文章核心观点 - 上市公司回购增持是“市场之手”与“企业之手”的有效联动，彰显公司对自身价值的认可和对长期发展的信心，向市场传递积极信号，增强投资者信心，为资本市场健康发展注入动力 [1][3] 深市上市公司回购增持整体情况 - 2025年深市上市公司共披露回购增持计划424单，其中回购计划288单，回购金额上限达827.25亿元，增持计划136单，增持金额上限达315.21亿元 [2] - 自专项贷款落地以来，383家公司及主要股东取得股票回购增持专项贷款承诺函，贷款额度共计829.81亿元 [2] - 2026年首个工作日，宁德时代、美的集团、潍柴动力、蓝思科技等多家龙头公司披露回购进展 [1] 重点行业与龙头企业回购增持详情 - 行业分布呈现聚力态势：电子、生物医药、机械设备、电力设备领域公司是回购主力军，合计占比达40.97%，生物医药、机械设备、基础化工、家用电器领域公司是增持先锋队，合计占比达37.78% [2] - 美的集团先后推出二期回购计划，累计回购金额超100亿元 [3] - 宁德时代拟回购股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，截至2025年底已累计回购1599.08万股，占总股本的0.36%，成交总金额43.86亿元 [1][3] - 潍柴动力累计回购5025.25万股，占总股本的0.58%，支付总金额为7.61亿元 [1] - 蓝思科技累计回购740.96万股，占总股本的0.15%，支付总金额为2.15亿元 [1] - 迈瑞医疗董事长李西廷增持公司股份2亿元 [3] - 中集集团在2025年同时回购A股和H股，跨境回购成为新亮点 [3] 市场意义与未来展望 - 龙头企业发挥“压舱石”作用，以大额回购和持续增持引领市场风向 [2] - 回购增持行为体现了公司对自身价值的理性认知，也反映了资本市场长期投资价值的逐步显现 [3] - 随着市场化改革深化与监管体系完善，龙头企业“带动引领效应”不断释放，预计上市公司回购增持将持续保持积极态势，为资本市场高质量发展提供坚实支撑 [3]

文章核心观点 - 2025年深市上市公司掀起回购增持热潮，彰显公司对自身价值的认可和对长期发展的坚定信心，为资本市场注入强劲动力 [1] - 回购增持是市场自我调节机制的重要体现，有助于优化股权结构、稳定股价并增强市场流动性 [2] - 行业龙头公司发挥“压舱石”作用，通过大额回购和持续增持引领市场风向 [2] - 随着市场化改革深化与监管完善，预计深市上市公司回购增持将保持积极态势，支撑资本市场高质量发展 [3] 市场整体数据与规模 - 2025年深市上市公司共披露回购、增持计划424单，其中回购计划288单，增持计划136单 [1] - 回购金额上限达827.25亿元，增持金额上限达315.21亿元 [1] - 自专项贷款落地以来，共有383家公司及主要股东取得股票回购增持专项贷款承诺函，贷款额度共计829.81亿元 [1] 行业分布特征 - 电子、生物医药、机械设备、电力设备领域公司是回购主力军，合计占比达40.97% [1] - 生物医药、机械设备、基础化工、家用电器领域公司是增持先锋队，合计占比达37.78% [1] - 行业分布体现了相关实体产业对发展前景的乐观预期 [1] 龙头企业案例 - 家用电器龙头美的集团先后推出二期回购计划，已累计回购超100亿元，用于注销减资或实施股权激励/员工持股计划 [2] - 电力设备龙头宁德时代拟回购公司股份总额不低于40亿元、不超过80亿元，目前已累计回购金额达43.86亿元，用于股权激励或员工持股 [2] - 中集集团在2025年同时回购A股和H股，通过跨境回购传递对公司价值的认可 [2] 行为意义与市场影响 - 回购增持是上市公司向市场传递发展信心、稳定股价、优化资本结构并维护股东权益的重要市场化手段 [1] - 该行为是“市场之手”与“企业之手”的有效联动，体现了公司对自身价值的理性认知，也反映了资本市场长期投资价值的逐步显现 [3] - 龙头企业通过实际行动释放强大的“带动引领效应” [3]

2026年固收+产品投资背景 - 2026年低波稳健增值或成为最受关注的投资方向 [1] - 2022-2023年居民定存超高速增长的资金将在2026年到期 面临前所未有的低利率环境 其再配置成为一股重要力量 [3][4] - 2026年理财“打榜模式”将进入尾声 叠加股市约4000点位置和低利率环境 固收+产品的投资难度可能远大于2025年 但发展空间更广阔 [6] 筛选的固收+基金概览 - 根据Choice数据筛选2020年以来历年正收益、规模5亿元以上、权益资产占比不超过30%的固收+产品 收益率排名前二十的名单被列出 [6][7] - 榜单中 景顺长城景盈双利债券A以2020年以来26.63%的收益率位列最后一名 但其成立以来年化收益率超4% 可跑赢银行存款利率 [7][8] - 这20只基金回撤控制良好 2020年以来最大回撤均控制在8%以内 其中12只基金近五年最大回撤控制在5%以内 [8] 华夏磐泰LOF (160323.SZ) 深度分析 - 该基金成立于2016年12月26日 合并规模32.59亿元 由张城源与毛颖共同管理 [10] - 2020年以来净值增长73.99% 同期沪深300指数增长11.1% 过去十年仅在2018年亏损5.4% 但跑赢沪深300指数20个百分点 成立10年年化收益率达6.8% [10][11] - 过去10年净值极端回撤均控制在8%以内 2020年以来股票占净比平均26.7% 债券占净比平均81.5% 会根据市场择时 如2024年一季度债券配比达101% [12][13][14] - 防守端以金融债、企业债和中期票据为主 进攻端股票配置均衡 2025年三季度末电子行业配置最多 占股票市值比4.37% [15][17][18] - 前十大重仓股为各行业龙头 如工业富联、宁德时代等 但个股权重低 第一大重仓股工业富联占股票市值比仅2.74% [19] - 2022年机构持有比例接近100% 但2025年8月起限制大额申购 单人单日累计申购金额不超过1000元 [20][22] 安信基金李君管理的固收+产品 - 安信稳健增值混合A和安信新趋势混合A进入前二十名单 2020年以来收益率分别为34.25%和29.12% 最大回撤分别为7.2%和3.26% [7][24] - 安信稳健增值混合A自2015年5月成立以来每年正收益 年化回报6.05% 其业绩比较基准为1年期定存基准利率+3% 定位为银行定存替代品 [24][25][27] - 安信新趋势混合A同样每年盈利 年化回报5.2% 其业绩基准对标50%沪深300收益率+50%中债总指数收益率 因此在牛市会跑输基准 [24][26][27] - 2025年三季度末 安信稳健增值混合A债券仓位64% 股票仓位17.5% 债券配置以金融债和同业存单为主 过往会超配可转债增强收益 例如去年三季度末可转债配置比重一度达80% [29][30] - 权益投资偏爱高股息方向 如煤炭、石油石化、银行 前十大重仓股集中度长期超过70% 三季度末前十大包括中国海油、晋控煤业、美的集团等 [31][32][35] 招商添利两年债券 (006150.OF) 分析 - 这是一只纯债基金 近五年最大回撤仅1.09% 2020年以来收益率45.32% 排名第六 [7][36] - 债券基金并非绝对不亏钱 2024年底以来债市因利率未降、股债跷跷板效应及利率债供给等因素承压 [37] - 该基金年内收益率1.66% 小幅跑赢业绩基准和上证国债 但拉长时间看表现突出 成立以来连续5年大幅跑赢业绩基准 年化收益率高达6.8% [37][38] - 2025年三季度末配置了大量中期票据和占比29.2%的企业债券 也配置了国家债券、可转债和金融债券 [38] - 主要配置AAA评级的一般公司债和中期票据 如“21保置01”票面利率2.4% “23平煤化MTN001”票面利率2.1% 同时小幅配置了可转债 [39][40] - 该基金比较稳健 回撤后能快速拉回 但目前暂停申购 且每次打开申购的封闭期为两年 [41]

深市上市公司股份回购与重要股东增持概况 - 2025年全年深市共披露424单回购与增持计划 其中回购计划288单 金额上限达827.25亿元 增持计划136单 金额上限达315.21亿元 [2] - 自专项贷款落地以来 383家公司及主要股东获得股票回购增持专项贷款承诺函 贷款额度共计829.81亿元 [2] 回购与增持行为的行业分布特征 - 电子、生物医药、机械设备、电力设备领域公司是回购主力军 合计占比达40.97% [2] - 生物医药、机械设备、基础化工、家用电器领域公司是增持先锋队 合计占比达37.78% [2] - 行业分布体现了相关实体产业对发展前景的乐观预期 [2] 龙头公司的具体行动与案例 - 家用电器龙头企业美的集团先后推出二期回购计划 累计回购金额超100亿元 用于注销减资或实施股权激励/员工持股计划 [2] - 电力设备龙头企业宁德时代拟回购股份总额不低于40亿元、不超过80亿元 目前已累计回购43.86亿元 用于股权激励或员工持股计划 [3] - 生物医药龙头企业迈瑞医疗董事长李西廷增持公司股份2亿元 [3] - 中集集团在2025年同时回购A股和H股 成为跨境回购的新亮点 [3] - 2026年1月4日 深市宁德时代、美的集团、潍柴动力、蓝思科技等多家龙头公司披露了回购进展公告 [4] 市场意义与未来展望 - 上市公司回购增持是“市场之手”与“企业之手”的有效联动 体现了公司对自身价值的理性认知 [4] - 龙头企业通过大额回购和持续增持发挥“压舱石”作用 引领市场风向 [2] - 随着市场化改革深化与监管体系完善 预计深市上市公司回购增持将持续保持积极态势 为资本市场高质量发展提供支撑 [4]

量化模型与构建方式 **本报告为市场数据点评，未涉及具体的量化选股模型或预测模型的构建与测试，因此无相关内容。** 量化因子与构建方式 本报告主要统计和分析了基于融资融券（两融）数据的多个市场观测指标，这些指标可作为观察市场情绪和资金流向的因子。 1. **因子名称**：行业融资余额[19] * **因子构建思路**：统计特定时点各行业的融资余额总额，用以衡量市场对各行业的看多杠杆资金存量[19]。 * **因子具体构建过程**：在给定截止日期（如2025年12月30日），对属于同一行业的所有个股的融资余额进行求和，得到该行业的融资余额。报告展示了截至2025年12月30日各行业的融资余额分布[19]。 2. **因子名称**：行业融资余额增速[21] * **因子构建思路**：计算行业融资余额在一定时间窗口内的日均增长率，用以观察杠杆资金流入某行业的趋势和速度[21]。 * **因子具体构建过程**：选取过去N个交易日（如N=20）作为窗口期。首先，计算每个交易日的行业融资余额。然后，计算该窗口期内行业融资余额的日均增长率。具体公式可表示为窗口期首尾融资余额的对数增长率除以交易日数，或计算每日环比增长率的平均值。报告展示了截至2025年12月30日，各行业近20日的融资余额平均日增速[21]。 3. **因子名称**：行业融资净买入额[6][23] * **因子构建思路**：统计特定时间段内各行业的累计融资买入额与融资偿还额的差值，直接反映该时间段内杠杆资金对行业的净流入情况[6][23]。 * **因子具体构建过程**：在给定时间段内（如近5日），对属于同一行业的所有个股，每日计算（融资买入额 - 融资偿还额），然后对该时间段内的每日净买入额进行累计求和，得到该行业在该时间段内的累计融资净买入额。报告展示了截至2025年12月30日，各行业近5日的累计融资净买入额[6][23]。 4. **因子名称**：融资买入额占成交额比例[6][27] * **因子构建思路**：计算融资买入额在总成交额中的占比，用以衡量融资交易在行业整体交易中的活跃度或贡献度[6][27]。 * **因子具体构建过程**：对于单个行业，在特定交易日，计算该行业所有个股的融资买入总额与市场成交总额的比值。对于多日窗口期（如近5日），可以计算该比值在窗口期内的平均值。报告展示了截至2025年12月30日，各行业融资买入额占成交额比例近5日的均值[6][27]。 因子的回测效果 **本报告未对上述因子进行历史回测以计算其选股有效性指标（如IC、IR、多空收益等），因此无相关量化回测结果。报告仅展示了特定截止日（2025年12月30日）的截面数据统计结果[19][21][23][27]。**

报告核心观点 - 报告基于2015年811汇改后的历史数据，将人民币升值阶段分为“强升值”和“弱升值”两种类型，并分析在不同类型下A股、H股的市场表现、风格及行业配置的胜率与弹性[4] - 报告认为，假设总量政策维持现状，本轮人民币维持“弱升值”的概率较大，并指出在此背景下，成长风格及电子、通信等特定行业具备较高的配置价值[4][5] - 报告短期建议重点关注计算机、电子、电力设备、家电、通信等行业，但需注意通信行业前期涨幅过大、拥挤度过高，家电行业需等待政策催化[5] 2026年元旦假期海内外大事及资产价格表现 - 元旦期间地缘政治风险升级，但原油价格表现钝化，1月2日布伦特原油微跌至60.75美元，大宗商品普遍回调[10] - 美股三大指数小幅收跌，标普500跌0.55%，纳指跌0.78%，道指跌0.63%，美债收益率与美元指数上行[10] - 港股走出独立行情，1月2日恒指涨1.87%，恒生科技指数涨2.83%，离岸人民币汇率守住7.0关口[16] 人民币强升值与弱升值的定义与特征 - 报告将人民币升值阶段分为两类：“强升值”对应国内经济强复苏（如地产、消费部门强势），人民币汇率涨幅大于5%且持续时间超过180天；“弱升值”对应国内经济弱复苏，不满足强升值条件[23][30] - 自811汇改后，过去8轮人民币升值中，强升值仅2次，弱升值有6次，弱升值占据多数[4] - 强升值案例如2017年2月至2018年3月、2020年5月至2022年3月；弱升值案例如2022年11月至2023年1月（升值幅度7.13%但持续时间仅82天）[23][30] 人民币升值期间的市场表现复盘 A股与H股的胜率与弹性 - 在8轮人民币升值期间，万得全A、上证50、沪深300实现正收益的概率高达87.5%（8次中7次）[4][32] - 在6轮弱升值阶段，万得全A、沪深300、中证500、中证1000、恒生指数、恒生科技实现正收益的概率均为83%（6次中5次）[4] - 从弹性看，人民币升值期间恒生科技平均涨幅20%，高于万得全A的17%；弱升值阶段恒生科技平均涨幅高达25%，显著跑赢全A的17%[4][33] 资金面表现 - 人民币升值期间，北上资金净流入均显著提升，强升值时外资参与度高于内资，弱升值时外资参与度低于内资[4][44] - 南下资金净流入在强升值期间显著提升，但在弱升值期间未必提升[4][42] 人民币升值期间的风格与行业选择 风格配置 - 人民币弱升值期间，成长风格具有“高胜率+高弹性”特征，跑赢万得全A和沪深300的概率分别为67%（6次中4次）和83%（6次中5次）[4][48] - 弱升值阶段，成长风格指数平均涨幅高达23%，显著高于万得全A的17%和沪深300的15%[56] - 人民币强升值期间，周期风格更具优势，周期风格指数平均收益率高达29%[56] 行业配置 - 人民币弱升值期间，电子、通信行业具备“高胜率+高弹性”特征，跑赢全A概率高达83%（6次中5次），平均收益率分别为29%和35%[4][77] - 计算机、电力设备、家电在弱升值阶段具备“胜率次高+高弹性”特征，跑赢全A概率为67%（6次中4次），平均收益率分别为23%、24%、20%[4][77] - 人民币强升值期间，钢铁、有色、煤炭、石油石化、食品饮料、社会服务等顺周期板块胜率高，跑赢全A概率达100%[62][77] 未来展望与当前配置建议 对人民币汇率走势的判断 - 假设总量政策维持现状，报告认为本轮人民币维持弱升值的概率较大，核心原因是地产、消费部门的修复需要时间，且美联储货币政策逐步走向中性可能对人民币升值产生掣肘[4][81] 对市场风格的判断 - 报告认为当下演绎“人民币升值+成长跑输全A”的概率较小，因当前经济环境与2022年11月防疫政策优化时及2023年9-12月经济承压时均存在差异[5][87] 短期行业配置建议 - 建议短期重点关注计算机、电子、电力设备、家电、通信[5] - 计算机、电子处于高景气阶段（工业增加值同比高于5%），且计算机在2025年4月23日至12月29日人民币升值期间仅上涨16%，涨幅相对靠后，配置性价比较高[5][99] - 电力设备受益于反内卷，景气度有望持续修复[5][99] - 通信行业虽处高景气，但前期涨幅过大（2025年4月23日至12月29日期间上涨105%），拥挤度分位数过高（95%以上），短期需把握配置节奏[5][94] - 家电行业需要等待新一轮国补等政策催化，且截至2025年12月19日，17类家电零售额低于2024年同期水平[5][102]

A股市场春季行情展望 - 2025年12月A股市场先跌后涨，整体呈现窄幅震荡，但月中开始中长期资金逐步入市成为市场稳定器，叠加居民资金持续流入，推动十二月下旬市场持续上行，春季行情表现值得期待 [1][4] - 春季行情在多数年份均存在，但表现差异明显，当前12月下旬的上涨可能即是本轮春季行情的起点 [1][4] - 从历史规律看，上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨幅呈“此消彼长”特征，即若上一年12月收涨则当年1月通常收跌，反之亦然 [1][4] - 短期内经济数据仍面临下行压力，市场可能需要政策注入新一轮上涨动力，对于1月份指数行情投资者应保持耐心 [1][4] 春季行情风格与行业配置 - 历史上春季行情通常以成长与顺周期两条主线为主，成长板块在大多数时候表现不错，顺周期板块成为主线的次数也较高 [2][5] - 在过去13次春季行情中，成长与周期双主线的情景共出现过6次 [2][5] - 春季行情中的强势行业短期有较强持续性，但未必会成为年度主线，对于今年而言，消费与成长有望成为春季行情的两条主线 [2][5] - 1月行业配置建议关注电子、电力设备、有色金属、汽车等 [2][5] - 若市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工 [2][5] - 若1月市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输，两种风格下得分靠前行业具有一定相似性 [2][5] 港股市场投资机会 - 目前港股市场仍有不错的配置性价比，近期人民币汇率持续强势对港股市场或形成一定利好，同时美联储降息有望进一步提升外部流动性环境 [3][6] - 短期内可关注港股红利的投资机会，目前港股红利股仍具有一定的股息率优势，对于持仓期较长的权益投资者优势比较明显 [3][6] - 当前部分港股互联网科技企业值得关注，重点方向包括互联网企业AI转型的进程，以及前期竞争给相应公司带来的业绩压力何时触底 [3][6]

文章核心观点 - 国泰海通证券首席策略分析师方奕提出，中国资本市场正处于“转型牛”的历史进程中，其核心逻辑是中国经济结构转型与资本市场改革交相辉映，这一牛市远未结束并将走向新高度 [4][9][18] - 2025年中国股市表现强劲，沪指全年收涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指大涨49.57%，并于10月28日突破4000点大关 [2] - 展望2026年，新兴科技依然是投资主线，同时看好周期消费转型和大金融板块 [18] 对近期市场调整的分析 - 上证指数自2025年10月28日站上4000点后，在3800—4000点区间震荡接近2个月，市场调整的核心原因包括中美关系波折、美国AI泡沫争议与美股调整、国内地产价格和成交走弱等外部约束 [5] - 调整的微观交易因素在于2025年内累积涨幅较大，临近年末交投意愿下降、成交额下滑，以及年末机构保收益、降仓位的动机较高 [5] “转型牛”的逻辑基石与三大动力 - “转型牛”的逻辑基石在于中国社会对外更自信、对内更稳定，资产价格企稳，这使得资本市场具备了前所未有的凝聚社会信心和资本的能力 [4][11] - 三大核心动力之一：中国“刚兑”被打破，无风险收益下沉，固定收益产品收益从2024年的3%—4%快速下降至2025年2%以下，驱动社会资产管理需求井喷，“找收益”需求上升，预计2026年是“固收+权益”大年 [13][14] - 三大核心动力之二：资本市场改革（如新“国九条”、退市新规、减持新规等）提升了市场的可投资性和稳定性，推动中国股市从震荡博弈市走向稳中向好市 [15] - 三大核心动力之三：中国经济社会发展不确定性下降，推动市场风格从过去几年追求确定性的“杠铃策略”转向能够眺望远方的成长投资 [16] 中国经济的重要边际变化 - 以房地产为代表的传统产业对经济的拖累在减少，正从“L型”的一竖走向“一横” [4][17] - 以人工智能、集成电路、商业航天、生物医药为代表的新技术新产业处于扩张性周期，到2026年扩张速度还会进一步加快，并推动产业链增长 [4][17] - 以电力设备、机械设备、汽车与零部件、电子等为代表的具有全球竞争优势的制造业出海扩张，并能够获得更高的毛利 [4][17] - 国泰海通预期2026年全A非金融企业盈利有望出现双位数增长，达到10.6%甚至更好 [17] 对市场前景的展望 - 对春季行情持乐观态度，认为中国股市会出现春季“开门红”，开年是政策预期、流动性与基本面共振上修的窗口期 [6] - 判断4000点并非中国股市的终点，市场接下来会走到一个新的高度 [6] - 回顾2025年11月末市场低点后，各大指数已基本收复失地，上证指数近期走出了11连阳 [8] 策略研究的价值与框架 - 策略研究的作用在于探究与众不同的投资认知，并引领市场共识形成，策略分析师的角色类似于赛车领航员，需要提供清晰、明确的判断 [19] - 一个好的策略分析师需要具备富有洞察力的远见、与众不同的认知以及一定的社会影响力 [20] - 在全球货币体系重构的新宏观范式下，A股传统的研究框架（如周期框架、景气投资）是特定环境下的经验认识，需要根据变化的客观世界调整认识方式 [20][21] - 长期投资方向明确为两类：一是政治互信和美元信用下降后的低风险特征资产（如黄金），二是反映技术进步和生产力提高的科技资产和新材料周期品 [21]

市场行情展望 - 2025年12月下旬的上涨可能是本轮春季行情的起点 [1] - 对于1月份指数的行情，投资者或许应该保持耐心 [1] 春季行情主线 - 消费与成长有望成为今年春季行情的两条主线 [1] 行业配置建议 - 1月行业配置方面，关注电子、电力设备、有色金属、汽车等行业 [1] - 若市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工 [1] - 若1月份市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输 [1]

核心观点 - 报告核心观点：A股开门红可期，春季躁动有望延续，主要支撑为政策前置发力、增量资金入市和科技产业催化三大因素，行业选择上关注科技成长和周期修复两大方向 [4][12][20] - 海外市场：地缘风险对权益资产风偏影响可控，美股预计震荡回升，建议延续哑铃策略，一端布局流动性受益的科技主题，另一端配置具有稳定预期和避险属性的金融/保健板块，美债区间震荡，黄金高位运行 [4][12][13][15][16][17] - 国内市场：国内12月PMI超季节反弹至50.1%，时隔8个月重回荣枯线之上，政策前置发力，两新补贴和地产政策改善预期，港股、中概和离岸人民币在2026年首个交易日均迎开门红 [4][12][18][19] 1月十大金股组合 - 组合构成：报告推荐了涵盖电子、汽车、中小盘、电力设备、新能源、有色、医药、化工等十个行业的十只个股，具体包括中芯国际、天孚通信、新泉股份、唯科科技、金盘科技、豪鹏科技、中矿资源、中国铝业、美好医疗、桐昆股份 [5][11] - 关键数据：提供了截至2026年1月4日各金股的总市值、2024-2026年预测PE及EPS，例如中芯国际总市值9827亿元，2026年预测PE为151.64，EPS为0.81元 [11][67] 行业及个股逻辑摘要 电子行业 - **中芯国际**：作为中国大陆集成电路制造业领导者，2023年全球纯晶圆代工销售额排名第四，公司Q3收入达21.7亿美元创历史新高，环比增长14%，产能利用率提升至90.4%，毛利率20.5% [21] - **天孚通信**：2025年上半年营收24.56亿元，同比增长57.84%，归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%，其中有源业务收入同比增长90.95%，公司1.6T光引擎已持续起量，并布局CPO与硅光子技术 [23][24][25] 汽车行业 - **新泉股份**：2025年Q1-Q3营收114.13亿元，同比+18.83%，但Q3归母净利润同比-27.10%，主因产品价格下调及费用增加，公司通过收购拓展汽车座椅业务，并设立全资子公司切入智能机器人赛道 [27][28][30][31] 中小盘 - **唯科科技**：2025年H1营收10.87亿元，同比+33.51%，扣非净利润1.36亿元，同比+90.51%，经营现金流净额1.62亿元，同比大增285.71%，公司精密模具业务加速增长，并布局AI服务器与人形机器人领域 [33][34][35][36][37] 电力设备行业 - **金盘科技**：2025年前三季度营收51.94亿元，同比+8.25%，归母净利润4.86亿元，同比+20.27%，其中数据中心领域收入同比大增337.47%至9.74亿元，公司成功开发出10kV/12.4MW SST样机 [38][40][41] 新能源行业 - **豪鹏科技**：公司业务重心转向AI端侧与算力基础设施，AI眼镜已进入放量阶段并切入北美知名可穿戴品牌供应链，同时公司BBU电池业务已切入数据中心领域，预测2025-2027年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元 [43][44][45][46] 有色金属行业 - **中矿资源**：2024年上半年锂盐原料自给率提升，自有矿产实现锂盐销量16798.67吨，已超2023年全年，公司加速布局铜矿，拥有赞比亚Kitumba铜矿项目65%权益，该矿铜金属资源量61.40万吨 [47][48][51] - **中国铝业**：2025年Q1营收557.84亿元，同比+13.95%，归母净利润35.38亿元，同比+58.78%，实现量价齐升，当季A00铝平均价20429元/吨，同比+7.39%，公司资产负债率降至48.10%，为近十年最低 [54][55][56] 医药行业 - **美好医疗**：2025年上半年营收7.33亿元，同比+3.73%，但归母净利润同比-32.44%，Q2净利润下滑主要受关税影响，随着关税暂停发货恢复，业绩有望回升，公司血糖管理及非医疗领域业务拓展加速 [59][60] 化工行业 - **桐昆股份**：2025年上半年营收441.58亿元，同比-8.41%，归母净利润10.97亿元，同比+2.93%，作为全球最大涤纶长丝企业，产销节奏良好，但产品价格承压，公司一体化战略升级，布局煤头领域获取5亿吨储量煤矿 [62][63][64]