财务表现 - 2024年度营业收入达5.23亿元，同比增长27.81%，创历史新高 [1] - 2024年归母净利润为-294.41万元，同比大幅减亏 [1] - 第四季度营收1.59亿元，净利润2700.88万元，实现单季盈利 [1] - 2025年一季度营收1.66亿元，同比增长29.60%，归母净利润2020.46万元，扣非净利润1665.62万元，延续盈利状态 [1] 业务板块表现 - 智能网联业务收入规模与2023年基本持平，在商用车销量下滑背景下展现竞争力 [2] - 智能座舱和控制器业务高速增长，新产品和新领域开拓初见成效 [2] - 软件平台开发业务保持稳健增长 [2] - 商用车智能网联领域处于行业领先地位，与前五大重卡整车厂均有业务联系，部分客户供货占比高 [2] - 后装领域高级辅助驾驶系统在渣土车、商砼车、环卫车等多车型中占据较高份额 [2] 研发与创新 - 2024年研发投入1.28亿元，研发人员328人，占员工总数55.41% [3] - "多场景低速无人驾驶车辆研发项目"、"基于5G-V2X技术的车路云智能化解决方案研发项目"和"基于多模态交互及增强现实融合的智能座舱系统研发"均已完成结项 [3] - 完成Ecall产品开发并通过欧盟ECall认证 [1] 市场拓展与战略 - 巩固商用车智能网联优势，同时开拓乘用车和两轮车市场，控制器、T-BOX、ECall等产品已实现批量安装 [3] - 2025年计划跟随客户出海和新能源需求提供产品，加大乘用车和两轮车市场开拓力度，探索创新业务增量市场 [4] 行业认可与荣誉 - 获评专精特新"小巨人"和"浙江省数字化服务商" [4] - 获得陕汽重卡"技术创新奖"、吉利远程"2024年度价值远程奖"、安道拓"技术创新奖"、腾讯云"2024年度最佳合作奖"等客户评价 [4]

展会概况 - 2025中国苏州国际汽车交易会暨智能网联及未来出行汽车博览会将于5月1日-5月5日在苏州国际博览中心举办 [1] - 展会打破传统模式，打造"野趣"平行宇宙主题，包含沉浸式科技体验、游戏专区和网红互动等创新形式 [1] - 超10万平米展区汇聚300+经销商、100余个全球主流品牌和1000+款新潮车型 [3] 参展品牌与车型 - 涵盖问界M8、极氪007GT、昊铂HL、领克900、腾势N9、仰望U7等热门新能源车型及豪车超跑 [3] - 提供一站式购车服务，包括专业销售陪同、产品讲解和试驾体验 [3] 促销政策 - 厂商推出限时5天车展专属"冲刺价"，叠加苏州新能源汽车补贴4000元/辆及国家以旧换新补贴 [4] - 购车可参与抽奖活动，最高奖金4999元，另赠露营装备等礼品 [6] 互动体验 - 设置"野趣部落"游戏专区，包含射击、挖矿等互动游戏，奖品包括大疆pocket3和科沃斯机器人T80 [8] - 春晚同款机器人表演"人机共舞"，结合科技与艺术元素 [6] - 各展台安排车模走秀、主题打卡等多样化活动 [8] 区域联动效应 - 同期举办第十三届杭州国际车展，主题为"智驾未来"，展示智能驾驶技术 [8] - 长三角地区车展联动形成协同效应，促进汽车产业对区域经济的辐射作用 [8]

公司概况 - 公司专注高精度导航定位技术产业链，是国内领先、全球主流企业 [2] - 以高精度卫星导航定位技术为基础，融合多种技术，形成全方位产品布局 [2] - 实现核心技术自主可控，构建完整技术链条 [3] - 形成精准时空感知装备、北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制三大核心业务板块 [3] 业绩情况 - 2024 年度营业收入 1,219,549,535.51 元，同比增长约 2.80%；净利润 -12,449,794.70 元，同比增长 97.08% [3] - 2025 年一季度营业收入 151,988,324.18 元，同比增长约 30.60% [3] 智能驾驶车载业务 - 为乘用汽车行业提供智能驾驶位置感知软硬件产品及综合解决方案 [4] - 2024 年智能驾驶车载高精度业务增长约 40% [4] - 多款产品在多家车企量产车型规模量产交付，截至 2024 年末获车企成功定点车型超 60 款 [4] - 与百度阿波罗、北京航迹等开展合作，提供产品及解决方案 [4][5] - 获吉利下属子公司惯性测量单元（IMU）硬件定点 [5] - 完成产品功能安全 D 等级能力建设 [5] 海外业务 - 海外业务主要产品为高精度定位接收终端、光电类产品等 [5] - 主要市场为亚洲、南美、欧洲，在美国无销售 [5] - 暂不受美国加征关税政策影响，国内产业受影响较小 [5] 监测类业务 - 在灾害监测领域开展北斗应用，提供全栈式安全监测与防护服务 [6] - 研发灾害监测预警普适型设备，在西藏试用获认可 [6] - 在全国二十多个省市自治区普适型地灾监测项目部署设备 [6] 低空经济业务 - 通过无人机搭载仪器获取实景影像，提供航测软硬件整体解决方案 [7] - 可实现网联载体高精度地图数据实时采集及更新，提供航路规划服务 [7] 海洋业务 - 海洋探测装备产品包括单波束测深仪等，应用于多个工程领域 [8] - 构建“空天地水一体化”立体水利水文监测体系，提供一体化解决方案 [9] - 在国产高端海洋设备投入多年，形成行业领先技术优势 [9] 海外进口采购 - 2024 年度国外进口部件金额占总采购金额比例约 10% [10] - 进口部件主要为智能驾驶惯导芯片等，基本有国产替代产品 [10] - 核心技术自主可控，无美国引进技术 [10] 测量机器人项目 - 测量机器人产品由全站仪衍生，支持影像放样，已小批量试制投放市场 [11] - 惯性测量单元（IMU）技术可延伸应用多领域 [11]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][24] 报告的核心观点 - 宇通客车一季度销量同比提升，净利润同比增长15%，业绩持续释放，盈利能力稳健，销量结构有望逐步优化，中长期周期与成长共振，业绩有望持续释放 [1][2][3] - 宇通海外市场进展顺利，有望持续贡献业绩，后续有望迎来海内外共振，技术方面打造领先技术护城河，提升产品竞争力 [17][20][23] 业绩概述 - 2025年一季度宇通客车营收64.2亿元，同比-3.0%，归母净利润7.55亿元，同比+14.9%，扣非净利润6.42亿元，同比+12.49%，销量9011台，同比+16.59%，业绩持续释放得益于费用管控、减值冲回等因素 [1][8] - 25Q1应收回款减值冲回3.17亿元增厚利润，销售毛利率18.9%同比下滑，净利率11.8%同比+1.8pct，经营现金流净额14.2亿元，业绩稳定释放得益于成本控制、规模效应及中高端战略演进 [2][16] - 展望2025年全年，出口销量增长、国内持续修复、场景开拓有望带来增量订单，轻客新品已发布，25Q1销量1750台同比+129%，公司收入计划421.3亿元，同比+13% [2][16] 海外市场 - 宇通布局全球目标市场，由“产品输出”走向“技术输出”，截至2024年上半年累计出口客车超10万辆，新能源客车超6000辆，在40多个国家或地区批量销售并良好运营，海外销售和服务网络覆盖六大区域，在十余个国家和地区本土化合作 [17] - 海外客车行业需求将持续恢复性增长，新能源需求快速提升，宇通打造“技术+服务出口”模式，海外营收占比持续攀升 [23] 技术方面 - 宇通紧跟行业发展趋势，围绕多方面打造领先技术护城河，完成多项技术开发和应用，提升产品竞争力，巩固领先优势 [20] 海内外共振 - 海外市场客车需求恢复，新能源需求增长，宇通综合竞争力卓越；国内公交以旧换新政策催化，旅游市场复苏，宇通优选市场有望量利共振 [23] 投资建议 - 宇通是兼具成长和红利的全球大中客龙头，维持“优于大市”评级，看好出口放量及国内回暖带来的增量，预计25 - 27年净利润46.6/53.4/60.1亿元，EPS为2.10/2.41/2.72元 [3][24] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|27,042|37,218|42,242|47,607|53,319| |(+/-%)|24.1%|37.6%|13.5%|12.7%|12.0%| |净利润(百万元)|1817|4116|4661|5340|6013| |(+/-%)|139.4%|126.5%|13.2%|14.6%|12.6%| |每股收益（元）|0.82|1.86|2.10|2.41|2.72| |EBIT Margin|8.8%|11.3%|11.6%|11.7%|12.0%| |净资产收益率（ROE）|13.1%|30.7%|34.7%|39.8%|44.8%| |市盈率（PE）|31.9|14.1|12.4|10.9|9.6| |EV/EBITDA|24.2|15.6|15.9|15.1|13.1| |市净率（PB）|4.17|4.32|4.32|4.32|4.32|[4]

公司及产品介绍 - 辰至半导体携C1芯片亮相2025上海国际车展 该芯片为国产中央域控芯片 具备高算力、低功耗、丰富通信接口、高带宽、低延时等性能指标 填补国产化空白 [3][4] - C1芯片家族包含三款车规型号：C1Q312(中央域控 8 MPU Cores+8 MCU Cores+20MB SRAM+4 PCle Lanes)、C1Q212(低成本 4 MPU Cores+6/8 MCU Cores+15MB SRAM+4 PCle Lanes)、C1Q101(区域控制 0 MPU Cores+6 MCU Cores+15MB SRAM+2 PCle Lanes) [4] - 公司专注于ASIL-D级车规芯片研发设计 产品未来还可应用于工控、低空经济、机器人等领域 [4][5][16] 技术及市场优势 - 研发团队拥有丰富域控车规级芯片设计经验 包括功能安全和高性能车规通信网关芯片设计能力 [9] - 2023年起中央集中架构开始量产 行业集中化趋势明确 公司判断市场将进入需求爆发前期 [9][10] - 产品定位高端 前期与典型客户深入沟通明确市场需求 避免低端市场激烈竞争 [11][12] 产品进展及规划 - C1芯片已完成点亮 性能基本达到设计目标 目前处于验证阶段 正在进行性能调优和整车厂测试 [13][14] - 短期目标为推进产品商业化应用 长期计划结合智能网联趋势 探索AI与大模型结合方向 [18][19] - 致力于打破国外垄断 实现产业生态层面自主可控 [20] 应用场景扩展 - 芯片本质是面向高可靠性场景的大网关处理芯片 可处理多协议数据转发、分发和实时控制 [16] - 车规芯片功能安全等级最高 可向工控、智能工厂、低空经济等领域实现"降维打击"式场景转换 [17]

中国品牌汽车崛起与外资品牌市场份额变化 - 中国品牌乘用车市场份额从2020年38.4%大幅提升至2024年65.2% [1] - 外资汽车品牌在中国市场份额从2020年64%下降至2024年37%-39.5% [1] - 中国作为全球第一大汽车消费市场年销量超3000万辆 [1] 外资汽车品牌在华表现 - 大众汽车2024年中国市场销量292.8万辆占全球销量902.74万辆的32.4% [2] - 大众在华合资企业2024年投资收益17亿欧元占全球营业利润191亿欧元的8.9%较2023年下滑33.5% [2] - 丰田汽车在中国市场销量持续下滑但仍是重要市场 [4] 外资品牌战略调整与本土化举措 - 大众投入25亿欧元建设智能网联研发中心3000名本土工程师开发下一代车型 [6] - 大众与小鹏合作的两款电动车型2026年投产首款中型SUV搭载小鹏技术 [6] - 奔驰MBUX车机系统基于中国用户偏好开发并反向输出全球市场 [8] - 宝马"新世代车型"由上海团队主导设计2026年沈阳投产采用800V高压平台技术输出欧洲 [8] - 丰田在江苏常熟建设氢能研发中心整合中国研发力量形成"ONE R&D"独立体系 [8] - 日产与华为合作开发鸿蒙智能座舱利用通义大模型优化语音交互 [9] 外资品牌技术合作与研发模式创新 - 本田2025年与Momenta、DeepSeek、宁德时代合作推进智能化电动化 [11] - 上汽奥迪A5L Sportback采用华为乾崑智驾技术共同定义下一代智能汽车架构 [11] - 大众ID.CODE概念车续航1400公里配备V2X模块智能驾驶算法由中国团队自主开发 [11] - 丰田铂智7由中方团队完全主导研发建立RCE体制下放核心车型决策权 [10] - 奔驰长轴距GLE SUV采用端到端大模型优化智驾系统技术反哺全球 [10]

今天分享的是：PRIME Research璞锐咨询：2025中国汽车行业趋势报告 报告共计：42页 《2025中国汽车行业趋势报告》由PRIME RESEARCH发布，对中国汽车行业多个关键领域的现状及未来趋势进行深入剖析，主要涵盖以下几方面内容： 1. 市场热点与媒体关注度：2024年，新能源和SUV是媒体关注焦点，新能源话题热度自2013年持续攀升，2024年电池电力受高度关注 ，多款新能源车型成 为热点。SUV市场份额稳定，2024年关注度超50%，中大型SUV未来更受青睐。智能网联、MPV和自动驾驶的媒体关注度呈上升趋势。 2. 各领域发展现状与趋势：在新能源领域，2024年技术创新与市场拓展显著，自主品牌国际化进程加快。2025年，新能源与自动驾驶融合成核心话题，混合 动力等技术持续发展，新能源品牌前景被看好。智能网联方面，2024年有诸多突破，未来自动驾驶和城市智慧出行将推动其发展，但信息安全问题需重视。 自动驾驶领域，2024年进展颇多，L2级因技术和成本优势更可能广泛应用，华为乾崑和特斯拉FSD被专家看好。 3. 消费者购车决策因素：智能化配置、补贴政策和充电便捷性对消费者购买国产新能源车影响 ...

公司融资与资本动态 - 仁芯科技完成数亿元A轮融资，吸引陕汽集团、长江汽车电子等产业资本战略投资及老股东加码[1] - 成立3年完成5轮融资，吸引十余家资本入局[1] - 最新一轮融资中产业资本集体支持，包括陕汽集团、长江汽车电子和移为通信等[9][10] - 融资历史显示公司快速发展，从天使轮超2000万元到A轮数亿元[8] 创始人背景与公司战略 - 创始人党伟光拥有8年汽车芯片行业经验，曾任职高通和Synopsys[3] - 公司避开SoC和MCU热门赛道，选择车载SerDes芯片作为切入点[3] - 创始人判断智能驾驶兴起将带来高速数据传输需求增长[3] 市场前景与行业数据 - 2023年全球车载SerDes芯片市场销售额达4.47亿美元，预计2030年增至16.77亿美元，CAGR 20.28%[4] - 中国车载SerDes芯片市场2023年规模1.36亿美元，占全球近三成，预计2030年达6.03亿美元，占比升至35.96%[4] 产品与技术突破 - 发布全球首颗16Gbps高性能车载SerDes芯片R-LinC，实现国内从0到1突破[5] - 芯片采用22nm车规工艺，支持16Gbps-1.6Gbps传输速率，15米传输距离，插损补偿30dB以上[7] - 通过AEC-Q100 Grade 2认证和ISO 26262 ASIL B功能安全认证[7] - 采用高集成度接口方案，加串芯片2路合1，解串芯片6路合1，降低系统复杂性和成本[7] 产业合作与应用 - 与广汽集团联合发布G-T02芯片，支持3000万超高清摄像头图像传输[8] - 陕汽集团看好公司在商用车传输领域应用前景[9] - 长江汽车电子认可芯片高速传输能力对智能驾驶系统的支持[9] - 移为通信认为芯片技术可赋能AI边缘计算与物联网场景落地[10]

3月29日，国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，下一步将对整车央 企进行战略性重组，提高产业集中度。 国务院国资委： 将对整车央企进行战略性重组 国务院国资委表示，战略性重组的目标是集中央企的研发制造和市场等优势资源，打造具有 全球竞争力、拥有自主核心技术，引领智能网联变革的世界一流汽车集团。此外，还将鼓励 央企加大其他合作。 国务院国资委副主任苟坪表示，鼓励支持汽车央企与其他企业深化各种形式的合作，加快提 升核心竞争力、市场占有率。统筹推动汽车央企融入全球创新网络，准确把握海外市场需 求，有序开展海外布局。 国家发展改革委： 将着力整治汽车行业无序竞争等乱象 国家发展改革委相关负责人表示，当前我国汽车行业无序竞争的问题比较突出， 有的企业 不惜牺牲利润抢占市场，虚假宣传恶意抹黑等现象也时有发生。 不仅短期内造成行业利润 下降，长期下去，还将影响技术创新、产品的质量安全，削弱产业的竞争力。 国家发展改革委相关负责人表示，将着力整治市场乱象，规范竞争秩序，维护公平的竞争。 加强汽车市场的价格监测、行业自律、舆论引导，严格市场监管，严格查处技术标准不达 标、质量安全不过关的产品，守牢质量安全底线 ...

吉利控股集团在上海的发展战略 - 吉利控股集团董事长李书福在2025上海全球投资促进大会上展示星纪魅族智能VR眼镜 该眼镜可将发言稿实时投射于镜片并同步显示内容[1][2] - 吉利控股集团20年前选择上海作为战略基地 从沃尔沃亚太区总部扩展到吉利设计全球总部 极氪智能研发中心及生态企业时空道宇 星纪魅族等[2] - 2024年吉利在沪实现总营收超700亿元 纳税总额超30亿元 员工总数超8000人 其中高科技人才占比达80% 预计员工总数很快超过1万人[5] 吉利在上海的研发与产品成果 - 吉利原创设计的银河星舰7车型在上海首发 上市48天销量突破3万台[4] - 极氪汽车在上海的智驾研发团队开发的智能驾驶技术方案已应用到极氪产品[4] - 搭载极氪超级电混技术的全新旗舰车型即将在上海全球首发亮相[4] - 星纪魅族智能AR眼镜核心技术研发团队及核心供应链都在上海 已量产两代并获得数万消费者验证[5] 吉利未来在上海的投资方向 - 吉利将持续加大在上海的投入 聚焦新能源汽车 智能网联 醇氢生态等前沿领域[6] - 吉利将助力上海打造全球领先的汽车产业创新生态集群[6] - 上海"五个中心"建设为吉利等全球企业提供了新的战略机遇[5]