公司受处罚情况 - 鹏博士电信传媒集团股份有限公司因信息披露违法违规受到中国证监会四川监管局行政处罚 处罚决定书文号为《行政处罚决定书》（[2024]1号）[1][6] - 公司存在的违法事实包括未按规定披露关联交易以及定期报告存在重大遗漏 具体涉及未及时披露与关联方之间的非经营性资金往来 导致相关年度报告信息披露不准确、不完整[1][6] - 该行为严重违反了《中华人民共和国证券法》及相关信息披露规定 侵害了广大投资者的合法权益[1][6] 投资者索赔条件 - 上海百悦律师事务所牛彬律师表示 受损投资者可依法维权索赔 并暂定了两类索赔区间条件[2][7] - 第一区间索赔暂定条件：凡于2013年4月12日至2023年7月18日期间买入鹏博士（600804）股票 并且在2023年7月18日之后卖出或继续持有该股票的亏损投资者（包括投资机构） 可参与索赔[2][7] - 第二区间索赔暂定条件：凡于2022年4月28日至2024年4月16日期间买入鹏博士（600804）股票 并且在2024年4月16日之后卖出或继续持有该股票的亏损投资者（包括投资机构） 可参与索赔[3][8] 投资者维权所需材料 - 投资者需准备股票交易对账单原件 需加盖证券公司营业部业务印章 对账单应涵盖从首次买入鹏博士股票之日起至全部卖出之日或打印日止的所有交易记录 目前仍持有股票的投资者 对账单需显示库存股数[4][9] - 个人投资者需提供本人身份证正反面复印件[5][10] - 投资者需提供由证券公司营业部出具的证券账户查询确认单 需包含投资者姓名、身份证号、证券账户号等信息 并加盖营业部印章[5][10]

文章核心观点 中央经济工作会议部署2026年经济工作，将“释放服务消费潜力”和“服务业扩能提质”作为重点任务，旨在通过清理不合理限制措施、扩大自主开放、鼓励服务出口等措施，推动服务业高质量发展，使其成为经济增长的核心引擎 [1][7][8] 服务业宏观表现与增长趋势 - **行业增长稳健**：2025年1-11月，全国服务业生产指数同比增长5.6%，1-10月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [1][7] - **服务消费持续扩张**：2013-2023年，居民人均服务消费年均增长8.7%，高于商品消费增速2.4个百分点，占人均消费比重从39.7%提升至45.2% [2][7] - **占比持续提升**：服务消费占人均消费比重在2024年达到46.1%，2025年前三季度进一步提升至46.8% [2][7] - **消费新动能强劲**：2025年1-11月，服务零售额同比增长5.4%，文体休闲服务类零售额保持两位数增长，通讯信息服务类零售额同比增长超过10% [8] 服务消费的发展特征与潜力 - **需求升级**：消费需求从“有没有”向“好不好”转变，向品质化、个性化、体验式升级 [3][9] - **数字技术驱动**：在线教育、远程医疗、智能养老等新模式涌现，AI、VR/AR等技术重塑文旅等服务场景，推动“线上+线下”融合 [3][9] - **市场下沉与区域特色**：服务消费向中西部和乡村市场下沉，形成“东有高端，西有特色”的差异化发展格局 [9] - **与发达国家存在差距**：中国服务消费占比（46.8%）较发达国家60%以上的水平仍有提升空间，受居民收入、闲暇时间及供给能力等因素制约 [3][7] 当前面临的主要障碍与政策应对 - **四大发展堵点**：包括区域分割导致的跨区域经营难、行业准入壁垒高、监管制度不适应新业态、以及消费环境与权益保护机制不完善 [4][7] - **中央政策指引**：中央经济工作会议明确要求“清理消费领域不合理限制措施”，深化“放管服”改革，优化营商环境 [5][7] - **部委协同行动**：2025年9月，商务部等9部门出台《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出19条举措，旨在打破不合理限制，激发消费潜力 [4][7] - **地方积极落实**：例如重庆发布措施破除二手车、医疗等领域限制；海南公开征集各消费领域限制性情况的优化建议 [5][7] 服务业新动能与转型升级 - **新兴服务业崛起**：2025中国服务业企业500强中，互联网及信息技术服务、金融、商务服务等现代新兴服务业企业达184家，较上年增加12家 [11] - **产业融合深化**：工业互联网推动现代服务业与制造业、农业深度融合，生产性服务业向制造业全链条渗透 [10] - **人工智能驱动创新**：AI、大数据、区块链等技术广泛应用，驱动金融科技、智能物流、远程诊疗等服务业态创新发展 [9][13] - **企业效益提升**：2025中国服务业企业500强营业收入总额突破50万亿元，平均营收首次超千亿元，实现净利润3.34万亿元，增长6.7% [11] 服务贸易与自主开放 - **服务贸易量质齐升**：2025年前10个月，中国服务进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5%，其中出口额同比增长14.3% [15] - **知识密集型服务表现突出**：其他商业服务、电信计算机和信息服务、知识产权使用费是知识密集型服务出口的重要支柱 [15] - **文化服务出口竞争力强**：前10个月，个人、文化和娱乐服务出口同比增长14.1%，以网络文学、影视剧、游戏为代表的“文化出海新三样”在海外市场表现出色 [15][16] - **扩大开放的重点领域**：专家建议聚焦金融、电信、医疗、教育、文化、专业服务等领域推动自主开放，并有序扩大相关对外开放试点 [17][18] 未来发展建议与方向 - **强化科技赋能**：加快人工智能与服务业结合，推动数智技术在更多场景落地，提升服务精准化与个性化水平 [13] - **深化产业融合**：通过工业互联网平台整合资源，推动现代服务业向制造业延伸，培育跨领域新业态 [13] - **优化政策环境**：清理不合理行政许可，破除市场壁垒，建立适应新业态发展的法律法规，并加大对服务业创新的长期资本支持 [14][18] - **对标国际高标准**：主动对接CPTPP、DEPA等国际经贸规则，开展更大力度先行先试，培育具有国际影响力的自主品牌和知识产权 [18]

文章核心观点 - “十四五”规划期间 中国在多个关键产业领域实现了从技术追随者到技术引领者的质变 重塑了中国与世界经济的关系[1][2] - 中国在新质生产力领域保持并巩固全球领先地位 需满足持续提高研发投入占比和维持高投资水平两大宏观经济条件[4][5][6] 中国技术地位的转变与影响 - “十四五”期间 中国从普遍意义上的技术追随者成功跃升为多个关键产业领域的技术引领者[1][2] - 中国在电信 电动汽车 太阳能电池板 风电 无人机 工业控制系统摄像头规模化生产 电池 消费互联网部分领域 人工智能相关板块等技术领先领域持续发展壮大[2] - 这些产业代表了全球从化石能源向新能源和可再生能源交通体系转型的未来方向 中国已在该领域若干关键产业中取得技术领先地位[3] - 技术地位的转变意味着中国在全球关键基础设施中起到不可替代的作用 使其在全球经济体系中处于更加核心的位置[3] 研发投入的国际比较与瓶颈 - 中国研发支出占GDP的2.6% 几乎是排名第二的发展中国家土耳其(1.4%)的两倍[4] - 从研发投入占比看 中国已超过加拿大 意大利和法国三个G7经济体 但仍落后于英国(2.9%) 德国(3.1%) 日本(3.4%)和美国(3.6%)[4] - 缩小研发投入差距的关键瓶颈并非资金 而是人才 培养一名工程或数学博士需要二十年时间[4] 研发转化为生产力的关键机制 - 研发投入占GDP的比重与经济增长之间的相关性极低 在全球十大经济体中这一相关性为负值(-0.31)[5] - 研发对增长的影响是通过“嵌入”实体经济 转化为固定资产投资而间接实现的 净固定资产投资占GDP的比重与经济增长的相关性高达0.91[5] - 中国的高投资水平使得研发与创新转化为产品的速度远超美国 尤其在绿色能源及能效提升等新质生产力相关领域[5] 维持领先地位的宏观经济条件 - 中国需持续提高研发投入占比 逐步向美国(3.6%)水平靠拢[4][6] - 中国需维持其在投资占GDP比重上相对于美国及西方经济体的领先优势[6] - 这两大宏观经济基本面是中国在新质生产力领域取得成功并保持领先地位的基石[6]

文章核心观点 - 摩根大通认为，在人工智能驱动的超级周期和K型分化的经济环境下，美国股市在2026年将呈现建设性但选择性的投资前景，科技、工业和部分金融板块将受益于长期变革性趋势，而必需消费品、住宅建筑商和部分能源板块可能面临压力 [1][3][6] 主要投资主题与市场展望 - 2026年的核心投资主题包括AI与数据中心扩张驱动的长期增长、基础设施与电气化建设、以及市场向高质量增长和运营韧性转变的趋势 [3] - 投资者应关注具备强大定价权、长期增长驱动力、稳健资产负债表，并能受益于数据中心扩张和基础设施投资等变革性趋势的公司 [3] - 美国经济凭借其韧性和AI驱动的超级周期，预计将继续成为全球增长引擎，该周期正推动创纪录的资本支出、快速的盈利扩张以及市场在高质量增长和AI受益股方面前所未有的集中度 [6] - 尽管存在AI泡沫和估值担忧，但当前高估值倍数反映了对高于趋势的盈利增长、AI资本支出热潮、上升的股东回报以及更宽松的财政货币政策的预期，与AI相关的生产率提升好处仍被低估 [6] - 标普500指数前景乐观，目标价看至2026年底7500点，预计未来两年盈利增长将加速至13%-15%（预计2026年每股收益315美元，2027年355美元），若美联储进一步降息，指数可能在2026年突破8000点 [7] 人工智能（AI）的影响与趋势 - AI驱动的超级周期是核心增长引擎，企业和政府因“恐惧落伍”而加速支出，使得2026年成为解决基础设施和算力供需失衡的关键建设阶段，资本支出可能超过预期 [8][9] - AI正推动经济进一步分化，形成“赢家通吃”的局面，市场集中度达到新高，小摩的AI 30股票目前占标普500指数市值的44%（“美股七巨头”+博通占39%），远超2022年11月ChatGPT推出时的26% [9][10] - AI的效益尚未完全反映，约60%的标普500成分股公司正在投资AI，其中50%提到了成本节约和效率提升，预计更多公司将在明年晚些时候提供具体案例 [9] - AI的动能正从科技板块广泛扩散至公用事业、银行、医疗保健和物流等行业 [6] 经济与政策环境 - 美国商业周期在经历三年上升后正处于放缓阶段，但这并非周期结束的收缩，近期疲软主要源于联邦政府停摆的预期冲击，明年年初将有显著抵消因素 [11] - 实际增长指标大多仍处于扩张状态，消费者和企业的资产负债表相对健康，劳动力市场的疲弱程度应足以促使美联储在2026年1月和5月各降息25个基点 [11] - 超越AI，动态的政策环境将推动股票主题分化，包括中美竞争和供应链多元化将惠及稀土、铀等战略资源，放松管制可能利好金融、住房供应链和部分能源领域 [13] - 低端消费股和美国进口商存在战术性机会，其估值具有吸引力，与“大而美法案”相关的财政刺激以及可能的关税减免提供了短期上行空间 [13] 板块与风格偏好 - 公司继续超配电信、媒体和科技、公用事业和国防板块，并对银行和制药板块的进一步跑赢潜力持积极看法 [12] - 公司青睐高质量增长和动量因子，同时对低波动性因子保持战术性看好 [12] - 尽管高贝塔/投机性增长板块存在拥挤风险，但板块轮动最终将使高质量增长和低波动性股票受益，这两者在标普500指数中的合并权重为86% [7] 财务与市场数据 - 过去一年美国可支配收入增长了约1.3万亿美元至约26.3万亿美元（名义增长5.1%，实际增长2.3%），家庭净资产在2025年第二季度末升至创纪录的176万亿美元（过去一年增加约10万亿美元，过去五年增加58万亿美元） [7] - 预计2026年标普500指数营收增长7%（剔除AI部分为5%），利润率扩张35个基点将推动每股收益至315美元（同比增长15%） [12] - 2025年股东回报预计同比增长8%至约1.8万亿美元（其中1.1万亿美元来自股票回购），2026年预计略微放缓至约1.7万亿美元 [12] 精选股票列表 - 报告按板块列出了2026年精选的股票，涵盖科技、工业、消费、医疗保健、金融、能源、材料、媒体与电信等多个领域 [4][5]

项目概况 - 中国首个高海拔岩洞式算力舱智算中心在四川省甘孜州投运，该项目为两河口算电融合示范项目 [1] - 项目由雅砻江流域水电开发有限公司与中国电信股份有限公司四川分公司合作共建 [1] - 项目总投资约3.5亿元人民币，包括6个算力舱，提供峰值算力约600 PFLOPS（每秒浮点运算60亿亿次） [1] 项目选址与设计优势 - 项目选址在两河口水电站施工隧洞内，隧洞设计年限为50年，抗震设防烈度达8度 [1] - 设计避免了传统智算中心占用地面土地资源的问题，并充分利用了水电站岩洞地质结构稳定的天然优势，能有效抵御地震、暴雨等自然灾害 [1] - 隧洞通风条件良好，温湿度常年恒定，冬春寒冷干燥，夏季无高温，天然形成“恒温机房”环境 [2] - 借助隧洞的天然恒温优势，项目PUE值（数据中心总能耗与IT设备能耗之比）控制在1.2以下，达到国内领先水平 [2] 技术部署与应用方向 - 项目部署了2000张国产算力芯片 [2] - 雅砻江公司将用部分算力搭建人工智能创新平台，开发气象预测、生产运维等专业大模型 [2] - 中国电信自研算力既能满足自有系统智算需求，还能通过智算调度平台“息壤”向需求单位输出高效算力服务 [2] - 中国科学院等机构将依托该项目算力服务“高海拔宇宙线观测站(LHAASO)”，以人工智能突破粒子物理数据分析瓶颈 [2] 行业背景与发展路径 - 人工智能技术快速发展带来算力需求大幅提升，算力的电力消耗持续增长 [1] - 绿色电力与算力协同发展成为推动能源结构转型和数字经济融合的关键路径 [1]

日经225指数表现及相关ETF - 日经225指数今日收涨1.03%，报49507.21点 [1] - 跟踪日经225指数的A股ETF（如日经225ETF、日经ETF、日经225ETF易方达）上涨超1.7%，年内涨幅超25% [1] - 日经225指数由东京证券交易所主要市场上市的225只流动性最高、最具代表性的股票组成，成分股包括爱德万测试、迅销公司、软银集团、TOKYO ELECTRON、TDK电子、KDDI电信、发那科、中外制药等公司 [1] 日本央行货币政策 - 日本央行于12月19日一致投票通过政策决议，宣布加息25个基点至0.75%，利率水平创30年来新高，符合市场预期 [1] - 这是日本央行自2024年3月货币政策正常化以来的第四次加息，上次加息发生在今年1月 [1] - 此次加息已被市场提前充分定价，被视为“渐进式正常化”进程中的一环，尚未改变整体宽松的货币基调 [1] - 有券商机构认为日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息 [1] 对全球市场及资产的影响分析 - 在美日央行政策分歧背景下，美国因素（如衰退预期、AI叙事）是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线，去年夏季加息后全球市场动荡主要由美国因素造成，套息交易逆转是次要因素 [1] - 市场对AI叙事的质疑集中在少数业务模式激进的企业，多数财务状况稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支持美股龙头业绩表现 [1] - 长端美债在本轮风险管理式降息周期内配置性价比不高，短端美债则可能受益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善 [1] - 本轮日本央行加息几乎都发生在日元持续贬值后，间或伴随日本官方外汇干预，本次鹰派发声恰好发生在日元形成贬值趋势并向158以上突破的时点 [2] 对日本资产价格的预期影响 - 日元将显著受益，加息预期抬升配合美联储同步降息将加速日美利差收窄，触发套息交易平仓，对持续贬值的日元汇率构成强劲支撑 [2] - 日债的短端收益率预计将迅速上行，长端收益率小幅走高，但持续的加息周期将进一步加剧日本政府巨额债务带来的财政可持续性压力 [2] - 日股方面，短期市场可能出现震荡，但中期将呈现结构性分化 [2]

公司治理与反腐制度建设 - 公司首次以规范性制度形式对以案促改促治的责任、制度机制、工作抓手和保障措施作出系统规定 [1] - 制度旨在通过剖析违纪违法案件，强化整改以完善制度、堵塞漏洞、深化治理，从而推动正风肃纪反腐取得更大成效 [1] - 制度压实了各级党委的主体责任，并明确党的工作部门、职能部门及业务管理部门的监管责任，将相关工作纳入常态化工作体系 [1] 责任体系与监督机制 - 纪检监察机构履行监督责任，加强对各级党组织和职能业务部门开展以案促改促治情况的监督检查，并将其纳入党风廉政建设责任制及相关考核 [1] - 完善案情通报及整改推进监督机制，纪检监察机构需及时通报案件主要事实，并明确整改目标和时限，通过督促召开专题民主生活会、组织专项检查等方式加强监督 [1] 具体工作方法与创新安排 - 建立类案问题专业条线整改制度，要求发案单位分析案件成因，并由集团公司相关职能部门牵头，在全集团业务条线开展整改，禁止“攒案子”、“打包式”等简单统筹整改方式 [2] - 建立个案风险剖析制度，对于涉及生产经营管理的案件，发案单位需剖析特征与成因，提出针对性风险警示要点，经审批后在内部网站刊发，以解决工作形式化、碎片化问题 [2] - 制度要求紧扣国有企业权力运行特点，针对电信行业新型腐败和隐性腐败，在业务设计、对外合作、外购外协、结算模式等关键领域和环节加强靶向整治 [2] 整治重点与治本措施 - 对违规吃喝、违规接待、违规经商办企业、靠企吃企、围标串标等问题，将重拳纠风治乱，旨在增强整改整治措施的治本性 [2] - 制度结合国有企业和公司实际，对强化纪律教育、提高纪检监察建议精准性、加强反腐败规律研究、健全考核评价制度等明确了具体抓手和工作要求 [3] - 推动以案促改促治同深化企业治理、推动改革发展贯通融合，为深化国有企业反腐败斗争和腐败问题治理进一步创造有利条件 [3]

2025年中央经济工作会议关于服务业扩大开放的部署 - 核心观点：2025年中央经济工作会议将“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”定为明年重点任务，并具体部署了“有序扩大服务领域自主开放”的举措，这被视为培育经济发展新动能的重要信号 [1] 服务业发展现状与潜力 - 中国货物贸易已连续8年稳居全球第一 [1] - 2024年服务贸易规模首次突破1万亿美元，位居全球第二 [1] - 高端生产性服务业以及体育、养老、托育等服务消费增长尤为亮眼，服务贸易蕴藏巨大发展潜力 [1] 开放政策的关键内涵与原则 - “有序”强调节奏与边界：在守住国家安全底线的前提下，分领域、分步骤、分区域推进开放，做到能放的坚决放、该慎的审慎放、必须管的精准管 [2] - “自主”强调主动性与主导权：开放需基于自身发展阶段、产业结构、创新能力等条件，找准定位、重点及目标任务，避免陷入被动应对 [2] 已取得的开放进展与效应 - 通过不断缩减负面清单，金融、电信、医疗、教育、文化和旅游等重点领域开放有序扩大，政策可预见性逐步提高 [2] - 服务领域开放具有强溢出效应，有利于吸引更多高质量外资参与中国服务业发展，并倒逼国内企业提升专业能力、服务质量与国际竞争力 [2] 未来开放格局与影响 - 伴随制造业外资准入限制清零、服务领域开放从“增量试点”走向“系统布局”，中国开放将加快迈向“货物贸易与服务贸易双轮驱动” [2] - 更高水平的开放将成为促进中国与世界互利合作的“推进器”，有助于进一步激发超大规模市场优势潜力，持续增强经济发展内生动力和活力 [2]

资金流向 - 港股红利低波ETF（520550）截至12月18日已连续21个交易日获得资金净买入，累计净流入约1.9亿元人民币 [1][3] - 该ETF年初以来累计净流入规模已接近10亿元人民币，显示长期资金对该策略的坚定看好 [1][3] 估值与股息吸引力 - 该ETF所跟踪的港股通红利低波指数最新股息率已攀升至接近7%的水平 [1][4] - 近7%的股息率显著高于内地主要股指，在全球主要市场中也处于领先位置 [4] - 港股高股息资产主要集中在金融、能源、电信运营、公用事业等经营稳定、现金流充沛的传统行业 [4] - 部分优质公司股价处于低位，形成了“高股息、低估值”的双重优势 [4] 策略特征与市场环境 - 红利低波策略具备高股息与低波动的双重属性 [3] - 该指数通过编制方法筛选出股价历史波动率较低的成分股，其投资组合的整体波动性显著小于港股大盘 [5] - 在当前市场情绪偏谨慎的阶段，“避险”与“求稳”成为许多资金的首要诉求，该策略契合了这一需求 [5] - 无风险利率下行趋势使得股息回报的吸引力相对上升 [6] 行业与政策展望 - 国内对上市公司分红监管政策的持续引导与鼓励，有望使“分红文化”在更多公司中深化 [7] - 通过相关ETF布局港股高股息板块，被视为一种分散投资、平滑波动、获取中长期现金流回报的有效工具 [7]

报告行业投资评级 - 全球经济板块投资评级为转弱 [1] 报告的核心观点 - 鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱 [2] 相关目录总结 宏观与金融-全球经济重要资讯 - 特朗普表态下一任美联储主席须相信“大幅降息”，此前要求将利率降至1%的“危机水平”，认为主席应就利率设定与他磋商 [1] - 日本央行焦点转向后续政策路径，需在多重目标间谨慎权衡，包括保留政策空间、避免推高国债收益率或日元过度贬值以及协调政府 [1] - 特朗普账户计划为新生儿提供1000美元投资美股，基于标普指数年均10.5%增长率，孩子18岁时资金或增至约5800美元，退休时约60万美元，若家庭每年追加投资，18岁时账户价值或超30万美元 [1] - 负责运营覆盖13个州、服务近五分之一美国人口电网的PJM表示，最新保障电力供应拍卖将令消费者承担164亿美元成本，电力供应日均成本从此前每兆瓦329.17美元升至333.44美元 [1] - 2025年全球铂金市场将迎连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司，未来几年供应预计维持在720万至730万盎司区间，增长空间有限 [1] - 对冲基金巨头Point72考虑进军大宗商品交易业务，地缘政治动荡等因素推动多策略基金向大宗商品市场投入数十亿美元 [1] - 比特币早期持有者正以近年来最快速度套现离场，过去30天是五年多来长期持有者抛售最猛烈时期之一，此前抛售被新ETF基金和机构需求吸收，现需求已消退 [1] - 美银称印度凭借低廉数据成本和庞大年轻互联网人口，成为全球LLM普及率最高、最活跃的AI消费市场，电信巨头免费AI订阅加速渗透，使其成为科技公司测试“代理AI”关键试验田，但本土初创企业面临更大竞争压力 [1] 全球经济逻辑 - 美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [2] - 债券期权市场仓位变化，部分交易员押注第一季度降息 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与2008年金融危机前早期预警信号高度相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自身经济自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭“勒紧裤腰带” [2] - 日本10年期国债收益率升至1.96%，为2007年7月以来最高水平 [2] - 大摩重申AI融资需求不减，驱动投资将推动信贷市场扩张，预计投资级债券发行总额激增至2.25万亿美元 [2] - 谷歌AI基础设施负责人表示公司须每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求上升 [2] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 [2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2] - 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响 [2]