经济总体表现 - 上半年GDP同比增长5.3%，经济运行总体平稳，在国际环境复杂多变的背景下表现突出 [1] - 中国超6000万户中小企业为经济韧性提供重要支撑 [1] 专精特新"小巨人"企业概况 - 国家级"小巨人"企业累计达1.46万家，超额完成"十四五"培育1万家的目标 [1] - "小巨人"企业专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术 [1] - 2024年"小巨人"企业平均研发投入强度达7%，远超制造业平均水平 [2] - "小巨人"企业拥有发明专利32.74万项，户均22.3项，占全国企业发明专利总量的11% [2] "小巨人"企业的经济贡献 - 以不足规上企业3%的数量贡献大量关键技术突破 [2] - 2024年销售收入增速高于全国平均水平2.1个百分点 [2] - 在百强产业集群中占比超过20%，显著优于全国平均水平 [3] 政策支持与发展规划 - 中央财政2024-2026年分三批支持重点领域"小巨人"企业，首批1000家已获专项支持 [3] - 地方政府推出培育计划，聚焦梯度培育、能级提升、配套强链、品牌创优 [3] - 政策重点支持"三新一强"（新动能、新技术、新产品、强化产业链配套能力） [3] 产业链与供应链作用 - 近90%为制造业企业，超80%分布在集成电路、航空航天等战略性新兴产业链 [4] - 超90%为国内外知名大企业配套供应商 [4] - 在人工智能、低空经济等未来产业领域数量接近5000家 [4] - 推动制造业强链、补链、固链、延链建设，是细分赛道"单项冠军" [4] 未来发展方向 - 需持续创新并推动新产品、新技术在政府支持项目中先行应用 [4] - 有序开放低空经济、未来网络、人工智能、智能物联网等场景应用 [4] - 加强产业链上下游对接与协作配套，拓宽境内外市场空间 [4]

7月18日，国内首个以"气象经济"为核心的国家级博览会——首届气象经济博览会（以下简称"博览会"）在合肥滨湖国际会展中心启幕。博览会由中国气象 服务协会主办，中国灾害防御协会、中国旅游景区协会、中国电力发展促进会、安徽省科学家企业家协会协办，中国绿色碳汇基金会提供公益支持。 本届博览会以"气象融入新经济，携手共创好未来"为主题，汇聚来自气象、新能源、人工智能、低空经济、交通旅游、健康农业等20余个领域近百余家企 业，旨在打造国家级、综合性气象经济交流合作平台。通过覆盖1万平方米的展区成果展示、专题研讨与产业对接活动，全面呈现气象服务从"基础支撑"迈 向"经济引擎"的跃迁路径，推动气象深度赋能现代经济体系构建。 政产学研共话气象经济发展新机遇 开幕式上，来自政府部门、国际组织代表、国内外知名气象学家以及来自能源、金融、农业、航空、交通、保险、文旅、健康、环保等多个行业的企业代 表、专家学者共1200余人齐聚一堂，共同见证这一历史性时刻。 全球能源互联网发展合作组织副秘书长周原冰表示，气象是经济发展的基础性、战略性生产要素，其与经济融合创新正赋能社会发展。"气象+"新产业新业 态涌现，正成为传统产业"倍增器"和新 ...

2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

经济高质量发展 - 海淀区GDP连续两年占北京市四分之一以上，2023年和2024年分别达12155.2亿元和12907.1亿元，2024年上半年同比增长6.9%至6636.8亿元 [2] - "十四五"以来GDP年均增长6.3%，六大主导产业增加值占比超80%，其中信息技术服务业占比达51.6% [2] - 人工智能企业1900余家，备案大模型95款占全市70%，建成全市首个万P级智算集群 [3] 科技创新能力 - 拥有37所高校和96家国家级科研机构，国家实验室2家，全国重点实验室92家占全市63.4% [4] - 2024年上半年新增科技型企业6902家，平均每9分钟诞生1家 [4] - 研发投入占GDP比重保持12%以上，高于韩国和日本 [4] 产业布局与优势 - 构建"1+X+1"现代化产业体系，人工智能为"头雁"，医药健康、集成电路等保持领先优势 [2] - 布局未来产业六大领域23个细分方向，获批全市首批未来产业先导区 [3] - 现有产业空间4690万平方米，未来3年将新增460万平方米 [6] 创新生态建设 - 中关村AI北纬社区首期6万平方米空间提供最长3年免租金支持 [6] - 概念验证中心已立项208个项目，落地44家公司 [4] - 中关村24项改革举措全面落地，人工智能等领域支持政策实施 [5] 教育资源与医疗 - 基础教育在校生41.5万占全市20%，2021年以来新增学位4.6万个 [8] - 医疗卫生机构1474家，含三级医院23家，实现"一街镇一社区卫生服务中心" [8] - 普惠托位占比74.8%，现有托位数6227个 [7] 城市环境建设 - 森林覆盖率35.56%，拥有143个公园和1.53万公顷森林 [9] - 空气质量连续十年城六区最优，地表水优良比例首次达100% [9] - 建成滨水慢行道路80.9公里，水面达278公顷 [9]

在2023年7月14日，当地时间，特朗普终于打破沉默，经过几天的酝酿，正式宣布了他所谓的"对俄重大 制裁"。他声称要求俄罗斯在未来50天内达成结束战争的协议，若不然将施加高达100%的关税。此举看 似是在对俄罗斯进行威胁，实则暗含着特朗普希望给予俄罗斯一个"宽限期"的底线。 特朗普同时还威胁要对俄罗斯的贸易伙伴征收100%的次级关税，这无疑会影响到中国、印度、巴西以 及中亚和拉美国家，客观来说，欧洲国家至今仍未完全停止对俄罗斯商品的进口。此前，特朗普曾扬言 对俄罗斯的贸易伙伴征收高达500%的关税，但最终落地的却是100%，这显然体现他自身对于这个政策 并不是十足把握。考虑到特朗普个人性格的善变，未来的结果似乎充满了不确定性。 自从特朗普在今年1月份重新走进白宫以来，美国的关税措施几乎没有真正对任何国家造成实质性的影 响。他若用关税作为制裁俄罗斯的手段，表面上是在施加压力，实际上却是在给俄罗斯留有"50天内可 以随意行动"的余地。此时，俄罗斯的经济状况并不乐观，自俄乌战争爆发以来，其对美国的出口量已 经大幅下滑，目前正处于自1992年以来的最低点。根据预测，到2024年，俄罗斯对美国的出口总额将仅 为31.2 ...

有关数据显示，我国已累计培育专精特新"小巨人"企业1.46万家，其中A股上市企业超过1000家，其研 发强度、毛利率和营收增长率均显著高于A股平均水平。 中小企业"排头兵" 专家表示，中小企业是经济活力与韧性的重要源泉，而专精特新"小巨人"企业则是中小企业发展的"排 头兵"，在推进新型工业化、发展新质生产力中具有重要支撑作用。 专精特新企业"小而专"，具有专业化、精细化、特色化、创新型的特征。"小巨人"企业更是其中的佼佼 者，这些企业位于产业基础核心领域和产业链关键环节，以创新能力突出、核心技术掌握度高、细分市 场占有率领先、质量效益优良而著称。 有关数据显示，我国累计培育专精特新"小巨人"企业1.46万家，这些"小巨人"企业中近九成是制造业企 业，超八成分布在集成电路、航空航天等战略性新兴产业链上，超九成为国内外知名大企业的配套供应 商。尤其在人工智能、低空经济等未来产业，我国的"小巨人"企业数量就接近5000家。 在过去的2024年，专精特新"小巨人"企业在专利创新方面表现突出，拥有发明专利数量32.74万项，户 均22.3项，占全国企业发明专利总量的11%。专精特新"小巨人"企业发明专利密度领先，每千名 ...

市场板块篇 - 2025年上半年创业板50指数下跌0.43%，表现强于深证50指数 [2] - 2025年上半年末创业板总市值达13.85万亿元，较一季度末增长6.10%，增幅高于科创板和沪深主板 [4] - 2025年上半年创业板总成交额45.09万亿元，单只个股平均成交额326.25亿元，高于上证主板(301.05亿元)、科创板(213.85亿元)和北交所(129.27亿元) [7][8] - 创业板日均换手率5.45%，高于沪深主板和科创板 [9] - 创业板市净率3.54倍，高于沪深主板但低于科创板和北交所 [13] - 创业板融资余额3584.74亿元，较年初增长204.48亿元，融券余额10.26亿元，较年初增加1.88亿元 [15][17] 市场个股篇 - 宁德时代以1.16万亿元市值位居创业板首位，13家公司市值超千亿元 [19] - 东方财富融资余额229.78亿元居首，15家公司融资余额超20亿元 [24] 行业与IPO分析 - 2025年上半年创业板新上市公司分布在5个行业，工业(7家)、信息技术(4家)和可选消费(4家)为主 [31] - 16家新上市公司采用标准一上市(两年净利润为正且累计不低于1亿元) [34] - 新上市公司地区分布：广东(7家)、江苏(5家)、浙江(3家) [37] - 创业板IPO合计融资105.88亿元，同比增长21.41%，其中2家融资超10亿元，88.89%公司融资在10亿元以内 [40] - 汉朔科技IPO融资11.62亿元领先，9家公司融资规模超5亿元 [44]

科技创新与产业融合 - 江苏省着力推动科技创新和产业创新融合，目标是建设具有全球影响力的产业科技创新中心和具有国际竞争力的先进制造业基地 [1] - 布局人工智能、量子科技等18个重点领域，部署18项重点任务，提出20条支持政策，力争2035年在若干前沿科技领域成为具有重要影响力的基础研究中心 [3] - 围绕关键核心技术攻坚、应用基础研究策源、高新园区新质转型等方面推动科技创新与产业创新双向奔赴 [3] 基础研究投入与成果 - 江苏省设立24.8亿元基础研究专项资金，推动物理、应用数学、合成生物三大省基础科学中心实体化运行 [2] - 开展首批3家"应用基础研究特区"试点，实施67项基础研究重点项目 [2] - 承担国家自然科学基金项目超5000项，居全国第一 [2] - 预计到2024年底，全省研发投入强度达3.35%，基础研究投入占比达5.6% [2] 区域创新案例 - 无锡锡山区新增科技型企业超1500家，推进"16+3+2"个特色专业园区建设，抢抓人形机器人、合成生物、低空经济等未来产业新赛道 [4] - 南京六合区借助南京航空航天大学国际创新港，聚焦飞行器设计、航空航天发动机等前沿领域，形成从基础研究到技术转化的完整闭环 [5] 企业创新主体地位 - 江苏省高新技术企业突破5.7万家、居全国第二，科创板上市企业111家、数量全国第一，国家专精特新"小巨人"企业2215家、跃居全国第一 [7] - 50家企业入围中国独角兽企业榜单、占全国13.3%，181家企业入选中国潜在独角兽企业榜单、占全国23.1% [7] - 无锡市高新技术企业突破7300家，出台政策强化企业科技创新主体地位 [8] 产业技术创新与集群发展 - 江苏省面向"筑峰强链"重点企业征集产业链短板技术，1200余家企业围绕重点需求开展自主研发 [6] - 牵头和参与的国家先进制造业集群累计达14个、数量全国第一 [8] - 重点聚焦16个先进制造业集群和50条重点产业链，做好创新中心培育、研发机构建设、创新载体赋能 [8]

固定资产投资 - 浙江1至5月固定资产投资同比增长1.9%，其中项目投资增长12.1%，基础设施投资增长14.2%占比26.4%，生态环保等投资增长16.5%，设备工器具购置投资增长14.8%拉动全部投资增长1.4个百分点 [3] - 安徽1至5月固定资产投资同比增长0.2%，扣除房地产后增长4%，基础设施投资增长12.4%其中道路运输业投资增长14.5% [3] - 江苏1至5月固定资产投资同比下降1.4%，但基础设施投资增长8.7%拉动全部投资增长1.3个百分点，5亿元和10亿元以上基础设施项目投资分别增长7.2%和8.8%，制造业投资增长4.1%拉动全部投资增长1.8个百分点 [3] 进出口贸易 - 浙江1至5月货物进出口2.24万亿元同比增长6.5%，出口1.69万亿元增长9.6%占全国15.9%，对全国出口增长贡献率达20.7%居首位 [4] - 安徽1至5月进出口3747.9亿元增长15.4%，对欧盟和东盟分别增长21.6%和32.9%，5月进出口822.1亿元增长20.5%其中出口544.4亿元增长13% [4] - 江苏前5个月货物贸易进出口2.33万亿元增长5.3%占全国13% [4] 消费市场 - 江苏1至5月社会消费品零售总额19883.9亿元增长5.6% [5] - 浙江1至5月社会消费品零售总额1.55万亿元增长5.3% [5] - 安徽1至5月社会消费品零售总额增长5.5% [5] 工业增长 - 江苏1至5月规模以上工业增加值增长7.7%，装备制造业占比54.6%，5月装备制造业增长8.8%贡献率达77.1%，高技术制造业和数字产品制造业分别增长9.8%和9.7% [7] - 浙江1至5月规模以上工业增加值增长7.6%，5月石油加工等行业合计拉动增长4.4个百分点，数字经济核心产业制造业增长9.9% [8][9] - 安徽1至5月规模以上工业增加值增长8.4%，5月计算机通信设备制造业增长36.6%，装备制造业和高技术制造业分别增长14.5%和29.3% [9]

北京独角兽企业概况 - 北京拥有独角兽企业115家，总估值5949亿美元，总数量和总估值连续5年保持全国第一 [1] - 2024年新晋23家独角兽企业，其中13家来自未来产业细分领域（通用人工智能、智慧出行、细胞治疗等） [1] - 9家未来产业细分领域企业成立3年即成为独角兽企业 [1] - 北京硬科技独角兽企业占比71.3%，较2020年增长28.3%，保持年均7%增速 [1] 技术创新与成果 - 北京独角兽企业在人工智能、商业航天等领域创造多项国际领先成果：全球首个模拟人类操作手机/电脑的自主智能体、全球首款连续发射成功的液氧甲烷运载火箭、全球首颗RISC-V边缘计算芯片 [1] - AI医疗领域的人工智能辅助诊断医学影像系统已在社区医院广泛应用 [2] - 无人驾驶领域率先开展网约车、定点接驳等全车无人驾驶远程测试 [2] - 商业航天领域的低轨宽带卫星互联网在泰国完成通信网络试验验证 [2] 政策支持与培育体系 - 北京实施"独角兽十条"政策，涵盖上市服务、空间保障、人才落户等支持（如股权激励分期纳税、混合用地、应届毕业生落户单列） [2] - 建立市领导牵头的投资统筹机制，引导资本投向硬科技独角兽企业 [2] - 通过"政府+市场"双管家服务队伍年均解决企业需求近300项 [3] - 五年来38家独角兽企业上市 [3] 孵化与产业生态 - 北京拥有孵化机构500余家（含25家标杆孵化器、69家国家级孵化器），孵化独角兽企业超30家 [3] - 40家特色产业园集聚独角兽企业50余家 [3] - 北京市通过科技项目、创新平台支持潜在独角兽企业提升技术创新能力 [3]