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债 券 周 评 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 王明路 A0230525060003 wangml@swsresearch.com 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 联系人 徐亚 (8621)23297818× xuya@swsresearch.com 2025 年 10 月 18 日 避险情绪主导风格切换，银行转债 回暖 ——转债周度跟踪 20251017 ⚫ 1. 周观点及展望 ⚫ 中美关税扰动下风险偏好回落，转债市场受到明显压制，前期表现较强的科技高价板块跌 幅较大，低价转债抗跌性突出，但两只转债 ETF 净流出趋势有所缓解。当前转债价格中 位数仍在 130 元附近，性价比仍有所欠缺，短久期对转债估值的压制仍有待显现，加之 外部风险因素扰动，导致转债结构相对脆弱，短期内或有回调风险。但"慢牛"思维下， 回调即是机会，重点把握回撤幅度较大的偏股型转债机会。 ⚫ 2. 转债估值 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 本周纽泰转债、晨丰转债、长集转债、升 24 转债、恒邦转债等 5 只转债发布提前 ...

与此同时，本次大会汇聚数百名来自制造、金融、建筑、石油石化等央国企及行业头部企业代表、数智 化专家学者与权威咨询机构合伙人，共同围绕"AI重塑企业价值""企业AI规划及落地实践"等关键议题展 开深度探讨，分享行业前瞻洞察与企业AI实践经验。 01奥哲AI，构建企业未来 奥哲创始人&CEO徐平俊在开场演讲中回顾了公司成立十五年以来的发展历程：从2010年凭借BPM产 品强势进军流程管理领域，到2016年推出氚云、2019年发布奥哲·云枢，奥哲通过低代码助力企业数字 化转型。目前，奥哲已深入千行百业，参与了一系列行业标准的制定，并获得了IDC、灼识等国内外权 威机构"中国低代码第一品牌"的认可。 近年来，奥哲着眼于不断进化的企业数智化需求，持续深化对于AI的应用与探索，徐平俊指出，AI正 在重塑企业软件的逻辑，所有传统应用都面临与AI能力的融合重构。在AGI成为现实的未来，企业将由 业务原生进化为AI原生，业务将实现自动化感知、自动化决策、自动化执行。 10月17日，2025奥哲AI战略升级暨企业级AI平台发布会在北京成功举办。本次大会以"奥哲AI，开启企 业新「智」变"为主题，奥哲首次对外发布了"奥哲企业级AI ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 随着贸易缓和希望重燃，昨晚美股三大指数低开高走。此外，一路飙升的金、银出现跳水，一起来看最新的情况。 01 贸易局势缓和，美股低开高走！ 当地时间10月17日，美股三大指数低开高走集体收涨，道指涨0.52%，本周累计上涨1.56%；纳指涨0.52%，本周累计上涨2.14%；标普500指 数涨0.53%，本周累计上涨1.7%。 热门科技股涨跌不一，特斯拉涨2.46%；苹果涨近2%；超微电脑、ARM跌超3%；博通跌超1%。值得一提的是， 甲骨文大跌6.93%报291.31美 元， 创下今年1月以来最差单日表现，也成为当日标普500指数中跌幅最大的股票之一。 | ORCL 已收盘 10-17 16:10:00 美东 | 6.08万人加自选 (19 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 291.31 -21.69 -6.93% | US 腳 空 期 LO | 总市值 8304.64亿 | 高 304.28 | 开 303.75 | 量 3765.30万股 | | | | 低 287.50 ...

Windows 10生命周期终结 - 微软于2024年10月14日正式终止对Windows 10的支持，该系统已发布10年零3个月 [2] - 企业用户可付费购买最多3年的安全更新，直至2028年，但普通用户的生命周期已结束 [2] Windows 10的历史背景与市场挑战 - Windows 10的推出背景是Windows 8因取消开始菜单等激进改动导致用户体验糟糕，市场接受度低 [8] - 同期微软手机业务严重亏损，如诺基亚Lumia 1020，导致公司操作系统和手机核心业务双双下滑 [10][11] Windows 10的核心功能与技术创新 - 系统于2015年发布，操作逻辑回归桌面，UI简洁，新增虚拟桌面、任务视图、磁贴等功能提升效率 [12] - 虚拟桌面功能配合快捷键成为提升多任务处理效率的利器 [14] - 窗口边缘贴合自动分屏设计免费提供，而苹果用户需付费购买第三方软件，苹果直至2023年macOS Sequoia才原生支持类似功能 [18] - 集成语音助手Cortana，虽功能有限但当时属创新体验 [20] - 发布DirectX 12，优化硬件性能效率，在相同硬件条件下性能提升约20%，并打通PC和Xbox主机生态 [21][23] - 整合庞大驱动程序库，系统安装后可自动安装驱动，简化用户操作 [23] 微软商业模式的战略转型 - 微软允许Windows 7/8用户免费升级至Windows 10，包括盗版用户，此举不同于早期XP系统售价399元至近千元的商业模式 [23][25] - 公司自2013年起意识到移动终端崛起和PC销量下滑，在Windows Phone失利后转向云计算和企业服务 [27][29] - 在纳德拉接任CEO后，弱化系统公司定位，强调云计算公司身份，开源VS Code、Terminal、Powershell等工具 [29][31] - 主营业务从售卖操作系统转为依靠Office 365、Azure云服务及企业维护服务获得收入 [31] - 公司年度总营收从2014年的868亿美元增长至2817亿美元，成为全球市值最高公司之一 [32] - Windows从一次性销售商品转变为可持续服务，通过“周年更新包”持续添加新功能 [34] Windows 11的市场反馈与挑战 - Windows 11于2021年发布，但用户反馈其存在各种小bug、UI不统一等问题，体验改善有限 [36][39] - 与Windows 10相比，Windows 11未能展现出显著进步 [39]

Windows 10生命周期结束 - 微软于2024年10月14日正式终止对Windows 10的支持，该系统已发布10年零3个月 [5][6] - 企业用户可付费购买最多3年（至2028年）的安全更新，但普通用户生命周期已结束 [7][9] Windows 10的技术创新与功能亮点 - 系统引入虚拟桌面、任务视图、磁贴等功能，显著提升操作效率 [25] - 任务视图支持回溯30天内任务窗口，便于用户快速定位历史页面 [28][30][31] - 窗口边缘自动分屏设计为用户免费提供便利功能，而苹果直至2023年才在macOS Sequoia中实现类似原生功能 [34][35] - 集成语音助手Cortana，虽功能有限但为当时桌面操作系统首创 [37][39][40] - DirectX 12技术发布，优化硬件性能效率，据称在同等硬件条件下性能提升约20% [43][45] - 系统整合庞大驱动程序库，安装后自动完成驱动安装，简化用户操作 [48][50] 微软商业模式的战略转型 - 微软允许Windows 7/8用户（包括盗版用户）免费升级至正版Windows 10，打破传统售卖模式 [51][56] - 公司逐步弱化系统公司定位，转向云计算与企业服务，主营业务从操作系统销售转为Office 365、Azure云服务及系统维护云服务 [61][65][66] - 2014年至2023年，微软年度总营收从868亿美元增长至2817亿美元，成为全球市值最高公司之一 [66] Windows 11的市场表现与用户反馈 - 微软于2021年发布Windows 11，但用户反馈其存在较多小bug、UI不统一等问题，体验改善有限 [72][75][76] - 与Windows 10相比，Windows 11未能展现出显著技术进步或用户体验提升 [76] 行业背景与历史演变 - Windows 10的推出源于Windows 8市场失败，后者因取消开始菜单等设计导致用户抵触 [15][16][20] - 微软在移动终端领域失利（如Windows Phone计划）后，加速向云计算转型 [57][58][60]

经济观察网 光庭信息公告，第三季度营收为1.45亿元，同比增长16.37%；净利润为186.02万元，下降 92.36%。前三季度营收为4.21亿元，同比增长23.05%；净利润为4477.54万元，同比增长308.53%。 ...

据港交所文件，南京擎天全税通信息科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公 司、工银国际。 (本文来自第一财经) ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月17日晚间，光庭信息发布公告称，公司于2025年10月17日召开了第四届董事会第八 次会议和第四届监事会第八次会议，审议通过了《关于向激励对象授予预留限制性股票及调整授予价格 的议案》，根据公司2025年第二次临时股东大会的授权，董事会认为2025年限制性股票激励计划规定的 预留授予条件已成就，同意以2025年10月17日为授予日，以39.80元/股的授予价格向符合授予条件的11 名激励对象授予30.00万股限制性股票。 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 10月17日晚间，光庭信息发布2025年第三季度报告称，2025年前三季度公司实现营业收 入420，517，597.73元，同比增长23.05%；归属于上市公司股东的净利润为44，775，364.24元，同比 增长308.53%。 ...