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荣盛石化(002493):公司动态研究:2024年业绩承压,静待石化行业景气修复
国海证券· 2025-05-12 20:34
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 2024年石化行业利润承压,公司营收稳定但归母净利润下降,2025Q1归母净利润同比略增 [6][7] - 多个新项目建成投产拓宽新材料产品矩阵,结合原油价格走势等下调盈利预测,维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年公司营收3264.8亿元,同比增0.4%,归母净利润7.2亿元,同比降37.4%,各产品板块营收和毛利率有不同变化,期间费用率有调整 [6] - 2025Q1公司营收749.8亿元,同比减61.1亿元,归母净利润5.9亿元,同比增0.4亿元,信用减值损失、投资收益和其他收益有变化 [7] - 2025Q2原油价格下跌,4月炼化产品价差环比收窄 [8] - 多个新项目建成投产,拓宽新材料产品矩阵,预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润增长 [10] 分产品经营数据 - 展示了化工、炼油产品、PTA、聚酯薄膜等产品2020 - 2024年营收、毛利润、毛利率等数据 [14] 主要产品价格价差情况 - 展示汽油、柴油、PX、POY、MEG、PTA等产品价格价差情况(截至2025/4/30) [16][25] 公司财务数据 - 展示2024年公司营业收入、归母净利润、净资产收益率、资产负债率等指标变化及2025Q1营收、归母净利润环比变化等情况 [20][36] 公司各板块营收及毛利情况 - 展示公司各板块营收及毛利情况 [48] 盈利预测表 - 给出2024A - 2027E财务指标、每股指标与估值、利润表、资产负债表、现金流量表等数据 [49]
桐昆股份:盈利水平显著提升,稳步扩产龙头巩固-20250512
德邦证券· 2025-05-12 18:23
报告公司投资评级 - 买入(维持)[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年和2025Q1业绩表现良好,产销规模和盈利改善,长丝价差修复,行业投产增速放缓,供需格局有望向好,公司作为龙头将受益,预计2025 - 2027年归母净利润增长,维持“买入”评级 [6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元,同比+22.6%;归母净利润12.02亿元,同比+50.8%;扣非归母净利润9.34亿元,同比+105.4%。Q4单季营收252.58亿元,同比+20.9%,环比-9.3%;归母净利润1.95亿元,同比+283.2%,环比+433.4%;扣非归母净利润1.10亿元,同比+141.1%,环比+239.9% [6] - 2025Q1公司实现营业收入194.20亿元,同比-8.0%,环比-23.1%;归母净利润6.11亿元,同比+5.4%,环比+213.0%;扣非归母净利润6.00亿元,同比+11.7%,环比+446.9% [6] 产销与价格价差情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY销量分别为968、214、112万吨,同比+23.4%、+45.7%、+12.6%;市场均价分别7457、8019、8901元/吨,同比-2.1%、-2.7%、-0.9%;价差分别为1204、1766、2647元/吨,同比-2.9%、-5.2%、+1.6% [6] - 2025Q1公司POY、FDY、DTY销量分别为181、45、24万吨,同比-6.7%、+8.1%、+4.0%,环比-30.1%、-22.8%、-23.0%;市场均价分别为7176、7568、8407元,同比-6.7%、-9.3%、-6.7%,环比+3.1%、+0.8%、-0.6%;价差分别为1383、1774、2613元/吨,同比+21.5%、-0.7%、+6.5%,环比+10.1%、-1.6%、-5.1% [6] 产能与盈利情况 - 截至2024年底,公司聚酯聚合产能约1300万吨/年,涤纶长丝产能约1350万吨/年,2025年规划新增佑顺项目30万吨(预计25Q2投产)和福建恒海30万吨(预计25Q3投产) [6] - 2024年公司毛利率和净利率分别为4.6%和1.2%,同比-0.4pct和+0.2pct;期间费用率4.7%,同比-0.1pct [6] - 2025Q1公司毛利率和净利率分别为7.7%和3.2%,同比+1.0pct和+0.4pct;期间费用率5.3%,同比+0.2pct [6] 行业情况 - 现阶段涤纶长丝产能增速显著放缓,CAGR由7.1%(2017 - 2023年)预计降低至1.5%(2024 - 2026年),行业CR6已由2018年的48%增长至2023年的66%,未来新增产能由大厂主导,行业集中度预计进一步提高 [6][7] - 2024年涤纶长丝表需同比+18%,绝对增量近500万吨,2025年在国家提振消费预期下,长丝内需有望向上,出口短期受中美关税政策扰动,但中长期我国长丝在全球供应链仍占主导地位 [7] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.25、29.93、34.12亿元,同比+68.5%、+47.8%、+14.0%,对应EPS分别为0.84、1.24、1.42元 [9] 财务报表分析和预测 - 2024 - 2027E年公司营业收入分别为1013.07、953.15、1011.62、1071.86亿元,净利润分别为12.02、20.25、29.93、34.12亿元等多项财务指标呈现相应变化 [8][10]
桐昆股份(601233):盈利水平显著提升,稳步扩产龙头巩固
德邦证券· 2025-05-12 17:33
报告公司投资评级 - 买入(维持)[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和利润同比显著增长,2025Q1业绩同比向上,伴随行业景气修复和新产能投建,业绩有望稳步向上,维持“买入”评级 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024年5月至2025年1月,桐昆股份与沪深300对比,绝对涨幅1M为8.30%、2M为 - 11.95%、3M为 - 11.16%,相对涨幅1M为3.98%、2M为 - 9.47%、3M为 - 9.96% [4] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入1013.07亿元,同比+22.6%;归母净利润12.02亿元,同比+50.8%;扣非归母净利润9.34亿元,同比+105.4% [6] - 2025Q1公司实现营业收入194.20亿元,同比 - 8.0%,环比 - 23.1%;归母净利润6.11亿元,同比+5.4%,环比+213.0%;扣非归母净利润6.00亿元,同比+11.7%,环比+446.9% [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为20.25、29.93、34.12亿元,同比+68.5%、+47.8%、+14.0%,对应EPS分别为0.84、1.24、1.42元 [9] 产销情况 - 2024年公司POY、FDY、DTY销量分别为968、214、112万吨,同比+23.4%、+45.7%、+12.6% [6] - 2025Q1公司POY、FDY、DTY销量分别为181、45、24万吨,同比 - 6.7%、+8.1%、+4.0%,环比 - 30.1%、 - 22.8%、 - 23.0% [6] 价格价差 - 2024年POY、FDY、DTY市场均价分别7457、8019、8901元/吨,同比 - 2.1%、 - 2.7%、 - 0.9%;价差分别为1204、1766、2647元/吨,同比 - 2.9%、 - 5.2%、+1.6% [6] - 2025Q1 POY、FDY、DTY市场均价分别为7176、7568、8407元,同比 - 6.7%、 - 9.3%、 - 6.7%,环比+3.1%、+0.8%、 - 0.6%;价差分别为1383、1774、2613元/吨,同比+21.5%、 - 0.7%、+6.5%,环比+10.1%、 - 1.6%、 - 5.1% [6] 盈利能力 - 2024年公司毛利率和净利率分别为4.6%和1.2%,同比 - 0.4pct和+0.2pct [6] - 2025Q1公司毛利率和净利率分别为7.7%和3.2%,同比+1.0pct和+0.4pct [6] 期间费用 - 2024年公司实现期间费用率4.7%,同比 - 0.1pct;其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.1%、1.5%、1.9%、1.2%,同比 - 0.01pct、 - 0.2pct、 - 0.2pct、+0.2pct [6] - 2025Q1公司实现期间费用率5.3%,同比+0.2pct;其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.2%、1.9%、2.0%、1.3%,同比+0.04pct、+0.2pct、 - 0.1pct、+0.1pct [6] 行业格局 - 现阶段涤纶长丝产能增速显著放缓,CAGR由7.1%(2017 - 2023年)预计降低至1.5%(2024 - 2026年) [6] - 行业CR6已由2018年的48%增长至2023年的66%,且未来新增产能由大厂主导,行业集中度预计进一步提高 [7] 需求情况 - 2024年涤纶长丝表需同比+18%,绝对增量近500万吨 [7] - 2025年在国家层面大力提振消费的预期下,长丝内需有望保持向上趋势;出口短期或受中美关税政策扰动,中长期我国长丝在全球供应链仍将占据主导地位 [7]
投资策略:财报过后,供给出清、出口链与高股息再梳理
国盛证券· 2025-05-12 14:23
策略专题 - 25Q1供给出清行业有塑料、通用设备等,强势扩张行业有其他电子、休闲食品等[2][15][17] - 全球出口链重点行业包括其他家电、消费电子等,对美收入占比较高行业短期有不确定性[3][20][23] - 高股息重点行业有煤炭开采、油气开采等,交运与消费部分行业股息率明显抬升[4][26] 策略观点 - A股变盘未结束,需关注中美经贸高层会谈结果,建议控制仓位[5][29] - 配置上均衡应对,关注科技题材、高景气行业和红利资产[5][30] 市场表现 - A股本周稳中有升,微盘股和北证50表现居前,申万行业全面收涨[8][34][41] - 全球权益市场涨跌不一,A股表现居前,美股窄幅震荡小幅收跌[9][56][59] - 大类资产中金价冲高回落,人民币升值,商品价格多数上涨[10][61] 政策事件 - 国内发布一揽子金融政策,4月出口增速超预期,CPI、PPI连续3月同时为负[11][71] - 美联储维持利率不变,印巴冲突升级后同意停火,中美经贸高层会谈举行[11][71] - 产业动态包括丹佛斯中国业务预增、特朗普计划取消芯片出口限制等[11][71]
财报过后,供给出清、出口链与高股息再梳理-20250512
国盛证券· 2025-05-12 13:42
报告核心观点 - 结合A股2024年报与2025一季报最新数据,对供给出清、出口链与高股息行业进行再梳理,认为市场变盘未结束,建议控制仓位,均衡配置应对不确定性,关注科技题材、高景气行业及红利资产 [1][5] 策略专题 供需格局 - 左侧思路“供给出清”行业,库存与产能出清,需求稳定或高增长时盈利弹性大,25Q1包括塑料、通用设备等行业 [2][15] - 右侧思路“强势扩产”行业,营收高增长反映需求旺盛,产能扩张水平高,未来有望提产增利,25Q1包括其他电子、休闲食品等行业 [2][17] 出口链 - 国内需求有压力时,海外收入占比高的出口链有望独立景气,全球出口链重点行业有其他家电、消费电子等 [3][20] - 中美经贸关系未改善前,对美收入占比高的行业短期有不确定性,关税缓和则可能估值修复,涉及文娱用品、纺织制造等行业 [3][23] 高股息 - 高股息重点行业有煤炭开采、油气开采等,交运与消费部分行业如航运港口、物流等股息率较上年明显抬升 [4][26] 策略观点 大势研判 - 本周A股市场有韧性,ETF净流出但市场稳中有升、成交量万亿以上,变盘未结束,最需关注中美经贸高层会谈结果,周度建议控制仓位,后续宽幅震荡是基准情形,指数触支撑位可增仓,经济未超预期改善前追高需谨慎 [5][29] 配置观点 - 均衡配置应对不确定性,科技题材或重获热度,关注AI新催化;交易思路或从超预期个股向高景气行业过渡,关注饲料、摩托车及其他等行业;防御方向可配置银行、保险等红利资产,关注股息率抬升的交运与消费行业 [5][30] 本周市场表现与政策事件 A股复盘 行情表现 - 一揽子金融政策催化,A股稳中有升,国内政策落地和中美接触提振市场情绪,海外印巴冲突有地缘风险扰动;A股指数全面收涨,微盘股和北证50居前,中游制造和金融稳定等风格占优,申万行业国防军工、通信和电力设备涨幅居前 [8][31] 情绪资金 - 市场风险偏好修复、情绪回升,A股ERP下降,复合情绪指标和个股相关占比改善;A股增量资金小幅净流入,融资盘转净买入,ETF净流出规模缩减 [44][50] 估值跟踪 - 市场指数估值分位普遍上行,北证50、科创50等PE估值分位较高,上证50、沪深300等回升较多;申万行业估值分位涨跌参半,房地产、计算机等PE估值分位前三,煤炭、纺织服饰等提升前三 [52][54] 全球权益 - 全球权益市场涨跌不一,A股表现居前,越南证交所、沪深300、上证指数领涨;美股市场窄幅震荡,三大指数小幅收跌,美联储强调经济前景不确定性,鲍威尔不急于降息 [9][56] 大类资产 - 权益方面全球市场下跌,商品价格多数上涨,铜金比和油金比回落;利率债中,中债短端利率回落、长端回升,美债长短端利率均回升,中美利差扩张;汇率方面,美元指数上涨,人民币升值 [10][61] 政策事件 - 国内宏观:三部门发布一揽子金融政策稳市场;4月出口增速超预期正增;央行发布一季度货币政策执行报告;CPI、PPI连续3月同时为负 [11][71] - 海外宏观:美联储维持联邦基金利率不变,符合预期 [11][71] - 国际关系:印巴冲突升级后同意停火;中方同意与美方接触并举行经贸高层会谈;美英达成贸易协议但细节待敲定 [11][71] - 产业动态:丹佛斯中国数据中心业务预增;特朗普计划取消AI芯片出口限制;首款鸿蒙电脑亮相,华为智慧办公升级 [11][71]
东方盛虹(000301):经营业绩短期承压,效能提升未来可期
中银国际· 2025-05-12 11:27
报告公司投资评级 - 报告对东方盛虹的投资评级为增持,原评级为买入 [2][5][7] 报告的核心观点 - 东方盛虹经营业绩短期承压,但随着石化板块产量释放、行业景气度修复和管理效率提升,未来经营业绩有望企稳回升,故给予增持评级 [5] - 考虑成本端原油价格高位和石化产业链下游需求缓慢提升,下调盈利预测,预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.96亿元、28.22亿元、39.36亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码000301.SZ,市场价格为人民币9.03,板块评级强于大市 [2] - 发行股数6611.22百万股,流通股6608.55百万股,总市值59699.34百万元,3个月日均交易额115.59百万元,主要股东江苏盛虹科技股份有限公司持股43.24% [3][4] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨幅分别为12.9%、12.7%、3.4%、 - 10.0%,相对深圳成指涨幅分别为12.5%、6.6%、7.7%、 - 13.4% [3] 财务数据 营收与利润 - 2024年度公司实现营业收入1376.75亿元,同比下降1.97%;归母净利润 - 22.97亿元,同比下降420.33% [5] - 2024年第四季度营收同比降低20.10%至293.73亿元,归母净利润 - 8.78亿元,同比大幅减亏 [5] - 2025年第一季度实现营收303.09亿元,同比下降17.50%,环比增长3.19%;归母净利润3.41亿元,同比增长38.19%,环比增长138.87% [5] 各板块情况 - 2024年石化及化工新材料板块/化纤板块产量分别为1783.09万吨/313.76万吨,同比分别 + 13.58%/+13.03%,实现营收分别为1082.77亿元/271.51亿元,同比分别 - 5.54%/+13.17%,毛利率分别8.60%/6.44%,同比分别 - 3.80pct/+1.03pct [10] - 2024年石化板块炼油产品营收278.57亿元,同比下降4.05%,毛利率为21.74%,同比下降5.30pct;其它石化及化工新材料实现营收804.20亿元,同比下降6.04%,毛利率为4.05%,同比下降3.39pct [10] 费用情况 - 2024年销售费用/管理费用/财务费用/研发费用分别为3.34/10.81/48.74/8.32亿元,同比分别增长0.07%/25.08%/39.49%/23.94% [10] 2025Q1市场价格与盈利指标 - 2025Q1 PX/PTA市场均价为7120.24 /4950.59元/吨,环比上涨3.28%/2.24%;聚乙烯/聚丙烯市场均价为8176.44 / 7427.00元/吨,环比 - 4.35% / - 1.55%;汽油/柴油市场均价为8576.63 / 7278.92元/吨,环比 + 6.44% / + 1.44% [10] - 2025Q1公司销售毛利率为9.89%,环比提升2.01pct,销售净利率为1.15%,环比提升4.01pct [10] 产能与产业链 - 公司依托1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年甲醇制烯烃(MTO)装置、70万吨/年PDH装置为上游平台,构建起涵盖烯烃、芳烃、聚合物及高端新材料在内的全产业链体系 [10] - 截至2024年底,主要产能及产品包括:110万吨/年乙烯、280万吨/年对二甲苯(PX)、190万吨/年乙二醇等 [10] - 新材料领域重点发展光伏膜材与功能聚酯,EVA产能达50万吨/年,10万吨/年POE工业化装置正在推进 [10] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年主营收入分别为122458.0百万元、128559.0百万元、132916.0百万元,增长率分别为 - 11.10%、5.00%、3.40% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.96亿元、28.22亿元、39.36亿元,增长率分别为 - 143.40%、183.30%、39.50% [7][9] - 预计2025 - 2027年每股收益分别为0.15元、0.43元、0.60元,对应的PE分别为59.9倍、21.2倍、15.2倍 [7]
荣盛石化举办业绩说明会
中国化工报· 2025-05-09 10:48
公司业绩与前景 - 公司拥有完善的产业链平台支持 成本优势明显 在市场竞争中占据有利位置 [1] - 积极推进出海战略 布局高附加值新材料项目 有望提升未来盈利空间 [1] - 浙石化4000万吨级炼化一体化项目已投产 形成4000万吨/年炼油加工 880万吨/年对二甲苯 420万吨/年乙烯处理能力 [1] 财务表现与股价变动 - 2021年归母净利润达132.36亿元 公司市值一度突破3000亿元 [1] - 当前市值不足900亿元 股价下滑受宏观环境 行业状况及市场情绪等多因素影响 [1] - 2022年至今累计回购5.53亿股 占总股本5.46% 回购总金额69.88亿元 [2] - 2024年以来控股股东累计增持16.93亿元 2022年至今回购增持资金合计达86.81亿元 [2]
美制裁盯上中国地炼企业 炼化行业需不断提升竞争力应对风险
美国制裁中国地炼企业事件 - 美国国务院宣布对山东胜星化工实施制裁 因其购买价值超10亿美元的伊朗原油 这是继3月制裁山东寿光鲁清石化后第二次针对中国地炼企业的行动 [1] - 2024年山东胜星化工进口5亿美元伊朗原油成为制裁对象 山东地炼企业产能占全国15%以上 是美国阻截中伊能源合作的重点目标 [2] - 美国试图通过制裁切断伊朗石油出口关键渠道 强化对伊朗经济封锁 同时扰乱中国能源产业链 被视作对中国能源安全的系统性干扰 [2] 中伊原油贸易数据 - 2023年前7个月中国日均进口伊朗原油91.7万桶 其中地炼企业占比87% [1] - 2024年中国从伊朗日均进口原油达170万桶 占全国进口量10%以上 [1] 制裁对地炼企业的影响 - 被制裁企业面临美元结算中断和信用证开立困难 部分依赖国际贸易的炼厂可能被迫停工 [3] - 山东已有近30%炼厂关停或减产 环保政策叠加制裁压力可能加速淘汰技术落后的小型炼厂 [3] - 地炼企业如转向中东或西非原油 采购成本每桶增加1-2美元 导致炼油利润压缩约270元/吨 [2] 行业应对措施 - 加强与沙特、阿联酋等国合作 通过合资或长期协议锁定非制裁原油供应 [3] - 利用人民币跨境支付系统规避美元结算风险 [3] - 与国有航运公司合作租赁合规VLCC油轮以降低运输风险 [3] - 减少成品油产出 转向高附加值的烯烃、芳烃等化工品生产 例如扩大PX产能匹配国内PTA需求 [3] 行业转型方向 - 从"来料加工"模式转向高附加值产业链 [3] - 加速新能源布局 减少对传统原油依赖 [3] - 通过兼并重组形成规模化产业集群 提升抗风险能力 [3]
恒逸石化20250507
2025-05-07 23:20
纪要涉及的公司 恒逸石化 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2025 年一季度效益约 5000 万人民币,量化板块利润 2600 万,PTA 板块盈利 1000 万,聚酯板块亏损 1 亿,景气内险板块亏损 7200 万,浙商银行盈利 2 亿,主营业务有压力,依赖浙商银行规模效益[3] - 2025 年二季度预计仍面临压力,上游炼化板块成品油价差低迷,化工品环比下跌约 20%,PTA 因检修供应端有支撑,瓶片旺季微亏,下游聚酯价格和油价下跌[2][4] - **产销率与开工率** - 4 月产销率 25 号后回升至 120%,5 月投产率预计不高,QY 和 LGY 约八成,TGY 九成,目前开工率约 95%,未减产[2][6] - 截至 2025 年 5 月,长丝库存良性,POY 和 FDY 库存约 10 天,FA、FTY 和 DTY 库存约 20 天;4 月产销率 PALMA 和 RPC 为 120%,DTM 为 100%;5 月 PY 和 FGY 产销率约 80%,DTY 约 90%[4][21] - **未来增量项目及资本开支** - 2025 年三季度起广西钦州一期 60 万吨聚酯纤维和 60 万吨锦纶项目投产,预计四季度满产,锦纶单吨现金流优于涤纶,对利润贡献正向,今年资本开支约 25 亿人民币[2][7] - **各板块产能情况** - 文莱炼厂设计产能 800 万吨,恒逸石化权益产能 560 万吨;PTA 总参控股产能 2150 万吨,权益 1050 万吨;瓶片参控股 530 万吨,权益 235 万吨;聚酯纤维总计 635.5 万吨[2][10] - **项目进展** - 杭州玉鼎 2023 年底拆迁,2025 年五月中旬杭州逸通 40 吨聚合基本建成,海晶新材料 25 吨聚合将建成,投运时间视市场行情而定[11] - 文莱二期项目规划调整,目标投资额降至 50 亿美金以下,专注成品油加芳烃 7500 度[12] - 恒逸石化二期舍弃烯烃部分,保留芳烃项目,改扩建工程进行中,目标成品油与化工品各占一半,可能倾向化工品[13] - **盈利承压原因** - 2024 年下半年,炼化板块受油价波动下跌,PS 与苯开工率提升致价差增长,蔚来加氢裂化装置着火,PDA 与瓶片投放量增加,导致业绩未达预期[14] - **油价影响及走势** - 2025 年油价下跌对公司效益不利,尤其聚酯板块,下游需求疲软,库存压力增大,希望油价温和上涨或触底反弹[15] - 短期内油价向上因素缺乏,特朗普政府打压能源价格,OPEC 增产,难以显著回升[16] - **中美关税战影响** - 对炼化板块影响小,对 PTA 和聚酯板块影响大,尤其聚酯板块,纺织服装出口美国占总需求约 30%,导致产销前置,外需恶化,目前负荷约六成且下降,4 月底后最坏情况已过,若谈判顺利有望带动 5 月需求回升[2][17] - **资产负债率管控** - 22 年底起资产负债率超 70%,因利润亏损和新投项目资本开支增加,预计 25 年起改善,通过降本增效、借入低成本资金降低负债率[18] - **降本增效措施** - 2024 年进行美元借款利率置换,一期项目贷款利率从约 7%降至约 5%,每年节省约 1 亿人民币财务费用[19] - 2025 年拓展职能端提升产能利用率,收缩供应链服务板块贸易规模,不再投资简单聚酯纤维项目[20] - **转债与股份回购** - 恒逸石化转债不停牌至 6 月 9 日,6 月 10 日重新计算,新一轮回收从 10 月 16 日开始,希望股东转股降低负债率,若无法转股公司有还款能力[23] - 公司总股本 10%接近回购上限,目前持有 9.98%股份,计划注销 6000 多万股,完成注销后继续回购优化资本结构[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 聚酯纤维方面,PCI 环比下跌 50%,FDI 环比下跌 100%,POY 现金流刚保本,小型聚酯纤维板块单吨净利润亏损,通过成本优势减亏但仍有亏损,浙商银行二季度投资收益不突出[5] - 2025 年二季度 POY 价差环比下降 50%,绝对价差约 140 元现金流仅能保本,FA、FTY 现金流亏损 70 元左右,环比下滑 140%,现金流情况不理想[22]
荣盛石化:积极推进出海战略 3年累计回购增持超86亿元
证券时报网· 2025-05-07 21:26
公司概况 - 荣盛石化是国内民营炼化龙头企业 已实现从织布到炼油的完整石油化工全产业链发展 并定位为"从一滴油到世间万物"的国际型企业 [1] - 公司位列"2024年全球化工企业100强"第8位和"2024年全球化工最具价值品牌榜"第6位 [1] - 旗下浙石化4000万吨级炼化一体化项目是公司关键里程碑 具备4000万吨/年炼油 880万吨/年对二甲苯和420万吨/年乙烯处理能力 [1][2] 财务表现 - 2019-2024年营业总收入持续增长 从824.99亿元增至3264.75亿元 其中2021年增速达70.7% [2] - 归母净利润波动较大 2021年峰值132.36亿元 2024年降至7.24亿元 主要受国际原油价格等因素影响 [2] - 公司市值从2021年超3000亿元缩水至不足900亿元 [2] 战略布局 - 通过产业链整合形成显著成本优势 并在市场竞争中占据有利位置 [1] - 积极推进出海战略 布局高附加值新材料项目以提升未来盈利空间 [1] - 控股股东荣盛控股2024年实施两期增持计划 累计金额16.93亿元 2025年4月启动新一轮10-20亿元增持 [2][3] 市值管理 - 2022年以来累计实施三期股份回购 回购5.53亿股(占总股本5.46%) 总金额69.88亿元 [2] - 控股股东及公司合计投入86.81亿元用于回购增持 [2] - 公司表示将依法做好市值管理 提升投资价值和股东回报能力 [3]