在数字货币风云变幻的当下，稳定币似中流砥柱。 它究竟藏着怎样的财富密码，又能否在监管浪潮中开启新金融时代？ 第二家：优博讯 优博讯的智能POS终端支持稳定币支付，与京东等互联网巨头合作测试稳定币零售支付场景。随着稳定币在零售支付领域的普及，公司智能POS终端需求 有望持续增长。 在数字货币波涛汹涌的海洋里，稳定币如精准锚点，稳定币值、降低风险，为金融交易与市场发展筑牢关键根基。 香港《稳定币条例》生效：作为全球首个法币稳定币全面监管框架，条例要求发行方持牌运营，锚定资产需100%储备并接受严格审计，同时支持多币种 稳定币发行，包括离岸人民币稳定币。这一框架为人民币国际化提供合规通道，并吸引国际资本通过沪深港通流入A股，提升市场流动性。 美国《2025年稳定币法案》通过：与香港条例形成政策共振，共同推动稳定币行业合规化进程。政策明确性降低市场不确定性，增强投资者信心，为A股 相关板块提供长期估值支撑。 稳定币借助区块链技术，实现跨境支付"秒级到账且成本直降90%"，一举攻克传统国际汇款难题。A股中参与多边央行数字货币桥项目、交易清算效率超 5000TPS且通过香港金管局技术验证的四方精创等公司，以及持有区块链专 ...

报告核心观点 - 中国股市回撤、商品期货走低、人民币走弱，政策向经济再平衡演进；欧洲股市下跌，阿斯麦重挫，英国通胀数据影响降息预期；美国市场受特朗普相关传闻及经济数据影响，比特币与美股反应背离，美股代币化炒作严重，预计关税将影响通胀，白宫官员人事变动受关注 [2] - 美国通胀6月回升，预计三季度小幅反弹后回落，美联储7月或保持利率不变，9月和10月或12月可能降息；中国财税数字化行业政企双端驱动，规模有望扩张 [3] - 同程旅行2Q25业绩预计符合预期，2025年营收预测下调、non - GAAP净利润预测上调；安踏品牌二季度零售未达预期，业务改革短期或影响三季表现，其他品牌二季度表现优异；生益科技和中际旭创业绩强劲，上调目标价 [4][9][10] 宏观经济 美国经济 - 6月通胀回升，食品价格高企、能源价格反弹，核心通胀小幅回升但低于预期，核心商品和服务价格均有反弹，市场对降息预期小幅下降，预计通胀三季度小幅反弹后回落，美联储7月保持利率不变，9月和10月或12月可能降息 [3] 行业点评 软件&IT服务 - 中国财税数字化行业政企双端驱动，金税工程四期落地将推动约30万大中型企业接入直连系统，市场规模预计由2019年的51亿元增至2028年的343亿元，23 - 28E CAGR 36.5%，头部厂商有望提升份额，百望股份作为龙头或可持续发展 [3] 公司点评 同程旅行 - 预计2Q25营收46亿元，同比增长9.3%，non - GAAP净利润7.38亿元，同比增长12.4%，符合预期；2025年营收预测下调1.7%，non - GAAP净利润预测上调1.3%，维持目标价24港币和“买入”评级 [4][5] 安踏 - 2025年7月零售增速改善，安踏品牌二季度零售未达预期，短期内业务改革或影响三季表现，但维持25财年高单位数增长目标；FILA二季度零售增长符合预期，库存稳定但折扣增加；其他品牌二季度表现优异，弥补安踏品牌低迷；下调25财年及未来年度盈利预测，目标价下调至111.54港元，维持“买入”评级 [5][6][9] 生益科技 - 1H25业绩预告显示净利润同比增长50% - 56%至14.0 - 14.5亿元，二季度净利润同比增长55% - 64%、环比增长48% - 57%，高于预期；重申“买入”评级，目标价上调至41.10元 [9] 中际旭创 - 1H25业绩预告显示净利润预计为36 - 44亿元，同比增长53% - 87%，二季度净利润同比增长50% - 107%、环比增长27% - 78%，高于预期；重申“买入”评级，目标价上调至225元 [10]

关于一级报的后续的一些判断,因为不管年报还是一级报,其实利润端的波动都是非常大的,这里面我们就想看看实际的需求,比如说从订单角度来讲,看看哪些板块的订单是在恢复的。 然后哪些板块订单的恢复是具有这个持续性的,这是我觉得第一点。然后第二点就是一个这一周的热点话题,就是关于公募基金的这个新的改革方案,然后对这个市场的短期中期的一些风格,包括板块上的影响,主要是这两个部分。然后第一我们先看一下订单这个方面的这个讨论,我们看一些细节。 首先呢,刚才我们提到,就是说整个这个上市公司利润层面上的波动,其实是非常剧烈的啊,就净利润累计同比增速,呃,四季度的话是一个最近几年吧,应该说是除了疫情之外哈,就回到了大概一五一六年这样的水平了,大概只有百分之负的十三十四这样的这个这个增速。 但一季报又大幅度的回升时隔两年算是第一次又转正了所以这个利润端的波动是很大的在这种情况下其实说实话是不太好做线性外推的尤其是从这个单季的这个环比的情况来看比方说左边这个图是每年的四季度的这个利润的单季的环比右边的是一季度单季的环比我们看四季度单季环比的话历史上过去六年的数字其实还是比较稳定的大概就是在50%多 这两个四季度和一季度的单级环比,都可 ...

市场行情 - 7月15 - 16日沪指跌0.42%，深成指涨0.56%，创业板指涨1.73%[1][3] - 7月16日上涨股票1287只，下跌股票3872只，沪深两市总成交金额超1.61万亿[1] 资金流向 - 7月15日上证净流出135.05亿元，深证净流入187.33亿元[4] - 7月15日主力资金流入前三板块为通信设备、元件、IT服务，流出前三为电力、白酒、证券[4] 宏观经济 - 2025年上半年GDP为660536亿元，同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比增长6.4%[5] - 国家统计局称下半年价格会低位温和回升[7][8] 行业动态 - 第十一批国采或启动在即[9] - 内蒙古以呼和浩特等四市为重点发展氢能装备制造业[10] 基金情况 - 截至7月11日，今年ETF成立数量及首发募集规模超2024年全年，股票型、债券型首发募集规模分别超900亿、500亿元[12] - 截至7月11日，14只商品型黄金ETF近一个月回报率全为负，市场对金价走势分歧大[14]

业绩预告与股东减持 - 公司预计2025年上半年净利润亏损0.47亿元至0.67亿元，扣非净利润亏损0.7亿元至0.9亿元，主因是主营业务受金融行业季节性影响，收入集中在下半年[1] - 实际控制人郭华强在业绩预亏公告前三天完成减持127万股，套现2555万元，减持后持股比例降至2.23%[1] - 减持时点(2025年5月30日至7月10日)覆盖公司二季度经营数据成型期，减持均价20.01~20.71元/股处于年内股价高位，引发内幕交易嫌疑[1] 公司背景与行业竞争 - 公司2002年上市，为金融科技企业，2009-2014年经历高速增长期，营收和净利润连续增长[2] - 行业竞争加剧，新进入者包括互联网巨头、金融机构IT服务子公司和海外金融科技企业[2] - 2024年公司营业总收入同比下滑7.58%，净利润同比下滑43.28%[2] 财务指标恶化 - 2024年销售毛利率26.13%，同比下降3.15个百分点，创近20年新低[2] - 2025年一季度毛利率进一步降至9.75%，在IT服务行业中排名倒数第9[2] - 2025年一季度经营活动现金流净额-2.68亿元，创近20年新低[2]

根据Dealogic的数据，今年通过首次公开募股（IPO）筹集的资金已达67亿美元，相较去年同期的54亿 美元出现显著增长，使印度成为美国以外全球最大的IPO市场。多只备受期待的股票即将上市，其中包 括塔塔资本（Tata Capital）预计筹资20亿美元的IPO，这些可能助推印度超过去年筹集的210亿美元纪 录。 导 语： 印度2025年IPO总额有望超过210亿美元纪录。 印度正朝着首次公开募股（IPO）创纪录的年度迈进，由于降息政策以及国内对股票的强劲需求，主要 上市的总价值已达到年初至今的最高水平。 "与今年上半年相比，我们即将见证一级市场的显著加速，"高盛（Goldman Sachs）印度融资部门董事 总经理兼负责人苏尼尔·凯坦（Sunil Khaitan）表示。他预计下半年筹资规模将高达200亿美元。 该国的蓝筹股指数Nifty 50指数年初表现低迷，当时印度正面临经济放缓的迹象、美国总统唐纳德·特朗 普（Donald Trump）关税政策带来的冲击以及与巴基斯坦的一场短暂冲突。然而，目前该指数年内已上 涨约7%，接近历史新高。 然而，由于新德里尚未与华盛顿达成贸易协议，且特朗普（Trump）威胁 ...

航天科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6800万-9500万元，同比增长1628.83%-2315.27% [1] - 主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等 [1] - 所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] 华夏航空业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93% [1] - 主营业务为国内国际航空客货运输业务 [1] - 所属行业为交通运输-航空机场-航空运输 [1] 实达集团业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损4400万-6500万元 [1] - 主营业务为大数据业务、物联网周界安防业务 [2] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [3] 嘉澳环保业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损7000万-9000万元 [3] - 主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [3] 海马汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6000万-9000万元 [3] - 主营业务为汽车及汽车动力总成的研发制造销售 [3] - 所属行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [3] 淮北矿业业绩预告 - 预计2025年上半年净利润10.27亿元，同比下降65% [3] - 主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售及煤化工产品生产销售 [4] - 所属行业为煤炭开采 [3] 泉峰汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.55亿-1.85亿元 [5] - 主营业务为汽车关键零部件研发生产销售 [5] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [5] 高德红外重大合同 - 签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [5] - 主营业务为红外探测器芯片、热成像整机及综合光电系统 [5] - 所属行业为国防军工-军工电子 [5] 中辰股份中标公告 - 中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收12.26% [5] - 主营业务为电线电缆及附件研发生产销售 [6] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件 [6] 大恒科技业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损406万元 [6] - 主营业务为机器视觉及信息技术、光机电一体化 [6] - 所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [6] 大东南业绩预告 - 预计2025年上半年净利润650万-800万元 [6] - 主营业务为各类薄膜及新材料产品研发生产销售 [6] - 所属行业为基础化工-塑料-膜材料 [6] 贤丰控股业绩预告 - 预计2025年上半年净利润3400万-4200万元，同比增长524.58%-671.53% [6] - 主营业务为兽用疫苗、动物营养饲料、覆铜板业务 [7] - 所属行业为农林牧渔-动物保健 [8] 双象股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.15亿-1.5亿元，同比增长128.1%-197.53% [8] - 主营业务为人造革合成革和光学级PMMA材料生产销售 [8] - 所属行业为基础化工-塑料-合成树脂 [9] ST信通业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6700万-9700万元 [9] - 主营业务为ICT运营管理领域软件研发 [9] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务 [10] 吉视传媒业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.87亿-2.33亿元 [10] - 主营业务为有线数字电视智能光网运营及多媒体信息服务 [10] - 所属行业为传媒-电视广播 [11] 苏利股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7200万-8600万元，同比增长1008.39%-1223.91% [11] - 主营业务为农药、阻燃剂等精细化工产品研发生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 万里股份业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1900万元 [12] - 主营业务为铅蓄电池产品研发生产销售 [13] - 所属行业为电力设备-电池-蓄电池 [14] 朗姿股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69% [14] - 主营业务为品牌女装设计生产销售 [15] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [15] 长江证券业绩预告 - 预计2025年上半年净利润16.52亿-18.1亿元，同比增长110%-130% [15] - 主营业务为证券及期货经纪、融资融券等金融服务 [15] - 所属行业为非银金融-证券 [15] 华宏科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7000万-8500万元，同比增长3047.48%-3721.94% [15] - 主营业务为再生资源装备、电梯零部件、稀土资源等 [15] - 所属行业为环保-环保设备 [16] 晨化股份理财公告 - 使用3000万元闲置资金购买理财产品 [16] - 主营业务为氧化烯烃、脂肪醇等精细化工新材料 [16] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [17] 赛科希德股东减持 - 股东拟减持不超过1%股份 [17] - 主营业务为血栓与止血体外诊断产品研发生产销售 [17] - 所属行业为医药生物-医疗器械-体外诊断 [17] 齐鲁银行股东减持 - 股东拟减持不超过1.1%股份 [18] - 主营业务为公司银行、个人银行及资金业务 [19] - 所属行业为银行-城商行 [20] 金证股份股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3.04%股份 [20] - 主营业务为金融行业IT解决方案 [20] - 所属行业为计算机-IT服务 [21] 百龙创园业绩快报 - 上半年净利润1.17亿元，同比增长42.68% [21] - 主营业务为益生元、膳食纤维等健康食品添加剂 [21] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [22] 上海电力业绩预告 - 预计上半年净利润17.54亿-20.87亿元，同比增长32.18%-57.27% [22] - 主营业务为火电、风电、光伏等能源供应服务 [22] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [23] 诚意药业业绩预告 - 预计上半年净利润1.07亿-1.19亿元，同比增长40%-55% [23] - 主营业务为制剂及原料药研发生产销售 [24] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 蔚蓝锂芯业绩预告 - 预计上半年净利润3亿-3.6亿元，同比增长79.29%-115.15% [25] - 主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [27] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [28] 紫金矿业业绩预告 - 预计上半年净利润约232亿元，同比增长54% [28] - 主营业务为金、铜、锌铅、锂等矿产资源开发 [28] - 所属行业为有色金属-工业金属-铜 [29] 利民股份业绩预告 - 预计上半年净利润2.6亿-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [29] - 主营业务为农药原药、制剂及兽药研发生产销售 [29] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [30] 华安证券业绩快报 - 上半年净利润10.35亿元，同比增长44.94% [30] - 主营业务为证券投资交易及金融服务 [30] - 所属行业为非银金融-证券 [31] 银龙股份业绩预告 - 预计上半年净利润1.61亿-1.81亿元，同比增长60%-80% [31] - 主营业务为钢丝、钢绞线、钢棒生产销售 [32] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [33] ST云动业绩预告 - 预计上半年净亏损1亿-1.5亿元 [33] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [34] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [35] 久远银海业绩预告 - 预计上半年净利润2649万-3224万元，同比增长130%-180% [36] - 主营业务为医疗医保、数字政务、智慧城市 [36] - 所属行业为计算机-IT服务 [36] 澜起科技业绩预告 - 预计上半年净利润11亿-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [36] - 主营业务为云计算和AI芯片解决方案 [36] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计 [37] 国金证券业绩预告 - 预计上半年净利润10.92亿-11.37亿元，同比增长140%-150% [37] - 主营业务为投资银行、财富管理等金融服务 [37] - 所属行业为非银金融-证券 [38] 百隆东方业绩预告 - 预计上半年净利润3.5亿-4.1亿元，同比增长50.21%-75.97% [38] - 主营业务为色纺纱研发生产销售 [38] - 所属行业为纺织服饰-纺织制造-棉纺 [39] 奥浦迈业绩预告 - 预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28% [39] - 主营业务为细胞培养产品与服务 [39] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [40] 德福科技股东减持 - 2股东拟合计减持不超过4.04%股份 [41] - 主营业务为高性能电解铜箔研发生产销售 [42] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [42]

公司战略与业务表现 - 数云融合战略取得显著成效，国际业务实现从零到一的突破，云服务、分销和创新业务均取得进展[2][4] - 自有品牌产品业务强劲增长，2024年营收45.81亿元，同比+20.25%，毛利率11.49%，同比提升2.65pct[3][4] - 外销业务持续高增长，数云服务及软件业务营收29.65亿元，同比+18.75%，毛利率20.32%，同比提升4.70pct[3][4] 财务数据与业务结构 - 2024年公司总营收1281.66亿元，同比+7.14%，归母净利润7.53亿元，同比-35.77%[3] - IT分销及增值业务营收1244.51亿元，同比+6.84%，占比97.10%，毛利率3.39%[3] - 自有品牌产品营收占比3.57%，毛利率11.49%，税后利润0.71亿元[3][4] 产品与技术发展 - 自有品牌产品包括神州鲲泰通用服务器、人工智能服务器及DCN网络产品，与山石网科合作提供企业级安全产品[4] - 以神州问学AI平台为核心升级数云融合解决方案，加强自主创新部件开发，覆盖通用计算和AI领域[4] - 信创业务持续发展，推出覆盖通用计算和AI类型的新产品[4] 行业与市场展望 - 公司为快消零售、汽车、金融、医疗、政企等行业客户提供数字化转型服务[3] - 把握数字时代全球化机遇，以"中国场景+全球领先技术"拓展海外影响力[4] - 2025-2027年EPS预测调整为1.69/1.95/2.28元（原预测2025-2026年为2.66/2.96元）[3] 机构评级与预测 - 目标价下调至42.15元（原基于2024年25x PER），维持"优于大市"评级[1][3] - 德邦证券预测2025年归属净利润16.85亿元，对应PE为14.83[5] - 90天内7家机构给出评级，6家买入、1家增持，目标均价37.68元[7]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，华胜天成报收于9.87元，较上周的9.43元上涨4.67% [1] - 本周盘中最高价报9.95元，最低价报9.32元 [1] - 当前最新总市值108.22亿元，在IT服务板块市值排名39/118，两市A股市值排名1549/5149 [1] 股本股东变化 - 2025年7月7日公司董事申龙哲共减持公司股份5.97万股，占公司总股本0.0054% [2][5] - 变动期间公司股价上涨3.08%，7月7日当日收盘报9.72元 [2] 公司公告汇总 - 2024年年度权益分派方案为每股派发现金红利0.0066元（含税），共计派发现金红利7236864.91元（含税） [3][5] - 股权登记日2025年7月17日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年7月18日 [3][5] - 对于QFII股东和香港联交所投资者，按10%的税率代扣代缴所得税，扣税后实际派发现金红利为每股0.00594元 [3]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，中国软件报收46.1元，较上周45.36元上涨1.63% [1] - 本周盘中最高价46.78元（7月11日），最低价44.75元（7月10日） [1] - 当前总市值433.38亿元，在IT服务板块市值排名4/118，两市A股市值排名324/5149 [1] 定向增发进展 - 完成向特定对象发行A股股票90,130,689股，每股发行价22.19元，募集资金总额19.999亿元 [1] - 扣除发行费用后实际募集资金净额19.931亿元，已于2025年6月25日足额划至专户 [1] - 中兴华会计师事务所出具验资报告 [1] 募集资金管理 - 子公司麒麟软件新增三个专用账户，分别存储9.931亿元（农行）、8亿元（招行）、2亿元（民生银行） [2] - 资金用途明确：移固融合终端操作系统研发（9.931亿元）、云化服务器操作系统研发（8亿元）、嵌入式操作系统平台建设（2亿元） [2] - 与中信证券及三家银行签订四方监管协议，规范账户开设、资金用途、信息披露等条款 [2] - 协议自签署盖章生效，至资金支出完毕且保荐督导期结束失效 [2]