报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油处于季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但OPEC+部分国家9月增产、美国经济担忧、俄乌停火可能性增加等因素使原油中长期下行压力加大，且俄乌停火有不确定性，原油波动加大，建议区间操作、谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 原油处于季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA数据显示原油及汽柴油库存下降，但整体油品库存增加 [1] - 8月3日，OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.8万桶/日，提前一年解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产措施 [1] - 夏季消费旺季下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油9月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出3.20美元，较8月上涨1美元 [1] - IEA调高2025年全球原油过剩量，但表示近期旺季偏紧 [1] - 特朗普缩减对普京的最后通牒期限，要对采购俄罗斯能源和武器的印度罚款，美国财政部制裁伊朗沙姆哈尼控制的国际航运网络，市场担忧俄伊原油供给下降 [1] - 美国7月新增就业远低于预期，6月和5月新增就业大幅下调，引发市场对美国经济的担忧，OPEC+ 9月增产将加剧四季度原油供给过剩 [1] - 特朗普称中东特使与普京会谈富有成效，三方领导人有望下周举行面对面会谈，俄乌停火可能性增加，特朗普宣布对印度商品加征25%关税，中长期原油下行压力加大，但俄乌停火有不确定性，原油波动加大 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2509合约下跌0.63%至501.0元/吨，最低价497.5元/吨，最高价510.9元/吨，持仓量增加854至31576手 [2] 基本面跟踪 - EIA将2025年美国原油产量预期下调5万桶/日至1337万桶/日，将2025年下半年全球石油库存增幅从0.8百万桶/日上调至0.9百万桶/日 [3] - IEA将2025年全球原油需求增速下调1.6万桶/日至70.4万桶/日，将2026年全球原油需求增速下调1.8万桶/日至72.2万桶/日 [3] - 欧佩克将2025年全球原油需求增速维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速维持在128万桶/日 [3] - 8月6日晚间EIA数据显示，美国截至8月1日当周原油库存减少302.9万桶，预期减少59.1万桶，较过去五年均值低6.20%；汽油库存减少132.3万桶，预期减少40.6万桶；精炼油库存减少56.5万桶，预期增加77.5万桶；库欣原油库存增加45.3万桶 [3] 供给端 - OPEC 5月份原油产量下调0.6万桶/日至2701.6万桶/日，6月产量环比增加21.9万桶/日至2723.5万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动 [4] - 美国原油产量8月1日当周环比减少3.0万桶/日至1328.4万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落34.7万桶/日 [4] - 美国原油产品四周平均供应量减少至2061.6万桶/日，较去年同期增加0.25%，偏高幅度有所减少 [4] - 汽油周度需求环比减少1.22%至904.0万桶/日，四周平均需求在891.2万桶/日，较去年同期减少2.22% [4] - 柴油周度需求环比增加3.19%至372.0万桶/日，四周平均需求在352.3万桶/日，较去年同期减少3.75%，美国原油产品单周供应量继续环比减少5.91% [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告表面利多，但旺季汽油需求低迷使利好失色，美国汽油消费市场令人失望，数据公布后油价先稳后因特朗普宣布美俄会谈消息下跌 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止8月1日，美国商业原油总库存42366.2万桶，环比降302.9万桶超预期，交割地库欣库存增45.3万桶，战略储备库存增23.5万桶；汽油库存减132.3万桶超预期，馏分油库存减56.5万桶与预期相反 [2] - 7月25日至8月1日，美国原油产量降30千桶/日，净进口降794千桶/日，加工量增213千桶/日，终端表观需求降185.25千桶/日，汽油表观需求降29.75千桶/日，航煤表观需求降55千桶/日，馏分油表观需求增13千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油超预期下降，炼厂开工率升1.5%至96.9%带动加工量增加，但炼厂产能下降；出口增加也促使库存下降 [4] - 汽油需求持续低迷，四周平滑数据在旺季连续四周低于900万桶/日，与往年同期比，今年仅好于2020年和2022年；馏分油需求持稳，库存下降因出口增加 [6]

这一消息公布后，欧洲股市基准指数与美国股指期货应声上涨，截至发稿，斯托克欧洲600指数涨幅达 1%。瑞银乌克兰重建篮子指数一度上涨3.2%，其中Raiffeisen Bank International股价领涨11%。高盛欧 洲国防股篮子指数则下跌4.9%。 欧元兑美元汇率一度升至1.17的当日高点，随后小幅回落至1.165左右波动。其他欧洲货币也普遍走强， 波兰兹罗提兑美元汇率一度上涨0.6%。 法国农业信贷银行G10外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫分析称："峰会消息为欧元及其他欧洲货币提供了 上涨动力。尽管普京与特朗普会谈的细节尚不明确，但昨日显现的进展可被视为积极信号——乌克兰战 事有望最终结束，战后复苏阶段或即将开启。" 在新兴市场及前沿市场中，乌克兰美元债券延续涨势，成为周四表现最佳的资产类别。莫斯科交易所股 价整体上涨超5%，受制裁的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)、诺瓦泰克公司(Novatek)和俄罗斯国 际航空公司(Aeroflot)均位列涨幅前列。截至发稿，俄罗斯卢布兑美元汇率小幅走强至79.765。 智通财经APP获悉，克里姆林宫周四宣布，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与美国总统唐纳德· ...

最近，美国又上演了一场精彩的"变脸大戏"。 主角还是咱们熟悉的那位"懂王"，嘴上喊得最凶，结果一听到坏消息，立马脸垮成茄子，对华态度也发生180°转弯。 01、一个坏消息，把美国打懵 事情还得从前几天说起。 美国财政部长贝森特，刚刚在谈判桌上对中国"挥舞关税大棒"，放狠话威胁："如果中国继续购买俄罗斯石油，我们就对中国产品加征三位数的惩罚性关 税。" 更直接的后果是： 想靠限制俄油涨价，逼各国买美国油？没戏了； 想借油价引发市场波动，让美联储降息？破产了； 想靠能源打压对手、扶持自己？全盘失败！ 这一波，OPEC直接当场拆台，不按特朗普剧本走！ 这话说得，信誓旦旦，一副"王炸在手，天下我有"的架势。 可就在所有人以为美方又要耍强硬时——剧情急转直下。 8月3日，路透社抛出重磅炸弹："OPEC+ 宣布：9月起将大幅增产石油，日增产量高达54.8万桶。" 什么意思？简单说就是，石油要变便宜了。 而这一增产动作，恰好与特朗普试图通过"卡住俄罗斯石油+制造油荒"来制造金融压力的战略，彻底对着干！ 02、特朗普"算盘"碎了一地 其实，特朗普针对俄罗斯石油，不只是为了"制裁"。 背后另有图谋：他想通过制造全球油价波动，打 ...

在对购买俄罗斯石油的国家制裁一事上，中国始终没有向美国屈服，然而现在的印度反而是率先向美国屈服，已经下令让国内企业停止购买俄罗斯石油，这 一懂事的行为也让特朗普在社交平台上为印度点赞。 01 中国没跪的情况下印度率先跪了 在上月底的中美贸易谈判中，美国在稀土和俄罗斯石油上对华施压，要求中国放开对稀土的管制，同时禁止购买俄罗斯的石油。按照此前特朗普的说法，中 国身为俄罗斯石油的主要购买国，在俄罗斯拒绝达成俄乌协议的情况下应该停止购买俄罗斯石油，不然的话就要加征100%关税。 中美正在召开的第三轮经贸谈判 而这个因为俄罗斯石油问题对中国的惩罚性关税到底有没有做出，从会谈后的双方表态也能看出来，在会谈结束后双方同意将关税暂缓期再次延长90天。也 就是说中美双方将继续保持此前的基准关税，并在接下来90天的时间里继续进行下一轮谈判。 特朗普十分满意印度停止进口俄罗斯石油的举措 而特朗普在接受新闻采访时，面对印度不再进口俄罗斯石油的这一消息，表示十分满意。也就是说，印度现在已经对美国滑跪。 显然对于美国要求禁止购买俄罗斯石油的要求，我国并没有答应，不然的话在特朗普的全球关税政策中，中国就会出现在加税名单中。 印度不仅被加 ...

格隆汇8月7日｜科威特石油公司：根据欧佩克协议，科威特目前的配额为每日254.8万桶。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应增量或对冲库存去化，价格继续偏弱震荡，边际下行风险增加 [2][6] - 需密切关注8月OPEC+产量政策及中东出口恢复进度 [6] 各目录总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 8月6日SC主力合约价格小幅回落至505.9元/桶，跌幅0.57%，WTI和Brent价格维持稳定，SC对Brent及WTI价差走弱，SC连续 - 连3月差收缩，Brent - WTI价差持稳，跨区套利窗口未明显打开 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端，俄罗斯8月对西方石油出口或增至200万桶/日，伊拉克杰伊汉管道出口若恢复将缓解供应中断压力，美国EIA原油产量引伸需求上升，炼厂开工率达96.9% [3] - 需求端，美国炼厂需求强劲，汽油和精炼油库存下降，亚洲燃料油需求疲软，日本炼厂开工率微降，汽油库存下降但煤油累库 [4] - 库存端，美国商业原油库存超预期下降302.9万桶，库欣库存小幅累库，战略储备库存续降，成品油去库加速，日本商业原油库存下降，但全球陆上库存需关注俄罗斯增量出口消化能力 [5] 价格走势判断 - 供给端出口增量预期或抵消OPEC+减产支撑，中期供应宽松压力隐现，需求端美国炼厂情况形成短期支撑，但亚洲需求疲弱及全球制造业放缓限制上行空间 [6] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC、WTI、Brent价格有不同程度下跌，现货价格中OPEC一揽子价格持平，部分有微小变动，价差方面SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3月差收缩，其他资产中美元指数下跌，标普500、DAX指数上涨，人民币汇率基本持平 [8] - 库存方面，美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升，开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升 [8] 燃料油 - 期货价格中FU、LU下跌，NYMEX燃油持平，现货价格多数持平，部分有微小变动，纸货价格部分有微小变动，价差方面新加坡、中国高低硫价差及LU - 新加坡FOB、FU - 新加坡380CST价差缩小，Platts数据上涨，库存方面新加坡库存上升，美国部分馏分油库存有不同变化 [9] 产业动态及解读 供给 - 美国至8月1日当周EIA原油进口减少，投产原油量增加，俄罗斯计划8月提升对西方石油出口量，伊拉克石油部长称杰伊汉管道出口将恢复，英国石油公司将开发基尔库克油田 [10][11] 需求 - 美国总统称汽油价格将低于每加仑2美元，美国至8月1日当周EIA原油产量引伸需求等数据有变化，精炼厂设备利用率提升，精炼油和汽油产量下降 [12] 库存 - 美国至8月1日当周EIA战略石油储备库存等多种库存有不同变化，亚洲低硫燃料油市场走弱，日本商业原油、汽油库存下降，煤油库存增加，炼油厂开工率下降 [13][15] 市场信息 - 本周调油混兑原料价格下跌，内贸船用油出库及供船价格回落，华东船供油价格情况及中下游交投表现，山东船用燃料油不同规格成交价情况 [16] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多种产业链相关数据图表 [17][19][21]

沙特阿美总裁兼首席执行官阿敏·纳瑟尔认为，石油市场基本面依然强劲，预计今年下半年全球石油需求将比上半年增逾200万桶/日。 尽管如此，沙特阿美正试图通过提高油气相关产品产量以提振收入。财报显示，虽然原油、炼油和化工产品价格下跌导致公司二季度收入下滑，但炼油和化 工品销量较一季度增加部分抵消了售价下滑带来的影响。 沙特阿美总裁兼首席执行官阿敏·纳瑟尔表示，公司持续在多个领域加大投资力度，力求充分发挥在规模生产、低成本和技术进步方面的优势，实现长期发 展目标。他认为，石油市场基本面依然强劲，预计下半年全球石油需求将比上半年增逾200万桶/日。 全球最大石油公司沙特阿美（2222.SE）近日披露二季度财报，由于原油及炼油和化工产品价格下跌，公司上半年营业收入同比跌超12%至1089.34亿美元， 净利润同比下滑超过10%至508.68亿元，但仍相当于每天净赚近2.8亿美元（折合人民币20亿元）。 财报电话会上，纳赛尔在回答新华社记者提问时表示，在化工领域，中国拥有不少炼化一体化项目，公司正积极参与这些大型项目的投资建设，计划未来在 多个领域继续加大投入。他说，中国在全球化工市场占据重要地位，"无论是原油供应，还是液 ...

特朗普近日多次以印度购买俄罗斯石油为由，威胁大幅提高对印度产品的关税。他称，印度不仅大量购 买俄罗斯石油，还在二级市场上销售并获取大额利润。 2025年上半年，印度日均进口俄油175万桶，较去年同期增长了1%。 半年前美国总统特朗普还将印度总理莫迪称之为"伟大的朋友"，如今双方关系在贸易战的硝烟下，露出 了明显的裂痕。 据新华社报道，特朗普6日签署行政令，以印度"以直接或间接方式进口俄罗斯石油"为由，对印度输美 产品征收额外的25%关税。 此前特朗普已经签署行政令，美国从8月7日开始对印度输美商品征收25%的关税。两者叠加后，印度输 美商品将总体适用50%的关税税率。印度也由此成为输美商品税率最高的国家之一。 上海国际问题研究院南亚研究中心主任刘宗义向第一财经记者表示，除了印度大量购买俄罗斯石油的表 面问题外，特朗普其实特别在意印度的贸易逆差问题，早在莫迪今年早些时候访问美国时，特朗普就提 出印度需要购买美国石油来削减逆差。与此同时，印度在与美国的贸易谈判上，始终不愿做出过多的让 步，这让特朗普更加恼火。 印度继续买俄油 据新华社报道，根据白宫6日发布的公告，特朗普称俄罗斯政府的行为和政策继续对美国国家安全和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国商业原油超预期下降，下游炼厂开工率再创年内新高，但原油加工量并非年内新高，出口增加也对库存下降有贡献 [4] - 汽油需求在旺季持续低迷，馏分油需求持稳，库存小幅下降主要因出口增加 [6] - EIA报告表面利多，但旺季汽油需求不佳令利好失色，美国汽油消费市场令人失望，数据公布后油价先稳后跌 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止8月1日，美国商业原油总库存42366.2万桶，环比降302.9万桶，超预期；交割地库欣库存增45.3万桶，战略储备库存增23.5万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存减132.3万桶，超预期；馏分油库存减56.5万桶，与预期相反 [2] - 美国原油产量降30千桶/日，净进口降794千桶/日，加工量增213千桶/日，终端表观需求降185.25千桶/日，汽油表观需求降29.75千桶/日，航煤表观需求降55千桶/日，馏分油表观需求增13千桶/日 [3] 报告点评 - 炼厂开工率上升1.5%至96.9%，带动原油加工量增加，但炼厂产能下降，分母变小推高开工率，出口增加也使库存下降 [4] - 汽油需求持续低迷，消费旺季四周平滑数据连续四周低于900万桶/日，显示美国人民倾向短途旅行、削减预算；馏分油需求持稳，库存下降因出口增加 [6] 市场表现 - EIA报告表面利多，但汽油需求不佳使利好失色，数据公布后油价先稳，因特朗普宣布美俄会谈消息，风险溢价回吐后油价下跌 [8]