报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业面临不同供需状况与市场因素，部分行业建议观望，部分给出具体投资策略如跨市反套、短多参与等，同时提醒关注相关风险因素及市场变化[2][7] 各行业总结 能源化工 - 原油：上周国际油价回落，布伦特01合约跌1.36%，四季度及明年一季度供需压力待释放，短期俄油制裁风险缓和，关注偏空策略配置机会[2] - 燃料油&低硫燃料油：近期震荡运行，低硫相对强势但供应充裕，高硫受地缘政治支撑但中期供应趋宽松，高低硫价差有扩张空间[21] - 沥青：步入淡季，北方需求走弱拖累，社会库存同比增长，炼厂跌价，市场看空，BU延续跌势[22] - 液化石油气：主力合约窄幅震荡，丙烷、丁烷化工及燃烧需求好转，基本面边际好转支撑盘面[23] - 尿素：受出口配额消息提振，现货偏强，秋肥需求近尾声，复合肥开工提升，关注印度招标及出口实施细节，谨慎追多[24] - 甲醇：期货低位震荡，伊朗限气不及预期，港口库存高且预计累库，下游需求弱，行情预计偏弱震荡，关注供应与需求改善情况[25] - 纯苯：上周价格下行，华东港口库存上升，装置重启与检修并存，产量增加，短期盘整，中期有进口高及需求回落利空，关注港口累库节奏，月差反套为主[26] - 苯乙烯：成本支撑不足，供需紧平衡，码头或去库但库存仍高，基本面无促涨动力，价格延续弱势[27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯受油价影响，企业报盘让利，需求难提振；聚乙烯石化出厂价稳定，贸易商出货，下游刚需采购；聚丙烯双十一备货尾声，需求不及预期，新装置产出在即，供应压力升高[28] - PVC&烧碱：PVC供应高压累库，需求受天气和出口影响下滑，成本支撑不强，低位运行；烧碱低位震荡，液碱库存下降，行业利润尚可，下游需求一般，弱势运行[29] - PX&PTA：PX供应回升，PTA负荷下降，聚酯负荷微升，短期降温或提振需求，中期需求转弱，PTA有累库可能，反套为主，关注负荷变动[30] - 乙二醇：周产量微增，港口库存增长，供应有增加预期，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注合成气法装置减产可能[31] 有色金属 - 铜：上周五内外铜价阴线震荡，沪铜减仓，关注铜消费，国内10月未锻轧铜进口量走低，家电出口收缩，美国消费数据不佳，等待社库，倾向前波冲涨降温，观望[3] - 铝：周五沪铝回落，10月以来库存和现货中性，表观消费同比持平，宏观主导，短期震荡偏强，阻力位21800元附近，指数持仓达历史高位，警惕资金转向[4] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价20900元，废铝货源偏紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，难有独立行情[5] - 氧化铝：运行产能历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货跌势放缓但贴水成交，接近晋豫现金亏损，未规模减产则弱势运行，反弹空间有限[6] - 锌：国内矿端供应转紧，内外矿TC走低，沪锌冶炼成本线上移，锌锭出口窗口打开，库存高位回落，LME有交仓预期，建议跨市反套待进口亏损收窄至千元附近止盈，沪锌短多参与，上方压力位2.32万元/吨[7] - 铅：LME铅库存高位转降，进口窗口关闭，国内炼厂复产增多，原料紧，成本支撑强，供应增幅明显，下游刚需采购，社库累库慢，交仓预期强，沪铅1.73 - 1.75万元/吨区间震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍高开低走，交投平淡，下游需求疲软，不锈钢厂减产落实待察，升水有别，库存有变化，沪镍弱势运行，重心下移[9] - 锡：上周五锡价震荡，社库数据有分歧，供应端短期紧张与中长期放量博弈，显性库存低，预计震荡跌势，逢高空配或下调破位右侧追入[10] - 碳酸锂：重新上涨，交投活跃，供需两旺，库存下降，中游情绪回暖，矿端报价走强，短期偏强震荡[11] - 多晶硅：盘面受产能调控预期影响，11月西南枯水期减产预期兑现，下游同步减产，供需双缩，库存压力缓解有限，短期震荡整理[12] - 工业硅：川滇枯水期开工低位，供需双弱，受多晶硅行情带动，盘面预计震荡[13] 黑色金属 - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价弱势震荡，周末唐山钢坯下跌，螺纹表需和产量回落，去库放缓，热卷需求和产量下滑，库存上升，铁水产量回落，下游承接不足，产业链负反馈待缓解，关注环保限产，需求预期弱，出口下滑，盘面承压，关注震荡区间支撑及需求变化[14] - 铁矿：上周盘面下跌，全球发运高位，国内到港增加，港口库存累库，终端需求淡季，钢材表需回落，钢厂盈利收缩，铁水减产，供需宽松，预计偏弱震荡[15] - 焦炭：日内价格震荡上行，焦化第三轮提涨落地，有第四轮预期，利润一般，日产下降，库存下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游需求下降，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，价格偏强震荡[16] - 焦煤：日内价格震荡上行，蒙煤冲量，通关数高，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交正常，价格持稳，终端库存增加，总库存环比上升，临近安监，关注影响，碳元素供应充裕，下游需求下降，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面对蒙煤贴水，价格偏强震荡[17] - 锰硅：日内价格偏强震荡，铁水产量下行，硅锰产量抬升，库存累增，锰矿报价和库存有变化，价格底部支撑强[18] - 硅铁：日内价格偏强震荡，铁水产量下行，出口需求提升，金属镁产量上升，需求有韧性，供应高位，表内库存去化，价格底部支撑强[19] 农产品 - 大豆&豆粕：上周五夜盘连粕震荡偏弱，我国进口美豆税率改13%，商业进口无优势，进口成本抬升，榨利修复，预期明年一季度大豆去库，关注11月USDA供需报告及中美贸易缓和后逢低做多机会[36] - 豆油&棕榈油：美豆价格从高位下跌，贸易乐观情绪缓和，与巴西升贴水价差修复，关注美国农业部报告；棕榈油止跌反弹，做空动能缓和，关注企稳可持续性[37] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽低价，农户销售积极性差，出口低迷，虽与巴基斯坦贸易有消息但市场承载量有限，期价承压，国内关注澳籽抵华情况，菜系与竞品价差高抑制消费，国内期价短期震荡，关注油籽进口边际改变[38] - 豆一：主力合约大幅减仓，价格从高位回落，受周边商品拖累，美豆价格下跌，中储粮收购大豆，国产高蛋白大豆供应趋紧，关注政策指引[39] - 玉米：东北玉米新粮供应增量减小，价格稳中偏强，部分国储收购，山东供应增多，中美关系或缓和，进口美玉米税率调整，关注经贸协定签署及东北新粮上市，底部偏弱震荡[40] - 生猪：周末现货价格窄幅整理，10月能繁母猪存栏环比下降，后期出栏量增加，二育放大出栏压力，出栏体重高，期货提前交易供应压力，预计明年上半年猪价二次探底[41] - 鸡蛋：周末现货价格南北方下跌，走货慢，10月在产存栏环比降但仍处高位，鸡苗补栏低迷，改善远期供应预期，但远月合约升水高，现货转弱，建议逢高试空[42] - 棉花：上周美棉连续回落，关注美农报告，中美关系缓和或增加美棉采购，国内现货成交一般，新棉成本支撑盘面，但需求一般，价格上涨面临套保压力，关注采购及出口情况，操作观望[43] - 白糖：上周美糖震荡，巴西、印度和泰国产量预期好，国际供应充足，美糖有压力，国内交易重心转向新榨季估产，关注广西甘蔗长势[44] - 苹果：期价宽幅震荡，产区入库尾声，库存同比下降，苹果质量差但价格高，惜售影响去库，操作偏空[45] - 木材：期价弱势运行，外盘报价高，国内现货弱，贸易商进口谨慎，港口出库量支撑价格，库存低，操作观望[46] - 纸浆：上周震荡走高，价格持稳，港口库存去库，需求一般，下游订单有限，原料刚需补库，估值偏低，不宜看空，操作观望或逢低买入[47] 金融 - 股指：前一交易日A股震荡调整，三大指数微跌，期货主力合约IM涨、IF领跌，基差全线贴水，10月通胀数据向好，美国消费者信心指数低，美元流动性收紧对A股有节奏性压力，人民币企稳时股指有韧性，短期震荡偏强，关注美元流动性、美国政府停摆及国内政策，配置保持科技与先进制造主线，均衡配置周期、消费板块[48] - 国债：期货主力合约集体下滑，30年期主力合约跌0.15%，Shibor短端多数上行，10月出口增速低，市场修复，现货交易热情上升，期货结构分化，收益率曲线陡峭化暂告一段落[49]

文章核心观点 - 化工板块交易围绕储能需求带动产业链景气度提升、行业“反内卷”政策加码以及行业自身高景气三大主线展开 [1] 储能需求带动产业链 - 储能需求带动产业链景气度提升 [1] - 上游锂电等材料供需格局有望重塑 [1] - 重点推荐新能源相关的材料标的 [1] 行业“反内卷”政策 - 化工“反内卷”持续加码 [1] - 多行业发起行业自律 [1] - 化工品价格有望底部回暖 [1] 行业自身高景气 - 化工品行业自身高景气 [1] - 主营业务有望保持高增长 [1]

文章核心观点 - 化工板块当前交易围绕三大主线展开：储能需求带动产业链景气度提升、化工反内卷政策加码推动价格回暖、行业自身高景气支撑主营业务增长 [1] 储能需求与产业链 - 储能需求带动产业链景气度提升 [1] - 上游锂电等材料供需格局有望重塑 [1] - 重点推荐新能源相关的材料标的 [1] 反内卷政策与价格 - 化工反内卷持续加码 [1] - 多行业发起行业自律 [1] - 化工品价格有望底部回暖 [1] 行业自身景气度 - 化工品行业自身高景气 [1] - 主营业务有望保持高增长 [1]

报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、甲醇、尿素、沥青谨慎看空；天然气谨慎看多；玻璃、纯碱空头盘整 [2][4][7] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，原油因淡季供给过剩承压下行，LPG跟随成本端油价走弱，多数化工品因供给宽松、需求不足或成本支撑转弱等因素呈空头态势，天然气因需求旺季来临有支撑 [2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI下降0.29%，Brent下降0.22%，SC下降0.35% [8][9] - 基本逻辑：核心驱动为淡季供给过剩，全球原油库存加速累库，预计今年底明年初产量达高位平台期 [10] - 基本面：OPEC+12月扩产13.7万桶/日，计划明年一季度暂停扩产；沙特调降12月对亚洲买家售价；俄罗斯对印度出口量下降；美国原油库存增加、汽油和馏分油库存下降、战略原油储备增加 [11] - 策略推荐：中长期关注非OPEC+地区产量变化，技术与短周期走势偏弱，反弹偏空，前期空单可继续持有，SC关注【450 - 460】 [12] LPG - 行情回顾：11月6日，PG主力合约收于4247元/吨，与上期持平，现货端山东、华东、华南价格有不同变化 [15] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，成本端回调转弱；基差处于低位，盘面相对现货走强或回调；仓单量持平；供给端商品量下降；需求端部分开工率有变化；库存端炼厂和港口库存下降 [16] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，技术与短周期走势转弱，上方承压，空单持有，PG关注【4200 - 4300】 [17] L - 期现市场：L2601合约收盘价等有变化，基差为 - 59元/吨 [20] - 基本逻辑：社会库存缓慢去化，成本支撑转弱；装置重启，国内开工季节性回升，进口到港多且后市有增加预期，供给宽松；需求端旺季补库动力不足；油价中期有下移风险，成本支撑不足 [21] - 策略：盘面维持升水结构，产业逢高卖保，基本面偏弱，空单持有，L关注【6750 - 6900】 [21] PP - 期现市场：PP2601收盘价等有变化，基差为 - 94元/吨 [24] - 基本逻辑：上中游库存维持同期高位，需求端银十尾声，去库压力高；油价中期有下跌风险，油制成本支撑不足 [25] - 策略：盘面维持升水结构，产业逢高卖保，产业链去库压力偏高，空单持有，PP关注【6450 - 6600】 [25] PVC - 期现市场：V2601收盘价等有变化，01基差为 - 119元/吨 [28] - 基本逻辑：电石跌价，成本支撑转弱；社库持稳，低估值支撑，氯碱综合毛利压缩；基本面维持高库存、高仓单结构，关注上游装置减产情况 [29] - 策略：盘面维持高升水，产业逢高套保，低估值支撑，谨慎追空，V关注【4550 - 4700】 [29] PX - 基本逻辑：供应端国内降负、海外提负，需求近期改善但预期转弱，供需短期较好；PXN不低，PX - MX偏高；成本端原油供需宽松，PX短期跟随成本波动 [30] - 策略推荐：估值不高，空单逢低止盈，关注后续逢高做空机会，PX关注【6700 - 6810】 [31] PTA - 基本逻辑：加工费偏低，后期装置检修力度提升，供应端压力缓解；终端需求改善但稳定性待察，11月存累库预期；短期内在向上驱动有限，跟随原油波动 [33] - 策略：估值及加工费不高，空单逢低止盈，关注逢高布局空单机会，TA关注【4600 - 4680】 [34] MEG - 基本逻辑：国内外装置提负，到港及进口量同期偏低；下游需求改善但稳定性待察，11月存累库预期；估值偏低，缺乏向上驱动，跟随成本波动 [36] - 策略推荐：空单谨持，关注后续反弹布空机会，EG关注【3890 - 3975】 [37] 甲醇 - 基本逻辑：高库存压制反弹力度，港口库存高位；供应端国内开工负荷回升、海外降负，进口压力大，关注检修和伊朗“限气”；需求端表现一般；成本端支撑弱稳，四季度煤炭有支撑 [40] - 策略：空单谨持，单边关注01合约逢低布局多单机会，套利关注MA1 - 5反套，MA关注【2085 - 2135】 [42] 尿素 - 基本逻辑：供应端压力增大，日产量将提升；需求端略有改善，农业追肥利多有限，出口较好；库存高位去库，仓单回升；估值偏低，上有顶下有底，基本面偏宽松，警惕下行风险 [44] - 策略：基本面弱势，尿素估值不高，中长线轻仓试多，UR关注【1620 - 1650】 [46] LNG - 行情回顾：11月5日，NG主力合约收于4.463美元/百万英热，美国、荷兰、中国相关现货价格有变化 [49] - 基本逻辑：核心驱动为气温下降，需求旺季气价易涨难跌；国内LNG零售利润上升；供给端美对欧出口量增加；需求端表观消费量同比下降；库存端美国天然气库存增加 [50] - 策略推荐：气温转凉，消费旺季支撑气价，但供给端充足，上行压力上升，NG关注【4.300 - 4.538】 [51] 沥青 - 行情回顾：11月6日，BU主力合约收于3109元/吨，山东、华东、华南市场价有变化 [53] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价回调成本支撑下降；沥青综合利润上升；供给端排产量下降；需求端供需双降；库存端社会库存有变化 [54] - 策略推荐：高估值，供给充足，中长期偏空，成本支撑下降，供给过剩，轻仓空配，BU关注【3000 - 3100】 [55] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价等有变化，基差为 - 5元/吨 [58] - 基本逻辑：日熔量低位提升，基本面宽松，资金博弈激烈；厂内库存去化但仍偏高，盘面升水；9月地产价格下跌，内需弱，深加工订单低位；煤制及石油焦工艺有利润，供给承压 [59] - 策略：宽松格局难改，中长期反弹偏空，FG关注【1060 - 1110】 [59] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价等有变化，基差为 - 49元/吨 [62] - 基本逻辑：厂内库存窄幅去化但仍偏高；需求端刚需；供给端安徽红四方减量，供给宽松 [63] - 策略：盘面升水结构，产业逢高卖保，单边反弹偏空，SA关注【1170 - 1220】 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周MEG华东主港延续累库，期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3924元/吨（较前一交易日变动+10元/吨，幅度+0.26%），EG华东市场现货价3978元/吨（较前一交易日变动 - 4元/吨，幅度 - 0.10%），EG华东现货基差74元/吨（环比+3元/吨）[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 - 57美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为 - 860元/吨（环比 - 43元/吨）[1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为56.2万吨（环比+3.9万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为56.4万吨（环比+6.5万吨），本周到港计划较多，预计将再度累库[1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内乙二醇负荷高位运行，后期国内供应表现宽裕，海外乙二醇海外供应损失依旧较多，进口预期变化不大；需求端近期随着降温，聚酯下游适度好转，但聚酯负荷提升有限[2] - 策略上，单边谨慎逢高做空套保，跨期为EG2601 - EG2605反套，跨品种无[3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价3924元/吨（较前一交易日变动+10元/吨，幅度+0.26%），EG华东市场现货价3978元/吨（较前一交易日变动 - 4元/吨，幅度 - 0.10%），EG华东现货基差74元/吨（环比+3元/吨）[1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 57美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为 - 860元/吨（环比 - 43元/吨）[1] 国际价差 未提及具体内容 下游产销及开工 - 近期随着降温，聚酯下游适度好转，但聚酯负荷提升有限[2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为56.2万吨（环比+3.9万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为56.4万吨（环比+6.5万吨），本周到港计划较多，预计将再度累库，截至11月06日，华东主港地区MEG库存总量56.4万吨，较周一增加5.3万吨[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月6日PX/PTA主力合约分别上涨3.05%、2.27%，原因是PTA低估值且近期检修计划集中，2026年无新增产能计划，后续产能增速放缓，供应压力将缓解，但此轮检修为计划内，11月PTA平衡表未明显去库，12月有累库压力，近一年集中投产的供应增量正在体现，效益修复需时间，当前PTA现货市场供应充裕，远期预期好，但近端有压力 [1] - 成本端关注俄油制裁情况，短期区间震荡；PX方面，中国PX负荷恢复，短期浮动价反弹，但PXN反弹空间受限；TA方面，新装置投产使PTA加工费压缩至低位，近端检修多，累库压力不大，12月后压力将体现，市场现货供应充裕，需求好转，产能集中投放周期结束后加工费预计改善，但近端有压力 [2] - 需求方面，聚酯开工率91.7%（环比+0.3%），10月下旬内销订单好转，长丝产销放量，库存去化，10月底中美谈判或带动外需订单，11月聚酯负荷预计维持91%附近；PF方面，现货生产利润216元/吨（环比-14元/吨），短纤负荷高位，库存去化至低位，11月供需维持，纱厂去库；PR方面，瓶片现货加工费486元/吨(环比变动+6元/吨)，瓶片负荷持稳，关注后期装置负荷及新产能投放进展 [3] - 单边策略上，PX/PTA/PF/PR中性；跨品种策略为逢低做多PF加工费；跨期策略为PTA2601 - 2605反套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 有长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图表 [49][51][61] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [71][72][81] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [90][92][100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA预计短期内跟随成本端震荡关注装置变动情况；MEG预计近期价格重心走弱关注成本及装置变化 [5][7] 各部分总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面受大盘及小作文影响期货大涨，现货商谈氛围一般基差偏弱；基差显示盘面升水；工厂库存环比增加；盘面20日均线向上且收盘价在其上；主力持仓净空且空减；预计短期随成本震荡 [5] - MEG基本面周四宽幅调整，夜盘窄幅波动，早间盘面下行后修复，现货基差走强；基差显示盘面贴水；华东地区库存环比增加；盘面20日均线向下且收盘价在其下；主力持仓净空且空减；本周外轮到货集中，月内进口供应宽裕，中长线供应过剩预期持续，预计近期价格重心走弱 [7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示2024 - 2025年各月产能、产量、需求、库存等数据及同比变化 [11] - 乙二醇供需平衡表展示2024 - 2025年各月产量、进口、总供应、需求、港口库存等数据及同比变化 [12] - 价格数据展示2025年11月5 - 6日石脑油、PX、PTA、MEG等现货及期货价格、基差、加工费、利润等变动情况 [13] - 瓶片相关数据展示PET瓶片价格、生产毛利、产能利用率、库存等历史数据 [15][18][20][23] - 价差数据展示PTA和MEG月间价差、基差、现货价差等历史数据 [24][32][39] - 库存分析展示PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存历史数据 [41][43][49] - 开工率数据展示聚酯上下游各环节开工率历史数据 [52][54][56][58] - 利润数据展示PTA加工费、MEG及聚酯纤维各品种生产毛利历史数据 [60][62][64]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场有所企稳，多数品种反弹走高，中证商品期货价格指数收报1469.78点，较前一交易日上涨12.38点，涨幅0.85% [1] - 中证商品期货指数收报2027.93点，较前一交易日上涨17.07点，涨幅0.85% [1] 化工板块表现 - 化工板块多个品种反弹迹象明显，对二甲苯大涨3%领涨商品市场，焦煤、PTA、烧碱等均录得超过2%的涨幅 [1] - 瓶片、橡胶、短纤等多个品种收涨超1% [1] - 对二甲苯主力合约午盘强势拉涨，盘中创下两个月以来新高，终盘以3.05%的涨幅领涨商品市场 [2] - 供需好转预期成为推动对二甲苯企稳突破6800元/吨关口的主要驱动 [2] - 下游PTA基差走强，行业会议后PTA新增减产计划相对有限，独山能源一套300万吨PTA新装置在10月下旬投料试车，预示PX需求缩减幅度或少于预期 [2] - 沥青盘中一度刷线去年9月以来新低，终盘以2.05%的跌幅收获日线"六连阴" [5] - 本周国内沥青装置开工率小幅回落至32.9%，市场赶工需求仍存，限制了短期沥青价格的下跌空间 [5] - 聚烯烃6日延续弱势，盘中再度下探阶段低点，但尾盘跌幅不同程度收窄 [5] 黑色系板块表现 - 焦煤和焦炭主力合约分别录得2.38%和2.07%的涨幅 [3] - 供应端收紧成为双焦市场的主要利多，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为83.8%，环比减1个百分点，精煤日均产量73.8万吨，环比减2万吨 [3] - 港口动力煤现货价格止跌并开启拉涨模式，本周前三天累计上涨25元/吨或3.3%至794元/吨，创去年12月中旬以来新高 [3] - 四季度焦煤供应若持续收紧，叠加11月中下旬冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移 [3] 集运指数表现 - 集运指数（欧线）期货逆转前几个交易日的强势，6日盘中大幅回落，终盘以超3%的跌幅领跌商品市场 [1] - 集运欧线主力合约一度跌超5%，尾盘有所回升，但仍以3.91%的跌幅领跌商品市场 [4] - 市场对航司提涨的预期有所消化，且对单方宣涨能否落地存疑，欧线运力投放同比仍处偏高水平，导致看涨情绪回落，做多资金离场 [4] - 6日集运欧线主力合约日减仓5660手，净流出资金超2亿元 [4] 其他品种表现 - 沥青下游开工将季节性回落，需求转淡，是市场的主要利空，油价隔夜回落削弱了其成本支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EB2512下跌反弹终盘收于6300元/吨；本周部分装置重启新产能负荷提升使苯乙烯产量、产能利用率环比上升；上周下游开工率以降为主，下游EPS、PS、ABS消耗窄幅下降；工厂库存、港口库存均去化但压力仍偏高；纯苯现货、乙烯CFR东北亚延续弱势，非一体化工艺成本下降、利润修复；国际油价震荡偏弱；恒力72万吨装置近期停车且部分下游开工负荷提升或深化短期供需紧平衡，但高库存压力下供需改善利多有限；目前非一体化装置深度亏损，一体化装置小幅亏损，估值低位但修复缺乏驱动；EB2512技术上关注6200附近支撑与6410附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）苯乙烯为6300元/吨，环比-21；前20名持仓买单量为451984手，期货成交量为273144手，环比-116439；1月合约收盘价为6337元/吨，环比-21；期货持仓量为393351手，环比+8449；前20名持仓净买单量为-27433手，环比-1294；前20名持仓卖单量为479417手，环比+14906；仓单数量总计为660手，环比0 [2] 现货市场 - 现货价苯乙烯为6722元/吨，环比-30；苯乙烯FOB韩国中间价为781美元/吨，环比-3；CFR中国中间价为791美元/吨，环比-3；东北地区主流价为6040元/吨，环比-35；华南地区主流价为6450元/吨，环比-90；华北地区主流价为6330元/吨，环比-40；华东地区主流价为6315元/吨，环比-85 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为741美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价为731美元/吨，环比0；CIF西北欧中间价为662美元/吨，环比0；FD美国海湾为457美元/吨，环比-6；纯苯美国海湾离岸价为245美分/加仑，环比+1；台湾到岸价为662.52美元/吨，环比0；鹿特丹离岸价为674美元/吨，环比-1；华南市场市场价为5450元/吨，环比0；华东市场市场价为5335元/吨，环比-70；华北市场市场价为5230元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为66.72%，环比-2.53；全国库存为186036吨，环比-10231；华东主港总计库存为17.93万吨，环比-1.37；华东主港贸易库存为10.98万吨，环比-1.12 [2] 下游情况 - EPS开工率为62.24%，环比+0.26；ABS开工率为72.1%，环比-0.7；PS开工率为52%，环比-1.8；UPR开工率为35%，环比+1；丁苯橡胶开工率为66.71%，环比-3.86 [2] 行业消息 - 10月31日至11月6日，中国苯乙烯工厂整体产量33.29万吨，较上期+2.94%，产能利用率66.94%，环比+0.22% - 10月24日至30日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费环比上周-0.18%至27.15万吨 - 截至10月30日，苯乙烯工厂库存在18.6万吨，环比上周-5.21%；截至11月3日，华东港口库存17.93万吨，环比上周-7.10%，华南港口库存2.79万吨，环比上周-10% - 10月24日至30日，苯乙烯非一体化成本环比下降至6860.06元/吨，非一体化装置利润修复至-400元/吨 [2]

期货市场表现 - 对二甲苯期货主力合约价格震荡上行1.84%至6740.0元/吨 [1] 现货市场动态 - 12月与1月现货月差自+7收窄至+3，市场12月在+7/+8商谈，1月在+1/+3左右商谈 [2] - 亚洲地区对二甲苯收盘价格上涨2美元/吨，至793-795美元/吨FOB韩国和818-820美元/吨CFR中国 [2] 行业供需数据 - 本周PX产量为73.74万吨，环比上周增加1.85% [2] - 国内PX周均产能利用率为87.93%，环比上周上升1.6% [2] 机构观点 - 短期PX供应增加而需求减少，中期行业供需仍有压力，PXN价差继续反弹空间有限，价格跟随油价波动 [3] - PX供需存好转预期，利润可能进一步走扩，但在聚酯产业链总体供需过剩且利润结构失衡的背景下，PX利润向上空间有限，短期价格跟随成本变动 [3]