河南省政府工作报告与民营企业 - 河南省政府工作报告连续三年提及零售企业胖东来 并连续两年提及蜜雪冰城 释放支持新消费业态和民营企业的信号 [2] - 报告回顾“十四五”期间 河南省新增经营主体370万户 并提及牧原、宇通、华兰等龙头企业及胖东来、蜜雪冰城、锅圈食汇等新锐企业 [2] - 2026年重点工作包括加快郑州、新乡全国零售业创新提升试点城市建设 并推广胖东来经验以打造消费新场景 [2] 广东省政府工作报告与体育文创 - 广东省政府工作报告提及因十五运会和残特奥会火爆出圈的吉祥物“喜洋洋”和“乐融融” [3] - 该全运会由粤港澳首次联合举办 带动了“体育+文创”和“体育+文旅”热潮 [3] - 相关爆款文创产品“一豚难求” 日销售峰值超过300万元 目前文创产品销售总额已近10亿元 [3] 河北省政府工作报告与文旅消费 - 河北省政府工作报告提及火爆出圈的文旅标语“这么近，那么美，周末到河北” [4] - 2025年前三季度 河北省接待游客人次和旅游总收入同比双双增长11% [4] - 2026年工作重点包括释放文旅、赛事、餐饮、康养等服务消费潜力 并不断提升该标语的影响力 [4] 浙江省政府工作报告与文化新业态 - 浙江省政府工作报告在文化建设成果中点名微短剧《盛夏芬德拉》等热门作品 [4] - 2025年 浙江省微短剧平台海外内购收入超过4亿美元 并有4家浙江企业上榜全国文化企业30强 [4] - 面向“十五五” 报告提出要打造更多文化精品 加快建设文化“新三样”高质量发展和出海实验区 [4][5]

新消费业态催生新兴职业 - 新消费业态蓬勃发展 带动换装、宠物托管、整理收纳等服务需求大幅上升 [1] - 2025年人力资源社会保障部公布17个新职业及42个新工种 [1] - 新兴职业覆盖领域广泛 从餐桌美味、温情陪伴到健康守护、文旅体验 为美好生活注入新活力 [1] 传统职业升级焕发新生 - “牛肉拉面制作师”成为新职业 代表传统“老行当”焕发新生机 [3] - 新职业要求从业者不仅需精湛手艺 如练就“穿针引线”绝活（一根针能穿过三十多根面条） 更需掌握选址、经营等技能 [3] - 职业身份升级（从拉面师傅到拉面制作师）被视为行业发展与技艺传承的机遇与挑战 [3] 新需求驱动专业化服务职业 - 消费市场新需求改变就业方向 催生如“服务犬驯养师”等专业化服务职业 [5] - 服务犬驯养工作包括日常基本服从训练（坐、卧、等待、随行）以及社会化、脱敏、接触安全、情绪分辨与干扰等专业化训练 [7] - 训练过程科学系统 结合奖励机制 一个指令需重复成百上千次以强化犬只的听觉与触觉指令 [9] - 服务犬驯养师还需钻研心理学 为精神抚慰需求者定制专属疗愈计划 [9] - 训练后的服务犬考核合格率在80%至90%之间 [7] 新兴职业的广泛影响 - 新兴职业顺应新产业新业态发展趋势 带来大量就业需求 [11] - 职业类型多样 包括跨境电商运营管理师、睡眠健康管理师、养老服务师、旅拍定制师等 [11] - 这些职业以专业服务共同装点人们的美好生活 [11]

进博会溢出效应 - 进博会影响力超越展馆范围，推动上海夜间经济活力与开放包容特质显现 [1] - 进博会联动效应催生全新消费业态，夜间经济成为新动能 [7] - 进博会成为全球企业认识、走进、扎根中国的平台，推动国际化消费场景落户上海并锚定中国市场 [7] 城市更新与商业转型 - 上海徐汇滨江西岸梦中心由亚洲最大水泥厂改造为艺术中心、剧院、潮流街区和运动场所，成为城市新地标 [1] - 工业码头和仓储岸线转变为极具吸引力的滨水生活区，保留工业肌理的同时引入攀岩等新业态 [9] - 改造项目融合工业与现代风格，形成开放共享的公共空间，吸引客流并提升商业价值 [3][9] 消费市场与国际化 - 滨水市集汇聚多国商品与餐饮，如德国啤酒、日本料理和泰式奶茶，体现全球好物汇聚红利 [3] - 国际化氛围与上海特色结合，吸引客流显著增多，进博会同款商品成为消费驱动力 [9] - 上海被国际游客评价为技术领先、国际化程度高的宜居城市，增强其消费市场吸引力 [5][7] 文化与体育业态 - 多元体育和文化艺术活动是流量密码，如在水泥储料库改造空间举办攀岩和顶尖艺术展览 [9] - 原工业设施成功转型为文化演艺场所，持续上演国内外剧目，提升区域文化活力 [9]

行业宏观数据与政策支持 - 2024年山东省社会消费品零售总额达3.8万亿元人民币，位居全国第三位 [2] - 2024年前三季度山东省消费增长5.6%，增幅高于全国平均水平1.6个百分点 [2] - 行业大力发展首店经济、IP经济、直播电商等新模式，网络零售额稳步增长，消费新动能持续扩大 [2] - 政府强调将继续为企业家营造最佳环境，推动新业态与特色产业深度融合 [4] 新业态模式与项目案例 - 东方甄选公司通过将直播间设在渤海湾养殖基地，实现从养殖到发货的全链条直播溯源，其"山东国产大虾"项目上线两月售出20万单，销售额突破2000万元 [3] - "山河好物"项目构建了同城分拣仓与私域直播闭环 [3] - "无忧传媒"在红人经济领域进行规模化与垂直化探索 [3] - "青柴文化"实现了从"听音乐"到"看音乐"的媒介迭代 [3] 企业战略与资源投入 - 百家星耀集团将设立山东主播训练营，开放全链路供应链资源，以助力本地人才培养与"好品山东"品牌提升 [2] - 多位头部主播承诺以内容创作、直播带货与人才培养等方式，助力"好品山东"品牌走向全国 [2] - 主播计划通过真实温暖的镜头语言传递家乡的烟火气、人文味和硬核好物 [1]

全社会用电量总体情况 - 前三季度深圳全社会用电量达968.5亿千瓦时，同比增长4.39% [1] - 第二产业用电量为443.7亿千瓦时，同比增长2.48% [1] - 第三产业用电量为354.2亿千瓦时，同比增长6.25% [1] - 居民用电量为170.1亿千瓦时，同比增长5.65% [1] 工业用电量细分 - 工业用电量427.5亿千瓦时，同比增长3.12%，占全社会用电量比重为44.1% [1] - 制造业用电量344.5亿千瓦时，同比增长2.9% [1] - 汽车制造业用电量同比增长22.81% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业用电量同比增长9.49% [1] 第三产业用电量增长驱动 - 信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长23.12%，增速位列子行业第一 [1] - 批发和零售业用电量同比增长18.82%，增速位列子行业第二 [1] - 租赁和商务服务业用电量同比增长9.60%，增速位列子行业第三 [1] - 用电需求增长反映了数据中心、充电服务、大型商圈等新消费业态的快速发展 [1]

基金产品信息 - 景顺长城基金推出一只浮动管理费率基金——景顺长城产业优选偏股混合型基金 [1] - 该基金拟由新生代基金经理王开展管理 [1] - 基金可投资于A股和港股市场 [2] - 基金采用发起式运作，管理人认购金额不低于1000万元，持有期限不低于3年 [2] - 基金采用浮动管理费率，持有1年以上，根据超额收益区间，管理费率分为0.60%、1.20%和1.50%三档 [2] 基金经理投资理念 - 基金经理王开展坚持均衡投资，注重行业分散，不押注单一行业 [1] - 在个股层面保持集中，重点配置看好的细分行业中的1只至2只个股 [1] - 以周期性思维理解宏观和市场环境，通过观测产业和企业生命周期变化，在合适阶段介入并在过于拥挤时退出 [1] - 构建了以制造业为核心，辐射周期、消费、TMT等多个行业的能力圈 [1] 核心投资主线 - 看好具备全球竞争力的中国制造业品牌，这类企业正从制造环节向研发和品牌端渗透，并扎根全球，在汽车、机械设备和消费电子领域有潜力 [2] - 看好具备挖掘新时代消费者需求潜力的企业，新消费业态如游戏、短剧、潮玩行业的共同点是讲好本土故事并满足消费者"悦己"需求 [1][2]

消费增长表现 - 2025年上半年两江新区直管区社会消费品零售总额超790亿元 同比增长7.4% [1] 情绪消费趋势 - 情绪消费成为驱动消费市场增长新引擎 涵盖潮玩经济、文旅经济等细分领域 [1] - 预计2025年中国情绪消费市场规模突破2万亿元 [4] 文旅消费创新 - 光环购物公园联名荒野之国IP开放首日拉动20%客流增长 [3] - 重庆欢乐谷通过《王者荣耀》《黑神话悟空》等游戏IP打造沉浸式体验街区 进入重庆热门景区前五 [3] - 两江国际影视城拥有200多栋仿古建筑 作为百余部影视作品取景地吸引剧粉打卡 [4] 零售业态升级 - 泡泡玛特、卡皮巴拉等潮玩品牌在重庆举办西南首站快闪活动 [3] - 金科中心·悦FUN引入重庆首家鲜食宠物餐厅 多个商业体推出宠物友好活动 [7] - 湾贝咖啡创新"山城特调"系列产品 重庆啤酒因挖掘国潮文化入选中国消费名片 [7] 汽车销售变革 - 车企构建网络销售平台 两江新区汽车直播狂欢节集结十余品牌形成线上直播+线下体验闭环 [5] - 问界汽车通过多平台直播提供咨询服务 使线下试驾更高效便捷 [5] 政策支持导向 - 两江新区以市场需求推动服务业数字化、品牌化、集群化发展 建设国际消费中心城市核心承载区 [7]

宏观经济表现 - 北京地区生产总值同比增长5.5%，呈现平稳运行、向新向好态势 [1] - 信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，工业三大行业对经济增长贡献率合计达87.0%，同比提高2.7个百分点 [2] - 固定资产投资同比增长14.1%，设备购置投资增长近1倍，信息传输、软件和信息技术服务业等占设备购置投资比重超8成 [4] 行业增长亮点 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%，集成电路设计、应用软件开发等领域收入增长15%以上 [2] - 金融业增加值增长8.1%，规模以上工业增加值增长7.0%，新能源汽车、集成电路、消费电子需求旺盛 [2] - 高技术制造业和工业战略性新兴产业增加值分别增长9.9%和16.8%，锂电子电池、新能源汽车、医疗仪器设备产量成倍增长 [8] 消费与投资 - 居民服务性消费支出占比达58.9%，同比提高1.3个百分点，服务性消费额增长4.7% [4] - 限额以上便利店、超市和仓储会员店通过公共网络实现的零售额增长20%以上，时尚类商品零售占比10.2% [4] - 高技术产业投资增长72.9%，设备购置投资占固定资产投资比重为28.2%，同比提高12个百分点 [5][8] 企业创新与市场活力 - 大中型重点企业研发费用增长4.1%，技术合同成交额3595.3亿元，增长6.2% [7] - 中关村示范区重点企业技术收入增长11.0%，占总收入比重27.3% [7] - 全市新设企业近15万家，同比增长约20%，证券交易额增长20.3% [5] 数字经济与新兴产业 - 数字经济增加值增长8.7%，核心产业增长10.5% [8] - 规模以上高技术服务业、战略性新兴服务业收入分别增长12.3%和10.2% [8] - "专精特新"企业收入增长4.9%，地理遥感信息、新能源技术推广领域发展较好 [7] 居民收入与就业 - 居民人均可支配收入45144元，同比增长4.8%，农村居民收入增长6.1%，快于城镇居民1.5个百分点 [12][13] - 工资性收入增长5.3%，对居民可支配收入增长贡献率达71.3% [12] - 城镇调查失业率均值4.1%，与一季度持平 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 服务零售是万亿蓝海且持续扩容，线下零售面临困境但特定新消费业态有望突围，服务零售企业可从赛道选择、门店扩张、单店创收提升等方面突围，未来商品与服务零售边界将消融，传统零售有望变革 [1][2][58] 根据相关目录分别进行总结 服务零售：万亿蓝海，持续扩容 - 我国服务零售发展水平低，发展服务消费正当其时，需求端服务消费占比低，扩大服务消费可挖掘潜力；供给端服务业增加值占比低、贸易逆差大，发展服务消费可带动生产投资；就业端服务业拉动就业规模大、能力强；文化娱乐消费占比偏低，发展空间大；政策密集出台鼓励服务消费发展 [10][13][15][16] - 我国服务零售市场规模达七万亿，数字化加持下持续扩容，人均消费提升使服务需求增长，服务零售与科技互联网结合使市场大规模扩容，线上化重塑体验消费，长尾细分需求和潜在需求得到满足，行业线上规模小但增速快，O2O发展提供增长空间 [21][25][26] 线下零售：困境与突围？ - 线下产品零售遭遇电商冲击，线上替代线下趋势明显，部分线下美妆零售面临裁员、倒闭困境，如丝芙兰中国增长瓶颈、莎莎国际退出内地线下市场，原因包括商业模式与市场趋势错位、租金成本高、客流量下降、竞争激烈等 [27][28] - 成功的新消费业态应具备高客单价和高毛利产品、线下消费的必须性、产品与服务结合针对利基人群细分市场等特征，线下零售面临固定成本高、产品同质化严重、营销流量链路损耗大等问题 [2][33][35] 服务零售：新时代，新玩家何形破浪？ - 赛道选择上，细分市场增长规模及潜力要大，可深挖用户需求、创造需求开辟市场，如洗脸猫所处生活美容行业、丝域养发所处养发行业规模大且增长势头好，它们还针对用户痛点创造需求 [37][38][40] - 门店扩张方面，标准化且优质的服务和产品利于扩张，包括信息透明、规范履约、制定标准化服务流程和产品标准；标准化利于打造优质单店模型和清晰加盟体系，如洗脸猫和丝域养发；核心考验总部供应链能力，如万辰集团通过优化供应链实现增长 [43][45][49] - 留客方面，快消模式门店关键在于客流量和复购率，可通过营销创新、差异化投放、评价体系建设拉新，通过透明服务流程、会员制度、私域运营留客，还需打造细节差异化，如洗脸猫和丝域养发 [54][55][56] 总结与展望：服务零售新业态加速崛起，传统产品零售亦有望迎来变革 - 符合线下零售发展趋势的业态应具备高客单价高毛利产品、线下消费必须性、产品与服务结合针对利基人群细分市场等特征，服务零售企业可从赛道、扩店、单店创收提升等方面突围，未来商品与服务零售边界将消融，传统零售有望变革，如美的集团实现总部与门店双向赋能 [57][58][59] 标的梳理 - 倍轻松自2024年将线下直营店面转变为“销售科技产品+速效按摩服务”模式，“轻松一刻”门店已建成6家，后续开店有望提速，该模式可让消费者体验产品功效，提升品牌认同感，有望创造新消费增长点 [60][61][63] - 孩子王2025年6月拟16.5亿收购丝域养发进军养发赛道，收购后双方可在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面发挥协同效应，强化孩子王在本地生活和新家庭服务领域优势 [64][65][68]

公司战略布局 - 卡游在澳门威尼斯人购物中心开设首家境外旗舰店 标志着公司全球市场拓展进程加速[1] - 公司计划下半年在马来西亚和新加坡开设首店 并通过快闪活动提前布局东南亚市场[2] - 公司选择澳门作为国际首站 看重其作为粤港澳大湾区节点和自由港的区位优势 具备品牌国际化背书能力[2] 市场环境分析 - 2024年澳门入境旅客人次同比增长23.5% 旅客总消费达753.6亿澳门元 同比增长5.8%[2] - 购物消费占澳门入境旅客总消费的45.4% 显示强劲的购物需求[2] - 中国泛娱乐产品行业市场规模从2019年919亿元增长至2024年1741亿元 五年间实现显著扩张[4] 门店定位与特色 - 旗舰店位于澳门最大室内购物中心之一威尼斯人 该商场以威尼斯风情为主题 汇集购物餐饮娱乐业态[2] - 门店推出澳门限定产品包括猫和老鼠透卡和tokidoki特色卡 将IP内容与城市符号结合[3] - 通过贡多拉船头歌剧表演等互动体验增强消费者参与感 打造独特的限定纪念体验[3] 品牌发展策略 - 公司借助澳门年超2800万人次游客流量和横琴24小时通关机制 构建"一小时生活圈"辐射东南亚市场[2] - 通过与高端购物中心合作形成消费磁场 展示新消费领域创新产品理念[2] - 利用澳门中西文化交汇特点塑造高端品牌形象 助力中国品牌走向国际舞台[2][4]