报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱库存高位运行，玻璃震荡，纯碱震荡偏弱；双硅成本支撑坚挺，合金震荡偏强 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 市场表现：玻璃2605主力合约日内窄幅震荡尾盘走弱，现货价格企稳；纯碱主力合约震荡偏强，市场交投活跃，现货报价趋于企稳 [1] - 供需逻辑：玻璃处于消费淡季，产能降供应压力缓但高库存压力仍在，下游复工慢需求弱去库难；纯碱“供强需弱”格局未改，新产能落地、库存高位且累库增加、下游需求复苏乏力，成本端受化工板块提振但可持续性待察 [1] - 策略：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无 [2] 双硅 - 市场表现：硅锰期货盘面震荡偏强，现货观望情绪浓，6517北方市场价格5750 - 5850元/吨，南方市场价格5800 - 5900元/吨；硅铁期货震荡偏强，现货市场向上调整交投活跃，72硅铁主产区自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：硅锰基本面矛盾尚可供需相对宽松，下游钢厂复产需求有望改善，原料锰矿价格涨推动其价格上涨；硅铁企业低负荷生产供给压力降，节后下游复产提振刚需，部分产区电价上调成本上移但整体产能偏宽松价格高度受压制 [3] - 策略：硅锰和硅铁均震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪向好，双焦价格上涨，玻璃纯碱市场情绪波动、震荡运行，双硅成本支撑凸显、合金震荡偏强 [1][3] - 玻璃短期产能下降、供应端压力缓解，但下游需求偏弱、去库压力大；纯碱供需偏宽松、新增产能项目投产提产、供给压力未缓解，下游需求疲软、库存高位运行、累库压力显现，预计震荡偏弱运行 [1] - 硅锰整体供需相对宽松，节后下游钢厂复产有望改善需求，原料锰矿价格因南非关税政策扰动上涨推动硅锰价格上涨；硅铁企业低负荷生产使供给压力下降，节后下游复产提振刚需，但整体产能偏宽松，价格高度受压制 [3] 各品种情况总结 玻璃 - 市场分析：主力合约昨日以震荡为主，现货市场冷清，下游采购积极性一般 [1] - 供需与逻辑：短期内沙河地区产线开工、停工均有预期，产能下降，供应端压力缓解；下游需求偏弱，部分深加工厂未开工，去库压力大 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场分析：主力合约昨日早盘低开后反弹，因能源成本上涨收盘价格小幅上行，期货市场交投活跃，现货市场报价趋于企稳，成交以刚需采购为主 [1] - 供需与逻辑：供需偏宽松，新增产能项目投产提产，供给压力未缓解；下游需求疲软，库存高位运行，累库压力显现，预计震荡偏弱运行，受国际宏观环境影响，能源化工成本提振，纯碱估值相对偏低，波动或加剧，需关注行业传导进展、成本支撑、新投产项目进展 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场分析：期货盘面昨日震荡偏强，盘面交投活跃，现货市场偏强运行，北方工厂生产积极性高，6517北方市场价格5700 - 5800元/吨，南方市场价格5750 - 5850元/吨 [3] - 供需与逻辑：整体供需相对宽松，节后下游钢厂复产有望改善需求，原料锰矿因南非关税政策扰动价格小幅上涨，从成本端推动硅锰价格上涨，需关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：期货昨日震荡偏强，现货市场向上调整，市场交投情绪活跃，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200 - 5300元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业维持低负荷生产，供给压力下降，节后下游复产提振刚需，基本面有所改善，近期能源价格上涨提振市场情绪，但整体产能偏宽松，价格高度受压制，需关注两会进展、硅铁产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材：黑色金属偏弱走势，美伊战争影响霍尔木兹海峡通行，钢材出港量有下降预期，两会或干扰需求端预期；产业方面铁水产量回升，五大材产量低位持稳，库存季节性累库但压力可控，原料供应偏宽松、价格偏弱拖累钢价；静态看钢材估值不高但供需面预期不强，关注变量对供需面预期影响，螺纹和热卷分别关注3020元/吨和3200元/吨附近支撑[1] - 铁矿石：美伊冲突使原油价格大涨、全球海运费攀升、局部海运受阻，关注对成材出口影响；供应端全球发运量环比增加、到港量中枢回落，供应压力仍存；需求端铁水产量环比回升，两会限产或影响复产进度，终端需求恢复待验证；库存方面钢厂库存环比大幅回落、港口库存小幅增加，若3月日均铁水235万吨，铁矿有小幅累库压力但速度收窄；短期供应压力压制矿价，但成材库存矛盾不凸显，矿价下探有阻力，等待终端需求验证及两会前政策预期，关注非主流发运变化，短期矿价宽幅震荡，考虑反弹后空配[4] - 焦炭：昨日焦炭期货震荡反弹，现货端节前钢厂接受首轮提涨后持稳，节后有提降计划，港口价格持稳；供应端焦炭调价滞后于焦煤，提涨后焦化利润修复至盈亏平衡，节后焦企开工随铁水小幅提升；需求端节后钢厂铁水产量低位回升，钢价震荡偏弱，补库需求偏弱；库存端港口、钢厂去库，焦化厂累库，整体库存中位略降，焦炭供需短期基本平衡；短期焦炭价格持稳，两会有政策预期，美伊冲突驱动能源商品大涨带动煤焦期货反弹，多空因素交错，建议震荡看待，区间参考1550 - 1750[7] - 焦煤：昨日焦煤期货震荡，现货方面山西现货竞拍价格下跌居多，蒙煤报价随期货波动，节后补库需求走弱，下游消耗库存为主，动力煤市场上涨，不同煤种走势分化；供应端春节假期结束煤矿陆续复产，日产后期将回升，进口煤口岸库存累库、23日恢复通关且当日通关达1300车以上；需求端钢厂铁水产量低位回升，焦化利润修复，开工稳中上升，春节后下游补库需求有限；库存端煤矿累库，焦企、钢厂、洗煤厂、港口、口岸均去库，整体库存季节性下降；印尼煤缺口使国内动力煤上涨，市场预期后期对焦煤形成托底，美伊冲突驱动全球能源价格上涨，盘面跟随反弹，多空因素交错，建议震荡看待，区间参考1000 - 1150[7] - 硅铁：昨日硅铁主力合约小幅上涨，海外变化扰动，两会前政策预期增强，关注硅铁出口影响；基本面节后供应小幅增长，绝对值处于历史同期偏低水平，多数产区产量持平，后续宁夏复产、陕西检修，供应将增加；炼钢需求铁水产量环比回升且加速，两会限产，终端需求待恢复，成材库存偏低，钢厂复产弹性大，节后需求预计边际改善；非钢需求方面镁合金有叙事，金属镁日产偏高水平，受假期检修影响环比下滑，厂家排单生产，下游需求待恢复；成本方面兰炭价格下滑，宁夏生产利润最佳，其余厂区亏损；短期硅铁供需偏紧，盘面反弹至出口成本附近有压力，海外宏观变化及两会政策预期增强，价格波动加剧，建议观望或做5 - 9正套[8] - 硅锰：昨日硅锰主力合约延续上涨呈“V”型走势，受消息影响盘中走弱后走强，美伊地缘政治致原油价格上涨，南非、加蓬及巴西到中国锰矿海运费上涨3 - 4美元/吨；基本面供应环比小幅增长，周产量绝对值处于历史同期偏低水平，内蒙宁夏产量增长，广西产量受假期电价优惠影响增加，关注节后政策是否延续；炼钢需求铁水产量环比回升且加速，两会限产，终端需求待恢复，成材库存偏低，钢厂复产弹性大，节后需求边际改善；库存方面厂库压力集中在宁夏，仓单水平偏低，总库存中性偏紧；成本方面锰矿价格坚挺，外盘报价上调，下游有补库预期，供需格局偏强，上周锰矿港口库存因假期疏港下滑及到港增加大幅累库，关注去库情况；短期硅锰价格驱动来自锰矿，盘面升水现货，供需压制价格上涨空间，关注复产情况，海外宏观变化及两会政策预期增强，价格波动加剧，单边建议观望，上方关注贵州即期成本压力位[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华东3190元/吨、华北3120元/吨、华南3240元/吨，05合约3067元/吨、10合约3105元/吨、01合约3131元/吨；热卷现货华东3240元/吨、华北3140元/吨、华南3240元/吨，05合约3219元/吨、10合约3238元/吨、01合约3259元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格2910元/吨，板坯价格3730元/吨；江苏电炉螺纹成本3233元/吨，江苏转炉螺纹成本3113元/吨；华东热卷利润33元/吨，华北热卷利润 - 67元/吨，华东螺纹利润 - 7元/吨，华北螺纹利润 - 77元/吨，华南螺纹利润213元/吨，东南亚 - 中国89[1] - 产量：日均铁水产量233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；五大品种钢材产量796.8万吨，环比减少8.0万吨，跌幅1.0%；螺纹产量165.1万吨，环比减少5.3万吨，跌幅3.1%，其中电炉产量2.6万吨持平，转炉产量162.5万吨，环比减少5.3万吨，跌幅3.1%；热卷产量309.6万吨，环比减少0.2万吨，跌幅0.1%[1] - 库存：五大品种钢材库存1846.1万吨，环比增加134.3万吨，涨幅7.8%；螺纹库存800.6万吨，环比增加84.6万吨，涨幅11.8%；热卷库存452.2万吨，环比增加18.3万吨，涨幅4.2%[1] - 成交和需求：建材成交量2.2，环比减少0.6，跌幅20.6%；五大品种表需564.7万吨，环比增加29.0万吨，涨幅5.4%；螺纹表需33.6万吨，环比减少7.6万吨，跌幅18.5%；热卷表需268.4万吨，环比增加21.6万吨，涨幅8.8%[1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本中，卡粉854.4元/吨，环比增加6.5元/吨，涨幅0.8%；PB粉806.2元/吨，环比增加1.1元/吨，涨幅0.1%；巴混粉796.6元/吨，环比减少3.2元/吨，跌幅0.4%；金布巴粉843.8元/吨，环比增加1.1元/吨，涨幅0.1%；05合约基差中，卡粉99.9元/吨，环比增加2.5元/吨，涨幅2.6%；PB粉51.7元/吨，环比减少2.9元/吨，跌幅5.3%；巴混粉42.1元/吨，环比减少7.2元/吨，跌幅14.7%；金布巴粉89.3元/吨，环比减少2.9元/吨，跌幅3.2%；5 - 9价差21.0元/吨，环比增加1.5元/吨，涨幅7.7%；9 - 1价差12.0元/吨持平[4] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉886.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.7%；PB粉754.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.8%；巴混粉778.0元/吨，环比增加2.0元/吨，涨幅0.3%；金布巴粉699.0元/吨，环比增加6.0元/吨，涨幅0.9%；新交所62%Fe掉期99.1美元/吨持平[4] - 供给：45港到港量（周度）2146.9万吨，环比减少5.5万吨，跌幅0.3%；全球发运量未提及；全国月度进口总量3340.7万吨，环比增加19.8万吨，涨幅0.6%[4] - 需求：247家钢厂日均铁水（周度）233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；45港日均疏港量（周度）298.5万吨，环比减少52.7万吨，跌幅15.0%；全国生铁月度产量6072.2万吨，环比减少162.4万吨，跌幅2.6%；全国粗钢月度产量6817.7万吨，环比减少169.4万吨，跌幅2.4%[4] - 库存变化：45港库存环比周一（周度）17091.96万吨，环比增加145.6万吨，涨幅0.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）9085.1万吨，环比减少1618.8万吨，跌幅15.1%；64家钢厂库存可用天数（周度）23.0天，环比减少7.0天，跌幅23.3%[4] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦（仓单）1681元/吨持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）1734元/吨持平；焦炭05合约1652元/吨，环比增加17元/吨，涨幅1.0%；05基差82元/吨，环比减少17元/吨；焦炭09合约1731元/吨，环比增加17元/吨，涨幅1.0%；09基差3元/吨，环比减少17元/吨；J05 - J09 - 79元/吨持平；钢联焦化利润（周） - 7元/吨，环比增加1元/吨[7] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）1190元/吨持平；焦煤（蒙煤仓单）1152元/吨，环比增加4元/吨，涨幅0.3%[7] - 供给：全样本焦化厂日均产量64.3万吨，环比增加0.6万吨，涨幅0.9%；247家钢厂日均产量47.1万吨，环比减少0.1万吨，跌幅0.3%[7] - 需求：247家钢厂铁水产量233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%[7] - 库存变化：焦炭总库存980.0万吨，环比减少7.9万吨，跌幅0.8%；全样本焦化厂焦炭库存107.8万吨，环比增加7.5万吨，涨幅7.5%；247家钢厂焦炭库存675.1万吨，环比减少13.5万吨，跌幅2.0%；钢厂可用天数12.4天，环比减少0.1天，跌幅0.4%；港口库存197.1万吨，环比减少2.0万吨，跌幅1.0%[7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算 - 1.6万吨，环比减少0.9万吨，跌幅59.4%[7] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）1190元/吨持平；蒙5原煤（仓单）1152元/吨，环比增加4元/吨，涨幅0.3%；焦煤05合约1094元/吨持平；05基差55元/吨，环比增加4元/吨；焦煤09合约1189元/吨，环比减少6元/吨，跌幅0.5%；09基差 - 41元/吨，环比增加2元/吨；JM05 - JM09 - 96元/吨，环比增加5元/吨；样本煤矿利润（周）488元/吨，环比减少1元/吨，跌幅0.2%[7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价250美元/吨持平；京唐港澳主焦库提价1510元/吨持平；广州港澳电煤库提价864元/吨，环比增加7.4元/吨，涨幅0.9%[7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量840.4万吨，环比减少144.1万吨，跌幅17.1%；精煤产品423.9万吨，环比减少74.4万吨，跌幅17.5%[7] - 需求：全样本焦化厂日均产量63.7万吨，环比减少0.6万吨，跌幅0.9%；247家钢厂日均产量47.2万吨，环比增加0.1万吨，涨幅0.3%[7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存124.1万吨，环比减少3.1万吨，跌幅2.5%；全样本焦化厂焦煤库存1079.1万吨，环比减少80.2万吨，跌幅7.4%；可用天数12.7天，环比减少1.1天，跌幅8.2%；247家钢厂焦煤库存792.5万吨，环比减少27.9万吨，跌幅3.4%；可用天数12.7天，环比减少0.4天，跌幅3.1%；港口库存272.0万吨，环比增加13.6万吨，涨幅5.2%[7] 硅铁 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价5764.0元/吨，环比增加38.0元/吨；72%FeSi内蒙现货5330.0元/吨，环比增加50.0元/吨，涨幅0.9%；青海现货5300.0元/吨，环比增加50.0元/吨，涨幅1.0%；宁夏现货5300.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅1.9%；甘肃现货5300.0元/吨；市场价河南5800.0元/吨持平；江苏5750.0元/吨持平；天津5950.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅1.7%；天津港出口价格1065.0美元/吨持平；内蒙 - 主力 - 332.0元/吨，环比减少6.0元/吨，跌幅1.8%；广西 - 主力 - 262.0元/吨，环比减少36.0元/吨，跌幅15.9%；宁夏 - 主力 - 464.0元/吨，环比增加62.0元/吨，涨幅11.8%；天津港南非半碳酸Mn36.5%37.7元/干吨度，环比增加0.2元/干吨度，涨幅0.5%；澳大利亚产Mn45%42.3元/干吨度持平；加蓬产Mn44.5%43.2元/干吨度，环比增加0.2元/干吨度，涨幅0.5%[8] - 成本及利润：生产成本内蒙6019.6元/吨，环比增加17.2元/吨，涨幅0.3%；广西6285.8元/吨持平；青海5839.0元/吨持平；宁夏5321.0元/吨持平；生产利润内蒙 - 269.6元/吨，环比增加32.8元/吨，涨幅10.8%；宁夏 - 21.0元/吨，环比增加100.0元/吨，涨幅82.6%；兰炭陕西695.0元/吨持平[8] - 供给：硅铁产量（周）未提及；生产企业开工率（周）28.3%，环比减少0.1%[8] - 需求：硅铁需求量（周）（钢联测算）1.8万吨持平；247家日均铁水产量（周）233.3万吨，环比增加2.8万吨，涨幅1.2%；高炉开工率（周）80.2%，环比增加0.1%，涨幅0.1%；钢联五大材产量（周）796.8万吨，环比减少8.0万吨，跌幅1.0%；河钢招标价（月）5760.0元/吨持平；硅铁：6517

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱方面，玻璃期货盘面偏强震荡，现货价格持平，地产数据压制反弹高度，关注传统消费旺季消费回升和库存去化；纯碱期货盘面偏强震荡，现货市场走势弱，价格阴跌，库存去库放缓转向累库，长期供需偏宽松 [1] - 双硅方面，硅锰期货节后开市震荡调整，库存压力大但需求有望改善，关注锰矿成本支撑及库存变化；硅铁期货开市微跌，供给压力下降刚需有望提振，但价格高度受压制，关注产量变化及产区电价政策 [3] 各品种总结 玻璃 - 市场表现：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘回收，现货沙河地区出货好，华东交投一般，华中价格暂稳，华南多数价格暂稳，东北价格稳定，昨日浮法玻璃现货价格1269元/吨，环比持平 [1] - 供需与逻辑：偏弱地产数据压制反弹高度，即将进入传统消费旺季，关注消费回升和库存去化，目前处于近月资金博弈阶段 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘回收，现货市场走势弱，价格阴跌，窄幅调整，企业库存去库幅度放缓，逐步转向累库，最新开工率83.83%，装置开工正常 [1] - 供需与逻辑：需求端浮法玻璃受地产数据影响表现薄弱，春季检修结束后纯碱库存有增加压力，长期供需偏宽松 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：昨日锰硅期货节后开市震荡调整，单日增仓41065，市场观望情绪浓厚，6517北方市场价格5580 - 5680元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [3] - 供需与逻辑：基本面矛盾未扩大，但库存压力大，供需相对宽松，节后下游钢厂复产有望改善需求，锰矿价格坚挺，后期可能提升成本，关注锰矿成本支撑及库存变化 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货开市微跌，单日增仓15984，现货市场持稳运行，等待钢厂刚需回暖，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150 - 5200元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业维持低负荷生产，供给压力下降，节后钢厂复产将提振刚需，基本面有所改善，但明年国内电价有望下移，产能偏宽松，价格高度受压制，关注产量变化及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 春节期间国际市场波动受美伊局势、关税政策等因素影响，各行业表现不一，部分行业或品种因地缘政治、供需变化等因素存在投资机会与风险，后续需关注局势发展和市场情绪变化[1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：春节期间国际油价持续走高，Brent和WTI原油主力合约升至2025年8月以来新高，地缘溢价回归核心是霍尔木兹海峡脆弱性激活，美伊新一轮谈判26日举行，未来两周是关键窗口，地缘政治主导市场波动[1] - 燃料油&低硫燃料油：节中美伊地缘风险上升致原油大涨，燃料油将跟随补涨，高硫受地缘因素支撑，低硫缺乏独立驱动，未来两周美伊局势主导波动[21] - 沥青：假期国际油价走强，节后首个交易日沥青补涨，2月炼厂排产下滑，市场供需双弱，走势跟随原油[22] - 尿素：春节期间供应高位，企业有季节性累库预期，随气温回升需求启动，节后企业预计去库，行情震荡偏弹[23] - 甲醇：海外装置开工低位，节后进口量预期回落，内地春检供应收缩，沿海MTO装置开工低，关注利润修复及重启，内地和港口预期去库，可考虑月差正套[24] - 纯苯：美伊局势支撑成本端，春节供应偏高，华东港口库存高位，下游需求提升，供需面改善，港口或去库[25] - 苯乙烯：假期油价上行提振成本端，开盘或高开，但供需基本面不乐观，节后供应增加，下游开工修复慢，矛盾加剧[26] - 聚丙烯&塑料：假期油价上行或提振开盘，但春节石化企业累库，下游开工修复晚，供需错配矛盾加剧[27] - PVC&烧碱：PVC下游放假累库，开工高位，内需不足，海外接单尚可，成本支撑和抢出口需求使重心上抬；烧碱利润下滑，成本支撑强，开工波动，供应或下滑，下游需求有缩减，预计成本附近运行[28] - PX&PTA：油价提供成本支撑，关注地缘局势，PX上半年偏多配，二季度考虑加工差和月差正套机会，需下游需求配合[29] - 乙二醇：有新产能压力长线承压，但供应有收缩预期，下行空间有限，二季度供需或改善，关注去库表现把握波段行情[30] 金属 - 贵金属：春节期间表现强势，美国关税政策和美伊谈判影响市场，短期风险事件下强势或延续[2] - 铜：LME铜价与节前基本一致，假期需求清淡，铜价震荡，库存增加，国内节后可能累库，铜价关注供需和消费，有调至MA60均线风险[3] - 铝：春节期间伦铝波动小上涨，节前社库表现弱，现货贴水大，节后沪铝高位震荡，关注累库、需求和供应扰动[4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，宏观驱动下跟涨乏力，与沪铝价差表现弱于往年[5] - 氧化铝：节前检修增加产量下降，但过剩未改，关注供应，矿石跌势下成本支撑低，区间震荡，基差低盘面反弹驱动有限[6] - 锌：节中伦锌高位震荡，对沪锌指引有限，美伊局势影响下有色抗跌，节后短期供大于求，沪锌反弹弱但成本支撑强，暂看2.4 - 2.5万元/吨震荡，年内供大于求，关注tc回升做空时机[7] - 铅：伦铝成本线附近跌幅放缓，节后国内铅价低位，下游备货或增加，再生铅减产，但进口替代使需求无增量，沪铝低位1.65 - 1.75万元/吨震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍首日高开后震荡，节日外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[9] - 锡：伦锡震荡，内外锡价支撑在MA60均线，库存增加，现货贴水缩小，倾向延续震荡，关注主产地复供[10] - 碳酸锂：短期乐观情绪，偏强震荡，外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[11] - 工业硅：节前跌破前低后反弹，受企业减复产消息影响，节后有复产预期，下游需求弱，出口低，库存高位，基本面弱，预计震荡[12] - 多晶硅：春节现货交投停滞，期货小幅收涨波动收窄，2月产量降超20%，下游排产下调，厂商库存累库，成本支撑下预计震荡[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：春节外围上涨，国内现货休市，螺纹表需降、产量低、累库低于往年，热卷需求降、产量稳、库存累积，钢厂利润和下游承接能力不足，铁水产量低，内需弱出口高，盘面有反弹动能，关注市场风向[14] - 铁矿：假期海外掉期走弱，供应发运强、港口库存高，需求铁水产量节后或复产且有补库需求，但供应过剩压力大，盘面承压，关注终端需求和市场情绪[15] - 焦炭：假期原油涨幅或影响黑色系，焦炭库存微增，贸易商采购一般，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格大概率区间震荡[16] - 焦煤：假期原油涨幅或影响黑色系，炼焦煤库存下降，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格较难大幅下行，区间震荡为主[17] - 锰硅：假期原油涨幅或影响黑色系，现货锰矿价格抬升，盘面无套利空，库存或累增，矿山发运增加但成本高，需求铁水产量低，硅锰产量小幅升，价格受供应过剩和政策预期影响[18] - 硅铁：假期原油涨幅或影响黑色系，部分产区成本下降，主产区亏损但内蒙盈利，需求铁水产量低，出口需求平稳，金属镁产量升，需求有韧性，供应变动小，库存降，价格受供应过剩和政策预期影响[19] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：春节美豆偏强，出口和压榨数据好，26/27年度美豆供需结构收紧，假期美国市场油强于粕[35] - 豆油&棕榈油&菜油：春节美豆油和马棕油偏强，美豆油受RIN价格拉动，26/27年度美豆供需收紧，马棕油上行有阻力，南美大豆收获，美豆油与阿根廷豆油、马棕油价差走扩，关注加拿大菜籽政策[36] - 豆一：春节美豆偏强，26/27年度供需结构收紧，海外市场提振国产大豆，关注持仓动向[37] - 玉米：春节美玉米期货震荡，USDA预计2026年美玉米种植面积减少，国内东北个别企业收购涨价，关注售粮进度、国储拍卖和期货资金动向[38] - 生猪：节后现货均价下跌，供应充足，肥标价差回落但仍高，盘面跟随现货走弱，关注去产能兑现[39] - 鸡蛋：春节开市后报价下调，幅度不大，春季供应下滑，警惕盘面走强，建议逢低多近月合约[40] - 棉花：春节美棉偏强，全球25/26年度供给宽松，26/27年度有收缩预期，国内25/26年度供销两旺，关注节后旺季需求，中期郑棉或偏强[41] - 白糖：假期美糖震荡，国际印度产糖增加、泰国不及预期，国内广西生产慢、产量低但增产预期强，短期糖价有压力，关注生产情况[42] - 苹果：期价震荡，现货冷库成交量减少，市场交易重心在需求端，苹果质量差价格高，惜售影响去库，关注需求[43] - 木材：期价低位，供应外盘和国内价格低，到港量减少，需求港口出库量下降，库存低位有支撑，操作观望[44] - 纸浆：国内港口库存高位，关注节后消化，海外报价强有成本支撑，但需求一般，下游价格和利润不佳，备货谨慎，关注节后需求表现[45] 其他 - 集运指数（欧线）：美国关税下调和特朗普访华或带动乐观情绪，但对货量传导不明，市场反应有限，短期关注运价和复航，运价3月上旬涨价难，后续关注“抢运”需求；复航受中东局势影响，市场观望情绪浓[20] - 玻璃：下游放假累库，部分企业计划涨价，行业利润差，产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，关注湖北产能变动和下游需求复苏，低估值下可关注结构性买入机会[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：春节原油和橡胶期货上涨，供应天然橡胶减产期、丁二烯装置开工上升，需求轮胎企业放假开工率低、产成品库存压力大，库存天然橡胶和丁二烯橡胶增加、丁二烯港口库存下降，供需两弱，策略观望，关注跨品种套利[33] - 纯碱：库存上涨压力大，氨碱法和联碱法亏损，供给高位，下游按需采购，浮法产能下滑、光伏波动，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本离场观望[34] - 股指：长假前A股指数收跌、期指贴水，春节港股强势、欧美股市收跌，关税方面贸易摩擦有缓和预期但不确定，地缘局势先紧后缓，美联储释放鹰派信号，节后市场或震荡偏强，关注科技成长和周期板块[46] - 国债：2月13日国债期货走势分化，曲线走平，春节地缘风险升温、外盘贵金属涨，远月10Y以内合约定价贵，央行呵护资金面，TS06升水，TL06基差有安全边际，参与TL单边或做平曲线赔率合适[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱期货合约均窄幅波动，现货成交量低、交投冷清，玻璃短期维持区间震荡，纯碱需关注新投产项目情况 [1] - 硅锰和硅铁期货分别呈小幅震荡和跟随黑色偏弱运行，现货成交清淡或弱势运行，硅锰关注锰矿成本支撑及库存变化，硅铁关注去库及产区电价政策 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 市场分析：玻璃合约窄幅波动，持仓量随长假临近下滑，现货报价企稳、成交量低、交投冷清，本周产线冷修增加，日融下降，库存环比回升；纯碱合约窄幅波动，现货成交量低、交投冷清，本周产量小幅回升，重碱库存环比微增，轻碱库存下滑 [1] - 供需与逻辑：玻璃基本面暂无明显改善，市场对沙河地区停产预期增强使边际供应压力缓解，但节前下游需求清淡，仅刚需采购，累库延续；纯碱供应宽松，新投产推进使产量高位运行，叠加累库，供应端压力增加，小长假下游消费季节性回落，供需矛盾明显 [1] - 策略：玻璃和纯碱均为震荡，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅市场 - 市场分析：硅锰期货小幅震荡，市场震荡运行，节日氛围浓、成交清淡，6517北方市场价格5580 - 5680元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨；硅铁期货跟随黑色偏弱运行，现货市场弱势运行，临近假期多观望，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：硅锰基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期使需求边际改善，但库存压力大，供需格局仍偏宽松，近期南非关税政策扰动或提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产使需求有望边际改善，但整体产能过剩压制价格高度 [3] - 策略：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场情绪一般，钢价震荡偏弱，玻璃纯碱供需矛盾未解、宽幅震荡，双硅节前补库接近尾声、期货大幅回落；玻璃和硅锰、硅铁策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [1][2][3][4] 各品种情况总结 玻璃纯碱 - 市场分析：玻璃主力合约宽幅震荡，持仓量随盘面反弹增加，现货报价随盘面波动，下游刚需采购；纯碱主力合约震荡偏弱，多空博弈明显，空头持仓增加，现货报价企稳，刚需补库 [1] - 供需与逻辑：玻璃产量受冷修减产影响同比下降，供应压力缓和，但下游处于消费淡季且补库情绪低迷，价格上方空间有限，绝对价格低且春节对库存容忍度高，基本面矛盾未解决；纯碱产量高且新投产推进，供应压力加大，下游消费随冷修增多季节性回落，库存高位，去库慢，供需矛盾大 [1] - 策略：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱 [2] 双硅 - 市场分析：硅锰期货大幅下调，市场震荡，周初观望情绪浓，主流钢招未展开，6517北方市场价格5580 - 5680元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨；硅铁期货跟随黑色整体向下，市场弱势，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：硅锰基本面改善，铁水产量有增加预期，需求边际改善，但库存压力大，供需格局宽松，南非关税政策或提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业降低生产负荷，钢厂复产需求有望改善，但产能过剩压制价格，关注去库及产区电价政策 [3] - 策略：硅锰和硅铁均为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场震荡偏弱，双硅市场震荡运行，后续需关注各品种产线、库存、成本及政策变化等因素 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场表现**：昨日玻璃和纯碱盘面均震荡偏弱运行，玻璃现货报价持稳、产销平淡，纯碱市场以观望为主、下游刚需采购 [1] - **库存情况**：本周浮法玻璃厂家库存5306.4万重箱，环比增加0.95%；本周纯碱库存158.11万吨，环比增加1.33% [1] - **供需逻辑**：玻璃供给端有扰动、产量或降，成本上移且库存压力不大使价格反弹，但供需仍宽松、需求未改善时产业有压力；纯碱供需矛盾有限，部分碱厂检修结束供给回升，后期有新增项目投产且浮法玻璃有冷修增加预期，需压制企业生产利润 [1] - **投资策略**：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 - **市场表现**：昨日硅锰和硅铁期货盘面均震荡运行，硅锰现货市场情绪随期货波动、观望浓，硅铁现货价格盘整、成交氛围改善、以刚需为主 [3] - **价格情况**：硅锰6517北方市场价格5590 - 5700元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - **供需逻辑**：硅锰基本面改善、需求边际增加，但库存压力大、供需仍宽松，南非关税政策或提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业降负荷生产，钢厂复产使需求有望改善，但产能过剩压制价格 [3] - **投资策略**：硅锰和硅铁均震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材价格预计维持震荡走势，向上弹性关注焦煤供应端政策和市场情绪，做多卷螺价差持有，可在3250一线关注热卷短多机会 [1] - 节前铁矿价格预计震荡偏弱运行，可短空尝试，但需警惕宏观及市场情绪扰动 [3] - 焦炭单边震荡看待，区间参考1600 - 1800，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边震荡看待，区间参考1050 - 1250，套利推荐多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁预计价格宽幅震荡，区间参考5500 - 5800 [7] - 锰硅预计价格宽幅震荡为主，区间参考5600 - 6000 [7] 根据相关目录总结 钢材产业 - 价格：螺纹钢和热卷部分地区现货价格有涨跌，夜盘螺纹和热卷分别收于3105元和3269元 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格持平，部分地区热卷、螺纹利润有波动 [1] - 产量：日均铁水产量微降，五大品种钢材产量微增，螺纹、热卷产量有不同表现 [1] - 库存：五大品种钢材库存累库，螺纹延续累库，热卷维持去库 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种表需下降 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格多数下跌，部分基差、价差有变动 [3] - 供需：全球发运量环比小幅增加，45港到港量环比下降；247家钢厂日均铁水微降，45港日均疏港量环比回升 [3] - 库存：45港库存、247家钢厂进口矿库存、64家钢厂库存可用天数均增加 [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭、焦煤部分合约价格上涨，基差有变动，钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量下降，247家钢厂日均产量微增；汾渭样本煤矿原煤、精煤产量下降 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量微降 [6] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存增加，港口库存微增；焦煤部分库存增加，部分减少 [6] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降 [6] 硅铁和锰硅产业 - 现货价格及价差：硅铁、锰硅主力合约收盘价有涨跌，部分现货价格持平 [7] - 成本及利润：硅铁生产成本部分地区微增，生产利润下降；锰矿部分价格持平，部分有变动 [7] - 供给：硅铁产量微增，开工率持平；硅锰周产量微降，开工率持平 [7] - 需求：硅铁、锰硅需求量持平，247家日均铁水产量微降，高炉开工率微增，钢联五大材产量微增 [7] - 库存：硅铁60家样本企业库存、63家样本企业库存增加，下游硅铁可用平均天数增加；硅锰库存平均可用天数微降 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 产业端产量低位持稳、表需下降，库存季节性累库但累库幅度同比偏低，螺纹延续累库、热卷维持去库，热卷产量低于表需短期去库维持，近期钢价区间震荡，热卷表需稍好支撑卷螺价差走阔、螺纹基差走弱、热卷基差走强，2月春节淡季供需双弱，预计钢价维持季节性累库，节后有去库压力，钢材定价受内需和宏观情绪及供应端政策影响，螺纹钢波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 [1] 铁矿石 处于供强需弱格局，价格承压运行，供应端全球发运量环比小幅增加但发运中枢边际走低且仍处偏高水平，需求端铁水产量环比小幅下降、钢厂盈利率回落，终端需求钢材出口接单和制造业面临淡季，节前铁水复产有难度但负反馈难看到，库存层面港口和钢厂库存增长，节前价格整体承压运行，可800左右试空，警惕宏观及市场情绪扰动 [3] 焦炭 元月期货先扬后抑，现货端首轮提涨落地，市场预期好转，供应端焦化利润承压、开工略降，需求端钢厂元旦后小幅复产、铁水产量低位运行、钢价低位反弹，库存端焦化厂和钢厂累库、港口去库，整体库存中位略增，供需好转，节前市场震荡偏强，区间参考1650 - 1850，套利推荐多焦煤空焦炭，警惕节后供需宽松转变 [5] 焦煤 元月期货先扬后抑，现货山西竞拍价格下跌、蒙煤报价随期货波动，近日流拍率回落、贸易商谨慎补库，动力煤市场企稳反弹，供应端煤矿日产回升、复产阶段出货好转去库加快，进口煤口岸库存高位、通关快速回升，需求端铁水产量低位、焦化利润下滑、开工回落、春节前下游补库需求增长有限，库存端焦企、钢厂、口岸累库，煤矿、洗煤厂、港口去库，整体库存中位略增，节前市场震荡偏强，区间参考1050 - 1250，套利推荐多焦煤空焦炭，警惕节后煤矿复产供需宽松转变 [5] 硅铁 供应端产量环比小幅增长、基本持平且绝对值处于历史同期低位，多数产区产量较上周基本持平，宁夏产量有小幅抬升，内蒙1月结算电价有上调预期，预计节前产量持稳，炼钢需求节前铁水产量预计持稳，成材端矛盾有限、铁水复产空间受淡季需求压制但负反馈难看到，河钢下月招标量减少，非钢需求方面金属镁日产偏高水平、下游采购热情减弱，出口受多因素影响，整体非钢需求边际转弱，成本端兰炭价格持稳、内蒙产区上月结算电价有上涨预期，成本存上涨预期，短期供需矛盾有限、基本面相对健康、成本端有支撑，关注宏观情绪波动，预计价格宽幅震荡 [6] 硅锰 供应端产量小幅回落、近期基本持稳，厂家开工率走高，周产绝对值处于历史低位，内蒙受新增产能出铁影响产量稳步抬升，宁夏产量维稳，南方地区受电网政策调整影响电价有大幅上涨预期、多数厂家维持停产、广西产量继续收缩，预计节前产量持稳，炼钢需求节前铁水产量预计持稳，成材端矛盾有限、铁水复产空间受淡季需求压制但负反馈难看到，库存方面厂库高位、压力集中在宁夏、仓单水平偏低，总成本中博信息，成本方面合金厂家锰矿补库需求提升、锰矿现货价格攀升，South32新一轮外盘报价上调且部分矿山检修有短期影响，锰矿成本抬升仍存但力度有限，处于供需双弱格局，短期高库存压制价格、基本面缺乏驱动，关注宏观情绪波动，预计价格宽幅震荡，区间参考5600 - 6000 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3250元/吨、3170元/吨、3290元/吨，05、10、01合约价格分别为3128元/吨、3177元/吨、3211元/吨；热卷现货华东、华北、华南价格分别为3270元/吨、3170元/吨、3290元/吨，05、10、01合约价格分别为3288元/吨、3311元/吨、3336元/吨，部分价格有涨跌变化 [1] 成本和利润 钢坯价格2940元/吨，环比降10元/吨；板坯价格3730元/吨，环比持平；江苏电炉螺纹成本3239元/吨，环比持平，江苏转炉螺纹成本3168元/吨，环比降15元/吨；华东热卷利润16元/吨，华北热卷利润 - 94元/吨，环比降1元/吨，华南热卷利润16元/吨，环比降1元/吨；华东螺纹利润 - 14元/吨，环比增9元/吨，华北螺纹利润 - 104元/吨，环比降1元/吨，华南螺纹利润146元/吨，环比降11元/吨；东南亚 - 中国价差90，环比持平 [1] 产量 日均铁水产量228.0万吨，环比降0.1万吨，降幅0.0%；五大品种钢材产量823.2万吨，环比增3.6万吨，增幅0.4%；螺纹产量199.8万吨，环比增0.3万吨，增幅0.1%，其中电炉产品32.2万吨，环比降1.1万吨，降幅3.2%，转炉产量167.6万吨，环比增1.4万吨，增幅0.8%；热卷产量309.2万吨，环比增3.8万吨，增幅1.2% [1] 库存 五大品种钢材库存1278.5万吨，环比增21.4万吨，增幅1.7%；螺纹库存475.5万吨，环比增23.4万吨，增幅5.2%；热卷库存355.6万吨，环比降2.2万吨，降幅0.6% [1] 成交和需求 建材成交量5.6万吨，环比降1.7万吨，降幅23.1%；五大品种表需801.7万吨，环比降7.8万吨，降幅1.0%；螺纹钢表需176.4万吨，环比降9.1万吨，降幅4.9%；热卷表需311.4万吨，环比增1.5万吨，增幅0.5% [1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本下粉858.8元/吨，PB粉845.7元/吨，环比降9.9元/吨，巴混粉836.6元/吨，环比降9.7元/吨，金布巴粉882.9元/吨，环比降9.8元/吨；05合约基差下粉67.3元/吨，环比增7元/吨，PB粉54.2元/吨，环比降2.9元/吨，巴混粉45.1元/吨，环比降2.7元/吨，金布巴粉91.4元/吨，环比降2.8元/吨；5 - 9价差19.0元/吨，环比降0.5元/吨，1 - 5价差 - 31.5元/吨，环比增1.5元/吨 [3] 现货价格与价格指数 日照港卡粉890.0元/湿吨，PB粉790.0元/湿吨，环比降9.0元/湿吨，巴混粉815.0元/湿吨，环比降9.0元/湿吨，金布巴粉735.0元/湿吨，环比降9.0元/湿吨；新交所62%Fe掉期105.6美元/吨，环比降0.1美元/吨 [3] 供给 45港到港量（周度）2530.0万吨，环比降129.7万吨，降幅4.9%；全球发运量（周度）2978.3万吨，环比增48.4万吨，增幅1.7%；全国月度进口总量11964.7万吨，环比增910.7万吨，增幅8.2% [3] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）228.0万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量（周度）332.3万吨，环比增21.6万吨，增幅6.9%；全国生铁月度产量6072.2万吨，环比降162.1万吨，降幅2.6%；全国粗钢月度产量6817.7万吨，环比降169.4万吨，降幅2.4% [3] 库存变化 45港库存环比周一（周度）17022.26万吨，环比增255.7万吨，增幅1.5%；247家钢厂进口矿库存（周度）9968.6万吨，环比增579.8万吨，增幅6.2%；64家钢厂库存可用天数（周度）27.0天，环比增4.0天，增幅17.4% [3] 焦炭 焦煤相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）1671元/吨，环比涨50元/吨，涨幅3.1%；日照港准一级湿熄焦（仓单）1734元/吨，环比持平；焦炭05合约1722元/吨，环比降2元/吨，降幅0.1%；05基差13元/吨，环比增2元/吨；焦炭09合约1787元/吨，环比降5元/吨，降幅0.3%；09基差 - 53元/吨，环比增5元/吨；105 - 109价差 - 66元/吨，环比增3元/吨；钢联焦化利润（周） - 65元/吨，环比降20元/吨 [5] 焦炭相关价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）价格环比持平；蒙5原煤（仓单）价格环比持平；焦煤05合约价格环比降10元/吨，降幅0.8%；05基差环比增10元/吨；焦煤09合约价格环比降10元/吨，降幅0.84%；09基差环比增10元/吨；JM05 - JM09价差环比增1元/吨；样本煤矿利润（周）环比降3元/吨，降幅0.64% [5] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价环比降0.5美元/吨，降幅0.24%；京唐港澳主焦库提价环比涨20.0元/吨，涨幅1.2%；广州港澳电煤库提价环比涨5.9元/吨，涨幅0.8% [5] 供给 全样本焦化厂日均产量62.8万吨，环比降0.5万吨，降幅0.7%；247家钢厂日均产量47.0万吨，环比增0.1万吨，增幅0.2%；汾渭样本煤矿原煤产量环比降2.7万吨，降幅0.3%；焦煤产品环比降0.6万吨，降幅0.14% [5] 需求 247家钢厂铁水产量228.0万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂日均产量62.8万吨，环比降0.5万吨，降幅0.7%；247家钢厂日均产量47.0万吨，环比增0.1万吨，增幅0.2% [5] 库存变化 焦炭总库存960.6万吨，环比增21.5万吨，增幅2.3%；全样本焦化厂焦炭库存84.4万吨，环比增2.9万吨，增幅3.6%；247家钢厂焦炭库存678.2万吨，环比增16.6万吨，增幅2.5%；钢厂可用天数12.5天，环比增0.2天，增幅1.5%；港口库存198.1万吨，环比增2.0万吨，增幅1.0%；汾渭煤矿精煤库存环比降8.4万吨，降幅6.4%；全样本焦化厂焦煤库存环比增57.1万吨，增幅4.8%；全样本焦化厂可用天数环比增0.8天，增幅5.6%；247家钢厂焦煤库存环比增11.1万吨，增幅1.4%；247家钢厂可用天数环比增0.1天，增幅1.2%；港口库存环比降3.0万吨，降幅1.04% [5] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算为 - 0.5万吨，环比降0.2万吨 [5] 硅铁和硅锰 现货价格及价差 硅铁主力合约收盘价5872.0元/吨，环比降54.0元/吨，降幅0.9%；硅锰主力合约收盘价5660.0元/吨，环比降76.0元/吨，降幅1.3%；硅铁72%FeSi内蒙、青海、宁夏、甘肃现货价格均环比持平，市场价河南、江苏、天津部分有变化；硅锰FeMn65Si17内蒙、广西、宁夏、贵州现货价格均环比持平；内蒙 - 主力价差硅铁环比增84.0元/吨，增幅32.8%，硅锰环比增76.0元/吨，增幅18.7%；广西 - 主力价差硅锰环比增54.0元/吨，增幅42.9%；SF - SM主力价差环比降22.0元/吨，降幅100.0% [6] 成本及利润 天津港南非半碳酸Mn36.5%价格环比涨0.2元/干吨度，涨幅0.6%，澳大利亚产Mn45%价格环比持平，加蓬产Mn44.5%价格环比降0.1元/干吨度，降幅0.2%；硅铁72%FeSi天津港出口价格环比持平；生产成本内蒙、广西、青海、宁夏部分环比持平；生产利润内蒙部分环比有变化；兰炭陕西价格环比持平 [6] 锰矿供应 锰矿发运量（周）77.7万吨，环比增5.2万吨，增幅7.2%；锰矿到港量（周）68.9万吨，环比降1.1万吨，降幅1.5%；锰矿疏港量（周）68.6万吨，环比增6.5万吨，增幅10.4%；锰矿港口库存（周）424.8万吨，环比增3.0万吨，增幅0.74% [6] 供给 硅铁产量（周）9.8万吨，环比增0.0万吨，增幅0.1%；硅铁生产企业开工率（周）29.1%，环比持平；硅锰周产量19.2万吨，环比降0.1万吨，降幅0.4%；硅锰开工率36.2%，环比持平 [6] 需求 硅铁需求量（周）（钢联测算）1.9万吨，环比持平；247家日均铁水产量（周）228.0万吨，环比降0.1万吨，降幅0.14%；高炉开工率（周）79.0%，环比增0.3%，增幅0.4%；钢联五大材产量（周）823.2万吨，环比增3.6万吨；硅锰需求量（钢联测算）3.6万吨，环比持平；河钢招标价（月）5760.0元/吨，环比涨100.0元/吨，涨幅1.8%；硅锰6517采购量河钢集团1.7万吨，环比增0.2万吨，增幅15.69% [6] 库存变化 硅铁库存60家样本企业（周）37.3万吨，环比增0.0万吨，增幅0.1%；63家样本企业库存（周）6.8万吨，环比增0.1万吨，增幅1.0%；下游硅铁可用平均天数（月）17.5天，环比增2.1天，增幅13.79%；硅锰库存平均可用天数（月）16天，环比降0.3天，降幅2.04% [6]