报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 盘面上涨或因海外钢价上涨利好出口预期和新一轮供给侧方案预期，10月合约突破震荡区间上沿可轻仓试多，基本面看品种材表需高于产量使库存维持较好去库，总需求分化明显，出口较好内需维持降幅，钢厂接单好但贸易商反馈需求偏弱，今年需求增量多来自钢材出口，建筑行业需求同比下降[1] 铁矿石 - 昨日铁矿主力合约震荡运行，受消息面扰动成材显著走强，盘面利润有所走强，供应端全球铁矿发运量环比小幅回落但维持历史同期高位，需求端铁水产量接近历史同期高位，直接及间接出口是需求主要支撑，短期铁水有望维持高位，库存层面港口库存小幅去化不及预期，后市多空因素交织，关注成材出口政策，09合约预计震荡运行，区间参考750 - 810[4] 焦炭 - 昨日焦炭期货震荡走势，现货端主流焦企第二轮提涨于4月20日落地，焦煤上涨提供成本支撑，供应端焦炭调价滞后于焦煤，化产价格弥补亏损，焦化开工小幅回落，需求端钢厂复产铁水产量回升，补库需求回暖但抵制高价原料，库存端焦化厂去库，港口、钢厂累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期基本平衡，蒙煤可能因柴油短缺进口减量，不排除还有第三轮提涨，单边震荡反弹看待，2609合约区间参考1750 - 1900，套利建议多焦炭空焦煤[7] 焦煤 - 昨日焦煤期货震荡上涨，现货竞拍成交回暖，蒙煤报价跟随期货上涨，供应端煤矿处于复产阶段，进口煤口岸库存累库，4月以来环比下滑，需求端钢厂复产速度放缓，铁水产量回升，焦炭提涨第二轮落地，库存端洗煤厂、焦企累库，煤矿、港口、钢厂、口岸去库，下游补库需求回暖，焦煤现货企稳，重点跟踪产业自身供需变化，单边震荡反弹看待，2609合约区间参考1200 - 1350，套利建议多焦炭空焦煤[7] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡运行，盘面缺乏显著驱动，目前硅铁供需双增但供需差收敛，成本下移，基本面博弈加剧，上周产量回升至历史同期高位，需求方面铁水产量环比小幅回升增速放缓，短期炼钢需求维持高位，非钢需求方面金属镁市场成交放缓，2月铁制品出口同比增长30%，不锈钢需求边际增长，成本方面兰炭价格持稳，展望后市供需差收敛，供应增加后厂库去化，但需求边际增长有限供应压力将上升，关注供应变化，预计短期震荡运行，区间参考5400 - 5900[8] 硅锰 - 昨日锰硅主力合约回落运行，河钢发布4月硅锰采购标书，现货方面锰硅厂家报价坚挺但下游钢招力度不显，基本面看供应维持低位但产区缓慢复产，需求方面铁水产量环比小幅回升增速放缓，4月中旬后铁水复产或达高点，需求边际增速放缓但仍有望维持高位，成本方面锰矿供需平衡，港口库存持稳，海运费上涨锰矿价格有支撑，综合来看利空出尽，产量将缓慢回升，预计价格宽幅震荡运行，区间参考6000 - 6400[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东3260元/吨、华北3270元/吨、华南3410元/吨，05合约3128元/吨、10合约3186元/吨、01合约3212元/吨；热卷现货华东3390元/吨、华北3290元/吨、华南3410元/吨，05合约3361元/吨、10合约3388元/吨、01合约3402元/吨[1] 成本和利润 - 钢坯价格3020元/吨，板坯价格3730元/吨，江苏电炉螺纹成本3253元/吨，江苏转炉螺纹成本3194元/吨，华东热卷利润80元/吨，华北热卷利润 - 10元/吨，华东螺纹利润 - 20元/吨，华北螺纹利润 - 10元/吨，华南螺纹利润250元/吨，东南亚 - 中国价差80元/吨[1] 供给 - 日均铁水产量239.6万吨，五大品种钢材产量855.3万吨，螺纹产量213.1万吨（电炉产量33.3万吨，转炉产量179.9万吨），热卷产量302.6万吨[1] 库存 - 五大品种钢材库存1764.7万吨，螺纹库存802.0万吨，热卷库存420.0万吨[1] 成交和需求 - 建材成交量11.4万吨，五大品种表需903.6万吨，螺纹钢表需238.4万吨，热卷表需310.7万吨[1] 铁矿石 期货与基差 - 仓单成本卡粉907.8元/吨、PB粉832.5元/吨、巴混粉839.8元/吨、金布巴粉669.8元/吨，05合约基差卡粉98.3元/吨、PB粉23.0元/吨、巴混粉30.3元/吨、金布巴粉60.4元/吨，5 - 9价差23.0元/吨，9 - 1价差16.5元/吨[4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉935.0元/湿吨、PB粉778.0元/湿吨、巴混粉818.0元/湿吨、金布巴粉723.0元/湿吨，新交所62%Fe掉期107.3美元/吨[4] 供给 - 45港到港量（周度）2314.3万吨，全球发运量（周度）3073.9万吨，全国月度进口总量10474.3万吨[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）239.5万吨，45港日均疏港量（周度）321.2万吨，全国生铁月度产量7327.8万吨，全国粗钢月度产量8704.4万吨[4] 库存变化 - 45港库存16747.83万吨，247家钢厂进口矿库存（周度）8932.4万吨，64家钢厂库存可用天数（周度）21.0天[4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦（仓单）1681元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1756元/吨，焦炭05合约1754元/吨、09合约1845元/吨，05基差2元/吨、09基差 - 89元/吨，105 - 109价差 - 91元/吨，钢联焦化利润（周）38元/吨[7] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1330元/吨，焦煤（蒙煤仓单）1283元/吨[7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.7万吨，247家钢厂日均产量47.3万吨[7] 需求 - 247家钢厂铁水产量239.5万吨[7] 库存变化 - 焦炭总库存1009.2万吨，全样本焦化厂焦炭库存618万吨，247家钢厂焦炭库存685.2万吨，钢厂可用天数12.6天，港口库存242.2万吨[7] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 3.9万吨[7] 焦煤 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1330元/吨，蒙5原煤（仓单）1283元/吨，焦煤05合约1114元/吨、09合约1273元/吨，05基差169元/吨、09基差10元/吨，JM05 - JM09价差 - 159元/吨，样本煤矿利润（周）544元/吨[7] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸普氏指数价250美元/吨，京唐港澳主焦库提价1730元/吨，广州港澳电煤库提价895元/吨[7] 供给 - 原煤产量877.6万吨，精煤产量445.8万吨[7] 需求 - 全样本焦化厂日均产量64.7万吨，247家钢厂日均产量47.3万吨[7] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存113.0万吨，全样本焦化厂焦煤库存1011.8万吨，可用天数11.8天，247家钢厂焦煤库存779.4万吨，可用天数12.4天，港口库存281.2万吨[7] 硅铁和硅锰 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价5748.0元/吨，硅锰主力合约收盘价6200.0元/吨，硅铁内蒙现货5500.0元/吨、青海现货5400.0元/吨等，硅锰内蒙现货6050.0元/吨、广西现货6050.0元/吨等[8] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5% 40.3元/干吨度，天津港澳大利亚产Mn45% 43.5元/干吨度等，生产成本内蒙6089.1元/吨、广西6562.6元/吨等，生产利润内蒙 - 39.1元/吨、宁夏 - 103.0元/吨等[8] 供给 - 硅铁产量（周）11.2万吨，生产企业开工率（周）30.4%，硅锰周产量16.8万吨，开工率28.9%[8] 需求 - 硅铁需求量（周）（钢联测算）2.0万吨，247家日均铁水产量（周）239.5万吨，钢联五大材产量（周）855.3万吨，硅锰需求量（钢联测算）12.3万吨，河钢招标价（月）5950.0元/吨[8] 库存变化 - 硅铁库存60家样本企业（周）6.0万吨，63家样本企业库存（周）37.6万吨，硅铁可用平均天数（月）17天，硅锰库存平均可用天数（月）16.8天[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着外部扰动因素缓解利好体现，市场情绪修复阶段或结束，大盘短期走势或由反弹转强震荡，股指品种表现延续分化，各板块受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种相关因素并控制风险 [1] 各行业总结 宏观金融 - 大盘短期走势或由连续反弹转为强震荡格局，股指品种表现延续分化，中证500和中证1000或延续更优表现 [1] - 国债在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势降温及湿法铜供应扰动升温提振后，近期上行驱动减弱，追高需谨慎 [1] - 铝价高位回落，但供应端有实质减产，关注低多机会 [1] - 氧化铝价格反弹，但供应过剩格局未变，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌基本面内外分化加剧，内盘反弹空间受限 [1] - 镍矿端成本抬升预期走高，价格偏强震荡，关注印尼RKAB审批与政策变化、宏观情绪等，操作逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，关注矿端实际成交情况，操作短线偏多为主 [1] - 锡下方支撑坚挺，关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 金银受中东地缘消息及沃什听证会扰动，价格承压，短期关注美伊谈判进展，或震荡为主 [1] - 铂钯驱动有限，短期延续区间震荡 [1] 工业品类 - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性差，注意价格波动和流动性风险 [1] - 多晶硅储能需求旺盛、动力需求修复、矿端扰动边际放松、下游备货增加引发累库 [1] - 碳酸锂进入去库周期，总库存压力不大，“金三银四”需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动 [1] 黑色金属 - 螺纹钢唐山有阶段性环保应急响应，单边以震荡思路对待，注意前高位置压力，期现正套可滚动参与 [1] - 热卷单边以震荡思路对待，注意前高位置压力，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石价格在商品情绪良好时高位震荡，按区间震荡操作 [1] - 锰硅短期情绪多变，供需双增与成本支撑对价格构成利多 [1] - 硅铁短期情绪多变，供需双增与成本支撑对价格构成利多 [1] - 玻璃短期供需双弱，05合约现货属性增强，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期供强需弱，05合约现货属性增强，价格承压 [1] - 焦煤05合约以交割博弈为主，关注09合约是否先于05合约企稳，给出低多机会 [1] 农产品 - 棕榈油短线受印尼下半年全面b50消息影响，需警惕回归交易弱基本面 [1] - 豆油基本面最好，依赖出口需求增加预期，短期关注大豆大量到港对基差的压力，中期关注美豆新作产情 [1] - 国内菜油小幅累库，库存仍处低位且供给偏紧，预计盘面震荡运行 [1] - 国际棉花库存收紧，美棉出口利好，国内棉花库存高位、纺企补库意愿偏弱，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期逐步上移 [1] - 国际食糖结构性过剩，国内食糖供应宽松，郑糖预计上有顶下有底，内强外弱格局持续 [1] - 玉米短期盘面受下游刚需支撑，中长期盘面预期震荡偏强，关注天气和政策变化 [1] - 豆粕短期震荡调整，中长期在成本支撑下预期底部抬升，震荡偏强，关注贴水变化、种植天气、中美贸易动态和美豆种植天气 [1] - 纸浆期货减仓反弹，基本面弱势下空间有限，短期建议观望 [1] - 原木期货短期预计在810 - 830区间震荡 [1] - 生猪需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油美伊停火谈判消息反复，霍尔木兹海峡通行受阻，现货价格维持高升水 [1] - 燃料油美伊停火谈判消息反复，霍尔木兹海峡通行受阻，现货价格维持高升水 [1] - 沥青期货大幅走弱，现货端坚挺，供需格局支撑现货，期货下跌带动基差走扩，刚需入场推动成交回暖，建议严控风险、保持观望 [1] - 沪胶产区降雨增多，原料成本支撑走弱，中游库存累库，商品市场多空交织，暂无明确驱动 [1] - BR橡胶短期地缘冲突降温价格回调，美伊局势影响东北亚原料进口，炼厂停车检修及暂停外售，关注海峡通行情况，冲突加速海外裂解装置产能出清，利多远期国内丁二烯出口预期，近期民营顺丁装置利润深度亏损，检修降负预期增强 [1] - PX生产面临原料短缺，4 - 5月是检修旺季，高价格破坏需求，下游仅维持刚需采购 [1] - 石脑油裂解装置利润率回落，乙烯价格受区域供应收紧支撑，沙特乙二醇装置重启，沙特朱拜勒石化中心遭袭击未对装置产生明显影响 [1] - 原油受地缘政治缓和影响预期走弱，东北亚炼厂原油供应紧张降负，PX实货短缺，下游补货迅速，短纤价格随成本波动 [1] - 中东局势缓和，原油及石脑油原料供应预期转好，中国与韩国炼厂降低开工率，苯乙烯下游开工率维持高位，刚需托底需求 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇短期地缘降温，战争大规模升级可能性消失，市场核心矛盾转变，即使和谈伊朗甲醇装置复产也需1个月以上，当前全球甲醇供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调 [1] - 乙二醇地缘局势缓和但中东产能无法快速修复，基本面偏弱，库存维持高位 [1] - PVC 2026年全球投产较少，西北地区差别电价有望实行，倒逼产能出清，未来预期偏乐观，地缘局势缓和但中东产能无法快速修复 [1] - 苯乙烯地缘情绪缓和，基本面偏弱，下游抵制高价，下游开工维持高位 [1] - PG 4月CP C3/C4高开出台，中东地缘冲突溢价偏高，近期冲突缓和，PG回调明显，国内PDH开工率下滑，关注中东PG船货运输情况，关注局势反复 [1] 其他 - 集运欧线美伊阶段性停火生效，霍尔木兹海峡通航条件改善，市场避险情绪降温，战争风险溢价回落，马士基宣涨，5月涨价能否全面落地待观察，短期市场在成本回落预期与船司挺价动作间博弈，运价大概率震荡，关注地缘局势变化及其他船司涨价跟进情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 随着美伊战事缓和，市场震荡反弹，上证指数回归4000点，短期股指或震荡，中长期中国高端制造产业链优势、出口能力及宏观资金面将驱动股指上行；各品种受地缘局势、供需、成本等因素影响，走势各异，投资者需关注相关因素变化并控制风险 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 股指短期震荡，中长期受中国高端制造产业链优势、出口能力及宏观资金面驱动上行 [1] - 国债在配置需求、货币政策宽松预期、财政发力供给压力及交易盘止盈行为等因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价受中东局势降温及湿法铜供应扰动提振后，近期上行驱动减弱，追高需谨慎 [1] - 铝价高位回落，中东铝供应复产时间长，供应端有实质减产，关注低多机会；国内氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌内外分化加剧，内盘反弹空间受限 [1] - 镍矿端成本抬升预期走高，硫磺供应紧缺影响MHP生产，镍价偏强运行，关注印尼RKAB审批及矿端实际成交情况 [1] - 不锈钢原料支撑走强，钢厂排产持稳，库存去化，期货偏强运行，建议短线偏多，注意控制风险 [1] - 锡下方支撑坚挺，海外产区问题或影响生产，关注低多机会 [1] 贵金属 - 金银短期受地缘不确定性影响，延续震荡修复态势 [1] - 铂钯驱动有限，短期区间震荡，钯表现弱于铂 [1] 新能源 - 碳酸锂储能需求旺盛，动力需求修复，矿端扰动放松，下游备货累库，进入去库周期，价格缺乏驱动，逢高逐步关闭敞口 [1] 黑色金属 - 螺纹钢受唐山环保应急响应影响，有波段价格利好，单边震荡，关注前高压力，期现正套可滚动参与 [1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间操作，不追高追空 [1] - 热卷短期情绪多变，供需双增与成本支撑利多价格 [1] - 硅铁短期供需双弱，05合约价格承压 [1] - 玻璃短期供强需弱，05合约价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，短期供强需弱，05合约价格承压 [1] - 煤焦05合约交割博弈，投机关注09合约，焦煤09或先企稳，关注低多机会 [1] 农产品 - 棕榈油对地缘局势脱敏，生柴驱动削弱，回归近月弱基本面，短期看空 [1] - 豆油基本面较好，依赖出口需求预期，短期关注大豆到港对基差压力，中期关注美豆新作产情 [1] - 菜油库存低位且供给偏紧，预计盘面震荡运行 [1] - 棉花国际库存收紧，中国进口需求预计增25%，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 食糖全球结构性过剩，国内供应宽松，郑糖难大幅波动，内强外弱格局延续 [1] - 玉米短期供应宽松，优质粮偏紧，走势偏震荡，中长期种植成本抬升支撑远月价格 [1] - 豆粕短期震荡调整，中长期成本支撑下预期底部抬升，关注贴水变化、种植天气及中美贸易动态 [1] - 纸浆期货减仓反弹空间有限，短期观望 [1] - 原木期货预计在810 - 830区间震荡 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受美伊停火谈判、霍尔木兹海峡通行及现货升水影响，价格波动，建议观望 [1] - 沥青期货走弱，现货坚挺，供需格局支撑现货，期货下跌带动基差走扩，建议严控风险、保持观望 [1] - BR橡胶短期地缘冲突降温回调，关注海峡通行情况，利多远期出口预期，下游负反馈兑现 [1] - PX生产面临原料短缺，检修旺季装置停车，高价破坏需求 [1] - 乙烯受区域供应收紧支撑，沙特乙二醇装置重启，袭击未影响装置 [1] - 短纤价格随成本波动，原油预期走弱，东北亚炼厂降负，PX实货紧缺 [1] - 苯乙烯下游开工率高位，刚需托底需求，出口情绪稍缓，内需不足，下方有支撑 [1] - 甲醇全球供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调 [1] - PVC未来预期乐观，中东产能修复慢，基本面偏弱 [1] - LPG中东地缘冲突缓和，PG回调，国内PDH开工率下滑，关注船货运输情况 [1] 其他 - 集运欧线美伊停火，市场在成本回落预期与船司挺价间博弈，运价震荡，关注地缘局势及船司涨价跟进情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势强度判断，部分品种给出具体投资建议，如对二甲苯、PTA、MEG 中期趋势偏强，PX 关注月差 9 - 1 正套操作，PTA 关注 7 - 9/9 - 1 正套头寸，MEG 关注 9 - 1 正套；胶版印刷纸建议反弹布空；鸡蛋远月关注反弹做空机会等 [67][68][139][140]。 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜：供应扰动预期支撑价格，秘鲁撤销铜矿项目关键授权，霍尔木兹海峡关闭或影响铜生产商，2026 年一季度哈萨克斯坦精炼铜产量同比下降 5%，趋势强度为 1 [6][8]。 - 锌：地缘反复，伊朗封锁霍尔木兹海峡，美伊谈判存不确定性，趋势强度为 -1 [9][10]。 - 铅：库存减少支撑价格，沪铅和伦铅库存均下降，趋势强度为 0 [13]。 - 锡：关注地缘与板块轮动，宏观及行业新闻涉及美伊谈判、霍尔木兹海峡封锁等，趋势强度为 0 [16][19]。 - 铝：方向选择向上突破；氧化铝供应驱动向下；铸造铝合金跟随电解铝，综合快讯涉及美伊谈判、停火协议到期等，铝趋势强度为 1，氧化铝趋势强度为 0，铝合金趋势强度为 1 [20][21]。 - 铂：窄幅震荡；钯：回归震荡，宏观及行业新闻涉及白宫监控法案延期、美发射火箭等，铂和钯趋势强度均为 0 [22][24]。 - 镍：硫磺担忧预期反复，现实成本仍有支撑；不锈钢：投机资金扰动，供需偏弱高位谨慎，印尼镍矿政策有调整，库存有变化，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [25][30]。 能源化工 - 碳酸锂：下方空间有限，广东省发布新能源产业相关意见，4 月乘用车市场零售和新能源零售数据有变化，趋势强度为 0 [32][36]。 - 工业硅：关注上方空间；多晶硅：情绪扰动较多，关注现货情况，美国专利局宣告天合光能起诉阿特斯的专利无效，工业硅和多晶硅趋势强度均为 0 [37][40]。 - 铁矿石：需求回升，矿价低位反弹，1 - 3 月中国粗钢、生铁、钢材产量同比下降，247 家钢铁企业日均铁水产量环比增加，趋势强度为 0 [41][42]。 - 螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑；热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑，4 月钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化，钢材进出口数据有变动，趋势强度均为 0 [45][47]。 - 硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡；锰硅：成本端相对坚挺，盘面宽幅震荡，矿山发货、市场减产呼声、锰矿价格和库存等有变化，硅铁和锰硅趋势强度均为 0 [49][51]。 - 焦炭：二轮提降逐步落地，宽幅震荡；焦煤：宽幅震荡，焦煤竞拍流拍率下降，价格表现偏好，趋势强度均为 0 [53][54]。 - 动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡，港口市场平稳运行，3 月全国进口煤炭同比增长，趋势强度为 1 [58][59]。 - 原木：港口低库存，原木价格有支撑，1 - 3 月房地产开发相关数据下降，趋势强度为 0 [61][63]。 - 对二甲苯：中期趋势偏强；PTA：中期趋势偏强；MEG：中期趋势偏强，地缘局势影响 PX 波动率，PX 供应收缩，PTA 装置开工率下降，MEG 供应端开工率下降，趋势强度均为 1 [65][68]。 - 橡胶：震荡运行，泰国胶水和杯胶价格有变化，3 月中国天然橡胶进口量环比增加，趋势强度为 0 [69][71]。 - 合成橡胶：短期高位震荡，中期缓步下移，丁二烯库存下降，顺丁橡胶库存下降，基本面有变化，趋势强度为 0 [72][74]。 - LLDPE：近端供给缩量持续，原料继续松动；PP：开工下探新低，需求传导有限，聚烯烃开工、转产、出口等情况有变化，趋势强度均为 1 [75][77]。 - 烧碱：上涨驱动不足，山东氧化铝厂家采购烧碱价格下调，烧碱供应高开工、高库存，出口订单未扩张，趋势强度为 0 [81][84]。 - 纸浆：震荡运行，供应总量宽松与边际收缩博弈，需求端疲软，趋势强度为 0 [87][91]。 - 玻璃：原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格主流稳定，成本支撑价格，供应端压力大，趋势强度为 0 [93][94]。 - 甲醇：高位宽幅震荡，甲醇现货价格区域化调整，港口库存去库，中东地缘影响供应，趋势强度为 0 [96][101]。 - 尿素：短期高位震荡，尿素企业库存下降，市场关注出口预期及预期差，趋势强度为 0 [102][104]。 - 苯乙烯：高位震荡，做扩 bzn 阶段性止盈，BZ - EB 压缩利润止盈，纯苯和苯乙烯去库情况不同，趋势强度为 0 [105][106]。 - 纯碱：现货市场变化不大，国内纯碱市场趋稳整理，企业装置窄幅波动，下游需求不温不火，趋势强度为 0 [107][108]。 - LPG：地缘仍有反复，近端支撑偏弱；丙烯：利润修复，基本面存转弱预期，LPG 和丙烯期货价格下跌，现货价格有变动，产业链开工率下降，趋势强度均为 0 [110][116]。 - PVC：偏强震荡，美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡封锁影响 PVC 走势，国内 PVC 开工下滑，趋势强度为 0 [118][119]。 - 燃料油：夜盘大幅下探，短期调整走势；低硫燃料油：弱势再现，外盘现货高低硫价差收缩至低位，燃料油和低硫燃料油期货价格有变动，现货价格有涨跌，趋势强度均为 -1 [121]。 农产品 - 集运指数（欧线）：月底现货装载改善，关注宣涨落地幅度，集运指数期货价格有涨跌，运价指数有变化，趋势强度为 0 [123][134]。 - 短纤：单边震荡，月差正套；瓶片：单边震荡，月差正套，短纤期货震荡盘整，瓶片工厂报价多稳，地缘新闻涉及美伊谈判和霍尔木兹海峡封锁，趋势强度均为 0 [136][139]。 - 胶版印刷纸：反弹布空，山东和广东市场双胶纸价格稳定，需求疲软，趋势强度为 0 [140][143]。 - 纯苯：高位震荡，纯苯港口库存去库，地炼价格上涨后成交增加，趋势强度为 0 [145][147]。 - 棕榈油：基本面改善偏慢，关注能源尾部风险；豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限，油脂期货价格有涨跌，现货价格有变动，宏观及行业新闻涉及美伊谈判、巴西大豆出口、阿根廷玉米产量等，趋势强度均为 0 [149][152]。 - 豆粕：调整震荡，等待新指引；豆一：调整震荡，CBOT 大豆期货上涨，市场对中东局势担忧缓解，阿根廷大豆产量预估不变，趋势强度均为 0 [155][157]。 - 玉米：震荡运行，北方玉米集港价格持平，广东蛇口散船价格上涨，东北和华北玉米价格有变动，趋势强度为 0 [158][159]。 - 白糖：重视低基差机会，CAOC 上调国内食糖产量，3 月中国进口食糖 10 万吨，国内外食糖产量和供应情况有变化，趋势强度为 0 [161][162]。 - 棉花：关注新棉播种情况，棉花期货价格有涨跌，现货交投清淡，纺企采购意愿不强，美棉期货先跌后涨，趋势强度为 1 [165][166]。 - 鸡蛋：远月关注反弹做空机会，鸡蛋期货价格有涨跌，价差和现货价格有变动，趋势强度为 0 [169][170]。 - 生猪：情绪逐步计价，等待回归产业逻辑，生猪现货和期货价格有变动，成交量和持仓量有变化，趋势强度为 0 [173][174]。 - 花生：关注基层余货，花生现货价格持平，期货价格有涨跌，现货市场各地区上货量和价格有变动，趋势强度为 0 [176][177]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃和纯碱市场情绪谨慎，价格区间震荡；双硅钢招落地指引有限，期现维持震荡格局；玻璃、纯碱、硅锰、硅铁策略均为震荡偏弱 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场 - 昨日玻璃2605合约震荡偏弱，现货报价随盘面小幅下滑，贸易商采购意愿相对平稳 [1] - 市场延续供需双弱格局，供应端产量小幅回升，过剩压力仍在；需求端下游深加工订单一般，旺季表现不及预期；库存处同期高位，去库压力大 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 纯碱市场 - 昨日纯碱2609主力合约区间震荡，现货报价随盘面波动小幅上涨，下游刚需采购 [1] - 市场供需矛盾明显，供应端产量高位，供应宽松；需求端疲软，消费不及预期，去库压力大；近月合约面临交割压力，价格向上空间受压制 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 硅锰市场 - 期货主力合约震荡运行，现货市场清淡，下游工厂采购意愿低，6517北方市场价格5900 - 5980元/吨，南方市场价格5980 - 6080元/吨；华北大型钢厂4月硅锰招标推进，定价围绕6195元/吨左右 [3] - 供给明显收缩，受锰矿价格上涨和运费抬升影响，但高库存制约价格上方空间；美伊停战谈判，市场预期锰矿成本环比下降，后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况 [3] - 策略为震荡偏弱 [4] 硅铁市场 - 期货窄幅震荡运行，河钢4月硅铁招标定价落定，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5950 - 6050元/吨 [3] - 供需矛盾相对有限，近期利润略有回落，产量下降；库存相对健康，但产能宽松压制价格高度 [3] - 策略为震荡偏弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观持续扰动下黑色震荡偏弱，玻璃纯碱库存压力明显，双硅成本支撑仍在价格震荡表现 [1][3] 各品种情况总结 玻璃纯碱 - 玻璃市场运行偏弱，2605 主力合约延续偏弱震荡，现货报价下滑采购情绪低迷，供应端企业利润压缩冷修产能增加产量下滑，需求端下游消费复苏乏力订单不及预期，库存再度累积，短期内供需双弱，后续关注企业利润及订单复苏情况，策略为震荡 [1][2] - 纯碱市场供应宽松，2605 主力合约区间震荡，现货市场报价随盘面波动，贸易商询价谨慎，虽短期产量回落但需求疲软“旺季不旺”，库存环比涨 1.14%，去库压力大，受地缘冲突影响市场情绪波动放大价格幅度，后续关注宏观经济情绪及新增产能投产进度，策略为震荡偏弱 [1][2] 双硅 - 硅锰期货表现回暖，主力合约收涨 1.78% 增仓 7412 手，现货维持震荡，合金厂减产成本支撑强，本周产量和库存小幅下降但仍处同期高位，产能宽松供需矛盾大，短期因澳洲飓风、南非油气紧张及海运费抬升等因素价格上涨，但产业链仍偏宽松库存高位压制价格，后期关注能源价格等情况，策略为震荡 [3][4] - 硅铁期货表现回暖，主力合约收涨 0.85% 减仓 4461 手，现货平稳成交一般，目前供需矛盾有限，近期利润好转产量有提升预期，库存相对健康但产能宽松压制价格，因中东局势紧张预期成本抬升价格震荡偏强，后期关注能源价格等情况，策略为震荡 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪扰动下黑色承压下跌，玻璃纯碱需求不及预期震荡偏弱，双硅黑色系全面下跌合金震荡盘整 [1][3] 市场分析 玻璃纯碱 - 玻璃2605主力合约震荡偏弱，现货报价随盘面下滑，贸易商采购意愿平稳；纯碱2605主力合约延续偏弱格局，现货报价随期货下调，下游采购以刚需补库为主，成交偏淡 [1] 双硅 - 硅锰期货盘面偏弱，主力合约单日跌幅2.19%，北方产区有减产计划，成本端矿价支撑强，主流钢招未定价；硅铁期货表现弱势，主力合约单日跌幅3.17%，现货市场盘整，成交无起色 [3] 供需与逻辑 玻璃 - 当前玻璃市场供需双弱，浮法玻璃企业盈利收窄，冷修产线增加，产量下滑；“金三银四”旺季表现不及预期，下游订单一般，房地产数据偏弱，采购以刚需补库为主，需求端恢复乏力 [1] 纯碱 - 纯碱市场供需矛盾突出，供应虽有阶段性回落但整体宽松，下游浮法玻璃新订单不及预期，光伏玻璃有停产预期，需求疲软，库存处于同期高位，化工板块走弱拖累市场情绪，价格波动加剧 [1] 硅锰 - 本周硅锰产量下降，库存小幅下降但仍处同期高位，产能宽松，供需矛盾大；短期因澳洲飓风和南非油气紧张影响锰矿发运，海运费抬升增加成本，叠加减排自救倡议，价格大幅上涨，但产业链宽松、库存高位压制价格 [3] 硅铁 - 硅铁供需矛盾相对有限，利润好转产量有提升预期，库存相对健康，但产能宽松压制价格高度；中东局势紧张扰动国际能源价格，预期成本抬升，价格震荡偏强 [4] 策略 - 玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，硅锰震荡，硅铁震荡，跨期和跨品种无策略 [2][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，认为美伊局势影响市场风险偏好，部分品种价格受其影响波动；各品种基本面供需情况不同，部分品种供应紧张或需求疲软，部分品种供需双弱或双增；价格走势上，部分品种预计偏强或震荡，部分品种有下行压力，投资者需关注各品种的供需变化、地缘政治、政策等因素[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锡：美伊释放结束冲突意愿，市场风险偏好修复，预计锡价短期偏强运行，建议买入多单，后续关注下游对高价锡接受程度[2][35] - 纯碱：成本支撑转弱，纯碱震荡下行，SA605参考1150 - 1250 [3] - 螺纹钢：原料偏强支撑钢价中枢，供需季节性回升，库存去库，钢价向上弹性来自原料端[4] - 生猪：现货支撑有限，产能压力压制远月合约，盘面或进一步下跌[5][74] 宏观金融 股指期货 - 亚太市场集体下行，Q2风格偏向基本面验证，建议观望为主[6][8] 贵金属 - 美伊领导人均表达停战意愿，美元回落，美股贵金属大幅回升，黄金短期技术性修复，白银有望站稳70美元上方，铂钯震荡整理[9][12][13] 有色金属 铜 - 伊朗表态有意结束战争，铜价继续反弹，二季度铜价调整结束需关注美伊局势和美国232调查结果，中长期或提供长线多单布局机会，建议观望，主力关注97000 - 98000压力[14][18] 氧化铝 - 仓单持续累积，盘面偏弱运行，预计短期主力合约核心运行区间2750 - 3050元/吨，建议空单止盈，逢低可轻仓布局卖出看跌期权[19][21] 铝 - 中东减产预期持续发酵，盘面冲击25000关口，短期沪铝核心运行区间24000 - 26000元/吨，建议多单继续持有[22][24] 铝合金 - 原铝价格强支撑，盘面上下空间均有限，短期价格运行区间23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动[25][26] 锌 - 锌价反弹，现货成交一般，在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，建议主力关注23000附近支撑，回调低多思路[27][30] 锡 - 美伊双方释放结束冲突意愿，市场风险偏好修复，预计锡价短期偏强运行，建议买入多单，后续关注下游对高价锡接受程度[31][35] 镍 - 盘面震荡为主，印尼出口税政策仍有不确定性，预计盘面维持区间内震荡运行，主力参考134000 - 140000运行[36][38] 不锈钢 - 成本支撑基本面逐步修复，盘面维持偏强震荡，主力参考14200 - 14800区间，中期逢低多思路为主[38][41] 碳酸锂 - 供应端预期反复情绪松动，盘面大幅下跌，预计盘面维持区间宽幅震荡，日内主力参考15.3 - 16万，建议暂观望，短线区间操作为主[42][45] 多晶硅 - 依旧供过于求，期货震荡回落，建议宽幅震荡，观望为主[46][47] 工业硅 - 产量调控暂未达成，期货回落，预计二季度在8000 - 9000元/吨左右震荡，建议8000 - 9000元/吨区间震荡，逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有[48][51] 黑色金属 钢材 - 原料价格支撑钢价中枢抬升，供需季节性回升，库存去库，钢价向上弹性来自原料端[52][53] 铁矿 - 短期发运下滑，供需格局改善，短期铁矿主力高位震荡运行，主力合约区间参考780 - 830 [54][56] 焦煤 - 竞拍成交回落，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动，单边建议暂时观望，多焦煤2605合约区间参考1050 - 1250 [57][59] 焦炭 - 焦炭现货提涨即将落地，盘面跟随焦煤波动，单边建议观望，焦炭2605合约区间参考1600 - 1800 [60][63] 硅铁 - 关注结算电价变化，硅铁维持紧平衡，短期价格预计宽幅震荡运行，单边建议区间操作，区间参考5800 - 6200 [64][65] 锰硅 - 减产有所兑现，锰矿成本支撑或减弱，预计价格震荡偏强运行，区间参考5700 - 6800 [67][69] 农产品 粕类 - 美豆种植意向小幅上调，国内豆粕现货偏悲观，未来供应压力将持续放大，豆粕缺乏有效支撑[70][72] 生猪 - 现货支撑有限，产能压力压制远月合约，盘面或进一步下跌[73][74] 玉米 - 底部支撑较强，玉米回调受限，关注后续政策投放情况[76][77] 白糖 - 现货成交一般，盘面维持高位震荡，建议短期观望[78] 棉花 - USDA报告显示美棉种植面积增加，国内下游谨慎补库，需重点跟踪下游实单落地等情况[80] 鸡蛋 - 终端走货迟缓，蛋价整体下行，预计蛋价维持低位震荡偏弱走势[83][84] 油脂 - 印尼表示将在7月推进B50再次助推油脂市场冲高，棕榈油短线仍有上涨可能，豆油多空并存，菜油维持宽幅震荡调整格局[85][87] 红枣 - 现货价格弱稳，期价延续下跌，预计期价在8500 - 9500元/吨的价格区间波动为主[88][89] 苹果 - 清明备货不及预期，期价延续走弱，05合约受低库存与优果稀缺逻辑支撑，远月10合约关注新季花期天气情况[90][91] 能源化工 原油 - 美伊表达降温信号，供应担忧降温，油价偏弱运行，后续需重点跟踪谈判进展及曼德海峡通航情况[92][93] PX - 地缘反复，PX随油价高位震荡，4月PX整体供需预期偏紧，叠加低估值和地缘因素，价格仍有支撑，建议观望，关注油价走势[94][95] PTA - 地缘反复，PTA随油价高位震荡，4月PTA整体存累库预期，需求端对原料或有拖累，绝对价格跟随成本端波动，建议关注油价走势[96][97] 短纤 - 自身驱动有限，短纤跟随原料波动，关注霍尔木兹海峡通行恢复情况及下游成本传导情况，单边同PX，PF盘面加工费800以下可适当低位做扩[98] 瓶片 - 原料供应预期短缺下，瓶片供应提升缓慢，4月瓶片供需预期偏紧，加工费预期偏强运行，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计偏强运行[99][101] 乙二醇 - 中东冲突影响下，二季度国内外MEG供应减量明显，去库幅度可观，中东油运恢复前，EG仍有冲高动能，但行情波动较大，注意冲高回落风险[102] 纯苯 - 地缘反复，纯苯随油价高位震荡，纯苯供需预期好转，短期跟随油价波动，关注中东地缘动态，建议观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩为主[103] 苯乙烯 - 地缘反复，苯乙烯随油价高位震荡，苯乙烯供需环比有所转弱，但仍偏紧，短期绝对价格跟随油价波动，关注中东地缘动态，策略同纯苯[104][105] LLDPE - 盘面回落，基差走强，成交有量，短期市场在地缘反复和成本支撑与供应缺失格局下，价格往下空间不大，需警惕单边剧烈波动及地缘局势缓和带来的回调风险，建议宽幅区间震荡[106] PP - 上游停车降负增多，05大幅去库，受到地缘和油价影响，单边波动较大，建议09逢低多[107] 甲醇 - 供需错配下，甲醇维持近强远弱格局，需警惕地缘局势缓和和MTO利润压缩风险，建议多单可减仓[108] 烧碱 - 出口预期兑现，烧碱回归基本面，预计短期烧碱震荡偏弱为主，关注下方成本性支撑以及下游需求进展[109][110] PVC - 化工情绪退潮，PVC价格回调整理，基本面稍有改善叠加成本端涨价力度较大，价格底部存在较强支撑，短期或偏弱调整，关注地缘局势走向和装置实际停产节奏[111][112] 尿素 - 暂无强烈单边驱动，尿素价格整理运行，主力合约关注1830 - 1900区间，关注下游需求进展以及政策动态[113] 纯碱 - 成本支撑转弱，纯碱震荡下行，建议空单持有[114][117] 玻璃 - 成本支撑转弱，玻璃接近前低，建议空单持有[114][118] 天然橡胶 - 美伊均释放结束冲突意愿，市场情绪好转，胶价上行，预计运行区间16000 - 17500，建议观望为主[119][121] 合成橡胶 - 中东局势反复，BR高位震荡，中东油运恢复前，BR仍有冲高动能，但行情波动较大，注意冲高回落风险[121][123] 集运欧线 - 淡季揽货承压，MSK开仓环比 - 100美金，拖累旺季预期，整体偏弱震荡，04合约围绕现货价格中枢宽幅震荡，06合约预计跟随地缘局势持续宽幅震荡，建议维持区间震荡操作思路[123][125]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格高位有所回落，产业端节后钢材供需面季节性回升，一季度供应同比下降，预计4月底产量回升至高位；需求回升但未达峰值，预计内需同比下降、出口持平，虽需求降但产量减，节后库存去库斜率尚可，后期关注表需回升高度，铁水回升至240万吨以上或有淡季累库压力，近期供需基本平衡，近端中东问题和铁矿流动性问题或抬升原料中枢支撑钢价，预计螺纹和热卷在3150和3200附近震荡走势 [1] - 铁矿石方面，地缘博弈、BHP与中矿谈判及铁水复产是交易重心，供应端全球发运量环比回升，澳洲发运有变化且短期或下滑后续补发，需求端铁水产量环比回升略不及预期，终端需求恢复慢、内需疲软、钢材出口不确定，库存环比去化，预计后续港口库存小幅去库或持平，短期铁矿主力高位震荡运行，主力合约区间参考780 - 830 [4] - 焦炭上周期货冲高回落，现货端主流焦企节后首轮提涨预计4月1日落地，焦煤上涨提供成本支撑，供应端焦炭调价滞后、化产弥补亏损、两会后焦化开工回升，需求端两会后钢厂限产解除、铁水产量回升、补库需求将恢复，库存端焦化厂去库、钢厂和港口累库，整体库存中位略增，供需短期基本平衡，策略上美伊冲突驱动能源商品涨，单边建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650 - 1850，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤上周期货震荡上涨，现货山西竞拍成交普涨、蒙煤报价随期货波动、节后补库需求回暖，供应端煤矿复产、日产回升、进口煤口岸库存降速缓，需求端两会后钢厂限产解除、铁水和焦化产量回升、焦炭价格有筑底反弹预期，库存端洗煤厂等累库、煤矿去库，整体库存下游主动补库，策略上地缘冲突影响能源及化工品，能源通胀和替代预期支撑焦煤，单边建议逢低做多焦煤2605合约，区间参考1150 - 1350，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁受地缘冲突、煤价和供应增速影响，产量环比回落、开工率下行、复产不及预期、厂家利润修复但分化，炼钢需求铁水产量回升略不及预期、终端需求恢复慢、内需疲软、钢材出口不确定，非钢需求镁锭日产上升、市场情绪好转、出口订单不佳，成本端兰炭价格有上涨预期，短期市场情绪多变，供需双增但供应增速不及预期，供需紧平衡，价格预计宽幅震荡运行，单边建议区间操作，区间参考5800 - 6200 [7] - 锰硅供应环比回落、开工率下滑、4月有联合减产预期，生产压力大、云南电价补贴复产、二季度有新增产能上线，需求端铁水产量回升略不及预期、终端需求恢复慢、内需疲软、钢材出口不确定，成本端锰矿港口供应紧平衡、下游复产、海运费等成本上涨，化工焦价格提涨，价格预计震荡偏强运行，区间参考5700 - 6800 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北价格持平，华南降10元/吨；螺纹钢05、10、01合约分别降4、7、6元/吨；热卷现货华东持平，华北、华南降10元/吨；热卷05、10、01合约分别降6、3、6元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降20元/吨，板坯价格持平；江苏电炉、转炉螺纹成本均降15元/吨；华东、华北螺纹利润分别增3、13元/吨，华南螺纹利润增13元/吨；华东、华南热卷利润增13元/吨，华北热卷利润增1元 [1] 供给 - 日均铁水产量增7.0万吨，涨幅3.1%；五大品种钢材产量降0.2万吨，降幅0.0%；螺纹产量降5.5万吨，降幅2.7%，其中电炉产量降1.5万吨，降幅4.3%，转炉产量降4.0万吨，降幅2.4%；热卷产量增5.4万吨，涨幅1.8% [1] 库存 - 五大品种钢材库存降48.4万吨，降幅2.5%；螺纹库存降27.5万吨，降幅3.1%；热卷库存降8.0万吨，降幅1.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量增0.5，涨幅5.9%；五大品种表需增19.5万吨，涨幅2.2%；螺纹钢表需增17.3万吨，涨幅8.3%；热卷表需增3.1万吨，涨幅1.0% [1] 铁矿石产业 期货 - 卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉仓单成本分别降8.7、8.8、8.6、8.7元/吨，跌幅0.9%、1.0%、1.0%、1.0%；05合约基差卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别降3.7、3.8、3.6、3.7元/吨，跌幅3.4%、12.7%、12.0%、5.5%；5 - 9价差降5.5元/吨，跌幅18.6%；9 - 1价差降1.5元/吨，跌幅7.5% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格分别降8.0元/吨，跌幅0.8%、1.0%、1.0%、1.1% [4] 供给 - 45港到港量周度增56.6万吨，涨幅2.6%；全球发运量周度增95.5万吨，涨幅3.1%；全国月度进口总量降2200.9万吨，降幅18.4% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度增2.9万吨，涨幅1.3%；45港日均疏港量周度降7.8万吨，降幅2.4%；全国生铁、粗钢月度产量均降为0，降幅100.0% [4] 库存变化 - 45港库存降98.1万吨，降幅0.6%；247家钢厂进口矿库存周度降55.5万吨，降幅0.6%；64家钢厂库存可用天数周度增2.0天，涨幅9.5% [4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦（仓单）、日照港准一级湿熄焦（仓单）价格持平；焦炭05、09合约分别降9、7元/吨，跌幅0.5%、0.4%；05基差增9，09基差增7；60f - 90f降3 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）降17元/吨，跌幅1.3% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.5万吨，涨幅0.8%；247家钢厂日均产量持平 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量增2.9万吨，涨幅1.3% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存增16.3万吨，涨幅1.7%；全样本焦化厂焦炭库存降4.2万吨，降幅4.4%；247家钢厂焦炭库存增3.5万吨，涨幅0.5%；钢厂可用天数增0.0天，涨幅0.1%；港口库存增17.0万吨，涨幅8.5% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降0.9万吨，降幅649.3% [6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）价格持平，蒙5原煤（仓单）降17元/吨，跌幅1.3%；焦煤05、09合约分别降11、12元/吨，跌幅0.9%、0.8%；05基差降6，09基差降6；JM05 - JM09增1 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价降3.0美元/吨，跌幅1.2%；京唐港澳主焦库提价持平；广州港澳电煤库提价降6.7元/吨，跌幅0.8% [6] 供给 - 原煤产量降5.6万吨，降幅0.6%；精煤产量降2.7万吨，降幅0.6% [6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量增0.5万吨，涨幅0.8%；247家钢厂日均产量持平 [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降11.0万吨，降幅10.2%；全样本焦化厂焦煤库存增42.5万吨，涨幅4.2%，可用天数增0.4天，涨幅3.4%；247家钢厂焦煤库存增8.5万吨，涨幅1.1%，可用天数增0.1天，涨幅1.1%；港口库存增4.5万吨，涨幅1.7% [6] 硅铁和锰硅产业 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价涨30.0元/吨，涨幅0.5%；硅锰主力合约收盘价涨146.0元/吨，涨幅2.34%；硅铁部分现货价格有降，硅锰部分现货价格有降 [7] 成本及利润 - 天津港部分锰矿价格有降，硅铁天津港出口价格涨10.0美元/吨，涨幅0.9%；内蒙、青海、宁夏生产成本有变化，生产利润有变化 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量周度增33.4万吨，涨幅54.5%；锰矿到港量周度降42.4万吨，降幅62.8%；锰矿疏港量周度降2.2万吨，降幅3.3% [7] 供给 - 硅铁产量周度降0.2万吨，降幅2.2%；硅铁生产企业开工率周度降1.0，降幅3.6%；硅锰开工率降4.1，降幅11.3% [7] 需求 - 硅铁需求量周度持平；247家日均铁水产量周度增2.9万吨，涨幅1.3%；高炉开工率周度增1.3，涨幅1.6%；钢联五大材产量周度降0.2万吨，降幅0.0%；硅锰需求量周度降0.1万吨，降幅0.8% [7] 库存变化 - 硅铁60家样本企业库存周度降0.4万吨；63家样本企业库存周度降1.2万吨，降幅3.1% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业受钢厂一季度减产影响，虽需求偏弱但去库正常，供需矛盾不大，自身向上驱动不足，突破向上的驱动主要来自原料端，预计螺纹和热卷在3150和3200附近震荡走势 [1] - 铁矿石产业在地缘冲突不断升级且市场情绪多变、钢厂复产、BHP谈判悬而未决等因素影响下，短期铁矿主力高位震荡运行，主力合约区间参考780 - 830 [4] - 焦炭产业美伊冲突驱动能源商品大涨，给予煤焦偏能源替代的上涨驱动，但持续性需关注国内供需改善情况以及原油走势，单边建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650 - 1850，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤产业地缘冲突造成能源、天然气及下游化工品大幅波动，特朗普言论影响宏观情绪，能源通胀和替代预期将对焦煤形成支撑，单边建议逢低做多焦煤2605合约，区间参考1150 - 1350，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁产业受国际地缘政治冲突影响市场情绪多变，硅铁供需双增且成本端受煤炭影响，但目前供应增速不及预期，供需依旧紧平衡，短期价格预计宽幅震荡运行，单边建议观望，可尝试多硅铁空硅锰价差修复 [7] - 硅锰产业受国际地缘政治冲突影响市场情绪多变，硅锰供应恢复缓慢、4月行业存在联合减产预期，预计价格宽幅震荡运行，区间参考5700 - 6800 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同程度涨跌，基差也有所变化 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格无变动，部分地区螺纹和热卷利润有下降 [1] - 产量：日均铁水产量环比增3.1%，五大品种钢材产量基本持平，螺纹产量降2.7%，热卷产量增1.8% [1] - 库存：五大品种钢材库存降2.5%，螺纹库存降3.1%，热卷库存降1.7% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均有回升 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本多数上涨，05合约基差多数下降，5 - 9价差上涨，9 - 1价差下降 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种铁矿石价格上涨，新交所62%Fe掉期价格下降 [4] - 供给：45港到港量、全球发运量环比增加，全国月度进口总量环比下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量环比增加，全国生铁和粗钢月度产量为0 [4] - 库存变化：45港库存下降，247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：部分焦炭价格有涨跌，钢联焦化利润下降 [6] - 上游焦煤价格及价差：焦煤山西仓单和蒙煤仓单价格无变动 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量增0.8%，247家钢厂日均产量基本持平 [6] - 需求：247家钢厂铁水产量增1.3% [6] - 库存变化：焦炭总库存增1.7%，全样本焦化厂焦炭库存降4.4%，247家钢厂焦炭库存增0.5%，港口库存增8.5% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算下降 [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差：部分焦煤价格有涨跌，样本煤矿利润增11.5% [6] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价上涨，广州港澳电煤库提价下降 [6] - 供给：原煤产品和精煤产量均下降 [6] - 需求：全样本焦化厂日均产量增0.8%，247家钢厂日均产量基本持平 [6] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存增4.2%，247家钢厂焦煤库存增3.4%，港口库存增1.7% [6] 硅铁和硅锰产业 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价下降，硅锰主力合约收盘价下降，部分地区现货价格有涨跌 [7] - 成本及利润：硅铁和硅锰生产成本有变动，部分地区生产利润有变化 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量增加，到港量下降，疏港量增加，港口库存降100% [7] - 供给：硅铁产量和开工率下降，硅锰产量和开工率下降 [7] - 需求：铁水产量环比小幅回升，硅铁和硅锰需求量有变动 [7] - 库存变化：硅铁和硅锰部分样本企业库存有变化 [7]