整体表现 - 2025年1-5月企业承接服务外包执行额6405 3亿元人民币 同比下降2 4% 其中离岸服务外包执行额3657 1亿元 同比增长8% [1] - 以美元计 服务外包执行额894 4亿美元 同比下降4 8% 离岸服务外包执行额510 4亿美元 同比增长5 4% [1] 业务结构 - 离岸信息技术外包(ITO)执行额1516 9亿元 同比增长4 3% 业务流程外包(BPO)715 1亿元 同比增长26 2% 知识流程外包(KPO)1425 1亿元 同比增长4 5% [1] - 业务运营服务执行额444 8亿元 同比增长20 7% 维修维护服务236 6亿元 同比增长46 5% [1] 区域分布 - 37个服务外包示范城市承接离岸外包执行额3247 2亿元 同比增长8 8% 占总额88 8% [1] - 长三角地区承接离岸外包执行额1908 4亿元 同比增长6 2% 京津冀地区396亿元 同比增长14 3% [1] 国际市场 - 离岸外包前三大来源地：美国694亿元(增长2 6%) 中国香港675 6亿元(增长0 7%) 新加坡515 7亿元(增长50 4%) 合计占比51 6% [2] - 承接RCEP成员国离岸外包执行额1125 9亿元 同比增长24% 一带一路国家1230 1亿元 同比增长24 7% [2] 企业性质 - 内资企业承接离岸外包执行额1926 7亿元 同比增长8 1% 占比52 7% [2] - 外资企业承接离岸外包执行额1730 4亿元 同比增长7 9% 占比47 3% [2] 就业情况 - 截至2025年5月底服务外包累计吸纳从业人员1720 5万人 其中大学及以上学历1127 6万人 占比65 5% [2] - 1-5月新增从业人员24万人 其中大学及以上学历16 8万人 占比70% [2]

行业分类 - 标的公司澎立生物所处行业为"M 科学研究和技术服务业"中的"M73"，属于生物医药服务领域 [1] - 根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司业务属于"4 生物产业"之"4.1 生物医药产业"中的"4.1.5 生物医药相关服务" [1] 交易类型 - 本次交易属于同行业上下游并购，标的公司主要从事生物医药研发临床前 CRO 服务，上市公司主营"细胞培养基+CDMO 业务"，两者均属医药服务外包行业（CXO） [2] - 交易目的为整合产业链，实现"细胞培养基+临床前 CRO+生物药 CDMO"的CRDMO业务模式，增强一站式服务能力 [2] - 交易不构成重组上市，符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条相关规定 [2] 交易结构 - 上市公司拟以发行股份及支付现金方式购买澎立生物100%股权，交易对方包括PharmaLegacy Hong Kong Limited等29家机构及个人 [3] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金 [3] 合规性 - 上市公司未被中国证监会立案稽查，无未结案情形 [3]

智通财经APP获悉，有知情人士向媒体透露，全球最大规模加密货币交易所之一Coinbase(COIN.US)最 早在1月份便已知悉其外包公司发生的客户数据泄露事件，并表示该事件与更大范围的安全漏洞有关， Coinbase损失可能高达4亿美元。 根据向缅因州总检察长办公室提交的一份投诉，Coinbase最近的数据泄露事件已影响到该加密交易所的 69,461 名用户个人信息风险，其中约 217 名为缅因州居民。 据五名前TaskUs(TASK.US)公司的员工称，在5月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的一份文件中公 开披露的至少一部分违规行为，发生于美国数字化服务外包公司TaskUs在印度市场的一名员工被发现用 个人手机拍摄其工作电脑屏幕之时。该事件发生地点为印度印多尔市。 上述的TaskUs公司是一家总部位于美国德克萨斯州新布朗费尔斯的上市数字外包服务商，专注于数字化 客户体验(CX)、内容审核、风险与欺诈管理以及人工智能训练系统等高附加值业务。此前据媒体报 道，自2025年1月起，TaskUs 印度印多尔办公室一名员工被发现用个人手机拍摄 Coinbase 客户资料并向 黑客们出售，涉嫌受贿与资料泄露。 ...

整体表现 - 2025年1-4月企业承接服务外包执行额5247.5亿元人民币，同比增长0.8% [1] - 离岸服务外包执行额3012.6亿元，同比增长9.7%（美元计420.7亿美元，增长6.8%） [1] 业务结构 - 离岸ITO/BPO/KPO执行额分别为1286.2亿元（+10.3%）、590.9亿元（+19.6%）、1135.5亿元（+4.6%） [1] - 信息技术研发服务（1010.3亿元，+5.2%）、业务运营服务（372.9亿元，+15.1%）、设计服务（711.2亿元，+6.7%）为三大主力业务 [1] 区域分布 - 37个示范城市承接离岸外包2698.6亿元（+10.7%），占比89.6% [1] - 长三角地区1533.9亿元（+6.8%），京津冀地区331.6亿元（+15%） [1] 国际市场 - 前三大来源地：中国香港（567.4亿元，+0.3%）、美国（563亿元，+5.4%）、新加坡（464.9亿元，+59.7%），合计占比53% [2] - RCEP成员国执行额942.5亿元（+28.6%），"一带一路"国家1019.2亿元（+27.5%） [2] 企业性质 - 内资企业承接1547亿元（+10.6%），占比51.4% [2] - 外资企业承接1465.6亿元（+8.9%），占比48.6% [2] 就业情况 - 行业累计吸纳从业人员1718.5万人，大学及以上学历1126.3万人（65.5%） [2] - 1-4月新增从业人员22万人，大学及以上学历15.6万人（70.9%） [2]

服务贸易标准化建设 - 中国贸促会商业行业委员会将服务贸易作为促进经济高质量发展的重要抓手，主导和参与制定服务贸易领域国家标准、行业标准及团体标准，覆盖商贸流通、跨境电商、服务外包等多个细分领域 [1] - 针对跨境电商新业态，牵头制定《跨境电商物流服务指南》团体标准，为中小企业出海提供良好服务 [1] - 通过举办中国服务贸易标准化论坛汇聚政府部门、行业专家、企业代表，探讨标准化前沿趋势并推动标准成果转化应用，论坛已成功举办八届，成为国内服务贸易标准化领域的权威交流平台 [1] 服务贸易国际合作 - 商业贸促会通过搭建国际展会、经贸洽谈、培训交流等平台，推动中国服务"走出去"与海外优质资源"引进来"双向互动 [2] - 积极组织企业参加服贸会、进博会等国家级展会，设立专题展区集中展示中国服务贸易创新成果 [2] - 与世界贸易组织、国际标准化组织等国际组织建立常态化沟通机制，参与国际规则制定与标准互认工作 [2] 未来发展规划 - 以数字化、绿色化、专业化为导向，深化服务贸易创新发展 [2] - 加强服务贸易人才培养，通过举办全国高校商业精英挑战赛(CUBEC)等品牌活动，与高校、职业院校合作开展定制化培训，输送具备国际视野、专业技能的复合型人才 [2] - 将在今年服贸会上举办第九届中国服务贸易标准化论坛，主题为"标准合作新路径、服贸发展新未来"，探索服务贸易标准化的新模式与新方向 [2]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现营收13.6亿美元，同比增长1%，有机增长3% [6][30] - 调整后EBITDA利润率为13.7%，调整后每股收益为2.01美元，上年同期分别为11.7%和1.57美元 [32] - 经营活动现金流为4300万美元，自由现金流为2600万美元，本季度销售未清账期（DSO）为73天，上一季度为62天 [37][38] - 第二季度公司回购约94.7万股，花费7300万美元，目前董事会授权的2亿美元回购计划还剩约6600万美元 [40][41] - 第二季度末总债务为15.1亿美元，净总杠杆率为1.9倍，低于2 - 3倍的目标范围 [41] - 公司上调2025财年营收和盈利指引，营收指引提高5000万美元，达到52.5 - 54亿美元，隐含全年有机增长率约为2%；调整后EBITDA利润率指引为11.7%，较之前提高50个基点；调整后每股收益指引提高0.4美元，达到6.3 - 6.6美元/股；维持自由现金流指引3.55 - 3.85亿美元 [41][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 美国联邦服务部门 - 营收增长10.9%，达到7.78亿美元，均为有机增长，运营利润率从上年同期的11.9%提升至15.3% [33] 美国服务部门 - 营收降至4.42亿美元，上年同期为4.86亿美元，运营利润率为12.2%，上年同期为14% [35] 美国以外部门 - 营收降至1.42亿美元，有机增长4.6%，运营利润率从上年同期的0.4%提升至3.4% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025财年第二季度，已签署合同总价值达29亿美元，3月31日有4.51亿美元已授标但未签署的合同，按标准报告的过去12个月订单出货比约为0.8倍 [25] - 3月31日销售机会总管道为412亿美元，其中约20亿美元提案待决，30亿美元提案在准备中，363亿美元机会在跟踪，约55%为新业务，60%来自美国联邦服务部门 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进MAXIMUS FORWARD转型计划，应用技术和创新提高运营效率，注重客户满意度、员工参与度和业务再投资 [8] - 公司在联邦和州层面与政府合作，展示技术创新能力，争取更多业务机会，如在联邦无意外法案合同和退伍军人事务部合同中应用AI解决方案 [9][10] - 公司关注联邦采购改革，认为采购流程有望改善，积极参与新业务投标，提案数量较上季度增长25% [24][25] - 行业面临政府对合同的审查和定价让步要求，公司需进行协商，同时也有机会参与项目的效率提升、整合和创新 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境存在不确定性，但也带来展示创新服务模式的机会，将继续支持客户并把握未来项目机会 [7][13] - 公司对第二季度业绩表示满意，认为业务健康，机会管道良好，但对本财年下半年持谨慎态度 [29][30][42] - 公司预计DSO下季度达到峰值，第四季度将正常化，全年自由现金流指引不变 [43] 其他重要信息 - 公司再次被《财富》杂志评为美国最具创新力的公司之一，位列全国前300名 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待此次指引上调以及Q3和Q4的权重分配，各部门情况如何？ - 指引上调是为反映Q2业绩超预期，Q3和Q4指引基本维持不变，Q2到Q3业绩会自然下滑，主要因临床业务量减少、季节性工作减少和部分合同成本上升；公司不依赖新业务完成本财年目标；保持指引不变是为应对宏观环境不确定性；Q3和Q4情况相似 [51][52][53] 问题2: 本季度利润率表现出色的驱动因素有哪些？ - 业务量增加，客户要求更多工作，公司利用规模优势完成；技术投资见效，自动化减少人工工作，提高员工工作价值和生产力，相关投资在MAXIMUS Forward转型项目下进行；Q2到Q3利润率会有所缓和 [55][56][58] 问题3: 联邦政府对供应商和合同的审查是否导致新业务管道延迟，是否有新机会进入管道？ - 整体管道量良好，提案准备和待决策数量较上季度增长25%，但民用机构领域管道有放缓和减少，原因是政府对机构、项目和合同的审查以及减少特定机构的无限期交付、无限期数量合同并整合到GSA层面；这导致合同延期和续约，对现有供应商有利；公司认为总统预算提案对现有民用合同组合无重大影响；公司团队积极创造机会，一些协同管道机会开始出现，与客户的讨论也可能带来现有合同的效率提升和创新机会 [60][61][63] 问题4: 美国以外部门有机增长的驱动因素是什么？ - 过去几年的业务重组取得成效，目前业务集中在英国、加拿大和海湾地区，其中英国业务最大；本季度有机增长主要由功能评估服务合同驱动，该合同是之前HOTS合同的重新招标，收入较前合同有适度提升；公司目标是继续提高该部门利润率 [66][67][68]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收13.6亿美元，同比有机增长3% [5] - 调整后EBITDA利润率为13.7%，处于近期指引范围上限 [5] - 调整后每股收益为2.01美元，上年同期为1.57美元 [27] - 运营活动提供的现金为4300万美元，自由现金流为2600万美元 [31] - 本季度销售未收款天数为73天，上一季度为62天 [32] - 第二季度回购约94.7万股，花费7300万美元，当前董事会授权的2亿美元回购额度还剩约6600万美元 [34] - 第二季度末总债务为15.1亿美元，净总杠杆率为1.9倍，低于2 - 3倍的目标范围 [35] - 2025财年营收指引提高5000万美元，范围为52.5 - 54亿美元，隐含全年有机增长率约为2% [36] - 2025财年调整后EBITDA利润率指引为11.7%，较之前提高50个基点 [36] - 调整后每股收益指引提高0.4美元，范围为6.3 - 6.6美元 [37] - 维持自由现金流指引3.55 - 3.85亿美元 [37] - 预计全年利息收入约7800万美元，全年税率预期为28 - 29%不变，第三和第四季度有效税率预计为25 - 26% [40] - 全年加权平均股数预计约为5800万股 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 美国联邦服务部门 - 营收增长10.9%，达到7.78亿美元，均为有机增长 [28] - 运营利润率为15.3%，上年同期为11.9% [28] 美国服务部门 - 营收降至4.42亿美元，上年同期为4.86亿美元 [29] - 运营利润率为12.2%，上年同期为14% [29] 美国以外部门 - 营收降至1.42亿美元，有机增长4.6% [30] - 运营利润率为3.4%，上年同期为0.4% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025财年第二季度，已签署合同总价值达29亿美元 [21] - 截至3月31日，已授标但未签署的合同价值4.51亿美元 [21] - 按标准报告的过去12个月订单出货比约为0.8倍 [21] - 3月31日销售机会总管道为412亿美元，12月31日为414亿美元 [22] - 当前管道中约55%为新业务，60%来自美国联邦服务部门 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进MAXIMUS FORWARD转型计划，应用技术和创新提高运营效率，注重客户满意度和员工参与度 [7] - 公司在联邦无意外法案合同和与退伍军人事务部的合同中应用AI解决方案，提高流程效率和服务质量 [7][8] - 公司积极响应政府部门的询问，与客户和DOGE代表密切合作，寻求提高效率、整合和创新的机会 [10] - 公司认为在州层面，其符合政府功绩制原则的人事管理系统具有优势，随着各州考虑对医疗补助和其他福利计划进行可能的更改，有望获得更多业务机会 [13] - 公司在临床评估业务方面表现强劲，获得了多个新合同和续约合同，继续投资于该业务的增长和优化 [17][18] - 公司关注联邦采购改革，认为采购流程有望改善，其团队正在积极塑造未来机会，管道中的提案数量较上一季度增长25% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处行业在一定不确定性环境中继续按预期运营，DOGE的工作既带来挑战也带来展示有效服务交付模式的机会 [6] - 公司对本财年下半年持谨慎态度，但认为业务处于健康状态，机会管道仍然健康 [12][24] - 公司预计采购流程将改善，随着大型续约合同的完成，订单出货比有望继续呈积极趋势 [20][22] 其他重要信息 - 公司再次被《财富》杂志评为美国最具创新力的公司之一，位列全国前300名 [23] - DOGE决策对业务的影响目前仅限于少数小合同，预计2025财年营收减少约400万美元 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待此次上调指引以及第三和第四季度的权重分配，各部门情况如何 - 上调指引是为了反映第二季度的超预期表现，同时维持第三和第四季度的指引，以应对风险和不确定性 [44][45] - 从第二季度到第三季度，临床业务量会有所缓和，季节性工作减少，部分合同成本增加 [45] - 本财年不依赖新业务来实现指引目标，但对新业务机会仍持乐观态度 [46] - 第三和第四季度情况可能相似 [47] 问题: 本季度利润率表现出色的驱动因素有哪些 - 业务量增加，客户要求承担更多工作，公司利用规模优势完成任务 [49] - 公司在技术方面的投资开始见效，自动化减少了手动工作，提高了生产力，使员工能够从事更高价值的工作 [50] 问题: 联邦政府对供应商和合同的审查是否导致新业务管道出现潜在延迟，是否有新机会进入管道 - 整体管道量令人满意，准备中的提案和等待决策的提案较上一季度增长25%，但民用机构领域的管道有所放缓和减少 [53] - 放缓的原因包括政府对机构和合同的审查，以及政府意图减少特定机构的无限期交付、无限期数量合同，将其整合到GSA层面 [54] - 这导致了合同延期和续约，对包括公司在内的现有供应商有利 [55] - 公司认为自己有能力成为政府的有效合作伙伴，一些协同管道机会正在进入市场，同时与客户的讨论也可能带来现有合同的优化和创新机会 [56][57] 问题: 美国以外部门连续两个季度实现有机增长，增长的驱动因素有哪些 - 公司过去几年的业务重组取得了成果，目前业务仅分布在英国、加拿大和海湾地区，其中英国业务最大 [59] - 本季度有机增长的主要驱动因素是功能评估服务合同，这是之前合同的重新招标，收入较之前合同有适度提升 [60]

作为全国外贸第一城，深圳不仅在货物贸易方面下"狠"招、出政策，在服务贸易领域深圳同样是在下"重注"，最新政策显示，企业可获得奖励最高达200 万元。 5月8日，深圳市商务局发布《2025年深圳服务贸易发展扶持政策要点十条》，该要点显示，深圳在推动数字贸易加快发展、鼓励承接高增值型外包业务、 培育壮大高端专业服务出口市场主体等十大方面提供了极为优厚的扶持政策和真金白银的奖励。 具体来看，主要有以下十条，其中在提升金融服务出口能力方面，给出的奖励最高可达200万元： 一、推动数字贸易加快发展。支持服务贸易企业通过合法合规信息通信网络跨境传输数据、数字产品或提供数字内容服务、扩大数字服务出口规模，对符 合条件的企业每家给予最高100万元奖励。 二、鼓励承接高增值型外包业务。支持服务外包企业承接信息技术外包(ITO)和知识流程外包(KPO)等高增值型服务外包业务，围绕服务外包高端领域，培 育一批功能完善、创新突出的产业集群和龙头企业，对符合条件的企业每家给予最高100万元奖励。 三、培育壮大高端专业服务出口市场主体。支持会计、法律和检验检测等专业服务高端化国际化发展，加快引进和培育一批具有国际水准和竞争优势的专 业服 ...

【深圳商报讯】（首席记者刘琼）5月7日，深圳市商务局官网发布《2025年深圳服务贸易发展扶持政策 要点十条》，涵盖数字贸易发展、培育壮大市场主体、鼓励承接国际服务外包业务、提升金融服务出口 能力等十大方面，全力推动深圳服务贸易高质量发展。 推动数字贸易加快发展。支持服务贸易企业通过合法合规信息通信网络跨境传输数据、数字产品或提供 数字内容服务、扩大数字服务出口规模，对符合条件的企业每家给予最高100万元奖励。 鼓励承接高增值型外包业务。支持服务外包企业承接信息技术外包（ITO）和知识流程外包（KPO）等 高增值型服务外包业务，围绕服务外包高端领域，培育一批功能完善、创新突出的产业集群和龙头企 业，对符合条件的企业每家给予最高100万元奖励。 培育壮大高端专业服务出口市场主体。支持会计、法律和检验检测等专业服务高端化国际化发展，加快 引进和培育一批具有国际水准和竞争优势的专业服务机构，扩大跨境专业服务规模，对符合条件的企业 每家给予最高100万元奖励。 提升金融服务出口能力。支持创新发展跨境金融服务，围绕金融保险领域培育一批具有国际水准和竞争 优势的金融领域服务贸易企业，对符合条件的企业每家给予最高200万元奖 ...

1 、 《 金价，继续狂飙 》摘要 ■ 在初期因流动性紧张导致黄金短线被动回调后，市场回归"避险逻辑"，推动金价再度上涨。 潜力的真实压力测试 。 4 、 《 黄金价格再创历史新高 》摘要 ■ 以"超硬材料"为例， 2024年9月、12月、2025年2月 三次政策发布即为明显波段上涨窗口。 ■ ■ 宇树科技表示并未参与此次比赛，视频中的G1机器人由 第三方客户购买后自主参赛 ，算法控制等 均由用户自行开发。 ■ 熊友军（北京具身中心）指出："中国已处于全球第一梯队"，但距离规模商业化仍有5~10年。 ■ 4月21日早盘， 黄金价格再度大涨，刷新历史新高 ，显示全球市场在高通胀、美元信用风险和地缘 冲突背景下对避险资产的强烈需求。 ■ 黄金已不再只是防御型资产，而成为主流资金布局的重要方向之一 ，尤其是亚洲央行和全球机构持 续加仓，推动金价节节攀升。 5、《 "出口管制"板块集体攀升 》摘要 ■ 中国在" 关键战略资源与高端材料领域 "逐步强化出口管制策略，以应对中美科技对抗的背景，并 催生出若干产业与资本市场的结构性机会 ，尤其是在"超硬材料、培育钻石、高纯石英、石墨"这四 大细分赛道。 ■ 2024年至今， ...