贸易与投资政策 - 商务部对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查 [1] - 商务部要求美方在大豆贸易上采取积极行动取消不合理关税 [1] - "互换通"运行机制优化，扩充报价商队伍并将每日净限额提高至450亿元 [1] - 数字人民币国际运营中心正式投入运营 [1] 房地产行业动态 - 广州出台新政允许房企自持住房入市销售 [1] - 四川省要求房地产消费止跌回稳，并"一城一策"制定住房支持政策 [1] 金融市场监管 - 中国证券投资基金业协会数据显示，截至8月底公募基金资产净值达36.25万亿元 [1] 行业自律与监管 - 中国有色金属工业协会铜业分会坚决反对铜冶炼行业"内卷式"竞争 [1] - 市场监管总局就《食品召回管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [1] - 市场监管总局督导罗马仕等三家公司召回充电宝数量超过70万件 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入889.13亿元，同比增长4.27% [1] - 利润总额18.95亿元，同比增长2.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润13.17亿元，同比增长24.32% [1] - 阴极铜产量77.94万吨，同比增长53.22% [3] - 矿山精矿含铜与冶炼阴极铜的单位完全成本均优于年度降本目标 [3] 行业挑战与压力 - 铜加工费（TC）跌至历史低位，打破产业链上下游利润均衡 [2][3] - 美国关税政策反复导致伦铜价格暴跌，4月初几日跌幅约2000美元/吨 [2] - 4月至7月期间伦铜与沪铜价差从最高升水2000美元/吨转为沪铜小幅升水 [2] - 铜精矿供应受限加大国内冶炼企业原料获取难度 [2][3] 公司应对策略 - 积极参与期货市场套期保值，调整采销策略并加强库存管理 [2] - 通过长期稳定合作关系稳定长单供应量，保障生产有序进行 [3] - 采取降本增效、提升管理效率、挖掘硫酸等副产品利润潜力等措施 [3] - 优化保值模式：限制进口矿作价条款、优化持仓头寸、多元化保值手段 [6] - 通过"当期闭合"机制控制价格风险，实现买卖同基准价同数量实时对冲 [7] 行业定价机制 - 进口铜精矿长单合同以伦敦金属交易所铜期货价格为结算基准 [3] - 销售端采用"上海期货交易所铜期货价格+升贴水"定价模式 [3] - 期货价格作为公开公允的核心基准，现货差异通过升贴水调节 [4] - 企业普遍采用点价、均价等方式进行原料采购和产品销售定价 [4] 期货市场应用 - 套期保值在矿山端卖出定价、冶炼加工及贸易端利润均衡中发挥关键作用 [5] - 对自产矿的考核标准为套期保值后综合销售价格高于年度市场均价 [5] - 利用期货市场转移采购销售节奏不均衡或客户特殊作价方式带来的风险 [6] - 通过期货市场精准测算现货采销成本底线，优化经营模式 [6]

交易所与金融市场安排 - 沪深北交易所发布国庆节和中秋节休市安排 10月1日至10月8日休市 10月9日起照常开市 9月28日和10月11日为周末休市 [1][2] - 中国外汇交易中心在人民银行指导下优化"互换通"运行机制 建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 完善每日净限额动态评估机制 自2025年10月13日起提高每日净限额至450亿元 [1][2] 服务贸易与数字经济发展 - 2014年至2024年我国服务出口总额从2191亿美元增至4459亿美元 年均增长7.3% 高技术高附加值服务出口竞争力持续提升 [2] - 第四届全球数字贸易博览会签约45个项目 聚焦数字经济和人工智能领域 总投资额648.7亿元（含3亿美元） [2] - 国家广播电视总局建立微短剧分类分层管理机制 正在制订《微短剧管理办法》计划以部门规章形式发布 [2] - 2025年全国数字乡村建设工作现场推进会强调聚焦国家粮食安全 以信息化赋能现代农业发展 [3] 铜冶炼行业动态 - 中国有色金属工业协会铜业分会坚决反对铜冶炼行业"内卷式"竞争 该竞争导致铜精矿加工费持续低位 [4] - 国家有关部门正在加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施 [4] - 天风证券认为铜冶炼行业"反内卷"重点在于产能优化 包括淘汰落后产能 现有产能降本增效 新扩建高水平冶炼厂 行业存在扭亏为盈预期 [5] - 江西铜业在铜及相关有色金属领域建立完整产业链 云南铜业业务涵盖铜的勘探采选冶炼及贵金属提取加工 [5] 数字人民币发展 - 数字人民币国际运营中心在上海正式运营 推出跨境数字支付平台 区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [7] - 数字人民币依托区块链 分布式账本 双离线支付及加密算法技术 增强交易透明性与安全性 双离线支付功能提升实用性和灵活性 [7] - 京北方参与多家国有大行数字人民币生态系统建设 天阳科技参与央行及部分银行跨境支付和国际结算系统测试并布局数字货币技术研发 [8] 公司重大公告 - 平煤股份控股股东中国平煤神马控股集团与河南能源集团实施战略重组 控股股东及其一致行动人持股11.51亿股占比46.62% [1][9] - 中国中铁中标多个重大工程合计约502.15亿元 约占公司2024年营业收入的4.34% 包括铁路工程 公路工程和市政工程 [10] - 中油工程子公司签署25.24亿美元（约180.32亿元人民币）伊拉克海水输送管道EPC合同 合同履行期54个月 [11] - 百利天恒iza-bren新适应症被纳入突破性治疗品种名单 用于治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌 该药物已有7项适应症被CDE纳入突破性治疗名单 1项获FDA突破性疗法认定 [12] - 新诺威控股子公司仑卡奈单抗注射液获药物临床试验批准 该药物为国内首家获得临床许可的仑卡奈单抗注射液生物类似药 适用于治疗阿尔茨海默病引起的轻度认知障碍和轻度痴呆 [13] - 吉宏股份预计2025年前三季度净利润2.57亿元至2.7亿元 同比增长95.07%—105.31% 业绩增长源于跨境社交电商业务高速发展及包装客户需求提升与市场开拓 [14] 机构资金动向 - 恒而达获4家机构席位合计净买入1.06亿元 占全天成交总额的12.1% 公司收购德国SMS Maschinenbau GmbH推进滚动功能部件产品研发及产业化 高精度螺纹磨床国产化进程加速 [15] - 浪潮信息获1家机构席位净买入1.34亿元 占全天成交总额的1.3% 公司服务器市占率全球第二中国第一 存储装机容量市占率全球前三中国第一 推广EPAI种子计划实现166家伙伴签约 全栈布局液冷将PUE降至1.1以下 [16] 产业链合作与技术进展 - 明泰铝业与鹏辉能源战略合作推进 供应电池液冷板超两千套 铝塑膜铝箔跻身软包锂电池材料供应链 在固态电池封装领域应用潜力巨大 铝合金钎焊复合材料实现动力电池水冷板和储能液冷系统应用场景覆盖 [17] - 晶丰明源DrMos POL及Efuse全系列产品量产并进入规模销售阶段 新一代显卡应用在多家海外和国内客户大批量出货 第二代DrMos芯片性能提升成本下降 获多家客户导入进入量产阶段 [17]

供给端事件 - 全球第二大铜矿因事故暂停生产，导致国际铜矿供给趋紧压力加大 [1] - 该事件刺激沪铜期货市场在9月25日迎来77亿元资金流入，市场成交量明显放大 [1] 行业竞争态势 - 铜冶炼行业存在"内卷式"竞争，导致铜精矿加工费持续处于低位 [1] - 国内相关协会近日发出明确信号，坚决反对"内卷式"竞争 [1] 市场资金流向 - 受供给趋紧等因素刺激，含"铜"量高的指数基金产品迎来大量资金流入 [1]

铜冶炼行业 - 中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼“内卷式”问题，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议，国家有关部门正在加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理的具体措施 [1] - 行业“反内卷”的重中之重在于产能优化，具体路径包括淘汰落后产能、现有产能降本增效采用先进技术、以及新扩建高水平冶炼厂并鼓励配套铜矿产能或利用再生资源 [1] - 参考供给侧改革成果，预计通过“反内卷”将提升矿冶匹配度，铜冶炼行业存在扭亏为盈的预期，行业利润长期有望回归正值 [1] 数字人民币 - 数字人民币国际运营中心已在上海正式运营，并推出数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产三大业务平台 [2] - 数字人民币依托区块链、分布式账本、双离线支付及强大加密算法等技术，确保交易安全、稳定与用户隐私保护，其双离线支付功能支持无网络环境交易 [2] - 数字人民币的未来发展潜力巨大，产业链的技术和服务公司迎来发展机遇 [2] 先进封装 - 英特尔在2025云栖大会展出下一代至强能效核处理器，将采用英特尔18A全新工艺制程及Foveros Direct3D先进封装技术 [3] - 受益于AI市场需求驱动，全球先进封装市场规模预计从2022年的443亿美元增长至2028年的786亿美元，2022-2028年复合增速为10% [3] - 在先进封装市场中，FC封装2022年占比51%，2.5D/3D封装占比21%，预计到2028年FC封装占比降至47%，2.5D/3D封装占比提升至33%，成为增速最快的封装形式 [3] AI视频生成 - 百度蒸汽机升级发布全球首个通用AI长视频生成功能，支持用户生成无限长度的AI视频，采用流式生成技术突破此前仅能生成5秒、10秒短视频的局限 [4] - 新版蒸汽机定价策略大幅下调，刊例价对比同类产品下降至70%，降低了视频生成门槛并增强市场性价比和竞争力 [4] - 通用AI长视频生成功能的推出有望拓宽AI视频生成工具的应用场景，包括电影级特效和数字内容创作等 [4] 脑机接口 - 强脑科技展示一款突破性无线连接仿生手产品，无需植入芯片，依靠超级传感器与皮肤接触解码神经肌肉电信号，使用者可凭意念操控完成动作且延迟几乎可忽略不计 [5] - 该产品摆脱传统假肢物理控制方式，实现“大脑遥控”，公司专注于非侵入式脑机接口技术研发，核心产品包括智能仿生手、智能仿生腿等 [5] - 通过自主研发的人工智能算法解析大脑神经信号，技术可使高位截瘫患者无需外骨骼即可用意念写字，失语者能重新“发声” [5] 宏观与行业动态 - 国家广电总局正在制订《微短剧管理办法》 [7] - 2025年全国国庆文化和旅游消费月活动在成都启动，将发放超4.8亿元消费补贴 [7] - 中国有色金属工业协会表示国家有关部门正在加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施 [7] - 广电总局称我国正大步迈向“超高清时代”，97%省级电视台已应用AI技术 [7] - 北京启用国内最大人形机器人训练场，年数据产能超600万 [7] - 京东发布AI全景图，未来三年计划带动各产业形成万亿规模人工智能生态 [7] - 市场监管总局督导罗马仕等三家公司召回充电宝超70万件 [7] - 小米汽车交付将大幅提速，部分车型有望较原定周期提前6周，小米17"价格4499元起，17Pro起售价4999元 [7] - 阿里云表示超70%能源央企接入阿里云AI [7] - Kimi发布全新Agent模式OK Computer [7] - 爱奇艺将推出国内首个AI剧场，明年上线首批AI叙事影片 [7] - 百度蒸汽机发布通用AI长视频生成功能，可生成无限长度的AI视频 [7] 板块与个股主题 - 核聚变主题涉及中国聚变公司新建聚变实验装置“中国环流四号” [9] - 东数西算/算力主题中，阿里表示资本开支会在3800亿基础上增加更多投入 [9] - 国产芯片主题涉及台积电先进制程涨价、长存三期成立推动存储芯片持续上涨、摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 [10] - 机器人主题涉及阿里云与英伟达联合推动具身智能应用落地 [10] - 光通信主题涉及英伟达将向OpenAI投资1000亿美元 [10] - 有色金属主题涉及全球第二大铜矿因重大事故停产 [11] - 光刻机主题涉及中芯国际正在测试由宇量升制造的深紫外光刻机 [11] - 影视主题涉及电影《731》刷新两项中国影史纪录 [11] - 铜缆高速连接器主题涉及华为四季度将推出全球最强超节点，算力规模8192卡 [11] - 苹果产业链主题涉及OpenAI与立讯精密共同生产AI设备、苹果上调iPhone17备货 [11]

全球铜矿供应趋紧 - 全球第二大铜矿因泥浆溃涌事故停产，公司预计2026年铜产量较此前估算骤降约35% [2] - 该铜矿最早要到2027年才能恢复事故前生产水平，高盛预计未来12-15个月内造成50万吨铜供应损失 [2] - 未来全球铜矿山产量增长将显著收缩，预测2024-2027年全球主要铜企产量增量约50万吨，仅为2021-2024年增量的三分之一左右 [4] 市场反应与资金流向 - 沪铜主力合约2511收盘报价82710元/吨，涨幅3.40%，LME铜一度逼近10500美元/吨 [2] - 沪铜加权成交量增加46.6万手至58.6万手，持仓量猛增8.9万手至55.3万手，整个沪铜市场有77.71亿元资金流入 [2] - 含“铜”量高的有色金属ETF基金过去9个交易日增加4.62亿份，近10亿元资金进场 [3] - 纽约COMEX铜期货净多头头寸连续6周大幅增加，从8月5日当周的18032份合约增至9月16日的42612份合约 [3] 冶炼行业竞争与政策信号 - 中国有色金属工业协会铜业分会发出坚决反对“内卷式”竞争信号，目前中国进口周度精矿加工费为负40美元/吨左右 [5] - 铜冶炼行业“反内卷”需淘汰落后产能并推动降本增效，以提升矿冶产能匹配度 [5] - 矿端原料不足将导致今年四季度与2026年精铜产量被迫降速，供需基本面更趋严峻 [4] AI发展驱动铜需求增长 - AI服务器PCB用铜量是普通服务器的2.5倍，单座超算中心用铜量是传统数据中心的3-5倍 [7] - 研究机构数据显示，未来十年全球数据中心将消耗超过430万公吨铜，几乎相当于智利一年的产量 [6] - 铜已被美国列入《国防生产法》关键矿产清单，从普通工业金属升格为“战略命脉资源” [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各有色金属品种价格走势受供需、成本、政策等多因素影响，不同品种表现各异，部分品种如铜上涨趋势强化，部分如氧化铝基本面偏弱，投资策略需根据各品种具体情况制定 [7][15][21] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：9月25日沪铜2511合约收于82710元/吨，涨幅3.4%，沪铜指数增仓89053手至55.28万手；现货成交以刚需采购为主，沪铜现货报升水30元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，广东报升水60元/吨，下跌10元/吨，华北报贴水90元/吨，持平上一交易日 [2] - 重要资讯：截至9月25日，SMM全国主流地区铜库存较周一减少0.44万吨至14.01万吨；高盛下调2025年和2026年全球铜矿供应预估；9月24日，中国有色金属工业协会铜业分会会议强调反对铜冶炼行业“内卷式”竞争 [3][4][6] - 逻辑分析：Grasberg事故使铜矿紧张加剧，上涨趋势强化；协会反对“内卷式”竞争提高做多热情；消费终端边际走弱，旺季不旺，下游对高价接受度不足；短期若突破83000元/吨，价格或冲击85000元/吨 [7] - 交易策略：单边价格快速拉升，多头趋势强化；套利跨市正套继续持有；期权观望 [8][9][10] 氧化铝 - 市场回顾：9月25日，氧化铝2601合约环比上涨48元至2942元/吨；现货阿拉丁氧化铝北方现货综合报2940元跌20元，全国加权指数2975.5元跌14.1元等 [11] - 相关资讯：截至9月25日全国氧化铝库存量379.7万吨，较上周增7.8万吨；几内亚主流矿山价格CIF下降1美金/干吨；10月已落实进口氧化铝13万吨左右；几内亚COBAD铝土矿9月24日起全面停摆 [12][14] - 逻辑分析：价格处于理论完全成本以下，下方空间有限，现货跌幅收窄；铝土矿罢工及“反内卷”情绪使价格窄幅反弹，但供需过剩未实质转变，基本面偏弱限制反弹空间 [15] - 交易策略：单边关注3000元附近压力；套利月差反套；期权暂时观望 [16][17] 电解铝 - 市场回顾：9月25日，沪铝2511合约环比上涨80元至20765元/吨；现货铝锭华东20770元，涨90，华南20710元，涨90，中原20790元，涨120 [18] - 相关资讯：9月24日，美国对欧盟进口汽车及产品征15%关税；9月25日中国铝锭现货库存总量61.4万吨，较上期降2.3万吨；印尼阿达罗 - 力勤50万吨一期电解铝项目预计2025年底分阶段投产；8月国内铝锭进口量环比减12.8%，同比增33.12%，出口环比降37.58%，同比增72% [18][19] - 交易逻辑：美联储降息后态度谨慎，欧洲制造业PMI收缩；铜价带动伦铝反弹，铝锭社会库存去库显示消费韧性，预计铝价震荡上行 [21] - 交易策略：单边铝价随板块反弹；套利暂时观望；期权暂时观望 [27] 铸造铝合金 - 市场回顾：9月25日，铸造铝合金2511合约环比上涨45元至20365元/吨；现货Mysteel ADC12铝合金锭华东20500元，涨100，华南20400元，平，东北20400元，平，西南20500元，平，进口20100元，涨100 [23] - 相关资讯：8月四部委通知影响再生铝行业税收返还等问题；9月24日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存增777吨；9月24日，上期所铝合金仓单环比增加3968吨至19181吨 [23][24] - 交易逻辑：部分地区企业国庆备料，废铝短缺高价收料；下游压铸厂开工率上升，按需采购，市场预期偏好，合金锭现货价格稳中偏强 [25] - 交易策略：单边铝合金期货价格随铝价反弹；套利暂时观望；期权暂时观望 [28] 锌 - 市场回顾：9月25日，沪锌2511涨0.59%至22045元/吨，沪锌指数持仓减少1.49万手至23.85万手；现货上海地区0锌主流成交价21880 - 21965元/吨，成交一般 [29] - 相关资讯：截至9月25日，SMM七地锌锭库存总量15.04万吨，较9月18日减少0.80万吨；华南某冶炼厂9月25日起恢复正常生产，检修影响量4000吨；本周华北地区某锌矿招标价4500元/金属吨，环比降200元/金属吨；Kaz Mineral二季度锌精矿金属量累计同比降低9% [30] - 逻辑分析：9月国内精炼锌供应或小幅减量但产量仍处高位，锌价走低带动库存去库，临近假期下游补库幅度有限，9月或维持小幅过剩；海外持续去库，LME0 - 3处Back结构支撑锌价，关注出口窗口打开后海外交仓情况 [31] - 交易策略：单边短期沪锌价格或区间偏强震荡，关注LME库存变化；套利暂时观望；期权暂时观望 [31][33] 铅 - 市场回顾：9月25日，沪铅2511涨0.09%至17090元/吨，沪铅指数持仓减少1713手至9.36万手；现货SMM1铅均价16950元/吨，成交平平 [32][35] - 相关资讯：截至9月25日，SMM铅锭五地社会库存总量4.64万吨，较9月18日减少2.13万吨；安徽部分再生铅炼厂节前无复产计划；内蒙古某大型再生铅炼厂10月中旬后复产 [36] - 逻辑分析：铅价走强使再生铅冶炼亏损修复，部分企业计划复工复产，叠加原生铅企业复产，供应或有增量；临近国庆下游铅蓄企业或备库，多空交织，预计铅价高位震荡 [37] - 交易策略：单边短期铅价或维持高位震荡；套利暂时观望；期权暂时观望 [38] 镍 - 市场回顾：9月25日，沪镍主力合约NI2511上涨1310至122990元/吨，指数持仓增加13909手；现货金川升水环比下调50至2300元/吨，俄镍升水环比上调25至325元/吨，电积镍升水环比持平于50元/吨 [40] - 相关资讯：芝加哥联储主席古尔斯比警告不应贸然连续降息；印尼对25家镍矿公司实施制裁；中伟股份固态电池材料出货近50吨；印尼190家矿山企业因未满足相关要求被暂停运营 [41][42] - 逻辑分析：印尼铜矿事故及部分矿山采矿许可暂停提振镍价，但镍矿公司配额小对供应影响有限；8月精炼镍进口减少，预计9月净进口继续下降，LME库存增加；短期利多消息支持镍价震荡偏强 [42] - 交易策略：单边震荡偏强；套利暂时观望；期权暂时观望 [43][44][45] 不锈钢 - 市场回顾：9月25日，主力SS2511合约上涨25至12930元/吨，指数持仓减少7520手；现货冷轧12700 - 13100元/吨，热轧12650 - 12700元/吨 [47] - 重要资讯：9月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减0.26%，以400系资源消化为主；芬兰不锈钢生产商称美国进口关税干扰市场 [48][50] - 逻辑分析：9月不锈钢排产回升，但需求未显旺季特征，供应有压力；钢厂控制分货节奏，社会库存去化，成本支撑强，预计保持震荡走势 [50] - 交易策略：单边宽幅震荡；套利暂时观望 [51][52] 锡 - 市场回顾：9月25日，主力合约沪锡2510收于273710元/吨，上涨2140元/吨或0.79%，沪锡持仓增加2908手至53950手；现货上海金属网现货锡锭均价274000元/吨，较上一交易日涨2500元/吨，成交欠佳 [54] - 相关资讯：Omdia报告显示2035年全球22.3%用户将用6G；印尼对190家采矿企业暂停活动60天，涉及14家锡矿企业但对整体供应影响小 [55] - 逻辑分析：美元指数走强限制涨幅，市场情绪谨慎；矿端供应紧张，8月进口锡精矿持平，自缅甸进口回升，非洲将进入雨季；加工费低位，部分企业9月检修；需求低迷，上周价格下跌带动部分刚需采买；LME锡增加45吨，上周五社会库存下降；关注缅甸复产及电子消费复苏 [56] - 交易策略：单边维持高位震荡；期权暂时观望 [59][60] 工业硅 - 市场回顾：9月25日，工业硅期货主力合约震荡走强，收于9055元/吨，涨0.72%；现货价格暂稳 [61][62] - 相关资讯：8月我国工业硅产品出口总量76642吨，同比增加11857吨，上升18.30%；2025年1 - 8月累计出口量491353吨，同比增加7516吨，上升1.55% [63] - 综合分析：工业硅库存结构“两边低、中间高”，多晶硅10月排产和市场情绪对价格影响大，当前情绪好转，可多单参与并及时止盈止损 [64] - 策略：单边多单参与；期权寻机卖出虚值看跌期权；套利暂无 [65] 多晶硅 - 市场回顾：9月25日，多晶硅期货主力合约走势震荡，收于51365元/吨，涨0.89%；现货价格暂稳，N型复投料价格50.3 - 55元/kg，N型致密料价格49.3 - 53元/kg，N型颗粒硅价格49 - 50元/kg [66] - 相关资讯：9月24日晚间，东方希望新疆一期多晶硅生产线检修，三期项目择机检修，对整体供应影响不大，四季度宁夏石嘴山新产能或补充 [67][69] - 综合分析：现货价格暂稳，产能整合无实质性利好，11合约面临仓单注销压力；10月组件和硅片排产下游，需求走弱，但产量降低，预计小幅累库，建议低多刷波段 [69] - 策略：单边低多刷波段；套利2511、2512合约反套；期权卖出虚值看跌期权 [70] 碳酸锂 - 市场回顾：9月25日，主力2511合约上涨680至74040元/吨，指数持仓减少1551手，广期所仓单增加560至40309吨；现货SMM报价电碳环比下调100至73750元/吨，工碳环比下调100至71500元/吨 [71] - 重要资讯：美国政府寻求获得美洲锂业10%股权；9月24日，美国对欧盟进口汽车及产品征15%关税 [72] - 逻辑分析：供应端加工利润不足和9月锂矿进口增量有限或影响代工产量，云母提锂产量可能减少，关注盐湖和回收增量；需求端动储双轮驱动但客供比例上升影响采买积极性；十一后江西矿山情况明朗，长假前提保资金离场降低波动率，预计锂价震荡 [74] - 交易策略：单边宽幅震荡；套利暂时观望；期权卖出宽跨式组合 [75]

有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施。 铜冶炼行业"内卷式"竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题，也是 行业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶炼行 业"内卷式"竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚 决反对铜冶炼行业"内卷式"竞争。他指出，中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼"内卷式"问题，为此 还专程向国家相关部门报送了材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。材料已经得到重视，目 前，国家有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施，相信会很快有结果。 陈学森要求，铜业分会秘书处要加强调研工作，强化产能预警与监控，为有关政策的落地提供有力支 撑。相信在全体理事单位的共同努力下，中国铜工业一定能摆脱困境、行稳致远，为有色金属工业高质 量发展作出更大贡献。 据中国有色金属报，9月24日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新 区召开。 ...

经济观察网中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议9月24日在河北雄安新区召开。铜 冶炼行业"内卷式"竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题，也是行 业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶炼行业"内卷式"竞 争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚决反对铜冶炼 行业"内卷式"竞争。他指出，中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼"内卷式"问题，为此还专程向国家 相关部门报送了材料，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。材料已经得到重视，目前，国家有关 部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施，相信会很快有结果。陈学森要求， 铜业分会秘书处要加强调研工作，强化产能预警与监控，为有关政策的落地提供有力支撑。相信在全体 理事单位的共同努力下，中国铜工业一定能摆脱困境、行稳致远，为有色金属工业高质量发展作出更大 贡献。 ...

格隆汇9月25日｜9月24日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新区召 开。铜冶炼行业"内卷式"竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题， 也是行业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶 炼行业"内卷式"竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业 要坚决反对铜冶炼行业"内卷式"竞争。 ...