市场指数表现 - 沪指突破3900点整数关口，续创2015年8月19日以来逾10年新高，自4月7日低点已反弹超28% [1] - 科创50指数上涨超过5% [1] 行业板块与ETF表现 - 贵金属、核聚变、有色金属、半导体等行业方向涨幅居前 [1] - 规模达756亿元的科创50ETF(588000)大涨5.16%，年内涨幅扩大至57% [1] - 同类规模最大的芯片ETF(159995)上涨5.71%，年内涨幅扩大至63% [1] 重点产品与成分股 - 芯片ETF(159995)为全市场规模最大的芯片行业ETF，覆盖芯片设计、制造、封测、设备全产业链，成分股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等行业龙头公司 [1] - 科创50ETF(588000)为“半导体含量超50%”的科创大盘代表，权重股包括中芯国际（半导体制造龙头）、海光信息（CPU及DCU芯片领军企业）、寒武纪（AI芯片）等公司 [1]

海外市场假期表现 - 国际黄金价格突破每盎司4000美元大关 [1][3] - 全球股市整体偏强，亚太股指领涨，日经225指数涨超6%，韩国综合指数涨超3% [3] - 风险资产普遍上涨，数字货币再度走强 [1][3] - 科技股是海外权益市场上涨的主要驱动力 [3] 黄金价格上涨驱动因素 - 金价上涨由美联储货币政策预期变化、美国政策不确定性上升、央行购金等多重因素推动 [3] - 主要经济体财政赤字率维持高位对金价构成支撑 [3] - 央行购金的结构性需求及ETF资金在利率下行周期中形成新增边际买盘 [3] - 全球宏观不确定性强化资产配置多元化趋势 [3] 机构对A股节后走势观点 - 有机构认为节后开盘A股上涨概率较大，因节前市场情绪乐观且两融余额维持较高水平 [4] - 有机构预计A股节后开盘大概率呈现震荡格局，上证指数可能直接突破前高或先区间震荡 [5] - 有机构指出节后指数表现需关注量价配合情况，因节前已有资金提前博弈反弹 [6] 四季度行业配置展望 - 科技主线预计呈现高位震荡、中游切换、下游扩散的轮动格局，核心为人工智能、芯片、机器人等方向 [6] - 四季度胜负手来自顺周期板块和低位科技分支，逆周期调节政策有望推动顺周期行情 [6] - 建议绝对收益资金关注有补涨需求的券商板块和走势稳健的地产板块 [7] - 建议相对收益资金在科技板块内采取高切低策略，发掘年线附近的补涨品种 [7]

核心观点 - 报告对节后A股市场持乐观态度，认为节前市场情绪温和乐观，在科技主线成长性持续的背景下，节后开盘上涨概率较大 [2][11] - 假期全球主要股市普遍上涨为A股带来补涨空间，多头资金信心较强，两融余额维持较高水平 [3][14] - 四季度科技主线风险整体可控，内部将呈现轮动格局，核心仍围绕人工智能、芯片、机器人等“新质生产力”方向，轮动或由算力基建向应用端延伸 [5][18] 海外市场表现对A股的影响 - 假期全球主要股市多数上涨，日经指数领涨6.70%，韩国综合指数涨3.64%，德国DAX涨2.08%，美股纳斯达克指数涨1.24%，为A股节后带来补涨空间 [3][14][16] - 全球债市收益率微涨，日本10年期国债收益率因预期积极财政货币政策上涨0.9% [4][16] - 大宗商品市场分化，COMEX白银假期涨幅达3.77%，贵金属与有色金属价格普涨；外汇市场美元指数小幅上涨0.29% [4][16] 节前A股市场表现与资金面 - 节前最后两个交易日市场整体上涨，万得全A指数和沪深300指数均上涨1.99%，但全市场日均成交额萎缩至2.19万亿元，环比下降5.43% [9] - 个股层面，9月29日至30日上涨个股日均占比为57.37%，较9月整体的45.65%显著提升，赚钱效应在节前集中体现 [9] - 资金面显示信心，科创板ETF净申购为正值，创业板ETF净赎回维持在较低水平；节前最后两个交易日两融余额维持较高水平，市场平均担保比例回升 [2][11][14] 板块轮动与行业表现 - 科技板块持续轮动，7-8月领涨的通信行业回调，前期涨幅较小的电力设备板块维持补涨趋势，细分领域中电池领涨，风电、光伏上涨动能弱化 [2][11] - 有色金属行业受大宗商品价格上涨与“反内卷”政策提振，上涨持续性较强 [2][11] - 周度数据显示，有色金属、电力设备及新能源、国防军工行业领涨；材料指数和房地产指数上涨明显，涨幅分别为4.75%和3.09% [21][23][25] 四季度投资建议与科技主线展望 - 科技板块预计呈现“高位震荡—中游切换—下游扩散”的轮动格局，整体风险可控，中美博弈影响有限 [5][18] - 低位板块可关注券商；周期板块可关注“反内卷”政策强化的新能源、建材、有色 [5][18] - AI主线演化方向明确，预计由算力基建向应用端延伸，具体关注C端流量入口（如恒生科技指数代表的应用生态）、人形机器人、端侧消费电子等领域 [18] 市场情绪与估值跟踪 - 市场活跃度维持高位，截至9月30日，全A 5日平均换手率达1.81%，处于十年分位的92.2%；创业板指5日平均换手率为3.46%，处于历史分位的92.2% [29][34] - 融资余额有所上升，截至9月29日达24123.91亿元，较上周末上升115.83亿元 [34] - 估值方面，多个行业PE及PB估值水平高于历史中位数，包括电子、计算机、国防军工、电力设备及新能源等 [36]

境内ETF市场总体概况 - 境内ETF总规模约5.5万亿元，已成为亚洲最大的ETF市场 [1] - 沪市ETF规模达3.9万亿元，占境内总规模超七成 [1] - 沪市ETF产品数量超760只，参与账户数约1000万户 [1] 沪市ETF市场结构与资金流向 - 沪市股票ETF规模2.6万亿元，债券ETF规模超5300亿元 [1] - 今年以来沪市ETF资金净流入超4300亿元，占境内净流入超七成 [1] - 年内沪市ETF市值规模增长1.3万亿元，保险、银行理财等中长期资金对规模增量的贡献率超20% [1] 宽基ETF发展情况 - 沪市宽基ETF规模超1.8万亿元 [1] - 今年以来已有约60只宽基ETF在上交所上市，覆盖上证180、中证A500等重要指数 [1] - 宽基ETF是投资者一键配置中国核心资产的良好工具 [1] 科创板ETF市场表现 - 科创板ETF产品共102只，总规模近3000亿元 [2] - 科创板ETF总规模较相关政策发布前增长超80% [2] - 科创板宽基ETF共59只，规模合计2150亿元，覆盖科创50、科创100等指数 [2] 科创板行业主题ETF细分领域 - 科创板行业主题ETF共37只，规模合计757亿元 [2] - 投资标的覆盖人工智能、新能源、芯片、创新药等新质生产力关键领域 [2]

全球与国内市场环境 - 国庆长假期间美股纳斯达克、标普500指数及港股恒生科技指数创下反弹新高，美联储降息预期升温助推风险资产价格上涨 [2] - 中国央行在节后首日开展11000亿元买断式逆回购操作，净投放3000亿元流动性以提振市场信心 [2] - 节前A股成交额连续多日突破2万亿元，增量资金来自全球配置资金涌入和居民储蓄向资本市场转移 [2] - 汇丰研究将年底上证指数目标位从3800点上调至4000点，预示着近5%的潜在涨幅 [2] 市场技术面与机构观点 - 上证指数节前持续26个交易日震荡整理，构筑上升三角形形态，低点不断抬高，预示突破在即 [4] - 65.38%的私募机构以重仓或满仓姿态迎接长假，仅5.77%机构轻仓观望，70.19%的私募认为节后市场有望上涨 [5] - 机构提示需警惕外围市场高位回落可能引发A股高开低走压力，科技板块成交额占比回升至40%以上高位拥挤区间 [5] 行业与赛道表现 - 全球科技领域热点不断，OpenAI与韩国芯片企业合作，三星电子、SK海力士等科技股领涨 [6] - A股半导体产业链与新能源赛道形成双主线格局，存储芯片概念在涨价消息催化下全线爆发，锂电产业链维持强势 [6] - 10月9日起A股进入三季报密集披露期，已有43家公司发布预告，其中预增、扭亏等向好公司占比超过七成，7家公司预告净利润同比下降 [6] - 天际股份因清华研发604Wh/kg固态电池技术连续涨停，宁德时代5GWh产线落地推动技术规模化应用 [6] - 国产算力公司寒武纪、海光信息订单大增，芯原股份三季度新签订单增长高达85.88% [6] 资源板块与金融板块 - 缅甸矿场停产加剧供需缺口，国内八部门联合推动找矿行动，新能源车用铜量同比激增30%，新矿从勘探到投产需8年周期 [6] - 券商板块估值处于历史低位，华泰证券、中信建投等市盈率约为18倍，投行并购重组业务有望放开，市场成交额冲上2.2万亿元利好经纪业务 [9] - 保险板块受益于基本面边际改善，三季度预定利率调整有望缓解利差损风险 [9] 资金流向与投资策略 - 节前融资余额下降显示部分杠杆资金避险，节后资金回流或更倾向于布局涨幅滞后的资源与金融板块 [13] - 历史数据显示国庆后首周成长风格指数上涨概率较高，但价值板块补涨需求不容忽视 [13] - 当前市场处于犹豫向狂欢过渡阶段，重仓者可考虑减持估值过高AI概念股，转向资源与非银金融龙头，轻仓者可关注节后10日均线附近低吸机会 [13]

交易概述 - SK集团正出售其在中韩（武汉）石油化工有限公司的全部35%股份，该合资公司由SK与中国石化共同拥有 [1] - 此次出售由SK创新的子公司SK Geo Centric主导，已开始与持股65%的股东中国石化及其他几家中国竞标者进行谈判 [1] - 交易预计以其账面价值8193亿韩元（约5.94亿美元）左右的价格进行 [3] 合资公司背景与运营状况 - 武汉工厂成立于2013年，总投资额为3.3万亿韩元，曾是SK“中国本土化”战略的象征 [3] - 该合资工厂年产能为320万吨通用化学品，其中包括110万吨乙烯，高峰年份年销售额约为10万亿韩元 [3] - 在其最初的八年里，合资企业累计实现近2万亿韩元的营业利润 [4] - 自2021年以来，由于中国产能激增和国内需求停滞，该工厂已累计亏损超过1万亿韩元 [4] 行业背景与战略转向 - 中国的乙烯产量在2020年至2023年间几乎翻了一番，达到6000万吨 [4] - 中国企业激进的产能扩张使韩国公司成为受冲击最严重的群体之一，韩国公司面临显著的财务压力 [6] - 此次撤退凸显SK集团正更广泛地转向其“ABC”战略，即人工智能、电池和芯片 [6] - SK已关闭或出售部分国内外大宗化学品业务，包括关闭蔚山的两条石脑油裂解生产线中的一条，并为另一条寻找买家 [6] 潜在买家与交易影响 - 分析师表示，中国石化是此次出售最可能的买家，其为全球最大炼油企业，去年加工了2.52亿吨原油，拥有每年1350万吨的乙烯生产能力 [9] - 全资拥有武汉工厂将助力中国石化简化决策，并将该设施整合进其全面的炼化一体化供应链中 [9] - 北京方面加强对战略行业外资股权的审查，也增强了中国石化取得完全控制权的理由 [10] SK集团未来规划 - 出售所得预计将投入SK未来的增长领域，集团已承诺到2030年向人工智能和半导体领域投资8.2万亿韩元 [11] - 投资包括与亚马逊云服务合作在蔚山开发的大型人工智能数据中心 [11] - SK海力士正在加强其针对人工智能芯片的先进封装能力，而SK创新正在开发针对数据基础设施定制的能源存储和冷却系统 [11]

科技板块市场表现 - 今年以来科技板块表现亮眼，通信、电子等行业涨幅居前 [2] - 截至9月底，光模块（CPO）指数、覆铜板指数、摩尔线程指数等概念板块指数涨幅均超过100% [2] - 重仓科技股的基金如东吴新趋势价值线、景顺长城稳健回报A等近三年及中欧数字经济A、信澳业绩驱动A等近一年均取得不错收益，收益率排名靠前 [2] 后市展望与投资主线 - 富国基金表示中长期视角下，AI等新质科创产业主线稳步推进，A股盈利修复基础有望巩固，科技板块仍是行情主线，可关注AI、机器人等方向 [2] - 国泰基金认为新兴科技和高端制造依然是主线，港股科技股有望延续估值修复态势，中期继续看好AI板块 [2] - 金鹰基金指出科技制造处于政策大力支持阶段，具备技术突破、业绩放量预期 [4] 具体细分领域投资机会 - 广发基金建议中期关注芯片、新能源（储能、固态电池）、AI、人形机器人等方向 [4] - 招商基金建议重点关注半导体与先进制造、固态电池，AI需求增长催生边缘AI芯片需求爆发，关注半导体设备、先进封装、AI芯片及固态电池产业链、高效光伏、大功率风电 [4] - 富荣基金指出AI应用处于0—1阶段，产业景气度高，建议关注AI Agent、端侧应用，在AI算力产业链中，光模块和PCB行业业绩确定性和成长性较强，液冷、电源、连接器等环节也值得关注 [5] - 金鹰基金建议关注AI应用和国内半导体先进制程等方向，新能源（储能、风电）、机器人产业均有积极进展 [5]

截至9月30日收盘，今年以来A股总体的给外界的印象就是"爆发"两个字。上证指数今年来上涨超15.5%，深成指上涨近30%，创业板和科创50更是罕见的 双双上涨51.2%，颇具玩味性。 市场热度的背后，是以芯片产业链、机器人、人工智能产业链以及锂电池上下游等等新兴前沿、高科技标签核心概念股的爆发式增长。这和A股市场前几 次的"爆发"有所不同。 汇丰的数据还显示，中国家庭储蓄总额目前超过160万亿元人民币，创历史新高。但其中仅5%配置于股票，这意味着随着存款利率下降、房地产的问题持 续，中国散户的A股参与度仍有提升空间。 无独有偶，据中金公司最近发布的两篇报告显示，今年5月以来伴随股市上涨，居民存款向股市搬家的迹象初步显现。中金认为，7月非银存款同比多增 1.4万亿元，存款进入股票账户可能是重要因素。而存款定期化趋势也在2023年以来首次出现拐点，体现出居民定期存款、银行理财等固定收益产品到期 并未续投，成为潜在的入市资金。 此外，8月新口径M1同比增速较7月上升0.4个百分点，而M2增速与7月持平，M1-M2剪刀差收窄，表明存款活期化趋势继续。8月居民定期存款及企业定 期存款增速继续下行，也与资本市场表现活跃有 ...

科创板ETF产品总体规模 - 科创板ETF产品总数达102只，总规模近3000亿元 [1] - 总规模较"科创板八条"发布前增长超80% [1] 科创板宽基ETF - 宽基ETF共59只，规模合计2150亿元 [1] - 投资标的覆盖科创50、科创100、科创200、科创综指 [1] - 产品线满足投资者对科创板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求 [1] 科创板行业主题ETF - 行业主题ETF共37只，规模合计757亿元 [1] - 投资标的覆盖人工智能、新能源、芯片、创新药等新质生产力关键领域 [1]

大会基本信息 - 2025世界智能网联汽车大会将于10月16日至10月18日在北京举办 [1] - 大会由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府共同主办 [1] - 大会主题为"汇智聚能网联无限"，旨在传递产业、技术、合作三方面的声音 [1] 大会内容与焦点 - 大会将聚焦人工智能、信息通信、数据利用、芯片等前沿科技在汽车产业的应用创新 [1] - 会议期间将发布"车路云一体化"建设成效报告和"人工智能+汽车"等多热点领域报告 [1] - 大会将全面展示新技术、新产品、新模式、新生态 [1] 大会目标与意义 - 工业和信息化部装备工业发展中心主任表示，希望与世界各国携手面对挑战、共享发展机遇，汇集全球创新力量 [1] - 世界智能网联汽车大会是我国首个经国务院批准的国家级智能网联汽车专业会议 [1] - 大会自2018年起已成功举办7届，成为全球汽车产业引领技术创新、促进国际交流、凝聚成果共识的重要平台 [1]