和LME结构对锌价有提振[14][15] 铅 - 周五沪铅指数收涨，原生端供应高位，再生端紧缺，铅价偏强运行，国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[17] 镍 - 周五镍价震荡走弱，建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间[18] 锡 - 周五锡价震荡运行，供应紧缺加剧，需求疲软，预计国内和LME锡价区间震荡[19] 碳酸锂 - 周五现货指数持平，期货有跌，供求未扭转，上方空间有限，给出广期所主力合约运行区间[20] 氧化铝 - 7月4日指数下跌，策略建议逢高择机布局空单，给出国内主力合约运行区间[21] 不锈钢 - 周五主力合约收涨，消费淡季需求乏力，供应过剩格局难扭转，现货市场预计弱势运行[22] 铸造铝合金 - 上周期货价格冲高回落，供需偏弱，价格随成本波动，回调压力加大[23] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，现货价格有变化，消息催化和低库存或使货源短缺，关注政策、需求和成本[25][26] 铁矿石 - 上周五主力合约收至732.50元/吨，矿价短期宽幅震荡，关注宏观和供需变化[27][28] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价有涨跌，产销提振，库存减少，中央财经会议推动盘面反弹；纯碱现货价格下跌，库存增加，需求回落，预计跟随玻璃反弹但持续性有限[29] 锰硅硅铁 - 7月4日锰硅和硅铁主力合约有涨跌，基本面指向价格向下，短期受情绪和预期主导，建议投机观望、套保拉高操作[30][31][32] 工业硅 - 7月4日主力合约高开后震荡走弱，价格宽幅震荡，基本面供给过剩、需求不足，建议投资观望、套保结合成本操作[34][35][36] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡向下调整，多空观点不同，行业轮胎开工率中性，库存有压力，操作建议中线多头、短线中性，关注波段操作机会[38][39][42] 原油 - 截至周五主力原油期货收跌，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望[43] 甲醇 - 7月4日09合约和现货均跌，后续市场大概率供需双弱，建议观望[44] 尿素 - 7月4日09合约跌、现货涨，供需尚可，价格有支撑，倾向逢低关注短多机会[45][46] 苯乙烯 - 现货跌、期货涨，基差走弱，预计价格震荡偏空[47] PVC - PVC09合约下跌，基本面供强需弱，后续仍将承压[48] 乙二醇 - EG09合约下跌，基本面较弱，短期或偏强，关注逢高空配机会[49][50] PTA - PTA09合约下跌，7月检修量增加将小幅去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会[51] 对二甲苯 - PX09合约下跌，检修季结束负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会[52] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，价格或将维持震荡[53] 聚丙烯PP - 期货价格上涨，7月价格预计偏空[54] 农产品类 生猪 - 周末猪价下跌，短期短多有空间，中期需考虑供应后置和套保盘压力[56] 鸡蛋 - 周末蛋价稳定或局部下跌，7月上半月低位整理，下半月有望走出颓势，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空[57] 豆菜粕 - 美豆区间震荡，国内豆粕多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力[58][61] 油脂 - 周五国内油脂震荡，后续关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，震荡看待[63][64] 白糖 - 周五郑糖期货冲高回落，后市糖价可能延续跌势[65][67] 棉花 - 周五郑棉期货窄幅震荡，短线棉价或延续震荡，关注中美谈判结果[68]

核心观点 - 行业“反内卷”有望改善名义经济增速偏弱局面，市场风格切换仍有待观察 [1][2] 事件 - 2025 年 7 月 1 日，中央财经委召开第六次会议，指出要研究纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；《求是》杂志发文指出需综合整治行业“内卷式”竞争问题 [2] 行业“反内卷”对经济的影响 - 今年以来价格偏弱拖累名义经济增速，二季度工业企业营收及库存增速转弱，6 月 PMI 价格分项低于季节性均值，自 2022 年 10 月以来 PPI 同比连续 32 个月低于零轴，类似 2012 - 2016 年，2016 年供给侧改革带动 PPI 走出弱价格区间，当前行业“反内卷”有望从供给端提振价格，改善经济名义增速偏弱局面 [2] “反内卷”对 A 股市场的影响 - 光伏、汽车行业已有企业发起“反内卷”行动，有望带来相关内需板块短期利多因素；当前市场资金充裕，周期股估值长期低位，对短期边际利好易计价，月末政治局会议前市场对政策预期升温，资金轮动与预期升温共同作用下，短期周期股或形成预期交易行情 [2] 风格切换情况 - 当前基本面环境与 2013 - 2015 年类似，供给侧手段和下半年基数效应下，下半年 PPI 止跌企稳，但难形成强上行趋势；周期行情多为预期交易，基本面修复有待观察，复盘显示 PPI 上行持续至少 1 年，同比增速修复至少 4.6 个百分点，本轮补库周期接近中周期，年末或面临去库拐点，幅度需观察政策落地效果，倾向认为周期行情多为短期预期交易，风格切换持续性有待观察 [2]

锌周报 2025 年 7 月 7 日 累库缓慢兑现 锌价震荡偏弱 核心观点及策略 上周沪锌主力期价窄幅震荡。宏观面看，美越关税协议达 成，美欧关税谈判取得进展，同时美国大美丽法案通过， 国内官方 PMI 数据环比回升，且供应侧改革预期升温，宏 观情绪偏好。但周五公布的 6 月非农就业数据超预期，美 联储 7 月降息预期减弱，美元企稳，锌价上方压力略增。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kxj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/ 8 基本面看，此前因罢工停 ...

基金设立与规模 - 新华保险出资112.5亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号份额，该基金成立规模为225亿元 [1] - 鸿鹄基金三期1号为权益类私募证券投资基金，投资范围聚焦于中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [1] - 鸿鹄基金三期获批金额为400亿元，此次成立的鸿鹄基金三期1号是鸿鹄基金三期的一部分 [2] 基金管理与结构 - 鸿鹄基金的管理人国丰兴华成立于2023年，注册资本1000万元，由新华资产与中国人寿资管各持股50% [1] - 国丰兴华管理的鸿鹄基金是保险资金长期投资改革首批试点之一，成立于2024年2月29日 [1] - 截至目前鸿鹄基金共获批三期，总规模超千亿元 [1] 历史基金情况 - 鸿鹄基金一期成立规模500亿元，新华保险和中国人寿各出资250亿元，一季度投资已全部落地 [1] - 鸿鹄基金二期成立规模200亿元，由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购 [1] 试点发展情况 - 保险资金长期股票投资首批试点于2023年10月获批，中国人寿和新华保险设立规模500亿的鸿鹄基金一期 [2] - 第二批试点有8家保险公司，试点规模合计1120亿元 [2] - 第三批试点有5家保险公司获批，规模合计600亿元，待批复后试点总金额将增至2220亿元 [2]

中经记者郭婧婷北京报道 7月1日，《中国经营报》记者从国家企业信用信息系统注意到，中央汇金投资有限责任公司（以下简 称"中央汇金"）向长城资产管理股份有限公司（以下简称"长城资产"）注资368亿元正式落地，长城资 产注册资本金经历减资再增资后，数字更新为468亿元。 同步启动的，是长城资产以43.32亿元清仓转让 所持长城华西银行全部股权。 业内人士认为，这一"大手笔注资+果断瘦身"的组合拳，标志着财政部将AMC股权划转中央汇金后，长 城资产作为首家获汇金大规模注资的机构，率先迈入中央汇金主导的"专业化运营"新阶段，也是AMC 行业落实"回归本源、聚焦主业"监管要求的实质性突破。惠誉、标普等国际评级机构随即上调其评级。 先减资再增资 控股权移交仅是改革起点，资本结构的深度重构紧随其后。 近日，国家金融监督管理总局发布《关于中国长城资产管理股份有限公司变更注册资本及调整股权结构 的批复》，同意公司全体股东按原股权结构同比例减资，注册资本由512亿元减至100亿元。 减资完成后，国家金融监督管理总局同意中央汇金增资368亿元，至此长城资产的注册资本金减资至100 亿元后又增至468亿元。 在田利辉看来，2023年 ...

埃隆·马斯克，这位享誉全球的企业家，因其在科技界的辉煌成就被誉为现实版的"钢铁侠"。他不仅成功打造了特斯拉这一新能源汽车品牌，还创立了航天 公司SpaceX，甚至管理着X社交平台等多个商业帝国。作为全球首富，马斯克不仅仅是一位商人，他还是特朗普当年赢得美国大选的幕后推手之一，曾在美 国政府担任效率部负责人，并且为美国本土经济的增长作出了显著贡献。 马斯克在网上透露，他的计划是通过新党争取国会席位，并在投票关键时刻利用这些席位迫使政府为民众着想。七个小时内，投票参与人数就超过了70万， 其中超过60%的人支持马斯克成立新党。马斯克还进一步详细描述了自己的"竞选策略"，计划先争取到参议院和众议院的部分席位，力求在关键的立法时刻 发挥决定性作用。他认为，目前两党在国会的席位差距并不大，只要新党能够占有一些席位，就能在关键时刻影响法案投票，从而为普通民众争取更有利的 政策。 | Should we create the America Party? | | | --- | --- | | Yes O | 64.4% | | No | 35.6% | | 1,086,923 votes · 7 hours left | ...

核心观点 - 本轮落后产能退出安排从行业自律层面上调至最高层级，行情或呈“脉冲性”，细分行业将显著分化，相关行业企稳有助于A股“中枢”抬升；6月产需预期边际回暖，盈利因子有望修复，下半年市场有望中枢上行震荡 [6][7][8][9][10] 7月金股组合 - 包含滨江集团（002244.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）、极兔速递 - W（1519.HK）等10只股票 [2] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3472.32，涨0.32%；深证成指收盘价10508.76，跌0.25%；沪深300收盘价3982.20，涨0.36%；中小100收盘价6590.53，跌0.21%；创业板指收盘价2156.23，跌0.36% [4] 行业表现（申万一级） - 银行、传媒、综合等行业上涨，美容护理、有色金属、基础化工等行业下跌，其中银行涨幅1.84%居首，美容护理跌幅1.87%居前 [5] 策略研究：助力“中枢”抬升 - 本轮落后产能退出工作在7月1日前已有迹象，7月1日中央财经委会议标志退出安排升至最高层级 [6] - 行情或呈“脉冲性”，因需求侧尚不明确，与2016年供给侧改革时不同；细分行业将显著分化，建议关注部分外需新行业和“动力煤”老行业 [7] - 相关行业企稳有助于A股实现“权重搭台，科技成长唱戏”结构和“中枢”抬升 [8] 策略研究：市场更新 - 6月产需预期边际回暖，5月工业企业利润走弱，6月PMI小幅回升，产需预期修复，但价格分项偏弱，经营活动预期弱于季节性均值 [9] - 价格拖累有望减弱，库存有望延续韧性，短期价格压力最大时点或已过去，7月关税或阶段性落地，企业生产经营预期有望修复 [9] - 进入7月盈利贡献有望提升，当前市场对盈利因子计价较弱，7 - 8月中报业绩窗口期盈利因子有望修复，下半年市场有望中枢上行震荡，未来一个月市场占优风格为高盈利、小市值、高估值 [10]

核心观点 - MSCI中国指数以美元计价过去一年上涨32%（今年以来上涨18%），市盈率回升至20年平均水平11.5倍（平均为11.9倍），摩根大通认为三大因素支持积极结论：消费复苏、产能过剩解决、股权风险溢价高企 [1] - 摩根大通超配中国互联网和消费类股票，因其每股收益和自由现金流趋势回升，但股价仍滞后且估值具吸引力 [1][2][8] 消费复苏 - 中国零售销售额增长率从疫情前9%-10%降至2023年平均5.4%，近期出现回升迹象，消费提升将改善供需平衡、减轻通缩压力、提高企业定价能力 [2][4] - 消费服务占GDP比重仅18%（美国为46%），政策支持聚焦该领域，房地产企稳对消费复苏至关重要（过去4年房地产拖累GDP每年2-2.5%，居民财富减少9-14万亿元） [5] - 看好阿里巴巴、腾讯、贝壳、美高梅中国、金沙中国、安踏、华润啤酒等消费和互联网股票 [3][8] 产能过剩问题 - 房地产管控和技术限制促使中国向上游产业链迈进，但导致部分领域产能过剩，工业产能利用率持续低迷 [7] - 政策可能聚焦遏制低价恶性竞争，潜在供给侧改革受益行业包括汽车、材料、工业和科技，看好比亚迪、宁德时代、中国铝业、LB集团等 [9] 股权风险溢价 - 中国股市市盈率均值回归，但股权风险溢价（ERP）超7%，处于历史高位，因国债收益率大幅下降（10年期仅1.64%） [11][12][13] - 利率低位运行可能持续，若消费提振和供需改善，ERP将收窄，资金可能从高股息股轮动至低估成长股 [13]