抖音平台整体表现 - 2025年双11大促周期为10月9日至11月11日，较去年同期的10月18日至11月11日有所延长 [2] - 平台在10月9日至10月31日期间完成商品交易总额3,200-3,400亿元，10月8日至10月31日商品交易总额同比增长超过20% [2] - 平台10月9日至10月31日日均商品交易总额为140-146亿元，达成日均目标约99%（总目标为4,850亿元） [2] - 平台为应对竞争投入高达55亿元的优惠券补贴，力度显著高于618大促 [2] 国际美妆品牌表现 - 10月8日至10月31日期间，美妆整体商品交易总额为230-240亿元，同比增长约24%，国际高端品牌商品交易总额占比已超过40% [3] - 雅诗兰黛截至10月22日同比增幅超50%，本次大促目标为6.5亿元 [3] - 兰蔻在10月16日实现单日商品交易总额破亿，截至10月22日增速达33% [3] - 赫莲娜月均商品交易总额从去年不足1亿元提升至当前超1亿元水平 [3] - SK-II在双十一前14天商品交易总额突破1亿元，10月平台排名跃升至第12位，截至10月31日商品交易总额同比增长30-40% [3] - 国际品牌普遍采用"正装+赠品"模式实现约7.2折等效折扣，约60%商品交易总额来自直播间，其中达人播占比35%，自播占比65% [3] 本土美妆品牌表现 - 本土品牌整体表现相对平淡，内部呈现两极分化 [4] - 韩束通过早期低成本短剧投放建立品牌认知，当前通过专属直播间、头部达人合作及自播矩阵实现全渠道增长 [4] - 珀莱雅通过平台补贴实现实质最低价 [4] - 毛戈平10月整体增长约30-40%，80%的商品交易总额来自直播渠道，平台提供30%的折扣费用补贴，最终折扣率约为8折以上 [4] - 可复美10月1日至10月29日累计商品交易总额同比跌幅较大 [4] - 可丽金保持20%以上的增长，但商品交易总额体量仅约亿元以下 [4] - 本土品牌更多依赖直接打折与优惠券，综合折扣率约6.7折，需承担约1.5%佣金、超20%广告费率及星图10%抽成 [4] 其他核心品类表现 - 服饰五大品类截至10月31日总商品交易总额达1,500-1,700亿元，同比增长超20% [5] - 运动户外品类中，李宁前6天增速达140%，截至10月31日维持50%以上增长；安踏全平台增长约300%，其中抖音增速超100%；阿迪达斯增长60-70%；FILA 10月同比增长55-60%；DESCENTE今年累计商品交易总额达4.5亿元，双十一期间贡献超5,000万元 [5] - 宠物食品1-10月商品交易总额约150亿元，超越去年全年124亿元 [5] - 保健品1-10月商品交易总额达600-620亿元（其中新型保健品占比80%），双十一期间增速约40%，全年目标突破800亿元 [5] - 家电类目在"国补"政策推动下呈现强劲增长 [5]

宏观策略：黄金ETF - 10月沪金主力合约月内涨幅5.27%，整体呈先扬后抑、震荡整理走势，截至10月31日风险度达79.98，处于中高风险区间 [1][11] - 实际利率波动主导金价节奏，9月CPI小幅上行与10月降息并存，市场对宽松节奏反复调整，美元信用在政府停摆与政策信号反复中震荡 [1][11] - CME利率期货显示市场普遍预期美联储12月再降息25bps，若通胀与就业数据延续回落，黄金有望重启升势，中期趋势偏多头 [1][11] - 华安黄金ETF（518880.SH）总市值达813.34亿元，当日成交额67.8亿元，紧密跟踪国内黄金现货价格收益率 [1][11] 固收金工：活跃券利差交易策略 - 在低利率和低波动环境下，可利用活跃券切券时利差跳升的特点，形成多老券空新券策略，2023年以来切换的活跃券利差最大值中枢为9.8BP [2][13] - 策略需考虑借贷成本与利差收敛收益，假定2025年四季度L007围绕0.4%波动，借贷成本约40BP，10年期国开债活跃券久期约8年多，覆盖成本需利差5BP左右 [2][13] - 活跃券持续时长均值为131天，当前活跃券250215.IB自2025年8月28日切券，根据平均值推算，下一次切券日期约在明年1月上旬 [2][13] 食品饮料行业：啤酒 - 2025年Q1-Q3啤酒板块营收617.26亿元，同比增1.99%，归母净利润93.39亿元，同比增10.43%，Q3单季营收201.92亿元，同比增0.45%，利润增7.37% [4][15] - 成本弹性持续兑现，吨成本下降，毛利率稳步抬升，费用投放平稳，毛销差持续改善，中高端品类如青岛白啤、燕京U8等大单品延续较好表现 [4][15] - 板块处于底部区域，短期关注四季度消费β修复机会，中期来年基本面量价兑现确定性更高，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等 [4][15] 食品饮料行业：保健品 - 2025Q3保健品板块收入同比增18%，归母净利润同比增122%，个股分化，汤臣倍健低基数下Q3数据迎拐点，仙乐健康中国及欧洲区域收入提速 [4][16] - 2010-2024年我国VDS市场规模由701.35亿元增至2323.39亿元，CAGR达8.93%，人均零售额仅165元/年，远低于美国823元/年，渗透空间较大 [16] - 新渠道如抖音、小红书替代传统线下场景，客群年轻化、下沉化，行业向精准营养升级，推荐H&H国际控股、民生健康、汤臣倍健等品牌端及代工厂、原料商 [16] 有色金属行业 - 本周有色板块上涨2.56%，能源金属板块涨6.31%，小金属板块涨3.47%，工业金属板块涨1.91%，贵金属板块涨0.61% [5][18] - 伦铜报收10892美元/吨，周环比跌0.51%，沪铜报收87010元/吨，周环比跌0.81%，智利科拉华西铜矿2026年产量预期从47万吨降至38-41万吨，缩水14%-19% [5][19] - LME铝报收2888美元/吨，周环比涨1.10%，沪铝报收21300元/吨，周环比涨0.35%，欧盟禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，纽约天然气现货均价环比涨28.95% [5][19] - COMEX黄金收盘价4077.20美元/盎司，周环比降1.20%，SHFE黄金收盘价921.92元/克，周环比跌1.72%，中美关税暂停期延长一年，避险情绪消退 [5][19] 传媒行业 - 2025Q3传媒板块收入1279亿元，同比增7%，归母净利润101亿元，同比增40%，游戏板块归母净利润同比增76%，表现亮眼 [6][20][21] - 游戏板块2025Q3国内市场实际销售收入880.3亿元，环比增7.0%，A股游戏公司合同负债合计76.5亿元，同比增长7.8亿元，环比增2.9亿元 [20][21] - 营销全行业2025Q3收入453.3亿元，同比增9%，归母净利润16.3亿元，同比增14%，影视院线行业归母净利润0.9亿元，同比扭亏为盈 [21] 个股推荐：易普力 - 2025Q3单季营收26.4亿元，同比增10.6%，归母净利润2.36亿元，同比增36.0%，毛利率27.2%，环比提升3.3个百分点 [7][22] - Q3新签或开始执行合同金额28.35亿元，同比增170%，前三季度累计108.26亿元，同比增36%，境外收入占比4.26%，布局埃塞俄比亚、利比里亚等项目 [7][22] - 预计2025-2027年归母净利润至8.7/10.3/12.0亿元，维持增持评级 [7][22] 个股推荐：中科飞测 - 2025Q1-Q3营收12.02亿元，同比增47.9%，归母净利润-0.15亿元，亏损收窄，Q3单季营收5.00亿元，同比增43.3% [8][24] - Q1-Q3毛利率51.97%，同比提升4.28个百分点，研发费用4.40亿元，同比增31.3%，无图形晶圆检测设备累计交付超300台，覆盖超100家客户 [24] - 调整2025-2027年归母净利润至1.0/3.6/5.1亿元，当前市值对应动态PE分别为275/78/56倍，维持增持评级 [8][24] 个股推荐：斯莱克 - 2025年前三季度营收16.3亿元，同比增50.8%，归母净利润0.15亿元，扭亏为盈，Q3单季营收7.10亿元，同比增72.3% [9][26] - Q3销售毛利率18.8%，同比提升11.2个百分点，电池壳业务营收占比达67%，谐波减速器柔轮研发取得突破，有望受益于人形机器人量产 [26] - 调整2025-2026年归母净利润至0.5/1.1亿元，新增2027年预测2.1亿元，当前市值对应动态PE分别为187/95/47倍，维持增持评级 [9][26] 个股推荐：泽璟制药 - 2025前三季度营收5.93亿元，同比增54.49%，归母净利润亏损9342万元，同比收窄4.58%，核心产品重组人凝血酶与吉卡昔替尼片商业化放量 [10][27] - 在研管线ZG006二期小肺PFS数据预计12月ESMO ASIA读出，ZG005在后线实体瘤有PD1耐药潜力，均有望成为BIC [27] - 维持2025-2027年收入预测8.18/17.14/28.46亿元，对应当前市值PS为34/16/10倍，维持买入评级 [27]

公司品牌与市场表现 - Doctor'sBest是美国成立35年的成熟品牌，以科学配方和可靠原料吸引成熟理性消费者[1] - 品牌目前近80%的销售通过Amazon、iHerb等知名线上平台在境外实现[1] - 品牌复购率高，今年前三季度收入利润均保持增长[1]

公司品牌与产品矩阵 - Doctor's Best品牌在国内市场拥有包括心脑血管健康、抗衰老、骨骼强健及基础维生素等不同矩阵的产品 [1] - 其中辅酶Q10、麦角硫因、NAD+、镁、维生素K、D等系列产品及相关复配产品最受消费者欢迎 [1] 公司财务表现 - 今年前三季度，Doctor's Best品牌在国内市场的收入及利润均保持增长 [1] 公司市场活动 - 公司对目前正在进行的双十一活动给予了较高的关注及支持 [1]

行业投资评级 - 报告对保健品行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 2025年第三季度保健品行业在低基数下经营数据如期向好，板块收入同比增长18%，归母净利润同比增长122% [4][9] - 行业呈现明显的个股分化特征，不同环节（品牌、代工、原料）的公司逻辑各异 [4][9] - 行业正站在新周期的起点，渠道切换催生新客群和新品类，传统的估值体系需要重审，建议关注估值有空间、经营存拐点的优质龙头公司 [4][31] - 中国保健品行业长期发展空间广阔（星辰大海），2010-2024年市场规模从701.35亿元增长至2323.39亿元，复合年增长率为8.93%，预计2025-2027年行业增速有望维持在6%以上 [4][41] 2025年第三季度复盘 - **整体表现**：保健品板块（SW）2025年第三季度收入和归母净利润分别实现18%和122%的同比增长，低基数下数据转好 [9] - **品牌端**： - 汤臣倍健第三季度营收13.83亿元，同比增长23.45%，归母净利润同比扭亏为盈；主品牌/健力多收入同比分别增长40.7%/51.1% [10] - 民生健康第三季度营收1.60亿元，同比增长30.84%，归母净利润0.32亿元，同比增长259.31% [12] - **生产端（代工厂）**： - 百合股份第三季度营收2.25亿元，同比增长15.71%；代工业务（合同生产）收入2.04亿元，同比增长18.35% [15] - 仙乐健康第三季度营收12.50亿元，同比增长18.11%；中国区收入同比增长20%以上，新零售客户营收增长超60% [17] - **原料商**： - 安琪酵母第三季度营收38.87亿元，同比增长4.00%；其中国外市场收入16.87亿元，同比增长17.72% [20][21] - 嘉必优第三季度营收1.21亿元，同比下滑3.97%，主要受客户订单节奏波动影响；但单季度毛利率提升11.18个百分点至46.20% [25][26] 后续展望与投资建议 - **估值水平**：食品添加剂企业估值普遍偏低，以2025年11月3日为例，大部分企业市盈率处于历史分位数的50%以下 [32] - **品牌端关注点**： - H&H国际控股：奶粉业务边际向好，成人保健品改革向善，预计2025年下半年业绩加速 [36] - 汤臣倍健：以“再创业”心态全线出击，注重“品牌+产品”双轮驱动 [37] - 民生健康：新品周期将至，预计戒烟药伐尼克兰于11月初上市 [37] - **代工厂关注点**： - 百合股份：奥拉交割完成整合顺利，期待会员商超及宠物保健食品订单落地 [38] - 仙乐健康：2025年下半年国内市场进入低基数周期，叠加客户补库，数据有支撑；建议关注BFPC剥离事件带来的2026年利润弹性 [39] - **原料商关注点**： - 安琪酵母：国际市场增长潜力大，新榨季糖蜜价格可能进一步下降 [40] - 嘉必优：有望受益于国标切换，海外市场帝斯曼专利到期带来新客户开拓潜力 [40] 行业长期趋势 - **驱动因素**：老龄化趋势夯实长期需求基础，2023年65岁以上人口占比突破14% [44]；新渠道（如抖音、小红书）逐步替代传统线下场景，客群年轻化、下沉化 [4][46] - **市场空间**：2024年中国人均维生素与膳食补充剂零售额为165元/人/年，远低于美国（823元）、韩国（738元）、日本（516元）和澳大利亚（458元），显示巨大渗透空间 [4][54] - **品类创新**：行业向精准营养、细分复配升级，新品类如麦角硫因激活行业动能 [49]

投资评级 - 报告对仙乐健康的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为仙乐健康中国区收入重回增长通道，欧美区保持稳健增长 [3] - 公司2025年第三季度营收同比增长18.11%，归母净利润同比增长16.20% [6] - 新消费增量客户带动中国区增长显著，美洲及欧洲区保持较快增长 [7] - 公司为保健品行业CDMO龙头，拥有多种剂型研发和生产能力以及全球供应能力 [9] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营收32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.60亿元，同比增长8.53% [6] - 2025年第三季度公司实现营收12.50亿元，同比增长18.11%；归母净利润0.99亿元，同比增长16.20% [6] - 预计公司2025~2027年营业收入分别为46.65亿元、54.06亿元、62.70亿元 [9] - 预计公司2025~2027年归母净利润分别为3.63亿元、4.60亿元、5.70亿元 [9] - 预计公司2025~2027年EPS分别为1.18元、1.50元、1.86元，对应PE分别为21倍、16倍、13倍 [9] 分地区业务分析 - 中国区：2025年第三季度总体营收同比增长20%以上，总订单数同比增长25%以上 [7] - 中国区：新消费客户营收实现高双位数增长，在业务占比超50%，其中MCN和私域营收同比增速超60% [7] - 中国区：战略KA客户营收同比增速接近30%，但直销和药店等传统渠道依旧面临压力 [7] - 美洲区：2025年前三季度美洲出口营收增速超20% [7] - 欧洲区：2025年第三季度营收同比增长35%以上，主要系成功开拓英国知名零售商和线上新锐客户 [7] - 亚太区：泰国产业园已奠基，预计2027年正式投产，年产能将达到24亿粒营养软糖 [7] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率同比提升1.13个百分点至30.76% [7] - 毛利率提升预计主要系中国区收入占比提升以及供应链效率不断提升 [7] - 2025年第三季度销售费用率为7.72%，同比上升0.45个百分点；管理费用率为9.55%，同比上升0.16个百分点 [7] - 2025年第三季度归母净利率为7.93%，同比下降0.14个百分点，预计仍受到BF业务亏损影响 [7] 未来展望 - 中国业务通过发力新消费市场，拓展潜力客户，收入已重回高速增长通道 [7] - 海外业务中，美洲和欧洲地区收入增长稳健，亚太及新兴市场如印尼和澳洲皆有突破 [7] - 利润端，中国区盈利结构保持良性；BFPC业务仍对利润有所扰动，后续若顺利剥离将带来较高增长弹性 [7]

文章核心观点 - 文章旨在为消费者提供NMN（烟酰胺单核苷酸）抗衰产品的科学选购框架，通过解析GRANVER吉瑞维品牌案例，将评估标准具体化，帮助消费者基于成分、配方、技术、安全和实证五个维度做出决策 [1][13] 行业评估维度 - 负责任的NMN产品排名基于五个核心维度：成分的含金量（形态、纯度、专利）、配方的协同逻辑（多靶点协同）、技术的效能转化（生物利用度）、安全的信任背书（国际认证、生产标准）以及效果的实证支撑（临床或用户数据）[3] - 该多维评估体系被应用于行业分析，GRANVER吉瑞维NAD+尖端抗衰产品在其中表现出值得探讨的特点 [3] 成分分析 - GRANVER吉瑞维选用UTHPEAK NMNH（还原型NMN）作为核心成分，这是一种NMN的进阶形式，并采用专利晶型技术以实现更高效持久的NAD+提升 [5] - 配方中的NEXFisetin漆黄素标注了99.99%的超高纯度，据称在清除衰老细胞效率上与普通漆黄素存在差异 [5] 配方设计 - 产品构建了“三重复配抗衰矩阵”：UTHPEAK NMNH提升NAD+水平并激活长寿蛋白，NEXFisetin漆黄素清除衰老细胞，NEXSpermidine亚精胺启动细胞自噬修复线粒体，三大路径系统性干预能量代谢、细胞垃圾清理和细胞器修复 [6] 技术工艺 - 产品的技术工艺关注稳定性和吸收，例如UTHPEAK的专利晶型技术，以及稀有人参皂苷采用的“九蒸九晒”传统炮制工艺，旨在增加稀有皂苷含量并降低燥热性 [7] 安全标准 - UTHPEAK NMNH成分获得美国FDA GRAS认证，并具备完整的毒理学数据支持，明确无肝毒性风险 [8] - 生产合作方通过cGMP等8项国际认证，执行欧盟EDQM GMP药品标准，对杂质控制严格 [8] 实证数据 - 研究数据显示该配方与NAD+水平提升300%、氧化应激降低59.9%相关联 [9] - 电商平台用户好评率维持在99%以上，大量反馈集中在精力和睡眠质量的改善 [9] 行业选购智慧 - 行业智慧建议消费者从关注成分升级为理解作用机制，即从“成分党”变为“机制党”，以辨别科学产品与营销包装 [12] - 安全是不可妥协的底线，应将产品的安全认证和生产质控置于首位 [12] - 效果需要时间验证，能提供长期用户复购数据和持续临床观察的品牌更值得信赖 [12]

市场回顾 - A股市场于2025年11月3日探底回升，上证指数收报3976.52点，上涨0.55%，深证成指收报13404.06点，上涨0.19%，创业板指收报3196.87点，上涨0.29% [2][8] - 沪深两市A股成交额约为2.11万亿元人民币，超过3400只个股上涨，传媒行业领涨，有色金属行业领跌，海南自贸区概念板块涨幅居前 [2][8] - 港股恒生指数收盘上涨0.97%，恒生科技指数上涨0.24% [2][8] - 美国三大股指涨跌不一，道琼斯指数下跌0.48%，标普500指数上涨0.17%，纳斯达克指数上涨0.46%，欧洲股市涨跌不一，亚太股市全线上涨，日经225指数上涨2.12% [2][5][8] 重要政策与事件 - 国家移民管理局实施10项移民和出入境管理服务政策举措，旨在服务促进高水平开放高质量发展，包括扩大往来港澳人才签注试点、实施大陆居民赴台探亲签注"全国通办"、推广应用智能通关等 [3][9] - 中欧双方于2025年10月31日至11月1日在布鲁塞尔举行"升级版"出口管制对话磋商，就出口管制领域彼此关切进行沟通，同意继续保持交流以促进中欧产业链供应链稳定与畅通 [3][10] 食品饮料行业业绩综述 - 2025年前三季度食品饮料行业整体业绩增速下行，实现营业收入8313.95亿元，同比增长0.15%，实现归母净利润1710.59亿元，同比下降4.57%，归母净利润增速由正转负 [11] - 行业毛利率与净利率同比均下降，费用率相对稳健，营收和归母净利润增速在申万31个一级子行业中均排名第20位 [11] - 12个细分行业中，仅软饮料、啤酒、调味发酵品三个子行业营收和归母净利润均实现同比正增长 [11] - 零食、软饮料和调味发酵品营收增速位居前列，分别为30.97%、10.93%、3.92%，软饮料、啤酒、保健品归母净利润增速排名前三，分别为14.69%、11.82%和11.77% [11] 食品饮料细分行业盈利能力 - 啤酒、调味发酵品、软饮料的毛利率和净利率均同比提升，啤酒毛利率提升1.77个百分点，净利率提升1.30个百分点，调味发酵品毛利率提升2.21个百分点，净利率提升0.32个百分点，软饮料毛利率提升1.03个百分点，净利率提升0.61个百分点 [12] - 白酒行业毛利率持平，净利率同比下降0.44个百分点，乳制品、肉制品、其他酒类毛利率提升但净利率下降，休闲零食、预加工食品毛利率和净利率均下降 [12][13] - 保健品毛利率同比下降0.80个百分点，但净利率同比上升2.03个百分点 [13] 白酒板块表现 - 2025年前三季度白酒营收和归母净利润同比增速分别为-5.83%和-6.93%，较去年同期增速下降15.10个百分点和17.60个百分点 [14] - 高端白酒最具韧性但营收利润小幅下滑，贵州茅台、五粮液和泸州老窖营收同比变化为+6.36%、-10.26%、-4.84%，归母净利润同比变化为+6.5%、-13.72%、-7.17% [14] - 次高端白酒企业业绩承压，仅山西汾酒业绩保持正增长，中低端白酒整体业绩下滑最严重，营收和归母净利润增速分别为-17.04%和-26.65% [14] - 行业处于去库存阶段，2025年第三季度酒企加大去库存力度，同时进行产品创新、渠道精耕和数字化转型探索 [14] 啤酒与大众品板块表现 - 啤酒板块营收和归母净利润触底回升，2025年前三季度分别同比增长2.02%和11.82%，盈利能力持续提升，预计行业营收将延续正增长趋势 [15] - 大众品板块分化明显，调味品和软饮料业绩表现较好，软饮料中东鹏饮料营收和归母净利润均取得34%以上高增长 [16] - 乳品中妙可蓝多营收同比增长10.09%，归母净利润同比增长106.88%，调味品中莲花控股营收和归母净利润均实现28%以上高增长 [16] 食品饮料行业投资建议 - 成长赛道建议关注饮料、零食、保健品行业投资机会，重点关注能量饮料赛道优质龙头、渠道品类创新零食龙头、年轻消费品类保健品龙头 [17] - 边际改善赛道建议关注啤酒、调味品、乳制品行业机会，重点关注产品结构偏低啤酒龙头、复合与健康调味品龙头、业绩较优乳制品龙头 [17] - 筑底赛道判断白酒行业处于筑底阶段，低估值与高分红提供股价支撑，预计随渠道库存出清市场将迎来向上拐点 [17] 社会服务行业业绩综述 - 2025年前三季度社会服务板块实现营业收入1509.54亿元，同比增长4.94%，在申万一级行业中排名第16，归母净利润86.97亿元，同比下降2.86%，排名第23 [19] - 旅游及景区板块实现营收287.08亿元，同比增长5.09%，归母净利润24.08亿元，同比下降17.79%，板块增收不增利，各景区业绩表现分化 [19] - 酒店餐饮板块实现营收216.97亿元，同比下降4.05%，归母净利润13.46亿元，同比下降25.46%，利润同比降幅较二季度收窄，环比边际向好 [19] 社会服务行业投资建议 - 文旅领域建议关注入境旅游与青少年旅游需求双轮驱动，重点关注入境游旅行社龙头及适配春秋假出行节奏的景区标的 [20] - 体育领域赛事经济带动效应显著，建议关注赛事运营与相关服务领域的体育公司 [20] - 教育领域政策支持非学科类培训与职业教育发展，建议关注相关细分领域教育龙头企业的成长机遇 [20]

行业整体表现 - 食品饮料板块呈现结构性投资机会 [1] - 双节期间白酒线上销售表现亮眼，京东七鲜平台白酒成交额同比增长超一倍，抖音酒水销售环比增长58% [1] - 行业标准化建设取得进展，十二香型标准样正式发布，进一步规范行业品质体系 [1] 细分领域分化 - 零食、饮料、宠物、保健品等细分赛道维持较高景气度 [1] - 传统消费品如乳制品、调味品、啤酒等需求相对平淡 [1] - 白酒板块虽面临政商务需求承压，但宴席与大众消费保持平稳，动销环比改善 [1] 成本端分析 - 主要原材料价格延续下降趋势，但降幅收窄 [1] - 包材价格环比提升 [1] 投资策略与工具 - 建议重点关注具有业绩确定性、受益消费升级的细分领域龙头，把握结构性投资机会 [1] - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [1]

欺诈模式 - 出现“线下引流+私域直播”的新型欺诈手段，针对中老年消费者 [1] - 欺诈链条为“免费体验—制造焦虑—虚假宣传—高价销售” [1] - 具体手法包括用普通鸡蛋冒充“富硒鸡蛋”，并以“1元购10枚富硒鸡蛋”为噱头吸引购买 [1] 欺诈内容 - 商家对食品或保健品进行虚假和夸大宣传，声称其能治疗疾病 [1] - 欺诈本质是利用中老年人对健康的焦虑以及信息辨识能力较弱的特点 [1] 市场影响与监管 - 此类行为侵害了中老年消费者权益，并扰乱了市场秩序 [1] - 市场监管部门已公布典型案例，并正在从严整治“坑老”骗局 [1] - 后续应加大联合执法力度，创新监管方式，并提高中老年人自我保护意识 [1]