天眼查App显示，近日，湖南犇发商贸有限公司成立，法定代表人为王建峰，注册资本200万人民币， 经营范围为许可项目：酒类经营；食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：保健食品（预包装）销售；办公 用品销售；文具用品批发；日用百货销售；外卖递送服务；供应链管理服务。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

核心财务表现 - 第三季度营业收入约为1.93亿元，同比下降4.38% [1] - 第三季度归属于母公司股东的净利润约为1104.02万元，同比下降3.89% [1] - 第三季度扣除非经常性损益后的归母净利润约为1095.99万元，同比下降3.64% [1]

会计师事务所变更 - 公司拟将2025年度审计机构由中兴华会计师事务所变更为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）[2] - 变更主要原因为前任会计师事务所已连续服务多年，为提升审计工作的独立性与客观性，符合相关管理办法要求[2][17] - 公司已就变更事宜与前后任会计师事务所沟通，双方均无异议，且该事项已获董事会审议通过，尚需提交2025年11月14日的股东大会审议[2][19][20][24] 新任会计师事务所基本情况 - 中审众环成立于1987年，为特殊普通合伙企业，2024年末拥有216名合伙人及1,304名注册会计师，其中723名注册会计师具有证券业务审计经验[3][5] - 该所2024年经审计总收入为217,185.57万元，其中审计业务收入183,471.71万元，证券业务收入58,365.07万元，共服务244家上市公司[7] - 项目核心成员包括合伙人肖文涛、签字注册会计师李亚东及质量控制复核人钟建兵，近三年均无不良执业记录[10][11][12][13] 公司治理与会议安排 - 公司第五届董事会第二十一次会议于2025年10月27日召开，审议通过了第三季度报告、计提资产减值准备、变更会计师事务所及取消监事会等多项议案[42][44][47][49] - 2025年第二次临时股东大会定于2025年11月14日以现场与网络投票相结合的方式召开，旨在审议包括变更会计师事务所在内的多项议案[24][27] - 公司拟取消监事会，其法定职权将由董事会审计委员会承接，并相应废止《监事会议事规则》[49][50]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为4.07亿元，同比下降12.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4113.53万元，同比上升27.25% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3787.30万元，同比大幅上升145.49% [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约24.46亿元，同比减少11.84% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.78亿元，同比减少6.51% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.26元，同比减少3.7% [1] - 截至发稿时公司市值约为50亿元 [2] 行业动态 - 中国创新药领域2024年海外授权交易额已达800亿美元 [2] - 生物医药行业二级市场表现火热 [2] - 生物医药行业一级市场面临募资遇冷的局面 [2]

公司基本信息 - 广州修曲商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为曲修飞 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围涵盖家具销售、家具制造及安装维修服务 [1] - 业务包括纸制品、纸板容器的制造与销售 [1] - 涉及皮革制品、服装服饰、箱包、针纺织品等日用百货的批发销售 [1] - 业务覆盖家用电器研发、电子产品及办公用品销售 [1] - 包含五金产品批发及太阳能热发电产品销售 [1] - 提供互联网销售、贸易经纪、货物及技术进出口服务 [1] - 涉及会议展览、商务代理代办等服务 [1] - 业务延伸至宠物食品及用品零售、宠物销售、个人卫生用品及水产品零售批发 [1]

公司基本信息 - 新成立公司名称为南京樽界商贸有限公司，法定代表人为李庆丰 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖许可项目和一般项目两大类 [1] 公司经营范围 - 许可项目核心为酒类经营，需经相关部门批准后方可开展 [1] - 一般项目广泛，包括日用百货销售、互联网销售、食品销售、服装服饰零售等 [1] - 公司业务涉及进出口代理、广告服务、品牌管理及供应链管理服务 [1]

公司基本信息 - 浩玉（重庆）商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为肖喻超 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖许可项目和一般项目 [1] - 许可项目包括餐饮服务、建设工程监理、建设工程施工、建设工程设计、建设工程质量检测 [1] - 一般项目包括日用百货销售、餐饮管理、自动售货机销售、包装服务、工程管理服务、工业工程设计服务、土石方工程施工、金属门窗工程施工、园林绿化工程施工、工程机械设备价格鉴证评估、体育场地设施工程施工、工程技术服务、信息技术咨询服务、环境保护监测、消防技术服务、技术服务与技术开发、五金产品零售、建筑材料销售、金属材料销售、轻质建筑材料销售、劳动保护用品销售、劳务服务 [1]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.79，较上月62.77出现大幅回落 [2] - 核心拖累因素为市场情绪的显著降温，估值与市场预期呈现分化态势 [2] - 估值分数较上月进一步上升至64.74，市场整体估值中枢已连续6个月上移 [2] 市场估值结构 - 28个申万一级行业中，钢铁、电子、房地产、商业贸易、国防军工、计算机、通信、汽车、机械设备等行业估值仍高于历史60%分位数 [2] - 仅农林牧渔板块估值持续低于历史10%分位数 [2] 市场预期 - 市场预期分数较上月略有回升至55.00 [3] - 2025年9月进、出口同比增速远超市市场预期 [3] - Q3以来经济增速回落，但并未出现去年同期的加速下行状态 [3] 市场情绪 - 市场情绪分数出现断崖式下跌至22.24，从前期的显著积极区间快速回落至低迷区间 [5] - 两融分数从历史高位大幅下滑至历史中低位，杠杆资金活跃度显著下降 [5] - 公募基金发行分数从历史高位骤降至历史低位，零售资金回流权益市场的节奏明显放缓 [5] 债市风险评分与经济基本面 - 债市的中泰资管风险系统评分为61.7分 [7] - 2025年三季度GDP实际同比增速4.8%，名义GDP同比增速3.7% [8] - 9月社零同比增长3.0%，1-9月固定资产投资累计同比增速下降0.5% [8] 流动性环境 - 9月新增社融3.53万亿元，较去年同期少增2297亿元 [9] - 9月M2同比增长8.4%，较8月下降0.4个百分点 [9] - 9月M1同比增长7.2%，较8月上升1.2个百分点 [9] 债券市场表现 - 十年国债活跃券收益率位于1.8%附近震荡 [9] - 随着市场持续下跌，债券的赔率持续改善，从年初估值偏贵的状态走出 [9] - 机构配置力量逢大跌有参与，起到市场稳定器作用 [9]

核心观点 - 报告覆盖化工、地产建筑、电子、商贸零售等多个行业，对四家重点公司维持“买入”评级 [5][6][7][8] - 硅宝科技业绩符合预期，硅碳负极项目转固有望贡献增量，原材料成本低位利好盈利修复 [5][10][11] - 保利发展短期业绩承压，但销售排名居首且土储结构优化，一线城市拿地占比超五成，融资成本优势显著 [6][13][16][17] - 通富微电受益于AI浪潮及与AMD的深度合作，先进封装业务有望价值重估，业绩创历史新高 [7][19][20] - 润本股份驱蚊业务受疫情拉动高增长，产品结构优化，看好双11大促表现，尽管销售费用增加影响短期净利率 [8][25][26][27] 指数与行业表现 - 沪深300及创业板指数近一年走势呈现波动 [3] - 昨日（报告发布前一日）涨跌幅前五行业中，石油石化(+1.584%)、银行(+0.971%)领涨，有色金属(-1.359%)、电力设备(-1.293%)领跌 [4] 硅宝科技 (300019.SZ) 分析 - 2025年前三季度营收26.51亿元，同比+24.3%；归母净利润2.29亿元，同比+44.6% [10] - 2025年第三季度营收9.44亿元，同比-3.1%；归母净利润0.75亿元，同比+32.2% [10] - “5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目”已完工转入固定资产 [5][10][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.43亿元、4.35亿元、5.04亿元，对应EPS为0.87元、1.11元、1.28元/股 [5][10] - 当前股价对应PE为23.6倍、18.6倍、16.1倍 [5][10] - 原材料有机硅DMC价格处于低位，2025Q3均价11,380元/吨，同比-16.4%，有望助力盈利能力修复 [11] - 2025年前三季度销售毛利率21.53%，同比+0.9个百分点；净利率8.64%，同比+1.09个百分点 [11] 保利发展 (600048.SH) 分析 - 2025年前三季度营业收入1737.2亿元，同比-4.95%；归母净利润19.3亿元，同比-75.31% [13][14] - 毛利率13.4%，同比-2.5个百分点；净利率3.8%，同比-2.9个百分点 [14][15] - 业绩下滑主因结转规模和毛利率同比下降，以及合联营企业投资收益显著下滑（由2024年同期15.2亿元降至-2.1亿元） [13][15] - 2025年前三季度签约金额2017.3亿元，同比-16.5%，销售排名稳居行业第一 [13][16] - 新增拿地建面290万方，总土地款603亿元，同比+45%，拿地均位于核心38城，其中北上广三城拿地金额占比51% [6][13][16] - 货币资金余额1226.5亿元，资产负债率73.3%，较年初下降1.1个百分点 [17] - 融资成本优势明显，最新3年期中票融资成本仅2.00%，截至2025上半年末综合成本降至2.89% [6][17] - 下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为42.6亿元、52.4亿元、64.1亿元（原值56.8亿元、65.6亿元、75.1亿元） [6][13] 通富微电 (002156.SZ) 分析 - 2025年第二季度营收69.46亿元，同比+19.8%；归母净利润3.11亿元，同比+38.6%，创历史同期单季度新高 [7][19] - 通富苏州与通富槟城背靠大客户贡献净利润7.25亿元 [7][19] - 与AMD深度合作，承接其超过八成订单，涉及高端处理器、显卡、服务器芯片等 [20] - 公司在手机芯片、射频、汽车电子、存储等多领域封测业务取得突破 [7][19] - 预计2025-2027年营收分别为282.49亿元、328.74亿元、382.07亿元；归母净利润分别为10.49亿元、15.95亿元、21.31亿元 [7][19] - 当前股价对应PE分别为58.7倍、38.6倍、28.9倍 [7][19] - AI算力发展及国产替代趋势下，公司先进封装技术（如Chiplet）有望深度受益 [19][21] 润本股份 (603193.SH) 分析 - 2025年前三季度营收12.38亿元，同比+19.3%；归母净利润2.66亿元，同比+2.0% [8][25] - 2025年第三季度营收3.42亿元，同比+16.7%；归母净利润0.79亿元，同比-2.9% [8][25] - 分品类看，2025Q3驱蚊业务营收1.32亿元，同比+48.5%，主要受基孔肯雅热疫情拉动需求 [26] - 2025Q3驱蚊类产品平均售价同比+12.0%，产品结构优化 [26] - 2025Q3毛利率59.0%，同比+1.4个百分点；净利率22.9%，同比-4.6个百分点，主要因销售费用率同比+5.5个百分点至29.1% [26] - 维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.32亿元、4.24亿元、5.34亿元，对应EPS为0.82元、1.05元、1.32元 [25] - 当前股价对应PE为32.8倍、25.7倍、20.4倍 [25] - 产品表现亮眼，儿童天然淡彩润唇膏、蛋黄油特护精华霜位列抖音爆款榜前列 [27]