基建投资与重大项目进展 - 武汉轨道交通12号线长江隧道贯通 该线路全长59.9公里 为国内最长地铁环线 建成后将串联武汉7个中心城区 [1] - 北京城市副中心站综合交通枢纽主体工程装饰装修完成95% 计划2025年底基本建成 该项目为亚洲最大地下综合交通枢纽 [3] - 兰州市"两重"项目总投资1045.33亿元 已获国家资金支持30亿元 撬动投资66亿元 [3] - 1-5月全国水利建设投资达4089.7亿元 在建项目3.1万个 上半年铁路固定资产投资3559亿元 同比增长5.5% 投产新线301公里 [3] 投资结构与政策支持 - 上半年全国固定资产投资248654亿元 同比增长2.8% 实际增速5.3% 基础设施投资增长5.5% 制造业技改投资增长18% [1][3] - 设备工器具购置投资增长17.3% 对全部投资增长贡献率达86% 高技术制造业中 航空航天器设备投资增长26.3% 计算机设备投资增长21.5% [4][7] - 国家发改委安排8000亿元支持1459个"两重"项目 涉及交通基础设施 水利工程等重点领域 第三批超3000亿元已下达 [4] 制造业与民间投资动态 - 广东省推进"广东强芯"工程 打造中国集成电路第三极 制造业投资增长7.5% 高于全部投资4.7个百分点 [7] - 特变电工2025年签约特高压工程订单 包括甘肃-浙江±800kV直流 大同-天津南1000kV交流等项目 国家电网年度投资首超6500亿元 [8] - 民间项目投资(不含房地产)增长5.1% 全国推介民间资本项目11968个 总投资10.21万亿元 重点领域包括新能源 人工智能等 [8] 区域投资分化与产业转移 - 中部地区投资增长3.2% 西部增长4.8% 东部下降0.8% 东北下降1.9% 中西部受益于基建投资和产业转移补贴 [9] - 成渝双城经济圈 长江中游城市群进入建设高峰期 产业梯度转移推动制造业向中西部迁移 城镇化率提升吸引投资 [9] 房地产行业调整 - 上半年土地成交建面2.8亿平方米 仅为新房成交量61% 开发投资持续下行 但新开工 竣工降幅收窄 显现筑底信号 [10][11] - 政策面多次释放"加力稳市场"信号 预计下半年将加快构建发展新模式 推动行业止跌回稳 [11]

宏观经济与政策支持 - 上半年中国基础设施投资同比增长4.6%，"两重"项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）成为核心驱动力，涉及资金规模大、覆盖面广 [1] - 国家已下达8000亿元资金支持"两重"项目建设，城市地下管网改造是重点任务之一 [1] - 近两年国家累计安排超长期国债和中央预算内投资3600亿元支持城市地下管网建设，总投资近1万亿元 [30] 地下管网建设进展 - 南京荷花塘街区地下管网项目采用微型定制设备（如迷你版挖掘机、打桩机）以适应狭窄街巷，减少对1800户居民和19处文物的影响 [5][7][8] - 南京城北污水管网整治项目使用机器人检测狭窄管道，智慧平台已部署3600余套物联设备（摄像头、电子水尺等） [10][11][12][13] - 2024年以来全国累计完成管网改造23万公里（相当于绕地球5.7圈），预计拉动投资约3万亿元 [31] 产业链带动效应 - **上游材料与设备**：耐腐蚀新型材料加速迭代，盾构机、顶管机、管道检测机器人需求增长 [33] - **中游服务**：带动勘察、探测及工程咨询、监理等产业 [33] - **下游智能化**：物联网传感器、智能监测设备及智慧运维平台需求提升 [33] - 深圳某企业管网机器人订单激增，仓库使用率翻倍，计划扩大产能；长三角、珠三角、成渝地区订单多点开花 [18][20][21] - 浙江某企业突破国外技术垄断，生产直径1.6米实壁管应用于市政管网，重大工程参与量增长30%，新专利中超半数来自"两重"项目技术转化 [23][25][30] 交通基础设施产业链 - 长江经济带内河水运项目获88亿元超长期国债支持，带动建筑工程、工程服务及数字化建造 [35] - 拉动钢铁、水泥、沥青等原材料及工程机械、交通设备零部件制造 [35] - 下游促进交通基础设施运营与服务发展 [35] 居民与市场反馈 - 南京居民因管网改造取消卖房计划，生活便利性显著提升（如天然气替代煤气罐） [16][18] - 货运司机运输需求从"小活儿"转向长江沿线治理等大项目，业务量增加 [27][28]

固定资产投资总体情况 - 2025年1-6月河南省固定资产投资同比增长5.1%，其中民间投资增长8.3% [1][2] - 中央项目投资增长4.0%，地方项目投资增长5.1% [1] 分产业投资表现 - 第二产业投资增长25.9%，其中工业投资增长25.9% [1][2] - 第一产业投资下降0.7%，第三产业投资下降5.0% [1][2] 主要领域投资动态 - 工业投资中采矿业增长40.5%，制造业增长24.8%，电力等公用事业增长28.3% [1][2] - 基础设施投资下降10.6%，其中交通运输业下降22.2%，信息传输业下降18.2% [1] - 房地产开发投资下降8.5% [1][2] 制造业细分行业亮点 - 五大主导产业投资增长21.9%，汽车及零部件产业增长32.7%，食品产业增长23.9%，装备产业增长22.2% [4] - 有色金属冶炼业增长48.4%，金属制品业增长33.9%，通用设备制造业增长45.9% [2] - 高技术制造业投资增长12.1%，医药制造业增长9.0% [6] 政策驱动投资增长 - 设备工器具购置投资增长26.3%，其中工业设备购置增长34.5% [7] - 民间项目投资（扣除房地产）增长18.4% [8] - 亿元以上项目投资增长9.3%，拉动全部投资增长5.9个百分点 [9] 重点产业链发展 - 22个重点产业链投资实现两位数增长，包括新能源汽车、先进计算、机器人等 [5] - 水利管理业投资增长41.5%，但公共设施管理业下降91.2% [2]

国家"两重"项目投资进展 - 国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批"两重"建设项目 今年8000亿元"两重"建设项目清单已全部下达完毕 [1] - 北京城市副中心站综合交通枢纽主体工程装饰装修已完成95% 计划2025年底基本建成 [1] - 兰州市谋划储备"两重"项目493个 总投资1045.33亿元 1至5月固定资产投资同比增长6%以上 [2] 基础设施投资数据 - 1至5月全国水利建设投资达4089.7亿元 在建水利项目3.1万个 [4] - 1至5月基础设施投资同比增长5.6% 对全部投资增长的贡献率为34.5% [4] - 渝万高铁正线全长251公里 设计时速350公里 已进入架梁施工作业阶段 [3] 新兴产业投资动态 - 国家电网2025年投资首次超过6500亿元 新增投资主要用于特高压工程建设及电网数字化升级 [5] - 特变电工签约国网甘肃—浙江±800kV特高压直流输电工程等核心设备供应订单 [5] - 威迈斯投资1.9亿元建设新能源汽车电驱总成生产基地 天山电子投资2.28亿元建设车载液晶显示模组生产线 [6] 制造业投资表现 - 1至5月制造业投资同比增长8.5% 对全部投资贡献率达56.5% [6] - 高技术制造业中 航空/航天器设备投资增长24.2% 计算机及办公设备投资增长21.7% [6] - 广东推进"广东强芯"工程 目标打造中国集成电路第三极 [6] 政策支持与资金保障 - 水利领域中央投资支持比例平均提高20个百分点 中型工程支持比例提至大型工程同等水平 [7] - 超长期特别国债和地方政府专项债可能上调额度 为基建投资提供资金保障 [8] - 中央预算内投资范围扩展至新建中型灌区等工程类型 [7]

重大项目投资 - 重大项目对投资平稳增长发挥"压舱石"作用，基建投资后期有望提速，全年增速预计扩大至6% [1] - 国家发改委安排8000亿元支持2025年"两重"建设项目，涉及生态修复、交通基础设施、水利工程等1459个项目 [2][4] - 1~5月计划总投资亿元及以上项目投资同比增长6.5%，拉动全部投资增长3.6个百分点 [4] 项目资金支持 - 财政货币政策协同发力，超长期特别国债、专项债券早发行早使用，新型政策性金融工具加紧谋划 [1][6] - 1~5月交通固定资产投资1.2万亿元（公路8607亿元、水运870亿元），铁路投资2421亿元（同比+5.9%） [6] - 1~5月水利建设投资4089.7亿元，在建项目3.1万个 [6] 行业投资进展 - 西部陆海新通道班列1~6月运输货物74.6万标箱（同比+76.9%） [4] - 城市地下管网建设改造超14万公里，提升安全韧性能力 [4] - 高技术制造业和服务业投资加快，民间项目投资稳定增长 [9] 政策与工具创新 - 新型政策性金融工具重点支持基建、科技创新、消费及外贸领域，初始规模或不及2022年但可能扩容 [7][8] - 2022年政策性开发性金融工具投放7400亿元，支持2700余个重大项目 [7] - 国家发改委优化中央预算内投资投向，规范PPP新机制，向民间资本推介项目11841个（总投资10.19万亿） [10] 下半年投资展望 - 超长期特别国债将推动铁路、水利等重点领域投资增长，预计全年基建投资增速扩大至6% [9][10] - 民间投资活力激发为稳投资重点，需加强产权保护与政策预期一致性 [11] - 商务部将举办"投资中国"展会及招商活动，引入高质量外资项目 [11][12]

三季度超长期特别国债发行安排 - 三季度将发行11只超长期特别国债，7月、8月、9月分别发行3期、4期、4期 [1] - 4只超长期特别国债发行时间提前：20年期提前10天（7月14日）、50年期提前14天（9月10日）、30年期两期均提前（9月5日、9月19日） [1] - 今年首期发行时间（4月24日）较去年（5月17日）明显提前 [1] 发行规模与结构 - 上半年发行9只超长期特别国债，规模5550亿元，占全年总规模42.69%，同比2024年上半年（2500亿元）大幅提升 [2] - 下半年发行总规模7450亿元，集中在三季度；四季度仅10月10日发行一期30年期 [2] - 2025年全年发行规模13000亿元，同比增加3000亿元 [3] 资金用途与政策支持 - 8000亿元用于支持"两重"项目，5000亿元用于"两新"政策（3000亿元支持消费品以旧换新，2000亿元支持设备更新） [3] - 设备更新领域：第1批1730亿元资金已安排至16个领域约7500个项目，第2批资金正在审核 [4] - 消费品以旧换新领域：前两批1620亿元资金已下达（1月、4月），第三批资金将于7月下达；今年以来相关商品销售额超1.4万亿元 [4] 发行节奏与市场影响 - 2025年发行节奏明显前置，首次发行规模更高，具备加快使用条件 [3] - 发行提速旨在发挥财政资金引导效应，推动促消费、扩投资、稳外贸、惠民生等政策早见效 [4] - 超长期特别国债有效激发消费活力、拉动投资增长、促进产业升级，为经济稳定运行提供支撑 [3]

第四， 工业部门开工率和用电情况整体呈淡季特征。其中钢铁、焦化等内需产业链开工率同环比均低于5 月，化工产业链相关的PVC、苯乙烯开工率环比修复。截至6月第二周，全国247家高炉开工率（期末值，下 同）同比增长0.3pct（前月同比2.2pct）；焦化企业开工率同比增长0.3pct（前月同比1.6pct）。PVC开工 率同比回落0.5pct（前月同比1.4pct）；苯乙烯开工率同比回升5.2pct（前月同比1.9pct）；涤纶长丝江浙 织机开工率同比回落6.4pct（前月同比-7.2pct）；山东地炼开工率同比回落4.4pct（前月同比-5.5pct）。 汽 车 半 钢 胎 开 工 率 同 比 回 落 1.3pct （ 前 月 同 比 -2.4pct ） ， 全 钢 胎 开 工 率 同 比 回 落 1.2pct （ 前 月 同 比 3.9pct）。中电联口径截至6月12日纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降0.3%，略弱于5 月前29日（同口径）发电量同比的0.4% 。 第五， 房建项目资金到位情况边际转弱；基建实物工作量相关指标边际好转。截至6月17日，全国工地资金 到位率59.05%，月环比回 ...

经济增长预测 - 二季度出口有望实现3%-5%的高增，预计二季度GDP同比增速达5.2%，上半年GDP同比增速或在5.3%，4、5月月度GDP增速或为5.4%、5.3%[2][22][23] 消费情况 - 1 - 4月社零累计同比4.7%，限额以上“以旧换新”类消费同比增长7.2%，拉动社零同比增长1.1个百分点，非补贴类商品拉动社零3.7个百分点；服务消费增速从2023年的20%回落至2024年的6.2%和2025年4月的5.1%[5][6] 房地产市场 - 1 - 4月商品房销售面积累计同比 - 2.8%，2024年10月 - 2025年3月9个样本城市二手房成交面积同比增长21.1%，但4月二手房销售降温，5月1 - 17日同比回落至7.1%；2025年1 - 4月房地产投资同比 - 10.3%，扣除土地购置费后对GDP拖累0.7个百分点[14][15] 政策与投资 - 预计二季度社零增速维持4.5%-5%，最终消费增速或达4.3%，“以旧换新”资金已使用约1000亿；设备更新和两重项目带动基建和制造业投资，推动固定资产投资增速稳定在4%左右，4月制造业、基建投资累计同比8.8%、10.9%，拉动GDP同比增长1.4个百分点[20][22][23] 风险提示 - 二季度GDP测算基于模型，实际与估算或有差异；出口受贸易摩擦影响大，后续或波动；消费受益于以旧换新政策，关注政策对基本面的扰动[3][28]

公司合作动态 - 中国国新党委书记、董事长徐思伟带队拜访中国中铁党委书记、董事长陈文健 [1] - 中国国新聚焦国有资本运营公司功能定位 以服务央企为本位 积极服务国家战略 [1] - 中国国新作为实体产业服务商、中央企业伙伴及中国中铁股东方 与中国中铁有良好合作基础 [1] - 双方希望继续发挥各自优势 拓宽合作领域 深化合作关系 开创共赢发展新局面 [1] 行业发展战略 - 国家正以更大力度支持"两重"项目 大力实施城市更新 [1] - 中国中铁抢抓机遇 聚势赋能 推动装备制造、工程建造及轨道交通服务等领域发展 [1] - 中国中铁期待与中国国新继续深化务实合作 同向发力 [1]

重大工程项目推进 - 深江铁路作为"八纵八横"高铁网沿海通道重要组成部分，建成后深圳与江门可实现1小时内通达 [2] - 北京城市副中心站综合交通枢纽进入装饰施工阶段，计划2025年底建成，将实现15分钟直达首都机场，35分钟直达大兴机场和河北唐山，1小时到达雄安新区和天津滨海新区 [2] - 全国至少有20项交通重大工程进入关键节点，包括新藏铁路、首都地区环线G95贯通工程、三峡水运新通道等项目前期工作加快推进，力争年内开工建设 [3] - 沪渝蓉沿江高铁、洋山港区小洋山北作业区集装箱码头等重大工程项目进展顺利 [3] 投资与政策支持 - 超长期特别国债支持的"两重"项目已带动社会资本投入约2.1万亿元 [3] - 在"两重"建设等政策支持下，一季度全国投资超预期，前4个月保持较快增长势头 [4] - 新核准的5个核电项目引入优质民营企业参股投资，持股比例均达到10%以上 [4]