政策核心内容 - 国家发改委与财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，其中包含汽车报废更新与置换更新的补贴支持 [1] - 针对汽车报废更新，个人消费者报废名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价12%的补贴，最高不超过2万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价10%的补贴，最高不超过1.5万元人民币 [1] - 针对汽车置换更新，个人消费者转让名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价8%的补贴，最高不超过1.5万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价6%的补贴，最高不超过1.3万元人民币 [1] 市场即时反应 - 政策消息发布后，美股市场中概新能源车股集体上涨 [1] - 蔚来汽车股价上涨超过7% [1] - 小鹏汽车股价上涨5.5% [1] - 理想汽车股价上涨近2% [1]

政策核心内容 - 国家发改委、财政部发布通知，将于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，其中包含汽车报废更新和置换更新的补贴支持 [1] - 对于汽车报废更新，个人消费者报废名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价12%的补贴，最高不超过2万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价10%的补贴，最高不超过1.5万元人民币 [1] - 对于汽车置换更新，个人消费者转让名下旧乘用车后，购买符合目录的新能源乘用车可获车价8%的补贴，最高不超过1.5万元人民币，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价6%的补贴，最高不超过1.3万元人民币 [1] 市场反应 - 政策消息发布后，新能源车中概股在周二普遍上涨 [1] - 蔚来(NIO.US)股价上涨5% [1] - 小鹏汽车(XPEV.US)股价上涨超过3% [1] - 理想汽车(LI.US)股价上涨超过1% [1]

公司产品发布与升级 - 小鹏汽车发布2026款小鹏P7+，该车型定位为全球化产品，将在全球36国同步发布[1] - 新车进行了全面焕新，共有104项体验升级和36%的一级总成升级，座舱精致感和舒适性全面提升[1] - 2026款P7+是面向全球的“一车双能”产品，遵循全球化统一生产与安全标准[1] 产品技术规格与性能 - 纯电版本全系采用800V高压平台架构，并配备支持5C超充的AI电池[1] - 纯电版本在CLTC工况下的最高续航里程可达725公里[1] - 增程版CLTC纯电续航里程为430公里，综合续航里程可达1550公里[1] 市场反应 - 消息发布后，小鹏汽车美股盘前股价上涨超过3%，报21.22美元[1]

文章核心观点 - 2025年3月底发生的小米SU7严重交通事故及其引发的社会舆论，成为中国汽车行业进入安全强监管时代的催化剂，促使政府加速出台多项严格的安全法规与标准，并推动行业对智能电动汽车快速发展中的安全隐患进行全面反思 [1][2][5] 事件与舆论发酵 - 2025年3月29日深夜，三名年轻人驾驶小米SU7发生严重交通事故，车辆燃烧起火且车门疑似无法打开，最终三人经抢救无效死亡 [1] - 事故情况在3月31日晚于微信群广泛传播，并于4月1日后持续发酵，引发社会空前热烈的讨论及行业内人士的强烈反应 [1] - 基于事件影响，媒体决定将其作为契机，反思新能源车行业快速发展中遗留的安全隐患 [1] 行业安全隐患分析 - 报道从车门、AEB（自动紧急制动）、营销、人机共驾“死亡灰区”、电池燃爆等多个角度对行业安全隐患进行了分析 [2] - “死亡灰区”指辅助驾驶系统遇障提醒驾驶员接管后，留给驾驶员采取理性措施规避事故的时间严重不足 [2] - 文章指出，智能驾驶直接关系生命安全，车企将智驾方案分为高中低配的做法不合理，市场更期待“全民标配”的智驾方案 [3] 监管政策加速出台 - 4月，工信部装备工业一司组织近60名车企代表开会，特别强调车企不得进行夸大和虚假宣传，需提升智能网联汽车产品安全水平 [3] - 几乎同时，工信部发布被称为“史上最严电池安全令”的强制性国标，首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求 [3] - 两个月后，L2辅助驾驶强标正式立项，被视为史上最严辅助驾驶令，业内认为小米事故的巨大舆论催化了其出台进程 [3] - 今年9月，《汽车车门把手安全技术要求(征求意见稿)》首次对隐藏式门把手进行了具体规范 [5] - 公安部于今年11月完成了《机动车运行安全技术条件》国家标准的征求意见稿 [5] 行业发展趋势与数据 - 2025年前11个月，中国新能源汽车渗透率超过50%，较2024年的40.9%提升明显 [4] - 2025年前三季度，L2级辅助驾驶乘用车新车市场渗透率达64%，作为对比，2024年该数据为48% [4][5] - 技术狂奔与安全底线的冲突是核心矛盾，智能驾驶能力边界、电子化设计风险、电池安全的“不可能三角”带来新安全隐患，而法规标准制定明显滞后于技术迭代速度 [5] - 2025年下半年，打不开门、电池燃爆、智驾安全事故等仍偶有发生，但相关舆论倒逼行业向更安全的路径发展 [5] - 2025年6月，小米汽车第二款车型YU7上市时，“听劝”地标配了包括激光雷达、4D毫米波雷达和700TOPS算力在内的智驾硬件 [3] - 2025年，安全成为汽车行业绝对的主题词，行业对“敬畏心”进行了重新审视 [5]

行业整体表现 - 2025年11月，中国新能源车市场渗透率已升至59.5%，意味着每卖出10辆车中约有6辆为新能源车 [1] - 在严寒环境下，参与测试的车型综合可靠性有显著进步，90%的测试车型未出现低温可靠性问题，仅有5台车出现故障 [2] - 热门新能源车在综合可靠性方面有极大进步，纯电续航达成率最高可达54%，折损后剩余纯电里程最高近400公里，插电/增程综合续航里程最高超过1000公里 [17] 低温可靠性 - 相比前几年，以往常见的门把手无法弹出、车门关闭异常、屏幕失灵等高频率故障在今年冬测期间均未出现 [2] - 在近一个月高强度测试与严寒室外静置交叉考验下，仅5台车出现故障，包括小电瓶严重亏电无法启动、空调制热失效、空悬短暂失效等情况 [2] 极寒续航表现 - 在平均气温更低的西北和东北地区，新能源市场中插混与增程车型的销量占比均超过60% [3] - 今年测试结果显示，插电/增程车型的平均综合续航达成率超过52%，纯电车型为42%，两者差距并不非常大 [3] - 参与测试的32款纯电车型平均电池容量为79度，在-25~-10℃环境下实测平均纯电续航里程为257公里 [5] - 仰望U7实测纯电续航里程最长，为372.9公里（测试温度-20~-10℃）[5] - 小鹏P7实测纯电续航达成率最高，为54%（测试温度-20~-10℃）[5] 电池技术表现 - 纯电动车型中，搭载磷酸铁锂电池的车型平均纯电续航达成率为42.0%，三元锂电池为41.6%，两者表现相差无几 [6] - 插电/增程车型中，三元锂电池平均纯电续航达成率为40.1%，磷酸铁锂为37.6%，三元锂优势略微突出 [6] - 磷酸铁锂电池在“怕冷”和“续航短”方面未显示出明显劣势，被视为一大进步 [6] 品牌与产品表现 - 海外主流品牌纯电车型平均纯电续航达成率为43.7%，高于其他阵营 [11] - 融合中国新能源供应链体系的日产N7实测纯电续航296.3公里（测试温度-20~-10℃），纯电续航达成率47.4% [11] - 丰田旗下的铂智3X实现了40%的纯电续航达成率，别克至境实现了38%的达成率 [11] - 海外豪华品牌车型表现未达预期，奔驰CLA新能源CLTC续航里程866公里，实测仅320公里，达成率37%，是今年标称与实测差距最大的车型 [11] 空调制热效率 - 在严寒环境（-22~-16℃）下，开启空调最强制热模式15分钟后，仅14%被测车型的前排温度达到人体最舒适的18-22度，4%温度超过22度 [12] - 38%的车型座舱温度在10-18度之间，体感略显寒凉，制热效率偏低的车型座舱温度仍在0℃左右 [12] 主动安全功能（AEB）表现 - 在雪地路面20km/h速度下，测试车型的AEB通过率仅有18.4%（共计9台）[14] - 绝大多数车型的AEB功能未能针对冰雪路面优化，仅能减轻碰撞，无法避免碰撞，其中特斯拉Model 3表现最差，面对危险毫无反应 [14] - 在更高难度的40km/h和60km/h测试中，车辆成功刹停的概率更低，60km/h测试中仅有6.1%的车型（共计3款）成功刹停 [14] - 华为的全场景及环境适应AEB优化效果明显，在40km/h及以上速度避撞成功的车型均搭载华为智能辅助驾驶系统 [14]

中国新能源汽车行业十年发展回顾 - 行业在过去十年经历了狂热发展，政策与资本推动数百家新势力入场，伴随大量“颠覆”、“革命”等概念炒作 [1] - 行业经历了快速且残酷的淘汰，众多曾备受瞩目的公司迅速衰落 [1][56] - 行业正从蛮荒走向成熟，从狂热回归理性 [43][88] 零跑汽车的差异化战略与定位 - 公司在行业喧嚣中显得“不合时宜”，起步不早、声量不大，长期专注于电驱、电池包、线束等底层技术细节 [2][3][58] - 公司形象被概括为“少年老成”，创立之初便对标丰田式长期主义，在狂热中拒绝炒作概念，在困境中坚守技术路径 [5][6][59] - 公司战略定力源于创始人“以终为始”的清醒，追求的终点是构建对技术的掌控力和无与伦比的成本优化能力，而非短期上市辉煌 [14][15][62] 核心发展策略：全域自研 - 公司选择了“全域自研”这条艰难道路，从首款车S01的八合一电驱到电池模组、车灯、AR-HUD乃至座椅，力求掌握核心技术 [15][62] - 早期全域自研不被理解，供应商不愿合作，资本市场不愿相信，导致2019至2020年公司经营艰难 [17][64] - 首款产品S01市场遇冷，三年累计销量不足4000辆，公司一度现金流紧绷，创始人甚至需承诺自掏腰包给员工发工资 [17][64] - 坚持自研的结果是，公司自研核心零部件成本占比超过65% [4][59] - 全域自研实现了高度集成，例如能将800V与400V高压系统的成本差距控制在2000元左右 [26][73] 技术规划与产品节奏：“五年滚动计划” - 公司采用“五年滚动计划”来应对行业快速技术迭代，每年制定未来五年规划并逐年刷新，永远看向五年后的市场 [21][69] - 以此策略应对技术热点，例如在800V平台普及上，公司未在2021年左右跟风炒作，而是提前进行技术储备并等待成本临界点 [23][71] - 公司于2024年在c16纯电车型开始普及800V，2025年已在11万级的Lafa5上普及，成为“起步不早，但普及最快”的企业 [24][71] 市场定位与商业模式：“车界优衣库” - 公司认为新能源汽车主战场是占据中国70%份额的20万元以下大众市场 [28][75] - 产品价值定位是“好而不贵”，即在同等价格下提供远高于同行的配置和体验，或在功能相同时提供更低价格 [31][77] - 创始人将这一模式称为“车界优衣库”，核心是追求核心平台高度通用化（如LEAP架构通用率超88%），通过少数高效平台衍生多元车型，最大化规模效应 [38][84] - 通过自研降本与规模效应，公司将激光雷达、高通8295芯片、五连杆悬架等高端配置打入10-20万元主流区间 [33][80] 供应链与成本控制 - 全域自研使公司能与供应商深度协同、共同降本，与核心供应商建立“陪跑式成长”的共生关系 [36][82] - 通过本地化集群和平台化战略带来的规模确定性，吸引供应商在工厂周边建厂，形成高效协同的产业链生态圈 [36][82] - 公司工程师文化对“价值”有本能执着，吸引了大量原BBA车主，他们认可公司剥离了不必要的品牌溢价，提供了纯粹的消费品价值 [40][86] 经营成果与转型 - 2025年，公司月销量突破7万辆，稳居新势力榜首 [4][59] - 公司与全球第四大汽车集团Stellantis达成深度合作，借助合资公司“零跑国际”以轻资产模式快速出海，在欧洲建立超700家网点 [4][45][89] - 公司从一度现金流紧绷的创业公司，转变为连续季度盈利、首次实现半年度净利润转正的行业支柱 [47][91] - 公司实现了“君子豹变”，从不懂营销的“门外汉”转变为理解市场、渠道下沉至三四线城市、拥有众多全球合作伙伴的成熟企业 [44][89] 未来挑战与展望 - 公司下一个十年的核心挑战是如何从“好而不贵”的国民车形象向高端市场突破，以及在智能化、用户体验等“软实力”上构建能与特斯拉、华为等巨头抗衡的长板 [49][95] - 公司已宣布2026年全面发力智能驾驶，以回应智能化下半场的竞争 [49][95] - 公司已构建的底气包括一套自主可控、高效迭代、成本领先的全域自研体系，以及在长期主义与敏捷应变间平衡的“滚动”节奏感 [50][96] - 创始人给过去十年的公司打70分，认为汽车每个细节都值得再干一遍，展现了工程师的持续改进心态 [52][98]

公司股价与市场表现 - 蔚来汽车股价在周一上涨超过3%，报收于5.28美元 [1] 产品交付里程碑 - 蔚来全新ES8在正式交付开启后的第100天，成功实现累计交付量突破四万辆 [1] - 蔚来11月交付新车36,275台，同比增长76.3% [1] - 自今年8月以来，公司交付量已连续四个月超过3万台 [1] 产品与销售驱动 - 蔚来全新ES8和乐道L90两款车型被公司定义为爆款车，并带动了新能源车销量连创新高 [1]

公司运营与交付表现 - 蔚来全新ES8在正式交付开启后第100天，成功实现交付破四万辆 [1] - 在全新ES8和乐道L90两大爆款车型带动下，公司新能源车销量连创新高 [1] - 蔚来11月交付新车36,275台，同比增长76.3% [1] - 自今年8月以来，公司交付量已连续四个月交付超过3万台 [1] 市场反应 - 周一，蔚来(NIO.US)股价上涨逾3%，报收于5.28美元 [1]

市场表现 - 周一新能源车股多数走低 特斯拉跌超2% 小鹏汽车跌超3% 理想汽车跌超2.3% Rivian跌1.6% 蔚来逆势涨1.3% [1] 核心事件：特斯拉电池材料供应合同大幅削减 - 特斯拉一家供应商仅交付了近三年前订购的电池材料中的极小一部分 部分原因与Cybertruck项目存在问题有关 [1] - 韩国L&F公司与特斯拉于2023年2月首次宣布的供应合同金额从3.83万亿韩元（约合26.7亿美元）被削减至973万韩元 削减幅度超过99% [1] - 合同金额大幅减少的原因是供货数量发生变更 [1] 事件背景与影响 - L&F公司受托供应的高镍正极材料原定于2024年1月至本月期间交付 本应用于Cybertruck电池生产 [1] - Cybertruck的研发一再推迟 消费者选择了其他车型 导致实际交付的材料数量寥寥无几 [1]

行业市场表现 - 新能源车股多数走低 特斯拉跌超2% 小鹏汽车跌超3% 理想汽车跌超2.3% Rivian跌1.6% 蔚来逆势涨1.3% [1] 特斯拉供应链事件 - 特斯拉一家供应商仅交付了近三年前订购的电池材料中极小一部分 部分原因与Cybertruck项目存在问题有关 [1] - 韩国L&F公司与特斯拉于2023年2月首次宣布的3.83万亿韩元（约合26.7亿美元）供应合同被大幅削减至973万韩元 合同金额减少99% [1] - 合同金额锐减的原因为供货数量发生变更 L&F受托供应的高镍正极材料原定于2024年1月至本月期间交付 本应用于Cybertruck电池生产 [1] Cybertruck项目影响 - Cybertruck研发一再推迟 导致消费者选择了其他车型 因此实际交付的电池材料数量寥寥无几 [1]