板块市场表现 - 11月25日A股有色金属板块走强，华锡有色涨停且股价创新高，多只个股如中金黄金、锡业股份、东方锆业、兴业银锡、洛阳钼业涨幅超过4%，紫金矿业、山东黄金、江西铜业、赣锋锂业涨幅超过2% [1] - 矿业ETF（159690）当日上涨2.74% [1] 行业基本面与盈利能力 - 2025年前三季度有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，第三季度同比增幅扩大至50.81% [2] - 中证有色金属矿业指数覆盖的公司在2025年前三季度归母净利润增长率为49.48%，第三季度单季增长率高达55.62% [2] - 有色金属矿业指数平均ROE为12.14%，高于有色金属行业整体的10.61%和沪深300指数的8.01% [3] - SSH黄金股票平均ROE达到12.91% [3] 铜市场供需分析 - 供应端受全球铜矿品位下降、资本开支长期不足导致新增矿山项目有限以及矿端扰动加剧制约，铜精矿市场持续偏紧 [1] - 需求端受益于全球宽松货币周期与绿色转型趋势，电力投资、新能源汽车及数据中心建设等领域对铜需求形成有力支撑 [1] - 供需矛盾下，铜价格中枢或将上移 [1] 贵金属市场观点 - 黄金与美元指数呈显著负相关，当前美元信用体系遭遇考验推动黄金货币属性重估 [1] - 美联储货币政策路径不确定性升温，推升黄金避险溢价 [1] - 中长期看，美元信用下降已成趋势，叠加避险需求托底和央行购金常态化，金价仍具备上涨动能 [1] 行业长期驱动因素 - 能源转型（如电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策共同推动资源需求，具备长期支撑 [3] - 中证有色金属矿业指数覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子配置特性有助于分散单一品种价格波动风险 [3]

宏观经济与政策环境 - 美联储12月降息分歧较大 [1] - 贵金属价格支撑仍在 黄金将维持上涨走势 [1] 有色金属市场动态 - 锑价在下跌半年后反弹 [1] - 贸易商库存较低 冶炼厂限量销售模式支撑涨价预期 [1] 矿业ETF与相关指数 - 矿业ETF（561330）跟踪有色矿业指数（931892） [1] - 指数选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开采与加工业务的上市公司证券 [1] - 指数具有较强周期性特征 走势与全球经济环境变化密切相关 [1]

收购交易进展 - 五矿资源与英美资源就收购其镍业务的交易义务，须待若干先决条件满足或豁免后方可生效 [1] - 交易完成所需的先决条件包括在多个司法管辖区取得合并管制批准、获中国国家发改委接纳申报以及获中国商务部接纳申报 [1] - 除上述条件外，所有其他条件均已满足 [1] 监管审批状态 - 欧盟委员会对交易的审查已延长至第二阶段审查，目前尚未确定其完成审查所需时间 [1] - 公司将继续与英美资源集团及欧盟委员会合作，以协助审查进程 [1] 交易时间表调整 - 根据股份购买协议，完成条件的最终期限原为2025年11月18日 [1] - 交易各方现已同意将最终截止日期延长至2026年6月30日 [1]

股票交易异动与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至11月18日累计涨幅达221.93% [2] - 股价短期涨幅与同期上证指数及建筑行业存在严重偏离，已严重脱离基本面 [2] - 公司股票自2025年11月19日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日 [2][3] - 此次为年内第三次停牌核查，此前两次停牌复牌后股价继续上涨 [3] 公司基本面与财务状况 - 2024年实现营业收入13.62亿元，归母净利润为-4.84亿元 [7] - 2025年三季度累计实现营业收入6.52亿元，同比下滑20.92%，归母净利润为-0.99亿元 [7][8] - 营业总收入自2022年以来持续呈现同比下滑趋势 [8] - 公司业务涵盖基础设施建设、文旅+产业综合开发、有色金属矿业三大板块 [7] - 公司正推进基础设施建设主业向智算服务、新能源建设领域转型 [7] 审计意见与终止上市风险 - 2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示 [7] - 2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告，持续经营能力存在重大不确定性 [7] - 公司存在违规担保情形及资金占用的不确定性风险 [7] - 如2025年度无法消除上述非标意见所涉事项，公司股票将被终止上市 [7] 业务运营风险 - 全资子公司格尔木生光矿业虽取得采矿许可证，但面临矿产资源开采能力不足的风险 [8] - 公司目前无充足资金、人员及设备用于后续矿产资源开采，收益存在重大不确定性 [8]

行业表现 - 2025年以来有色金属（申万）板块累计涨幅达77.71%，在31个申万一级行业中排名第一 [1] - 中证有色金属矿业指数同期涨幅为87.36%，跑赢申万一级行业指数 [1] 盈利能力 - 2025年前三季度有色金属（申万）归母净利润同比增长41.43%，第三季度同比增幅扩大至50.81% [2] - 中证有色金属矿业指数盈利弹性更大，前三季度和单季度归母净利润增长率分别为49.48%和55.62% [2][3] - 细分领域出现分化，工业金属、贵金属、小金属前三季度归母净利润分别同比增长34.27%、57.31%、45.49% [3] 估值与驱动因素 - 截至11月14日，中证有色金属矿业指数PE-TTM为24.16倍，处于39%历史分位数 [3] - 指数年内87.36%的涨幅中，盈利贡献为37%，估值贡献为30% [3] 机构持仓 - 2025年第三季度公募基金对有色金属板块持仓比例升至5.69%，环比增加1.43%，为2021年以来新高 [5] 细分领域机遇 - 工业金属方面，三季度铜、铝价格同比分别上涨5.90%和5.64% [8] - 贵金属方面，三季度黄金价格同比上涨39.88% [8] - 2024年全球央行购金量1045吨，连续三年超千吨；2025年第三季度全球央行购金220吨，环比增长28% [8] - 能源金属中锂行业供需格局改善，钴价受刚果金配额制落地影响，供给收缩 [10] 投资工具 - 矿业ETF（159690）跟踪中证有色金属矿业指数，覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业 [10]

股价表现与交易异常 - 公司股票自2025年9月1日至11月17日累计涨幅达206.69%，股价短期涨幅较大，已严重脱离基本面 [1] - 自11月12日复牌起，4个交易日内，公司股票已连收4个涨停板 [3] - 9月1日至11月17日，除去停牌，公司在此期间收获25个涨停板 [5] - 复牌后公司股票于2025年11月12日、11月13日、11月14日、11月17日连续四个交易日涨停收盘，股价短期涨幅与同期上证指数、建筑行业存在严重偏离 [5] - 公司股票最新收盘价为8.25元，当日上涨0.39元，涨幅4.96% [4] - 公司股票5日涨幅21.50%，20日涨幅48.92%，60日涨幅217.31%，120日涨幅128.53%，250日涨幅201.09% [4] 公司基本面与财务状况 - 前三季度，公司实现营业总收入6.52亿元，同比下降20.92% [8] - 前三季度，公司归母净利润亏损9975.75万元，上年同期亏损8599.97万元 [8] - 报告期内，公司基本每股收益为-0.1426元，加权平均净资产收益率为-13.26% [8] - 2024年归母净利润为-4.84亿元，2025年三季度归母净利润为-0.99亿元 [7] - 公司2024年每股收益（EPS）为-0.78元，2025年三季度为-0.14元 [4] - 公司2024年净资产收益率（ROL）为-66.82%，2025年三季度为-13.26% [4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-6996.4万元，上年同期为-8773.72万元 [8] 公司面临的主要风险 - 公司存在终止上市风险，因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示 [5] - 因2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告、持续经营能力存在重大不确定性、存在违规担保情形，公司股票已被叠加实施其他风险警示 [5] - 如上述非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市 [5] - 公司控股子公司的少数股东此前非经营性资金占用的1320.9219万元虽已全部收回，但会计师无法确认是否还存在其他未披露的非经营性资金占用情形 [5][6] - 公司全资子公司格尔木生光矿业开发有限公司矿产资源开采能力不足，后续开采进展及能否产生收益存在重大不确定性 [7] - 截至三季度末，公司货币资金7238万元，无法足额归还1.9亿元募集资金 [11][12] 监管关注与公司行动 - 公司多次发布股票交易异常波动及风险提示公告，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查 [1] - 公司已于10月1日、10月29日披露股票交易风险提示暨停牌核查公告，并进行了两次停牌核查，分别于10月16日、11月12日披露核查结果并复牌 [5] - 11月14日，公司收到上交所对公司2025年三季报的信息披露监管问询函 [9] - 问询函内容涉及诉讼风险、非标意见所涉事项、子公司经营风险、货币资金冻结四方面 [9][11][12] - 公司2025年初至今新增252起诉讼，涉案49765.27万元，占三季度末净资产177.73% [11] - 公司将在10个交易日内回复问询函 [12]

板块市场表现 - 有色矿业板块在11月13日盘初放量冲高，矿业ETF(159690)上涨2.17% [1] - 矿业ETF(159690)今年以来累计涨幅达85.01% [1] - 成分股中兴业银锡和白银有色领涨 [1] 黄金投资观点 - 美联储官员变动增加白宫施加影响的概率，黄金金融属性与货币属性强化的中长期逻辑未变 [3] - 维持黄金多头思路，建议沪金02合约前多继续持有，新单可逢回调加仓 [3] 白银投资观点 - 中美两国将白银列入战略金属，储备需求增加 [3] - 上海黄金交易所和上期所白银库存已降至历史低位，白银商品属性得到强化 [3] - 维持白银多头思路不变，其金融和货币属性强化的中长期逻辑未发生变化 [3] 板块走强驱动因素 - 供给端受全球矿山品位下降、资本开支不足的长期约束，地缘政治加剧供应不确定性 [3] - 需求端受新能源产业带动锂钴等战略金属需求增长，制造业复苏推动小金属需求回升 [3] - 政策面国家对战略性矿产资源的重视程度不断提升，为行业创造有利环境 [3] 矿业ETF投资价值 - 矿业ETF(159690)聚焦上游资源领域，充分受益于商品价格上涨周期 [4] - ETF覆盖金银铜锂稀土等多种战略性资源，前三大权重品种占比近六成，价格弹性强 [4] - 全球制造业周期企稳及新能源、人工智能等新兴产业对上游资源需求持续增长，支撑其中长期投资价值 [4]

行业背景与行动目标 - 广西被誉为"有色金属之乡"，2024年有色金属产值达3937亿元，2025年产值有望突破4500亿元，占全区工业产值比重超过15% [1] - 行业面临"小散乱"问题和涉重金属环境污染等发展瓶颈，专项行动旨在推动矿业高质量发展，计划利用2年时间集中开展整合与治理 [1] - 推进矿业权整合和"小散乱"企业综合治理被视为产业转型升级的关键步骤 [1] 矿业权整合具体规划 - 整合行动针对未满足生产安全要求、开发布局不合理的矿山，重点矿种包括铅、锌、锡、锑、钨、锰、金等金属矿产 [2] - 目标到2027年底，将全区采矿权数量由现在的2612个减少至1800个以内 [2] - 目标到2027年底，将大中型矿山比例从目前的61%提升至80%以上 [2] "小散乱"企业治理措施 - 通过关停取缔、整合重组、升级改造等措施分类处置"小散乱"企业，计划用3至5个月时间对纳入关停取缔的企业应关尽关 [2] - 目标到2027年底，实现选矿、冶炼、加工企业生产管理全面规范，根本扭转"小散乱"局面 [2] - 目标到2027年底，将大中型企业比例由现在的43%提升至60%以上 [2] 整合主体确定方式与激励政策 - 整合主体可通过三种方式确定：鼓励矿业权人自行协商确定；鼓励引进大型矿业企业以市场方式参与整合；对无法协商确定的，由各市协商收回矿业权后统一规划重新出让 [3] - 支持企业设备更新、智改数转、绿色低碳改造、产品创新和工艺装备升级，推动产业向高端化、智能化、绿色化、规模化、园区化发展 [3] - 开辟多部门协同审批服务"绿色通道"，对完成整合的矿区，可采取协议出让方式将周边零星资源配给整合主体 [3] 政策保障与约束机制 - 广西已出台《关于加强矿业权管理促进矿业高质量发展的意见》和专项行动方案，为行动提供政策保障 [2] - 列为整合对象的矿业权，在完成整合前，暂停办理转让、变更、延续、抵押等一系列手续 [3] - 对拒不参与或无故拖延整合的矿业权人，将依法依规对其矿业权进行处置 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府重新开门预期和贸易局势缓和提振市场情绪，产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑，短期铜价或延续震荡偏强 [3][4] - 海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高，同时需关注国内库存变化对价格的支持力度 [5][6] - 铸造铝合金成本端价格支撑仍强，而需求端表现相对一般，短期价格预计相对跟随铝价走势 [8][9] - 铅精矿TC延续下行，国内外交割品均处于去库态势，近端的边际紧缺推动铅价呈现偏强运行，预计沪铅短期偏强震荡 [11][12] - 锌精矿TC延续下行，锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [13][14] - 短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计偏强震荡为主，建议逢低做多 [15][16] - 近期精炼镍库存压力依旧显著，镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累，中长期全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，短期建议观望，若镍价跌幅足够或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单 [18] - 碳酸锂强预期支撑下韧性较强，预计本月需求再创新高，库存加速去化，但旺季进入中后段，下游原材料需求增势的延续时间有限，若缺少持续驱动，留意高位抛压 [20][21] - 海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主 [24][25] - 不锈钢市场继续呈现震荡偏弱态势，受供应过剩与需求不振的双重压力影响，价格短期内预计仍将维持偏弱走势 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **行情资讯**：国内权益市场下滑，铜价震荡调整，昨日伦铜3M合约收跌0.32%至10840美元/吨，沪铜主力合约收至86770元/吨，LME铜库存减少25至136250吨，国内上期所仓单减少0.1至4.3万吨，国内铜现货进口亏损约700元/吨，精废价差3360元/吨，环比下滑 [3] - **策略观点**：美国政府重新开门预期和贸易局势缓和提振市场情绪，产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑，短期铜价或延续震荡偏强，今日沪铜主力运行区间参考86200 - 87800元/吨，伦铜3M运行区间参考10750 - 11000美元/吨 [4] 铝 - **行情资讯**：昨日铝价高位震荡，伦铝微跌0.03%至2879美元/吨，沪铝主力合约收至21740元/吨，沪铝加权合约持仓量减少0.9至73.5万手，国内三地铝锭库存微增，外盘LME铝库存减少0.2至54.5万吨 [5] - **策略观点**：海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高，同时关注国内库存变化对价格的支持力度，今日沪铝主力合约运行区间参考21620 - 21850元/吨，伦铝3M运行区间参考2860 - 2910美元/吨 [6] 铸造铝合金 - **行情资讯**：昨日铸造铝合金价格回调，主力AD2601合约下滑0.31%至21040元/吨，加权合约持仓增加至2.89万手，成交量0.57万手，量能缩小，仓单增加0.3至5.75万吨，国内主流地区ADC12均价上调至约21070元/吨，整体成交偏淡，国内三地再生铝合金锭库存环比微增至4.97万吨 [8] - **策略观点**：铸造铝合金成本端价格支撑仍强，而需求端表现相对一般，短期价格预计相对跟随铝价走势 [9] 铅 - **行情资讯**：周二沪铅指数收跌0.33%至17444元/吨，伦铅3S较前日同期跌3.5至2050.5美元/吨，SMM1铅锭均价17300元/吨，再生精铅均价17250元/吨，精废价差50元/吨，上期所铅锭期货库存录得2.38万吨，LME铅锭库存录得20.22万吨，国内社会库存小幅累库至3.39万吨 [11] - **策略观点**：铅精矿TC延续下行，国内外交割品均处于去库态势，近端的边际紧缺推动铅价呈现偏强运行，预计沪铅短期偏强震荡 [12] 锌 - **行情资讯**：周二沪锌指数收涨0.01%至22692元/吨，伦锌3S较前日同期跌5.5至3072.5美元/吨，SMM0锌锭均价22660元/吨，上期所锌锭期货库存录得7.05万吨，LME锌锭库存录得3.49万吨，国内社会库存小幅去库至15.96万吨 [13] - **策略观点**：锌精矿TC延续下行，锌冶利润承压开工率边际下行，国内锌锭社会库存累库放缓，沪锌前期主力空头席位大量减仓，部分转为净多头持仓，伦锌注册仓单小幅抬升，海外结构性风险缓解，锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [14] 锡 - **行情资讯**：2025年11月11日，沪锡主力合约收盘价288180元/吨，较前日上涨0.57%，上期所期货注册仓单较前日减少112吨，现为5582吨，上游云南40%锡精矿报收275700元/吨，较前日上涨1900元/吨，云南和江西两省的锡锭冶炼厂开工率回升企稳，但整体开工水平仍处于历史低位，2025年9月我国进口锡精矿实物量达8714吨，较上月大幅下滑，10月份国内锡焊料企业的开工率呈现小幅回暖的态势，下游企业以逢低补库为主 [15] - **策略观点**：短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计偏强震荡为主，建议逢低做多，国内主力合约参考运行区间270000 - 295000元/吨，海外伦锡参考运行区间35500 - 37500美元/吨 [16][17] 镍 - **行情资讯**：周二镍价低位窄幅震荡，下午3时沪镍主力合约收盘价报119290元/吨，较前日下跌0.25%，各品牌升贴水持稳运行，镍矿价格稳中偏强运行，镍铁价格继续下跌，国内高镍生铁出厂价报912元/镍点，均价较前日下跌2.5元/镍点 [18] - **策略观点**：近期精炼镍库存压力依旧显著，镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累，中长期全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，短期建议观望，若镍价跌幅足够或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [18] 碳酸锂 - **行情资讯**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报86043元，较上一工作日+1.62%，LC2601合约收盘价86540元，较前日收盘价 - 0.80%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 250元 [20] - **策略观点**：碳酸锂强预期支撑下韧性较强，预计本月需求再创新高，库存加速去化，但旺季进入中后段，下游原材料需求增势的延续时间有限，若缺少持续驱动，留意高位抛压，建议后续关注12月锂电材料排产及权益市场氛围变化，今日广期所碳酸锂2601合约参考运行区间85000 - 89800元/吨 [21][22] 氧化铝 - **行情资讯**：2025年11月11日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.39%至2835元/吨，单边交易总持仓54.9万手，较前一交易日增加0.1万手，山东现货价格维持2780元/吨，贴水12合约6元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB维持320美元/吨，进口盈亏报 - 45元/吨，周二期货仓单报25.37万吨，较前一交易日不变，矿端几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持68美元/吨 [24] - **策略观点**：海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主，国内主力合约AO2601参考运行区间2600 - 2900元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [25] 不锈钢 - **行情资讯**：周二下午15：00不锈钢主力合约收12465元/吨，当日 - 1.11%（ - 140），单边持仓19.35万手，较上一交易日 - 989手，现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12650元/吨，较前日 - 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12750元/吨，较前日 - 50，佛山宏旺201报8900元/吨，较前日 + 100，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平，原料方面，山东高镍铁出厂价报920元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报8600元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8200元/50基吨，较前日持平，期货库存录得74195吨，较前日 - 8553，社会库存下降至103.40万吨，环比增加0.29%，其中300系库存63.95万吨，环比减少1.90% [27] - **策略观点**：不锈钢市场继续呈现震荡偏弱态势，受供应过剩与需求不振的双重压力影响，价格短期内预计仍将维持偏弱走势 [28]

股票交易与核查情况 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，并于2025年10月29日起停牌核查，核查完成后于2025年11月12日复牌 [2][3] - 停牌期间公司已发布13次股票交易风险提示公告 [3] - 核查工作针对非经营性资金占用清偿进展、矿产资源开采能力不足等七个方面情况进行核实 [3][4] 非经营性资金占用清偿 - 公司控股子公司贵州水利的少数股东欣汇盛源存在非经营性资金占用，实际占用资金为1320.9219万元 [4] - 2025年7月至10月，占用方以现金方式分期归还全部占用资金共计1320.9219万元，截至2025年11月10日占用余额为0.00元 [4] - 会计师已就资金占用清偿情况出具专项审核报告，但不对2025年1月1日至11月10日期间财务报表及其他潜在资金占用情形发表审核意见 [4][5] 财务状况与经营风险 - 公司2024年实现营业收入13.62亿元，归母净利润为亏损4.84亿元，扣非后归母净利润为亏损4.75亿元 [7] - 2025年前三季度实现营业收入6.52亿元，归母净利润为亏损0.99亿元，扣非后归母净利润为亏损1.90亿元 [7] - 截至2025年6月30日，公司货币资金为1.02亿元，其中8166.42万元为受限资金，资产负债率高达92.22% [6] 矿产资源开发情况 - 公司全资子公司生光矿业已取得青海省自然资源厅颁发的《采矿许可证》 [6] - 公司明确表示开采能力不足，缺乏充足的资金、人员及设备用于后续大规模开采，矿产资源后续开发进展及能否产生收益存在重大不确定性 [6] 终止上市风险 - 因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示 [6] - 因2024年度内部控制被出具否定意见、持续经营能力存在重大不确定性及存在违规担保情形，公司股票被叠加实施其他风险警示 [6] - 如2024年年报非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将面临终止上市 [6] 新业务拓展 - 为培育新效益增长点，公司正积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [7] - 公司已与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等签署合作框架协议，推进算电协同示范产业园等项目建设 [7] - 2024年4月，公司与冰特科技合资成立正平云计算，公司持股82%，该合资公司专注于算力设备租赁、数据服务及软件开发服务 [8][9] - 合作方冰特科技为英特尔商用PC Farm联合实验室的落地方，深耕数据中心产品研发，并代销英伟达DGX Spark桌面级AI超算 [10]