公司产品与客户 - 公司推出的电感及钽电容产品解决方案满足了存储类客户对高性能、高可靠性和更低成本的元器件产品要求 [2] 行业市场动态 - 行业性的存储产品出现涨价和需求变化 [2] 公司市场策略 - 存储产品涨价和需求变化对公司而言既是机遇也是挑战 [2] - 公司目前正密切关注市场变化 [2]

港股上市进展 - 公司发行H股并在香港联交所主板上市的备案申请材料已获中国证监会接收 [1][2] - 公司已于2025年10月28日向香港联交所递交上市申请并刊发申请材料 [2] - 港股上市计划于2025年9月启动 募资将用于惠州先进封测基地扩产及晶圆级封测项目 [2] 公司融资情况 - A股上市以来累计募资金额达23.94亿元 均聚焦于先进产能建设 [3] - 公司于2022年底在科创板上市 首发募资净额5.23亿元 截至2025年6月末已使用完毕 [2] - 2025年4月公司进行定向增发 募集资金净额约18.71亿元 投向惠州封测制造基地扩产及晶圆级封测项目 [2] 财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现归母净利润2.56亿元 同比扭亏为盈 [1][4] - 2025年前三季度公司实现营业收入65.75亿元 同比增长30.84% 但归母净利润约3041万元 同比下降86.67% [4] - 2025年第一、二、三季度归母净利润分别约为-1.98亿元、-2830万元、2.56亿元 盈利能力逐季改善 [4] 行业市场环境 - 2025年以来存储芯片掀涨价潮 闪迪于4月率先对所有NAND产品提价超10% [5] - 2025年11月以来 闪迪大幅上调NAND闪存合约价格 涨幅高达50% [5] - 美光科技、三星、西部数据等头部厂商也纷纷宣布涨价 [5] 二级市场表现 - 截至2025年11月11日收盘 公司股价报127.5元/股 较2025年5月9日62元/股的低点上涨105.65% [1][6] - 近半年来公司股价实现翻倍 [6]

机构调研整体情况 - 上周共有418家上市公司披露机构投资者调研记录 [2] - 其中35家公司接待超过100家机构调研 兆易创新、金盘科技、蓝思科技接待机构数量均超过200家 [3] - 近六成被调研公司股价实现正收益 瑞尔特、天际股份、大中矿业周涨幅分别为46.59%、41.85%、33.29% [3] 兆易创新存储芯片业务 - 第三季度营业收入26.81亿元 同比增长31.40% 净利润5.08亿元 同比增长61.13% [5] - 中小容量NOR Flash产品出现涨价趋势 预计明年全年价格维持温和上涨 [5] - 利基型DRAM下半年持续缺货 预计涨价趋势持续至第四季度 明年全年维持较高价格水平 [5] - 境内主要晶圆厂产能持续满产且供应紧张 DRAM产品明年涉及产线转换 预计产能稳中有升 [6] 金盘科技AIDC业务增长 - 第三季度营业收入20.40亿元 同比上升8.38% 归母净利润2.21亿元 同比上升21.71% [8] - 2025年前三季度在AIDC及IDC领域实现销售收入9.74亿元 同比增长337.47% 成为重要增长驱动力 [8] - 海外变压器供应紧张 需求增长及铜等原材料价格上涨推动产品价格上升 [8] 蓝思科技机器人与AI业务 - 第三季度营收207.02亿元 同比增长19.25% 归母净利润17.00亿元 同比增长12.62% [10] - 预计今年人形机器人出货量数千台 四足机器狗出货量上万台 机器人业务营收估计为数亿元 [10] - 与北美大客户深度合作 为人形机器人开发头部模组、关节模组等 并配合开发本体结构件 [10] - AI服务器机箱结构件已批量出货 固态硬盘组装预计近期通过验证 明年实现规模量产 [11] - 由于大客户订单及加单主要集中在四季度 对四季度及全年业绩展望乐观 [11] 恺英网络游戏与短剧业务 - 第三季度营业收入14.97亿元 同比增长9.08% 归母净利润6.33亿元 同比增长34.51% [13] - 传奇盒子业务第三季度贡献营业收入约5.7亿元 其中品牌专区入驻服务收入约2.45亿元 [14] - 多部短剧上线 包括《上元欢》及腾讯视频上线的《热血年代》 《岁时令》同名短剧项目已全面启动 [14]

公司业务模式与价格波动 - 公司在存储半导体封测环节收取加工费 [1] - 加工费波动相比存储终端产品价格波动相对有限 [1] 公司产能与运营状况 - 公司目前存储半导体封测业务产能有序推进 [1] - 当前产能利用可以满足订单需求 [1] 公司未来发展规划 - 公司将持续关注市场机遇 [1] - 如未来客户需求增长 公司将以满足主要客户需求来推进扩产计划 [1]

存储芯片板块市场表现 - 10月16日存储芯片指数上涨1.22%，香农芯创股价一度20CM涨停，收盘涨超16% [2] - 当日多只个股表现强势，德明利、三孚股份等涨停，佰维存储、蓝箭电子、雅创电子、江波龙等涨超5% [2] - 年初至今板块个股涨幅显著，东芯股份涨超3倍（328.88%），香农芯创、德明利涨超2倍（分别为268.11%、216.18%），多只个股股价翻番 [5] 存储产品产业趋势 - 全球存储产品涨价潮持续，机构预测四季度企业级SSD价格涨幅将达10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%至15% [5] - 海外原厂如闪迪、美光、三星、西部数据等已于9月发布提价通知 [5] - 海外原厂转向高盈利产品，传统及利基存储涨价行情有望延续，国产厂商有望承接转单与利基市场 [5] 国产存储厂商发展机遇 - 产业回暖背景下，手机、服务器市场为国产化打开空间，国产存储厂商有望迎来量价齐升机遇期 [5] - 在“量价齐升”市场预期下，A股存储芯片产业链公司股价大幅飙升 [5] - 机构推荐关注国产存储厂商如江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新等 [9] A股存储芯片概念股涨幅 - 东芯股份年初至今涨幅达328.88%，主营NAND [6] - 香农芯创年初至今涨幅达268.11%，主营电子元器件分销业务 [6] - 德明利年初至今涨幅达216.18%，主营嵌入式存储 [6] - 诚邦股份、聚辰股份、华虹公司、澜起科技、江波龙、协创数据、兆易创新等多只个股年初至今涨幅均超95% [6]

存储市场行情 - 存储市场迎来普涨行情 闪迪 美光等大厂相继提价 部分DRAM产品现货价格大幅上涨 [1] - 截至9月15日 DRAM颗粒DDR4 8Gb 3200现货平均价涨至5.33美元 较一季度1.47美元上涨超260% [2] - 截至9月1日 MLC 32Gb 4GBx8现货平均价为3.54美元 较年初累计上涨54.29% [2] 涨价驱动因素 - 供给侧减产 产能转向高端产品导致供应趋紧 需求端受AI应用爆发 数据中心建设及消费电子市场回暖推动 [3] - 各大存储厂商发布减产计划 包括三星电子 SK海力士 加速市场去库存进程 [3] - 传统DRAM产能转向利润更高的DDR5和高带宽存储器等高端产品 [3] 市场需求前景 - 2025年二季度全球DRAM市场规模较上一季度增长约17% 主要受益于生成式AI风潮带动合约价上涨和HBM出货增长 [3] - AI算力需求持续增长下 HBM出货动能强劲 全球DRAM市场规模将持续扩张 [3] - 三大原厂DDR4停产进展持续 利基DRAM供给缺口持续存在 [3] 概念股市场表现 - A股存储产业链40只概念股9月以来平均上涨5.36% 香农芯创 协创数据 德明利累计涨幅分别达79.16% 38.59% 25.01% [4] - 17只概念股上半年归母净利润同比增长 4股减亏 1股扭亏 报喜比例达55% [4] - 上海新阳 澜起科技 好上好归母净利润增幅居前 分别达126.31% 95.41% 71.05% [4] 产业链公司动态 - 香农芯创完成企业级DDR4 DDR5 Gen4 eSSD研发试产 产品用于云计算存储领域 已进入量产阶段 [4] - 上海新阳开发电子蚀刻系列材料 是存储芯片生产制造关键工艺材料 [5] - 16只概念股获外资机构调研 澜起科技 兆易创新 佰维存储分别获得184家 52家 28家机构调研 [5] 技术竞争优势 - 澜起科技深度参与JEDEC产品标准制定 在内存互连领域技术实力国际领先 [6] - 公司是三家内存接口芯片供应商中唯一中国企业 受益于国产DRAM厂商快速发展 [6]