外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比54.79% 空头占比45.21% [2] - 美元/加元多头占比57.58% 空头占比42.42% [2] - 纽元/美元多头占比84.89% 空头占比15.11% [2] - 英镑/美元多头占比46.24% 空头占比53.76% [2] - 英镑/瑞郎多头占比30.52% 空头占比69.48% [2] - 英镑/日元多头占比49.19% 空头占比50.81% [2] 欧元相关货币对 - 欧元/美元多头占比7.87% 空头占比92.13% [3] - 欧元/日元多头占比59.86% 空头占比40.14% [3] - 欧元/英镑多头占比40.33% 空头占比59.67% [3] - 欧元/瑞郎多头占比39.5% 空头占比60.5% [3] - 欧元/澳元多头占比17.05% 空头占比82.95% [3] 其他货币对 - 澳元/美元多头占比76.46% 空头占比23.54% [3] - 澳元/日元多头占比15.27% 空头占比84.73% [4] - 未明确货币对多头占比63.86% 空头占比36.14% [4] - 另一未明确货币对多头占比64.15% 空头占比35.85% [4] 数据来源 - 数据来自金十数据交易工具 [5]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 盘面涨至高位后波动率放大，资金行为主导盘面走势，黑色基本面变化有限，宏观利好难言出尽，建议观望避险，后续关注政策落实情况以及终端需求表现 [6] 各品种总结 钢材 - 核心逻辑：交易所调整焦煤交易限额致市场情绪降温，盘面高位回落，钢材现货成交整体偏弱；当地时间7月28日中美经贸会谈结果待跟踪；上周螺纹供需双增、库存环比下降，热卷供需双降、库存小幅累积，五大材供需双降、库存小幅去化，库存绝对值处于历年偏低位置，淡季基本面矛盾不明显 [8] - 展望：后期钢材仍有累库预期，但库存偏低基本面压力有限，盘面易受市场情绪影响，预计短期宽幅震荡运行 [8] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交增加，现货市场报价跌7 - 16元/吨；海外矿山发运环比回升，45港口到港量下降，符合预期；钢企盈利率增加明显，铁水产量微降但同比保持高位，支撑矿石需求；因到港偏低、需求高位，铁矿石45港小幅去库 [8] - 展望：铁矿需求高位，供应平稳，基本面利空驱动有限，但短期宏观利好基本交易结束，预计价格震荡 [9] 废钢 - 核心逻辑：华东破碎料不含税均价上涨，华东地区螺废价差缩小；本周螺纹产量增加、库存下降、表观需求增加；废钢供给到货量大幅回升，需求方面长短流程废钢总日耗回升，库存厂库小幅去化 [9] - 展望：废钢需求高位，基本面矛盾不突出，沙钢上调价格后现货跟涨，但钢材价格回落，废钢自身难以形成向上驱动，预计价格震荡 [9] 焦炭 - 核心逻辑：期货端主力合约跟随焦煤跌停，现货端日照港准一报价下降，09合约港口基差增大；三轮提涨后焦化利润仍有压力，周末主产地焦企开启第四轮提涨，供应受环保、检修等扰动；需求端铁水产量环比略降但仍处高位，刚需仍存，下游钢厂利润较好、生产积极性尚可、补库积极，期现贸易商积极分流货源，焦企焦炭库存持续去化 [10] - 展望：焦炭基本面较为健康，盘面更多跟随焦煤波动，预计短期盘面宽幅震荡 [11] 焦煤 - 核心逻辑：期货端盘面连续涨停，现货端价格上涨；产地生产扰动仍存，供应端受限，本周山西、内蒙产量环比小幅下降，进口端蒙煤日均通关在千车左右且口岸成交较好；需求端焦炭产量暂稳，刚需坚挺，下游及贸易商采购积极，煤矿供不应求，部分煤矿有预售行为，煤矿库存去化明显 [11] - 展望：在期货带动下现货端情绪高涨，虽超产核查对基本面实际影响较小且后续政策落地执行力度待观察，但市场未回归基本面逻辑，情绪炒作下短期焦煤仍有上行空间 [11] 玻璃 - 核心逻辑：华北、华中及全国均价有变化，宏观“反内卷”交易情绪支撑，宏观中性；需求端淡季需求下行，深加工订单环比下滑，原片库存天数环比回升，盘面跌停后市场情绪走弱，产销回落明显；供应端还有2条产线待出玻璃、冷修一条产线，整体日熔预计维持稳定，上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多；近期反内卷情绪降温，市场对供需基本面悲观预期回归，但政治局会议将召开，“反内卷”情绪或有反复 [13] - 展望：现实需求偏弱，但政策预期较强，投机需求偏强，短期观望政策出台节奏和力度，若政策持续超预期，下游预期改善可能迎来一波补库上涨，中长期来看仍旧需要市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [13] 纯碱 - 核心逻辑：重质纯碱沙河送到价格下降，宏观“反内卷”交易情绪支撑，宏观中性；供应端产能未出清，长期压制存在，产量高位运行，今日金山三厂管道问题致整体产量下降；需求端重碱预计维持刚需采购，浮法日熔预期稳定，光伏玻璃日熔持续下滑，轻碱端下游采购回暖但整体需求较差，以周期补库为主；情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，短期反内卷情绪升温带动盘面上涨，正反馈后中游库存较高且大部分被盘面套牢，交割压力较大 [14] - 展望：供给过剩格局未改变，7月有计划检修，叠加“反内卷”情绪支撑，短期预计易涨难跌，长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化 [14] 硅锰 - 核心逻辑：受焦煤期价回调影响，锰硅期价跳空低开后宽幅震荡运行；现货方面周初市场观望情绪浓，期货盘面高位，现货报价坚挺；成本端焦炭进入提涨周期，锰矿港口贸易商挺价情绪增加，矿价整体暂稳；供需方面钢厂利润好、成材产量高位持稳，锰硅下游需求有韧性，但利润修复环境下厂家复产进程持续推进，锰硅供需关系或将走向宽松 [16] - 展望：当前现货基本面矛盾有限，短期预计锰硅价格跟随板块震荡运行；后市市场去库难度趋增，中长期价格上方空间需谨慎看待 [16] 硅铁 - 核心逻辑：黑色板块看涨情绪降温，硅铁期价跳空低开后宽幅震荡；现货方面市场整体情绪尚可，但下游对高价资源接受程度有限；供给端行业利润改善、厂家复产积极性增加，产量或将加速回升；需求端钢材产量持稳于相对高位，下游炼钢需求有韧性，金属镁方面镁厂库存偏低、挺价情绪不减，但市场成交氛围清淡，镁锭价格持稳 [17] - 展望：当前硅铁供需关系较为健康，短期预计价格跟随板块震荡运行；后市市场供需缺口存在回补可能，中长期价格上方空间需谨慎看待，关注煤炭市场动态以及用电成本调整情况 [17]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比62.45% 空头占比37.55% [2] - 美元/加元多头占比51.29% 空头占比48.71% [2] - 纽元/美元空头占比87.58% 多头占比12.42% [2] - 英镑/美元多头占比52.65% 空头占比47.35% [2] - 英镑/瑞郎多头占比58.89% 空头占比41.11% [2] - 英镑/日元多头占比61.82% 空头占比38.18% [2] 欧元相关货币对持仓 - 欧元/美元多头占比58.1% 空头占比41.9% [3] - 欧元/日元空头占比86.74% 多头占比13.26% [3] - 欧元/英镑空头占比72.26% 多头占比27.74% [3] - 欧元/瑞郎空头占比70.28% 多头占比29.72% [3] - 欧元/澳元空头占比78.78% 多头占比21.22% [3] 其他货币对持仓情况 - 澳元/美元空头占比86.69% 多头占比13.31% [3] - 澳元/日元空头占比72.69% 多头占比27.31% [4] - 未明确货币对多头占比48.03% 空头占比51.97% [4] - 另一未明确货币对多头占比50.52% 空头占比49.48% [4] 数据来源 - 数据来自金十数据交易工具平台 [5]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比58.52% 空头占比41.48% [2] - 美元/加元多头占比43.07% 空头占比56.93% [2] - 纽元/美元多头占比88.16% 空头占比11.84% [2] - 英镑/美元多头占比55.03% 空头占比44.97% [2] - 英镑/瑞郎多头占比59.16% 空头占比40.84% [2] - 英镑/日元多头占比38.48% 空头占比61.52% [2] 欧元相关货币对持仓 - 欧元/美元多头占比86.55% 空头占比13.45% [3] - 欧元/日元多头占比38.2% 空头占比61.8% [3] - 欧元/英镑多头占比34.69% 空头占比65.31% [3] - 欧元/瑞郎多头占比25.36% 空头占比74.64% [3] - 欧元/澳元多头占比20.15% 空头占比79.85% [3] 其他货币对持仓情况 - 澳元/美元多头占比73.73% 空头占比26.27% [3] - 澳元/日元多头占比28% 空头占比72% [4] - 未明确货币对多头占比49.89% 空头占比50.11% [4] - 另一未明确货币对多头占比48.67% 空头占比51.33% [4]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎空头占比67.62% 多头占比32.38% [2] - 美元/加元空头占比57.07% 多头占比42.93% [2] - 纽元/美元空头占比87.81% 多头占比12.19% [2] - 英镑/美元空头占比63.88% 多头占比36.12% [2] - 英镑/瑞郎空头占比43.73% 多头占比56.27% [2] - 英镑/日元空头占比35.44% 多头占比64.56% [2] 欧元相关货币对 - 欧元/美元空头占比79.78% 多头占比20.22% [3] - 欧元/日元空头占比36.94% 多头占比63.06% [3] - 欧元/英镑空头占比73.25% 多头占比26.23% [3] - 欧元/瑞郎空头占比73.77% 多头占比26.75% [3] - 欧元/澳元空头占比63.73% 多头占比36.27% [3] 其他货币对 - 澳元/美元空头占比22.56% 多头占比77.44% [3] - 澳元/日元空头占比24.76% 多头占比75.24% [4] - 澳元相关货币对空头占比45.84% 多头占比54.16% [4]

关于ETF持仓 - 六月至今黄金ETF持仓共变动19次 其中11次增持8次减持 显示市场对避险情绪存在分歧 [3] - 最新数据显示黄金总库存从6月2日93307座波动至7月2日94766座 期间单日最大增持量达716座(6月23日) 最大减持量达43座(7月1日) [4] - 持仓变动与地缘政治("以伊冲突"和"法案"影响)高度相关 出现"越跌越增持"现象 显示避险需求主导市场 [4] - 近期减持频发表明散户对3300关口突破信心不足 预计黄金将维持宽幅震荡格局 [5] 关于投机情绪 - 六月末黄金投机情绪多次触及60%临界点 机构集中抛售空头头寸 但3250-30区间存在诱空迹象 [6] - 当前投机情绪回归55开平衡状态 价格重回3350区间 周线关键阻力位在3370-87区间 [8] 利率政策预期 - 市场预测7月议息会议维持425-45%利率概率达747% 9月降息预期升温 预测375-40%利率概率达697% [8] - 美联储面临通胀与就业双重压力 历史参考保罗沃克曾通过激进加息(至20%)挽救经济信用 [8] 大而美法案影响 - 法案包含33万亿美元新增债务 涉及减税 削减社保 增加军费和移民执法支出 参议院已勉强通过 [11] - 7月9日关税重谈关键节点 若法案通过将显著影响TACO等跨境贸易协议 [9] 就业市场数据 - ADP就业数据从修正前37万骤降至-33万 创历史级跌幅 预示非农数据可能超预期恶化 [12] - 非农数据三种情景预测：＞139万利好美元 ＜11万利好黄金 11-139万区间将引发震荡 [15]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比69.12% 空头占比30.88% [2] - 美元/加元多头占比56.25% 空头占比43.75% [2] - 纽元/美元多头占比56.3% 空头占比43.7% [2] - 英镑/美元多头占比90.86% 空头占比9.14% [2] - 英镑/瑞郎多头占比40.48% 空头占比59.52% [2] - 英镑/日元多头占比28.7% 空头占比71.3% [2] 欧元相关货币对 - 欧元/美元多头占比77.28% 空头占比22.72% [3] - 欧元/日元多头占比39.36% 空头占比60.64% [3] - 欧元/英镑多头占比27.11% 空头占比72.89% [3] - 欧元/瑞郎多头占比25.7% 空头占比74.3% [3] - 欧元/澳元多头占比26.2% 空头占比73.8% [3] 其他货币对 - 澳元/美元多头占比31.32% 空头占比68.68% [3] - 澳元/日元多头占比18.24% 空头占比81.76% [4] - 数据来源JIN10.COM [4][5]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比64.89% 空头占比35.11% [2] - 美元/加元多头占比61.34% 空头占比38.66% [2] - 纽元/美元空头占比86.94% 多头占比13.06% [2] - 英镑/美元多头占比48.23% 空头占比51.77% [2] - 英镑/瑞郎多头占比53.1% 空头占比46.9% [2] - 英镑/日元多头占比34.5% 空头占比65.5% [2] 欧元相关货币对持仓 - 欧元/美元多头占比30.99% 空头占比69.01% [3] - 欧元/日元多头占比47.08% 空头占比52.92% [3] - 欧元/英镑多头占比27.88% 空头占比72.12% [3] - 欧元/瑞郎多头占比38.82% 空头占比61.18% [3] - 欧元/澳元多头占比59.31% 空头占比40.69% [3] - 澳元/美元多头占比28.21% 空头占比71.79% [3] 其他货币对持仓情况 - 澳元/日元多头占比20.7% 空头占比79.3% [4] - 未明确货币对多头占比58.64% 空头占比41.36% [4] - 另一未明确货币对多头占比64.57% 空头占比35.43% [4] 数据来源 - 数据来源于金十数据交易工具 [5]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比53.37% 空头占比46.63% [2] - 美元/加元多头占比48.47% 空头占比51.53% [2] - 纽元/美元多头占比19.94% 空头占比80.06% [2] - 英镑/美元多头占比44.21% 空头占比55.79% [2] - 英镑/瑞郎多头占比54.79% 空头占比45.21% [2] - 英镑/日元多头占比37.28% 空头占比62.72% [2] - 欧元/美元多头占比57.1% 空头占比42.9% [3] - 欧元/日元多头占比43.76% 空头占比56.24% [3] - 欧元/英镑多头占比47.83% 空头占比52.17% [3] - 欧元/瑞郎多头占比63.34% 空头占比36.66% [3] - 欧元/澳元多头占比74.59% 空头占比25.41% [3] - 澳元/美元多头占比72.03% 空头占比27.97% [3] - 澳元/日元多头占比30.61% 空头占比69.39% [4] - 澳元/日元多头占比61.29% 空头占比38.71% [4] - 澳元/日元多头占比60.33% 空头占比39.67% [4]

外汇市场多空头寸分布 - 美元/瑞郎多头占比64.82% 空头占比35.18% [2] - 美元/加元多头占比58.73% 空头占比41.27% [2] - 纽元/美元多头占比85.87% 空头占比14.13% [2] - 英镑/美元多头占比61.35% 空头占比38.65% [2] - 英镑/瑞郎多头占比42.15% 空头占比57.85% [2] - 英镑/日元多头占比30.28% 空头占比69.72% [2] 欧元相关货币对持仓情况 - 欧元/美元多头占比50.79% 空头占比49.21% [3] - 欧元/日元多头占比37.76% 空头占比62.24% [3] - 欧元/英镑多头占比33.82% 空头占比66.18% [3] - 欧元/瑞郎多头占比50.05% 空头占比49.95% [3] - 欧元/澳元多头占比29.54% 空头占比70.46% [3] 其他货币对交易数据 - 澳元/美元多头占比75.23% 空头占比24.77% [3] - 澳元/日元多头占比25.47% 空头占比74.53% [4] - 未明确货币对多头占比49.58% 空头占比50.42% [4] - 另一未明确货币对多头占比66.27% 空头占比33.73% [4]