市场整体表现 - 主要股指收盘涨跌不一，沪指微涨0.12%至4137.06点，深成指上涨0.80%至14274.93点，创业板指上涨1.18%至3323.56点 [2][3] - 市场交投活跃，沪深两市半日成交额达1.33万亿元，较上个交易日放量307亿元 [1][6] - 个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨，上涨家数2716家，下跌家数2629家，涨停57家，跌停14家 [1][5] 行业与板块热点 - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份股价创出新高，望变电气、顺钠股份、森源电气涨停 [1] - 有色金属板块反复活跃，翔鹭钨业实现5个交易日内3次涨停，章源钨业连续2个交易日涨停 [1] - CPO概念再度走强，天孚通信股价上涨超过10%，续创历史新高 [1] - 燃气轮机概念爆发，应流股份、常宝股份涨停 [1] - 影视院线概念集体大跌，欢瑞世纪、横店影视、博纳影业跌停 [1]

市场整体表现 - 2月12日早盘A股主要股指震荡上行，截至午盘，沪指涨0.12%报4137.06点，深成指涨0.81%报14274.93点，创业板指涨1.18%报3323.56点，科创50指数涨0.55%报1463.06点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.33万亿元，全市场超2700只个股上涨 [1] 领涨板块与概念 - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份创新高，望变电气、顺钠股份、森源电气涨停 [1] - 电力板块受政策利好刺激高开高走，豫能控股实现2连板，南网能源、闽东电力等跟涨；政策目标是到2035年全面建成全国统一电力市场体系 [2] - CPO（光模块）概念再度走强，天孚通信涨超10%续创历史新高，炬光科技、致尚科技等多股涨超10%；有研报指出Lumentum已获得CPO相关数亿美元订单，预计2027年上半年将迎来爆发 [1][2] - 算力租赁概念延续强势，大位科技录得4连板，美利云走出3天2板，优刻得大涨超10%；优刻得公告因全球供应链波动及硬件成本上涨，将自3月1日起对全线云产品价格进行上浮调整 [2] - 有色金属板块反复活跃，翔鹭钨业5天3板，章源钨业2连板 [1] - 小金属概念盘中持续走高，镍、钴方向展开补涨，鹏欣资源、盛屯矿业涨停；消息称世界最大镍矿PT Weda Bay Nickel今年矿石生产配额仅为1200万吨，较2025年的4200万吨大降71% [3] - 燃气轮机概念爆发，应流股份、常宝股份涨停 [1] - 玻纤、云计算、半导体等板块指数涨幅居前 [2] 下跌板块与焦点股 - 影视院线概念集体大跌，欢瑞世纪、横店影视、博纳影业跌停 [1] - 商业航天概念人气股巨力索具开盘一字跌停，封单金额超12亿元；公司公告澄清未签署过4.58亿元的海南项目，且2025年度在商业航天领域取得订单累计金额仅为996.51万元 [4] - AI应用概念延续调整，部分高位软件股承压 [4] 机构观点 - 财信证券指出，春节临近导致交投活跃度回落，大盘缩量致使盘面风格快速轮动；在题材板块利好密集催化下，大盘仍有较多结构性机会 [5] - 东莞证券认为，随着春节长假临近，投资者观望情绪升温，A股或进入缩量整理阶段；中长期看，基本面和业绩面有望重回主导 [5] - 中信证券从大类资产角度分析，预计商品仍将作为2026年的投资优选方向；在避险情绪和基本面改善支撑下，贵金属、原油及碳酸锂、镍等品种受益明显 [5]

市场整体表现 - 沪指窄幅震荡，收盘上涨0.12%，深成指上涨0.81%，创业板指上涨1.18% [1] - 沪深两市半日成交额达1.33万亿元，较上个交易日放量307亿元 [1] - 全市场超2700只个股上涨，热点呈现快速轮动特征 [1] 行业与板块表现 - 电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份股价均创新高，望变电气、顺钠股份、森源电气涨停 [1] - 有色金属板块反复活跃，翔鹭钨业实现5天3板，章源钨业实现2连板 [1] - CPO概念再度走强，天孚通信股价上涨超10%，续创历史新高 [1] - 燃气轮机概念爆发，应流股份、常宝股份涨停 [1] - 影视院线概念集体大跌，欢瑞世纪、横店影视、博纳影业跌停 [1]

有色ETF汇添富市场表现 - 2月12日开盘，有色ETF汇添富（159652）报价为1.954元，开盘涨幅为0.00% [1] - 该ETF自2023年1月16日成立以来，累计回报率达到95.20% [1] - 该ETF近一个月的回报率为7.27% [1] 有色ETF汇添富持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率 [1] - 该ETF由汇添富基金管理股份有限公司管理，基金经理为董瑾和孙浩 [1] 重仓股开盘表现 - 紫金矿业开盘上涨0.23% [1] - 华友钴业开盘上涨2.25% [1] - 赣锋锂业开盘上涨0.05% [1] - 天齐锂业开盘下跌0.14% [1] - 洛阳钼业开盘下跌0.04% [1] - 中国铝业开盘下跌0.45% [1] - 山东黄金开盘下跌0.74% [1] - 云铝股份开盘下跌0.19% [1] - 中金黄金开盘下跌0.72% [1] - 北方稀土开盘涨幅为0.00% [1]

稀土与稀有金属出口政策 - 中国五矿化工进出口商会将于2026年3月25日举办稀土和稀有金属出口政策及形势说明会 [1] - 国家有关部门近期加强了对日本的两用物项出口管理 且稀土及钨锑钼等稀有金属已被列入出口管制 企业出口面临更严格管理 [1] - 会议旨在帮助企业熟悉政策与出口注意事项 并将邀请商务部和海关总署有关部门领导进行政策解读 [1] 有色金属板块市场表现 - 截至2026年2月12日10:38 中证工业有色金属主题指数(H11059)上涨1.72% [2] - 成分股盛和资源上涨7.33% 中钨高新上涨5.88% 东阳光上涨5.62% 华友钴业和锡业股份等跟涨 [2] - 跟踪该指数的工业有色ETF鹏华(159162)上涨1.93% 冲击5连涨 最新价报1元 [2] 中证工业有色金属主题指数构成 - 中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比55.71% [2] - 前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、兴业银锡、云铝股份、铜陵有色、江西铜业、厦门钨业、中金黄金、西部矿业 [2] 钢铁与电解铝行业分红潜力 - 钢铁、电解铝板块迎来分红潜力释放的三重利好 [1] - 利好一：国资委将市值管理成效纳入央企负责人考核 推动现金分红力度加大 [1] - 利好二：险资在"资产荒"背景下持续增配OCI股票 高股息策略成为核心配置方向 [1] - 利好三：行业资本开支逐步回落 钢铁超低排放改造接近尾声、电解铝产能逼近天花板 为分红比例提升腾出空间 [1]

主力资金流入概况 - 截至2月12日开盘一小时，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中英维克以12.97亿元居首，利欧股份以11.23亿元次之，特变电工以5.45亿元位列第三 [1] - 主力资金流入前20的股票中，资金流入额最低为浪潮信息的2.38亿元 [1][3] 个股表现与资金流向详情 - **英维克**：主力资金流入12.97亿元，股价上涨8.68%，属于专用设备行业 [1][2] - **利欧股份**：主力资金流入11.23亿元，股价上涨5.33%，属于互联网服务行业 [1][2] - **特变电工**：主力资金流入5.45亿元，股价上涨3.42%，属于电网设备行业 [1][2] - **西部材料**：主力资金流入5.04亿元，股价上涨5.61%，属于小金属行业 [1][2] - **天孚通信**：主力资金流入4.62亿元，股价上涨9.79%，属于通信设备行业 [1][2] - **兆易创新**：主力资金流入3.96亿元，股价上涨2.16%，属于半导体行业 [1][2] - **盛屯矿业**：主力资金流入3.95亿元，股价上涨10.03%，属于能源金属行业 [1][2] - **药明康德**：主力资金流入3.89亿元，股价上涨3.78%，属于医疗服务行业 [1][2] - **铜冠铜箔**：主力资金流入3.70亿元，股价上涨11.36%，属于电子元件行业 [1][2] - **飞龙股份**：主力资金流入3.69亿元，股价上涨5.51%，属于汽车零部件行业 [1][2] - **宁德时代**：主力资金流入3.34亿元，股价上涨1.82%，属于电池行业 [1][2] - **粤桂股份**：主力资金流入3.23亿元，股价上涨9.99%，属于综合行业 [1][3] - **川润股份**：主力资金流入3.23亿元，股价上涨10.02%，属于工程机械行业 [1][3] - **佰维存储**：主力资金流入3.00亿元，股价上涨3.65%，属于半导体行业 [1][3] - **华东数控**：主力资金流入2.96亿元，股价上涨9.97%，属于通用设备行业 [1][3] - **紫金矿业**：主力资金流入2.88亿元，股价上涨1.8%，属于有色金属行业 [1][3] - **首都在线**：主力资金流入2.72亿元，股价上涨12.05%，属于互联网服务行业 [1][3] - **北方稀土**：主力资金流入2.59亿元，股价上涨2.34%，属于小金属行业 [1][3] - **美利云**：主力资金流入2.59亿元，股价上涨7.32%，属于通信服务行业 [1][3] - **浪潮信息**：主力资金流入2.38亿元，股价上涨2.27%，属于计算机设备行业 [1][3] 行业分布特征 - 资金流入前20的股票覆盖多个行业，其中互联网服务行业有2家公司（利欧股份、首都在线） [2][3] - 小金属行业有2家公司（西部材料、北方稀土） [2][3] - 半导体行业有2家公司（兆易创新、佰维存储） [2][3] - 专用设备、电网设备、通信设备、能源金属、医疗服务、电子元件、汽车零部件、电池、综合、工程机械、通用设备、有色金属、通信服务、计算机设备行业各有1家公司上榜 [1][2][3]

核心观点 - 报告认为节前A股市场呈现缩量震荡整理格局 市场情绪谨慎 但节前最后交易日抛压预计有限 市场将平稳度过 [2][9] - 报告对节后行情持积极预期 认为资金回流与重要会议政策预期将共同改善市场流动性并提升活跃度 行情值得期待 [3][9][10] - 报告建议操作上避免盲目追高 逢低布局是占优策略 可重点关注小盘成长与具备明确产业催化的题材方向 [3][10] A股市场整体表现 - 周三（报告发布前一日）市场整体震荡分化 上证指数微涨0.09%收于4131.99点 深证成指下跌0.35%收于14160.93点 创业板指下跌1.08%收于3284.74点 科创50指数下跌1.11%收于1455.11点 [6] - 市场成交额总计19842.3亿元 其中沪市8226.08亿元 深市11616.45亿元 创业板5652.28亿元 科创板486.45亿元 [6] - 盘面上个股涨少跌多 市场情绪与赚钱效应一般 [6] 行业与板块表现 - 周期股成为市场亮点 玻璃玻纤、能源金属、化纤、贵金属、化肥、有色金属、煤炭等板块涨幅居前 [2][5][7] - 概念股方面 稀缺资源、小金属、锂矿、稀土永磁、磷化工等表现强势 [5] - 文化传媒、教育、旅游酒店、航天航空、通信设备、电源设备等板块跌幅居前 影视、短剧互动游戏、AI语料、Sora、盲盒经济、Kimi等概念股走弱 [5] 板块上涨驱动因素分析 - **顺周期板块（化工、有色等）**：反内卷政策持续推进 国内稳增长政策发力 经济供需格局有望改善 复苏预期强化 后续经济数据（如PPI）若持续改善将验证复苏逻辑 [7] - **贵金属板块**：反弹受五大因素驱动 包括美联储降息周期开启、地缘政治摩擦增加避险需求、全球央行大规模购金、美元走弱与通胀压力推动黄金作为抗通胀工具、市场情绪与资金流向变化及科技用金需求增长 [8] 后市展望与策略 - **节前（周四）研判**：周四为节前最后“提现交易时刻” 理论上可能面临短期抛压 但结合市场缩量态势 抛压力度预计有限 节前市场大概率平稳度过 [2][9] - **节后研判**：资金回流预期增强 市场流动性有望改善 同时春节后重要会议陆续召开 政策导向明确有望带来新的政策红利 激发相关板块投资机会 [3][9][10] - **市场不确定性**：近期成交额在2万亿元上下徘徊 表明资金存在观望情绪 市场不确定性尚未完全消除 [3][10] - **操作策略**：避免盲目追高 逢低布局是占优策略 节后可重点关注流动性回流与政策面动向 择机逢低布局小盘成长与具备明确产业催化的题材方向 [3][10]

市场整体走势与交易情绪 - 春节长假临近，市场成交意愿清淡，两市成交量跌破2万亿元，预计节前指数维持窄幅震荡[1] - 投资者因担心A股休市期间海外市场（如港股、美股）出现剧烈波动影响节后开盘情绪，故在节前保持谨慎观望心态[1] 市场风格与板块轮动 - 市场风格或面临阶段性转换，2025年表现强势的科技股将进入调整周期[1] - 美联储新主席上任后，市场担心其降息与缩表政策组合对高估值科技股不利，导致近几周道琼斯指数大幅跑赢纳斯达克指数[1] - 国内方面，代表科技含量的恒生科技指数也处于持续调整过程中[1] - 受益于涨价方向的顺周期板块预期更好，市场风格更利于顺周期涨价方向[1][2] 行业涨价趋势 - 消费品和工业品出现持续的涨价潮，多个化工品和有色金属涨价仍在持续[1] - 与居民关联度更高的下游消费品也在涨价，例如快餐、数码电子等[1]

市场回顾与表现 - 2026年2月11日周三A股市场窄幅整理，上证指数收涨0.09%报4131.98点，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [2][9] - 沪深两市A股成交额约1.98万亿元人民币，近2000股上涨 [2][9] - 行业表现分化，申万一级行业中建筑材料、有色金属行业领涨，通信行业领跌 [2][9] - 概念板块方面，金属钴、金属锌、金属铅、金属镍、金属铜概念涨幅居前 [2][9] - 港股恒生指数收涨0.31%，恒生科技指数涨0.9% [2][9] - 美股三大股指小幅收跌，道指跌0.13%，标普500指数持平，纳指跌0.16% [2][9] - 国际市场方面，日经225指数上涨2.28%，美元指数报96.83 [6] 重要宏观新闻与数据 - 国务院总理李强主持以深化拓展“人工智能+”为主题的专题学习，强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [3][10] - 2026年1月份全国居民消费价格同比上涨0.2%，其中城市上涨0.2%，农村上涨0.1%，食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.4% [3][11] - 2026年1月份全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [4][11] - 2026年1月份工业生产者购进价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [4][11] A股盈利与业绩预告分析 - 截至2026年2月9日，披露2025年年报业绩预告的A股企业为2976家，披露率为54.32% [12] - 全部A股发布预喜业绩预告的企业数量为1106家，占披露年报业绩预告A股数量的37.16% [12] - 在预喜企业中，预告类型为预增的企业数量最多，为625家，占比21.00% [12] - 按风格板块看，稳定板块的年报预告预喜比例最高，达57.58%，周期板块预喜比例为42.55%，消费板块预喜比例最低为30.81% [12] - 申万一级行业中，有5个行业预喜率高于50%，国防军工、汽车、美容护理行业实现扭亏为盈 [13] - 上游行业中基础化工、有色金属行业业绩表现亮眼，但能源领域业绩负增长 [13] - 下游社会服务、汽车行业中多家公司受益于成本下降与需求回升，盈利能力明显改善 [13] - TMT领域中，电子、通信行业得益于AI产业链快速发展，需求改善幅度较大，行业景气度回升 [13] - 业绩预喜率最高的三个行业为非银金融、有色金属和汽车行业 [15] 行业投资策略与关注方向 - 建议挖掘景气改善、盈利增长势头较好的方向，重点关注利润增速提升的领域 [15] - 上游行业关注有色金属、基础化工行业 [15] - 中游行业关注机械设备、电新行业 [15] - TMT方向值得关注，我国新质生产力加速发展，由技术革新带动的产业升级是推动景气度回升的重要动能 [13][15] - 布局主线可关注科技创新与高端制造领域，结合年报预告寻找有业绩支撑的方向 [15] 货币政策与金融环境 - 2025年适度宽松的货币政策效果逐步显现，年末社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量同比增长8.5%，明显高于名义GDP增速 [17] - 2025年12月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右，社会综合融资成本进一步下行 [17] - 信贷结构持续优化，年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长 [17] - 2025年第四季度以来金融机构资管产品规模加快增长，年末资管总资产余额合计120万亿元，同比增长13.1%，全年累计增加13.8万亿元 [18] - 资管产品新增资产主要投向同业存款和存单，其快速增长也在一定程度上改变了银行存款结构 [18] - 2026年1月15日，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，体现了总量上保持适度宽松，更加重视结构调整的政策思路 [18] - 预计2025年和2026年上市银行整体营收与归母净利润增速或将延续企稳态势，整体风险抵补能力仍较强 [18] - 当前银行板块股息率仍具有吸引力，长线资金持续增配银行板块方向明确 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕镍和不锈钢市场展开，指出印尼消息扰动镍市场需关注投机属性风险，二月不锈钢检修减产频出成本支撑重心上移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 镍基本面数据展示了沪镍主力、不锈钢主力的收盘价、成交量等指标在不同时间的变化，如沪镍主力收盘价T时为139,360，较T - 1变化6,010等 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对生产Nickel matte、MHP、FeNi和NPI等受限制产品的项目 [1] - 印尼镍矿商协会透露能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费 [2] - SMM报道印尼多家企业违规占用林地面临约80.2万亿印尼盾潜在罚款，部分矿山正协商解决，最终罚款可能降低 [2] - Mysteel调研显示1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，19日报告表明园区港口仓储物流存在垄断行为，截止23日园区船舶运输未受影响，园区正与KPPU协商 [3] - 印尼能源和矿产资源部已开始批准2026年矿业工作计划和预算（RKAB），除PT Vale Indonesia Tbk.(INCO)外，还公布了Antam的几项采矿RKAB [3] - 瑞士索尔威投资集团计划几个月内重启危地马拉镍矿业务，因镍价反弹和美国取消限制，CGN矿预计2026年4 - 5月重启，与PRONICO镍铁厂重启时间一致 [3] - 能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算（RKAB），批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，Eramet合资企业PT WBN收到初步通知可提交反映年度生产和销售量为1200万吨的RKAB（2025年最初批准3200万吨，7月修订为4200万吨） [4] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]