报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡回落、白银突破上行等，还分析各品种基本面和行业新闻[2][4]。 各品种总结 贵金属 - 黄金震荡回落，趋势强度 -1；白银突破上行，趋势强度 0 [2][7][8] - 沪金 2510 收盘价 777.32，日涨幅 -0.18%；沪银 2510 收盘价 9392，日涨幅 0.06% [6] 有色金属 - 铜国内库存减少限制价格下跌，趋势强度 0 [2][10] - 锌高位震荡，趋势强度 -1 [2][13] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度 0 [2][16] - 锡佤邦洪灾扰动价格，趋势强度 -1 [2][19] - 铝高位震荡，氧化铝多空博弈激烈，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度 0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度 0 [2][24] - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [2][27] 能源化工 - 碳酸锂周五夜盘商品价格下跌，关注悲观情绪传导，趋势强度 -1 [2][32] - 工业硅和多晶硅情绪回落，工业硅关注大幅下跌风险，趋势强度均为 -1 [2][35] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度 0 [2][38] - 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，偏强震荡，趋势强度均为 1 [2][40] - 硅铁能耗碳排信息扰动，走势偏强；锰硅行业恶性内卷信息扰动，走势偏强，趋势强度均为 1 [2][45] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [2][52] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][56] - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA 供应压力逐步凸显，基差反套；MEG 趋势转弱，趋势强度均为 -1 [2][60] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][69] - 合成橡胶短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货续缓，震荡反复，趋势强度 0 [2][76] - LLDPE 偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][90] - PP 现货小涨，成交清淡，趋势强度 -1 [2][94] - 烧碱关注交割压力，趋势强度 -1 [2][97] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][102] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][106] - 甲醇短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素短期高位回调，趋势强度 -1 [2][115] - 苯乙烯胀库压力大，偏空配置，趋势强度 -1 [2][118] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][121] - LPG 化工需求高位，价格相对抗跌，趋势强度 0 [2][124] - 丙烯供需短期偏弱 [2][125] - PVC 短期偏弱，趋势强度 -1 [2][133] - 燃料油继续下跌，弱势回归；低硫燃料油小幅下探，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 -1 [2][139] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位，警惕情绪回落；豆油区间震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为 0 [2][161] - 豆粕隔夜美豆微跌，连粕调整震荡；豆一调整震荡，趋势强度均为 0 [2][172] - 玉米关注现货，趋势强度 0 [2][175] - 白糖区间整理，趋势强度 0 [2][180] - 棉花注意短期市场情绪变化的影响，趋势强度 0 [2][185] - 鸡蛋现货驱动减弱，趋势强度 0 [2][191] - 生猪强现实弱预期，结构切换至趋势反套，趋势强度 0 [2][193] - 花生下方有支撑，趋势强度 0 [2][198] 其他 - 集运指数（欧线）逢高布空 10，10 - 12 反套持有，趋势强度 -1 [2][140] - 短纤和瓶片情绪回落，区间震荡波动放大，趋势强度均为 0 [2][151] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度 0 [2][155] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][158]

2025 年 07 月 28 日 锌：高位震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22885 | -0.56% | 伦锌 3M 电子盘收 | 2829 | -0.40% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 152086 | 83 | 伦锌成交量（手） | 8275 | -2398 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 129228 | -5707 | 伦锌持仓量（手） | 190675 | 2366 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | -20 | -5 | LME CASH-3M 升 | -1.8 | -10.8 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） ...

欧盟对美报复性关税措施 - 欧盟批准对美国实施930亿欧元报复性关税 针对波音飞机、汽车及农业产品等关键产业 [1] - 该措施是对美国自2025年起对欧盟钢铁、铝材、汽车及农产品加征关税的直接反制 德国汽车制造业和法国航空业受冲击最严重 [3] - 关税壁垒加速欧美经济脱钩 德国等国将生产线转移至其他国家规避关税 美国肯塔基州波本威士忌产业面临市场损失 [5] 欧盟内部博弈与战略调整 - 匈牙利等成员国因依赖俄罗斯能源对制裁美国存疑 德法通过补偿机制争取支持 体现欧盟内部妥协 [6] - 欧盟在冯德莱恩访华后重新审视全球战略 中欧峰会在气候变化和绿色技术领域达成合作共识 [3][5] 中欧关系动态 - 冯德莱恩提出中欧贸易需重新平衡 但中国要求欧盟停止双重标准 双方根本性争议仍存 [3] - 尽管存在争议 中欧在绿色技术等新领域的合作空间扩大 合作关系持续深化 [5]

中欧经贸关系 - 中欧之间存在经贸分歧 中方以友好、尊重、坦诚态度全面回应欧方关切 强调中欧经贸关系本质是优势互补、互利共赢 [1] - 中方致力于实现中欧贸易可持续、平衡发展 愿进口更多适销对路的欧洲优质产品 呼吁欧方放宽高技术产品对华出口限制 [1] 新能源汽车行业 - 国际能源署测算2030年全球新能源汽车缺口将达2700万辆 中国新能源产能可填补全球"绿色缺口" 属于先进产能而非过剩 [1] - "中国产能过剩"论调是对市场供需关系的片面认识 实质是为保护主义措施寻找托词 [1] 产业补贴政策 - 中国产业补贴政策坚持开放、公平、合规原则 严格遵守世贸组织规则 产业补贴是各国普遍采用的政策工具 [1] - 欧盟为相关产业提供大量补贴 不应在产业补贴问题上奉行"双重标准" [1]

黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于782 24元附近 暂报781 50元/克 上涨0 28% 最高触及782 24元/克 最低下探776 22元/克 [1] - 黄金期货短线偏向看涨走势 [1] - 沪金攀升至783附近 下方存在强劲支撑于775附近 上涨目标指向795 [5] - 融通金有望触及790 [5] 美国关税谈判动态 - 距离7月9日美国关税谈判最终期限不足七日 全球主要经济体在华盛顿的多边博弈进入白热化阶段 [3] - 欧盟同意10%基准关税框架 同时推进医药专利保护期延长及芯片产业补贴豁免条款 [3] - 欧盟委员会针对美国波本威士忌 哈雷摩托等商品设置50%惩罚性税率 农产品领域预留120%超级关税窗口 [3] - 伦敦在飞机发动机零部件关税上取得5%降幅 但美钢铝关税战火重燃 面临25%基础税率翻倍至50%的威胁 [3] - 英国商会警告汽车制造业成本线可能上移18个百分点 [3] - 加拿大撤回数字服务税议案 换取半导体产业关税评估延期 [3] - 日本连续七轮磋商未破汽车关税僵局 特朗普政府抛出35%红线论 [3] - 韩国转向萨德系统维护费用分担议题 试图以国防开支换关税缓冲期 [3] 其他经济体关税策略 - 印度坚持将巴斯马蒂稻 阿尔法牛奶生产线列为绝对禁区 秘密拟定涵盖68类关键中间产品的影子关税清单 [4] - 越南达成双轨协议 对美出口商品统一适用20%基准关税 对经越转口货物征收40%过境税 [4] - 越南模式已引发印尼 菲律宾等国效仿 区域产业链面临重构风险 [4] 市场影响分析 - 华尔街分析师指出当前谈判已演变为技术标准 数据主权 产业补贴的复合型博弈 [4] - 彼得森国际经济研究所预警若最后期限前无法达成框架协议 全球价值链可能面临1973年石油危机以来最大冲击波 [4]

稀土出口政策与行业动态 政策立场与审查机制 - 商务部表示将依法依规加快稀土相关出口许可申请的审查 已批准一定数量的合规申请并将持续加强审批工作 [2] - 中国对稀土物项实施出口管制符合国际通行做法 目的是维护国家安全和利益 同时考虑各国在民用领域的合理需求 [4] - 中方提出愿与欧盟建立绿色通道加快合规申请审批 并呼吁欧方相向而行促进高技术产品对华贸易 [5] 国际争议与回应 - 欧盟委员会指责中国将稀土主导地位武器化 中方反驳称相关言论罔顾事实且充满双重标准 [2][3] - 中国强调产业发展靠技术创新和市场竞争而非补贴 2021-2030年欧盟实际发放补贴已超3000亿欧元 [3] - 外交部驳斥"产能过剩"论调 指出新能源产能为全球气候治理作出贡献 过剩实质是竞争焦虑 [3] 稀土资源分布与特性 - 全球80%以上重稀土储量集中在中国江西、福建、广东、云南等地的离子型稀土矿 [6] - 稀土分为轻稀土和中重稀土两大类 中重稀土更为稀缺且分布高度不均衡 [6] 行业应用与需求趋势 - 机器人、新能源汽车等行业快速发展推动各国对中重稀土的民用需求持续增长 [4] - 稀土物项具有军民两用属性 出口管制涉及防扩散等国际义务履行 [4]

欧盟对中国产业政策的指责 - 欧盟委员会主席指责中国无视全球贸易规则 提供大量补贴扶持本国企业 [1] - 指控中国将稀土主导地位武器化 并向全球市场转移过剩产能 [1] - G7提出需实现关键供应链多元化 共同应对非市场政策和行为 [1] 中国对欧盟指责的回应 - 中国产业补贴政策坚持开放 公平 合规原则 严格遵守世贸组织规则 [1] - 中国产业发展依靠技术创新 产供链体系 市场竞争和人力优势 而非补贴 [1] - 中国新能源产能为全球应对气候变化和能源转型作出重大贡献 [1] 中国对"产能过剩"论调的驳斥 - "产能过剩"本质是有关国家担心自身竞争力和市场占有率 意图搞保护主义 [2] - 欧盟近年提供大量补贴扶持欧洲企业 2021-2030年计划提供超1.44万亿欧元补贴 [2] - 截至2024年欧盟已实际发放超3000亿欧元补贴 并出台优先购买欧洲产品政策 [2] 中欧经贸关系展望 - 中欧建交50年合作成果丰硕 为双方带来实际利益 [2] - 中国坚持高水平对外开放 将持续为欧洲企业提供市场和发展机遇 [2] - 中方愿与欧方加强沟通协调 妥善处理贸易分歧 实现共赢发展 [2]