交产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年8月15日 Z0021810 寇帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 8月14日 | 8月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营会乱胶(SCRWF)：下海 | 14800 | 14800 | 0 | 0.00% | | | 全乳基差 (切换至2509合约) | -832 | -1000 | 165 | 16.50% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 14400 | 14600 | -200 | -1.37% | | | 非标价差 | -1235 | -1200 | -35 | -2.92% | | | 杯胶：国际市场:FOB中间价 | 49.80 | 49.80 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 54.20 | 54.20 | 0.00 | 0.00% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 13000 | 13000 | 0 | 0.00% | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石钢铁现实需求改善有限，高位回调；螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，偏弱震荡；硅铁和锰硅板块情绪偏弱，偏弱震荡；焦炭和焦煤情绪回落，高位下修；原木震荡反复 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价775.0元/吨，跌20.0元/吨，跌幅2.52%，持仓451,957手，减少462手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [5] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [6] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,189元/吨，跌59元/吨，跌幅1.82%，成交1,283,713手，持仓1,636,544手，减少16,049手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,432元/吨，跌41元/吨，跌幅1.18%，成交551,741手，持仓1,291,831手，减少62,005手；多地现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [10] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量减少0.73万吨，热卷增加0.7万吨；螺纹库存增加30.51万吨，热卷增加0.84万吨；螺纹表需减少20.85万吨，热卷增加8.54万吨；7月末金融数据有相关变化；7月下旬重点企业钢材库存等数据有变动；7月汽车产销数据有变动 [11][13] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [14] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5,744元，跌50元，成交92,937手，持仓72,388手；硅铁2510收盘价5,724元，跌54元，成交73,995手，持仓58,183手；锰硅2509收盘价6,050元，跌24元，成交177,497手，持仓172,038手；锰硅2510收盘价6,054元，跌32元，成交45,940手，持仓48,032手；现货价格方面，硅铁和硅锰有对应价格，锰矿和兰炭有价格；期现价差和近远月价差有变动 [15] - 8月硅铁和硅锰不同地区有报价，河钢等钢厂有采购价和采购量信息 [16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,214元/吨，跌31元/吨，跌幅2.5%，成交2,526,893手，持仓660,629手，减少24,908手；焦炭J2601昨日收盘价1,707元/吨，跌30元/吨，跌幅1.7%，成交31,744手，持仓37,673手，减少1,034手；部分现货价格有变动；基差和部分价差有变动 [19] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [21] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，部分现货价格无变动，部分有日涨跌幅和周涨跌幅变化；价差方面有相关变动 [23] - 7月末金融数据有相关变化 [25] - 趋势强度为0 [25]

【责金属】 隔夜贵金属反弹。本周美国CPI数据发布后市场完全定价美联储9月将重启降息，今晚关注美国PPI 和局度初请失业金人数数据。美俄领导即将举行会谈，市场情绪面临波动，贵金属震荡趋势中耐心 等待回调布局机会。 【铜】 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年08月14日 (原油) 隔夜国际油价小幅回落，布伦特10合约跌0.56%。IEA8月报将今明两年的石油供应增速大幅上调， 并小幅下调需求增速预估,市场宽松预期进一步强化,上周美国EIA原油库存亦超预期增加303.6万 桶。8月面临俄乌、伊核谈判关键截止节点，且当前油价仅定价偏低地缘风险溢价,超预期供应找动 引发的上行风险依然存在;然旺季过后的经济增速下行压力及OPEC+完成部分剩余产能退出导致的 供需盈余放大仍令原油驱动向下, 四季度布伦特中枢或自三季度的67美元/桶进一步回落至63美元/ 桶左右。 隔夜伦铜转跌,风险资产交投联储9月降息,但铜受贸易需求忧虑影响。智利今年将保持精铜产出增 量，但增速可能再度不及预期。国内现铜已上调到79475元，关注交割前现货升水变动与本周社 库。倾向铜价难有效突破7.95万,逢高 ...

据统计，从2024年11月18日挂牌至2025年7月28日摘牌，LG2507合约共计运行169个交易日。截至合约 摘牌，LG2507合约累计成交434.11万手，成交额3213.28亿元，日均成交2.57万手，日均持仓2.44万手。 作为LG2507合约交割量最大的车板交割场所，太仓鑫海港口开发有限公司总计完成交割425手。公司副 总经理胡文强告诉记者，鑫海码头协调商务、仓储、生产等多部门联合组建工作专班，为每笔交割配备 专人全程跟进，确保交割各环节无缝衔接、现场安全有序。7月中旬起，鑫海码头连续日均交割量达30 手，交割效率达20分钟／手，以零差错助力LG2507合约圆满完成交割任务。 中理检验有限公司大宗产品线副总经理崔明君表示，原木期货有着严谨完善的交割质量标准和流程。相 较传统的原木现货贸易，期货交割过程中的质量检验严格遵循国标统一化理念，打破了"一把尺子量到 底，一套尺码抄到底"的固有市场惯例，为买卖双方提供了公开透明的标准，有利于增进互信互利。此 外，原木期货交割质检还引入了"机器检尺"这一数字化、智能化检验手段，保证了质检结果客观、公 平、公正、可追溯，有利于促进贸易标准化、规模化、高效化开展。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢和热轧卷板因板块情绪共振宽幅震荡，硅铁和锰硅宽幅震荡，焦炭和焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2][5][10][14][17][20] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - **基本面跟踪**：期货12509合约昨日收盘价796.5元/吨，涨6.5元，涨幅0.82%，持仓271889手，减少36188手；进口矿中卡粉、PB、金布巴、超特价格上涨，国产矿中郎那、莱芜价格上涨；基差（12509对超特）为66.1元/吨，基差（12509对金布巴）为35.3元/吨，价差12509 - 12601为7.5元/吨 [6] - **宏观及行业新闻**：7月份全国居民消费价格同比持平 [6] - **趋势强度**：趋势强度为 - 1 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - **基本面跟踪**：螺纹钢RB2510昨日收盘价3250元/吨，涨35元，涨幅1.09%，成交1411239手，持仓1612625手，增加515手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3465元/吨，涨44元，涨幅1.29%，成交566686手，持仓1375009手，减少17218手；多地现货价格有不同程度涨跌；基差（RB2510）为110元/吨，基差（HC2510）为 - 5元/吨 [10] - **宏观及行业新闻**：7月下旬重点企业钢材库存量环比、同比有不同变化；7月汽车产销环比下降、同比增长；7月下旬重点企业粗钢、生铁日产环比下降，钢材日产环比增长；8月7日钢联周度数据显示螺纹、热卷产量、库存、表需有不同变化 [11][12] - **趋势强度**：螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [12] 硅铁和锰硅 - **基本面跟踪**：硅铁2509合约收盘价5830元，硅铁2510合约收盘价5820元，锰硅2509合约收盘价6100元，锰硅2510合约收盘价6112元；现货中硅铁、硅锰、锰矿、兰炭有对应价格；硅铁期现价差（现货 - 09期货）为 - 380元/吨，锰硅期现价差（现货 - 09期货）为 - 300元/吨 [14] - **宏观及行业新闻**：8月8日硅铁、硅锰不同规格有对应报价；截止8月8日锰矿库存总量环比增加 [15] - **趋势强度**：硅铁和锰硅趋势强度均为0 [16] 焦炭和焦煤 - **基本面跟踪**：焦煤JM2509合约昨日收盘价1106.5元/吨，涨37元，涨幅3.5%，成交241108手，持仓123235手，减少4957手；焦炭J2509合约昨日收盘价1681元/吨，涨27.5元，涨幅1.7%，成交16480手，持仓18479手，减少929手；多地现货价格部分有变动；基差JM2509（山西）为 - 212.5元/吨，基差J2509（河北准一干熄焦）为 - 56.0元/吨 [17] - **宏观及行业新闻**：7月份全国居民消费价格同比持平 [18] - **趋势强度**：焦炭和焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - **基本面跟踪**：2509合约收盘价832.5元，成交量14082手，持仓量19246手；2511合约收盘价846.5元，成交量5141手，持仓量7438手；2601合约收盘价851.5元，成交量1320手，持仓量2615手；多个品种现货价格有不同涨跌幅 [21] - **宏观及行业新闻**：7月份全国居民消费价格同比持平 [23] - **趋势强度**：趋势强度为1 [23]

2025年08月11日 期货研究 商 品 研 究 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：震荡反复 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：偏强震荡 | 7 | | 焦煤：偏强震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 9 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所 商 品 研 究 2025 年 8 月 11 日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期货 | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 790. 0 | -3.0 | -0. 38% | | | 12509 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 308.077 | -27.288 | | | | | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) | 涨跌(元/吨) | | ...

石油天然气行业 - 2025年第一季度石油天然气行业产量同比下降3.3% [1] - 液化天然气产量降幅达17.5% [1] - 精炼石油产量在2024年第一季度和第三季度分别增长7.2%和9.2%后，2025年第一季度下降2.2% [1] - 原油和天然气产量小幅下降0.3% [1] 其他工业部门 - 采矿和采石业2025年第一季度产量下降3.7% [1] - 钢铁、金属、机械、电气和电子行业2025年第一季度产量整体下降41.7%，而2024年第四季度曾增长25.1% [1] - 化工、食品和纺织行业分别下降11.3%、10.2%和4.9% [1] 表现较好的行业 - 建材业小幅增长1.5% [1] - 木材和皮革行业显著增长，增幅分别为19.6%和13.1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受板块情绪或市场信息扰动宽幅震荡，焦炭、焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价798.5元/吨，涨8元/吨，涨幅1.01%；持仓384,501手，减少18,144手 [5] - 卡粉、PB、金布巴、超特等进口矿及国产矿价格有涨有平，基差和价差有不同变化 [5] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [5] - 趋势强度为0，呈中性 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,233元/吨，涨44元/吨，涨幅1.38%；热轧卷板HC2510收盘价3,457元/吨，涨64元/吨，涨幅1.89% [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板现货价格多数上涨，基差和价差有不同变化 [9] - 7月31日钢联数据显示，产量、库存、表需有不同变化 [10] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业竞争，推进重点行业产能治理 [10] - 2025年7月中旬重点钢企粗钢、生铁、钢材日产环比有增长 [11] - 7月24日发改委等就价格法修正草案征求意见 [11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5716元，硅铁2510收盘价5704元；锰硅2509收盘价6018元，锰硅2510收盘价6026元 [13] - 硅铁、锰硅现货价格及相关原料价格有变动，期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [13] - 8月5日硅铁、硅锰不同地区报价有变动，部分钢厂有硅锰定标 [14] - 7月硅铁电价稳中上涨，兰炭价格上涨致成本上移 [15] - NMT公布9月对华锰矿装船价上涨，宁夏召开锰系合金行业会议 [17] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [16] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2509收盘价1035元/吨，涨29.5元/吨，涨幅2.9%；焦炭J2509收盘价1634.5元/吨，涨19.5元/吨，涨幅1.2% [19] - 焦煤和焦炭现货价格有涨有平，基差和价差有不同变化 [19] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [21] 原木 - 2509、2511、2601合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，现货与合约价差有变动 [23] - 多种原木现货市场价多数持平 [23] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [25] - 原木趋势强度为1，呈偏强 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势为铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅市场情绪降温且宽幅震荡，焦炭、焦煤宽幅震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价790.5元/吨，涨7.5元，涨幅0.96%，持仓402,645手，减少7,364手；进口矿价格持平，国产矿部分价格下跌；基差和合约价差部分缩小 [4] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,204元/吨，跌9元，跌幅0.28%；热轧卷板HC2510收盘价3,417元/吨，涨9元，涨幅0.26%；现货价格有涨有跌；基差和合约价差有变动 [8] - 7月31日钢联周度数据显示，产量上螺纹降0.9万吨，热卷增5.3万吨，五大品种合计增0.65万吨；总库存上螺纹增7.65万吨，热卷增2.79万吨，五大品种合计增15.39万吨；表需上螺纹降13.17万吨，热卷降8.31万吨，五大品种合计降15.9万吨 [9] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [10] - 7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增2.1%、0.6%、4.6% [10] - 7月24日，国家发展改革委等发布价格法修正草案征求意见稿，明确不正当价格行为认定标准 [10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁、锰硅 - 期货价格有涨有跌，成交量和持仓量不同；现货价格部分下降；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [12] - 8月4日硅铁、硅锰部分地区价格有调整；中天钢铁等敲定采购价和量；6月南非硅锰出口量环比增1874%，同比增585% [13] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 期货价格上涨，成交量和持仓量减少；现货价格部分下跌；基差和合约价差有变动 [16] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [17] - 趋势强度均为0 [18] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同程度增长；现货价格多数持平；价差有变动 [20] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [22] - 趋势强度为0 [22]

土地所有权格局 - 美国私人土地所有权日益集中，前100强榜单中木材巨头占据主导地位，中部为多元化家族企业，科技与投资界巨头也榜上有名[1] - 比尔·盖茨持有27.5万英亩农田排名第43，华人企业家陈天桥持有近20万英亩林地排名第85[1][6][7] - 前15大私人地主掌握超过1,800万英亩土地，涵盖林地、牧场、农田与生态保护区[35] 木材行业 - 埃默森家族以244万英亩林地位居榜首，旗下塞拉太平洋工业公司是美国最大木材、木制品、窗户和可再生能源生产商之一[9][11] - 里德家族通过辛普森投资公司控制166万英亩林地，专注于可持续开发[18] - 欧文家族在美加两国累计种植超过10亿棵树木，通过欧文林地公司管理126万英亩林地[19] 牧场经营 - 特德·特纳拥有200万英亩牧场，养殖全球最大私人野牛群并开展生态旅游[14] - 斯坦·克伦克持有176万英亩牧场，代表性资产为德克萨斯州瓦格纳牧场[15][17] - 布里斯科家族运营73.8万英亩牧场，业务涵盖养牛及多元开发[27] 科技与金融资本 - 杰夫·贝佐斯在德州持有46万英亩土地用于蓝色起源火箭测试与牧场运营[4] - 托马斯·彼得菲以64.7万英亩成为佛罗里达州最大地主[5][32] - 威尔克斯兄弟通过出售水力压裂公司获利30亿美元后，在四州持有67.5万英亩土地用于农业与畜牧[31] 多元化家族企业 - 巴克家族通过高木信托基金管理123万英亩林地，同时持有赛百味特许经营权[20] - 辛格尔顿家族在新墨西哥州和加州管理110万英亩牧场，是美国最大牛马养殖场之一[22] - 国王牧场发展为涵盖养牛、农作物、旅游等业务的综合性农业企业，面积达91万英亩[23][25]