1月22日，中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策， 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为 经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现"十五五"良好开局提 供有力的金融支撑。 总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币 供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年降准降息还有一定的空间。人民银行还将做 好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。 结构性政策方面，中国人民银行已在今年初先行出台一批货币金融政策，对结构性货币政策工具的政策 要素作了优化完善。 在利率上，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。在类型上，单设1万亿元民营企业再贷 款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。在额度上，增加支农支小再贷款额度5000亿元至 4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元。在支持范围上，拓展碳减排支 持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域。这些政策已落地实施。 我们 ...

2026年中国人民银行工作会议政策基调 - 会议核心是部署2026年工作，强调继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [1][5] - 货币政策的重要考量是促进经济高质量发展和物价合理回升，目标是使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1][5] - 央行在2025年12月的四季度例会已明确将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，并加强货币与财政政策的协同配合 [1][5] 2026年货币政策具体方向与工具运用 - 分析师预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，贷款市场报价利率（LPR）有望稳中有降 [2][6] - 央行将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费等重点领域 [2][6] - 央行会通过各类流动性工具搭配组合，适时向市场注入流动性，以助力政府债券发行和引导金融机构加大信贷投放 [2][6] - 分析师指出，2026年结构性货币政策工具总体方向是“加量降价”，即工具额度会增加，操作利率会适度下调 [3][7] 利率、汇率与融资成本管理 - 央行将畅通货币政策传导机制，发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行 [2][6] - 工作重点包括有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，并推动明示个人贷款综合融资成本 [2][6] - 央行强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并防范汇率超调风险 [2][6] 金融服务实体经济与“五篇大文章” - 央行要求提升金融服务实体经济高质量发展质效，进一步完善金融“五篇大文章”政策框架并实施考核评价制度 [2][6] - 将完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2][6] - 将高质量建设和发展债券市场“科技板” [2][6] - 引导金融资源支持的重点领域包括科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业以及促消费、稳外贸 [3][7] 金融风险化解与宏观审慎管理 - 央行提到要稳妥化解重点领域金融风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，并稳妥有序推进融资平台退出 [3][7] - 将推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [3][7] - 央行将完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，探索开展金融市场宏观审慎管理，并建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [3][7] - 将发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用，并强化金融市场监管执法，持续打击违法违规活动 [3][7]

货币政策基调与目标 - 继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量 [1][2][3][4] - 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [1][2][4] - 引导金融总量合理增长和信贷投放均衡 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1][4] 货币政策工具与传导 - 发挥政策利率引导作用 促进社会综合融资成本低位运行 [2][4] - 完善结构性货币政策工具体系 优化工具设计和管理 [2][5] - 有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 推动明示个人贷款综合融资成本 [4] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2][6] - 发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [2][6] 金融服务实体经济重点领域 - 完善金融“五篇大文章”政策框架 实施考核评价制度并加强效果评估 [5] - 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [5] - 高质量建设和发展债券市场“科技板” [5] - 用好服务消费与养老再贷款 推动加大服务消费领域信贷投放 [6] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理 提升金融机构中小微企业金融服务能力 [6] - 加强重点供应链融资信息服务平台监管 [6] 金融风险防控与市场稳定 - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 稳妥有序推进融资平台退出 [6] - 推进重点地区和重点机构风险处置 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [6] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 探索开展金融市场宏观审慎管理 [6] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 防范汇率超调风险 [2][4] - 强化金融市场监管执法 持续打击金融市场违法违规活动 [6] 金融改革与对外开放 - 深化金融市场高水平开放 继续优化“债券通”“互换通”机制安排 [7] - 支持上海国际金融中心建设 巩固和提升香港国际金融中心地位 [7] - 便利贸易投资项下人民币使用 完善人民币跨境使用基础设施 [7] - 欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [7] - 扩大快速支付系统互联范围 推进二维码互联互通合作 [7] - 统筹开展多双边货币金融合作 参与国际金融规则制定 [7] 金融管理与服务 - 强化对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理 [7] - 强化金融基础设施统筹监管 [7] - 稳步发展数字人民币 [8] - 常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [8] - 强化虚拟货币监管 持续打击相关违法犯罪活动 [8]

货币政策总基调与当前评估 - 今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境 [1] - 贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平 [1] - 外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定，金融市场总体运行平稳 [1] - 将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升 [1][6] 国内外经济金融形势分析 - 当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 [1][5] - 我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战 [1][6] 下阶段货币政策主要思路 - 发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，把握好政策实施的力度、节奏和时机 [2][6] - 保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行 [2][6] - 强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督 [2][6] - 从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化 [2][6] - 增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2][6] 金融支持实体经济与重点领域 - 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展 [3][7] - 有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [3][7] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定 [3][7] - 持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务 [3][7] 宏观政策方向与战略部署 - 牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局 [3][7] - 把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头 [3][7] - 切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力 [3][7]

货币政策基调与目标 - 继续实施适度宽松的货币政策 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升 [1] - 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [1] - 保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [1] 政策实施与传导机制 - 把握好政策实施的力度、节奏和时机 [1] - 畅通货币政策传导机制，优化结构性货币政策工具运用 [1] - 加强与财政政策的协同 [1] - 激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] 汇率与金融稳定 - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] - 防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳定 [1] - 稳步推进金融高水平开放，维护国家金融安全 [1] 金融改革与制度建设 - 加快推进金融供给侧结构性改革 [1] - 完善中央银行制度，建设强大的中央银行 [1]

货币政策执行总结 - 中国人民银行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，报告指出国民经济顶住压力延续稳中有进发展态势，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2% [1] - 中国人民银行实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，综合运用多种工具，为经济回升向好和金融市场稳定运行创造了适宜的货币金融环境 [1] 当前政策效果与金融数据 - 货币政策逆周期调节效果逐步显现，金融总量合理增长，9月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.7%和8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元 [2] - 社会融资成本处于低位，9月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约40个和25个基点 [2] - 信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，9月末人民币对美元汇率中间价较上年末升值1.2% [2] 经济环境与未来政策方向 - 当前外部不稳定不确定性因素较多，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足，国内经济回升向好基础仍需加力巩固 [3] - 下阶段，中国人民银行将坚持稳中求进工作总基调，平衡好短期与长期、稳增长与防风险等关系，做好逆周期和跨周期调节，持续稳增长、稳就业、稳预期 [3] 下阶段具体政策举措 - 实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [4] - 把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平 [4] - 进一步完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降 [4] - 发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向 [4] - 坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [4] - 探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线 [4] 政策实施的具体路径 - 保持货币信贷合理增长，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕 [4] - 推动社会综合融资成本下降，健全市场化的利率调控框架，带动存贷款利率下行 [4] - 引导信贷结构调整优化，用好5000亿元服务消费与养老再贷款和新增加的科技创新和技术改造再贷款额度，加力支持提振消费、科技创新等重点内需领域 [4] - 保持汇率基本稳定，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定 [4] - 加强风险防范化解，稳妥有序化解重点领域金融风险，持续完善金融风险监测、评估、预警体系 [4]

货币政策立场 - 人民银行坚持支持性的货币政策立场 [1] - 综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具 [1] - 保持流动性充裕 [1] 政策效果与未来方向 - 主要宏观金融指标体现适度宽松的货币政策状态 [1] - 政策为经济回升向好和金融市场稳定运行创造良好货币金融环境 [1] - 将继续实施适度宽松货币政策，提供短期、中期、长期流动性安排 [1] - 保持社会融资条件相对宽松，并继续完善货币政策框架 [1]

货币政策与信贷支持 - 实施适度宽松的货币政策 综合运用多种货币政策工具保持流动性充裕 [1] - 引导金融机构保持信贷合理增长 着力扩大总量并优化结构 [1] - 稳步降低企业综合融资成本 进一步拓宽企业融资渠道 [1] 金融服务实体经济 - 聚焦金融"五篇大文章" 提升金融政策和优惠产品知晓度与覆盖面 [1] - 扎实推进县域金融服务管理突破年专项行动 提升金融服务满意度 [1] - 发挥征信促融资作用 持续推进支付环境便利化建设 [1] 金融风险防范与市场秩序 - 积极推进金融风险防范化解 坚持稳妥有序维护辖区金融稳定 [1] - 规范外汇市场秩序 多措并举宣传汇率风险中性理念 [1] - 降低企业汇率避险成本 稳步推进优质企业贸易外汇收支便利化试点优化扩围 [1] 金融服务能力建设 - 提升现金保障能力 开展金融统计与科技保障工作 [1] - 加强法治央行建设 推进前瞻性和务实性研究 [1]

货币政策基调 - 实施适度宽松的货币政策 加强逆周期调节 强化总量和结构双重功能 [1] - 保持流动性充裕 引导金融机构加大信贷投放 匹配社会融资规模与经济增长目标 [2] - 推动社会综合融资成本下降 维持融资成本处于历史较低水平 [1][2] 利率与汇率管理 - 完善市场化利率形成机制 发挥市场利率定价自律机制作用 [2] - 强化央行政策利率引导 加强利率政策执行和监督 [2] - 保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定 防范汇率超调风险 [1][2] 金融支持实体经济 - 引导大型银行发挥主力军作用 推动中小银行聚焦主业 支持银行补充资本 [2] - 做好金融"五篇大文章" 加力支持科技创新和消费领域 [2] - 运用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款维护资本市场稳定 [2] 重点领域融资支持 - 支持"两重""两新"等重点领域融资 打通中小微企业融资堵点 [2] - 盘活存量商品房和土地 巩固房地产市场稳定 完善房地产金融制度 [2] - 推进金融高水平双向开放 提升开放条件下风险防控能力 [2] 经济形势评估 - 国内经济呈现向好态势 但面临需求不足、物价低位运行等挑战 [1] - 外部环境复杂严峻 世界经济增长动能减弱 贸易壁垒增多 [1] - 经常账户顺差稳定 外汇储备充足 外汇市场供求基本平衡 [1]

货币政策传导机制的重要性 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，并密切关注前期政策的传导效果 [1] - 货币政策传导机制是央行通过政策工具影响金融机构行为，进而调节经济变量的途径 [1] - 今年以来央行推出多类货币政策工具，有力促进经济发展 [1] 畅通货币政策传导机制的三大意义 支持实体经济发展 - 2020年以来央行累计降准12次，下调政策利率9次 [2] - 传导机制畅通确保流动性直达实体经济，而非滞留在金融体系 [2] - 资金能流向国民经济最需要、发展最薄弱、效益最高的领域 [2] - 政策信号可改善金融市场和实体经济预期，达到事半功倍效果 [2] 维护金融体系稳定 - 畅通传导机制降低资金淤积和空转带来的潜在风险 [3] - 传导受阻可能导致金融资产价格泡沫或金融机构过度承担风险 [3] - 传导不畅削弱金融机构服务实体经济的意愿和能力 [3] - 银行可能倾向低风险领域放贷，中小企业面临融资难融资贵 [3] 释放货币政策空间 - 畅通传导机制提升货币政策效率，减少政策工具消耗 [4] - 政策效果最大化可减少频繁大幅度动用政策工具的需要 [4] - 为未来应对复杂局面留足政策空间，增强灵活性和可持续性 [4]