市场表现 - 9月30日A股存储概念股普遍大涨，多只股票涨停或涨幅超过10%，例如德明利、诚邦股份、深科技涨停，江波龙、天山电子涨幅超10% [1] - 具体个股表现：德明利最新价204.69元，涨幅+10.00%；诚邦股份最新价13.75元，涨幅+10.00%；深科技最新价27.87元，涨幅+9.98%；江波龙最新价172.59元，涨幅+16.33%；天山电子最新价32.00元，涨幅+11.65%；佰维存储最新价106.46元，涨幅+11.60%；兆易创新最新价212.08元，涨幅+7.58% [2] - 隔夜美股存储个股同样持续大涨，闪迪大涨16.87%，西部数据涨9.23%，希捷涨5.35%，美光涨4.22% [3] 行业驱动因素 - AI计算对高性能内存的巨大需求是核心驱动力，其影响已从高带宽内存扩展至传统DRAM和NAND闪存 [3] - 预计到2027年，全球存储市场规模将达到近3000亿美元，DRAM市场正迎来一个从2024年持续至2027年的定价上行周期 [3] - AI对存储存在高性能、大容量、高能效的三重刚需，让SSD成为AI场景下的最优解 [5] 产品需求与预测 - 预计2025年第四季度，服务器eSSD价格涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15% [3] - 2024年AI相关的SSD采购容量将超过45EB，未来几年AI服务器有望推动SSD需求年增率平均超过60% [5] - AI SSD需求在NAND Flash中的占比预计从2024年的5%上升至2025年的9% [5] - 预计到2026年企业级SSD需求将达3392亿GB，同比+35%，其中AI服务器企业级SSD需求将达2180亿GB，同比+55% [5][6] 供给端状况 - 供应商在未来12个月内可能难以满足全部需求，从而支撑价格持续走强 [3] - 存储模组大厂威刚宣布停止DDR4报价，DDR5与NAND闪存优先供应主要客户；群联恢复部分报价，价格涨幅约10% [4] - 近线硬盘受产能限制出现明显供应短缺，交期已延长到52周 [6] - 2023年下半年海外存储原厂稼动率下降至约70%~80%，2024年下半年海外大厂陆续公告减产10-15% [6] 相关公司业务 - 德明利企业级存储主要应用于服务器、数据中心、云计算等场景 [2] - 诚邦股份拟定增1.29亿元加码半导体存储业务 [2] - 深科技为国内高端存储芯片封装和测试领域龙头之一，长鑫为主要客户 [2] - 江波龙为综合性半导体存储巨头，主营Flash及DRAM存储器 [2] - 天山电子通过产业基金投资PCM芯片及主控芯片公司，并负责PCM存储模组制造 [2] - 佰维存储主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售 [2] - 兆易创新NOR Flash市场排名全球第三，并以15亿元参与长鑫科技增资 [2]

部分GPU因存储速度不足导致实际应用效果未达预期，制约了整体效率的提升。 没有"存"，用什么"算"？ 部分GPU虽理论性能强劲，但实际应用效果却未达预期，主要症结在于存储速度不足——GPU因等待存 储数据而陷入闲置，不仅造成资源浪费，更制约了整体效率的提升。随着算力领域的发展节奏不断加 快，市场对存力，也就是存储的需求也日益严苛。 近日，英韧科技创始人、董事长吴子宁表示，在新一代AI场景下，SSD将采用GPU直接调度方式，以超 高吞吐量的极致性能构建新型存算架构，这为SSD应用带来更高的产品要求和趋势，通过GPU Direct等 技术直接与显存通信，在数据中心内扩展HBM，在边缘侧提供确定性响应。存储介质细化为高速缓存 层与大容量存储层，以分层化、高性能的新一代存储架构为算力突破提供坚实支撑。 英韧科技在企业级存储市场持续发力，提供面向AI应用的存储解决方案，这与海外公司的发展步调一 致。今年6月，铠侠在投资人大会上推出"AI SDD"产品，基于国际头部GPU厂商英伟达需求打造；8 月，三星、海力士相继推出超高速颗粒产品，匹配超高性能SSD，极高IOPS，应对人工智能GPU直接 调度数据的技术趋势。 在数据中 ...

公司表现 - 美光科技股价在周一上涨超过5%，报收于165.47美元 [1] 行业动态 - 自9月以来，闪迪、美光等存储厂商已先后宣布调涨产品价格 [1] - NAND Flash部分型号的价格涨幅超过10% [1] 市场预期 - 存储产业链的看涨预期被点燃 [1] - 大摩认为当前仍处于NAND上升周期的早期阶段 [1] - NAND价格上涨趋势预计将持续到2026年 [1]

公司股价表现 - 美光科技股价周一上涨超过5%，报收165.47美元 [1] 行业价格动态 - 9月以来，闪迪、美光等厂商先后宣布调涨产品价格 [1] - NAND Flash部分型号价格涨幅超过10% [1] 行业周期与前景 - 当前处于NAND上升周期的早期阶段 [1] - NAND价格预计将持续上涨至2026年 [1] 市场关注点 - 投资者需关注云厂商订单实际执行情况 [1] - 投资者需关注厂商业绩发布会 [1] - 投资者需关注扩产新闻 [1]

公司股价与市场表现 - 美光科技股价上涨超过5%，报收165.15美元 [1] - 公司于9月宣布调涨产品价格 [1] 行业动态与价格趋势 - 闪迪、美光等存储厂商先后宣布调涨产品价格 [1] - NAND Flash部分型号产品价格涨幅超过10% [1] - 摩根士丹利预判此轮存储芯片涨价周期可能延续至2026年 [1] 市场情绪与预期 - 存储厂商的涨价行动点燃了市场对存储产业链的看涨预期 [1] - 涨价趋势被认为对市场形成短期强催化效应 [1]

市场指数表现 - 上证指数上涨4.79点至3832.90点 涨幅0.13% [2] - 深证成指上涨146.98点至13355.98点 涨幅1.11% [2] - 创业板指上涨55.91点至3207.44点 涨幅1.77% [2] 锂电池产业链表现 - 锂电电解液指数上涨6.67% 成交额140亿元 年初至今累计涨幅65.17% [3] - 锂电正极指数上涨5.74% 成交额248亿元 年初至今累计涨幅44.35% [3] - 动力电池指数上涨4.52% 成交额535亿元 年初至今累计涨幅61.77% [3] - 固态电池指数上涨3.95% 成交额730亿元 年初至今累计涨幅56.34% [3] - 工信部正研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》推进锂电池产业高质量发展 [3] - 清华大学团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展 相关成果发表于《自然》期刊 [3] 海外机构调研情况 - 近10个交易日57家上市公司获海外机构调研 [4] - 深南电路获29家海外机构密集调研 PCB产能通过技术改造和泰国工厂建设扩张 南通四期项目预计四季度连线 [4] - 中控技术获20家海外机构调研 中标中国石化茂名百万吨乙烯和河南炼化百万吨乙烯项目 预计年新增产值200亿元 [4] 融资资金动向 - 海外机构调研股近10个交易日平均上涨3.11% [7] - 德明利累计涨幅56.95% 存储原厂宣布涨价 四季度存储价格预计维持上涨趋势 [7] - 中创智领获融资净买入3.42亿元 科大讯飞等10股融资净买入均超亿元 [7]

行业核心观点 - 传统“一刀切”的存储架构已成为制约AI发展的关键瓶颈 [1] - 提出以“场景定义存储”为核心的新范式，将存储从成本中心转变为效率引擎 [1] - AI的发展是一场“算力与数据的协同革命”，低效的数据基础设施正造成巨大的电力与算力浪费 [1] - 存储系统正从通用化向场景化加速演进 [1] - 存储已从标准部件演进为影响业务连续性的关键变量 [2] 公司战略与理念 - 至誉科技首席执行官指出存储已成为AI风口的“轴心”，公司的使命是确保每一瓦电力都转化为有效算力 [1] - 至誉科技阐释“场景定义存储”的核心理念：将业务目标（如延迟确定性、功耗上限）直接转化为存储设计的首要原则，使存储从被动组件升级为主动赋能业务的战略要素 [1] - 至誉科技将通过原厂级技术能力，将场景化需求转化为架构一致性、长期可靠性与定制化响应上的确定性支撑，为各行业数字化转型提供坚实基础 [2] 特定应用场景需求 - 自动驾驶领域存储方案需在安全驱动下实现性能、成本、体积与可靠性的多目标平衡，需要具备车规级长生命周期验证的高性价比产品 [2] - 超算与智算中心的核心挑战已从流量峰值转向系统长期稳定运行，存储体系应从标准化向场景化定制转型，通过硬件、软件与系统层面的协同联调，结合智能资源调度与热管理策略，构建以业务稳定性为目标的架构，并将“可验证的系统稳定性”确立为关键技术标准 [2] - 工业控制领域对存储设备提出5至15年超长生命周期与极致稳定性的要求，需要供应商从设计阶段就与芯片原厂协同规划全生命周期保障 [2] - AI将推动边缘存储从容量扩展转向智能管理，通过远程监控、健康预测等功能实现存储设备的智能化升级 [2]

存储周期复盘 - 上一轮周期（2023Q3至2024Q2）为“强预期弱现实”，DRAM价格触底后累计上涨20%至70%，NAND Flash累计上涨80%至200% [1] - 本轮周期自2025Q1开始，供给端优化，DRAM原厂聚焦高利润率DDR5和HBM，压缩DDR3/DDR4供给，导致DDR4颗粒在2025年Q2价格涨幅基本翻倍 [2] - NAND Flash原厂自2024年12月起陆续减产10%至15%，并加快向200层以上产品迁移，减少低阶产品供应，TLC颗粒价格于2025年3月止跌回升，Q2温和上涨3%至8% [2] 需求端驱动因素 - 北美四大云服务提供商（CSP）上调资本开支指引，预计2025年和2026年AI相关资本开支同比分别增长81%和64%，全球AI服务器市场规模预计达2751亿美元和4139亿美元，同比增64%和50% [3] - 近线硬盘（Nearline HDD）供应紧缺，交期延长至52周，促使CSP厂商转向企业级固态硬盘（eSSD）存储冷数据 [3] - 预计到2026年，企业级SSD需求将达3392亿GB，同比增长35%，其中AI服务器企业级SSD需求将达2180亿GB，同比增长55%，占全球NAND需求比重有望提升至20% [3] 供给端约束 - NAND原厂当前产能利用率约80%以上，2023年下半年行业低谷时产能利用率曾降至70%至80% [4] - 2025年全球DRAM资本开支预计增长54%，而NAND Flash资本开支仅增长6%，资本开支明显向DRAM先进制程和HBM倾斜 [4][5] - 由于AI数据中心需求高增、HDD需求向eSSD转化、eSSD对NAND晶圆要求最高以及NAND资本开支增长缓慢，预计2026年NAND或将形成供给缺口 [5] 价格走势与行业展望 - 2025年9月以来，NAND大厂闪迪面向渠道和消费者客户涨价10%以上，美光暂停报价后，三星通知大客户第四季度涨价，预计NAND类eMMC/UFS协议价格涨幅为5%至10% [6] - NAND Flash晶圆和部分存储模组价格在9月已有個位数百分比上涨，TrendForce预计2025年第四季度NAND Flash价格将上涨5%至10% [6] - 展望后续，数据中心eSSD涨价幅度有望超预期，2026年大容量QLC SSD有望出现爆发性增长，存储行业景气度上行至少将延续到2026年下半年 [1][6]

行业周期分析 - 本轮存储周期上行由保守预期转向北美CSP上调资本支出及HDD需求外溢驱动[1] - 存储景气度上行趋势至少延续至2026年下半年[1] - NAND产能利用率在过去约3个季度保持相对较低水平[1] 投资机会 - 企业级SSD需求景气度显著提升[1] - 存储模组公司中企业级产品进展快、涨价受益逻辑强的标的值得重点关注[1] 资本支出策略 - 海外原厂对资本支出保持谨慎预期[1]

海外市场表现 - 美股主要指数反弹 道指收涨0.65% 纳指收涨0.44% 标普500收涨0.59% [1] - 特斯拉股价表现突出 收涨4.02% 微软、亚马逊、谷歌A、英伟达至多涨0.87% 苹果和Meta Platform至多收跌0.69% [1] 美国政策动向 - 特朗普提出芯片新政 要求生产商国内产量与进口比例达到1:1 未达标将征收关税 [2] - 白宫表示药品关税不适用于欧日等贸易协议方 税率不是100%而是15% [3] 科技公司动态 - 苹果开发类ChatGPT应用 仅供内部测试新版Siri [4] - 马斯克宣布特斯拉正努力扩大Optimus人形机器人规模 [5] - Meta宣布研发人形机器人系统 战略级别等同AR [6] - 马斯克正式宣布FSD V14版本将于本周启动推送 [8] 半导体与存储行业 - 存储模组大厂威刚宣布自29日起停止DDR4报价 DDR5与NAND闪存优先供应主要客户 [7] - DRAM及NAND闪存市场缺货情况严峻 四季度及2026年行业价格预计进一步上升 [17] - 群联恢复部分NAND闪存控制芯片报价 价格涨幅约10% [17] - 摩尔线程科创板IPO过会 从申报到过会仅用时88天 募集资金将用于新一代AI训推一体芯片等项目 [14] 贵金属市场 - 白银价格创新高 沪银夜盘收涨3.90%至10936元/公斤 COMEX白银期货收涨2.77%至46.36美元/盎司 [11] - 国内品牌足金首饰价格突破1100元/克 周大福"一口价"饰品十一后将涨价20%-30% [15] 国内经济数据与政策 - 中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4% 创2023年12月以来最高增速 [10] - 央行强调落实适度宽松货币政策 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 [10] - 国资委召开国有企业经济运行座谈会 聚焦稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶性竞争 [13] - 发改委加快构建全国一体化算力网 支持地方协同参与建设 [13] 产业政策与发展 - 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [13] - 交通运输部等七部门提出到2027年人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用 [13] - 央视报道新型储能市场一芯难求 有储能电芯企业订单排到明年 [13] - 福建舰已完成多次海试 进度远超预期 [13] 科技创新与突破 - 开源鸿蒙未来可支持全尺寸类人型机器人 [13] - 清华大学在固态电池聚合物电解质研究领域取得进展 [13] - 中国成功研制35.1特斯拉稳态磁场全超导磁体 创世界纪录 [13] - 中国卫星互联网低轨11组卫星发射成功 [13] 消费电子与汽车 - 小米17全系开售5分钟刷新2025年国产手机全价位段新机系列首销纪录 [13] - 理想纯电i6发布 全系仅一个配置 24.98万元起售 [13] - 腾讯混元3D再升级 混元3D-Omni、混元3D-Part开源首发 [13] 企业并购与投资 - 银河磁体拟收购京都龙泰100%股权 预估值4.5亿元 [19] - 新大正拟收购嘉信立恒75.15%股权 [19] - 冠中生态控股股东拟变更为深蓝财鲸 拟收购杭州精算家51%股权 [19] - 福达合金拟3.52亿元购买光达电子52.61%股权 [19] - 世纪恒通拟1.13亿元收购黔通智联13%股权 [20] - 东杰智能获得马来西亚采购订单 总金额1.07亿林吉特（约1.8亿元人民币） [20] - 雅创电子拟合计3.17亿元收购欧创芯、怡海能达部分股权 [20] - 中创智领拟投资50亿元建设新能源汽车零部件产业基地及研发中心 [21] 券商策略观点 - 建投策略认为国庆假期前出现流动性收缩特征 但节后往往呈现"开门红" 持股过节性价比较高 [12] - 华西策略认为临近长假场外资金入市或有放缓 短期A股、港股有望阶段性震荡休整 [12] - 广发策略梳理发现顺周期行业在四季度上涨概率超过65% 光模块、PCB、创新药等主线趋势保持健康 [12] 解禁信息 - 9月29-30日多家公司面临解禁 宁波港解禁市值132.02亿元（解禁比例18.75%） 万凯新材解禁市值46.65亿元（解禁比例40.90%） [25] - 欧晶科技9月30日解禁市值28.54亿元（解禁比例56.39%） 博菲电气解禁市值19.14亿元（解禁比例73.82%） [25]