报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点为东莞新能源电池产业基础深厚，正积极布局新型储能与固态电池等前沿领域，有望充分受益于全球储能需求的高速增长和技术迭代，产业竞争力强劲[5] 分章节总结 新能源为东莞战略性新兴产业重点细分领域之一 - 东莞市2024年GDP达到1.23万亿元，同比增长4.6%，位居广东省第四，增速位居第二[12][14] - 东莞市作为制造业大市，第二产业增加值占比超过一半，达55.37%[16] - 东莞市构建"8+8+4"现代化产业体系，新能源被列为8大战略性新兴产业重点细分领域之一，新型固态电池材料是未来产业重点发展方向[5][21][23] - 目标到2027年底培育形成7个以上超千亿元的产业集群，实现规模以上工业总产值超过3万亿元[22] 东莞新能源电池产业基础深厚 - 根据《2024胡润中国新能源产业集聚度城市榜》，东莞是新能源中小企业集聚度最高的城市[5][24][25] - 东莞以锂电池产业链为主营的企业有300多家，涉及锂电行业的相关企业有1500多家，产业链布局完整，覆盖上游材料设备、中游电芯制造与PACK、下游系统集成与应用[5][29] - 在负极材料环节，凯金新能源2025年上半年锂电池负极材料出货量9.9万吨，占全国出货量的7.7%，排行第5位[31][33] - 在锂电设备环节，全市相关企业超过200家，涌现出宏工科技等一批产值超10亿元的龙头企业，产品覆盖电芯生产全流程[36][37] - 中游拥有ATL旗下3家子公司和博力威等全球知名锂电池供应商，博力威电动两轮车锂电池出货量位列全国前三，欧洲电助力自行车市场占有率约20%[38][39] 锚定新型储能产业赛道，受益全球储能需求高速增长 - 2020-2024年中国储能电池出货量年复合增长率达113.3%，2025年前三季度中国储能电池出货量430GWh，同比增长105%[5][43] - 2020-2024年全球储能电池出货量从28.5GWh增长至369.8GWh，年复合增长率89.8%，2025年上半年全球出货量达240.2GWh，同比增长106.1%[42] - 中国储能电池出货量占全球比例持续高达90%以上，2025年上半年占比高达97%以上[44] - 国家政策目标到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上，截至2025年上半年末为95GW，未来两年半内将翻倍增长[48] - 海外市场如欧盟计划到2030年将储能装机规模提升至500GWh–780GWh；澳大利亚目标2050年提升至61GW；沙特计划2030年配套部署48GWh储能容量[49] - 东莞市政府目标到2025年新型储能产业规模不低于800亿元，2027年不低于1200亿元，并规划了明确的产业空间布局[53][54] - 多个大型储能项目落地东莞，如赣锋锂电总投资50亿元的年产10GWh新型锂电池及储能总部项目，预计达产后年产值110亿元[40][55] 技术突破与领先布局，东莞固态电池产业竞争力强 - 根据EVTank，东莞入选中国固态电池产业竞争力十强城市排行榜第6位[5][64] - 东莞松山湖材料实验室科研团队提出引入碘离子进行阴离子调控技术，为解决全固态电池固-固界面接触难题提供了新方案[5][57] - 实验室已吸引广汽埃安、欣旺达等近20家电池产业链企业聚集，共同开发新一代动力和储能电池产品[60] - 本土企业积极布局固态电池领域：凯金新能源与立时集团签署固态电池战略合作协议；红木棉电子成功开发国内首条干法电极全固态电池制作线；宏工科技研发了适用于固态电池和干法电极工艺的特殊设备[61][62][63][75] 东莞新能源电池行业主要上市公司 - 博力威2025年前三季度营收与归母净利润分别同比增长62.7%和316.8%，扭亏为盈，公司在固态电池领域已有布局并进入中试阶段[67][68] - 宏工科技锂电池产线及设备营收占比从2024年的80%上升至2025年上半年的90%以上，公司在固态电池设备领域已有布局[74][75] - 正业科技2025年前三季度实现营收5.81亿元、归母净利润0.23亿元，分别同比增长13.66%和120.19%，业绩扭亏为盈[80][85] - 易事特为2024年度"全球储能系统出货量TOP15"和"国内储能系统出货量TOP10"，2025年上半年储能产品及系统业务实现营收5.23亿元，同比大幅增长153.45%[92][93]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入16.30亿元，同比增长24.22% [1] - 2025年前三季度公司扣非净利润为979.06万元，同比大幅增长64.13% [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入6.12亿元，同比增长25.96%，净利润428.87万元，同比骤增238.56% [1] - 2025年第三季度单季公司扣非净利润795.16万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达3.02亿元，同比大幅增长113.59% [2] - 截至三季度末，公司股东户数环比增长15.87% [2] 公司研发投入与战略 - 2025年第三季度公司研发费用达7834.62万元，较上年同期增长48.30% [1] - 公司主营业务为钴酸锂及三元正极材料的研发、生产与销售 [2] - 公司钴酸锂产品覆盖4.2V至4.53V全电压平台，三元正极材料聚焦中镍、高镍及超高镍系列 [2] - 公司推进向固态电池领域以及低空飞行器、机器人等应用场景的新型超高镍三元正极材料研发 [2] - 公司对前瞻性材料研发重点推进，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料等 [2] - 公司未来将继续秉持创新驱动战略，以科技创新为核心引擎 [3] 行业发展与市场前景 - 新能源汽车与储能产业的蓬勃发展为公司提供了广阔市场空间 [2] - 随着全球双碳目标推进，新能源汽车渗透率持续提升，储能领域政策支持力度加大 [2] - 动力电池需求保持刚性增长 [2] - 新能源汽车产业正向高端化、智能化转型，储能市场向规模化发展 [3] - 公司的多体系产品矩阵与全产业链技术优势有望进一步凸显 [3]

市场表现与资金流向 - 10月30日沪指低开翻红，站稳4000点，市场热点轮动至新能源板块，锂电池、动力电池、储能、固态电池概念走强，前期强势的算力板块低开蓄力 [1] - 截至当日11点21分，A500ETF基金（512050）小幅上涨0.08%，成交额超28.8亿元，持仓股鹏辉能源20cm涨停，蓝色光标、欣旺达涨超10%，招商轮船、中远海能10cm涨停 [1] - 截至10月29日，A500ETF基金（512050）年内累计上涨26%，跑赢同期沪深300指数涨幅（20.66%）超5个百分点，近3个交易日资金连续净流入累计近21亿元，近1周日均成交51.61亿元 [1] 指数产品特征 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，覆盖中证全部35个细分行业 [1] - 该指数融合价值与成长属性，相比沪深300指数，超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源等新质生产力行业，具备哑铃投资属性 [1] 后市展望与行业配置 - 市场有望维持强势表现，重要会议提出的"十五五"目标及新一轮政策部署有望提振信心，中美经贸磋商举行及美联储降息或抬升市场风险偏好 [2] - 行业配置中期关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT易成主线，若行情转向基本面驱动则重点关注先进制造 [2] - 若市场出现震荡，建议关注滞涨方向如高股息及消费板块，具体包括银行、公用事业、食品饮料、美容护理等行业 [2]

会议基本信息 - 会议名称为“2026硅基负极与固态电池高峰论坛”，主题为“聚焦硅基负极突破·擘画固态电池新篇” [5] - 会议时间为11月12日至13日，地点为中国上海上海东锦江希尔顿逸林酒店 [1] - 主办方为鑫椤资讯，生态合作伙伴为杉杉科技 [1] 会议议程与活动 - 会议议程包括11月11日的上海杉杉企业参观活动、11月12日的会议报到及招待晚宴、11月13日的全天会议 [7] - 企业参观活动和招待晚宴仅面向已缴纳会议费的客户开放，本次活动为行业交流活动，不涉及任何商业推广 [7] - 为确保会议质量与接待安排，本次会议不接受临时到场，需提前报名确认参会资格 [7] 参会企业与赞助情况 - 会议有众多赞助企业参与，包括潍坊孚美新能源有限公司（特邀赞助）以及多家展台赞助商，如山东京阳科技股份有限公司、空气化工产品(中国)投资有限公司等 [6] - 生态合作伙伴为杉杉科技 [1]

市场整体资金流向 - 10月29日A股市场整体表现强势，上证综指站稳4000点，但股票ETF市场出现净流出资金约8亿元 [2] - 全市场1237只股票ETF总规模达4.7万亿元，当日成交额1908.64亿元，较前一交易日2144.05亿元缩量近11% [3] - 从全市场ETF看，10月20日资金净流出34.9亿元，商品ETF和行业主题ETF净流出居前，达28.52亿元 [7] - 净流入方面，宽基ETF与债券ETF净流入居前，分别达18.92亿元与12.52亿元，宽基ETF规模上升351.81亿元 [9] 行业主题ETF表现 - 光伏类ETF全线大涨，光伏龙头ETF大涨8.81%，天弘光伏ETF大涨8.75%，多只光伏ETF涨幅超过8.25% [3] - 新能源电池板块相关ETF涨幅较大，新能源ETF易方达、电池ETF嘉实等基金单日涨幅均超6% [4] - 银行板块表现不佳，银行ETF易方达、银行ETF天弘等多只基金跌幅接近2% [5] - 创业板50ETF富国以12.29%的涨幅领跑市场 [3] 资金流出板块 - 银行、有色、煤炭等行业主题ETF是资金获利了结的重点产品，红利板块整体净流出较多 [2] - 具体资金流出方面，证券ETF净流出10.50亿元，创业板ETF净流出8.68亿元，银行ETF净流出5.70亿元 [8] - 国防ETF、电池50ETF、电池ETF等净流出金额在2.76亿元至4.16亿元之间 [8] - SGE黄金9999指数净流出26.03亿元 [7] 资金流入板块 - 科创芯片ETF净流入9.08亿元，证券保险ETF净流入6.92亿元，通信ETF净流入6.32亿元 [10] - A500ETF基金净流入6.28亿元，沪深300ETF净流入5.96亿元，半导体ETF净流入5.60亿元 [10] - 中证500ETF净流入5.52亿元，中证1000ETF净流入4.75亿元，创业板50ETF净流入4.19亿元 [10] - 从5日角度观测，近期资金流入上证50指数超24亿元，流入中证A500指数超24亿元 [9] 头部公募ETF动态 - 易方达基金ETF最新规模达8406.7亿元，昨日规模增加96.7亿元，2025年以来规模增加2400.2亿元 [11] - 易方达旗下证券保险ETF净流入6.9亿元，最新规模近150亿元创历史新高，A500ETF易方达净流入2.2亿元 [11] - 华夏基金旗下A500ETF基金和科创50ETF单日净流入居前，分别净流入6.28亿元和3.01亿元 [11] - 人工智能ETF净流入1.5亿元，最新规模超245亿元，位居同类产品第一 [11] 市场展望与关注方向 - 市场关注估值合理的核心资产和红利资产，如沪深300指数、中证A500指数、中证红利指数等 [12] - 行业主题方面，近期可关注科创人工智能、银行、稀土、港股通互联网、恒生创新药 [12] - 资产配置可适当关注对国际局势敏感的港股以及十五五规划的重点行业 [12]

市场资金流向 - 10月29日股票ETF市场整体净流出资金约7.88亿元，总份额减少22.02亿份 [2][10] - 从全市场ETF看，10月20日资金净流出34.9亿元，商品ETF和行业主题ETF净流出居前，达28.52亿元 [10] - 宽基ETF与债券ETF呈现资金净流入，分别达18.92亿元和12.52亿元，宽基ETF规模上升351.81亿元 [11] 行业主题ETF表现 - 红利板块成为资金净流出重点，银行、有色、煤炭等行业主题ETF被资金“获利了结” [3][10] - 具体来看，证券ETF、银行ETF、国防ETF资金净流出居前，分别为-10.50亿元、-5.70亿元、-4.16亿元 [11] - 新能源电池板块相关ETF也出现资金净流出，电池50ETF、电池ETF净流出分别为-3.72亿元和-3.36亿元 [11] 板块涨跌幅 - 光伏类ETF全线大涨，光伏龙头ETF、天弘光伏ETF单日涨幅分别达8.81%和8.75% [4][5] - 新能源电池板块ETF涨幅显著，新能源ETF易方达、电池ETF嘉实等基金单日涨幅均超6% [6] - 银行板块表现不佳，银行ETF易方达、银行ETF天弘等多只基金跌幅接近2% [7] 成交活跃度 - 10月29日股票ETF总成交额为1908.64亿元，较前一交易日的2144.05亿元缩量近11% [5] - 香港证券ETF成交活跃度最高，单日成交额达148.72亿元 [5] - 另有2只ETF成交额在50亿元以上，5只ETF成交额突破40亿元 [5] 头部公募ETF动态 - 易方达基金ETF总规模达8406.7亿元，当日规模增加96.7亿元，2025年以来规模增加2400.2亿元 [15] - 易方达旗下证券保险ETF净流入6.9亿元，最新规模近150亿元，创历史新高 [15] - 华夏基金旗下A500ETF基金和科创50ETF单日净流入居前，分别为6.28亿元和3.01亿元 [15] 资金净流入板块 - 从指数维度看，中证A500指数净流入居前，达11.74亿元 [12] - 近5日资金流入上证50指数和中证A500指数均超24亿元 [12] - 具体产品中，科创芯片ETF、证券保险ETF、通信ETF资金净流入领先，分别为9.08亿元、6.92亿元和6.32亿元 [13]

公司股价表现 - 10月30日公司股价上涨5.01%至26.19元/股，成交额21.29亿元，换手率7.65%，总市值达311.77亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达16.92% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机氟化盐 [1] - 主营业务收入构成：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信息材料5.55%，其他3.80% [1] 基金持仓情况 - 长江新能源产业混合型A（011446）三季度持有公司股票44万股，占基金净值比例3.66%，为第七大重仓股 [2] - 该基金在10月30日因公司股价上涨浮盈约55万元，连续3天上涨期间累计浮盈158.84万元 [2] 相关基金表现 - 长江新能源产业混合型A（011446）基金最新规模1.45亿元，今年以来收益56.18%，近一年收益51.08%，成立以来收益62.11% [2] - 该基金经理张剑鑫现任基金资产总规模4.84亿元，任职期间最佳基金回报57.39% [3]

外交活动与礼品 - 韩国总统李在明向美国总统特朗普授予韩国最高等级国家勋章“无穷花大勋章”，表彰其在朝鲜半岛扮演的“和平缔造者”角色，特朗普是首位获得该勋章的美国总统 [1] - 韩国赠送特朗普一顶巨大的金色王冠，是新罗王朝出土的“天马冢金冠”的复制品，象征着天命与王权的结合以及领袖的强大领导力和权威 [3] - 韩国政府以“和平”为主题举办午宴招待特朗普，用象征和平的百合花点缀餐桌，配以金色甜点与特朗普喜欢的地方特色菜 [3] 贸易与投资关系 - 特朗普在APEC首席执行官峰会上称韩国为“美国珍视的朋友”，并吹捧两国在造船与半导体领域的合作对美国保持竞争优势至关重要 [4] - 美国与韩国于今年7月达成贸易协议的初步框架，但目前仍就其中3500亿美元投资计划的关键细节僵持不下，特朗普政府要求韩国预付3500亿美元投资，而韩方坚持分阶段落实 [5] - 韩国总统李在明表示，双方在投资方式、金额、时间表以及如何分担损失和分配收益上均未达成一致，美国不能给韩国带来灾难性后果 [5] 防务合作与地区安全 - 韩国官员担心特朗普要求韩国增加驻韩美军支出、承担更多防务责任的立场可能使韩国在面对“朝鲜核威胁”时处于被动 [5] - 朝鲜在特朗普抵韩前一天进行了海对地战略巡航导弹试射，朝鲜方面称在推进核武装力量实用化方面“接连取得重要成果” [6] - 特朗普对朝鲜试射导弹反应轻描淡写，并计划在“不远的将来”返回亚洲与朝鲜领导人金正恩会面，但暗示近期重点必须放在中国上 [6] 双边关系中的其他议题 - 由20多个韩国民间团体和一些立法者组成的联盟在庆州举行反美抗议集会，指责特朗普“利用长期安全盟友” [6] - 韩国总统李在明就美国移民执法部门突袭韩国现代汽车—LG新能源合作电池工厂一事表态，称若不确保工人安全和合理待遇，在美工厂建设极有可能被大幅推迟 [7]

公司股价表现 - 公司股价于10月28日强势涨停，最新价格为23.95元/股，总市值达285亿元 [1] - 四季度以来公司股价累计涨幅已超过77% [1] - 当日换手率达16.78%，成交金额为42.13亿元 [2] 公司财务业绩 - 前三季度实现营收约67.29亿元，净利润7805.46万元，同比大增407.74% [2] - 第三季度实现营收约24亿元，同比增长约5.18%，净利润2672.44万元 [2] 六氟磷酸锂业务 - 公司拥有六氟磷酸锂产能6.5万吨，预计今年全年出货量在5万吨左右，2026年出货量预计在6万至7万吨之间 [3] - 六氟磷酸锂价格从9月的5.68万元/吨快速上涨至10月的6.88万元/吨，涨幅超21%，散单市场价格已升至9万元/吨 [3] - 价格上涨由下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎及原材料价格波动共同推动 [3] - 公司目前有2万吨六氟磷酸锂产能在建，正按计划稳步推进 [3] 新能源电池业务 - 公司聚焦大圆柱电池领域，主攻轻型车、储能、便携式电源等细分市场，目前订单饱满，处于满产满销状态 [4] - 预计今年底建成22GWh产能，明年第一季度形成30GWh产能，年底计划建成50GWh左右产能 [4] - 今年预计电池出货10GWh左右，2026年计划出货30GWh [4] - 电池板块已于今年前三季度实现盈利，四季度随着产能释放预计盈利将进一步增长 [4] - 总投资150亿元的氟芯电池全产业链项目正式签约，将新增100GWh大圆柱电池产能，预计达产后产值可达300亿元 [4] 半导体材料业务 - 公司是国内首个突破UPSSS级氢氟酸生产技术并供货台积电的企业 [4] - 现有半导体级氢氟酸产能2万吨，稳定供应三星电子、合肥长鑫等多家半导体企业 [4] 行业竞争格局 - 天赐材料是全球六氟磷酸锂产能最大的企业，产能为11.2万吨/年 [5] - 多氟多和天际股份分别拥有产能6.5万吨/年、3.7万吨/年，产能规模显著领先于其他竞争对手 [5] - 行业呈现强者恒强，集中度持续提升的局面 [5]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有19个机构投资者持有璞泰来A股股份，合计持股量达5.77亿股，占公司总股本的27.01% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为26.89%，但相较于上一季度，该比例合计下跌了3.57个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计5个，持股增加占比达0.45% [2] - 本期持股减少的公募基金共计3个，持股减少占比达0.21% [2] - 本期新披露的公募基金共计7个，而较上一季度未再披露的公募基金数量多达525个 [2] 外资持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司，持股减少占比达1.15% [2]